31.3.2017   

SV

Europeiska unionens officiella tidning

L 87/117

(1)

Överlåtbara värdepapper bör endast anses som fritt överlåtbara om, innan de upptas till handel, inga begränsningar föreligger som hindrar överföringen av dessa värdepapper på ett sätt som skulle störa skapandet av en rättvis, välordnad och effektiv marknad.

(2)

För upptagande till handel på en reglerad marknad av överlåtbara värdepapper enligt definitionen i direktiv 2014/65/EU, måste, i det fall det handlar om ett värdepapper i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG (2), tillräckliga uppgifter finnas tillgängliga offentligt för att kunna värdera det finansiella instrumentet så att det kan handlas på ett rättvist, välordnat och effektivt sätt. Vidare bör, om det rör sig om aktier, ett adekvat antal finnas tillgängliga för distribution till allmänheten, och för värdepappersderivat ska tillbörliga funktioner finnas för avveckling och leverans.

(3)

Överlåtbara värdepapper som uppfyller kraven för upptagande till en officiell notering i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2001/34/EG (3) bör anses vara fritt överlåtbara och kunna handlas på ett rättvist, välordnat och effektivt sätt.

(4)

Upptagande till handel på en reglerad marknad av andelar som emitteras av företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper eller alternativa investeringsfonder bör inte hindra tillämpning av relevanta bestämmelser i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG (4) eller i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU (5). En operatör av en reglerad marknad måste därför kontrollera att andelarna som den tar upp till handel härrör från ett företag för kollektiva investeringar som uppfyller den relevanta sektorsspecifika lagstiftningen. Vad gäller börshandlade fonder krävs att operatören av en reglerad marknad säkerställer att adekvata förfaranden för inlösen för investerare alltid finns tillgängliga.

(5)

Vid upptagande till handel på en reglerad marknad av de derivatinstrument som avses i punkterna 4 till 10 i avsnitt C i bilaga I till direktiv 2014/65/EU bör det beaktas huruvida tillräckliga uppgifter finns tillgängliga för värdering av derivatet liksom av den underliggande faktorn, och vad gäller fysiskt avvecklade kontrakt, förekomsten av tillbörliga förfaranden för avveckling och leverans.

(6)

Genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/87/EG (6) införs vissa krav för utsläppsrätter för att säkerställa att de är fritt överlåtbara och handlas på ett rättvist, välordnat och effektivt sätt. Alla utsläppsrätter i den mening som avses i punkt 11 i avsnitt C i bilaga I till direktiv 2014/65/EU som erkänts med avseende på kraven i direktiv 2003/87/EG bör därför anses vara godkända för upptagande till handel på en reglerad marknad och inga ytterligare krav bör ställas genom denna förordning.

(7)

Reglerade marknaders funktioner för kontroll av att emittenter uppfyller skyldigheterna enligt unionsrätten och för underlättande av tillgång till uppgifter som har offentliggjorts enligt unionsrätten bör omfatta de skyldigheter som fastställs i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 596/2014 (7) och Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG och 2004/109/EG (8), eftersom dessa rättsakter innehåller de centrala och viktigaste skyldigheterna för emittenter efter ett första upptagande till handel på en reglerad marknad.

(8)

Reglerade marknader bör inrätta förfaranden för kontroll av att emittenter av överlåtbara värdepapper uppfyller skyldigheterna enligt unionsrätten, vilka bör vara tillgängliga för emittenterna och för allmänheten. Genom riktlinjerna bör det säkerställas att kontrollerna av efterlevnaden är effektiva och den reglerade marknaden bör informera emittenter om deras skyldigheter.

(9)

Reglerade marknader ska underlätta tillgång till uppgifter som offentliggörs enligt de villkor som fastställs genom unionsrätten för medlemmar och deltagare via funktioner som sörjer för enkel, rättvis och icke-diskriminerande tillgång för alla medlemmar och aktörer. Den för dessa ändamål relevanta unionsrätten inbegriper direktiv 2003/71/EG, direktiv 2004/109/EG, förordning (EU) nr 596/2014 samt Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 600/2014 (9). Genom funktionerna för tillgång bör det säkerställas att medlemmar och deltagare på lika villkor har tillgång till de relevanta uppgifter som kan påverka värderingen av ett finansiellt instrument.

