(1)

Η οδηγία (ΕΕ) 2021/338 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (2) προβλέπει τροποποιήσεις στο άρθρο 57 της οδηγίας 2014/65/ΕΕ όσον αφορά, μεταξύ άλλων, τα όρια θέσεων. Οι εν λόγω τροποποιήσεις περιλαμβάνουν επίσης νέες σχετικές εξουσιοδοτήσεις.

(2)

Προκειμένου να βελτιωθεί η σταθερότητα και η ακεραιότητα των χρηματοπιστωτικών αγορών στην Ένωση, θα πρέπει να προσδιοριστεί μεθοδολογία για τον υπολογισμό των ορίων θέσεων σε παράγωγα επί εμπορευμάτων με εναρμονισμένο τρόπο. Η μεθοδολογία θα πρέπει να αποτρέπει την καταχρηστική επιλογή του ευνοϊκότερου καθεστώτος εποπτείας και να προάγει τη συνέπεια, παρέχοντας ταυτόχρονα επαρκή ευελιξία στις αρμόδιες αρχές ώστε να λαμβάνουν υπόψη τις διαφοροποιήσεις μεταξύ των διαφόρων αγορών παραγώγων επί εμπορευμάτων και των αγορών των υποκείμενων εμπορευμάτων. Η μεθοδολογία υπολογισμού των ορίων θα πρέπει να επιτρέπει στις αρμόδιες αρχές να εξισορροπούν τον στόχο του καθορισμού ορίων σε ένα επαρκώς χαμηλό επίπεδο, ώστε να μην επιτρέπεται σε πρόσωπα τα οποία κατέχουν θέσεις στα εν λόγω παράγωγα επί εμπορευμάτων να κάνουν κατάχρηση ή να προκαλούν στρέβλωση της αγοράς, με τους στόχους της υποστήριξης ορθών όρων τιμολόγησης και διακανονισμού, της ανάπτυξης νέων παραγώγων επί εμπορευμάτων και της παροχής της δυνατότητας στα παράγωγα επί εμπορευμάτων να συνεχίσουν την υποστήριξη της λειτουργίας εμπορικών δραστηριοτήτων στην αγορά των υποκείμενων εμπορευμάτων.

(3)

Ορισμένες έννοιες που απορρέουν από την οδηγία 2014/65/ΕΕ καθώς και τεχνικοί όροι που χρησιμοποιούνται στον παρόντα κανονισμό θα πρέπει να οριστούν, ώστε να διασφαλιστεί η ενιαία κατανόηση.

(4)

Οι θετικές και οι αρνητικές θέσεις των συμμετεχόντων στην αγορά σε ένα συγκεκριμένο παράγωγο επί εμπορευμάτων θα πρέπει να συμψηφίζονται μεταξύ τους, ώστε να προσδιορίζεται το πραγματικό μέγεθος μιας θέσης την οποία ελέγχει ένας συμμετέχων στην αγορά οποιαδήποτε χρονική στιγμή. Το μέγεθος μιας θέσης η οποία κατέχεται μέσω σύμβασης δικαιώματος αγοράς ή πώλησης ή ένα παράγωγο επί εμπορευμάτων το οποίο αποτελεί αντικείμενο διαπραγμάτευσης στον ίδιο τόπο διαπραγμάτευσης που αποτελεί υποσύνολο της κύριας σύμβασης θα πρέπει να υπολογίζεται με βάση τον συντελεστή δέλτα ισοδυνάμου. Προκειμένου να καταστεί δυνατή η ολοκληρωμένη, κεντρική και αντιπροσωπευτική επισκόπηση της δραστηριότητας ενός προσώπου και για να αποτραπεί η καταστρατήγηση του στόχου του ορίου θέσης που έχει καθοριστεί για την κύρια σύμβαση, η αθροιστική θέση που κατέχει ένα πρόσωπο σε παράγωγο επί εμπορευμάτων το οποίο αποτελεί αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε έναν τόπο διαπραγμάτευσης θα πρέπει να περιλαμβάνει και τη θέση που προκύπτει από την ανάλυση των συνιστωσών μιας σύμβασης ανοίγματος τιμών που εισάγεται προς διαπραγμάτευση ως μεμονωμένο διαπραγματεύσιμο μέσο στον ίδιο τόπο διαπραγμάτευσης καθώς και τις θέσεις σε παράγωγα επί εμπορευμάτων που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στον ίδιο τόπο διαπραγμάτευσης και αποτελούν υποσύνολο της κύριας σύμβασης όσον αφορά το μέγεθός τους (τα λεγόμενα «minis») ή τη λήξη της περιόδου τιμολόγησης, όπως οι μηνιαίες συμβάσεις (οι λεγόμενες «balmo»).

(5)

Η οδηγία 2014/65/ΕΕ ορίζει ότι οποιαδήποτε θέση την οποία κατέχουν τρίτοι εξ ονόματος άλλου προσώπου πρέπει να περιλαμβάνεται στον υπολογισμό του ορίου θέσης του εν λόγω άλλου προσώπου, ενώ τα όρια θέσης πρέπει να εφαρμόζονται και σε επίπεδο εταιρείας και σε επίπεδο ομίλου. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο να αθροίζονται οι θέσεις σε επίπεδο ομίλου. Θα πρέπει να προβλέπεται άθροιση σε επίπεδο ομίλου μόνο εάν η μητρική εταιρεία μπορεί να ελέγχει τη χρήση των θέσεων. Αναλόγως, οι μητρικές εταιρείες θα πρέπει να αθροίζουν θέσεις τις οποίες κατέχουν οι θυγατρικές τους με οποιεσδήποτε θέσεις τις οποίες κατέχει άμεσα η μητρική εταιρεία, ενώ οι θυγατρικές αθροίζουν χωριστά τις δικές τους θέσεις. Η εν λόγω άθροιση μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα τον υπολογισμό θέσεων σε επίπεδο μητρικής εταιρείας οι οποίες είναι υψηλότερες ή, λόγω συμψηφισμού θετικών και αρνητικών θέσεων διαφορετικών θυγατρικών, χαμηλότερες από τις θέσεις σε επίπεδο επιμέρους θυγατρικής. Οι θέσεις δεν θα πρέπει να αθροίζονται σε επίπεδο μητρικής εταιρείας εάν βρίσκονται στην κατοχή οργανισμών συλλογικών επενδύσεων οι οποίοι κατέχουν τις εν λόγω θέσεις εκ μέρους των επενδυτών τους και όχι εκ μέρους των μητρικών εταιρειών τους, στην περίπτωση που η μητρική εταιρεία δεν μπορεί να ασκήσει έλεγχο στη χρήση των εν λόγω θέσεων για ίδιο όφελος.

(6)

Οι τροποποιήσεις που περιλαμβάνει η οδηγία (ΕΕ) 2021/338 ορίζουν ότι τα όρια θέσης πρέπει να ισχύουν για κρίσιμης σημασίας ή σημαντικά παράγωγα επί εμπορευμάτων που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε τόπους διαπραγμάτευσης, καθώς και στις οικονομικά ισοδύναμες συμβάσεις με αυτά συμβάσεις εξωχρηματιστηριακών παραγώγων. Κρίσιμης σημασίας ή σημαντικά παράγωγα είναι τα παράγωγα επί εμπορευμάτων με ανοικτή θέση τουλάχιστον 300 000 παρτίδων κατά μέσο όρο για περίοδο ενός έτους. Λόγω της κρίσιμης σημασίας των γεωργικών εμπορευμάτων για τους πολίτες, τα παράγωγα επί γεωργικών εμπορευμάτων και οι οικονομικά ισοδύναμες με αυτά συμβάσεις εξωχρηματιστηριακών παραγώγων εξακολουθούν να υπάγονται στο καθεστώς ορίων θέσεων των λιγότερων των 300 000 παρτίδων. Το όριο ρευστότητας από το οποίο αρχίζουν να ισχύουν τα όρια θέσεων για παράγωγα επί γεωργικών εμπορευμάτων προσδιορίζεται στον παρόντα κανονισμό, τα δε παράγωγα επί γεωργικών εμπορευμάτων θα πρέπει να θεωρείται ότι αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε σημαντικές ποσότητες σε έναν τόπο διαπραγμάτευσης μόνον εάν υπερβαίνουν το όριο ρευστότητας για επαρκή χρονική περίοδο.

(7)

Στην περίπτωση που μια σύμβαση εξωχρηματιστηριακών παραγώγων αποτιμάται στο ίδιο υποκείμενο εμπόρευμα το οποίο είναι παραδοτέο στην ίδια τοποθεσία και υπό τις ίδιες συμβατικές προϋποθέσεις και εάν έχει οικονομικό αποτέλεσμα στενά συσχετιζόμενο με σύμβαση η οποία αποτελεί αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε τόπο διαπραγμάτευσης, θα πρέπει να θεωρείται οικονομικά ισοδύναμη ανεξαρτήτως μικρών διαφορών στις συμβατικές προδιαγραφές ως προς τα μεγέθη παρτίδας και την ημερομηνία παράδοσης. Διαφορές στις ρυθμίσεις διαχείρισης κινδύνου κατά την ολοκλήρωση των συναλλαγών, όπως οι ρυθμίσεις εκκαθάρισης, δεν θα πρέπει να εμποδίζουν τον χαρακτηρισμό των εν λόγω συμβάσεων ως οικονομικά ισοδύναμων. Προκειμένου να προλαμβάνεται ο εσφαλμένος συμψηφισμός δυνητικώς δεσποζουσών θέσεων οι οποίες αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε τόπο διαπραγμάτευσης με τη χρήση διμερών διακανονισμών σε συμβάσεις εξωχρηματιστηριακών παραγώγων και να διασφαλίζεται η αποδοτική λειτουργία του καθεστώτος ορίων θέσεων στην πράξη, τα παράγωγα επί εμπορευμάτων που αποτελούν αντικείμενο εξωχρηματιστηριακής διαπραγμάτευσης πρέπει να θεωρούνται οικονομικά ισοδύναμα συμβάσεων που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε τόπο διαπραγμάτευσης μόνο σε περιορισμένες περιπτώσεις. Για να αποτρέπεται η αποφυγή των ορίων θέσεων και να ενισχύεται η ακεραιότητα του καθεστώτος ορίων θέσεων, η οικονομικά ισοδύναμη σύμβαση εξωχρηματιστηριακών παραγώγων θα πρέπει να ορίζεται υπό στενή έννοια, ώστε να μην επιτρέπεται ο συμψηφισμός μιας θέσης σε εξωχρηματιστηριακά παράγωγα με πολλές άλλες θέσεις. Επιπλέον, η διακριτική ευχέρεια κατά τη συνεπή επιλογή των θέσεων με τις οποίες θα συμψηφιστεί μια θέση σε εξωχρηματιστηριακά παράγωγα θα πρέπει να περιορίζεται στις ειδικές περιστάσεις όπου μια τέτοια σύμβαση εξωχρηματιστηριακών παραγώγων είναι οικονομικά ισοδύναμη με περισσότερα από ένα παράγωγα επί εμπορευμάτων που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε τόπο διαπραγμάτευσης στην Ένωση.

(8)

Για να προσδιορίζεται ποιες θέσεις σε παράγωγα επί εμπορευμάτων μειώνουν, με βάση αντικειμενικές μετρήσεις, τους κινδύνους που συνδέονται άμεσα με την εμπορική δραστηριότητα, θα πρέπει να καθοριστούν ορισμένα κριτήρια, συμπεριλαμβανομένης της χρήσης του λογιστικού ορισμού μιας σύμβασης αντιστάθμισης με βάση τους κανόνες των διεθνών προτύπων χρηματοοικονομικής αναφοράς (ΔΠΧΑ). Ο εν λόγω λογιστικός ορισμός θα πρέπει να είναι επίσης στη διάθεση μη χρηματοοικονομικών οντοτήτων, παρόλο που αυτές δεν εφαρμόζουν τους κανόνες των ΔΠΧΑ σε επίπεδο οντότητας.

