This document is an excerpt from the EUR-Lex website
Document 32021R1352
Commission Delegated Regulation (EU) 2021/1352 of 6 May 2021 supplementing Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards specifying the conditions to ensure that the methodology for determining a benchmark complies with the quality requirements (Text with EEA relevance)
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2021/1352, 6. mai 2021, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) 2016/1011 regulatiivsete tehniliste standarditega, milles määratakse kindlaks tingimused, millega tagatakse, et võrdlusaluse koostamise metoodika vastab kvaliteedinõuetele (EMPs kohaldatav tekst)
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2021/1352, 6. mai 2021, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) 2016/1011 regulatiivsete tehniliste standarditega, milles määratakse kindlaks tingimused, millega tagatakse, et võrdlusaluse koostamise metoodika vastab kvaliteedinõuetele (EMPs kohaldatav tekst)
C/2021/3143
ELT L 291, 13.8.2021, p. 16–19
(BG, ES, CS, DA, DE, ET, EL, EN, FR, GA, HR, IT, LV, LT, HU, MT, NL, PL, PT, RO, SK, SL, FI, SV)
In force
|
13.8.2021 |
ET |
Euroopa Liidu Teataja |
L 291/16 |
KOMISJONI DELEGEERITUD MÄÄRUS (EL) 2021/1352,
6. mai 2021,
millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) 2016/1011 regulatiivsete tehniliste standarditega, milles määratakse kindlaks tingimused, millega tagatakse, et võrdlusaluse koostamise metoodika vastab kvaliteedinõuetele
(EMPs kohaldatav tekst)
EUROOPA KOMISJON,
võttes arvesse Euroopa Liidu toimimise lepingut,
võttes arvesse Euroopa Parlamendi ja nõukogu 8. juuni 2016. aasta määrust (EL) 2016/1011, mis käsitleb indekseid, mida kasutatakse võrdlusalustena finantsinstrumentide ja -lepingute puhul või investeerimisfondide tootluse mõõtmiseks, ning millega muudetakse direktiive 2008/48/EÜ ja 2014/17/EL ning määrust (EL) nr 596/2014, (1) eriti selle artikli 12 lõiget 4,
ning arvestades järgmist:
|
(1) |
Selleks et võrdlusaluse koostamise metoodika oleks töökindel ja usaldusväärne, tuleks metoodikas täpsustada kasutatavate sisendandmete laadi ja kriteeriume, mida kohaldatakse, kui sisendandmete kvaliteet või kvantiteet ei vasta standarditele, mida on vaja selleks, et võrdlusalust selle metoodikaga täpselt ja usaldusväärselt kindlaks määrata saaks, tuleks hinnata kasutatavate põhieelduste ja metoodika abil arvutatud võrdlusaluse tundlikkuse vahelist suhet, tuleks tagada metoodika suutlikkus näidata aluseks oleva turu või majanduse olukorda, mida sellega mõõta kavatsetakse, ning see peaks hõlmama tegureid (sh parameetreid ja sisendandmeid), mis on asjaomase turu mõõtmiseks kõige asjakohasemad. |
|
(2) |
Võrdlusaluse arvutamiseks kasutatakse valemit või muud arvutusviisi, mis põhineb alusväärtustel. Halduril on valemi koostamisel, vajalike arvutuste tegemisel ja sisendandmete kindlaksmääramisel teatav kaalutlusruum. See kaalutlusruum tekitab manipuleerimise riski. Seetõttu peaks haldur tagama, et kui kasutatakse sellist kaalutlusruumi, on selleks puhuks olemas sobiv kontrollisüsteem. Määruses (EL) 2016/1011 tunnistatakse, et võrdlusaluse metoodika koostamine võib hõlmata iga halduri kaalutlusruumi kasutamist. On oluline, et metoodika sisaldaks selgeid reegleid, milles määratakse kindlaks, kuidas ja millal võib kaalutlusruumi kasutada ning eeskätt kas selline kaalutlusruumi kasutamine põhineb algoritmil või varem kindlaks määratud metoodikal. Peale selle tuleks metoodikas täpsustada, millistes olukordades ei loetaks aluseks oleva turu tehinguandmeid piisavateks. |
