Asigurarea exactității și a integrității indicilor de referință financiari

ASPECTE-CHEIE

• Administratorii² responsabili cu furnizarea indicilor de referință care intră în domeniul de aplicare al Regulamentului (UE) 2016/2011 trebuie:
  • să aplice mecanisme solide de guvernanță și structuri organizaționale clare;
  • să identifice, să prevină sau să gestioneze orice conflicte de interes potențiale;
  • să se asigure că personalul are competențele, cunoștințele și experiența necesare și este coordonat și supravegheat în mod corespunzător;
  • să mențină o funcție de supraveghere permanentă și efectivă privind toate aspectele legate de furnizarea indicilor lor de referință;
  • să realizeze controale pentru a se asigura că indicii de referință respectă legislația;
  • să implementeze un sistem pentru a ține evidența datelor de intrare, a conversațiilor telefonice sau a comunicațiilor electronice și a reclamațiilor primite și investigate;
  • să supună orice externalizare unor condiții stricte;
  • să publice orientări clare pentru diferite tipuri de date de intrare și metodologia utilizată pentru calcularea indicilor de referință;
  • să dezvolte un cod de conduită care stipulează responsabilitățile contribuitorilor care furnizează administratorului date de intrare;
  • să dispună de proceduri administrative și contabile solide, de mecanisme de control intern, de proceduri eficace de evaluare a riscurilor și de mecanisme eficace de control și de salvgardare pentru gestionarea sistemelor TIC în conformitate cu Regulamentul de modificare (UE) 2022/2554 (a se vedea sinteza).
• Regulamentul stabilește regimuri separate pentru indicii de referință critici, care sunt indicii utilizați drept referință pentru instrumentele financiare, contractele financiare sau fondurile de investiții cu o valoare totală de cel puțin 500 de miliarde de euro sau îndeplinesc alte criterii specifice. În ceea ce privește acești indici de referință, se aplică cerințe mai stricte, iar autoritățile de supraveghere dispun de competențe suplimentare pentru a le asigura soliditatea și continuitatea.

• Ca urmare a modificărilor aduse prin Regulamentul (UE) 2025/914, numai indicii de referință critici, indicii de referință semnificativi, indicii UE de referință pentru activitățile de tranziție climatică (EU CTB) și indicii UE de referință aliniat la Acordul de la Paris (EU PAB) intră în domeniul de aplicare al Regulamentului (UE) 2016/1011. Administratorii celorlalți indici de referință sunt excluși, cu excepția cazului în care aleg să se supună în mod voluntar. Actul de modificare revizuiește, de asemenea, desemnarea indicilor de referință semnificativi:
  • un indice de referință dobândește statutul de „semnificativ” atunci când utilizarea sa medie în UE depășește 50 de miliarde EUR pe parcursul a șase luni, însă poate fi desemnat drept semnificativ și de către autoritățile naționale (pentru un indice de referință din UE) sau de către Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) (pentru un indice de referință furnizat de un administrator situat în afara UE), chiar dacă se situează sub acest prag, atunci când fiabilitatea sa este importantă pentru stabilitatea financiară;
  • Administratorii din UE înșiși pot solicita, în anumite condiții, ca indicii de referință pe care îi administrează să fie desemnați drept semnificativi;
  • administratorii indicilor de referință desemnați recent ca semnificativi trebuie să solicite autorizarea, înregistrarea, aprobarea sau recunoașterea în termen de 60 de zile lucrătoare;
  • în cazul în care un administrator nu se conformează, autoritățile competente sau ESMA pot emite un anunț public prin care se interzice utilizarea ulterioară a indicelui de referință.

