10.6.2016   

BG

Официален вестник на Европейския съюз

L 153/3

(1)

Установяването на общи критерии, процедури и изисквания следва да допринесе за разработването на единни правила в областта на приетите пазарни практики (ППП), да подобри яснотата на правната уредба, съгласно която тези практики се разрешават, и да насърчи лоялното и ефективно поведение на участниците на пазара. То също следва да укрепи доброто функциониране на пазара и лоялните пазарни отношения.

(2)

За да се гарантира, че ППП не подкопават иновациите и по-нататъшното динамично развитие на финансовите пазари, новите или възникващите пазарни тенденции, които биха могли да доведат до нови пазарни практики, не следва автоматично да се приемат за неприемливи от компетентните органи. Напротив, тези компетентни органи следва да преценят дали въпросните пазарни практики отговарят на критериите, определени в настоящия регламент и в Регламент (ЕС) № 596/2014.

(3)

ППП следва да се прилагат по начин, който да гарантира лоялните пазарни отношения и защитата на инвеститорите, без да се създават рискове за други участници на пазара и други свързани пазари. Ето защо следва да се обърне необходимото внимание на въпросите, свързани с прозрачността, и на условията, регулиращи пазарните практики, предложени за класифициране като ППП. При оценката на нивото на прозрачност на пазарните практики, предложени като ППП, както от гледна точка на обществеността, така и от гледна точка на компетентните органи, компетентните органи следва да разгледат различните етапи от изпълнението на потенциалните ППП. Следователно е целесъобразно да се определят и специфични изисквания за прозрачност за тези етапи, а именно — преди АМП да започнат да се прилагат от пазарните участници, по време на тяхното прилагане и след като пазарните участници престанат да ги прилагат.

(4)

Пазарните практики, които могат да бъдат установени от компетентните органи като ППП, могат да бъдат различни по вид и естество. При установяването на дадена пазарна практика като ППП, компетентният орган следва да направи оценка на честотата на оповестяването, изисквано от всички прилагащи я лица, за да се гарантира, че тя е съобразена и подходяща с оглед на разглежданите пазарни практики. Честотата на оповестяването следва да създава баланс между необходимостта от информиране на обществеността и предоставянето на информация на компетентните органи във връзка с текущия надзор — от една страна, а от друга страна — административната тежест, произтичаща от изискването за периодично предоставяне на информация от лицата, прилагащи ППП. Освен това при оценяването на пазарна практика, която може да бъде прилагана извън мястото на търговия, компетентните органи следва да обърнат внимание дали е изпълнено изискването за значителна степен на прозрачност на пазара.

(5)

Компетентните органи, които са приели дадена пазарна практика, следва да гарантират, че нейното прилагане се следи по подходящ начин и с необходимата прецизност и внимание. Следователно от лицата, прилагащи пазарната практика, следва да се изисква да съхраняват достатъчно документация относно всички извършени сделки и нареждания, така че компетентните органи да могат да изпълняват своите надзорни функции и да извършват действията по правоприлагане, предвидени в Регламент (ЕС) № 596/2014. От изключително значение е тяхната дейност по прилагане на пазарната практика да може да бъде разграничена от останалите дейности по търговия, които те извършват за своя собствена сметка или за сметка на клиенти. Това може да бъде постигнато чрез воденето на отделно счетоводство.

(6)

Статутът на субекта, който изпълнява приетата пазарна практика, е елемент, на който следва да се обърне по-специално внимание, особено когато този субект действа от името или за сметка на друго лице, което е пряк бенефициер на пазарната практика. Компетентните органи следва да преценят дали фактът, че става въпрос за поднадзорно лице, е от значение за приемане на конкретно разглежданата пазарна практика.

(7)

При оценката на въздействието на пазарните практики, предложени за класифициране като ППП, върху пазарната ликвидност и ефективност, компетентните органи следва да имат предвид целта на пазарните практики. Така например, следва да се прецени дали в конкретен случай целта на пазарните практики е насърчаване на редовната търговия на неликвидни финансови инструменти, избягване на злоупотреба чрез неправомерен натиск или предоставянето на котировки, когато съществува риск от липса на контрагенти, или за улесняване на регулирането на операции, при които има участник с господстващо положение. Що се отнася до цените, тези цели биха могли също така да спомогнат за свеждането до минимум на техните колебания, породени от прекомерните спредове и ограниченото предлагане или търсене на финансов инструмент, без да се влияе на пазарните тенденции, да осигуряват прозрачност на цените или да улесняват техния обективен анализ на пазари, на които по-голямата част от сделките се извършват извън мястото на търговия.

(8)

Настоящият регламент е изготвен въз основа на проектите на регулаторни технически стандарти, предадени на Комисията от Европейския орган за ценни книжа и пазари.

(9)

Европейският орган за ценни книжа и пазари проведе обществени консултации по проектите на регулаторни технически стандарти, въз основа на които е изготвен настоящият регламент, анализира потенциалните разходи и ползи и поиска становище от Групата на участниците от сектора на ценните книжа и пазарите, създадена по силата на член 37 от Регламент (ЕС) № 1095/2010 на Европейския парламент и на Съвета (2).

