(1)

I Europaparlamentets och rådets direktiv (EU) 2021/338 (2) fastställs ändringar av artikel 57 i direktiv 2014/65/EU vad gäller positionshanteringskontroller.

(2)

I enlighet med ändringarna av artikel 57 i direktiv 2014/65/EU ska de handelsplatser där det bedrivs handel med råvaruderivat ha infört och tillämpa ändamålsenliga positionshanteringskontroller för att förhindra och åtgärda otillbörliga marknadsförhållanden, stödja ordnade prissättnings- och avvecklingsvillkor samt säkerställa att marknaderna är ändamålsenliga.

(3)

Ändamålsenliga positionshanteringskontroller inbegriper till exempel rättsliga åtgärder för att inhämta och använda data om slutpositionsinnehavare och moderföretag, och tekniska åtgärder som rapporter och mått för att konstruera exempelvis en resultattavla med positioner. Ändamålsenliga positionshanteringskontroller bör därför vara nära sammankopplade med och beroende av handelsplatsens fortlöpande övervakning.

(4)

För att säkerställa att prisbildningsprocessen inte påverkas otillbörligt av förekomsten av en position och för att identifiera positionskoncentrationer som byggs upp och kan resultera i snedvridningar av priserna, marknadspåverkan eller andra otillbörliga handelsmetoder bör handelsplatserna känna till stora positioner som innehas av slutpositionsinnehavare och moderföretag i fysiskt avvecklade råvaruderivat och orsakerna till positionernas innehav. Eftersom det verkliga utbudet av den underliggande fysiska råvaran är begränsat till en ändlig tillgång, är fysiskt avvecklade råvaruderivat i högre grad utsatta för otillbörliga handelsmetoder, till exempel tryck på marknaden eller snedvridning av utbudet där motparter skulle kunna utnyttja en dominerande ställning för att se till att priset på ett råvaruderivat eller på den underliggande råvaran ligger på en artificiell nivå. Därför bör stora positioner i råvaruderivat som avvecklas fysiskt per kategori och i råvaruderivat som kan avvecklas fysiskt på köparens eller säljarens initiativ identifieras.

(5)

Handelsplatserna bör fastställa vad som avses med en stor position med hänsyn till den berörda marknadens storlek och sammansättning. I detta syfte bör handelsplatserna fastställa kvalitativa eller kvantitativa kriterier för att identifiera stora exponeringar och ha inrättat förfaranden för att identifiera alla positioner som en person innehar och som överskrider sådana i förväg fastställda ansvarighetsnivåer. Kvantitativa och kvalitativa kriterier kan bland annat vara storleken på öppna kontrakt totalt i råvaruderivatet, positionsinnehavarens andel av positionen, marknadernas volatilitet och den underliggande råvarumarknadens särdrag. Om de nivåerna överskrids bör handelsplatsen försöka förstå vad som ligger bakom uppbyggnaden av den stora positionen. Handelsplatsen bör bedöma om den behöver begära ytterligare uppgifter från innehavaren av den stora positionen, särskilt med hänsyn till hur ofta de positioner som personen innehar överstiger ansvarighetsnivåerna och i vilken utsträckning ansvarighetsnivåerna överskrids. Dessa uppgifter kan bland annat inbegripa positioner i relaterade produkter, de ekonomiska orsakerna till den öppna positionen och verksamheten på en därmed sammanhängande underliggande råvarumarknad. På grundval av redan tillgänglig information eller uppgifter som begärts in bör handelsplatsen i förekommande fall vidta lämpliga åtgärder.

(6)

Det är viktigt att de fastställda ansvarighetsnivåerna förblir lämpliga och ändamålsenliga för att tjäna sitt avsedda syfte och att den behöriga myndigheten informeras om vilken metod som används för att fastställa och uppdatera ansvarighetsnivåerna.

(7)

Denna förordning grundar sig på det förslag till tekniska tillsynsstandarder som Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten har överlämnat till kommissionen.

(8)

Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten har anordnat öppna offentliga samråd om det förslag till tekniska tillsynsstandarder som denna förordning bygger på, analyserat de potentiella kostnaderna och fördelarna därav och begärt råd från den intressentgrupp för värdepapper och marknader som inrättats i enlighet med artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 (3).