Access to European Union law
<a href="https://eur-lex.europa.eu/content/help/eurlex-content/experimental-features.html" target="_blank">More about the experimental features corner</a>
Choose the experimental features you want to try
EUR-Lex
Access to European Union law

This document is an excerpt from the EUR-Lex website

You are here
Use quotation marks to search for an "exact phrase". Append an asterisk (*) to a search term to find variations of it (transp*, 32019R*). Use a question mark (?) instead of a single character in your search term to find variations of it (ca?e finds case, cane, care).
Search tips
Need more search options? Use the Advanced search

Summaries of EU Legislation

A pénzügyi eszközök piacairól szóló rendelet (MiFIR)

ÖSSZEFOGLALÓ AZ ALÁBBI DOKUMENTUMRÓL:

600/2014/EU rendelet a pénzügyi eszközök piacairól

MI A RENDELET CÉLJA?

A pénzügyi eszközök1 piacaira vonatkozó korábbi európai uniós (EU) jogszabályt frissíti a rendelet, annak biztosítására, hogy ezek:

  • átláthatóbbak legyenek;
  • hatékonyabban működjenek; és
  • több védelmet biztosítsanak a befektetők számára.

A következőkre terjed ki:

  • a kereskedési adatok közzététele;
  • beszámolás az ügyletekről az illetékes hatóságoknak;
  • kereskedés származtatott pénzügyi termékekkel2 szervezett helyszíneken;
  • megkülönböztetésmentes hozzáférés az elszámoláshoz3 és a referenciaértékek4 kereskedéséhez;
  • jogkörök a nemzeti hatóságok, az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) és az Európai Bankhatóság számára;
  • befektetési szolgáltatások és tevékenységek nem uniós vállalkozások részéről; valamint
  • adatszolgáltatók engedélyezése és felügyelete (az (EU) 2019/2175 módosító rendelet által bevezetett módosítás, lásd alább).

FŐBB PONTOK

Hatály

A jogszabály a következőkre vonatkozik:

  • befektetési vállalkozások és hitelintézetek, mint például bankok;
  • biztosítási, fedezetbiztosítási és viszontbiztosítási vállalkozások vagy alternatív befektetési alapok (amelyek „pénzügyi szerződő felek” néven ismertek);
  • nem uniós vállalkozások, amelyeknek megvan a szükséges engedélyük az Európai Bizottságtól.

Az átláthatóság elve

Az átláthatósági szabályok:

  • célja annak biztosítása, hogy a kereskedés szervezett és megfelelően szabályozott kereskedési helyszíneken5 történjen;
  • megkövetelik a kereskedési helyszíneket üzemeltető piacműködtetőktől és befektetési vállalkozásoktól, hogy hozzák nyilvánosságra, mind a kereskedés előtt, mind utána (az utóbbi esetben amennyire technikailag megvalósítható a valós időhöz legközelebb eső időpontban) az olyan információkat, mint a vételi és az ajánlati árak, valamint az érintett volumenek;
  • engedélyezik a korlátozott mértékű mentességeket a fenti követelmény alól;
  • megállapítják azokat az információkat, amelyekhez – megkülönböztetésmentes módon és ingyenesen, 15 perccel a közzétételt követően – méltányos üzleti alapon hozzáférést kell biztosítani a nyilvánosság számára;
  • egyedi követelményeket határoznak meg az olyan rendszeres internalizálók6 és befektetési vállalkozások számára, amelyek a tőzsdén kívüli piacon kereskednek, a tőzsde felügyelete nélkül.

Ügyletekre vonatkozó szabályok

Az ügyletekre vonatkozó szabályok a következőket követelik meg.

  • A befektetési vállalkozások kötelesek
    • 5 évig megőrizni az összes lényeges adatot a saját maguk vagy egy ügyfelük számára teljesített megbízásokról és ügyletekről;
    • jelenteni minden ügylet összes és pontos adatát az illetékes nemzeti hatóságnak, amilyen gyorsan csak lehet, és nem később, mint a következő munkanap zárásáig.
  • A kereskedési helyszínek kötelesek 5 évig megőrizni a rendszereiken keresztül meghirdetett pénzügyi instrumentumok összes adatát.

A származtatott termékekkel való kereskedésre a következő szabályok vonatkoznak.

