Access to European Union law
<a href="https://eur-lex.europa.eu/content/help/eurlex-content/experimental-features.html" target="_blank">More about the experimental features corner</a>
Choose the experimental features you want to try
EUR-Lex
Access to European Union law

This document is an excerpt from the EUR-Lex website

You are here
Use quotation marks to search for an "exact phrase". Append an asterisk (*) to a search term to find variations of it (transp*, 32019R*). Use a question mark (?) instead of a single character in your search term to find variations of it (ca?e finds case, cane, care).
Search tips
Need more search options? Use the Advanced search

Document 32019R2160

    Dækkede obligationer og offentligt tilsyn med dækkede obligationer

    Dato for seneste gennemgang:
    04/08/2020
    Oprindelig oprettelsesdato:
    12/10/2020
    Sammenfattede dokumenter:
    Udsteder:
    Den Europæiske Unions Publikationskontor
    Ansvarlig(e) enhed(er):
    Generaldirektoratet for Finansiel Stabilitet, Finansielle Tjenesteydelser og Kapitalmarkedsunionen

    Dækkede obligationer og offentligt tilsyn med dækkede obligationer

     

    RESUMÉ AF:

    Direktiv (EU) 2019/2162 om udstedelse af dækkede obligationer og offentligt tilsyn med dækkede obligationer

    Forordning (EU) 2019/2160 om ændring af forordning (EU) nr. 575/2013 for så vidt angår eksponeringer i form af dækkede obligationer

    HVAD ER FORMÅLET MED DIREKTIVET OG FORORDNINGEN?

    • Direktiv (EU) 2019/2162 har til formål at beskytte investorer ved at etablere harmoniserede EU-minimumsbestemmelser, navnlig vedrørende definitioner og standarder, for dækkede obligationer* udstedt af kreditinstitutter*. Disse regler gælder for dækkede obligationer for så vidt angår deres udstedelse, strukturelle træk, tilsyn og offentliggørelse.
    • Forordning (EU) 2019/2160 ændrer forordning (EU) nr. 575/2013 (kendt som kapitalkravsforordningen — CRR — se resumé) med henblik på at styrke betingelserne og give tilsynsmæssig særbehandling til dækkede obligationer under CRR.

    HOVEDPUNKTER

    Direktiv (EU) 2019/2162

    Anvendelsesområde

    Direktivet omfatter følgende:

    • 1.

      Strukturelle træk

      • Investorer har ret til særbehandling og dobbelt beskyttelse (kendt som »dual recourse«) gennem krav til både det kreditinstitut, der udsteder obligationerne og de dækkende aktiver i tilfælde af insolvens eller afvikling hos dette kreditinstitut.
      • Dækkede obligationer er til enhver tid sikret ved dækkende aktiver af høj kvalitet — ofte kreditlån eller statslige gældsinstrumenter — eller andre af de elementer, som er anført i artikel 6, stk. 1, i direktiv (EU) 2019/2162.
      • Aktiver stillet som sikkerhed skal overholde visse krav:
        • værdiansættelsesstandarder for fysiske aktiver, som er generelt accepteret, og som bør overvåges og forsikres tilstrækkeligt
        • løbende offentligt tilsyn med modpartens operationelle soliditet og finansielle solvens for aktiver i form af eksponeringer
        • risikospredningsregler for aktiver, der ikke er egnede i henhold til artikel 129, stk. 1, i CRR
        • særlige regler finder anvendelse på koncerninterne puljestrukturer og cover pools.
      • Kreditinstitutter skal tilvejebringe oplysninger om deres programmer for dækkede obligationer, som er tilstrækkeligt detaljerede til, at investorerne kan vurdere det pågældende programs profil og risici og udvise due diligence. Disse oplysninger skal være tilgængelige på kreditinstituttets websted og skal gives til investorer som minimum hvert kvartal, idet de som minimum omfatter følgende oplysninger:
        • værdien af cover poolen og udestående dækkede obligationer
        • en liste over International Securities Identification Numbers for alle udstedelser af dækkede obligationer under det relevante program
        • den geografiske fordeling og typen af dækkende aktiver, deres lånstørrelse og værdiansættelsesmetode
        • nærmere oplysninger om markedsrisici, herunder renterisikoen og valutarisikoen og kredit- og likviditetsrisici
        • løbetidsstrukturen for dækkende aktiver og dækkede obligationer
        • niveauerne for dækningskrav og -mulighed og niveauerne for lovpligtig, kontraktbaseret og frivillig overdækning af sikkerhedsstillelse (sikkerhedsstillelse, der overstiger dækningskravet)
        • procentdelen af lån, hvor der anses at have fundet misligholdelse sted, og alle tilfælde, hvor lån har været i restance i over 90 dage.
      • Programmer for dækkede obligationer repræsenterer de strukturelle træk ved en udstedelse af dækkede obligationer som er fastlagt i henhold til lovbestemte regler og ved kontraktlige vilkår og betingelser
      • Cover pools skal til enhver tid omfatte en likviditetsbuffer sammensat af likvide aktiver (der er tilgængelige eller kan omsættes til kontanter) til dækning af de samlede maksimale udgående nettopengestrømme for de næste 180 dage
      • Dækkede obligationer med strukturer med en løbetid, som kan forlænges (et langsigtet gældspapir, hvis aftalte udløbsdato kan forlænges) kan tillades af EU-landene på visse betingelser og skal meddeles Den Europæiske Banktilsynsmyndighed (EBA).
    • 2.