(10)

С цел да се подсигури безпрепятствено функциониране на финансовите пазари е необходимо настоящият регламент да влезе в сила в спешен порядък, а разпоредбите, определени в настоящия регламент, да се прилагат от датата, от която са приложими разпоредбите в Регламент (ЕС) № 596/2014,

а)

инвестиционни посредници, лицензирани съгласно Директива 2014/65/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (3);

б)

кредитни институции, лицензирани съгласно Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (4);

в)

финансови контрагенти съгласно определението в член 2, точка 8 от Регламент (ЕС) № 648/2012 на Европейския парламент и на Съвета (5);

г)

всяко лице, което е обект на лицензиране, организационни изисквания и надзор от „компетентен финансов орган“ или „национален регулаторен орган“ съгласно определенията в Регламент (ЕС) № 1227/2011 на Европейския парламент и на Съвета (6);

д)

всяко лице, което е обект на лицензиране, организационни изисквания и надзор от страна на компетентните органи, регулаторните органи или агенциите, отговарящи за стоковите спот пазари или пазари на деривати;

е)

оператори със задължение за спазване на изискванията съгласно Директива 2003/87/ЕО на Европейския парламент и на Съвета за установяване на схема за търговия с квоти за емисии на парникови газове (7).

а)

правят оценка на пазарната практика спрямо всеки един от критериите, определени в член 13, параграф 2 от Регламент (ЕС) № 596/2014 и допълнително конкретизирани в раздел 2 от настоящата глава;

б)

консултира се по целесъобразност за уместността на установяване на пазарна практика като ППП със съответните органи, включително, най-малко, представители на емитентите, инвестиционните посредници, кредитните институции, инвеститорите, участниците на пазара на квоти за емисии, пазарните оператори, управляващи многостранна система за търговия (МСТ) или организирана система за търговия (ОСТ), и операторите на регулиран пазар, както и други органи.

а)

описание на видовете лица, които могат да прилагат ППП;

б)

описание на видовете лица или групите лица, които могат да се ползват от прилагането на ППП, било то като я прилагат пряко, било чрез определяне на друго лице, извършващо ППП („бенефициер“);

в)

описание на вида на финансовия инструмент, за който се отнася ППП;

г)

указване за това дали ППП може да се прилага за определен срок от време и описание на случаи или условия, водещи до временно прекъсване, спиране на действието или прекратяване на тази практика.

а)

преди прилагането на дадена пазарна практика като ППП:

б)

след като дадена пазарна практика започне да се прилага като ППП:

в)

когато пазарната практика престава да се прилага като ППП по инициатива на лицето, което я е прилагало, на бенефициера или на двамата:

а)

преди прилагането на дадена търговска практика като ППП да започне — споразуменията или договорите между установените бенефициери и лицата, които ще изпълняват вече установената като ППП пазарна практика, когато тези споразумения или договори са необходими за нейното прилагане;

б)

след като пазарната практика вече се прилага като ППП — периодичен доклад до компетентния орган с подробности за извършените сделки и за операциите по всяко споразумение или договор между бенефициера и лицата, прилагащи ППП.

а)

дали те са поднадзорни лица;

б)

дали са членове на място на търговия, на което ще се прилага ППП;

в)

дали поддържат записи за нареждания и сделки, отнасящи се до пазарни практики, прилагани по начин, който позволява да бъдат лесно разграничени от други дейности по търговия, включително чрез водене на отделни сметки за прилагането на ППП; по-специално е необходимо да се покаже, че направените нареждания са вписани самостоятелно и поотделно — без обединяване на нареждания от различни клиенти;

г)

дали те са въвели специфични вътрешни процедури, позволяващи:

д)

дали те разполагат с ресурси за съблюдаване на съответствието и извършване на одита, за да могат да наблюдават и осигуряват постоянното спазване на условията, определени за ППП;

е)

дали те поддържат записите, посочени в буква в), за срок от най-малко пет години.

а)

дават възможност на лицето, прилагащо ППП, да действа независимо от бенефициера, без да получава от него инструкции, информация или влияние по отношение на начина на извършване на търговията;

б)

позволяват избягване на конфликт на интереси между бенефициера и клиентите на лицето, прилагащо ППП.

а)

обем на търговията;

б)

брой нареждания в дневника за нареждания („дълбочина“ по отношение на нарежданията);

в)

бързина на изпълнение на сделките;

г)

обемно претеглена средна цена за отделна сесия, цена при закриване на дневната търговия;

д)

спред между цени купува и продава, ценови колебания и променливост;

е)

редовност на котировките или сделките.