  • A kereskedés helyszínei a következők lehetnek:
    • szabályozott piac;
    • multilaterális kereskedési rendszer7;
    • szervezett kereskedési rendszer8; vagy
    • olyan, nem uniós kereskedési rendszer, amelyre a Bizottság engedélyt adott.
  • Elszámolását valamely központi szerződő félnek9 kell végeznie, amilyen gyorsan ezt a technológia lehetővé teszi.

A központi szerződő felek a pénzügyi tranzakciókat kötelesek megkülönböztetésmentes és átlátható módon elszámolásra befogadni.

ESMA:

  • kialakít bizonyos standardtervezeteket, nevezetesen a származtatott pénzügyi eszközök és a központi szerződő felek számára;
  • figyelemmel kíséri a piacon lévő, forgalmazott vagy értékesített pénzügyi instrumentumokat az EU-ban.

Az ESMA, az Európai Bankhatóság és a nemzeti hatóságok szorosan együttműködnek, és hatáskörük van arra, hogy ideiglenesen leállítsák vagy korlátozzák az olyan pénzügyi instrumentumok használatát, amelyek a befektetők vagy a pénzügyi rendszer számára veszélyt jelenthetnek.

Módosítások

Az (EU) 2019/2175 módosító rendelet megerősíti valamennyi európai felügyeleti hatóság jogköreit, irányítását és finanszírozását a 2017-ben végzett felülvizsgálatot követően, amely megállapította, hogy bizonyos – az EU egészére nézve rendkívüli jelentőséggel bíró, vagy jelentős mértékű határokon átívelő üzleti tevékenységet magában foglaló – tevékenységek és szervezetek felügyeletét a nemzeti hatóságok helyett az európai felügyeleti hatóságoknak kell elvégezniük. Vagyis a 600/2014/EU rendelet tekintetében a következő módosításokról rendelkezik.

  • Az eredeti rendelet hatálya kiegészül az adatszolgáltatók engedélyezésével és felügyeletével, valamint a jelentéstétel és az átláthatósági számítások céljából történő közvetlen adatgyűjtés jogkörével.
  • Kiegészül a rendelet továbbá az ESMA előzetes engedélyéhez kötött adatszolgáltatók három különböző típusának fogalommeghatározásával:
    • jóváhagyott közzétételi mechanizmus10;
    • összesítettadat- szolgáltató11; valamint
    • jóváhagyott jelentési mechanizmus12.
  • Felhatalmazza az ESMA-t a felügyeleti feladataihoz szükséges információk megszerzésére.
  • Kijelöli az ESMA-t az adatszolgáltatók felügyelőjeként.
  • Pontosan meghatározza azon ESMA hatásköröket, amelyek illetékes hatóságként betöltött szerepének gyakorlásához szükségesek.
  • Az összesítettadat-szolgáltatás működésére vonatkozó jelentéstételi követelményeket ír elő a Bizottság számára.
  • Meghatározza a hatáskörök nemzeti hatóságokról az ESMA-ra történő átruházásának feltételeit.

Az uniós pénzügyi ágazat digitális működési rezilienciájának megerősítése érdekében az (EU) 2022/2554 módosító rendelet (lásd az összefoglalót), vagyis a digitális működési rugalmasságról szóló jogszabály (röviden DORA) követelményeket állapít meg a pénzügyi ágazatban működő vállalatok hálózati és információs rendszereinek rezilienciájára vonatkozóan, továbbá felvigyázási keretrendszer hatálya alá vonja a részükre IKT-vonatkozású szolgáltatásokat nyújtó, kritikus harmadik fél IKT-szolgáltatókat. Emellett létrehozza a digitális működési reziliencia szabályozási keretét, amelynek értelmében a pénzügyi ágazatban működő valamennyi vállalatnak képesnek kell lennie ellenállni az IKT-vonatkozású zavarok és fenyegetések minden típusának, reagálni rájuk és helyreállítani működését.

Végrehajtási és felhatalmazáson alapuló jogi aktusok

A Bizottság számos végrehajtási és felhatalmazáson alapuló jogi aktust fogadott el.

Végrehajtási jogi aktusok

  • (EU) 2017/2238 határozat az Amerikai Egyesült Államokban a kijelölt ügyletpiacokra és a csereügylet-végrehajtási platformokra alkalmazandó jogi és felügyeleti keretrendszernek az egyenértékűségéről.
  • (EU) 2019/541 határozat a Szingapúrban a jóváhagyott tőzsdékre és az elismert piaci szereplőkre alkalmazandó jogi és felügyeleti keretrendszernek az egyenértékűségéről, az (EU) 2020/2127 határozat által módosítva.

