1.   Ο εκτιμητής θεωρείται ανεξάρτητος από κάθε σχετική δημόσια αρχή και από τον κεντρικό αντισυμβαλλόμενο, εφόσον πληρούνται όλες οι ακόλουθες προϋποθέσεις κατά τον χρόνο του διορισμού του και κατά την αποτίμηση των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού του κεντρικού αντισυμβαλλομένου που αναφέρεται στο άρθρο 24, στο άρθρο 26 παράγραφος 1 και στο άρθρο 61 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23:

2.   Η αρχή εξυγίανσης καταρτίζει κατάλογο δυνητικών εκτιμητών που πληρούν τις απαιτήσεις του παρόντος άρθρου. Ο εν λόγω κατάλογος επανεξετάζεται σε τακτική βάση.

1.   Ο ανεξάρτητος εκτιμητής δεν έχει πραγματικό ή δυνητικό ουσιώδες συμφέρον, κοινό ή αντικρουόμενο, με οποιαδήποτε σχετική δημόσια αρχή ή με τον κεντρικό αντισυμβαλλόμενο.

2.   Για τους σκοπούς της παραγράφου 1, η αρχή εξυγίανσης θεωρεί ότι ένα πραγματικό ή δυνητικό συμφέρον είναι ουσιώδες όταν θεωρεί ότι το εν λόγω συμφέρον είναι πιθανό να επηρεάσει, ή είναι πιθανό να θεωρηθεί από εξωτερικά ενδιαφερόμενα μέρη ότι επηρεάζει, την κρίση του εκτιμητή κατά τη διενέργεια των αποτιμήσεων που αναφέρονται στο άρθρο 24, στο άρθρο 26 παράγραφος 1 και στο άρθρο 61 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23.

Για τους σκοπούς του πρώτου εδαφίου, η αρχή εξυγίανσης εξετάζει τα ακόλουθα:

3.   Για τους σκοπούς της παραγράφου 1, η αρχή εξυγίανσης θεωρεί συναφή τα συμφέροντα που είναι κοινά ή αντικρουόμενα με τα ακόλουθα μέρη:

4.   Η αρχή εξυγίανσης θεωρεί ότι ο εκτιμητής έχει πραγματικό ουσιώδες συμφέρον, κοινό ή αντικρουόμενο, με τον κεντρικό αντισυμβαλλόμενο όταν:

5.   Το πρόσωπο που διορίζεται ως εκτιμητής:

1.   Ο εκτιμητής διαθέτει τα αναγκαία προσόντα, την πείρα, τις ικανότητες και τις γνώσεις και διαθέτει ή έχει πρόσβαση σε επαρκείς ανθρώπινους και τεχνικούς πόρους, ώστε να είναι σε θέση να διενεργεί αποτελεσματικά την αποτίμηση και να αξιολογεί ανεξάρτητα την αποτίμηση χωρίς αδικαιολόγητη εξάρτηση από οποιαδήποτε σχετική δημόσια αρχή ή από τον κεντρικό αντισυμβαλλόμενο.

2.   Ο εκτιμητής θεωρείται νόμιμος ελεγκτής ή ελεγκτικό γραφείο, όπως ορίζεται στο άρθρο 2 σημεία 2) και 3) της οδηγίας 2006/43/ΕΚ.

3.   Για τους σκοπούς της παραγράφου 1, το πρόσωπο που εξετάζεται για τη θέση του εκτιμητή παρέχει αποδεικτικά στοιχεία ή επιβεβαίωση εγγράφως για την ακόλουθη αναγκαία πείρα, τις ικανότητες και τις γνώσεις:

4.   Ο εκτιμητής είναι σε θέση να εφαρμόζει τις ικανότητες και την πείρα του με ανεξάρτητο τρόπο και δεν χρειάζεται να ζητεί ή να λαμβάνει οδηγίες ή καθοδήγηση από καμία σχετική δημόσια αρχή ή από τον κεντρικό αντισυμβαλλόμενο.

5.   Η παράγραφος 4 δεν εμποδίζει την παροχή οδηγιών, καθοδήγησης, εγκαταστάσεων, τεχνικού εξοπλισμού ή άλλων μορφών στήριξης, όταν η αρχή εξυγίανσης το κρίνει αναγκαίο και δεν επηρεάζει την κρίση του εκτιμητή κατά τη διενέργεια της αποτίμησης που αναφέρεται στο άρθρο 24 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23.

1.   Ο εκτιμητής διαχωρίζεται νομικά, διαρθρωτικά, λειτουργικά και αποτελεσματικά από κάθε σχετική δημόσια αρχή και από τον κεντρικό αντισυμβαλλόμενο.

