1.   Odhadca sa považuje za nezávislého od ktoréhokoľvek relevantného orgánu verejnej moci a od centrálnej protistrany, ak sú v čase jeho vymenovania a počas oceňovania aktív a záväzkov danej centrálnej protistrany v zmysle článku 24, článku 26 ods. 1 a článku 61 nariadenia (EÚ) 2021/23 splnené všetky tieto podmienky:

2.   Orgán pre riešenie krízových situácií zostaví zoznam potenciálnych odhadcov, ktorí spĺňajú požiadavky stanovené v tomto článku. Tento zoznam sa musí pravidelne preskúmavať.

1.   Odhadca nesmie mať žiadny skutočný ani potenciálny podstatný záujem, ktorý by bol spoločný alebo protichodný vo vzťahu ku ktorémukoľvek relevantnému orgánu verejnej moci alebo k centrálnej protistrane.

2.   Na účely odseku 1 orgán pre riešenie krízových situácií považuje skutočný alebo potenciálny záujem za podstatný vtedy, ak sa domnieva, že takýto záujem pravdepodobne ovplyvní úsudok odhadcu pri vykonávaní ocenení uvedených v článku 24, článku 26 ods. 1 a článku 61 nariadenia (EÚ) 2021/23 alebo že ho externé zainteresované strany budú pravdepodobne vnímať ako záujem ovplyvňujúci uvedený úsudok.

Na účely prvého pododseku zohľadňuje orgán pre riešenie krízových situácií tieto skutočnosti:

3.   Na účely odseku 1 považuje orgán pre riešenie krízových situácií za relevantné spoločné alebo protichodné záujmy vo vzťahu k týmto stranám:

4.   Orgán pre riešenie krízových situácií usudzuje, že odhadca má skutočný podstatný spoločný alebo protichodný záujem vo vzťahu k centrálnej protistrane, vtedy, ak:

5.   Osoba vymenovaná za odhadcu:

1.   Odhadca musí disponovať potrebnou kvalifikáciou, skúsenosťami, schopnosťami a vedomosťami a mať dostatočné ľudské a technické zdroje alebo prístup k takýmto zdrojom, aby mohol účinne vykonať ocenenie a dané ocenenie nezávisle posúdiť bez toho, aby bol neprimerane závislý od ktoréhokoľvek relevantného orgánu verejnej moci alebo od centrálnej protistrany.

2.   Odhadca musí byť kvalifikovaný ako štatutárny audítor alebo audítorská spoločnosť v zmysle vymedzenia v článku 2 bodoch 2 a 3 smernice 2006/43/ES.

3.   Na účely odseku 1 musí osoba, v prípade ktorej sa uvažuje o pozícii odhadcu, predložiť písomný dôkaz alebo písomné potvrdenie o týchto potrebných skúsenostiach, schopnostiach a vedomostiach týkajúcich sa:

4.   Odhadca musí byť schopný nezávisle uplatňovať svoje kompetencie a skúsenosti, pričom od žiadneho relevantného orgánu verejnej moci alebo centrálnej protistrany nemusí žiadať o žiadne pokyny alebo usmernenia ani ich prijímať.

5.   Odsek 4 nebráni poskytovaniu pokynov, usmernení, priestorov, technického vybavenia alebo iných foriem podpory, ak sa orgán pre riešenie krízových situácií domnieva, že sú potrebné a nemajú vplyv na úsudok odhadcu pri vykonávaní ocenenia podľa článku 24 nariadenia (EÚ) 2021/23.

1.   Odhadca je právne, štrukturálne, prevádzkovo a účinne oddelený od ktoréhokoľvek relevantného orgánu verejnej moci a od centrálnej protistrany.

2.   Na účely odseku 1 platia tieto požiadavky:

1.   Pri vykonávaní ocenení uvedených v článku 24 a článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 musí odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií prihliadať na okolnosti, ktoré majú vplyv na očakávané peňažné toky a diskontné sadzby uplatniteľné na aktíva a záväzky centrálnej protistrany vyplývajúce zo zlyhania zúčtovacích členov centrálnej protistrany alebo z prípadov nesúvisiacich so zlyhaním.

Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií sa musia usilovať o spravodlivé vyjadrenie finančnej pozície centrálnej protistrany v kontexte analyzovaných príležitostí a rizík.

2.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií musia zverejniť a odôvodniť kľúčové predpoklady uplatňované v rámci ocenenia.

Pri oceňovaní sa akákoľvek významná odchýlka od predpokladov alebo pravidiel, ktoré manažment centrálnej protistrany uplatňuje pri príprave účtovnej závierky a výpočte regulatórneho kapitálu a kapitálových požiadaviek centrálnej protistrany, opiera o najlepšie dostupné informácie.

3.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií musia poskytnúť najlepší bodový odhad hodnoty daného aktíva, záväzku alebo ich kombinácie.

V náležitých prípadoch sa výsledky ocenenia poskytujú aj vo forme rozpätí hodnôt.

4.   Kritériá stanovené v tomto nariadení pre ocenenie jednotlivých aktív a záväzkov centrálnej protistrany sa uplatňujú aj na ocenenie portfólií alebo skupín aktív alebo kombinovaných aktív a záväzkov, obchodných činností, alebo centrálnej protistrany posudzovanej ako celok, a to podľa toho, ako si to vyžadujú okolnosti.

5.   Pri oceňovaní sa veritelia rozdeľujú do tried podľa ich poradia priority v zmysle uplatniteľného konkurzného práva, pričom ocenenie obsahuje tieto odhady:

6.   Ak je to vhodné a uskutočniteľné, orgán pre riešenie krízových situácií môže s prihliadnutím na načasovanie a dôveryhodnosť ocenenia požiadať o viaceré ocenenia. V takomto prípade musí orgán pre riešenie krízových situácií stanoviť kritériá s cieľom určiť, ako sa tieto ocenenia použijú na účely cieľov stanovených v článku 24 nariadenia (EÚ) 2021/23.

1.   Ak je centrálna protistrana súčasťou skupiny, odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií musia zohľadniť vplyv existujúcich vnútroskupinových zmluvných dojednaní o podpore na hodnotu aktív a záväzkov, ak je na základe okolností pravdepodobné, že sa tieto dojednania budú prakticky vykonávať.

2.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií musia zohľadniť vplyv iných formálnych alebo neformálnych vnútroskupinových dojednaní o podpore len vtedy, ak je na základe okolností pravdepodobné, že tieto dojednania zostanú v platnosti v kontexte stresovej finančnej situácie skupiny alebo v prípade riešenia krízovej situácie.

3.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií určia, či sú zdroje centrálnej protistrany, ktorá je súčasťou skupiny, k dispozícii na pokrytie strát ďalších subjektov skupiny.

1.   Ocenenia vykonávané na účely uvedené v článku 24 ods. 2 nariadenia (EÚ) 2021/23 vychádzajú zo spravodlivých, obozretných a realistických predpokladov a ich cieľom je zabezpečiť úplné zohľadnenie strát v rámci primeraného scenára.

Ak je takéto ocenenie k dispozícii, slúži ako informačný podklad pre posúdenie príslušného orgánu, resp. orgánu pre riešenie krízových situácií pri určovaní, či centrálna protistrana „zlyháva alebo pravdepodobne zlyhá“, ako sa uvádza v článku 22 ods. 1 písm. a) nariadenia (EÚ) 2021/23.

Na základe existujúcich usmernení v oblasti dohľadu alebo iných všeobecne uznávaných zdrojov stanovujúcich kritériá pre spravodlivé a realistické oceňovanie rôznych typov aktív a záväzkov môže odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií spochybniť pravidlá, predpoklady, údaje, metodiky a úsudky, z ktorých centrálna protistrana vychádzala pri oceneniach, ktoré využila pri plnení svojich povinností v oblasti finančného vykazovania alebo pri výpočte svojho regulatórneho kapitálu alebo svojich kapitálových požiadaviek, pričom ich nemusia brať do úvahy na účely svojho ocenenia.