Felhatalmazáson alapuló jogi aktusok

  • Szabályozástechnikai standardok
    • (EU) 2016/2020 rendelet az elszámolási kötelezettség hatálya alá tartozó származtatott termékek kereskedési kötelezettség hatálya alá vonásának megállapítására vonatkozó kritériumokról.
    • (EU) 2016/2021 rendelet a referenciaértékekhez való hozzáférésről.
    • (EU) 2016/2022 rendelet a nem uniós vállalkozások bejegyzéséhez szükséges információkról, és az ügyfeleknek nyújtandó információk formátumáról.
    • (EU) 2017/572 rendelet a kereskedés előtti és a kereskedés utáni adatok rendelkezésre bocsátásának és az adatok bontási szintjének meghatározásáról.
    • Az (EU) 2021/529 és az (EU) 2022/629 rendelettel módosított (EU) 2017/583 rendelet a kötvényekkel, strukturált pénzügyi termékekkel, kibocsátási egységekkel és származtatott termékekkel kapcsolatos, kereskedési helyszínekre és befektetési vállalkozásokra vonatkozó átláthatósági követelményekről.
    • (EU) 2017/590 rendelet az ügyletek illetékes hatóságoknak történő bejelentéséről.
    • (EU) 2017/582 rendelet a szabályozott piacon kereskedett származtatott termékekre vonatkozó elszámolási kötelezettség és az elszámolásra történő befogadás ütemezésének meghatározásáról.
    • (EU) 2017/579 rendelet az Unióban közvetlen, jelentős és előre látható hatást kifejtő származtatott ügyletekről, valamint a szabályok és kötelezettségek megkerülésének megakadályozásáról.
    • Az (EU) 2019/442 rendelettel módosított (EU) 2017/587 rendelet a részvényekkel, letéti jegyekkel, tőzsdén kereskedett alapokkal, certifikátokkal és más hasonló pénzügyi eszközökkel kapcsolatos, kereskedési helyszínekre és befektetési vállalkozásokra vonatkozó átláthatósági követelményekről, és bizonyos részvények ügyleteinek kereskedési helyszínen vagy rendszeres internalizálónál való végrehajtására irányuló kötelezettségről.
    • (EU) 2017/577 rendelet a volumenkorlátozási mechanizmusról, továbbá az átláthatósági és egyéb számítások céljából történő információszolgáltatásról.
    • (EU) 2017/580 rendelet a pénzügyi eszközökre vonatkozó megbízások lényeges adatainak megőrzéséről.
    • (EU) 2017/585 rendelet a pénzügyi eszközökre vonatkozó referenciaadatok adatstandardjairól és -formátumairól, valamint az ESMA és az illetékes hatóságok által kialakítandó mechanizmusokkal kapcsolatban szükséges technikai intézkedésekről.
    • (EU) 2017/581 rendelet a kereskedési helyszínek és a központi szerződő felek tekintetében az elszámoláshoz való hozzáférésről.
    • (EU) 2017/2154 rendelet a közvetett elszámolási megállapodásokról.
    • Az (EU) 2022/749 rendelettel módosított (EU) 2017/2417 rendelet bizonyos származtatott termékekre alkalmazandó kereskedési kötelezettségről.
    • (EU) 2017/567 rendelet egyes fogalommeghatározásokról, az átláthatóságról, a portfóliótömörítésről, valamint a termékszintű beavatkozással és a pozíciómenedzsmenttel kapcsolatos felügyeleti intézkedésekről.
    • (EU) 2022/466 rendelet a jóváhagyott közzétételi mechanizmusok és jóváhagyott adatszolgáltatási mechanizmusok ESMA általi felügyeletének elvétől való eltérésre vonatkozó kritériumokról.
    • (EU) 2022/803 rendelet a pénzbírságok és a kényszerítő bírságok ESMA által az adatszolgáltatókkal szemben történő kiszabására vonatkozó hatáskör gyakorlásával kapcsolatos eljárási szabályokról.
    • (EU) 2022/930 rendelet az adatszolgáltatók ESMA általi felügyeletével kapcsolatos díjak meghatározásáról.
  • Egyéb vonatkozások
    • Az (EU) 2019/1000 rendelettel módosított (EU) 2017/1799 rendelet a bizonyos nem uniós országbeli központi bankoknak a monetáris, a devizaműveletekre és a pénzügyi stabilitásra vonatkozó politika teljesítése során a kereskedés előtti és kereskedés utáni átláthatóságra irányuló követelmények alóli mentességéről.
    • (EU) 2017/2194 rendelet a csomagmegbízásokról.

