Megfelelőbben szabályozott és átlátható pénzügyi piacok

 

ÖSSZEFOGLALÓ AZ ALÁBBI DOKUMENTUMRÓL:

2014/65/EK irányelv a pénzügyi eszközök piacairól

MI AZ IRÁNYELV CÉLJA?

• A pénzügyi eszközök piacáról szóló (MiFID II) irányelv célja erősebbé és átláthatóbbá tenni az Európai Unió (EU) pénzügyi piacait.
• Új jogi keretet hoz létre, amely megfelelőbben szabályozza a pénzügyi piacokon lebonyolított befektetési és kereskedelmi tevékenységeket, és erősíti a befektetővédelmet.

FŐBB PONTOK

• 1.
  Annak biztosítása, hogy a pénzügyi termékek kereskedelme szabályozott helyszíneken zajlik

  A cél a pénzügyi piacok szerkezetében található hézagok megszüntetése. Új szabályozott kereskedelmi platform létrehozására került sor a nem szabályozott kereskedések leghatékonyabb felderítése céljából: ez a szervezett kereskedési rendszer (OTF)*, amely a szabályozott piacokhoz hasonló, egyéb kereskedési platformok mellett működik.

• 2.
  Fokozottabb átláthatóság

  A szabályok megerősítik a – valamely pénzügyi eszközzel való kereskedést megelőzően és azt követően teljesítendő – átláthatósági követelményeket, ilyen például a pénzügyi eszközök áraira vonatkozó információk piaci szereplők általi közzétételének ideje. E követelményeket a pénzügyi eszköz típusától függően különféle módon kalibrálják.

• 3.
  Az árupiaci spekuláció korlátozása

  Az árupiaci spekulációt – az olyan pénzügyi gyakorlatot, amely az alapvető (például mezőgazdasági) termékek árainak gyors növekedését eredményezheti – az árualapú származtatott ügyletek vonatkozásában tartott pozíciókra alkalmazandó limiteket meghatározó, összehangolt uniós rendszer bevezetése révén korlátozzák. A nemzeti hatóságok korlátozhatják az árualapú származtatott ügyletben egy személy által tartható pozíció nagyságát.

• 4.
  Az új technológiákra vonatkozó szabályok kiigazítása

  Az új szabályok értelmében kontrollt kell bevezetni a nagy sebességgel, például nagyfrekvenciás kereskedésen* keresztül végzett kereskedelmi tevékenységekre vonatkozóan. A technológia növekvő használatából eredő, lehetséges kockázatokat olyan szabályok kombinációjával csökkentik, amely annak megakadályozására irányul, hogy e kereskedési technikák rendellenes piaci helyzetet eredményezzenek.

• 5.
  A befektetővédelem megerősítése

  A befektetési vállalkozásoknak az ügyfeleik legjobb érdekeit szolgálva kell befektetési szolgáltatásokat nyújtaniuk. Ezek a vállalkozások gondoskodnak ügyfeleik eszközeinek védelméről, illetve biztosítják, hogy az általuk gyártott, kínált vagy javasolt termék a végfelhasználó igényeinek megfelelően legyen kialakítva. A befektetőket ezenkívül további információkkal látják el azon termékekkel és szolgáltatásokkal kapcsolatban, amelyeket ajánlanak, illetve kínálnak nekik. Emellett a vállalkozásoknak gondoskodniuk kell arról is, hogy az adott pénzügyi termékek ajánlásáért a személyzetnek járó fizetés, illetve a vállalkozások által kapott vagy nekik kifizetett ösztönzők kialakítása ne menjen szembe az ügyfelek érdekeivel.

• 6.
  Indulótőke

  A befektetési vállalkozások prudenciális felügyeletéről szóló (EU) 2019/2034 módosító irányelv (lásd az összefoglalót) harmonizálja az OTF-eket és multilaterális kereskedési rendszereket* (MTF-eket) működtető befektetési cégek kezdőtőkéjének szükséges szintjét.

