(1)

Με σκοπό τον προσδιορισμό του υπολογισμού του ποσού του «απαιτούμενου συνολικού περιθωρίου» που αναφέρεται στο άρθρο 23 παράγραφος 2 του κανονισμού (ΕΕ) 2019/2033, και προκειμένου να αυξηθεί η σαφήνεια και η συνέπεια σε σχέση με τις συνιστώσες του, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι το ποσό του απαιτούμενου συνολικού περιθωρίου περιλαμβάνει οποιαδήποτε εξασφάλιση απαιτείται από το εκκαθαριστικό μέλος σύμφωνα με το μοντέλο περιθωρίου του.

(2)

Σύμφωνα με το άρθρο 23 παράγραφος 2 του κανονισμού (ΕΕ) 2019/2033, για τον υπολογισμό του παράγοντα K-CMG χρησιμοποιείται το συνολικό περιθώριο που ήταν καθημερινώς απαιτούμενο. Όταν τα εκκαθαριστικά μέλη προσαρμόζουν το απαιτούμενο περιθώριό τους εντός μίας ημέρας, αυτό έχει ως αποτέλεσμα περισσότερες από μία απαιτήσεις καταβολής περιθωρίου εντός της ίδιας ημέρας. Προκειμένου να αποφευχθεί η αβεβαιότητα σχετικά με το ποια από τις εν λόγω απαιτήσεις περιθωρίου πρέπει να χρησιμοποιηθεί, και λαμβανομένου υπόψη ότι για τον υπολογισμό του παράγοντα K-CMG χρησιμοποιείται το τρίτο υψηλότερο ποσό για περίοδο τριών μηνών, είναι απαραίτητο να προσδιοριστεί ότι το ημερήσιο ποσό του απαιτούμενου περιθωρίου θα πρέπει να είναι η υψηλότερη από τις εν λόγω απαιτήσεις περιθωρίου μιας δεδομένης ημέρας.

(3)

Οι επιχειρήσεις επενδύσεων μπορούν να χρησιμοποιούν τις υπηρεσίες εκκαθάρισης πολλών εκκαθαριστικών μελών. Για τις θέσεις για τις οποίες εφαρμόζεται ο παράγοντας K-CMG, ο προσδιορισμός του ποσού του συνολικού περιθωρίου που απαιτείται από την επιχείρηση επενδύσεων θα πρέπει να είναι ολοκληρωμένος και να περιλαμβάνει το πλήρες περιθώριο που απαιτείται από όλα τα εκκαθαριστικά μέλη. Επομένως, όταν μια επιχείρηση επενδύσεων χρησιμοποιεί τον παράγοντα K-CMG για θέσεις που υπόκεινται σε εκκαθάριση από πολλά εκκαθαριστικά μέλη, το CMG θα πρέπει να υπολογίζεται ως το άθροισμα των περιθωρίων που απαιτούνται από όλα τα εκκαθαριστικά μέλη. Κατά συνέπεια, μια επιχείρηση επενδύσεων θα πρέπει να υπολογίζει πρώτα το συνολικό ημερήσιο ποσό του απαιτούμενου περιθωρίου ως άθροισμα του συνολικού περιθωρίου που απαιτείται από όλα τα εκκαθαριστικά μέλη προτού προσδιορίσει το τρίτο υψηλότερο ποσό των συνολικών περιθωρίων που ήταν καθημερινώς απαιτούμενα, όπως απαιτείται από το άρθρο 23 παράγραφος 2 του κανονισμού (ΕΕ) 2019/2033.

(4)

Για την εφαρμογή του παράγοντα K-CMG σε βάση χαρτοφυλακίου, όταν ολόκληρο το χαρτοφυλάκιο υπόκειται σε εκκαθάριση ή καθορισμό περιθωρίου, πρέπει να πληρούνται οι προϋποθέσεις που ορίζονται στο άρθρο 23 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2019/2033. Επομένως, για ένα χαρτοφυλάκιο εκκαθαριζόμενων θέσεων που αποδίδεται σε μονάδα διαπραγμάτευσης μπορεί να χρησιμοποιηθεί ο παράγοντας K-CMG ενώ, ταυτόχρονα, για ένα χαρτοφυλάκιο εκκαθαριζόμενων θέσεων που αποδίδεται σε άλλη μονάδα διαπραγμάτευσης μπορεί να χρησιμοποιηθεί ο παράγοντας Κ «κινδύνου καθαρής θέσης» (Κ-NPR). Προκειμένου να αποφευχθεί το αρμπιτράζ, η χρήση των παραγόντων K-CMG και K-NPR σε όλες τις μονάδες διαπραγμάτευσης θα πρέπει να είναι συνεπής. Ως εκ τούτου, θα πρέπει να χρησιμοποιείται η ίδια προσέγγιση για μονάδες διαπραγμάτευσης που παρουσιάζουν ομοιότητες όσον αφορά την επιχειρηματική στρατηγική και τις θέσεις του χαρτοφυλακίου συναλλαγών.

