Europæisk standard for grønne obligationer

HOVEDPUNKTER

Berettigelse

For at kunne anvende betegnelsen europæisk grøn obligation eller EuGB skal udstedere:

• investere provenuet fra disse obligationer fuldt ud, inden obligationens forfaldstidspunkt, i bæredygtige økonomiske aktiviteter, der er omfattet af Den Europæiske Unions (EU) lovgivning om klassificering¹ (forordning (EU) 2020/852 — se resumé). Disse omfatter anlægsaktiver, kapital- og driftsudgifter samt husholdningernes aktiver og udgifter (dette kaldes den gradvise tilgang)
• kan også allokere provenuet fra disse obligationer til en portefølje af anlægsaktiver eller finansielle aktiver i overensstemmelse med klassificeringskrav (porteføljetilgang)
• kan i henhold til fleksibilitetsreglerne investere op til 15 % af provenuet fra økonomiske aktiviteter, der opfylder klassificeringskravene, med undtagelse af de tekniske screeningskriterier.

Gennemsigtighed

Udstedere af grønne obligationer skal:

• udarbejde faktablade om europæiske grønne obligationer (bilag I) og sikre, at en ekstern kontrollant har godkendt det, før der udstedes en obligation (kontroltjek før udstedelse)
• tilvejebringe, indtil provenuet er fuldt ud investeret, en allokeringsrapport (bilag II) hver 12. måned om, hvor midlerne anvendes
• modtage kontroltjek efter udstedelsen fra en ekstern kontrollant
• udarbejde og offentliggøre en miljøredegørelse (bilag III) om anvendelsen af midlerne mindst én gang i løbet af obligationens løbetid
• offentliggøre et prospekt i overensstemmelse med forordning (EU) 2017/1129 (se resumé), som anvender udtrykket »europæisk grøn obligation« eller »EuGB« i hele dokumentet (der gælder undtagelser for stater)
• gøre faktabladet, prospektet, forskellige kontroltjek og andre oplysninger frit tilgængelige på deres websted i mindst et år efter obligationens forfaldstidspunkt.

Securitiseringsobligationer²

Følgende regler gælder:

• obligationer udstedt til syntetisk securitisering³ kan ikke kaldes en europæisk grøn obligation eller EuGB
• securitiserede eksponeringer:
  • må ikke anvendes til finansiering af efterforskning, minedrift, udvinding, produktion, forarbejdning, oplagring, raffinering, distribution eller transport af fossile brændstoffer
  • kan anvendes til at finansiere elproduktion fra fossile brændstoffer, kraftvarmeproduktion af varme/køling og elektricitet fra fossile brændstoffer eller produktion af varme/køling fra fossile brændstoffer, såfremt aktiviteten opfylder kriterierne for »ikke at gøre væsentlig skade«
• institutter, der leverer securitiserede obligationer kaldet europæiske grønne obligationer eller EuGB skal:
  • angive obligationens art i sit prospekt
  • bekræfte, at de er ansvarlige for, hvordan provenuet anvendes
  • tilvejebringe yderligere oplysninger om de økonomiske aktiviteter, der støttes.

Valgfrie oplysningsmodeller

Europa-Kommissionen offentliggør modeller for frivillige oplysninger før og efter udstedelse af obligationer, der markedsføres som miljømæssigt bæredygtige⁴ eller bæredygtighedsrelaterede⁵, som omhandlet i Kommissionens meddelelse C/2025/2277 og delegeret forordning (EU) 2025/753. Formålet er at gøre det muligt for udstedere af sådanne obligationer at rapportere om obligationens overensstemmelse med klassificeringen på en standardiseret måde.

Tilsyn

Eksterne kontrollanter:

• skal være registreret hos Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA)
• skal opfylde praktiske og faglige krav
• skal anvende passende systemer, ressourcer og procedurer til at udføre deres arbejde
• skal sikre, at deres analytikere, medarbejdere og andet personale har den nødvendige viden, erfaring og uddannelse
• skal opretholde et permanent, uafhængigt og effektivt overholdelsessystem
• skal gennemføre interne due diligence-politikker og -procedurer for at forebygge interessekonflikter
• skal sikre, at deres kontroltjek er baseret på en grundig analyse af alle tilgængelige og relevante oplysninger
• skal korrigere eventuelle metodefejl og straks fremlægge dem for ESMA og de involverede udstedere af europæiske grønne obligationer
• skal sikre, at de tredjepartsudbydere af tjenesteydelser, til hvem de må outsource nogle, men ikke alle, vurderingsaktiviteter, kan udføre pålidelige og faglige vurderinger, som de eksterne kontrollanter forbliver ansvarlige for
• skal føre tilstrækkelige registre
• skal indkredse, eliminere, håndtere og oplyse om eventuelle interessekonflikter.
• må ikke antyde, at ESMA eller en kompetent myndighed validerer deres kontroltjek
• skal gøre deres kontroltjek før og efter udstedelse og miljøredegørelser frit tilgængelige på deres websted gennem hele obligationens løbetid.

Eksterne kontrollanter, der ikke er fra EU, kan levere deres tjenester i henhold til forordningen, forudsat at Kommissionen har truffet en afgørelse om ækvivalens, og at de er registreret hos ESMA, som med velunderbyggede grunde kan tilbagekalde sin godkendelse af registreringen.

Tilsyn

Nationale kompetente myndigheder:

• fører tilsyn med udstedere af europæiske grønne obligationer og deres anvendelse af de fælles modeller samt med udstedere, der vælger at anvende de frivillige modeller til offentliggørelse efter udstedelsen for obligationer, der markedsføres som miljømæssigt bæredygtige, eller for bæredygtighedsrelaterede obligationer (undtagelser gælder for stater)
• har omfattende tilsyns- og undersøgelsesbeføjelser
• samarbejder med hinanden om efterforskning, tilsyn, håndhævelse og udveksling af oplysninger
• fremsender regelmæssigt relevante oplysninger til ESMA.

ESMA:

• kan anmode om alle oplysninger, der er nødvendige, fra eksterne kontrollanter
• har beføjelse til at foretage kontrolbesøg på stedet, undersøge optegnelser, data, procedurer og andet materiale og afhøre personer under en undersøgelse
• kan midlertidigt eller permanent fjerne en ekstern kontrollants rettigheder og pålægge bøder fra 20 000 € til 200 000 € samt lejlighedsvise sanktioner i overensstemmelse med de detaljerede proceduremæssige garantier fastsat i delegeret forordning (EU) 2025/754. Disse omfatter retten til at blive hørt, aktindsigt, klare frister og midlertidige foranstaltninger i hastesager;
• opkræver eksterne kontrollanter gebyrer for disses registrering, anerkendelse i overensstemmelse med delegeret forordning (EU) 2025/755. Gebyrerne er baseret på ESMA’s tilsynsomkostninger og dækker også udgifter afholdt af de nationale kompetente myndigheder, der bistår ESMA. Bestemmelserne omfatter midlertidige undtagelser for små enheder, et omsætningsbaseret loft over tilsynsgebyrer og betalingsbetingelser
• fører et offentligt tilgængeligt register over eksterne kontrollanter på deres websteder
• udarbejder udkast til forskellige reguleringsmæssige tekniske standarder, der er nødvendige for at gennemføre forordningen.

Kommissionen:

• kan vedtage delegerede retsakter
• vil senest den 21. december 2028 og hvert 3. år derefter forelægge en rapport for Europa-Parlamentet og Rådet for Den Europæiske Union om gennemførelsen af forordningen.