2.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií určia najvhodnejšie metodiky oceňovania, ktoré môžu vychádzať z interných modelov a pravidiel centrálnej protistrany, ak odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií považujú za vhodné zohľadniť povahu rámca centrálnej protistrany týkajúceho sa riadenia rizík a kvalitu dostupných údajov a informácií.

3.   Ocenenia musia byť v súlade s uplatniteľným účtovným a prudenciálnym rámcom.

1.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií zohľadňujú všeobecné faktory, ktoré môžu ovplyvniť kľúčové predpoklady, z ktorých vychádzajú hodnoty aktív a záväzkov v oblastiach uvedených v článku 13, a to vrátane týchto faktorov:

2.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií musia jasne oddeliť akékoľvek podstatné nerealizované zisky identifikované v rámci procesu oceňovania, pokiaľ tieto zisky neboli zohľadnené v danom ocenení, pričom v správe o ocenení uvedú náležité informácie o výnimočných okolnostiach, ktoré k týmto ziskom viedli.

1.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií posudzujú vplyv ocenenia jednotlivých opatrení na riešenie krízovej situácie, pri ktorých je pravdepodobné, že ich orgán pre riešenie krízových situácií prijme, a to s cieľom informačne podložiť rozhodnutia uvedené v článku 24 ods. 3 nariadenia (EÚ) 2021/23.

Bez toho, aby bola dotknutá nezávislosť odhadcu, orgán pre riešenie krízových situácií môže viesť s odhadcom konzultácie s cieľom určiť škálu opatrení na riešenie krízovej situácie, ktoré tento orgán zvažuje, vrátane opatrení obsiahnutých v pláne riešenia krízových situácií alebo, ak sa odlišujú, v akomkoľvek navrhovanom programe riešenia krízovej situácie.

2.   Odhadca uskutočňujúci konzultácie s orgánom pre riešenie krízových situácií alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií musia v náležitých prípadoch predložiť samostatné ocenenia, v ktorých sa odráža vplyv dostatočne rozmanitej škály opatrení na riešenie krízovej situácie.

3.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií zabezpečia, aby sa pri uplatňovaní nástrojov riešenia krízových situácií alebo pri výkone právomoci odpísať alebo konvertovať nástroje vlastníctva a dlhové nástroje alebo iné nezabezpečené záväzky uvedené v článku 32 nariadenia (EÚ) 2021/23 v plnej miere zohľadnili akékoľvek straty z aktív centrálnej protistrany v rámci scenárov, ktoré sú relevantné pre škálu zvažovaných opatrení na riešenie krízovej situácie.

4.   Ak sa hodnoty v ocenení, ktoré vykonal odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií, výrazne odchyľujú od hodnôt, ktoré uvádza centrálna protistrana vo svojej účtovnej závierke, odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií použijú predpoklady uplatnené pri svojom vlastnom ocenení, s cieľom informačne podložiť dané úpravy predpokladov a účtovných politík potrebných na prípravu aktualizovanej súvahy vyžadovanej v článku 25 ods. 4 písm. a) nariadenia (EÚ) 2021/23, a to spôsobom, ktorý je v súlade s uplatniteľným účtovným rámcom.

Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií uvedú výšku strát, ktoré zistili, no ktoré nemožno vykázať v aktualizovanej súvahe, opíšu dôvody, ktoré viedli k určeniu daných strát, a stanovia pravdepodobnosť a časový horizont ich výskytu.

5.   Ak sa nástroje vlastníctva, dlhové nástroje alebo iné nezabezpečené záväzky konvertujú na kapitál, v ocenení sa uvádza odhad kapitálovej hodnoty nových akcií po konverzii, ktoré boli prevedené alebo emitované ako protihodnota držiteľom konvertovaných kapitálových nástrojov alebo iným veriteľom. Tento odhad predstavuje základ pri určovaní konverzného koeficientu alebo koeficientov podľa článku 33 ods. 7 písm. b) nariadenia (EÚ) 2021/23.

1.   Pri výbere najvhodnejšej oceňovacej základne či základní musí odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií zohľadniť škálu opatrení na riešenie krízovej situácie posudzovaných v súlade s článkom 15 ods. 1

2.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií určia na základe spravodlivých, obozretných a realistických predpokladov peňažné toky, ktoré môže centrálna protistrana očakávať od svojich existujúcich aktív a záväzkov po prijatí identifikovaného opatrenia či opatrení na riešenie krízovej situácie, pričom ich diskontujú náležitou sadzbou stanovenou v súlade s odsekom 6.

3.   Peňažné toky sa určujú na náležitej úrovni agregácie.

4.   Ak sa v rámci opatrení na riešenie krízovej situácie uvedených v článku 15 ods. 1 vyžaduje, aby si centrálna protistrana, ktorá naďalej nepretržite pokračuje v činnosti, ponechala aktíva a záväzky, musí odhadca ako primeranú oceňovaciu základňu uplatniť hodnotu pri držbe.

V hodnote pri držbe, ak ju odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií považujú za spravodlivú, obozretnú a realistickú, sa môže zohľadniť predpokladaná normalizácia trhových podmienok.

Hodnota pri držbe sa nesmie uplatňovať ako oceňovacia základňa v prípade prevedenia aktív na preklenovaciu centrálnu protistranu podľa článku 42 nariadenia (EÚ) 2021/23 alebo v prípade použitia nástroja odpredaja obchodnej činnosti podľa článku 40 uvedeného nariadenia.

5.   Ak sa v rámci opatrení na riešenie krízovej situácie uvedených v článku 15 ods. 1 plánuje odpredaj aktív, očakávané peňažné toky musia zodpovedať hodnotám pri odpredaji uvedeným v článku 17 ods. 5, ktoré sa plánujú pre očakávaný časový horizont odpredaja.

6.   Diskontné sadzby sa určujú so zreteľom na načasovanie peňažných tokov, rizikový profil, náklady na financovanie a trhové podmienky, ktoré náležite zodpovedajú oceňovanému aktívu alebo záväzku, ako aj so zreteľom na zvažovanú stratégiu odpredaja a finančnú pozíciu centrálnej protistrany po riešení krízovej situácie.

1.   Pri odhadovaní peňažných tokov musí odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií uplatniť v rámci určovania kľúčových charakteristík oceňovaných aktív alebo záväzkov svoj odborný úsudok.

Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií okrem toho uplatňujú svoj odborný úsudok pri určovaní, aký vplyv na dané peňažné toky má pokračovanie, potenciálne obnovenie alebo refinancovanie, znižovanie alebo odpredaj týchto aktív alebo záväzkov predpokladané v rámci opatrenia na riešenie krízovej situácie v zmysle článku 15 ods. 1

2.   Ak sa v rámci opatrenia na riešenie krízovej situácie v zmysle článku 15 ods. 1 predpokladá, že centrálna protistrana má v držbe aktívum, udržiava si záväzok alebo pokračuje v obchodnej činnosti, odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií môžu prihliadnuť na tieto faktory s potenciálnym vplyvom na budúce peňažné toky:

3.   Pokiaľ ide o skupiny aktív a záväzkov alebo obchodných činností, ktoré sa plánujú znižovať, odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií zohľadňujú náklady a prínosy tohto riešenia.

4.   Ak sa centrálna protistrana nachádza v situácii, ktorá jej bráni v držbe aktíva alebo v pokračovaní v obchodnej činnosti, alebo ak orgán pre riešenie krízových situácií považuje odpredaj za potrebný z iných dôvodov na dosiahnutie cieľov riešenia krízovej situácie, očakávané peňažné toky sa ocenia v hodnotách pri odpredaji očakávaných v rámci daného obdobia odpredaja.