2.   Για τους σκοπούς της παραγράφου 1, ισχύουν οι ακόλουθες απαιτήσεις:

1.   Κατά τη διενέργεια των αποτιμήσεων που αναφέρονται στο άρθρο 24 και στο άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, εξετάζει περιστάσεις που επηρεάζουν τις αναμενόμενες ταμειακές ροές και τα προεξοφλητικά επιτόκια που εφαρμόζονται στα στοιχεία του ενεργητικού και παθητικού του κεντρικού αντισυμβαλλομένου που απορρέουν από την πτώχευση των εκκαθαριστικών μελών του κεντρικού αντισυμβαλλομένου ή από γεγονότα μη σχετιζόμενα με αθέτηση υποχρέωσης.

Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, στοχεύει στη δίκαιη περιγραφή της οικονομικής κατάστασης του κεντρικού αντισυμβαλλομένου στο πλαίσιο των ευκαιριών και των κινδύνων που αυτός αντιμετωπίζει.

2.   Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, γνωστοποιεί και τεκμηριώνει τις βασικές παραδοχές που χρησιμοποιούνται στην αποτίμηση.

Τυχόν σημαντική απόκλιση της αποτίμησης από τις παραδοχές ή τους κανόνες που χρησιμοποίησε η διοίκηση του κεντρικού αντισυμβαλλομένου στην κατάρτιση των οικονομικών καταστάσεων και στον υπολογισμό των ρυθμιστικών κεφαλαίων και κεφαλαιακών απαιτήσεων του κεντρικού αντισυμβαλλομένου υποστηρίζεται από τις βέλτιστες διαθέσιμες πληροφορίες.

3.   Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, παρέχει τη βέλτιστη επακριβή εκτίμηση της αξίας ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου, μιας συγκεκριμένης υποχρέωσης ή συνδυασμού των δύο.

Κατά περίπτωση, τα αποτελέσματα της αποτίμησης παρέχονται επίσης υπό μορφή εύρους τιμών.

4.   Τα κριτήρια που προβλέπονται στον παρόντα κανονισμό για την επιμέτρηση των επιμέρους περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων ενός κεντρικού αντισυμβαλλομένου ισχύουν επίσης για την επιμέτρηση χαρτοφυλακίων ή ομάδων περιουσιακών στοιχείων ή συνδυασμένων περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων, δραστηριοτήτων ή του κεντρικού αντισυμβαλλομένου στο σύνολό του, όπως το απαιτούν οι περιστάσεις.

5.   Η αποτίμηση κατατάσσει τους πιστωτές σε κατηγορίες, σύμφωνα με τον βαθμό προτεραιότητάς τους βάσει του ισχύοντος πτωχευτικού δικαίου, και περιλαμβάνει τις ακόλουθες εκτιμήσεις:

6.   Όπου είναι σκόπιμο και εφικτό, λαμβανομένης υπόψη της χρονικής στιγμής και της αξιοπιστίας της αποτίμησης, η αρχή εξυγίανσης μπορεί να ζητήσει διάφορες αποτιμήσεις. Σ’ αυτή την περίπτωση, η αρχή εξυγίανσης καθορίζει τα κριτήρια, ώστε να προσδιορίζεται ο τρόπος χρησιμοποίησης αυτών των αποτιμήσεων για τους σκοπούς που προβλέπονται στο άρθρο 24 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23.

1.   Σε περίπτωση που ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος αποτελεί μέρος ομίλου, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, λαμβάνει υπόψη τον αντίκτυπο των υφιστάμενων συμβατικών ρυθμίσεων ενδοομιλικής στήριξης στην αξία των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων όταν, βάσει των περιστάσεων, είναι πιθανό να τεθούν σε ισχύ οι εν λόγω ρυθμίσεις.

2.   Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, λαμβάνει υπόψη τον αντίκτυπο άλλων επίσημων ή άτυπων ρυθμίσεων στήριξης εντός του ομίλου μόνον όποτε, βάσει των περιστάσεων, είναι πιθανό ότι οι εν λόγω ρυθμίσεις θα διατηρηθούν όταν ένας όμιλος αντιμετωπίζει χρηματοοικονομικές συνθήκες πίεσης ή βρίσκεται υπό εξυγίανση.

3.   Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, καθορίζει αν οι πόροι κεντρικού αντισυμβαλλομένου που αποτελεί μέρος ομίλου είναι διαθέσιμοι για να καλύψουν τις ζημίες άλλων οντοτήτων του ομίλου.

1.   Οι αποτιμήσεις που διενεργούνται για τους σκοπούς που αναφέρονται στο άρθρο 24 παράγραφος 2 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23 βασίζονται σε αντικειμενικές, συνετές και ρεαλιστικές παραδοχές και σκοπό έχουν να διασφαλίσουν ότι οι ζημίες στο πλαίσιο του κατάλληλου σεναρίου αναγνωρίζονται πλήρως.