• Există dispoziții specifice pentru indicii de referință bazați pe mărfuri³, indicii de referință ai ratei dobânzii și indicii de referință bazați pe date reglementate⁴.
• Regulamentul de modificare (UE) 2019/2089 a introdus în regulamentul de bază două tipuri de indici de referință UE în domeniul climei, care sunt susținuți de o metodologie în legătură cu angajamentele stabilite în Acordul de la Paris: indici UE de referință pentru activitățile de tranziție climatică (EU CTB) și indici UE de referință aliniați la Acordul de la Paris (EU PAB).
• Ca urmare a Regulamentului (UE) 2025/914, administratorii care intră în domeniul de aplicare al Regulamentului (UE) 2016/1011 sunt acum încurajați, dar nu sunt obligați din punct de vedere juridic, să ofere indici UE de referință pentru activitățile de tranziție climatică (EU CTB) și indici UE de referință aliniați la Acordul de la Paris (EU PAB).
• Indicii de referință care pretind că sunt indici UE de referință pentru activitățile de tranziție climatică (EU CTB) și indici UE de referință aliniați la Acordul de la Paris (EU PAB) trebuie să fie înregistrați corespunzător, iar acronimul CTB sau PAB trebuie să fie inclus în denumirea lor.
• Regulamentul stabilește, de asemenea, cerințele de informare cu privire la mediu, sociale și de guvernanță (MSG), aplicabile pentru toți indicii de referință oferiți de administratorii care oferă cel puțin un indice de referință care intră sub incidența domeniului de aplicare al regulamentului, cu excepția indicilor de referință pentru ratele dobânzilor și valutelor.
• ESMA întocmește și menține un registru public care conține toți administratorii autorizați sau înregistrați.
• Registrul ESMA trebuie să includă, de asemenea, toate EU CTB și EU PAB semnificative și critice, precum și orice indice de referință pentru care a fost emisă o notificare de interdicție. Aceste informații sunt, de asemenea, disponibile prin intermediul punctului unic de acces european (ESAP).
• Există diverse sisteme pentru a asigura accesul la piața UE pentru indici financiari de referință și administratori din afara UE.
• Regulamentul (UE) 2025/914 instituie recunoașterea de către ESMA ca mecanism permanent pentru administratorii din țări terțe, alături de aprobarea de către un administrator din UE sau de deciziile de echivalență ale Comisiei Europene. În prezent, ESMA supraveghează în mod direct administratorii din țări terțe, atât în temeiul regimurilor de aprobare, cât și al celor de recunoaștere, devenind astfel punctul unic de contact la nivelul UE.
• Autoritățile competente ale statelor membre ale UE au competența de a impune sancțiuni administrative adecvate și alte măsuri în privința unei încălcări.
• Comisia Europeană a avut obligația de a prezenta Parlamentului European și Consiliului Uniunii Europene un raport privind funcționarea sistemului până la 1 ianuarie 2020.
• Comisia are competența de a desemna un indice de referință pentru înlocuirea statutară în cazul în care un criteriu de referință critic sau un criteriu de referință al unei țări din afara UE care prezintă o importanță deosebită în UE încetează să mai fie furnizat. Acest lucru a redus incertitudinea juridică în ceea ce privește contractele existente și contribuie la evitarea riscurilor pentru stabilitatea financiară și a fost determinat de faptul că, începând din ianuarie 2022, nu se va mai publica rata de referință a ratei dobânzii interbancare oferite la Londra.
• În decembrie 2023, regulamentul de modificare (UE) 2023/2869 a încorporat în Regulamentul (UE) nr. 2016/1011 un nou articol privind accesibilitatea informațiilor referitoare la punctul unic de acces european (ESAP), instituit în temeiul Regulamentului (UE) 2023/2859 – a se vedea sinteza. ESAP va oferi acces la informații publice financiare și legate de durabilitate privind societățile și produsele de investiții din UE. Începând cu 10 ianuarie 2028, atunci când fac publice informațiile solicitate în temeiul Regulamentului (UE) 2016/1011, administratorii trebuie să le transmită în același timp și autorității competente, în calitate de organism de colectare, pentru a le face accesibile pe ESAP. Regulamentul de modificare stabilește, de asemenea, condițiile pe care trebuie să le îndeplinească aceste informații.

Acte delegate;

Printre actele delegate adoptate de Comisie se numără:

• Regulamentul delegat (UE) 2018/1637 în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru funcția de supraveghere;
• Regulamentul delegat (UE) 2018/1642 în ceea ce privește standardele tehnice care precizează mai detaliat criteriile pe care autoritățile competente trebuie să le ia în considerare atunci când evaluează dacă administratorii indicilor de referință semnificativi ar trebui să aplice anumite cerințe;
• Regulamentul delegat (UE) 2020/1816 în ceea ce privește explicația din declarația privind indicii de referință a modului în care se reflectă factorii de mediu, sociali și de guvernanță în fiecare indice de referință furnizat și publicat;
• Regulamentul delegat (UE) 2020/1817 în ceea ce privește conținutul minim al explicației modului în care se reflectă factorii de mediu, sociali și de guvernanță în metodologia de elaborare a indicilor de referință;
• Regulamentul delegat (UE) 2020/1818 în ceea ce privește standardele minime pentru indicii UE de referință pentru activitățile de tranziție climatică și indicii UE de referință aliniați la Acordul de la Paris;
• Regulamentul delegat (UE) 2021/1348 în ceea ce privește standardele tehnice care precizează criteriile pe baza cărora autoritățile competente pot solicita modificări ale declarației de conformitate privind indici de referință nesemnificativi;
• Regulamentul delegat (UE) 2021/1349 în ceea ce privește standardele tehnice care precizează criteriile de evaluare de către autoritățile competente a conformității în ceea ce privește administrarea obligatorie a unui indice de referință critic;
• Regulamentul delegat 2021/1350 în ceea ce privește standardele tehnice care precizează cerințele ce asigură faptul că mecanismele de guvernanță ale unui administrator sunt suficient de solide;
• Regulamentul delegat (UE) 2021/1351 în ceea ce privește standardele tehnice care precizează caracteristicile sistemelor și ale controalelor pentru identificarea și raportarea oricărui comportament care poate implica manipularea sau o tentativă de manipulare a unui indice de referință;
• Regulamentul delegat (UE) 2021/1352 în ceea ce privește standardele tehnice care precizează condițiile ce asigură faptul că metodologia de stabilire a unui indice de referință respectă cerințele de calitate;
• Regulamentul delegat (UE) 2022/804 de specificare a normelor procedurale pentru măsurile aplicabile supravegherii anumitor administratori de indici de referință de către Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe; și
• Regulamentul delegat (UE) 2022/805 de specificare a taxelor aplicabile supravegherii anumitor administratori de indici de referință de către Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe.