BEGRUNDELSE
1.BAGGRUND FOR DEN DELEGEREDE RETSAKT
Dette direktiv indgår i et bredere initiativ, som Kommissionen har taget vedrørende bæredygtig udvikling. Det danner grundlag for en EU-ramme, som sætter bæredygtighedshensyn i centrum for det finansielle system til støtte for omstillingen af Europas økonomi til et grønnere, mere modstandsdygtigt og cirkulært system i overensstemmelse med målene i den europæiske grønne pagt.
Efter vedtagelsen af Parisaftalen fra 2016 om klimaændringer og FN's 2030-dagsorden for bæredygtige udviklingsmål (verdensmålene) bebudede Kommissionen i handlingsplanen for finansiering af bæredygtig vækst, at den agtede at præcisere integrationen af bæredygtighed i de såkaldte tillidsforpligtelser i den sektorspecifikke lovgivning. I meddelelsen om den europæiske grønne pagt bekræftes det, at der er behov for langsigtede signaler, således at finansielle midler og kapital rettes mod grønne investeringer, og strandede aktiver undgås. Dette delegerede direktiv vil bidrage til dette specifikke mål.
Kommissionens direktiv 2010/43/EU gennemfører direktiv 2009/65/EF ved yderligere præcisering af bl.a. de organisatoriske krav, identificering af typer af interessekonflikter, god forretningsskik og risikostyring for investeringsinstitutters administrationsselskaber. Nærværende direktiv ændrer Kommissionens direktiv 2010/43/EU. Det præciserer krav til administrationsselskaber for så vidt angår integration af bæredygtighedsrisici og bæredygtighedsspørgsmål.
Nærværende direktiv er baseret på en endelig rapport om teknisk rådgivning fra Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA). I den tekniske rådgivning konkluderes det, at der er behov for yderligere præciseringer med hensyn til integrationen af bæredygtighedsrisici og bæredygtighedsfaktorer i direktiv 2010/43/EU, og der peges på specifikke bestemmelser i denne henseende.
Dette direktiv præciserer den nuværende forpligtelse for institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) til at integrere bæredygtighedsrisici. Præciseringen indfører ikke en rangordning mellem forskellige risici. Dette direktiv præciserer også nogle af konsekvenserne af forordningen om bæredygtighedsrelaterede oplysninger i sektoren for finansielle tjenesteydelser, nemlig hvor investeringsinstitutters administrationsselskaber offentliggør oplysninger om hensyntagen til negative indvirkninger på bæredygtigheden.
Dette direktiv og andre sektorspecifikke delegerede retsakter, der tilpasser bestemmelser om tillidsforpligtelser og egnethedstest, indebærer en yderligere styrkelse af forordningen om bæredygtighedsrelaterede oplysninger i sektoren for finansielle tjenesteydelser, forordningen om EU-benchmarks for klimaovergangen, Paristilpassede EU-benchmarks og bæredygtighedsrelaterede oplysninger om benchmarks og forordningen om EU-taksonomien for bæredygtige aktiviteter. Disse bestemmelser integrerer bæredygtighedshensyn i investerings-, rådgivnings- og oplysningsprocesserne på en ensartet måde på tværs af sektorer. De forankrer miljømæssige, sociale og ledelsesmæssige hensyn (bæredygtighed) i kernen i det finansielle system for at hjælpe med til at omdanne Europas økonomi til et grønnere, kulstoffattigt, mere modstandsdygtigt, ressourceeffektivt og cirkulært system.
2.HØRINGER FORUD FOR RETSAKTENS VEDTAGELSE
Den 24. juli 2018 anmodede Kommissionen ESMA om teknisk rådgivning om mulige ændringer af delegerede retsakter, der skal vedtages i henhold til direktiv 2009/65/EF, med hensyn til integration af bæredygtighedsrisici og bæredygtighedsfaktorer.
ESMA offentliggjorde sin endelige rapport med teknisk rådgivning til Kommissionen den 30. april 2019. I forbindelse med rådgivningen var der taget højde for de synspunkter, som interessenterne havde givet udtryk for under den offentlige høring i perioden mellem den 19. december 2018 og den 19. februar 2019. Den omfatter en cost-benefit-analyse. Desuden gennemførte ESMA en åben offentlig høring den 4. februar 2019 for at indsamle yderligere feedback. ESMA's interessentgruppe for værdipapirer og markeder blev også hørt.
Den 22. november 2019 indledte Kommissionens tjenestegrene høringen af medlemsstaterne; Ekspertgruppen under Det Europæiske Værdipapirudvalg blev behørigt hørt.
I overensstemmelse med principperne om bedre regulering blev udkastet til forslag offentliggjort med henblik på høring fra den 8. juni 2020 til den 6. juli 2020. Efter behørig overvejelse af tilbagemeldingerne blev der foretaget yderligere ændringer i begrundelsen.
3.JURIDISKE ASPEKTER AF DEN DELEGEREDE RETSAKT
Retsgrundlaget for dette direktiv findes i artikel 12, stk. 3, artikel 14, stk. 2, og artikel 51, stk. 4, i direktiv 2009/65/EF.
Dette direktiv omfatter følgende ændringer af direktiv 2010/43/EU:
Artikel 1, nr. 1), indeholder en definition af "bæredygtighedsrisici", som stemmer overens med definitionen af "bæredygtighedsrisici" i artikel 2, nr. 22), i forordning (EU) 2019/2088.
Artikel 1, nr. 2), integrerer i artikel 4, stk. 1, første afsnit, i direktiv 2010/43/EU om generelle krav til procedurer og organisation en forpligtelse for administrationsselskaberne til at tage hensyn til bæredygtighedsrisici.
I henhold til artikel 1, nr. 3), der ændrer artikel 5 i direktiv 2010/43/EU, skal administrationsselskaberne bevare de ressourcer og den sagkundskab, der er nødvendige for en effektiv integration af bæredygtighedsrisici.
Artikel 1, nr. 4), foreskriver, at investeringsselskaber skal integrere bæredygtighedsrisici under hensyntagen til proportionalitetsprincippet.
Artikel 1, nr. 5), sikrer, at administrationsselskabets øverste ledelse er ansvarlig for at integrere bæredygtighedsrisici.
I henhold til artikel 1, nr. 6), skal identifikationen af interessekonflikter også omfatte de typer, der kan opstå som følge af integrationen af bæredygtighedsrisici.
Artikel 1, nr. 7), medtager hensynet til bæredygtighedsrisici enten i kvalitative eller kvantitative vendinger i forbindelse med due diligence-kravene i artikel 23 i direktiv 2010/43/EU. Hvis administrationsselskaberne eller, hvor det er relevant, investeringsselskaber tager hensyn til investeringsbeslutningers vigtigste negative indvirkninger på bæredygtighedsfaktorer, skal due diligence-kravene også tage behørigt hensyn til dem.
I artikel 1, nr. 8), præciseres det, at risikostyringspolitikken i henhold til artikel 38 i direktiv 2010/43/EU også skal omfatte investeringsinstitutters eksponering for bæredygtighedsrisici.
KOMMISSIONENS DELEGEREDE DIREKTIV (EU) …/…
af 21.4.2021
om ændring af direktiv 2010/43/EU for så vidt angår de bæredygtighedsrisici og bæredygtighedsfaktorer, der skal tages hensyn til i forbindelse med institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter)
(EØS-relevant tekst)
EUROPA-KOMMISSIONEN HAR —
under henvisning til traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde,
under henvisning til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF af 13. juli 2009 om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter), særlig artikel 12, stk. 3, artikel 14, stk. 2, og artikel 51, stk. 4, og
ud fra følgende betragtninger:
(1)Omstilling til en kulstoffattig, mere bæredygtig, ressourceeffektiv og cirkulær økonomi i tråd med målene for bæredygtig udvikling er afgørende for at sikre EU-økonomiens konkurrenceevne på lang sigt. I 2016 indgik Unionen Parisaftalen. I artikel 2, stk. 1, litra c), i Parisaftalen fastsættes målet om at styrke indsatsen mod klimaændringer, bl.a. ved at sikre, at de finansielle strømme fremmer lave drivhusgasemissioner og en klimarobust udvikling.
(2)I erkendelse af denne udfordring fremlagde Kommissionen den europæiske grønne pagt i december 2019. Den grønne pagt udgør en ny vækststrategi, der sigter mod at omstille Unionen til et retfærdigt og velstående samfund med en moderne, ressourceeffektiv og konkurrencedygtig økonomi, hvor der fra 2050 ikke længere er nogen nettoemissioner af drivhusgasser, og hvor den økonomiske vækst er afkoblet fra ressourceanvendelsen. Dette mål forudsætter, at investorerne får klare signaler med hensyn til deres investeringer, for at undgå strandede aktiver og skaffe bæredygtig finansiering.
(3)I marts 2018 offentliggjorde Kommissionen sin handlingsplan for finansiering af bæredygtig vækst med en ambitiøs og sammenhængende strategi for bæredygtig finansiering. Et af målene i handlingsplanen er at omlægge kapitalstrømme i retning af bæredygtige investeringer for at opnå en bæredygtig og inklusiv vækst. Den konsekvensanalyse, der ligger til grund for de efterfølgende lovgivningsmæssige initiativer, der blev offentliggjort i maj 2018, viste, at det er nødvendigt at præcisere, at administrationsselskaber bør tage hensyn til bæredygtighedsfaktorer som en del af deres forpligtelser over for investorerne. Administrationsselskaber bør derfor løbende vurdere ikke blot alle relevante finansielle risici, men også alle relevante bæredygtighedsrisici som omhandlet i forordning (EU) 2019/2088, som, hvis de opstår, kunne have faktisk eller potentiel væsentlig negativ indvirkning på værdien af en investering. Kommissionens direktiv 2010/43/EU henviser ikke udtrykkeligt til bæredygtighedsrisici. Af denne grund og for at sikre, at de interne procedurer og organisatoriske ordninger følges og gennemføres korrekt, er det nødvendigt at præcisere, at administrationsselskabers processer, systemer og interne kontrol afspejler bæredygtighedsrisici, og at det er nødvendigt med teknisk kapacitet og viden for at kunne analysere disse risici.
(4)For at undgå ulige vilkår for administrationsselskaber og for investeringsselskaber, som ikke har udpeget et administrationsselskab, og for at undgå dermed forbundet fragmentering, inkonsekvens og uforudsigelighed i det indre markeds funktion bør reglerne om integration af bæredygtighedsrisici også finde anvendelse på investeringsselskaber under hensyntagen til proportionalitetsprincippet.
(5)For at opretholde en høj standard for investorbeskyttelse bør administrationsselskaber, når de identificerer, hvilke typer interessekonflikter der kan skade et investeringsinstituts interesser, medtage interessekonflikter, der kan opstå som følge af integrationen af bæredygtighedsrisici i deres processer, systemer og interne kontrol. Sådanne konflikter kan omfatte konflikter som følge af relevant personales aflønning eller personlige transaktioner, interessekonflikter, der kan give anledning til grønvaskning, salg på tvivlsomt grundlag eller fejlagtige oplysninger om investeringsstrategier og interessekonflikter mellem forskellige investeringsinstitutter, der forvaltes af det samme administrationsselskab.
(6)I henhold til forordning (EU) 2019/2088 er administrations- eller investeringsselskaber, som er forpligtet til at tage hensyn til investeringsbeslutningers vigtigste negative indvirkninger på bæredygtighedsfaktorer, eller som frivilligt tager hensyn til sådanne negative indvirkninger, forpligtet til at oplyse, hvordan deres due diligence-politikker tager hensyn til de vigtigste negative indvirkninger. For at sikre konsekvens mellem forordning (EU) 2019/2088 og direktiv 2010/43/EU bør denne forpligtelse afspejles i direktiv 2010/43/EU.
(7)Direktiv 2010/43/EU bør derfor ændres —
VEDTAGET DETTE DIREKTIV:
Artikel 1
Ændringer af direktiv 2010/43/EU
I direktiv 2010/43/EU foretages følgende ændringer:
1)I artikel 3 tilføjes følgende som nr. 11) og 12):
"11)
"bæredygtighedsrisiko": bæredygtighedsrisiko som defineret i artikel 2, nr. 22), i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2019/2088*
12)
"bæredygtighedsfaktorer": bæredygtighedsfaktorer som defineret i artikel 2, nr. 24), i forordning (EU) 2019/2088.
_________________________________________________________________________
*
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2019/2088 af 27. november 2019 om bæredygtighedsrelaterede oplysninger i sektoren for finansielle tjenesteydelser (EUT L 317 af 9.12.2019, s. 1)."