(9)

Επιπροσθέτως, οι μη χρηματοοικονομικές οντότητες θα πρέπει να μπορούν να χρησιμοποιούν τεχνικές διαχείρισης κινδύνου για να μετριάζουν τους συνολικούς κινδύνους που ανακύπτουν από την εμπορική δραστηριότητά τους ή από την εμπορική δραστηριότητα του ομίλου τους, συμπεριλαμβανομένων των κινδύνων που ανακύπτουν από διάφορες γεωγραφικές αγορές, προϊόντα, χρονικά πλαίσια ή οντότητες (ήτοι, αντιστάθμιση σε μακροοικονομικό επίπεδο ή αντιστάθμιση χαρτοφυλακίου). Ομοίως, οι χρηματοοικονομικές οντότητες εντός κατεξοχήν εμπορικών ομίλων θα πρέπει να μπορούν να χρησιμοποιούν τεχνικές διαχείρισης κινδύνου για να μετριάζουν τους συνολικούς κινδύνους που ανακύπτουν από την εμπορική δραστηριότητά των μη χρηματοοικονομικών οντοτήτων του ομίλου. Όταν μια μη χρηματοοικονομική οντότητα ή μια χρηματοοικονομική οντότητα χρησιμοποιεί αντιστάθμιση σε μακροοικονομικό επίπεδο ή αντιστάθμιση χαρτοφυλακίου, μπορεί να μην είναι σε θέση να αποδείξει την αποκλειστική σύνδεση μεταξύ μιας συγκεκριμένης θέσης σε παράγωγο επί εμπορευμάτων και ενός συγκεκριμένου κινδύνου που ανακύπτει από την εμπορική δραστηριότητα την οποία πρόκειται να αντισταθμίσει το παράγωγο επί εμπορευμάτων. Μια μη χρηματοοικονομική οντότητα ή μια χρηματοοικονομική οντότητα μπορεί επίσης να χρησιμοποιεί μη ισοδύναμο παράγωγο επί εμπορευμάτων για να αντισταθμίσει συγκεκριμένο κίνδυνο ο οποίος ανακύπτει από εμπορική δραστηριότητα της μη χρηματοοικονομικής οντότητας, στην περίπτωση που δεν υπάρχει διαθέσιμο πανομοιότυπο παράγωγο επί εμπορευμάτων ή που ένα στενότερα συσχετιζόμενο παράγωγο επί εμπορευμάτων δεν διαθέτει επαρκή ρευστότητα (ήτοι, προσεγγιστική αντιστάθμιση). Στις εν λόγω περιπτώσεις, οι πολιτικές και τα συστήματα διαχείρισης κινδύνου θα πρέπει να μπορούν να προλαμβάνουν την κατηγοριοποίηση μη αντισταθμιστικών συναλλαγών ως συναλλαγών αντιστάθμισης και να μπορούν να παρέχουν μια επαρκώς αναλυτική εικόνα του χαρτοφυλακίου αντιστάθμισης, ώστε να εντοπίζονται και να υπολογίζονται σε σχέση με τα όρια θέσεων οι κερδοσκοπικές συνιστώσες. Οι θέσεις δεν θα πρέπει να θεωρείται ότι μειώνουν τους κινδύνους που συνδέονται με την εμπορική δραστηριότητα αποκλειστικά διότι έχουν συμπεριληφθεί ως τμήμα χαρτοφυλακίου το οποίο μειώνει τους κινδύνους συνολικά.

(10)

Ένας κίνδυνος μπορεί να εξελίσσεται διαχρονικά και, για να προσαρμόζονται στην εξέλιξη του κινδύνου, παράγωγα επί εμπορευμάτων τα οποία είχαν εκτελεστεί αρχικά για τη μείωση του κινδύνου που συνδέεται με την εμπορική δραστηριότητα, μπορεί να πρέπει να συμψηφιστούν με τη χρήση πρόσθετων συμβάσεων παραγώγων επί εμπορευμάτων οι οποίες εκκαθαρίζουν τις συμβάσεις παραγώγων επί εμπορευμάτων οι οποίες δεν συνδέονται πλέον με τον εμπορικό κίνδυνο. Επιπροσθέτως, η εξέλιξη ενός κινδύνου ο οποίος έχει αντιμετωπιστεί με τη δημιουργία θέσης σε παράγωγο επί εμπορευμάτων για σκοπούς μείωσης του κινδύνου δεν θα πρέπει, στη συνέχεια, να προκαλεί την επαναξιολόγηση της εν λόγω θέσης ως μη προνομιακής συναλλαγής εξυπαρχής.

(11)

Οι χρηματοοικονομικές και οι μη χρηματοοικονομικές οντότητες θα πρέπει να μπορούν να υποβάλλουν αίτηση για εξαίρεση όσον αφορά την αντιστάθμιση εμπορικών δραστηριοτήτων πριν από τη δημιουργία μιας θέσης. Η αίτηση θα πρέπει να παρέχει στην αρμόδια αρχή σαφή και συνοπτική εικόνα των εμπορικών δραστηριοτήτων των μη χρηματοοικονομικών οντοτήτων σχετικά με ένα υποκείμενο εμπόρευμα οι οποίες πρόκειται να αντισταθμιστούν, τους σχετικούς κινδύνους και τον τρόπο με τον οποίο χρησιμοποιούνται τα παράγωγα επί εμπορευμάτων για τη μετρίαση των εν λόγω κινδύνων. Τα όρια θέσεων εφαρμόζονται ανά πάσα στιγμή σε παράγωγα επί γεωργικών εμπορευμάτων και σε κρίσιμης σημασίας ή σημαντικά παράγωγα επί εμπορευμάτων και, εάν η αρμόδια αρχή δεν χορηγήσει τελικά την εξαίρεση, η χρηματοοικονομική ή η μη χρηματοοικονομική οντότητα, κατά περίπτωση, θα πρέπει να μειώσει αναλόγως οποιαδήποτε θέση η οποία υπερβαίνει ένα όριο, ενώ μπορεί να της επιβληθούν μέτρα εποπτείας στην περίπτωση παραβίασης ενός ορίου. Οι χρηματοοικονομικές και οι μη χρηματοοικονομικές οντότητες θα πρέπει να επαναξιολογούν τις δραστηριότητές τους περιοδικά, ώστε να διασφαλίζουν ότι η συνεχιζόμενη εφαρμογή της εξαίρεσης είναι δικαιολογημένη.

(12)

Οι χρηματοοικονομικές και οι μη χρηματοοικονομικές οντότητες θα πρέπει να μπορούν να υποβάλουν αίτηση για εξαίρεση σε σχέση με θέσεις που προκύπτουν από την υποχρεωτική παροχή ρευστότητας σε τόπους διαπραγμάτευσης πριν από την πραγματοποίηση των εν λόγω συναλλαγών. Η αίτηση θα πρέπει να παρέχει στην αρμόδια αρχή σαφή και συνοπτική εικόνα του πλαισίου υποχρεωτικής παροχής ρευστότητας βάσει του οποίου λειτουργούν τα εν λόγω πρόσωπα, των δραστηριοτήτων του προσώπου στο πλαίσιο της διαπραγμάτευσης παραγώγων επί εμπορευμάτων σύμφωνα με τη γραπτή συμφωνία που έχει συναφθεί με τον τόπο διαπραγμάτευσης, καθώς και των ανοικτών θέσεων που προκύπτουν. Τα όρια θέσεων εφαρμόζονται ανά πάσα στιγμή σε παράγωγα επί γεωργικών εμπορευμάτων και σε κρίσιμης σημασίας ή σημαντικά παράγωγα επί εμπορευμάτων και, εάν η αρμόδια αρχή δεν χορηγήσει τελικά την εξαίρεση, η μη χρηματοοικονομική ή η χρηματοοικονομική οντότητα θα πρέπει να μειώσει αναλόγως οποιαδήποτε θέση η οποία υπερβαίνει ένα όριο, ενώ μπορεί να της επιβληθούν μέτρα εποπτείας στην περίπτωση παραβίασης ενός ορίου. Οι μη χρηματοοικονομικές και οι χρηματοοικονομικές οντότητες θα πρέπει να επαναξιολογούν τις δραστηριότητές τους περιοδικά, ώστε να διασφαλίζουν ότι η συνεχιζόμενη εφαρμογή της εξαίρεσης είναι δικαιολογημένη.

(13)

Η περίοδος του τρέχοντος μήνα, δηλαδή η χρονική περίοδος αμέσως πριν από την παράδοση κατά τη λήξη, είναι συγκεκριμένη για κάθε παράγωγο επί εμπορευμάτων και μπορεί να μην αντιστοιχεί σε έναν μήνα ακριβώς. Επομένως, ο όρος σύμβαση του τρέχοντος μήνα θα πρέπει να αναφέρεται στην επόμενη σύμβαση του συγκεκριμένου παραγώγου επί εμπορευμάτων σε χρονική σειρά λήξης. Ο περιορισμός των θέσεων τις οποίες μπορεί να κατέχει ένα πρόσωπο στην περίοδο κατά την οποία πρόκειται να γίνει η παράδοση του φυσικού εμπορεύματος περιορίζει την υποκείμενη παραδοτέα ποσότητα την οποία μπορεί να παραδώσει ή να παραλάβει ένα πρόσωπο, αποτρέποντας έτσι τη συσσώρευση δεσποζουσών θέσεων οι οποίες μπορεί να επιτρέπουν στα πρόσωπα που τις κατέχουν να ασκούν πίεση στην αγορά περιορίζοντας την πρόσβαση στα εμπορεύματα. Επομένως, το τυπικό βασικό όριο για τα όρια θέσεων επί παραγώγων που λήγουν κατά τον τρέχοντα μήνα για παράγωγα επί εμπορευμάτων που διακανονίζονται με φυσική παράδοση και τοις μετρητοίς θα πρέπει να υπολογίζεται ως ποσοστό της εκτιμώμενης παραδοτέας ποσότητας. Οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να μπορούν να εφαρμόζουν ένα χρονοδιάγραμμα μείωσης των ορίων θέσεων από το χρονικό σημείο κατά το οποίο μια σύμβαση καθίσταται σύμβαση τρέχοντος μήνα έως τη λήξη της, προκειμένου να διασφαλίζεται με μεγαλύτερη ακρίβεια ότι τα όρια θέσεων έχουν καθοριστεί επαρκώς καθ’ όλη τη διάρκεια της περιόδου του τρέχοντος μήνα και να εξασφαλίζεται ο ομαλός διακανονισμός.

(14)

Στην περίπτωση που υπάρχουν σχετικά ελάχιστες συναλλαγές παραγώγων σε σύγκριση με την παραδοτέα ποσότητα, οι ανοικτές θέσεις θα είναι μικρότερες σε σύγκριση με την παραδοτέα ποσότητα. Σε τέτοιες περιπτώσεις, ακόμη και η χρήση του χαμηλότερου ποσοστού της παραδοτέας ποσότητας στη μεθοδολογία ενδέχεται να μην επιτρέπει στις αρμόδιες αρχές να καθορίσουν ένα όριο θέσεων επί παραγώγων που λήγουν κατά τον τρέχοντα μήνα το οποίο να συνάδει με τον στόχο της διασφάλισης ορθών όρων τιμολόγησης και διακανονισμού καθώς και της αποτροπής της κατάχρησης της αγοράς. Για να διασφαλιστεί ότι αυτοί οι στόχοι επιτυγχάνονται σε όλες τις περιπτώσεις, όταν η παραδοτέα ποσότητα για ένα παράγωγο επί εμπορευμάτων είναι σημαντικά υψηλότερη από το σύνολο των ανοικτών θέσεων σε τέτοιο βαθμό ώστε το όριο θέσεων επί παραγώγων με βάση την παραδοτέα ποσότητα που λήγουν κατά τον τρέχοντα μήνα θα καθιστούσε κενή περιεχομένου την υποχρέωση των αρμόδιων αρχών να εφαρμόζουν όρια θέσεων, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει, ως εφεδρική μεθοδολογία, να καθορίσουν το βασικό μέγεθος για το όριο θέσης στο εν λόγω παράγωγο επί εμπορευμάτων που λήγει κατά τον τρέχοντα μήνα ως ποσοστό επί των συνολικών ανοικτών θέσεων στο συγκεκριμένο παράγωγο επί εμπορευμάτων και στη συνέχεια να επιληφθούν των σχετικών συντελεστών προσαρμογής.

