Evropský standard zelených dluhopisů

KLÍČOVÉ BODY

Způsobilost

Aby mohli emitenti používat označení evropský zelený dluhopis nebo EuGB, musí:

• musí investovat výnosy z těchto dluhopisů v plné výši před dosažením splatnosti dluhopisů do udržitelných hospodářských činností, na které se vztahují taxonomické¹ právní předpisy Evropské unie (EU) (nařízení (EU) 2020/852 – viz shrnutí). Patří sem dlouhodobá aktiva, kapitálové a provozní výdaje a majetek a výdaje domácností (jedná se o tzv. postupný přístup);
• může alternativně alokovat výnosy z těchto dluhopisů do portfolia dlouhodobých aktiv nebo finančních aktiv v souladu s taxonomickými požadavky (portfoliový přístup);
• mohou podle pravidel flexibility investovat až 15 % do hospodářských činností, které splňují taxonomické požadavky s výjimkou technických screeningových kritérií.

Transparentnost

Emitenti zelených dluhopisů musí:

• vyplnit přehled údajů o evropském zeleném dluhopisu (příloha I) a zajistit, aby jej před vydáním dluhopisu schválil externí posuzovatel (předemisní posouzení);
• až do úplného investování výnosů předkládat každých 12 měsíců zprávu o alokaci (příloha II) o tom, kam jsou prostředky směřovány;
• obdržet poemisní posouzení od externího posuzovatele;
• vypracovat a zveřejnit zprávu o dopadech na životní prostředí (příloha III) o využití finančních prostředků, a to alespoň jednou během doby trvání dluhopisu;
• zveřejnit prospekt v souladu s nařízením (EU) 2017/1129 (viz shrnutí) a v celém textu používat termín „evropský zelený dluhopis“ nebo „EuGB“ (výjimky platí pro suverénní státy);
• zpřístupnit přehledu údajů, prospekt, různá posouzení a další informace volně na svých internetových stránkách po dobu nejméně jednoho roku po splatnosti dluhopisu.

Sekuritizační² dluhopisy

Platí následující pravidla:

• dluhopisy vydané pro syntetickou sekuritizaci³ nelze označit jako evropský zelený dluhopis nebo EuGB;
• sekuritizované expozice:
  • nesmí být použity na financování průzkumu, těžby, získávání, výroby, zpracování, skladování, rafinace, distribuce nebo přepravy fosilních paliv,
  • mohou být použity na financování elektřiny z fosilních paliv nebo na kombinovanou výrobu tepla a chladu a elektřiny z fosilních paliv za předpokladu, že splňují kritérium „významně nepoškozovat“;
• původci sekuritizačních dluhopisů s označením evropský zelený dluhopis nebo EuGB:
  • musí ve svém prospektu uvádět povahu dluhopisu,
  • musí potvrdit, že nesou odpovědnost za to, jak budou výnosy použity,
  • musí poskytnout další informace o podporovaných hospodářských činnostech.

Šablony pro volitelné zveřejňování informací

Evropská komise zveřejní do 21. prosince 2024 šablony pro dobrovolné předemisní a poemisní zveřejňování informací o dluhopisech nabízených jako environmentálně udržitelné⁴ nebo vázané na udržitelnost⁵, jak je stanoveno ve sdělení Komise C/2025/2277 a v nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2025/753. Cílem je umožnit emitentům těchto dluhopisů standardizovaným způsobem podávat zprávy o souladu cenných papírů s taxonomií.

Dohled

Externí posuzovatelé musí:

• být registrováni u Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy (ESMA);
• splňovat praktické a odborné požadavky;
• používat vhodné systémy, zdroje a postupy k provádění své práce;
• zajistit, aby jejich analytici, zaměstnanci a další pracovníci měli potřebné znalosti, zkušenosti a školení;
• udržovat stálý systém compliance, který nezávisle a účinně zajišťuje soulad s předpisy;
• zavést interní zásady a postupy hloubkové kontroly, aby se zabránilo střetu zájmů;
• zajistit, aby jejich posouzení vycházela z důkladné analýzy všech dostupných a relevantních informací;
• opravit veškeré metodické chyby a neprodleně je oznámit orgánu ESMA a emitentům dotčených evropských zelených dluhopisů;
• zajistit, aby poskytovatelé služeb, kteří jsou třetími stranami a kterým mohou zadat některé, ale ne všechny činnosti posuzování, mohli provádět spolehlivé a profesionální posouzení, za které zůstávají odpovědní externí posuzovatelé;
• vést odpovídající záznamy;
• identifikovat, eliminovat, řídit a zveřejňovat veškeré skutečné nebo potenciální střety zájmů.
• nesmějí naznačovat, že orgán ESMA nebo jiný příslušný orgán schvaluje jejich přezkum;
• po celou dobu platnosti dluhopisu na svých internetových stránkách volně zpřístupňují své předemisní a poemisní posouzení zpráv o dopadu.

Externí posuzovatelé ze zemí mimo EU mohou poskytovat své služby podle nařízení za předpokladu, že Komise vydala rozhodnutí o rovnocennosti a že jsou registrováni u orgánu ESMA, který může toto schválení v odůvodněných případech odejmout.

Dohled

Příslušné vnitrostátní orgány:

• dohlížejí na emitenty evropských zelených dluhopisů a jejich používání společných šablon, jakož i na emitenty, kteří se rozhodnou používat dobrovolné šablony pro zveřejňování informací po emisi u dluhopisů uváděných na trh jako environmentálně udržitelné nebo u dluhopisů spojených s udržitelností (výjimky se vztahují na suverénní státy);
• mají rozsáhlé dohledové a vyšetřovací pravomoci;
• vzájemně spolupracují při vyšetřování, dohledu, prosazování a výměně informací;
• pravidelně sdělují příslušné informace orgánu ESMA.

ESMA:

• si může od externích hodnotitelů vyžádat jakékoli informace, které potřebuje;
• má pravomoc provádět kontroly na místě, zkoumat záznamy, údaje, postupy a další materiály a vyslýchat osoby během vyšetřování;
• může dočasně nebo trvale odebrat práva externího posuzovatele a uložit pokuty v rozmezí od 20 000 do 200 000 EUR a příležitostné sankce podle podrobných procesních záruk stanovených v nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2025/754. Patří mezi ně právo být vyslechnut, přístup ke spisu, jasné lhůty a předběžná opatření v naléhavých případech;
• účtuje externím posuzovatelům poplatky za jejich registraci, uznání a dohled v souladu s nařízením v přenesené pravomoci (EU) 2025/755. Poplatky vycházejí z nákladů orgánu ESMA na dohled a pokrývají rovněž výdaje vynaložené příslušnými vnitrostátními orgány, které orgánu ESMA poskytují pomoc. Ustanovení zahrnují dočasné výjimky pro malé subjekty, strop poplatků za dohled stanovený na základě obratu a platební podmínky;
• vede na svých internetových stránkách veřejně přístupný rejstřík externích posuzovatelů;
• je oprávněn vypracovávat různé regulační technické normy potřebné k provádění nařízení.

Komise:

• může přijímat akty v přenesené pravomoci;
• do 21. prosince 2028 a poté každé 3 roky podá Evropskému parlamentu a Radě Evropské unie zprávu o provádění tohoto nařízení.