(1)

In conformità all'articolo 18.1 dello statuto del Sistema europeo di banche centrali e della Banca centrale europea (di seguito lo «Statuto del SEBC»), la Banca centrale europea (BCE) e le banche centrali nazionali degli Stati membri la cui moneta è l'euro (di seguito, le «BCN»), al fine di conseguire gli obiettivi del Sistema europeo di banche centrali, possono effettuare operazioni di credito con enti creditizi ed altri operatori di mercato, erogando prestiti sulla base di adeguate garanzie. Le condizioni generali alle quali la BCE e le BCN sono disponibili a partecipare a operazioni di credito, inclusi i criteri che determinano l’idoneità delle garanzie ai fini delle operazioni di credito dell’Eurosistema, sono stabilite nell’Indirizzo (UE) 2015/510 della Banca centrale europea (BCE/2014/60) (1).

(2)

La malattia correlata al coronavirus 2019 (COVID-19) è stata dichiarata pandemica dall’Organizzazione mondiale della sanità ed è la causa di un’emergenza collettiva per la salute pubblica senza precedenti nella storia recente. Essa ha provocato uno shock economico estremo che richiede una reazione ambiziosa, coordinata e urgente delle politiche su tutti i fronti per sostenere le imprese e i lavoratori a rischio. In conseguenza della pandemia, le attività economiche in tutta l’area dell’euro sono in flessione e subiranno inevitabilmente una contrazione significativa, in particolare per l’esigenza di diversi paesi di intensificare le misure di contenimento. Tali misure creano gravi tensioni per i flussi di cassa di imprese e lavoratori e pongono a rischio la sopravvivenza stessa delle imprese e dei posti di lavoro. È altresì chiaro che tale situazione frappone ostacoli agli impulsi di trasmissione della politica monetaria e genera ulteriori gravi rischi al ribasso per le relative prospettive inflazionistiche.

(3)

In data 7 aprile 2020, il Consiglio direttivo ha adottato una serie di decisioni per rispondere alla pandemia del coronavirus che potrebbe compromettere l’obiettivo della stabilità dei prezzi e il corretto funzionamento del meccanismo di trasmissione della politica monetaria. Queste includono misure di allentamento in materia di garanzie per agevolare le controparti dell’Eurosistema nel mantenere e nel mobilitare garanzie sufficienti al fine di poter partecipare alle operazioni finalizzate all’immissione di liquidità dell’Eurosistema. Di conseguenza, la partecipazione a tali operazioni si baserà su criteri di idoneità delle garanzie e su misure di controllo del rischio modificati. Tali misure sono proporzionate a contrastare i gravi rischi per la stabilità dei prezzi, per la trasmissione della politica monetaria e per le prospettive dell’economia nell’area dell’euro posti dall’epidemia e dalla crescente diffusione della COVID-19.

(4)

Al fine di attenuare l'impatto negativo sulla disponibilità di garanzie di potenziali gravi declassamenti di rating derivanti dall’epidemia di COVID-19, il Consiglio direttivo ritiene che l'Eurosistema possa aumentare temporaneamente la propria tolleranza al rischio al fine di sostenere l'accesso alla liquidità delle controparti e, di conseguenza, di sostenere altresì l'erogazione di credito all'economia dell'area dell'euro, anche riducendo gli scarti di garanzia applicati a talune attività mobilizzate in garanzia.

(5)

Il Consiglio direttivo ha inoltre valutato: a) la necessità di alleviare la pressione derivante dall’epidemia di COVID-19 che ha gravemente colpito i mercati finanziari greci; b) gli impegni assunti dalla Repubblica ellenica nel contesto della sorveglianza rafforzata di cui al regolamento (UE) n. 472/2013 del Parlamento europeo e del Consiglio (2) e il monitoraggio da parte delle istituzioni dell'Unione dell’attuazione di tali impegni; c) il fatto che le misure di alleggerimento del debito di medio termine per la Repubblica ellenica attuate attraverso il Meccanismo europeo di stabilità dipendono dall’ininterrotta attuazione di tali impegni; d) le informazioni a disposizione della BCE in merito alla situazione economica e finanziaria della Repubblica ellenica per effetto del coinvolgimento della BCE nel quadro di sorveglianza rafforzata; ed e) il fatto che la Repubblica ellenica ha recuperato l’accesso ai mercati. Il Consiglio direttivo ha altresì valutato la necessità di ridurre la frammentazione delle garanzie accettate per le operazioni di credito dell'Eurosistema al fine di migliorare il corretto funzionamento del meccanismo di trasmissione della politica monetaria. Sulla base di tali valutazioni, il Consiglio direttivo ritiene che alle BCN dovrebbe essere consentito di accettare come garanzia idonea ai fini delle operazioni di credito dell’Eurosistema i titoli di debito negoziabili emessi dal governo centrale della Repubblica ellenica che non soddisfano i criteri relativi alla qualità creditizia dell’Eurosistema ma soddisfano tutti gli altri criteri di ammissibilità applicabili ai titoli negoziabili, fatta salva una specifica tabella degli scarti di garanzia.

(6)

Le misure supplementari di cui alle modifiche introdotte ai sensi del presente indirizzo dovrebbero applicarsi in via temporanea e il Consiglio direttivo dovrebbe rivalutare la necessità di prorogare tali misure temporanee prima della fine dell'anno per garantire un adeguato meccanismo di trasmissione della politica monetaria. Nel far ciò il Consiglio direttivo terrà conto anche delle esigenze delle controparti dell'Eurosistema che partecipano o parteciperanno alle operazioni mirate di rifinanziamento a più lungo termine condotte ai sensi della decisione (UE) 2019/1311 della Banca centrale europea (BCE/2019/21) (3) per mantenere la disponibilità di garanzie per l'intera durata di tali operazioni.

(7)

Per reagire tempestivamente all’attuale situazione di pandemia, il presente indirizzo dovrebbe essere notificato alle BCN non appena possibile dopo l'adozione.

(8)

Pertanto è opportuno modificare di conseguenza l'indirizzo BCE/2014/31 (4),

1.

è inserito il seguente articolo 8 bis:

2.

l’allegato II bis è sostituito dal seguente:

3.

è inserito il seguente allegato II ter: