Értékpapírok short ügyletei

 

ÖSSZEFOGLALÓ AZ ALÁBBI DOKUMENTUMRÓL:

A short ügyletekről és a hitel-nemteljesítési csereügyletekkel kapcsolatos egyes szempontokról szóló 236/2012/EU rendelet

MI A RENDELET CÉLJA?

• A rendelet célja, hogy szabályozza a short ügyletek* és hitel-nemteljesítési csereügyletek (CDS)* bizonyos vonatkozásait az Európai Unióban (EU).
• Bevezeti a következőket:
  • egységes átláthatósági követelmények a befektetéskezelők számára; és
  • új hatáskör az uniós tagállamok pénzügyi szabályozói, valamint az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (EÉPH) számára, amely kivételes körülmények* között alkalmazható, ha a pénzügyi stabilitást súlyos veszély fenyegeti.

FŐBB PONTOK

A rendelet:

• a pénzügyi eszközök valamennyi típusára kiterjed, különösen az EU-ban jegyzett részvények, származtatott eszközök és állampapírok (kormányok által kibocsátott kölcsönök);
• szigorú szabályokat állapít meg a short ügyletekre és a CDS-ek bizonyos szempontjaira vonatkozóan – a hozzájuk kapcsolódó kockázatokkal arányosan, például:
  • a részvényekre és az államkötvényekre szóló „fedezetlen” short ügyleteket* megakadályozó intézkedések,
  • A „fedezetlen” CDS ügyletekkel (többek között az állampapírokkal) kapcsolatos tranzakciók tilalma;
• közzétételi előírásokat állapít meg – a befektetéskezelőknek bizonyos short ügyleteket be kell jelenteniük az illetékes hatóságoknak, miközben egy adott értékhatár felett a nagyobb ügyleteket nyilvánosan közzé kell tenni a piacokon;
• valamely tagállam vagy az Unió egésze kivételes pénzügyi instabilitásának időszakában az illetékes hatóságok számára ideiglenes hatáskört biztosít a nagyobb átláthatóság előírása vagy korlátozások bevezetése érdekében a short ügyletek és CDS ügyletek tekintetében;
• az EÉPH számára biztosítja a következőket:
  • alapvető koordinációs szerep az illetékes nemzeti hatóságok közötti összhang biztosítása érdekben, valamint annak biztosítására, hogy minden meghozott intézkedés szükséges és arányos legyen,
  • hatáskor intézkedések meghozatalára, amikor egy helyzet határokon átnyúló következményekkel jár.

Végrehajtási és felhatalmazáson alapuló jogi aktusok

• Az (EU) 827/2012 végrehajtási rendelet meghatározza a következőkre vonatkozó technikai standardokat:
  • a nettó rövid részvénypozíciók közzétételének módja;
  • nettó rövid pozíciókra vonatkozóan az EÉPH rendelkezésére bocsátandó információk formátuma;
  • azon megállapodás-, rendelkezés- és intézkedéstípusok meghatározása, amelyek megfelelően biztosítják, hogy a részvény vagy az állampapír az elszámoláskor rendelkezésre álljon; és
  • a részvények fő kereskedési helyszínének meghatározásával kapcsolatos időpontok és időszakok.
• A 826/2012/EU felhatalmazáson alapuló rendelet a következők tekintetében kiegészíti a 236/2012/EU rendeletet:
  • a nettó rövid pozíciókra vonatkozó bejelentési és közzétételi követelményekre vonatkozó technikai standardok;
  • nettó rövid pozíciókra vonatkozóan az EÉPH rendelkezésére bocsátandó részletes információk; és
  • a forgalom számításának a mentesülő részvények meghatározása céljából alkalmazott módszere.
• A 918/2012/EU felhatalmazáson alapuló rendelet a következők tekintetében kiegészíti a 236/2012/EU rendeletet:
  • fogalommeghatározások; és
  • a nettó rövid pozíciók számítása, az állampapírral kapcsolatos fedezett hitel-nemteljesítési csereügyletek, a bejelentési küszöbértékek, a korlátozások felfüggesztéséhez szükséges likviditási küszöbértékek, a pénzügyi eszközök jelentős árfolyamesése és a káros hatással járó események.
• A 919/2012/EU felhatalmazáson alapuló rendelet kiegészíti a 236/2012/EU rendeletet a likvid részvények és más pénzügyi eszközök árfolyamesése számításának módszerére vonatkozó technikai standardok tekintetében.

COVID-19 világjárvány – ÉPPH határozatok

• 2020. március 16-án a Covid19-világjárvány kitörését követően, és tekintettel az EU-n belüli piaci bizalmat fenyegető komoly fenyegetésre, az EÉPH határozatot ((EU) 2020/525 határozat – EÉPH) hozott, amely előírja az EU által szabályozott piacon kereskedett részvények nettó rövid pozíciójainak birtokosai számára, hogy átmenetileg értesítsék a következőket: illetékes illetékes nemzeti hatóság, ha a pozíció a határozat hatálybalépését követően eléri vagy meghaladja a kibocsátott részvénytőke 0,1%-át. Ezt a határozatot több alkalommal meghosszabbították, és végül 2021. március 19-én lejárt.

MIKORTÓL ALKALMAZANDÓ A RENDELET?

A rendelet 2012. november 01. óta hatályos.