(15)

Οι καλλιέργειες γεωργικών προϊόντων μπορεί να υπόκεινται σε μεγάλο βαθμό μεταβλητότητας λόγω καιρικών συνθηκών. Ως εκ τούτου, η περίοδος αναφοράς για τον καθορισμό της παραδοτέας ποσότητας σε παράγωγα επί γεωργικών εμπορευμάτων θα πρέπει να εκτείνεται πέραν της περιόδου αναφοράς που χρησιμοποιείται για τον καθορισμό της παραδοτέας ποσότητας σε άλλα παράγωγα επί εμπορευμάτων.

(16)

Το όριο θέσης επί παραγώγων που λήγουν άλλον μήνα εφαρμόζεται σε όλες τις άλλες προθεσμίες λήξης πέραν του τρέχοντος μήνα. Το βασικό όριο για τα όρια θέσεων επί παραγώγων που λήγουν άλλον μήνα για παράγωγα επί εμπορευμάτων με φυσική παράδοση και με χρηματικό διακανονισμό θα πρέπει να υπολογίζεται ως ποσοστό επί των συνολικών ανοικτών θέσεων. Η κατανομή των θέσεων σε μια σύμβαση παραγώγων επί εμπορευμάτων κατά τους άλλους μήνες παρουσιάζει συχνά συγκέντρωση κατά τους μήνες που είναι πλησιέστεροι στη λήξη. Επομένως, το σύνολο των ανοικτών θέσεων αποτελεί καταλληλότερο βασικό όριο για τον καθορισμό ορίων θέσεων σε σύγκριση με τη χρήση ενός μέσου όρου στις διάφορες προθεσμίες λήξης. Δεδομένου ότι οι ανοικτές θέσεις μπορεί να αλλάζουν σε σημαντικό βαθμό σε σύντομο χρονικό διάστημα, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να τις υπολογίζουν για χρονική περίοδο που να αντικατοπτρίζει επαρκώς τα χαρακτηριστικά των συναλλαγών παραγώγων επί εμπορευμάτων. Η εν λόγω περίοδος αναφοράς θα πρέπει κυρίως να λαμβάνει υπόψη την εποχικότητα των συναλλαγών μιας σύμβασης.

(17)

Προκειμένου να διασφαλιστεί ότι τα όρια θέσεων που καθορίζονται από τις αρμόδιες αρχές βασίζονται σε μια ολοκληρωμένη αποτύπωση του συνόλου των ανοικτών θέσεων που κατέχονται σε παράγωγο επί εμπορευμάτων, οι ανοικτές θέσεις που υπολογίζονται από την αρμόδια αρχή θα πρέπει να περιλαμβάνουν τόσο τις θέσεις που είναι σε κυκλοφορία στον τόπο διαπραγμάτευσης στον οποίο πραγματοποιείται η διαπραγμάτευση του παραγώγου επί εμπορευμάτων όσο και τις υφιστάμενες θέσεις σε οικονομικά ισοδύναμες συμβάσεις εξωχρηματιστηριακών παραγώγων που αναφέρονται στην αρμόδια αρχή.

(18)

Έχει καθοριστεί βασικό όριο της τάξης του 25 % της παραδοτέας ποσότητας και των ανοικτών θέσεων με βάση την εμπειρία άλλων αγορών και άλλων δικαιοδοσιών. Οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να προσαρμόζουν το βασικό όριο ώστε να μπορεί να μειώνεται στο 5 % της παραδοτέας ποσότητας και των ανοικτών θέσεων ή στο 2,5 % στην περίπτωση ορισμένων παραγώγων επί γεωργικών εμπορευμάτων και να αυξάνεται έως το 35 % της παραδοτέας ποσότητας και των ανοικτών θέσεων, εάν αυτό απαιτείται λόγω των χαρακτηριστικών της αγοράς, ώστε να υποστηρίζεται ο ομαλός διακανονισμός και η ομαλή λειτουργία της σύμβασης και της υποκείμενης αγοράς της. Δεδομένου ότι τυχόν αναπροσαρμογή του μεγέθους του βασικού ορίου ισχύει μόνον εφόσον, και για όσο διάστημα, την απαιτούν τα αντικειμενικά χαρακτηριστικά της αγοράς, θα πρέπει επομένως να είναι δυνατές προσωρινές προσαρμογές στο βασικό όριο. Οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να διασφαλίζουν ότι το βασικό όριο προσαρμόζεται προς τα κάτω κάθε φορά που είναι απαραίτητο, ώστε να προλαμβάνονται οι δεσπόζουσες θέσεις και να υποστηρίζονται οι ορθοί όροι τιμολόγησης του παραγώγου επί εμπορευμάτων και του υποκείμενου εμπορεύματος. Στην περίπτωση παραγώγων που δεν διαθέτουν ενσώματο υποκείμενο μέσο, δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί η παραδοτέα ποσότητα για τον καθορισμό ορίου θέσης. Επομένως, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να μπορούν να ενισχύουν ή να προσαρμόζουν τις μεθοδολογίες προκειμένου να καθορίζουν όρια θέσεων για τα εν λόγω παράγωγα επί εμπορευμάτων με βάση διαφορετικές παραμέτρους, όπως η χρήση ανοικτών θέσεων και για τον τρέχοντα μήνα.

