(1)

Za potrebe određivanja izračuna iznosa „zahtijevane ukupne marže” iz članka 23. stavka 2. Uredbe (EU) 2019/2033 te radi veće jasnoće i dosljednosti u odnosu na njezine komponente, trebalo bi pojasniti da iznos zahtijevane ukupne marže uključuje sve kolaterale koje zahtijeva član sustava poravnanja u skladu sa svojim modelom marže.

(2)

U skladu s člankom 23. stavkom 2. Uredbe (EU) 2019/2033 za izračun vrijednosti faktora K-CMG koristi se ukupna marža koja se zahtijeva na dnevnoj osnovi. Ako članovi sustava poravnanja u toku dana prilagođavaju svoju zahtijevanu maržu, posljedica je više od jednog poziva za uplatu marže u istom danu. Kako bi se izbjegla neizvjesnost oko toga koji od tih zahtjeva za utvrđivanje marže treba primijeniti i uzimajući u obzir da se za izračun vrijednosti faktora K-CMG treba koristiti treći po visini iznos u razdoblju od tri mjeseca, potrebno je odrediti da bi dnevni iznos zahtijevane marže trebao biti najviši od tih zahtjeva za utvrđivanje marže za taj dan.

(3)

Investicijska društva mogu koristiti usluge poravnanja više članova sustava poravnanja. Određivanje iznosa ukupne marže koja se zahtijeva od investicijskog društva za pozicije na koje se primjenjuje faktor K-CMG trebalo bi biti sveobuhvatno i uključivati iznos pune marže koju zahtijevaju svi članovi sustava poravnanja. Stoga bi, ako investicijsko društvo primjenjuje faktor K-CMG za pozicije za koje poravnanje obavlja više članova sustava poravnanja, CMG trebalo izračunati kao zbroj marži koje zahtijevaju svi članovi sustava poravnanja. Investicijsko društvo trebalo bi zato prvo izračunati ukupni dnevni iznos zahtijevane marže kao zbroj ukupne marže koju zahtijevaju svi članovi sustava poravnanja, a zatim utvrditi treći po visini iznos ukupnih dnevno zahtijevanih marži, kako je propisano člankom 23. stavkom 2. Uredbe (EU) 2019/2033.

(4)

Za primjenu faktora K-CMG na osnovi portfelja, ako se na cijeli portfelj primjenjuje poravnanje ili pokrivenost maržom, moraju biti ispunjeni uvjeti iz članka 23. stavka 1. Uredbe (EU) 2019/2033. Stoga se za portfelj poravnanih pozicija dodijeljen jednoj organizacijskoj jedinici za trgovanje može primjenjivati faktor K-CMG, dok se istodobno za portfelj poravnanih pozicija dodijeljen drugoj organizacijskoj jedinici za trgovanje može primjenjivati faktor K „rizik neto pozicija” (K-NPR). Kako bi se spriječila arbitraža, primjena faktora K-CMG i K-NPR u organizacijskim jedinicama za trgovanje trebala bi biti dosljedna. Stoga bi za organizacijske jedinice za trgovanje koje su slične po poslovnoj strategiji i pozicijama iz knjige trgovanja trebalo primijeniti isti pristup.

(5)

Za potrebe procjene u skladu s člankom 23. stavkom 1. točkom (e) Uredbe (EU) 2019/2033 trebalo bi propisati da nadležno tijelo procjenjuje je li pristup primjene faktora K-CMG odgovarajući u smislu da odražava profil rizičnosti pozicija investicijskog društva iz knjige trgovanja. Trebalo bi propisati da investicijsko društvo redovito uspoređuje vlastitu procjenu rizika s maržama koje zahtijevaju članovi sustava poravnanja, kako bi procijenilo jesu li te marže još uvijek dobar pokazatelj razine rizika za tržište investicijskog društva. Investicijsko društvo trebalo bi u trenutku procjene nadležnog tijela usporediti kapitalne zahtjeve na temelju faktora K-NPR i K-CMG i trebalo bi nadležnom tijelu moći adekvatno obrazložiti razliku između tih kapitalnih zahtjeva. Procjena nadležnog tijela trebala bi biti pozitivna samo ako su ispunjeni svi ti uvjeti. Nadležno tijelo trebalo bi pogotovo omogućiti da investicijsko društvo može pratiti i adekvatno obrazložiti razliku između rezultata obje metodologije, tj. K-NPR i K-CMG, posebno u slučaju velikih varijacija zahtijevanih marži.

(6)

Velika učestalost naizmjenične primjene faktora K-NPR i K-CMG važan je pokazatelj moguće nerazmjerne ili neutemeljene primjene kapitalnih zahtjeva. Regulatorna arbitraža može se spriječiti ograničenjem učestalosti naizmjenične primjene faktora K-NPR i K-CMG. Zahtjev da organizacijska jedinica za trgovanje barem dvije godine stalno koristi jednu od dviju metoda bio bi razmjeran za uklanjanje rizika regulatorne arbitraže. Međutim, nadležno bi tijelo u iznimnim slučajevima (npr. restrukturiranje poslovanja), ako se organizacijska jedinica za trgovanje toliko promijeni da se može smatrati različitom organizacijskom jedinicom za trgovanje, investicijskom društvu trebalo dopustiti da u tom dvogodišnjem razdoblju promijeni metodu.

(7)

Ova se Uredba temelji na nacrtu regulatornih tehničkih standarda koji je Komisiji dostavilo Europsko nadzorno tijelo za bankarstvo (EBA).

(8)

EBA je provela otvorena javna savjetovanja o nacrtu regulatornih tehničkih standarda na kojem se temelji ova Uredba, analizirala moguće povezane troškove i koristi te zatražila mišljenje Interesne skupine za bankarstvo osnovane u skladu s člankom 37. Uredbe (EU) br. 1093/2010 Europskog parlamenta i Vijeća (2),