2)I artikel 4, stk. 1, tilføjes følgende afsnit:
"Medlemsstaterne sikrer, at administrationsselskaberne tager hensyn til bæredygtighedsrisici, når de opfylder kravene i første afsnit."
3)I artikel 5 tilføjes følgende som stk. 5:
"5.
Medlemsstaterne sikrer, at administrationsselskaberne med henblik på stk. 1, 2 og 3 bevarer de ressourcer og den sagkundskab, der er nødvendige for en effektiv integration af bæredygtighedsrisici."
4)Følgende indsættes som artikel 5a:
"Artikel 5a
Forpligtelse for investeringsselskaber til at integrere bæredygtighedsrisici i forvaltningen af investeringsinstitutter
Medlemsstaterne sikrer, at investeringsselskaber integrerer bæredygtighedsrisici i forvaltningen af investeringsinstitutter under hensyntagen til arten, omfanget og kompleksitetsgraden af investeringsselskabernes forretninger."
5)I artikel 9, stk. 2, tilføjes følgende som litra g):
"g)
er ansvarlig for at integrere bæredygtighedsrisici i de aktiviteter, der er omhandlet i litra a)-f)."
6)I artikel 17 tilføjes følgende som stk. 3:
"3.
Medlemsstaterne sikrer, at administrationsselskaber, når de identificerer, hvilke typer interessekonflikter der kan skade et investeringsinstituts interesser, medtager de typer interessekonflikter, der kan opstå som følge af integrationen af bæredygtighedsrisici i deres processer, systemer og interne kontrol."
7)I artikel 23 tilføjes følgende som stk. 5 og 6:
"5.
Medlemsstaterne kræver, at administrationsselskaberne tager hensyn til bæredygtighedsrisici, når de opfylder kravene i stk. 1-4.
6.
Medlemsstaterne sikrer, at hvis administrationsselskaber eller, hvor det er relevant, investeringsselskaber tager hensyn til investeringsbeslutningers vigtigste negative indvirkninger på bæredygtighedsfaktorer, som beskrevet i artikel 4, stk. 1, litra a), i forordning (EU) 2019/2088 eller som krævet i artikel 4, stk. 3 eller 4, i samme forordning, tager de pågældende administrationsselskaber eller investeringsselskaber hensyn til sådanne vigtige negative indvirkninger, når de opfylder kravene i nærværende artikels stk. 1-4."
8)Artikel 38, stk. 1, andet afsnit, affattes således:
"Risikostyringsstrategien skal omfatte de procedurer, som er nødvendige for at sætte administrationsselskabet i stand til for hvert af de administrerede investeringsinstitutter at vurdere det pågældende investeringsinstituts eksponering i forhold til markeds-, likviditets-, bæredygtigheds- og modpartsrisici samt investeringsinstituttets eksponering i forhold til alle andre risici, herunder operationelle risici, som kan være af afgørende betydning for de enkelte administrerede investeringsinstitutter."
Artikel 2
Gennemførelse
1.Medlemsstaterne vedtager og offentliggør senest den [Publikationskontoret: Indsæt venligst den dato, der er den sidste dag i den ellevte måned efter offentliggørelsen i EUT] de love og administrative bestemmelser, der er nødvendige for at efterkomme dette direktiv. De meddeler straks Kommissionen disse love og bestemmelser.
De anvender disse love og bestemmelser fra den [Publikationskontoret: Indsæt venligst den dato, der er den første dag i den tolvte måned efter offentliggørelsen i EUT].
Disse love og bestemmelser skal ved vedtagelsen indeholde en henvisning til dette direktiv eller skal ved offentliggørelsen ledsages af en sådan henvisning. De nærmere regler for henvisningen fastsættes af medlemsstaterne.
2.Medlemsstaterne meddeler Kommissionen teksten til de vigtigste nationale retsforskrifter, som de udsteder på det område, der er omfattet af dette direktiv.
Artikel 3
Ikrafttræden
Dette direktiv træder i kraft på tyvendedagen efter offentliggørelsen i Den Europæiske Unions Tidende.
Artikel 4
Adressater
Dette direktiv er rettet til medlemsstaterne.
Udfærdiget i Bruxelles, den 21.4.2021.
Formand
Ursula VON DER LEYEN
