(1)

În conformitate cu articolul 18.1 din Statutul Sistemului European al Băncilor Centrale și al Băncii Centrale Europene, pentru a atinge obiectivele Sistemului European al Băncilor Centrale, Banca Centrală Europeană (BCE) și băncile centrale naționale ale statelor membre a căror monedă este euro (denumite în continuare „BCN”) pot desfășura operațiuni de creditare cu instituții de credit și cu alți participanți pe piață, pe baza unor garanții corespunzătoare. Condițiile generale în care BCE și BCN sunt pregătite să participe la operațiuni de creditare, inclusiv criteriile în temeiul cărora este stabilită eligibilitatea colateralului pentru operațiunile de creditare ale Eurosistemului, sunt prevăzute în Orientarea (UE) 2015/510 a Băncii Centrale Europene (BCE/2014/60) (1).

(2)

Este necesar să se asigure o mai mare claritate în ceea ce privește tratamentul în vederea stabilirii eligibilității al ratelor dobânzilor de referință pentru activele tranzacționabile.

(3)

Consiliul guvernatorilor a efectuat o evaluare cuprinzătoare a măsurilor temporare de relaxare privind garanțiile adoptate începând din 2020 ca răspuns la circumstanțele economice și financiare excepționale asociate răspândirii bolii determinate de coronavirus (COVID-19). Aceste măsuri au inclus reducerea temporară a marjelor de ajustare a valorii, menținerea eligibilității activelor, a emitenților și garanților acestor active care la 7 aprilie 2020 îndeplineau cerințele minime de calitate a creditului aplicabile în Eurosistem dar ulterior au fost încadrate într-o categorie inferioară, și acordarea permisiunii ca BCN să accepte drept colateral eligibil titlurile de natura datoriei suverane emise de administrația centrală a Republicii Elene care nu îndeplinesc cerințele privind calitatea creditului aplicabile în Eurosistem. Această evaluare a avut în vedere următoarele: (a) faptul că acele contrapărți ale Eurosistemului care participă la operațiuni țintite de refinanțare pe termen mai lung desfășurate în temeiul Deciziei (UE) 2019/1311 a Băncii Centrale Europene (BCE/2019/21) (2) ar trebui să poată continua să mobilizeze suficient colateral pentru aceste operațiuni; (b) impactul colateral pentru contrapărțile Eurosistemului asociat cu fiecare dintre aceste măsuri; (c) considerentele privins riscul asociat fiecăreia dintre aceste măsuri; (d) alte considerente de piață și de politică.

(4)

În acest context, Consiliul guvernatorilor a decis la 23 martie 2022, printre altele, să elimine reducerea marjelor de ajustare a valorii, menționată anterior, în două etape, prima dintre acestea urmând să înceapă la 8 iulie 2022, pentru a îmbunătăți protecția și eficiența Eurosistemului împotriva riscurilor.

(5)

Totodată, a decis ca, începând de la 8 iulie 2022, să nu mai accepte ca eligibile activele tranzacționabile și emitenții și garanții acestora care la 7 aprilie 2020 îndeplineau cerințele minime de calitate a creditului aplicabile în Eurosistem dar ulterior au fost încadrate în categorii inferioare de rating de către agenții de rating de credit acceptate în Eurosistem la niveluri de calitate a creditului sub nivelul minim acceptate de Eurosistem, pentru a reveni la un tratament consecvent al activelor tranzacționabile, emitenților și garanților în cadrul regimului aplicabil colateralului în Eurosistem, independent de momentul la care au loc acțiunile agențiilor de rating de credit.

(6)

În plus, Consiliul guvernatorilor a decis să continue să permită BCN să accepte drept colateral eligibil titlurile de natura datoriei tranzacționabile emise de administrația centrală a Republicii Elene care nu îndeplinesc cerințele privind calitatea creditului aplicabile în Eurosistem, dar îndeplinesc alte criterii de eligibilitate aplicabile activelor tranzacționabile, cel puțin în măsura în care reinvestițiile în aceste titluri în cadrul programului de achiziționare în regim de urgență în caz de pandemie (PEPP) (3) continuă, cu condiția respectării unui anumit program de aplicare a unor marje de ajustare a valorii. Această măsură este temporară și se bazează pe următoarele considerente suplimentare: (a) nevoia de a se continua eforturile de prevenire a fragmentării în ceea ce privește accesul la operațiunile de politică monetară ale Eurosistemului care ar împiedica funcționarea adecvată a mecanismului de transmisie a politicii monetare către economia elenă pe durata revenirii acesteia din șocul provocat de pandemie; (b) angajamentele asumate de Republica Elenă în contextul supravegherii consolidate în temeiul Regulamentului (UE) nr. 472/2013 al Parlamentului European și al Consiliului (4) și al monitorizării implementării acestora de către instituțiile Uniunii; (c) faptul că măsurile pe termen mediu de reducere a datoriei adoptate în privința Republicii Elene prin intermediul Fondului european de stabilitate financiară și al Mecanismului european de stabilitate depind de continuarea implementării acestor angajamente; (d) accesul direct al BCE la informații privind situația economică și financiară a Republicii Elene ca urmare a implicării BCE în cadrul de supraveghere consolidată; și (e) faptul că, chiar și după încheierea supravegherii consolidate: (i) situația economică, fiscală și financiară a Republicii Elene va fi revizuită regulat în contextul supravegherii ulterioare aplicării programului conform articolului 14 din Regulamentul (UE) nr. 472/2013 și al sistemului de avertizare timpurie cu aplicare trimestrială al Mecanismului european de stabilitate, (ii) măsurile de reducere a datoriei adoptate în privința Republicii Elene vor continua să fie conectate cu acea supraveghere ulterioară aplicării programului, și (iii) plățile planificate către Republica Elenă în contextul Mecanismului de redresare și reziliență prevăzut de Regulamentul (UE) 2021/241 al Parlamentului European și al Consiliului (5) sunt condiționate de atingerea cu succes a jaloanelor și a țintelor convenite agreate conform articolului 24 din acel regulament; (f) evaluările regulate ale sustenabilității datoriei suverane care vor fi efectuate de Mecanismul european de stabilitate, Comisia Europeană și BCE; (g) faptul că BCE va continua să aibă acces la informații privind situația economică și financiară a Republicii Elene chiar și după încetarea supravegherii consolidate, prin intermediul mecanismelor descrise la punctul (e) subpunctele (i) și (iii) de mai sus.

(7)

În consecință, Orientarea BCE/2014/31 a Băncii Centrale Europene (6) ar trebui modificată în mod corespunzător,