22.12.2017   

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

L 343/48

(1)

Ο κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 600/2014 προβλέπει υποχρέωση διαπραγμάτευσης σε ρυθμιζόμενη αγορά, πολυμερή μηχανισμό διαπραγμάτευσης, μηχανισμό οργανωμένης διαπραγμάτευσης ή ισοδύναμο τόπο διαπραγμάτευσης τρίτης χώρας για ορισμένες κατηγορίες παραγώγων, ή σχετικών υποσυνόλων τους, οι οποίες έχουν χαρακτηριστεί ως υποκείμενες στην υποχρέωση εκκαθάρισης, σύμφωνα με το άρθρο 4 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 648/2012 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (2). Η εν λόγω υποχρέωση διαπραγμάτευσης θα πρέπει να εφαρμόζεται μόνο στα παράγωγα που είναι επαρκώς ρευστά και διαθέσιμα για διαπραγμάτευση σε έναν τουλάχιστον τόπο διαπραγμάτευσης.

(2)

Για τα παράγωγα επιτοκίων που υπόκεινται στην υποχρέωση εκκαθάρισης, η ρευστότητα συγκεντρώνεται σε συμβάσεις παραγώγων που έχουν τα περισσότερα τυποποιημένα χαρακτηριστικά. Τα εν λόγω χαρακτηριστικά θα πρέπει, επομένως, να λαμβάνονται υπόψη κατά τον καθορισμό των κατηγοριών παραγώγων που υπόκεινται στην υποχρέωση διαπραγμάτευσης.

(3)

Ομοίως, η ρευστότητα των παραγώγων επιτοκίων που υπόκεινται στην υποχρέωση εκκαθάρισης συγκεντρώνεται στις συμβάσεις παραγώγων που έχουν συγκεκριμένες διάρκειες αναφοράς. Ως εκ τούτου, είναι σκόπιμο να περιοριστεί η υποχρέωση διαπραγμάτευσης στα παράγωγα με τις εν λόγω διάρκειες αναφοράς. Προκειμένου να γίνεται διάκριση μεταξύ των συμβάσεων παραγώγων των οποίων η διάρκεια αρχίζει αμέσως μετά την εκτέλεση της συναλλαγής, και των συμβάσεων παραγώγων των οποίων η διάρκεια αρχίζει σε προκαθορισμένη μελλοντική ημερομηνία, η διάρκεια της σύμβασης θα πρέπει να υπολογίζεται με βάση την ημερομηνία έναρξης ισχύος, κατά την οποία αρχίζουν να παράγουν αποτελέσματα οι υποχρεώσεις που απορρέουν από τη σύμβαση. Ωστόσο, προκειμένου να λαμβάνεται επαρκώς υπόψη το πρότυπο ρευστότητας των παραγώγων και να αποτρέπεται η καταστρατήγηση της υποχρέωσης διαπραγμάτευσης, είναι σημαντικό να μην χρησιμοποιούνται οι διάρκειες αναφοράς ως αυστηρά ανώτατα όρια, αλλά περισσότερο ως σημεία αναφοράς για στοχοθετημένα χρονικά διαστήματα.

(4)

Για τα πιστωτικά παράγωγα, όσον αφορά τις δύο συμφωνίες ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης δείκτη που υπόκεινται στην υποχρέωση εκκαθάρισης, η ρευστότητα είναι συγκεντρωμένη στην τρέχουσα σειρά υψηλής ρευστότητας και την τελευταία σειρά χαμηλής ρευστότητας. Ως εκ τούτου, είναι σκόπιμο να περιοριστεί η εφαρμογή της υποχρέωσης διαπραγμάτευσης μόνο στα παράγωγα που ανήκουν σε αυτές τις σειρές.

(5)

Ο κατ' εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2015/2205 της Επιτροπής (3) (εξωχρηματιστηριακά παράγωγα επιτοκίων) και ο κατ' εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2016/592 (4) (εξωχρηματιστηριακά πιστωτικά παράγωγα) προσδιορίζουν τέσσερις κατηγορίες αντισυμβαλλομένων έναντι των οποίων ισχύει η υποχρέωση εκκαθάρισης. Προκειμένου να ληφθούν υπόψη οι ειδικές ανάγκες κάθε κατηγορίας αντισυμβαλλομένων, στους εν λόγω κατ' εξουσιοδότηση κανονισμούς προβλέπεται επίσης σταδιακή εφαρμογή της εν λόγω υποχρέωσης εκκαθάρισης. Δεδομένης της σχέσης μεταξύ της υποχρέωσης εκκαθάρισης και της υποχρέωσης διαπραγμάτευσης, η υποχρέωση διαπραγμάτευσης για κάθε κατηγορία αντισυμβαλλομένων θα πρέπει να αρχίζει να παράγει αποτελέσματα μόνον όταν έχει ήδη αρχίσει να παράγει αποτελέσματα η υποχρέωση εκκαθάρισης για την εν λόγω κατηγορία.

(6)

Ο παρών κανονισμός βασίζεται στα σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων που υπέβαλε η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ΕΑΚΑΑ) στην Επιτροπή.

(7)

Ο παρών κανονισμός εκδίδεται με βάση τα πραγματικά περιστατικά, και ιδίως την επικρατούσα κατάσταση ρευστότητας, κατά τον χρόνο έκδοσής του και θα αναθεωρείται και θα τροποποιείται σύμφωνα με τις εξελίξεις της αγοράς.

(8)

Η ΕΑΚΑΑ διεξήγαγε ανοικτές δημόσιες διαβουλεύσεις σχετικά με τα σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων στα οποία βασίζεται ο παρών κανονισμός, ανέλυσε τα ενδεχόμενα κόστη και τις ωφέλειες και ζήτησε τη γνώμη της ομάδας συμφεροντούχων κινητών αξιών και αγορών, που έχει συσταθεί σύμφωνα με το άρθρο 37 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (5).

(9)

Προκειμένου να διασφαλιστεί η ομαλή λειτουργία των χρηματοπιστωτικών αγορών, ο παρών κανονισμός θα πρέπει να αρχίσει να ισχύει επειγόντως και να εφαρμοστεί από την ίδια ημερομηνία με την ημερομηνία εφαρμογής του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 600/2014,

α)

την 3η Ιανουαρίου 2018,

β)

την ημερομηνία που αναφέρεται στο άρθρο 3 του κατ' εξουσιοδότηση κανονισμού (ΕΕ) 2015/2205 ή στο άρθρο 3 του κατ' εξουσιοδότηση κανονισμού (ΕΕ) 2016/592 για την εν λόγω κατηγορία αντισυμβαλλομένων.