5.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií určujú hodnotu pri odpredaji na základe peňažných tokov po odpočítaní nákladov na odpredaj, ako aj po odpočítaní očakávanej hodnoty všetkých poskytnutých záruk, ktoré môže centrálna protistrana odôvodnene očakávať za prevládajúcich trhových podmienok pri riadnom odpredaji alebo prevode aktív alebo záväzkov.

Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií môžu v náležitých prípadoch a s prihliadnutím na opatrenia, ktoré sa majú prijať podľa programu riešenia krízovej situácie, určiť hodnotu pri odpredaji tým, že na pozorovateľnú trhovú cenu daného odpredaja alebo prevodu uplatnia zľavu v záujme potenciálneho urýchleného odpredaja.

Pri určovaní hodnoty pri odpredaji aktív, v prípade ktorých neexistuje likvidný trh, odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií zohľadňujú pozorovateľné ceny na trhoch, na ktorých sa obchoduje s podobnými aktívami, alebo modelové výpočty s využitím pozorovateľných trhových parametrov, a to aj s prípadným zohľadnením zliav v súvislosti s nelikviditou.

6.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií musia zvážiť tieto faktory, ktoré by mohli mať vplyv na hodnoty pri odpredaji a obdobia odpredaja:

7.   Pri posudzovaní hodnoty obchodných činností na účely použitia odpredaja obchodnej činnosti alebo nástroja preklenovacej centrálnej protistrany môže odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií zohľadniť odôvodnené očakávania týkajúce sa hodnoty koncesie. Takéto očakávania týkajúce sa hodnoty koncesie zahŕňajú očakávania vychádzajúce z obnovenia aktív, refinancovania otvoreného portfólia alebo pokračovania či obnovenia obchodnej činnosti v súvislosti s opatreniami na riešenie krízovej situácie.

8.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií, ktorý usúdi, že neexistujú reálne vyhliadky na odpredaj aktíva alebo obchodnej činnosti, nie je povinný určiť hodnotu pri odpredaji, musí však na základe relevantných vyhliadok na pokračovanie alebo znižovanie odhadnúť súvisiace peňažné toky.

Prvý pododsek sa neuplatňuje na nástroj odpredaja obchodnej činnosti.

9.   Pokiaľ ide o časti skupiny aktív alebo obchodnej činnosti, ktoré sa pravdepodobne môžu zlikvidovať v rámci bežného konkurzného konania, odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií môžu zohľadniť hodnoty pri odpredaji a obdobia odpredaja pozorované v rámci aukcií s aktívami, ktoré sa vyznačujú podobným charakterom a stavom.

Pri určovaní očakávaných peňažných tokov musí odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií zohľadniť nelikviditu, absenciu spoľahlivých vstupov na určenie hodnôt pri odpredaji a z toho vyplývajúcu potrebu vychádzať z metodík oceňovania, ktoré sú založené na nepozorovateľných vstupoch.

1.   Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií do ocenenia zahrnú rezervu, v ktorej sú zohľadnené skutočnosti a okolnosti potvrdzujúce existenciu dodatočných strát s neurčitou výškou či časovým horizontom.

Odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií musia dané predpoklady použité pri výpočte rezervy dostatočne objasniť a odôvodniť.

2.   Pri určovaní výšky rezervy musí odhadca alebo v prípade vykonávania predbežného ocenenia podľa článku 26 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2021/23 orgán pre riešenie krízových situácií identifikovať faktory, ktoré by mohli ovplyvniť očakávané peňažné toky v dôsledku opatrení na riešenie krízovej situácie, ktoré budú pravdepodobne prijaté.

1.   Pri určovaní zaobchádzania s akcionármi a veriteľmi v rámci bežného konkurzného konania musí ocenenie vychádzať iba z informácií o skutočnostiach a okolnostiach, ktoré existovali a mohli byť odôvodnene známe k dátumu rozhodnutia o riešení krízovej situácie a ktoré by v prípade, ak by boli odhadcovi známe, ovplyvnili ocenenie aktív a záväzkov centrálnej protistrany k uvedenému dátumu.

2.   Pri určovaní skutočného zaobchádzania s akcionármi a veriteľmi pri riešení krízovej situácie musí odhadca vychádzať z dostupných informácií týkajúcich sa skutočností a okolností existujúcich k dátumu alebo dátumom, keď akcionári a veritelia dostanú náhradu („dátum alebo dátumy skutočného zaobchádzania“).

3.   Referenčný dátum ocenenia je dátum rozhodnutia o riešení krízovej situácie, ktorý sa môže líšiť od dátumu skutočného zaobchádzania.

Ak odhadca považuje vplyv akéhokoľvek diskontovania výnosov za zanedbateľný, nediskontované výnosy k dátumu vykonania opatrenia na riešenie krízovej situácie sa môžu priamo porovnať s diskontovanou výškou hypotetických výnosov, ktoré by dostali akcionári a veritelia, ak by daná centrálna protistrana vstúpila do bežného konkurzného konania k dátumu rozhodnutia o riešení krízovej situácie.

1.   Odhadca vypracúva súpis všetkých identifikovateľných a podmienených aktív vo vlastníctve centrálnej protistrany.

Tento súpis obsahuje aktíva, pri ktorých sa preukázali súvisiace peňažné toky alebo ktoré možno odôvodnene očakávať.

2.   Centrálna protistrana odhadcovi sprístupní zoznam všetkých pohľadávok a podmienených pohľadávok voči nej.

V tomto zozname sa klasifikujú všetky pohľadávky a podmienené pohľadávky podľa ich priority v rámci bežného konkurzného konania. Odhadca môže uzatvárať dohody týkajúce sa odborného poradenstva alebo odborných poznatkov, pokiaľ ide o súlad poradia pohľadávok s uplatniteľným konkurzným právom.

3.   Odhadca osobitne identifikuje zaťažené aktíva a nimi zabezpečené pohľadávky.

1.   Metóda vykonávania ocenenia podľa článku 21 písm. a) pozostáva z určenia diskontovanej výšky očakávaných peňažných tokov v rámci bežného konkurzného konania.

2.   Očakávané peňažné toky sa diskontujú sadzbou alebo sadzbami, v ktorých sa podľa potreby odráža načasovanie spojené s takýmito očakávanými peňažnými tokmi, prevládajúce okolnosti k dátumu rozhodnutia o riešení krízovej situácie, bezrizikové úrokové sadzby, rizikové prirážky pre podobné finančné nástroje emitované podobnými subjektmi, trhové podmienky alebo diskontné sadzby uplatňované potenciálnymi kupujúcimi, ako aj ďalšie relevantné charakteristiky oceňovaného prvku alebo prvkov.

3.   Metodika výpočtu diskontnej sadzby stanovená v odseku 2 sa nepoužíva vtedy, ak sa v uplatniteľnom konkurznom práve alebo praxi uvádzajú konkrétne diskontné sadzby relevantné pre dané ocenenie.

4.   Odhadca musí pri určovaní diskontovanej výšky očakávaných peňažných tokov v rámci bežného konkurzného konania zohľadniť tieto prvky:

5.   V prípade aktív, ktoré sú obchodované na aktívnom trhu, musí odhadca použiť pozorovanú cenu, a to s výnimkou prípadov, keď predajnosti aktív centrálnej protistrany bránia špecifické okolnosti.

V prípade aktív, ktoré nie sú obchodované na aktívnom trhu, musí odhadca pri určovaní výšky a načasovania očakávaných peňažných tokov prihliadať na tieto faktory:

6.   Odhadca musí zohľadniť, či by finančná situácia centrálnej protistrany ovplyvnila očakávané peňažné toky, a to aj prostredníctvom obmedzení týkajúcich sa schopnosti správcu rokovať o podmienkach s potenciálnymi kupujúcimi.

7.   S prihliadnutím na akékoľvek uplatniteľné ustanovenia relevantného rámca platobnej neschopnosti sa v peňažných tokoch musia podľa možnosti zohľadniť zmluvné, štatutárne alebo iné právne vymáhateľné práva veriteľov alebo bežná konkurzná prax.

8.   Hypotetické výnosy vyplývajúce z ocenenia sa prideľujú akcionárom a veriteľom v súlade s ich poradím priority podľa uplatniteľného konkurzného práva, ako sa uvádza v článku 20.

1.   Pri výpočte nákladov uvedených v článku 22 ods. 4 písm. d) musí odhadca zohľadniť komerčne odôvodnený odhad priamych reprodukčných nákladov, ktoré by zúčtovacím členom vznikli pri znovuotvorení porovnateľných čistých pozícií na trhu v rámci primeraného obdobia, ako sa stanovuje v článku 61 ods. 3 prvom pododseku písm. c) nariadenia (EÚ) 2021/23.

2.   Odhadca v prípade zúčtovacích členov prihliada na tieto náklady:

1.   Odhadca identifikuje všetky nesplatené pohľadávky po odpísaní alebo konverzii kapitálových nástrojov a uplatnení akýchkoľvek opatrení na riešenie krízovej situácie a prevedie tieto pohľadávky na právnické a fyzické osoby, ktoré boli akcionármi a veriteľmi danej centrálnej protistrany k dátumu rozhodnutia o riešení krízovej situácie.

Odhadca určí skutočné zaobchádzanie s právnickými a fyzickými osobami, ktoré boli akcionármi a veriteľmi centrálnej protistrany k dátumu rozhodnutia o riešení krízovej situácie v súlade s odsekmi 2, 3 a 4, s výnimkou prípadov, keď tieto osoby v dôsledku riešenia krízovej situácie dostanú peňažnú náhradu.

2.   Ak právnické a fyzické osoby, ktoré boli k dátumu rozhodnutia o riešení krízovej situácie akcionármi a veriteľmi centrálnej protistrany, dostanú v dôsledku riešenia krízovej situácie náhradu vo forme kapitálu, odhadca určí skutočné zaobchádzanie s nimi tak, že poskytne odhad celkovej hodnoty akcií, ktoré boli prevedené alebo emitované ako protihodnota držiteľom konvertovaných kapitálových nástrojov, dlhových nástrojov alebo iných nezabezpečených záväzkov. Tento odhad môže vychádzať z posudzovanej trhovej ceny vyplývajúcej zo všeobecne akceptovaných metodík oceňovania.

3.   Ak právnické a fyzické osoby, ktoré boli k dátumu rozhodnutia o riešení krízovej situácie akcionármi a veriteľmi centrálnej protistrany, dostanú v dôsledku riešenia krízovej situácie náhradu vo forme dlhopisu, odhadca určí skutočné zaobchádzanie tak, že zohľadní zmeny zmluvných peňažných tokov vyplývajúcich z odpísania alebo konverzie, uplatnenie iných opatrení na riešenie krízovej situácie a relevantnú diskontnú sadzbu vypočítanú v súlade s metodikou stanovenou v článku 22 ods. 2 tohto nariadenia.

4.   V prípade akejkoľvek nesplatenej pohľadávky môže odhadca zohľadniť ceny pozorované na aktívnych trhoch, ktoré sa týkajú rovnakých alebo podobných nástrojov emitovaných centrálnou protistranou, ktorej krízová situácia sa rieši, alebo inými podobnými subjektmi, ak sú takéto ceny k dispozícii, pričom prihliada aj na faktory uvedené v odsekoch 2 a 3.

5.   Keď odhadca porovnáva skutočné zaobchádzanie s akcionármi a veriteľmi pri riešení krízovej situácie oproti oceneniu na účely uplatnenia zásady, že „žiadny veriteľ sa nesmie dostať do nevýhodnejšieho postavenia“, musí pri tom zároveň zohľadniť skutočné priame reprodukčné náklady, ktoré vznikli zúčtovacím členom a ktoré sa uvádzajú v článku 23 ods. 2