а)

възможността пазарната практика да окаже въздействие върху процесите на ценообразуване на мястото на търговия;

б)

степента, до която съответната пазарна практика може да улесни оценката на цените и нарежданията, въведени в дневника за нарежданията, както и дали сделките, които ще бъдат извършени, или нарежданията, които ще бъдат вписани във връзка с прилагането на пазарната практика като ППП, не противоречат на правилата за търговия на съответното място на търговия;

в)

средствата, чрез които информацията, посочена в член 3, се оповестява пред обществеността, включително когато тя се оповестява на уебсайта на съответната платформа за търговия и, когато е целесъобразно, когато едновременно се публикува на уебсайтовете на бенефициерите;

г)

степента, до която със съответната пазарна практика се утвърждава предварителен списък на случаи или условия, при които прилагането ѝ като ППП временно се спира или ограничава, inter alia за конкретни периоди на търговия или фази, като тръжни фази, поглъщания, първично публично предлагане, увеличения на капитала, вторично предлагане.

а)

нареждания, свързани с изпълнението ѝ, които трябва да бъдат представени и изпълнени при откриване или закриване на тръжни фази на пазарна сесия;

б)

нареждания или сделки, свързани с изпълнението ѝ, които трябва да се въвеждат или извършват през периодите на осъществяване на операции за обратно изкупуване и стабилизиране.

а)

дали сделките, свързани с прилагането на пазарна практика, веднъж установена като ППП, ще бъдат редовно докладвани на компетентните органи;

б)

дали ресурсите (парични средства или финансови инструменти), които ще бъдат заделени за прилагането на ППП, са пропорционални и съизмерими с целите на самата ППП;

в)

естеството и нивото на възнаграждение за услугите, предоставени в рамките на прилагането на ППП и дали тази компенсация е определена като фиксирана сума; когато се предлага променливо възнаграждение, то не води до поведение, което може да навреди на лоялните пазарни отношения или на нормалното функциониране на пазара, и е на разположение на компетентния орган за оценка;

г)

дали лицата, които ще прилагат ППП, гарантират, когато е целесъобразно с оглед на разглеждания пазар, адекватно отделяне на активите, предназначени за прилагането на ППП, от активите на клиентите, ако има такива, или от своите собствени активи;

д)

дали са ясно определени съответните задължения на бенефициерите и на лицата, прилагащи ППП, или, когато е уместно — споделяните от тях задължения;

е)

дали лицата, които ще прилагат ППП, имат организационна структура и подходящи вътрешни процедури, за да гарантират, че решенията за търговия във връзка с ППП се запазват поверителни спрямо други звена в рамките на това лице и независими от нареждания за търговия, получени от клиенти, от управлението на портфейла или нарежданията, издадени по собствена сметка на това лице;

ж)

дали е налице подходяща процедура за докладване между бенефициера и лицето, което ще прилага ППП, за да се даде възможност за обмен на информацията, необходима за изпълнението на съответните им правни или договорни задължения, ако е приложимо.

а)

въздействието, което пазарната практика може да има върху интересите на инвеститорите на дребно, когато пазарната практика се отнася до финансови инструменти, търгувани на пазари, на които участват инвеститори на дребно;

б)

дали пазарната практика увеличава вероятността инвеститорите на дребно да намерят контрагенти за нисколиквидни финансови инструменти, без да се увеличават поетите от тях рискове.

а)

декларация за намерението за установяване на ППП, включително очакваната дата на установяване;

б)

указване на уведомяващия компетентен орган и данните за контакт на лицето (ата) за контакт в рамките на компетентния орган (име, служебен телефонен номер и електронен адрес, длъжност);

в)

подробно описание на пазарната практика, включително:

г)

причината, поради която практиката би могла да представлява манипулиране на пазара съгласно член 12 от Регламент (ЕС) № 596/2014;

д)

подробности за оценката, извършена съгласно член 13, параграф 2 от Регламент (ЕС) № 596/2014.

а)

когато е била наложена каквато и да било санкция, свързана с установена ППП;

б)

когато поради значителна промяна в пазарната среда, посочена в член 13, параграф 8 от същия регламент, едно или повече от условията за приемане на установена практика, вече не са изпълнени;

в)

когато компетентен орган има основания да се съмнява, че се извършват или са били извършени действия в противоречие с разпоредбите на Регламент (ЕС) № 596/2014 от страна на бенефициерите на ППП или от лица, които я прилагат.

а)

степента, в която бенефициерите или лицата, прилагащи ППП, са спазили условията, установени по тази ППП;

б)

степента, до която поведението на бенефициерите или лицата, прилагащи ППП, е довело до настъпването на неизпълнение на който и да било от критериите, посочени в член 13, параграф 2 от Регламент (ЕС) № 596/2014;

в)

степента, до която ППП не е била използвана от пазарните участници за определен период;

г)

дали значителна промяна в съответната пазарна среда, посочена в член 13, параграф 8 от Регламент (ЕС) № 596/2014, води до невъзможност или до отпадане на необходимостта да бъде изпълнено някое от условията за установяване на ППП, като се взема предвид по-специално:

д)

дали е налице ситуация, попадаща в обхвата на обща разпоредба за прекратяване, включена в самата установена ППП.