Mejora de la liquidación de valores en la Unión Europea

PUNTOS CLAVE

• En particular, el Reglamento introduce los siguiente elementos.
  • Plazos de liquidación más cortos, que, en general, deben tener lugar a más tardar el segundo día hábil después de la negociación.
  • La obligación de registrar mediante anotaciones en cuenta² todos los valores negociables transferibles que se admitan a negociación o se negocien en centros de negociación.
  • Estrictos requisitos prudenciales, de organización y de conducta para los DCV.
  • Un régimen de disciplina de liquidación destinado a limitar el número de fallos en la liquidación. Los DCV deben establecer un sistema de sanciones pecuniarias y están sujetos a la presentación de informes en relación con los requisitos sobre los fallos en la liquidación. Los participantes están sujetos a recompras obligatorias.
  • Un sistema de pasaportes que permita a los DCV autorizados prestar sus servicios en toda la UE, siempre que se cumplan ciertos requisitos relacionados con los pasaportes.
  • Mayores requisitos prudenciales y de supervisión para los DCV y otras instituciones que brindan servicios de tipo bancario que respaldan la liquidación de valores.
• Las autoridades nacionales de los Estados miembros de la UE:
  • autorizan y supervisan los DCV, y los examinan y evalúan al menos una vez al año;
  • intercambian información y cooperan entre ellas y con la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM).
• En particular, los DCV deben:
  • disponer de mecanismos de gobernanza sólidos, una estructura organizativa clara, controles internos y procedimientos administrativos y contables adecuados;
  • asegurar que la alta dirección goza de la honorabilidad y la experiencia suficientes;
  • establecer comités de usuarios en cada sistema de liquidación de valores que exploten;
  • conservar, durante un período mínimo de diez años, todos los registros relativos a los servicios prestados y las actividades realizadas;
  • seguir siendo plenamente responsables de todos los trabajos que externalicen;
  • mostrar transparencia haciendo públicos los precios y comisiones correspondientes a los servicios básicos que presten;
  • disponer de capital suficiente para estar adecuadamente protegidos frente a los riesgos operativos, legales, de negocio, de custodia y de inversión;
  • garantizar autorizaciones adicionales antes de prestar cualquier servicio auxiliar de tipo bancario;
  • especialmente tras la adopción del DORA [que modifica el Reglamento (UE) 2022/2554], identificar las fuentes de riesgo operativo, tanto internas como externas, y minimizar su impacto también mediante el despliegue de herramientas, procesos y políticas de TIC adecuados.
• Los DCV de un país de fuera de la UE pueden operar dentro de la UE, incluso a través de una sucursal con sede en la UE, siempre que cumplan determinados requisitos.
• La AEVM mantiene un registro accesible al público de cada DCV autorizado.
• La AEVM elaborará proyectos de normas técnicas de regulación para especificar los riesgos operativos, distintos de los riesgos TIC, a los que se enfrentan los DCV.
• Las autoridades administrativas competentes de los Estados miembros están facultadas para aplicar sanciones administrativas y otras medidas oportunas por una infracción.
• Para disponer de un marco legislativo claro y coherente para la negociación y la liquidación, el Reglamento (UE) n.^o 909/2014 se basa en muchas de las definiciones y los conceptos de la Directiva 2014/65/UE [Directiva sobre mercados de instrumentos financiero (MiFID) II; véase la síntesis]. El Reglamento se modificó para tener en cuenta el cambio en la fecha de aplicación de la MiFID II. Esto significaba que las normas establecidas en la MiFID I (Directiva 2004/39/CE) se aplicaban hasta la nueva fecha de entrada en vigor de la MiFID II.
• La Comisión Europea ha adoptado los siguientes actos delegados para complementar el Reglamento (UE) n.^o 909/2014:
  • el Reglamento Delegado (UE) 2017/389 en lo que respecta a los parámetros de cálculo de las sanciones pecuniarias por fallos en la liquidación y las operaciones de los DCV en Estados miembros de acogida;
  • el Reglamento Delegado (UE) 2017/390 en lo que respecta a las normas técnicas de regulación relativas a determinados requisitos prudenciales aplicables a los depositarios centrales de valores y a las entidades de crédito designadas que ofrecen servicios auxiliares de tipo bancario;
  • el Reglamento Delegado (UE) 2017/391 en lo que respecta a las normas técnicas de regulación por las que se especifica con mayor precisión el contenido de la información que debe comunicarse sobre las liquidaciones internalizadas;
  • el Reglamento Delegado (UE) 2017/392 en lo que respecta a las normas técnicas de regulación relativas a los requisitos operativos, de autorización y de supervisión aplicables a los depositarios centrales de valores;
  • el Reglamento Delegado (UE) 2018/1229 en lo que respecta a las normas técnicas de regulación relativas a la disciplina de liquidación, que a su vez ha sido modificado por los Reglamentos Delegados (UE) 2020/1212, (UE) 2021/70 y (UE) 2022/1930.