|
(3) |
On oluline, et haldur suudaks koostada võrdlusaluse metoodika, mis peab vastu erinevatele turutingimustele ning võimaldab arvutada võrdlusaluse võimalikult paljudes erinevates potentsiaalsetes turuolukordades. Seetõttu peaks kasutatav võrdlusaluse metoodika tuginema võrdlusaluse asjakohastele ja sobivatele ajaloolistele väärtustele. Samal põhjusel ning eelkõige võrdlusaluse arvutamise valideerimiseks ja metoodika toimimise järelhindamiseks tuleks võrdlusaluse metoodikat kättesaadavate tehinguandmete suhtes järeltestida. Selline järeltestimine peaks olema tagantjärele toimuv tegevus, milles kasutatakse kas kättesaadavaid lisaandmeid, mida võrdlusaluse arvutamisel ei kasutatud, või muid tehinguandmete allikaid või milles rekonstrueeritakse võrdlusaluse ajaloolised väärtused. Tagamaks, et võrdlusaluse metoodika võimaldab valideerimist, on oluline, et järeltestimine toimuks nii võrdlusaluse metoodika iga-aastasel läbivaatamisel kui ka olenevalt võrdlusaluse liigist kas metoodika iga olulise muutmise järel, järjepidevalt või võrdlusaluse esimesel väljaandmisel. Järeltestimise tulemusi tuleks metoodikas arvesse võtta. |
|
(4) |
Vastupidavat võrdlusaluse metoodikat peaks saama kasutada võrdlusaluse arvutamiseks võimalikult paljudes erinevates potentsiaalsetes olukordades, sealhulgas halvenenud turutingimustes. Seetõttu on oluline, et haldur hindaks erinevate turutingimuste mõju metoodikale, kasutades varem tekkinud halvenenud turutingimustes saadud ajaloolisi andmeid ning kriitilise tähtsusega võrdlusaluste puhul hüpoteetilisi andmeid veel tekkimata halvenenud turutingimuste kohta. |
|
(5) |
Jälgitav ja kontrollitav võrdlusaluse metoodika peaks võimaldama võrdlusaluse iga arvutamise pidevat ülevaatamist ja kontrolli. Jälgitavus peaks hõlmama dokumente metoodika erinevate etappide kohta ning olema aluseks kontrollitavusele, mis näitab, et on võimalik rekonstrueerida võrdlusaluse ajaloolised väärtused. |
|
(6) |
Proportsionaalsuse põhimõtte kohaselt ei tohiks ebaoluliste võrdlusaluste ja reguleeritud andmetel põhinevate võrdlusaluste haldurite jaoks tekitada liigset halduskoormust. Seetõttu on asjakohane, et sellistel halduritel oleks võimalus nende võrdlusaluste teatavaid kvaliteedinõudeid mitte kohaldada. Lisaks peaks teatavatel võrdlusaluse halduritel olema võimalus mitte kohaldada teatavaid võrdlusaluse metoodikaga seotud nõudeid, kui see on põhjendatud halduri tegevuse laadi, ulatuse ja keerukusega, tõenäosusega, et võrdlusaluse väljaandmise ja halduri muu tegevuse vahel tekib huvide konflikt, ning võrdlusaluse väljaandmise protsessiga seotud kaalutlusruumi ulatusega. |
|
(7) |
Käesoleva määruse aluseks on Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve (ESMA) poolt komisjonile esitatud regulatiivsete tehniliste standardite eelnõu. |
|
(8) |
ESMA on korraldanud käesoleva määruse aluseks oleva regulatiivsete tehniliste standardite eelnõu teemalised avalikud konsultatsioonid, analüüsinud võimalikke seotud kulusid ja tulusid ning küsinud arvamust Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 1095/2010 (2) artikli 37 kohaselt asutatud väärtpaberituru sidusrühmade kogult. |