• 7.
  Engedélyezés és felügyelet

  Az (EU) 2019/2177 irányelv által bevezetett módosításokat követően az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) felelősségi körébe került az adatszolgáltatást végezni szándékozó vállalkozásoknak az engedélyezése és felügyelete.

• 8.
  Közösségi finanszírozási szolgáltatók

  Az (EU) 2020/1503 rendelet szerint közösségi finanszírozási szolgáltatóként engedélyezett jogi személyek ki vannak zárva a 2014/65/EK irányelv hatálya alá.

• 9.
  Kis- és középvállalkozás tőkefinanszírozási piacok

  Az (EU) 2019/2115 módosító rendelet új szabályokat vezet be a kis- és középvállalkozás (kkv) tőkefinanszírozási piacok alkalmazásának aktív népszerűsítésére, amely a 2014/65/EK irányelv értelmében létrehozott új típusú kereskedési helyszín, MTF-en belüli alkategória. Ezeket úgy alkották meg, hogy javítsák a kkv-k tőkéhez való hozzáférését és lehetővé tegyék a növekedésüket, illetve ösztönözzék a növekedési potenciállal rendelkező kkv-k igényeit kielégítő speciális piacok fejlődését.

• 10.
  Covid19-világjárvány

  Az (EU) 2021/338 módosító irányelv a világjárvány utáni helyreállítás elősegítése céljából egyszerűsítette a MiFID egyes szabályait, amelyekről kiderült, hogy nem hasznosak, hanem inkább túlzottan megterhelők. A kereskedési és végrehajtási helyszínek, illetve a rendszeres internalizálók* által kiadandó rendszeres jelentéseket 2023 februárjáig felfüggesztették. A módosító jogi aktus továbbá megváltoztatta az euróban denominált származékos piacok kialakulását és növekedését támogató származtatott áruügyletek limitrendszerét is.

• 11.
  Digitális működési reziliencia

  Az (EU) 2022/2556 módosító irányelv összehangolja az irányelv és számos egyéb, kapcsolódó irányelv rendelkezéseit a pénzügyi ágazat digitális működési rezilienciájáról szóló rendelet, az (EU) 2022/2554 (DORA-) rendeletben (lásd az összefoglalót) meghatározott, pénzügyi szervezeteknél fennálló IKT-kockázattal kapcsolatos követelményekkel.

Felhatalmazáson alapuló és végrehajtási jogi aktusok

Az Európai Bizottság több felhatalmazáson alapuló és végrehajtási jogi aktust fogadott el, többek között az alábbiakat.

• Az (EU) 2021/1269 felhatalmazáson alapuló irányelvvel módosított (EU) 2017/593 felhatalmazáson alapuló irányelv, amely a befektetővédelem következő aspektusaival foglalkozik:
  • az ügyfelek vagyonának és pénzügyi eszközeinek védelmezése;
  • termékirányítás*;
  • monetáris és nem monetáris kompenzáció; és
  • a fenntarthatósági tényezők integrálása a termékirányítási kötelezettségekbe.
• Az (EU) 2017/565 felhatalmazáson alapuló rendelet a befektetési vállalkozások szervezeti követelményeiről és működési feltételeiről, amelyet az (EU) 2021/1253 felhatalmazáson alapuló rendelet a fenntarthatósági tényezők, kockázatok és preferenciák integrációja vonatkozásában, az (EU) 2021/1254 felhatalmazáson alapuló rendelet pedig a befektetési vállalkozások szervezeti követelményei és működési feltételei vonatkozásában módosított.
• Az (EU) 2016/824 végrehajtási rendelet az MTF-ek és OTF-ek működésének ismertetésére, illetve az ESMA-nak tett értesítésekre vonatkozó technikai standardokról.

MIKORTÓL ALKALMAZANDÓK EZEK A SZABÁLYOK?

Az irányelvet 2017. július 3-ig kellett átültetni a nemzeti jogba, a szabályok pedig 2018. január 1-jétől alkalmazandók (ezt az időpontot az (EU) 2016/1034 irányelv egy évvel elhalasztotta).