(19)

Ενδέχεται να υπάρχουν περιπτώσεις κατά τις οποίες ένα παράγωγο επί εμπορευμάτων που εισάχθηκε προσφάτως προς διαπραγμάτευση σε τόπο διαπραγμάτευσης αποτελούσε προηγουμένως αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε έναν ή περισσότερους τόπους διαπραγμάτευσης στην Ένωση ή σε τρίτες χώρες. Προκειμένου να καταστεί δυνατή η ομαλή μεταβίβαση του παραγώγου επί εμπορευμάτων, οι ανοικτές θέσεις στο παράγωγο επί εμπορευμάτων που αποτελούσε προηγουμένως αντικείμενο διαπραγμάτευσης στον/στους άλλο/-ους τόπο/-ους διαπραγμάτευσης θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη από την αρμόδια αρχή κατά τον καθορισμό των αρχικών ορίων θέσεων για το παράγωγο επί εμπορευμάτων που εισάχθηκε προσφάτως προς διαπραγμάτευση. Ενδέχεται να προκύπτουν και άλλες περιπτώσεις, όπως, για παράδειγμα, όταν δύο παράγωγα επί εμπορευμάτων αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στον ίδιο τόπο διαπραγμάτευσης και, λόγω μιας μικρής διαφοράς στα χαρακτηριστικά τους, όπως μια αλλαγή στον υποκείμενο δείκτη ή στη ζώνη προσφοράς, οι ανοικτές θέσεις στις παλαιότερες συμβάσεις αναμένεται να μεταφερθούν τάχιστα στην πιο πρόσφατη σύμβαση. Κατά τον καθορισμό των ορίων θέσεων για την πιο πρόσφατη σύμβαση, η αρμόδια αρχή θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη τις ανοικτές θέσεις στην παλαιότερη σύμβαση, ώστε να καταστεί δυνατή η ομαλή εξέλιξη της πιο πρόσφατης σύμβασης.

(20)

Ορισμένα παράγωγα επί εμπορευμάτων, ιδίως αυτά που βασίζονται σε ηλεκτρική ενέργεια και φυσικό αέριο, προβλέπουν τη συνεχή παράδοση του υποκείμενου μέσου κατά τη διάρκεια μιας προσδιορισμένης χρονικής περιόδου όπως ημέρας, μήνα ή έτους. Επίσης, ορισμένες συμβάσεις με μεγαλύτερες περιόδους παράδοσης, όπως έτος ή τρίμηνο, μπορεί να αντικαθίστανται αυτομάτως από συναφείς συμβάσεις με βραχύτερες περιόδους παράδοσης, όπως τρίμηνο ή μήνα (οι λεγόμενες «διαδοχικές συμβάσεις»). Στις εν λόγω περιπτώσεις δεν είναι σωστό να καθοριστεί όριο θέσης επί παραγώγου που λήγει τον τρέχοντα μήνα για τη σύμβαση που θα αντικατασταθεί πριν από την παράδοση, καθώς το εν λόγω όριο δεν θα κάλυπτε τη λήξη και τη φυσική παράδοση ή τον διακανονισμό της σύμβασης με μετρητά. Στο μέτρο που περίοδοι παράδοσης συμβάσεων για το ίδιο υποκείμενο μέσο επικαλύπτονται, θα πρέπει να εφαρμόζεται ενιαίο όριο θέσης για όλες τις συναφείς συμβάσεις, ώστε να λαμβάνονται καταλλήλως υπόψη οι θέσεις σε όλες αυτές τις συμβάσεις που μπορεί δυνητικά να παραδοθούν. Για να διευκολυνθεί η συγκεκριμένη διαδικασία, οι συναφείς συμβάσεις θα πρέπει να υπολογίζονται σε μονάδες του υποκείμενου μέσου, να αθροίζονται και να διακανονίζονται αναλόγως.

(21)

Για ορισμένα παράγωγα επί γεωργικών εμπορευμάτων, τα οποία επηρεάζουν ουσιαστικά τις τελικές τιμές των τροφίμων, η μεθοδολογία θα πρέπει να επιτρέπει στις αρμόδιες αρχές να καθορίζουν βασικό όριο και όριο θέσης κατώτερο του ελάχιστου γενικού εύρους τιμών, εφόσον εντοπίζουν αποδεικτικά στοιχεία κερδοσκοπικής δραστηριότητας η οποία επηρεάζει σημαντικά τις τιμές.

(22)

Οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να αξιολογούν εάν, λόγω των παραγόντων που απαριθμούνται στο άρθρο 57 παράγραφος 3 της οδηγίας 2014/65/ΕΕ, απαιτείται προσαρμογή του βασικού ορίου για να καθοριστεί το τελικό επίπεδο του ορίου θέσης. Οι εν λόγω παράγοντες θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη κατά την αξιολόγηση αναλόγως του συγκεκριμένου παραγώγου επί εμπορευμάτων. Οι μεθοδολογίες θα πρέπει να παρέχουν κατευθύνσεις σχετικά με τον τρόπο καθορισμού του ορίου χωρίς να αφαιρούν τη λήψη της τελικής απόφασης για το κατάλληλο όριο θέσης σε ένα παράγωγο επί εμπορευμάτων από την αρμόδια αρχή, ώστε να αποτρέπεται η κατάχρηση της αγοράς. Οι παράγοντες θα πρέπει να παρέχουν σημαντικές ενδείξεις στις αρμόδιες αρχές και στην Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών, ώστε να τις διευκολύνουν να διαμορφώνουν γνώμη και να διασφαλίζουν την κατάλληλη ευθυγράμμιση των ορίων θέσεων σε ολόκληρη την Ένωση.

(23)

Τα όρια θέσεων δεν θα πρέπει να προκαλούν φραγμούς στην ανάπτυξη νέων παραγώγων επί γεωργικών εμπορευμάτων και δεν θα πρέπει να εμποδίζουν την επαρκή λειτουργία τμημάτων των αγορών παραγώγων επί γεωργικών εμπορευμάτων τα οποία διαθέτουν μικρότερη ρευστότητα. Η μεθοδολογία θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη τον χρόνο που απαιτείται για την ανάπτυξη και την προσέλκυση ρευστότητας σε νέα και υφιστάμενα παράγωγα επί εμπορευμάτων, και ιδίως στην περίπτωση παραγώγων επί γεωργικών εμπορευμάτων τα οποία μπορεί να υποστηρίζουν τη διαχείριση κινδύνων σε εξειδικευμένες ή μη ώριμες αγορές ή που έχουν σκοπό την ανάπτυξη νέων συμφωνιών αντιστάθμισης σε νέα εμπορεύματα. Αντιστοίχως, υπάρχουν συμβάσεις παραγώγων επί γεωργικών εμπορευμάτων οι οποίες μπορεί να μην προσελκύσουν ποτέ αρκετούς συμμετέχοντες ή ρευστότητα ώστε τα όρια θέσεων να μπορέσουν να εφαρμοστούν αποτελεσματικά χωρίς να υπάρχει κίνδυνος συχνής και απροειδοποίητης παράβασης του ορίου και, συνεπώς, διατάραξης της τιμολόγησης και του διακανονισμού των εν λόγω παραγώγων επί εμπορευμάτων. Προκειμένου να αντιμετωπιστούν αυτοί οι κίνδυνοι για την αποδοτική λειτουργία των αγορών, το όριο θέσης για τον τρέχοντα μήνα και για τους άλλους μήνες θα πρέπει να καθοριστεί σε σταθερό επίπεδο 10 000 παρτίδων έως ότου οι ανοικτές θέσεις στο παράγωγο επί εμπορευμάτων υπερβούν οριακή τιμή 20 000 παρτίδων.