|
(9) |
Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) 2019/2175 (3) artikli 5 (millega lisati määruse (EL) 2016/1011 artiklisse 12 lõige 4) kohaldamise alguskuupäevaga kooskõla tagamiseks peaks käesolevat määrust kohaldama alates 1. jaanuarist 2022, |
ON VASTU VÕTNUD KÄESOLEVA MÄÄRUSE:
Artikkel 1
Tingimused, millega tagatakse metoodika töökindlus ja usaldusväärsus
1. Määruse (EL) 2016/1011 artikli 12 lõike 1 punktis a viidatud võrdlusaluse metoodika peab
|
a) |
suutma kajastada aluseks oleva turu või majanduse olukorda, mida sellega mõõta kavatsetakse, ning hõlmama tegureid (sh parameetreid ja sisendandmeid), mis aluseks oleva turu mõõtmiseks kõige asjakohasemad on; |
|
b) |
läbima hindamise selle kohta, milline on kasutatud põhieelduste ja metoodikaga arvutatud võrdlusaluse tundlikkuse vaheline suhe; |
|
c) |
täpsustama metoodikas kasutatavate sisendandmete laadi; |
|
d) |
täpsustama kriteeriumid, mida kasutatakse olukordades, kui sisendandmete kvaliteet või kvantiteet ei vasta standarditele, mida on vaja selleks, et võrdlusalust selle metoodikaga täpselt ja usaldusväärselt koostada saaks. |
2. Ebaolulise võrdlusaluse haldur võib sellise võrdlusaluse puhul otsustada mitte kohaldada lõike 1 punkti b.
3. Reguleeritud andmetel põhineva võrdlusaluse haldur võib sellise võrdlusaluse puhul otsustada mitte kohaldada lõike 1 punkte b ja c.
Artikkel 2
Tingimused tagamaks, et võrdlusaluse metoodikas on selged reeglid selle kohta, kuidas ja millal võib võrdlusaluse koostamisel kasutada kaalutlusruumi
Määruse (EL) 2016/1011 artikli 12 lõike 1 punktis b viidatud võrdlusaluse metoodikas peab olema nähtud ette kõik järgmine:
|
a) |
võrdlusaluse arvutamise etapp, milles kasutatakse kaalutlusruumi; |
|
b) |
kaalutlusruumi kasutamisel kasutatavad kriteeriumid; |
|
c) |
sisendandmed, mida arvesse võtta tuleb; |
|
d) |
vajaduse korral mitteammendav nimekiri tingimustest, mille puhul
|
|
e) |
seotud turgude liigid, mida punkti d alapunkti i kohaldamisel sobivateks loetakse. |
Artikkel 3
Tingimused tagamaks, et võrdlusaluse metoodika on täpne, järjepidev ja valideeritav, sealhulgas asjakohasel juhul olemasolevate tehinguandmete suhtes järeltestitav
1. Määruse (EL) 2016/1011 artikli 12 lõike 1 punktis c viidatud võrdlusaluse metoodika peab hõlmama kõike järgmist:
|
a) |
asjaomase metoodikaga saadud võrdlusaluse ajalooliste väärtuste asjakohasuse ja sobivuse hindamine; |
|
b) |
usaldusväärsed sisendandmed, sealhulgas piisava suurusega andmevalimid, kui need on asjakohased. |
2. Võrdlusaluse haldur peab tagama, et võrdlusaluse metoodika suhtes kohaldatav järeltestimine toimub tagantjärele ning käsitleb asjakohast perioodi.
Järeltestimine peab toimuma vähemalt võrdlusaluse metoodika iga-aastase läbivaatamise käigus ning iga metoodika olulise muudatuse järel. Reguleeritud andmetel põhinevate võrdlusaluste puhul peab järeltestimine toimuma võrdlusaluse esimesel väljaandmisel. Kriitilise tähtsusega võrdlusaluste puhul toimub järeltestimine kord kuus.
Võrdlusaluse metoodika peab sisaldama järeltestimise tulemuste hinnangut, sealhulgas protsesse, millega tagatakse, et järeltestimisega esile toodud süsteemsed kõrvalekalded tuvastatakse ja lahendatakse korrakohaselt.