HÁTTÉR

További információk:

• Befektetési szolgáltatások és szabályozott piacok – A pénzügyi eszközök piacáról szóló irányelv (MiFID) (Európai Bizottság)
• Végrehajtási és felhatalmazáson alapuló jogi aktusok – MiFID II (Európai Bizottság).

KULCSFOGALMAK

FŐ DOKUMENTUM

Az Európai Parlament és a Tanács 2014/65/EU irányelve (2014. május 15.) a pénzügyi eszközök piacairól, valamint a 2002/92/EK irányelv és a 2011/61/EU irányelv módosításáról (átdolgozás) (HL L 173., 2014.6.12., 349–496. o.).

A 2014/65/EU irányelv későbbi módosításait belefoglalták az eredeti szövegbe. Ez az egységes szerkezetbe foglalt változat kizárólag tájékoztató jellegű.

KAPCSOLÓDÓ DOKUMENTUMOK

Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2022/2556 irányelve (2022. december 14.) a pénzügyi ágazat digitális működési rezilienciája tekintetében a 2009/65/EK, a 2009/138/EK, a 2011/61/EU, a 2013/36/EU, a 2014/59/EU, a 2014/65/EU, az (EU) 2015/2366 és az (EU) 2016/2341 irányelv módosításáról (HL L 333., 2022.12.27., 153–163. o.)

Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2022/2554 rendelete (2022. december 14.) a pénzügyi ágazat digitális működési rezilienciájáról, valamint az 1060/2009/EK, a 648/2012/EU, a 600/2014/EU, a 909/2014/EU és az (EU) 2016/1011 rendelet módosításáról (HL L 333., 2022.12.27., 1–79. o.)

Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2020/1503 rendelete (2020. október 7.) az európai közösségi finanszírozási üzleti szolgáltatókról, valamint az (EU) 2017/1129 rendelet és az (EU) 2019/1937 irányelv módosításáról (HL L 347., 2020.10.20., 1–49. o.)

A Bizottság (EU) 2017/593 felhatalmazáson alapuló irányelve (2016. április 7.) a 2014/65/EU európai parlamenti és tanácsi irányelvnek az ügyfelek pénzügyi eszközeinek és pénzeszközeinek védelme, a termékirányítási kötelezettségek, valamint a díjak, jutalékok vagy pénzbeli és nem pénzbeli juttatások nyújtására vagy átvételére alkalmazandó szabályok tekintetében történő kiegészítéséről (HL L 87., 2017.3.31., 500–517. o.)

Lásd az egységes szerkezetbe foglalt változatot.

A Bizottság (EU) 2017/565 felhatalmazáson alapuló rendelete (2016. április 25.) a 2014/65/EU európai parlamenti és tanácsi irányelvnek a befektetési vállalkozások szervezeti követelményei és működési feltételei, valamint az irányelv alkalmazásában meghatározott kifejezések tekintetében történő kiegészítéséről (HL L 87., 2017.3.31., 1–83. o.)

Lásd az egységes szerkezetbe foglalt változatot.

A Bizottság (EU) 2016/824 végrehajtási rendelete (2016. május 25.) a pénzügyi eszközök piacairól szóló 2014/65/EU európai parlamenti és tanácsi irányelvnek megfelelően a multilaterális kereskedési rendszerek és a szervezett kereskedési rendszerek ismertetésének, valamint az Európai Értékpapír-piaci Hatóságnak tett értesítéseknek a tartalmára és formátumára vonatkozó végrehajtás-technikai standardok meghatározásáról (HL L 137., 2016.5.26., 10–16. o.)

Az Európai Parlament és a Tanács 1095/2010/EU rendelete (2010. november 24.) az európai felügyeleti hatóság (Európai Értékpapír-piaci Hatóság) létrehozásáról, a 716/2009/EK határozat módosításáról és a 2009/77/EK bizottsági határozat hatályon kívül helyezéséről (HL L 331., 2010.12.15., 84–119. o.)

Lásd az egységes szerkezetbe foglalt változatot.

utolsó frissítés 20.06.2023