(10)

För att uppnå överensstämmelse och för att säkerställa välfungerande finansiella marknader är det nödvändigt att bestämmelserna i denna förordning och de relaterade nationella bestämmelser som införlivar direktiv 2014/65/EU börjar tillämpas från samma datum.

(11)

Denna förordning grundas på de förslag till tekniska standarder för tillsyn som Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) har lagt fram för kommissionen.

(12)

Esma har genomfört öppna offentliga samråd om de förslag till tekniska standarder för tillsyn som denna förordning baseras på. Esma har även analyserat möjliga relaterade kostnader och fördelar samt begärt in ett yttrande från den intressentgrupp för värdepapper och marknader som inrättats i enlighet med artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 (10).

a)

Historisk finansiell information.

b)

Information om emittenten.

c)

Information om emittentens verksamhet.

a)

Villkoren för värdepappret är klara och otvetydiga och gör det möjligt att upprätta en korrelation mellan dess pris och priset eller annan värdemätare på den underliggande faktorn.

b)

Priset eller annan värdemätare på den underliggande faktorn är tillförlitligt och allmänt tillgängligt.

c)

De allmänt tillgängliga uppgifterna är tillräckliga för att värdera värdepappret.

d)

Bestämmelserna om hur värdepapprets avvecklingspris fastställs säkerställer att det korrekt återspeglar priset eller annan värdemätare på den underliggande faktorn.

e)

Om avvecklingen av värdepappret förutsätter eller möjliggör att ett underliggande värdepapper eller en underliggande tillgång levereras i stället för kontant avveckling, finns det tillfredsställande bestämmelser som reglerar avvecklingen och leveransen av den underliggande faktorn samt tillfredsställande sätt att få relevanta uppgifter om detta.

a)

Dessa andelars eller aktiers spridning bland allmänheten.

b)

Om det finns lämpliga arrangemang med marknadsgaranter eller om fondens förvaltningsbolag erbjuder lämpliga alternativ för investerarna att lösa in andelarna eller aktierna.

c)

Om, vad gäller börshandlade fonder, utöver arrangemang med marknadsgaranter, det finns lämpliga alternativa arrangemang för investerare att lösa in andelar eller aktier, åtminstone när värdet på andelarna eller aktierna i betydande grad skiljer sig från substansvärdet.

d)

Om investerarna får tillräckligt överblickbar information om andelarnas eller aktiernas värde genom den periodiska rapporteringen av substansvärdet.

a)

Dessa andelars eller aktiers spridning bland allmänheten.

b)

Om investerarna får tillräckligt överblickbar information om andelarnas eller aktiernas värde, antingen genom offentliggjord information om fondens investeringsstrategi eller genom den periodiska rapporteringen av substansvärdet.

a)

Villkoren i kontraktet som upprättar det finansiella instrumentet är klara och otvetydiga och möjliggör en korrelation mellan det finansiella instrumentets pris och priset eller annan värdemätare på den underliggande faktorn.

b)

Priset eller annan värdemätare på den underliggande faktorn är tillförlitligt och allmänt tillgängligt.

c)

Tillräckliga uppgifter för att kunna värdera derivatet är allmänt tillgängliga.

d)

Bestämmelserna om hur kontraktets avvecklingspris fastställs säkerställer att priset korrekt återspeglar priset eller annan värdemätare på den underliggande faktorn.

e)

Om avvecklingen av derivatet förutsätter eller möjliggör att ett underliggande värdepapper eller en underliggande tillgång levereras i stället för kontant avveckling, finns tillfredsställande förfaranden för marknadsdeltagare att få relevant information om den underliggande faktorn samt för att avveckla och leverera detta underliggande värde.

a)

Om priset eller annan värdemätare inte är allmänt tillgängliga, instrumentets kontrakt ger sannolikt marknaden information om den underliggande faktorns pris eller annan värdemätare eller gör det möjligt för marknaden att bedöma detta.

b)

Den reglerade marknaden säkerställer att det finns lämpliga tillsynsförfaranden för övervakning av handel med och avveckling av sådana finansiella instrument.

c)

Den reglerade marknaden säkerställer att avveckling och leverans, antingen fysisk leverans eller kontant avveckling, kan verkställas i enlighet med dessa finansiella instruments kontraktsvillkor.

a)

De förfaranden som de reglerade marknaderna använder för att åstadkomma det resultat som hänvisas till i punkt 1.

b)

Hur en emittent på bästa sätt kan påvisa för den reglerade marknaden att denne uppfyller de skyldigheter som avses i punkt 1.