MIKORTÓL ALKALMAZANDÓ A RENDELET?

  • A 600/2014/EU rendelet óta hatályos.
  • Az (EU) 2019/2175 rendelettel bevezetett módosítások -jétől hatályosak.
  • Az (EU) 2022/2554 módosító rendelet által bevezetett módosítások -én lépnek hatályba.

HÁTTÉR

KULCSFOGALMAK

  1. Pénzügyi eszközök. Vagyontárgy, vagy egy vagyontárgy tulajdonjogának bizonyítéka, illetve szerződéses megállapodás két fél között egy másik pénzügyi eszköz átvételéről vagy átadásáról.
  2. Származtatott pénzügyi termék. Olyan pénzügyi instrumentum, amelynek értéke egy mögöttes eszköz értékének változásán alapul.
  3. Elszámolás. Az a folyamat, amelyet a nyitott pozíciók kockázatának menedzselésére használnak, azáltal, hogy ellenőrzik az értékpapírok, készpénz vagy mindkettő rendelkezésre állását.
  4. Referenciaértékek. Bármely nyilvánosan elérhetővé tett árfolyam, index vagy adat, amelyet egy képlet vagy a mögöttes eszközök értékének felhasználásával állapítanak meg.
  5. Kereskedési helyszín. Egy hivatalos helyszín, mint például a multilaterális kereskedési rendszerek, szervezett kereskedési rendszerek vagy szabályozott piacok, ahol az értékpapírok cseréje történik.
  6. Rendszeres internalizáló. Olyan befektetési vállalkozás, amely szervezett, gyakori, rendszeres és jelentős nagyságrendben, saját számlás kereskedést folytat a szabályozott piacokon.
  7. Multilaterális kereskedési rendszer. Valamely befektetési vállalkozás vagy piacműködtető által működtetett multilaterális rendszer, amely több harmadik fél pénzügyi eszközökre irányuló vételi és eladási szándékát hozza össze – a rendszeren belül és a beavatkozást kizáró szabályokkal összhangban – oly módon, hogy az szerződést eredményez a MiFID II. irányelv II. címével összhangban.
  8. Szervezett kereskedési rendszer. Multilaterális rendszer, amely nem szabályozott piac vagy multilaterális kereskedési rendszer, és amelyben több, harmadik féltől származó, kötvények, strukturált pénzügyi eszközök, kibocsátási egységek és származtatott termékek vételi és eladási szándéka hozható össze a rendszeren belül, oly módon, hogy az szerződést eredményez a MiFID II. irányelv II. címével összhangban.
  9. Központi szerződő fél. Olyan jogalany, amely közvetítőként lép fel a kereskedésben részt vevő felek között, és átvállalja a kiegyenlítési kockázat egy részét.
  10. Jóváhagyott közzétételi mechanizmus. Olyan rendszer, amely megköveteli az ügyleteket végrehajtó vállalkozásoktól, hogy a kereskedési jelentéseket egy olyan szerven keresztül tegyék közzé, amely biztosítja az ilyen adatok pontos és biztonságos összevonását és közzétételét.
  11. Összesítettadat-szolgáltató. Olyan személy, aki a MiFID II. irányelv szerint fel van hatalmazva azon szolgáltatás nyújtására, hogy összegyűjtse a szabályozott piacokról, a multilaterális kereskedési rendszerektől, szervezett kereskedési rendszerektől és a jóváhagyott közzétételi mechanizmusoktól a pénzügyi eszközökről szóló kereskedési jelentéseket, és azokat olyan, folyamatos és élő elektronikus adatfolyamba vonja össze, amely pénzügyi eszközönként árfolyam- és volumenadatokat biztosít.
  12. Jóváhagyott jelentési mechanizmus. Olyan platform, amely a befektetési vállalkozások nevében jelenti be az ügyletek adatait. Ez történhet az ügylet végrehajtásának helyszínéül szolgáló multilaterális kereskedési rendszeren vagy szabályozott piacon keresztül.

FŐ DOKUMENTUM

Az Európai Parlament és a Tanács 600/2014/EU rendelete () a pénzügyi eszközök piacairól és a 648/2012/EU rendelet módosításáról (HL L 173., , 84–148. o.)

A 600/2014/EU rendelet későbbi módosításait belefoglalták az eredeti szövegbe. Ez az egységes szerkezetbe foglalt változat kizárólag tájékoztató jellegű.

utolsó frissítés

Top