Σε περίπτωση που είναι διαθέσιμη, αυτή η αποτίμηση τεκμηριώνει τη διαπίστωση της αρμόδιας αρχής ή της αρχής εξυγίανσης, κατά περίπτωση, ότι ένα ίδρυμα «τελεί υπό πτώχευση ή ενδέχεται να πτωχεύσει», όπως αναφέρεται στο άρθρο 22 παράγραφος 1 στοιχείο α) του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23.

Βάσει υφιστάμενης εποπτικής καθοδήγησης ή άλλων γενικά αναγνωρισμένων πηγών που καθορίζουν κριτήρια για τη δίκαιη και ρεαλιστική επιμέτρηση διαφόρων τύπων περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, μπορεί να αμφισβητήσει και να παραβλέψει, για τους σκοπούς της αποτίμησής του, τους κανόνες, τις παραδοχές, τα δεδομένα, τις μεθοδολογίες και τις κρίσεις, όπου ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος βάσισε τις αποτιμήσεις που χρησιμοποίησε για την εκπλήρωση των οικείων υποχρεώσεων υποβολής χρηματοοικονομικών αναφορών ή για τον υπολογισμό των οικείων ρυθμιστικών κεφαλαίων ή των οικείων κεφαλαιακών απαιτήσεων.

2.   Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, καθορίζει τις καταλληλότερες μεθοδολογίες αποτίμησης, οι οποίες μπορούν να βασίζονται στα εσωτερικά μοντέλα και στους κανόνες του κεντρικού αντισυμβαλλομένου, όταν ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, το κρίνει σκόπιμο λαμβάνοντας υπόψη τη φύση του πλαισίου διαχείρισης κινδύνων του κεντρικού αντισυμβαλλομένου και την ποιότητα των διαθέσιμων δεδομένων και πληροφοριών.

3.   Οι αποτιμήσεις είναι συνεπείς προς το ισχύον λογιστικό πλαίσιο και το πλαίσιο προληπτικής εποπτείας.

1.   Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, λαμβάνει υπόψη τους γενικούς παράγοντες που μπορεί να επηρεάζουν τις βασικές παραδοχές στις οποίες βασίζονται οι αξίες των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων στους τομείς που αναφέρονται στο άρθρο 13, μεταξύ άλλων τους εξής:

2.   Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, διαχωρίζει με σαφήνεια τυχόν σημαντικά μη πραγματοποιηθέντα κέρδη που εντοπίζονται κατά τη διαδικασία αποτίμησης, στον βαθμό που τα εν λόγω κέρδη δεν έχουν αναγνωριστεί στην αποτίμηση, και παρέχει κατάλληλες πληροφορίες στην έκθεση αποτίμησης σχετικά με τις εξαιρετικές περιστάσεις που οδήγησαν στα εν λόγω κέρδη.

1.   Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, αξιολογεί τον αντίκτυπο στην αποτίμηση κάθε δράσης εξυγίανσης που ενδέχεται να αναλάβει η αρχή εξυγίανσης για να τεκμηριώσει τις αποφάσεις που αναφέρονται στο άρθρο 24 παράγραφος 3 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23.

Με την επιφύλαξη της ανεξαρτησίας του εκτιμητή, η αρχή εξυγίανσης μπορεί να συμβουλεύεται τον εκτιμητή, προκειμένου να προσδιορίζει το εύρος των δράσεων εξυγίανσης που εξετάζονται από την εν λόγω αρχή, συμπεριλαμβανομένων δράσεων που περιέχονται στο σχέδιο εξυγίανσης ή, εφόσον διαφέρει, σε τυχόν προτεινόμενο μηχανισμό εξυγίανσης.

2.   Ο εκτιμητής, σε διαβούλευση με την αρχή εξυγίανσης, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, παρουσιάζει, κατά περίπτωση, χωριστές αποτιμήσεις που αντικατοπτρίζουν τον αντίκτυπο ενός επαρκώς ποικίλου φάσματος δράσεων εξυγίανσης.

3.   Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, διασφαλίζει ότι, όταν εφαρμόζονται τα εργαλεία εξυγίανσης ή όταν ασκείται η εξουσία απομείωσης ή μετατροπής μέσων ιδιοκτησίας και χρεωστικών μέσων ή άλλων μη εξασφαλισμένων υποχρεώσεων που αναφέρονται στο άρθρο 32 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, τυχόν ζημίες επί των στοιχείων του ενεργητικού του κεντρικού αντισυμβαλλομένου αναγνωρίζονται πλήρως βάσει σεναρίων που σχετίζονται με το φάσμα των υπό εξέταση δράσεων εξυγίανσης.

4.   Σε περίπτωση που οι αξίες της αποτίμησης που διενεργείται από τον εκτιμητή, ή την αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, αποκλίνουν σημαντικά από τις αξίες που παρουσιάζει ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος στις οικονομικές καταστάσεις του, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, χρησιμοποιεί τις παραδοχές της δικής του αποτίμησης για να τεκμηριώσει τις προσαρμογές των παραδοχών και των λογιστικών πολιτικών που απαιτούνται για την κατάρτιση του επικαιροποιημένου ισολογισμού, όπως απαιτείται βάσει του άρθρου 25 παράγραφος 4 στοιχείο α) του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, κατά τρόπο συνεπή προς το ισχύον λογιστικό πλαίσιο.

Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, προσδιορίζει το ποσό των ζημιών που έχει εντοπίσει αλλά που δεν μπορούν να αναγνωριστούν στον επικαιροποιημένο ισολογισμό, περιγράφει τους λόγους στους οποίους βασίζεται ο προσδιορισμός των εν λόγω ζημιών και παρέχει την πιθανότητα και τον χρονικό ορίζοντα της εμφάνισής τους.

5.   Σε περίπτωση που τα μέσα ιδιοκτησίας και τα χρεωστικά μέσα ή άλλες μη εξασφαλισμένες υποχρεώσεις μετατρέπονται σε μετοχικό κεφάλαιο, η αποτίμηση παρέχει εκτίμηση της αξίας μετοχικού κεφαλαίου, μετά τη μετατροπή, των νέων μετοχών που μεταβιβάζονται ή εκδίδονται ως αντάλλαγμα σε κατόχους μετατραπέντων κεφαλαιακών μέσων ή σε άλλους πιστωτές. Αυτή η εκτίμηση αποτελεί τη βάση για τον καθορισμό του συντελεστή ή των συντελεστών μετατροπής, σύμφωνα με το άρθρο 33 παράγραφος 7 στοιχείο β) του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23.

1.   Κατά την επιλογή της καταλληλότερης βάσης ή των καταλληλότερων βάσεων επιμέτρησης, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, λαμβάνει υπόψη το εύρος των δράσεων εξυγίανσης που αξιολογούνται σύμφωνα με το άρθρο 15 παράγραφος 1.

2.   Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, προσδιορίζει, βάσει αντικειμενικών, συνετών και ρεαλιστικών παραδοχών, τις ταμειακές ροές που μπορεί να αναμένει ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος από τα υφιστάμενα περιουσιακά στοιχεία και τις υφιστάμενες υποχρεώσεις του μετά την έγκριση της δράσης ή των δράσεων εξυγίανσης που προσδιορίζονται και τις προεξοφλεί με κατάλληλο επιτόκιο που καθορίζεται σύμφωνα με την παράγραφο 6.

3.   Οι ταμειακές ροές καθορίζονται στο κατάλληλο επίπεδο συγκέντρωσης.

4.   Σε περίπτωση που οι δράσεις εξυγίανσης που αναφέρονται στο άρθρο 15 παράγραφος 1 απαιτούν τα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις να παραμένουν σε έναν κεντρικό αντισυμβαλλόμενο που συνεχίζει να αποτελεί συνεχώς λειτουργούσα οντότητα, ο εκτιμητής χρησιμοποιεί την αξία κατοχής ως κατάλληλη βάση επιμέτρησης.

Η αξία κατοχής μπορεί, εάν θεωρηθεί δίκαιη, συνετή και ρεαλιστική από τον εκτιμητή, ή την αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, να προδιαγράφει την εξομάλυνση των συνθηκών της αγοράς.

Η αξία κατοχής δεν χρησιμοποιείται ως βάση επιμέτρησης σε περίπτωση που τα περιουσιακά στοιχεία μεταβιβάζονται σε μεταβατικό κεντρικό αντισυμβαλλόμενο, σύμφωνα με το άρθρο 42 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, ή σε περίπτωση που χρησιμοποιείται ένα εργαλείο πώλησης δραστηριοτήτων, σύμφωνα με το άρθρο 40 του εν λόγω κανονισμού.

5.   Σε περίπτωση που οι δράσεις εξυγίανσης που αναφέρονται στο άρθρο 15 παράγραφος 1 προβλέπουν την πώληση περιουσιακών στοιχείων, οι αναμενόμενες ταμειακές ροές αντιστοιχούν στις αξίες εκχώρησης που αναφέρονται στο άρθρο 17 παράγραφος 5 και προβλέπονται για τον αναμενόμενο ορίζοντα εκχώρησης.

6.   Τα προεξοφλητικά επιτόκια καθορίζονται λαμβάνοντας υπόψη τη χρονική στιγμή των ταμειακών ροών, το προφίλ κινδύνου, το κόστος χρηματοδότησης και τις συνθήκες της αγοράς ανάλογα με το περιουσιακό στοιχείο ή την υποχρέωση που επιμετράται, την εξεταζόμενη στρατηγική εκχώρησης και την οικονομική κατάσταση του κεντρικού αντισυμβαλλομένου μετά την εξυγίανση.

1.   Κατά την εκτίμηση των ταμειακών ροών, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, εφαρμόζει την έμπειρη κρίση του για τον προσδιορισμό των βασικών χαρακτηριστικών των περιουσιακών στοιχείων ή των υποχρεώσεων που επιμετρώνται.

Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, εφαρμόζει επίσης την έμπειρη κρίση του προκειμένου να προσδιορίσει τον τρόπο με τον οποίο η συνέχιση, η πιθανή ανανέωση ή η αναχρηματοδότηση, η λήξη ή η εκχώρηση των εν λόγω περιουσιακών στοιχείων ή υποχρεώσεων, όπως προβλέπεται στη δράση εξυγίανσης που αναφέρεται στο άρθρο 15 παράγραφος 1, επηρεάζουν τις εν λόγω ταμειακές ροές.

2.   Όταν η δράση εξυγίανσης που αναφέρεται στο άρθρο 15 παράγραφος 1 προβλέπει ότι ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος κατέχει ένα περιουσιακό στοιχείο, διατηρεί υποχρέωση ή συνεχίζει μια δραστηριότητα, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, μπορεί να λάβει υπόψη τους ακόλουθους παράγοντες που ενδεχομένως επηρεάζουν τις μελλοντικές ταμειακές ροές:

3.   Όσον αφορά τις ομάδες περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων ή δραστηριοτήτων που προβλέπεται να λήξουν, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, λαμβάνει υπόψη το κόστος και τα οφέλη της αναδιάρθρωσης.

4.   Σε περίπτωση που η κατάσταση ενός κεντρικού αντισυμβαλλομένου δεν του επιτρέπει να διατηρήσει ένα περιουσιακό στοιχείο ή να συνεχίσει μια δραστηριότητα, ή σε περίπτωση που η πώληση θεωρείται κατά τα άλλα απαραίτητη από την αρχή εξυγίανσης για να επιτευχθούν οι στόχοι της εξυγίανσης, οι αναμενόμενες ταμειακές ροές αποτιμώνται στις αξίες εκχώρησης που αναμένονται εντός συγκεκριμένης περιόδου εκχώρησης.

5.   Η αξία εκχώρησης καθορίζεται από τον εκτιμητή, ή την αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, βάσει των ταμειακών ροών, μετά την αφαίρεση του κόστους εκχώρησης και της αναμενόμενης αξίας τυχόν παρεχόμενων εγγυήσεων, που ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος μπορεί να αναμένει ευλόγως στις επικρατούσες συνθήκες αγοράς μέσω μιας συντεταγμένης πώλησης ή μεταβίβασης περιουσιακών στοιχείων ή υποχρεώσεων.

Κατά περίπτωση, λαμβάνοντας υπόψη τις δράσεις που αναλαμβάνονται στο πλαίσιο του μηχανισμού εξυγίανσης, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, μπορεί να καθορίσει την αξία εκχώρησης εφαρμόζοντας προεξόφληση για πιθανή εσπευσμένη πώληση στην παρατηρήσιμη τιμή αγοράς της εν λόγω πώλησης ή μεταβίβασης.

Κατά τον καθορισμό της αξίας εκχώρησης των περιουσιακών στοιχείων που δεν έχουν ρευστή αγορά, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, εξετάζει τις παρατηρήσιμες τιμές στις αγορές όπου αποτελούν αντικείμενο συναλλαγής παρεμφερή περιουσιακά στοιχεία, ή τα μοντέλα υπολογισμού που χρησιμοποιούν παρατηρήσιμες παραμέτρους αγοράς, με αποτύπωση των προεξοφλήσεων για μειωμένη ρευστότητα, κατά περίπτωση.

6.   Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, λαμβάνει υπόψη τους ακόλουθους παράγοντες που ενδέχεται να επηρεάζουν τις αξίες και τις περιόδους εκχώρησης:

7.   Κατά την εκτίμηση της αξίας των δραστηριοτήτων για τους σκοπούς της χρήσης του εργαλείου πώλησης δραστηριοτήτων ή μεταβατικού κεντρικού αντισυμβαλλομένου, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, μπορεί να λαμβάνει υπόψη εύλογες προσδοκίες για την αξία δικαιόχρησης. Οι εν λόγω προσδοκίες για την αξία δικαιόχρησης περιλαμβάνουν την αξία που προκύπτει από την ανανέωση περιουσιακών στοιχείων, από την αναχρηματοδότηση ανοικτού χαρτοφυλακίου ή από τη συνέχιση ή την επανέναρξη δραστηριότητας στο πλαίσιο των δράσεων εξυγίανσης.