HÁTTÉR

A pénzügyi instabilitási időszakokban bizonyos pénzügyi tranzakciók, mint például a short ügyletek, valamint a CDS ügyletek erősíthetik a részvényárfolyamok lefelé irányuló spirálját, különösen a pénzintézetek esetében, veszélyeztetve életképességüket, valamint rendszerszintű kockázatokat vonva maguk után. A pénzügyi piacok ilyen típusú instabilitása átterjedhet a reálgazdaságra.

További információk:

• Short ügyletek (Európai Bizottság)
• Short ügyletek (EÉPH)

KULCSFOGALMAK

FŐ DOKUMENTUM

Az Európai Parlament és a Tanács 236/2012/EU rendelete ( 2012. március 14. ) a short ügyletekről és a hitel-nemteljesítési csereügyletekkel kapcsolatos egyes szempontokról (HL L 86., 2012.3.24., 1-24. o.).

Az 236/2012/EU rendelet későbbi módosításait belefoglalták az eredeti szövegbe. Ez az egységes szerkezetbe foglalt változat kizárólag tájékoztató jellegű.

KAPCSOLÓDÓ DOKUMENTUMOK

Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2023/2859 rendelete (2023. december 13.) a pénzügyi szolgáltatások, a tőkepiacok és a fenntarthatóság szempontjából lényeges, nyilvánosan elérhető információkhoz központosított hozzáférést biztosító egységes európai hozzáférési pont létrehozásáról (HL L, 2023/2859, 2023.12.20.)

Lásd az egységes szerkezetbe foglalt változatot.

Az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (EU) 2020/525 határozata (2020. március 16.) azon természetes vagy jogi személyek számára, akik vagy amelyek nettó rövid pozícióval rendelkeznek, hogy ideiglenesen csökkentsék a nettó rövid pozíciókra vonatkozó bejelentési küszöbértékeket azon társaságok kibocsátott részvényeivel kapcsolatban, amelyeknek részvényeivel kereskedni lehet bizonyos küszöbértéket meghaladó szabályozott piac, amely esetén az illetékes hatóságoknak a 236/2012/EU európai parlamenti és tanácsi rendelet 28. cikke bekezdésének a) pontja alapján értesíteniük kell az illetékes hatóságokat (HL L 116., 2020.4.15., 5-13. o.).

Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2016/1033 rendelete (2016. június 23.) a pénzügyi eszközök piacairól szóló 600/2014/EU rendelet, a piaci visszaélésekről szóló 596/2014/EU rendelet és az Európai Unión belüli értékpapír-kiegyenlítés javításáról és a központi értéktárakról szóló 909/2014/EU rendelet módosításáról (HL L 175., 2016.6.30., 1-7. o.)

A Bizottság 826/2012/EU felhatalmazáson alapuló rendelete (2012. június 29.) a 236/2012/EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a nettó rövid pozíciókra vonatkozó bejelentési és közzétételi követelményekre, valamint a részére nyújtandó információk részleteire vonatkozó szabályozási technikai standardok tekintetében történő kiegészítéséről Az Európai Értékpapír-piaci Hatóság a nettó rövid pozíciókkal és a forgalom számításának a mentesülő részvények meghatározása céljából alkalmazott módszerével kapcsolatban (HL L 251., 2012.9.18., 1-10. o.).

A Bizottság 827/2012/EU végrehajtási rendelete (2012. június 29.) a nettó rövid pozíciókra vonatkozó, az Európai Értékpapír-piaci Hatóság számára szolgáltatandó információk formátumának és a nettó rövid pozíciókra vonatkozó nyilvános közzétételi eszközökre vonatkozó végrehajtás-technikai standardok megállapításáról, valamint megállapodások, megállapodások és intézkedések típusai annak megfelelő biztosítása érdekében, hogy a részvények vagy állampapírok rendelkezésre álljanak a kiegyenlítéshez, valamint a rövid távú európai parlamenti és tanácsi rendeletnek megfelelően a részvények fő kereskedési helyszínének meghatározásával kapcsolatos időpontok és időszakok; értékesítés és a hitel-nemteljesítési csereügyletek bizonyos szempontjai (HL L 251., 2012.9.18., 11-18. o.).

A Bizottság 918/2012/EU felhatalmazáson alapuló rendelete (2012. július 5.) a short ügyletekről és a hitel-nemteljesítési csereügyletekkel kapcsolatos egyes szempontokról szóló 236/2012/EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a fogalommeghatározások, a nettó rövid pozíciók kiszámítása, a fedezett állampapír-nemteljesítési csereügyletek, a bejelentési küszöbértékek tekintetében történő kiegészítéséről likviditási küszöbértékek a korlátozások felfüggesztésére, a pénzügyi eszközök jelentős árfolyamesésére és a káros eseményekre vonatkozóan (HL L 274., 2012.10.9., 1-15. o.).

Lásd az egységes szerkezetbe foglalt változatot.

A Bizottság 919/2012/EU felhatalmazáson alapuló rendelete (2012. július 5.) a short ügyletekről és a hitel-nemteljesítési csereügyletekkel kapcsolatos egyes szempontokról szóló 236/2012/EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek az értékcsökkenés számításának módszerére vonatkozó szabályozási technikai standardok tekintetében történő kiegészítéséről likvid részvények és más pénzügyi eszközök (HL L 274., 2012.10.9., 16-17. o.).

utolsó frissítés 25.09.2024