(24)

Ο αριθμός η σύνθεση και ο ρόλος των συμμετεχόντων στην αγορά σε ένα παράγωγο επί εμπορευμάτων μπορεί να επηρεάζουν τον χαρακτήρα και το μέγεθος των θέσεων που κατέχουν στην αγορά ορισμένοι συμμετέχοντες. Για ορισμένα παράγωγα επί εμπορευμάτων ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά μπορεί να κατέχουν μεγάλη θέση, η οποία αντικατοπτρίζει τον ρόλο τους στην αγοραπωλησία και στην παράδοση του εμπορεύματος, όταν βρίσκονται στην απέναντι πλευρά της αγοράς σε σχέση με την πλειονότητα των άλλων συμμετεχόντων στην αγορά που παρέχουν ρευστότητα ή υπηρεσίες διαχείρισης κινδύνων για την υποκείμενη αγορά εμπορευμάτων.

(25)

Η προσφορά, η χρήση, η διαθεσιμότητα του υποκείμενου εμπορεύματος, καθώς και η πρόσβαση σε αυτό αποτελούν χαρακτηριστικά της υποκείμενης αγοράς εμπορευμάτων. Μέσω της αξιολόγησης αναλυτικότερων συνιστωσών των εν λόγω χαρακτηριστικών, όπως η αλλοιωσιμότητα του εμπορεύματος και η μέθοδος μεταφοράς, η αρμόδια αρχή θα πρέπει να μπορεί να προσδιορίζει την ευελιξία της αγοράς και να προσαρμόζει τα όρια θέσεων καταλλήλως.

(26)

Για ορισμένα παράγωγα επί εμπορευμάτων μπορεί να υπάρχει μεγάλη απόκλιση μεταξύ των ανοικτών θέσεων και της παραδοτέας ποσότητας. Αυτό μπορεί να συμβαίνει στην περίπτωση που υπάρχουν σχετικά ελάχιστες συναλλαγές παραγώγων σε σύγκριση με την παραδοτέα ποσότητα, οπότε οι ανοικτές θέσεις θα είναι μικρότερες σε σύγκριση με την παραδοτέα ποσότητα ή, για παράδειγμα, στην περίπτωση που συγκεκριμένο παράγωγο επί εμπορευμάτων χρησιμοποιείται ευρέως για την αντιστάθμιση πολλών διαφορετικών ανοιγμάτων σε κίνδυνο και, επομένως, η παραδοτέα ποσότητα είναι μικρότερη σε σύγκριση με τις ανοικτές θέσεις. Τέτοιες σημαντικές αποκλίσεις μεταξύ των ανοικτών θέσεων και της παραδοτέας ποσότητας δικαιολογούν αυξήσεις ή μειώσεις του βασικού ορίου που εφαρμόζεται για το όριο θέσεων επί παραγώγων που λήγουν άλλον μήνα, ώστε να αποφεύγεται η διατάραξη της αγοράς όταν πλησιάζει ο τρέχων μήνας (μήνας παράδοσης) του παραγώγου. Ειδικότερα, όταν οι ανοικτές θέσεις είναι σημαντικά υψηλότερες από την παραδοτέα ποσότητα, το όριο θέσεων επί παραγώγων που λήγουν άλλον μήνα θα πρέπει να μειωθεί για την αποφυγή φαινομένου κατακρήμνισης («cliff-edge effect») του ορίου θέσεων επί παραγώγων που λήγουν κατά τον τρέχοντα μήνα το οποίο βασίζεται στην παραδοτέα ποσότητα. Σε τέτοιες περιπτώσεις, λαμβανομένου υπόψη του κινδύνου χειραγώγησης των τιμών με κατάχρηση δεσπόζουσας θέσης, δεν είναι σωστό να αυξηθεί το όριο θέσεων επί παραγώγων που λήγουν κατά τον τρέχοντα μήνα. Σε περίπτωση που η παραδοτέα ποσότητα είναι σημαντικά υψηλότερη από τις ανοικτές θέσεις, το όριο θέσεων επί παραγώγων που λήγουν άλλον μήνα θα πρέπει να αυξηθεί ώστε να αποφευχθεί ο κίνδυνος αθέμιτου περιορισμού των συναλλαγών. Δεδομένου ότι η παραδοτέα ποσότητα είναι σημαντικά υψηλότερη από τις ανοικτές θέσεις, το όριο θέσεων επί παραγώγων που λήγουν κατά τον τρέχοντα μήνα με βάση την παραδοτέα ποσότητα που προκύπτει από το βασικό όριο αναμένεται να υπερβεί τις ανοικτές θέσεις που κατέχουν οι συμμετέχοντες στην αγορά κατά τον τρέχοντα μήνα. Αντιθέτως, προκειμένου να διασφαλιστεί ότι το όριο θέσεων επί παραγώγων που λήγουν κατά τον τρέχοντα μήνα δεν εμποδίζει τους συμμετέχοντες στην αγορά να αποκτήσουν δεσπόζουσα θέση, καθώς και ότι οι στόχοι της αποτροπής της κατάχρησης της αγοράς και της διασφάλισης ορθών όρων τιμολόγησης, όπως προβλέπει το άρθρο 57 παράγραφος 1 της οδηγίας 2014/65/ΕΕ, επιτυγχάνονται αποτελεσματικά, το όριο θέσεων επί παραγώγων που λήγουν κατά τον τρέχοντα μήνα θα πρέπει, όταν βασίζεται στην παραδοτέα ποσότητα, να μειώνεται.