8.   Όταν ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, εκτιμά ότι δεν υπάρχει ρεαλιστική προοπτική για την εκχώρηση ενός περιουσιακού στοιχείου ή μιας δραστηριότητας, δεν υποχρεούται να προσδιορίσει την αξία εκχώρησης, αλλά εκτιμά τις σχετικές ταμειακές ροές με βάση τις σχετικές προοπτικές συνέχισης ή λήξης.

Το πρώτο εδάφιο δεν εφαρμόζεται στο εργαλείο πώλησης δραστηριοτήτων.

9.   Όσον αφορά μέρη μιας ομάδας περιουσιακών στοιχείων ή μιας δραστηριότητας που είναι πιθανό να ρευστοποιηθούν υπό κανονικές διαδικασίες αφερεγγυότητας, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, μπορεί να εξετάζει τις αξίες και τις περιόδους εκχώρησης που παρατηρούνται σε πλειστηριασμούς περιουσιακών στοιχείων παρεμφερούς χαρακτήρα και κατάστασης.

Κατά τον προσδιορισμό των αναμενόμενων ταμειακών ροών, ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, λαμβάνει υπόψη την έλλειψη ρευστότητας, την απουσία αξιόπιστων στοιχείων για τον προσδιορισμό των αξιών εκχώρησης και την επακόλουθη ανάγκη να στηρίζεται σε μεθοδολογίες αποτίμησης που βασίζονται σε μη παρατηρήσιμα στοιχεία.

1.   Ο εκτιμητής, ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, περιλαμβάνει στην αποτίμηση απόθεμα ασφαλείας που αντανακλά γεγονότα και περιστάσεις που υποστηρίζουν την ύπαρξη πρόσθετων ζημιών αβέβαιου ύψους ή αβέβαιης χρονικής στιγμής.

Οι παραδοχές που υποστηρίζουν τον υπολογισμό του αποθέματος ασφαλείας εξηγούνται και τεκμηριώνονται επαρκώς από τον εκτιμητή, ή την αρχή εξυγίανσης όταν διενεργείται προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23.

2.   Κατά τον προσδιορισμό του ποσού του αποθέματος ασφαλείας, ο εκτιμητής ή η αρχή εξυγίανσης όταν διενεργεί προσωρινή αποτίμηση σύμφωνα με το άρθρο 26 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23, προσδιορίζει τους παράγοντες που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις αναμενόμενες ταμειακές ροές ως αποτέλεσμα των δράσεων εξυγίανσης που είναι πιθανό να εγκριθούν.

1.   Κατά τον προσδιορισμό της μεταχείρισης των μετόχων και των πιστωτών υπό κανονικές διαδικασίες αφερεγγυότητας, η αποτίμηση βασίζεται μόνο σε πληροφορίες σχετικά με γεγονότα και συνθήκες που υφίσταντο και θα μπορούσαν ευλόγως να έχουν καταστεί γνωστά κατά την ημερομηνία της απόφασης εξυγίανσης και τα οποία, εάν είχαν καταστεί γνωστά στον εκτιμητή, θα είχαν επηρεάσει την επιμέτρηση των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων του κεντρικού αντισυμβαλλομένου κατά τη συγκεκριμένη ημερομηνία.

2.   Κατά τον προσδιορισμό της πραγματικής μεταχείρισης των μετόχων και των πιστωτών κατά την εξυγίανση, ο εκτιμητής βασίζεται σε διαθέσιμες πληροφορίες σχετικά με γεγονότα και συνθήκες που υφίστανται κατά τις ημερομηνίες κατά τις οποίες οι μέτοχοι και οι πιστωτές λαμβάνουν αποζημίωση (στο εξής: ημερομηνίες πραγματικής μεταχείρισης).

3.   Η ημερομηνία αναφοράς της αποτίμησης είναι η ημερομηνία της απόφασης εξυγίανσης, η οποία ενδέχεται να διαφέρει από την ημερομηνία πραγματικής μεταχείρισης.

Εφόσον ο εκτιμητής θεωρεί ότι ο αντίκτυπος τυχόν προεξόφλησης των εσόδων είναι αμελητέος, τα μη προεξοφλημένα έσοδα κατά την ημερομηνία ανάληψης της δράσης εξυγίανσης μπορούν να συγκριθούν απευθείας με το προεξοφλημένο ποσό των υποθετικών εσόδων που θα λάμβαναν οι μέτοχοι και οι πιστωτές, εάν ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος εκκαθαριζόταν υπό κανονικές διαδικασίες αφερεγγυότητας κατά την ημερομηνία της απόφασης εξυγίανσης.

1.   Ο εκτιμητής καταρτίζει κατάλογο απογραφής με όλα τα αναγνωρίσιμα και ενδεχόμενα περιουσιακά στοιχεία που έχει στην κατοχή του ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος.

Ο εν λόγω κατάλογος περιλαμβάνει τα περιουσιακά στοιχεία για τα οποία καταδεικνύεται ή μπορεί εύλογα να αναμένεται η ύπαρξη σχετικών ταμειακών ροών.

