Provádění rámce měnové politiky Eurosystému

KLÍČOVÉ BODY

Aby Eurosystém dosáhl svého primárního cíle udržení cenové stability eurozóny jako celku, využívá soubor nástrojů a postupů měnové politiky. Ty poskytují provozní rámec pro provádění měnové politiky v praxi.

Obecné zásady obsahují pravidla týkající se nástrojů a postupů měnové politiky Eurosystému.

• Nástroje měnové politiky jsou:
  • operace na volném trhu, které mají za cíl řídit úrokové sazby, regulovat přísun peněz na finanční trh a signalizovat orientaci měnové politiky v eurozóně,
  • stálé facility, jejichž cílem je dodávat, resp. absorbovat jednodenní likviditu,
  • povinné minimální rezervy (minimální částka rezerv, které musí komerční banka držet u své národní centrální banky (NCB)), které jsou stanoveny v nařízení (ES) č. 2531/98 a nařízení (EU) č. 2021/378 (viz příslušné shrnutí).
• Operace Eurosystému na volném trhu se provádí prostřednictvím nabídkových řízení¹ nebo prostřednictvím dvoustranných postupů, kdy národní centrální banky, případně Evropská centrální banka (ECB), jednají přímo s jednou nebo více protistranami² nebo prostřednictvím burz cenných papírů nebo makléřů bez využití postupů nabídkových řízení.

Způsobilé protistrany

Protistrany operací měnové politiky³ Eurosystému musí splňovat tato kritéria, aby se mohly účastnit těchto operací:

• splňovat povinnost minimálních rezerv Eurosystému,
• podléhat dohledu ze strany příslušných orgánů podle směrnice 2013/36/EU o obezřetnostním dohledu nad úvěrovými institucemi (viz příslušné shrnutí) a nařízení (EU) č. 575/2013 (viz příslušné shrnutí),
• být finančně zdravé,
• splňovat všechny smluvní a veřejnoprávní požadavky stanovené ECB nebo NCB.

Způsobilá aktiva

Aby se mohly protistrany účastnit úvěrových operací Eurosystému, musí Eurosystému poskytnout aktiva, která jsou akceptovaná jako zajištění těchto operací. Pravidla pro mobilizaci a správu zajištění jsou stanovena v obecných zásadách Evropské centrální banky (EU) 2024/3129 (ECB/2024/22).

Sankce v případě nedodržování povinností protistranami

Eurosystém může uložit sankce, finanční i jiné, protistranám, které neplní povinnost minimálních rezerv nebo neplní provozní pravidla.

Diskreční opatření

Eurosystém se může rozhodnout provést následující kroky v případě obav o finanční zdraví protistrany nebo jiným oprávněným obavám:

• z důvodu opatrnosti pozastavit, omezit nebo vyloučit přístup protistrany k operacím měnové politiky, včetně případů, kdy nejsou splněny požadavky na vlastní kapitál nebo nejsou k dispozici informace o kapitálovém nebo pákovém poměru,
• odmítnout nebo omezit použití aktiv, pokud se domnívá, že emise, emitent, dlužník nebo ručitel nesplňuje systémové požadavky na úvěrovou kvalitu, nebo pokud se na některou protistranu vztahují omezující opatření nebo byl pozastaven, omezen či vyloučen její přístup k operacím měnové politiky Eurosystému,
• omezit přístup protistran k operacím měnové politiky Eurosystému, pokud příslušné orgány usuzují, že „selhávají nebo je pravděpodobné, že selžou“.

Tyto obecné zásady rovněž obsahují řadu pravidel, která upravují smluvní či veřejnoprávní úpravu národních centrálních bank společnou pro všechny operace měnové politiky Eurosystému, sdílení informací a dodržování právních předpisů v oblasti boje proti praní peněz a financování terorismu.