(27)

Για τον ίδιο σκοπό, για να περιορίζεται δηλαδή η διατάραξη των αγορών όταν πλησιάζει ο τρέχων μήνας λόγω μεγάλων αποκλίσεων μεταξύ των υπολογισμών παραδοτέας ποσότητας και ανοικτών θέσεων, η παραδοτέα ποσότητα θα πρέπει να θεωρείται ότι περιλαμβάνει οποιεσδήποτε ποιότητες ή τύπους εμπορευμάτων που μπορούν να παραδοθούν αναπληρωματικά για τον διακανονισμό μιας σύμβασης παραγώγων επί εμπορευμάτων σύμφωνα με τους όρους της εν λόγω σύμβασης.

(28)

Σύμφωνα με το άρθρο 57 παράγραφοι 1, 3 και 12 της οδηγίας 2014/65/ΕΕ η Επιτροπή εξουσιοδοτείται να καταρτίσει μεθοδολογία για τον υπολογισμό και την εφαρμογή ορίων θέσεων, προκειμένου να καθιερωθεί εναρμονισμένο καθεστώς ορίων θέσεων για όλα τα παράγωγα επί εμπορευμάτων τα οποία αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε τόπους διαπραγμάτευσης και σε οικονομικά ισοδύναμες συμβάσεις εξωχρηματιστηριακών παραγώγων. Σύμφωνα με το άρθρο 57 παράγραφος 1 απαιτείται μια μεθοδολογία υπολογισμού την οποία πρέπει να εφαρμόζουν οι αρμόδιες αρχές κατά τον προσδιορισμό ορίων θέσης για παράγωγα επί εμπορευμάτων. Το άρθρο 57 παράγραφος 1 προβλέπει επίσης τον καθορισμό διαδικασιών για την υποβολή αίτησης για εξαίρεση λόγω παροχής ρευστότητας και για εξαίρεση λόγω μείωσης κινδύνου από τις χρηματοοικονομικές οντότητες που ανήκουν σε κατεξοχήν εμπορικό όμιλο. Το άρθρο 57 παράγραφος 3 προβλέπει τον καθορισμό του τρόπου με τον οποίο οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη ορισμένους παράγοντες για τον προσδιορισμό των ορίων θέσης επί παραγώγων που λήγουν κατά τον τρέχοντα μήνα και των ορίων θέσης επί παραγώγων που λήγουν άλλον μήνα για παράγωγα επί εμπορευμάτων με φυσική παράδοση και με χρηματικό διακανονισμό. Το άρθρο 57 παράγραφος 12 προβλέπει τον προσδιορισμό του τρόπου εφαρμογής της μεθοδολογίας για τα όρια θέσης, παραδείγματος χάριν, κατά την άθροιση θέσεων σε επίπεδο ομίλου, όταν μια θέση θεωρείται ότι μειώνει τον κίνδυνο ή όταν μια εταιρεία μπορεί να κάνει χρήση εξαίρεσης αντιστάθμισης. Οι κανόνες είναι ουσιαστικά αλληλένδετοι ως προς το περιεχόμενό τους, καθώς συνδέονται στενά με τη μεθοδολογία για τον καθορισμό ορίων θέσεων. Για λόγους απλότητας και διαφάνειας, αλλά και για να διευκολυνθεί η εφαρμογή των κανόνων και να αποφευχθούν οι επαναλήψεις, αυτοί θα πρέπει να θεσπιστούν σε μία και μόνο πράξη και όχι σε πολλές χωριστές πράξεις με διασταυρούμενες παραπομπές.

(29)

Ο παρών κανονισμός βασίζεται στα σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων που υπέβαλε η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών στην Επιτροπή.

(30)

Η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών διενήργησε ανοικτές δημόσιες διαβουλεύσεις σχετικά με τα σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων στα οποία βασίζεται ο παρών κανονισμός, προέβη σε ανάλυση του δυνητικού σχετικού κόστους και του οφέλους και ζήτησε τη γνώμη της ομάδας συμφεροντούχων κινητών αξιών και αγορών που συστάθηκε σύμφωνα με το άρθρο 37 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (3).

(31)

Ο κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2017/591 (4) συμπληρώνει την οδηγία 2014/65/ΕΕ όσον αφορά ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα για την εφαρμογή ορίων θέσεων σε παράγωγα επί εμπορευμάτων. Ο παρών κανονισμός αντικαθιστά τον εν λόγω κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμό, λαμβάνοντας υπόψη τις τροποποιήσεις στην οδηγία 2014/65/ΕΕ που επιφέρει η οδηγία (ΕΕ) 2021/338, η οποία ορίζει νέες διατάξεις σχετικά με τις εξαιρέσεις αντιστάθμισης για την παροχή ρευστότητας και για χρηματοοικονομικές οντότητες που ανήκουν σε κατεξοχήν μη χρηματοοικονομικό όμιλο, εξουσιοδοτώντας την Επιτροπή να θεσπίσει κατ’ εξουσιοδότηση πράξη που θα καθορίζει τα κριτήρια για την εξαίρεση των χρηματοοικονομικών οντοτήτων από την υποχρέωση παροχής ρευστότητας, καθώς και για την εξαίρεσή τους λόγω μείωσης κινδύνου. Επιπλέον, η έννοια των «ίδιων παραγώγων επί εμπορευμάτων» απαλείφεται και τα παράγωγα επί τίτλων δεν εμπίπτουν πλέον στο πεδίο εφαρμογής του κανονισμού. Τέλος, αποσαφηνίζεται ο υπολογισμός των ανοικτών θέσεων και απλοποιείται η μεθοδολογία για τις συμβάσεις των νέων παραγώγων επί γεωργικών εμπορευμάτων με μικρότερη ρευστότητα. Συνεπώς, ο κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2017/591 θα πρέπει να καταργηθεί και να αντικατασταθεί από τον παρόντα κανονισμό,