2.   Ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος θέτει στη διάθεση του εκτιμητή κατάλογο όλων των αξιώσεων και ενδεχόμενων αξιώσεων έναντι του κεντρικού αντισυμβαλλομένου.

Στον εν λόγω κατάλογο κατηγοριοποιούνται όλες οι αξιώσεις και οι ενδεχόμενες αξιώσεις σύμφωνα με την προτεραιότητά τους υπό κανονικές διαδικασίες αφερεγγυότητας. Επιτρέπεται στον εκτιμητή να συνάπτει συμφωνίες για την εξασφάλιση εξειδικευμένων συμβουλών ή εμπειρογνωσίας όσον αφορά τη συνέπεια της κατάταξης των αξιώσεων προς το εφαρμοστέο πτωχευτικό δίκαιο.

3.   Ο εκτιμητής προσδιορίζει χωριστά τα βεβαρημένα στοιχεία ενεργητικού και τις αξιώσεις που εξασφαλίζονται από τα εν λόγω στοιχεία.

1.   Η μέθοδος για τη διενέργεια της αποτίμησης δυνάμει του άρθρου 21 στοιχείο α) συνίσταται στον προσδιορισμό του προεξοφλημένου ποσού των αναμενόμενων ταμειακών ροών υπό κανονικές διαδικασίες αφερεγγυότητας.

2.   Οι αναμενόμενες ταμειακές ροές προεξοφλούνται στο επιτόκιο ή στα επιτόκια που αντανακλούν, ανάλογα με την περίπτωση, τον χρόνο που σχετίζεται με τις εν λόγω αναμενόμενες ταμειακές ροές, τις επικρατούσες συνθήκες κατά την ημερομηνία της απόφασης εξυγίανσης, τα επιτόκια μηδενικού κινδύνου, τα ασφάλιστρα κινδύνου για παρεμφερή χρηματοπιστωτικά μέσα που εκδίδονται από παρεμφερείς οντότητες, τις συνθήκες αγοράς ή τα προεξοφλητικά επιτόκια που εφαρμόζονται από πιθανούς αγοραστές, καθώς και άλλα σχετικά χαρακτηριστικά του στοιχείου ή των στοιχείων που αποτιμώνται.

3.   Η μεθοδολογία που ορίζεται στην παράγραφο 2 για τον υπολογισμό του προεξοφλητικού επιτοκίου δεν χρησιμοποιείται όταν υπάρχουν συγκεκριμένα προεξοφλητικά επιτόκια που είναι κατάλληλα για την αποτίμηση και καθορίζονται στο εφαρμοστέο δίκαιο ή στην πρακτική περί αφερεγγυότητας.

4.   Κατά τον προσδιορισμό του προεξοφλημένου ποσού των αναμενόμενων ταμειακών ροών υπό κανονικές διαδικασίες αφερεγγυότητας, ο εκτιμητής λαμβάνει υπόψη:

5.   Για περιουσιακά στοιχεία που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε ενεργή αγορά, ο εκτιμητής χρησιμοποιεί την παρατηρούμενη τιμή, εκτός εάν ειδικές περιστάσεις παρεμποδίζουν την εμπορευσιμότητα των περιουσιακών στοιχείων του κεντρικού αντισυμβαλλομένου.

Για περιουσιακά στοιχεία που δεν αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε ενεργή αγορά, ο εκτιμητής λαμβάνει υπόψη τους ακόλουθους παράγοντες κατά τον καθορισμό του ποσού και του χρόνου των αναμενόμενων ταμειακών ροών:

6.   Ο εκτιμητής εξετάζει αν η χρηματοπιστωτική κατάσταση του κεντρικού αντισυμβαλλομένου θα είχε επηρεάσει τις αναμενόμενες ταμειακές ροές, μεταξύ άλλων μέσω περιορισμών στην ικανότητα του διαχειριστή να διαπραγματεύεται όρους με πιθανούς αγοραστές.

7.   Εάν είναι δυνατόν, και με την επιφύλαξη τυχόν εφαρμοστέας διάταξης του σχετικού πλαισίου αφερεγγυότητας, οι ταμειακές ροές αντανακλούν τα συμβατικά, νόμιμα και λοιπά νομικά δικαιώματα των πιστωτών ή τις κανονικές πρακτικές αφερεγγυότητας.

8.   Τα υποθετικά έσοδα που προκύπτουν από την αποτίμηση επιμερίζονται στους μετόχους και τους πιστωτές σύμφωνα με τη σειρά προτεραιότητάς τους δυνάμει του εφαρμοστέου πτωχευτικού δικαίου, όπως προβλέπεται στο άρθρο 20.