Artikkel 4
Tingimused tagamaks, et võrdlusaluse metoodika on vastupidav ja tagab selle, et võrdlusalust saab arvutada võimalikult paljudes erinevates potentsiaalsetes olukordades selle terviklust ohtu seadmata
1. Haldur peab hindama erinevate turutingimuste mõju metoodikale, kasutades selleks halvenenud turutingimustes saadud ajaloolisi andmeid. Kui sobivaid ajaloolisi andmeid ei ole võimalik saada, peab kriitilise tähtsusega võrdlusaluse haldur kasutama hüpoteetilisi andmeid, mis kajastavad halvenenud turutingimusi.
2. Haldur peab metoodikas kasutama parameetreid ja eeldusi, mis kajastavad erinevaid ajaloolisi või kriitilise tähtsusega võrdlusaluse halduri puhul hüpoteetilisi tingimusi, sealhulgas kõige volatiilsemaid perioode, mida turgudel kogetud on, ning võtma arvesse erinevaid hüpoteese alusvarade vaheliste korrelatsioonide kohta.
3. Ebaoluliste võrdlusaluste ja reguleeritud andmetel põhinevate võrdlusaluste haldurid võivad selliste võrdlusaluste puhul otsustada lõiget 2 mitte kohaldada.
4. Haldur võib otsustada lõigetes 1 ja 2 sätestatud nõudeid mitte kohaldada, võttes arvesse järgmist:
|
a) |
võrdlusaluse laad, ulatus ja selle väljaandmise keerukus; |
|
b) |
tõenäosus, et võrdlusaluste väljaandmise käigus tekib huvide konflikte; |
|
c) |
võrdlusaluse väljaandmise protsessiga seotud kaalutlusruumi ulatus. |
Artikkel 5
Tingimused, millega tagatakse metoodika jälgitavus ja kontrollitavus
Võrdlusaluse halduril peab olema võrdlusaluse arvutamise kohta dokumenteeritud kontrolljälg, mis hõlmab metoodika vastupidavuse hinnangut ja järeltestimise tulemusi.
Artikkel 6
Jõustumine ja kohaldamine
Käesolev määrus jõustub kahekümnendal päeval pärast selle avaldamist Euroopa Liidu Teatajas.
Seda kohaldatakse alates 1. jaanuarist 2022.
Käesolev määrus on tervikuna siduv ja vahetult kohaldatav kõikides liikmesriikides.
Brüssel, 6. mai 2021
Komisjoni nimel
president
Ursula VON DER LEYEN
(1) ELT L 171, 29.6.2016, lk 1.
(2) Euroopa Parlamendi ja nõukogu 24. novembri 2010. aasta määrus (EL) nr 1095/2010, millega asutatakse Euroopa Järelevalveasutus (Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve), muudetakse otsust nr 716/2009/EÜ ning tunnistatakse kehtetuks komisjoni otsus 2009/77/EÜ (ELT L 331, 15.12.2010, lk 84).
(3) Euroopa Parlamendi ja nõukogu 18. detsembri 2019. aasta määrus (EL) 2019/2175, millega muudetakse määrust (EL) nr 1093/2010, millega asutatakse Euroopa Järelevalveasutus (Euroopa Pangandusjärelevalve), määrust (EL) nr 1094/2010, millega asutatakse Euroopa Järelevalveasutus (Euroopa Kindlustus- ja Tööandjapensionide Järelevalve), määrust (EL) nr 1095/2010, millega asutatakse Euroopa Järelevalveasutus (Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve), määrust (EL) nr 600/2014 finantsinstrumentide turgude kohta, määrust (EL) 2016/1011, mis käsitleb indekseid, mida kasutatakse võrdlusalustena finantsinstrumentide ja -lepingute puhul või investeerimisfondide tootluse mõõtmiseks, ja määrust (EL) 2015/847, mis käsitleb rahaülekannetes edastatavat teavet (ELT L 334, 27.12.2019, lk 1).