(5)

Για τους σκοπούς της εκτίμησης στο πλαίσιο του άρθρου 23 παράγραφος 1 στοιχείο ε) του κανονισμού (ΕΕ) 2019/2033, θα πρέπει να απαιτείται από την αρμόδια αρχή να εκτιμά κατά πόσον η προσέγγιση του παράγοντα K-CMG είναι κατάλληλη εφόσον αντικατοπτρίζει το προφίλ κινδύνου των θέσεων του χαρτοφυλακίου συναλλαγών της επιχείρησης επενδύσεων. Θα πρέπει να απαιτείται η επιχείρηση επενδύσεων να συγκρίνει τακτικά τη δική της εκτίμηση κινδύνου με τα περιθώρια που απαιτούνται από τα εκκαθαριστικά μέλη, προκειμένου να εκτιμάται κατά πόσον τα περιθώρια αυτά εξακολουθούν να αποτελούν καλό δείκτη του επιπέδου κινδύνου για την αγορά της επιχείρησης επενδύσεων. Κατά τη στιγμή της εκτίμησης από την αρμόδια αρχή, η επιχείρηση επενδύσεων θα πρέπει να προβεί σε σύγκριση μεταξύ των κεφαλαιακών απαιτήσεων βάσει των παραγόντων K-NPR και K-CMG και να είναι σε θέση να αιτιολογήσει επαρκώς στην αρμόδια αρχή τη διαφορά μεταξύ των εν λόγω κεφαλαιακών απαιτήσεων. Η εκτίμηση από την αρμόδια αρχή θα πρέπει να είναι θετική μόνον εφόσον πληρούνται όλες αυτές οι προϋποθέσεις. Ειδικότερα, η αρμόδια αρχή θα πρέπει να διασφαλίζει ότι η επιχείρηση επενδύσεων είναι σε θέση να παρακολουθεί και να αιτιολογεί επαρκώς τη διαφορά μεταξύ του αποτελέσματος των δύο μεθοδολογιών, K-NPR και K-CMG, ειδικά σε περιπτώσεις μεγάλων διακυμάνσεων των απαιτούμενων περιθωρίων.

(6)

Η υψηλή συχνότητα εναλλαγής μεταξύ της χρήσης του παράγοντα K-NPR και του παράγοντα K-CMG αποτελεί ισχυρό δείκτη πιθανής δυσανάλογης ή μη ορθής χρήσης των απαιτήσεων ιδίων κεφαλαίων. Είναι δυνατόν να αποφευχθεί το ρυθμιστικό αρμπιτράζ με τον περιορισμό της συχνότητα εναλλαγής θέσεων μεταξύ της χρήσης του παράγοντα K-NPR και του παράγοντα K-CMG. Προς αντιμετώπιση του κινδύνου ρυθμιστικού αρμπιτράζ, θα ήταν αναλογική η απαίτηση συνεχούς χρήσης μίας από τις δύο μεθόδους από μονάδα διαπραγμάτευσης για τουλάχιστον δύο χρόνια. Ωστόσο, σε εξαιρετικές περιπτώσεις (π.χ. αναδιάρθρωση επιχειρήσεων) όπου η μονάδα διαπραγμάτευσης αλλάζει σε τέτοιο βαθμό ώστε να μπορεί να θεωρηθεί διαφορετική μονάδα, η αρμόδια αρχή θα πρέπει να επιτρέπει σε επιχείρηση επενδύσεων να αλλάξει μεθόδους εντός της συγκεκριμένης διετούς περιόδου.

(7)

Ο παρών κανονισμός βασίζεται στα σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων που υπέβαλε η Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών (ΕΑΤ) στην Επιτροπή.

(8)

Η ΕΑΤ διενήργησε ανοικτές δημόσιες διαβουλεύσεις σχετικά με τα σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων στα οποία βασίζεται ο παρών κανονισμός, ανέλυσε τα ενδεχόμενα συναφή κόστη και τις ωφέλειες και ζήτησε τις συμβουλές της ομάδας τραπεζικών συμφεροντούχων, που συστάθηκε σύμφωνα με το άρθρο 37 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1093/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (2),