1.   Κατά τον υπολογισμό του κόστους που αναφέρεται στο άρθρο 22 παράγραφος 4 στοιχείο δ), ο εκτιμητής λαμβάνει υπόψη μια εμπορικά εύλογη εκτίμηση του άμεσου κόστους αντικατάστασης που αναλαμβάνουν τα εκκαθαριστικά μέλη για να ανοίξουν εκ νέου, εντός κατάλληλης περιόδου, συγκρίσιμες καθαρές θέσεις στην αγορά, όπως ορίζεται στο άρθρο 61 παράγραφος 3 πρώτο εδάφιο στοιχείο γ) του κανονισμού (ΕΕ) 2021/23.

2.   Ο εκτιμητής λαμβάνει υπόψη τις ακόλουθες δαπάνες για τα εκκαθαριστικά μέλη:

1.   Ο εκτιμητής προσδιορίζει όλες τις αξιώσεις που εκκρεμούν μετά την απομείωση ή τη μετατροπή κεφαλαιακών μέσων και την υλοποίηση οποιωνδήποτε δράσεων εξυγίανσης, και εκχωρεί αυτές τις αξιώσεις στα νομικά και φυσικά πρόσωπα που ήταν οι μέτοχοι και οι πιστωτές του κεντρικού αντισυμβαλλομένου κατά την ημερομηνία της απόφασης εξυγίανσης.

Ο εκτιμητής προσδιορίζει την πραγματική μεταχείριση των νομικών και φυσικών προσώπων που ήταν οι μέτοχοι και οι πιστωτές του κεντρικού αντισυμβαλλομένου κατά την ημερομηνία της απόφασης εξυγίανσης σύμφωνα με τις παραγράφους 2, 3 και 4, εκτός εάν τα εν λόγω πρόσωπα λαμβάνουν χρηματική αποζημίωση ως αποτέλεσμα της εξυγίανσης.

2.   Σε περίπτωση που τα νομικά και φυσικά πρόσωπα που ήταν οι μέτοχοι και οι πιστωτές του κεντρικού αντισυμβαλλομένου κατά την ημερομηνία της απόφασης εξυγίανσης λαμβάνουν αποζημίωση υπό τη μορφή μετοχών ως αποτέλεσμα της εξυγίανσης, ο εκτιμητής προσδιορίζει την πραγματική τους μεταχείριση, παρέχοντας μια εκτίμηση της συνολικής αξίας των μετοχών που έχουν μεταβιβαστεί ή εκδοθεί ως αντάλλαγμα στους κατόχους των κεφαλαιακών μέσων, των χρεωστικών μέσων ή άλλων μη εξασφαλισμένων υποχρεώσεων που έχουν μετατραπεί. Η εν λόγω εκτίμηση μπορεί να βασίζεται στην εκτιμηθείσα τιμή αγοράς που προκύπτει από γενικά αποδεκτές μεθοδολογίες αποτίμησης.

3.   Σε περίπτωση που τα νομικά και φυσικά πρόσωπα που ήταν οι μέτοχοι και οι πιστωτές του κεντρικού αντισυμβαλλομένου κατά την ημερομηνία της απόφασης εξυγίανσης λαμβάνουν αποζημίωση υπό τη μορφή χρεωστικών τίτλων ως αποτέλεσμα της εξυγίανσης, ο εκτιμητής προσδιορίζει την πραγματική μεταχείριση λαμβάνοντας υπόψη τις αλλαγές στις συμβατικές ταμειακές ροές που προκύπτουν από την απομείωση ή τη μετατροπή, την εφαρμογή άλλων δράσεων εξυγίανσης και το σχετικό προεξοφλητικό επιτόκιο που υπολογίζεται σύμφωνα με τη μεθοδολογία που ορίζεται στο άρθρο 22 παράγραφος 2 του παρόντος κανονισμού.

4.   Για οποιαδήποτε εκκρεμούσα αξίωση, ο εκτιμητής μπορεί να λαμβάνει υπόψη, εφόσον υπάρχουν διαθέσιμες και σε συνδυασμό με τους παράγοντες που περιγράφονται στις παραγράφους 2 και 3, τις τιμές που παρατηρούνται σε ενεργές αγορές για τα ίδια ή παρεμφερή μέσα που έχουν εκδοθεί από τον κεντρικό αντισυμβαλλόμενο υπό εξυγίανση ή άλλες παρεμφερείς οντότητες.

5.   Ο εκτιμητής λαμβάνει επίσης υπόψη το πραγματικό άμεσο κόστος αντικατάστασης που αναλαμβάνουν τα εκκαθαριστικά μέλη και παρουσιάζεται στο άρθρο 23 παράγραφος 2, όταν συγκρίνει την πραγματική μεταχείριση των μετόχων και των πιστωτών κατά την εξυγίανση με την αποτίμηση για την εφαρμογή της αρχής της μη χειροτέρευσης της θέσης των πιστωτών.