      Offentligt tilsyn med dækkede obligationer

      • EU-regeringerne udpeger en eller flere kompetente myndigheder til at overvåge udstedelsen af dækkede obligationer med henblik på at vurdere overholdelsen af de juridiske krav.
      • Programmer for dækkede obligationer er underlagt en tilladelse, som skal indhentes, inden der udstedes dækkede obligationer under det pågældende program. For at få denne tilladelse skal kreditinstitutterne have:
        • en passende driftsplan for udstedelsen af dækkede obligationer
        • passende politikker, processer og metoder for godkendelse, ændring, fornyelse og genfinansiering af lån, som indgår i cover poolen
        • tilstrækkeligt kvalificerede medarbejdere og ledere, som udelukkende beskæftiger sig med programmet.
      • I tilfælde af insolvens og afvikling af et kreditinstitut samarbejder de kompetente myndigheder med afviklingsmyndigheden, der håndterer sagen, for at sikre, at de rettigheder og interesser, som investorerne i dækkede obligationer har, bevares. EU-lande kan bestemme, at der skal udpeges en særlig administrator.
      • Kreditinstitutter skal regelmæssigt indberette de oplysninger, der er påkrævet i henhold til direktivet, til de kompetente myndigheder.
      • Administrative sanktioner og andre administrative foranstaltninger finder anvendelse på kreditinstitutter, der bryder reglerne. Disse sanktioner og foranstaltninger skal være effektive, forholdsmæssige og have afskrækkende virkning. EU-landene kan beslutte ikke at indføre administrative sanktioner eller andre administrative foranstaltninger for overtrædelser, der er underlagt strafferetlige sanktioner i deres nationale ret.
      • De kompetente myndigheder skal offentliggøre følgende på deres websteder:
        • de nationale love, administrative bestemmelser, herunder sanktioner og andre foranstaltninger, og generelle retningslinjer, der er vedtaget i forhold til udstedelse af dækkede obligationer
        • fortegnelsen over kreditinstitutter, der har tilladelse til at udstede dækkede obligationer.
      • Dækkede obligationer har tilladelse til at anvende mærket »European Covered Bond« (gælder kun dækkede obligationer, der opfylder kravene i henhold til bestemmelserne i den nationale lovgivning, der gennemfører direktivet) eller »European Covered Bond (Premium)« (gælder kun dækkede obligationer, der opfylder kravene i henhold til bestemmelserne i den nationale lovgivning, der gennemfører direktivet, plus kravene i artikel 129 i CRR). Mærkerne er frivillige på samme måde som nationale betegnelser og mærker.
      • Direktivet indebærer mindre ændringer af direktiv 2009/65/EF (se resumé) og 2014/59/EU (se resumé).
      • Overgangsforanstaltninger finder anvendelse på dækkede obligationer udstedt før den 8. juli 2022.
      • Europa-Kommissionen skal i tæt samarbejde med EBA:
        • senest den 8. juli 2024 aflægge rapport til Europa-Parlamentet og Rådet, om nødvendigt ledsaget af et lovgivningsmæssigt forslag, om, hvorvidt og i givet fald hvordan der kan indføres en ækvivalensordning for tredjelandskreditinstitutter, der udsteder dækkede obligationer, og for investorer i disse dækkede obligationer
        • senest den 8. juli 2025 aflægge rapport til Europa-Parlamentet og Rådet om gennemførelsen af direktivet med hensyn til niveauet af investorbeskyttelse og om udviklingen med hensyn til udstedelse af dækkede obligationer i EU.

    Forordning (EU) 2019/2160

    • Forordningen supplerer direktiv (EU) 2019/2162 og er baseret på det aktuelle tilsyn med dækkede obligationer i henhold til CRR.
    • Den tilføjer krav vedrørende et minimum af overdækning af sikkerhedsstillelse* og substitutionsaktiver*, hvilket styrker kvaliteten af de dækkede obligationer, der er egnet til særbehandling med hensyn til kapital.
    • Den sigter efter at gøre dette ved at:
      • udfase anvendelsen af strukturer som egnede aktiver, der medtager værdipapirer sikret ved pant i beboelses- og erhvervsejendomme i cover poolen, da sådanne strukturer anvendes i stadig mindre omfang og skønnes at medføre unødvendig kompleksitet i forhold til programmer for dækkede obligationer og
      • kræve mindst 5 % overdækning af sikkerhedsstillelse for dækkede obligationer for at være egnet til særbehandling med hensyn til kapital, eller 2 %, hvis værdiansættelsen af ejendommen er baseret på belåningsværdien (dette niveau for overdækning af sikkerhedsstillelse kan være fastsat ved lov, kontrakt eller på frivillig basis).

    HVORNÅR GÆLDER DIREKTIVET OG FORORDNINGEN FRA?

    • Direktiv (EU) 2019/2162 skal være indarbejdet i EU-landenes lovgivning senest den 8. juli 2021 og træder i kraft den 8. juli 2022.
    • Forordning (EU) 2019/2160 træder i kraft den 8. juli 2022.

    BAGGRUND

    • Dækkede obligationer er meget udbredt i visse EU-lande (Danmark, Tyskland, Spanien, Frankrig, Italien, Luxembourg og Sverige) som en vigtig kilde til billig og langsigtet finansiering for banker. De hjælper med at finansiere kreditlån og lån til den offentlige sektor og sikrer et højt niveau af sikkerhed for investorer.
    • Direktivet er en del af EU’s handlingsplan for kapitalmarkederne. Harmoniserede minimumsregler i hele EU for dækkede obligationer vil øge sikkerheden for investorer og skabe flere muligheder.
    • For yderligere oplysninger henvises til:

    VIGTIGE BEGREBER

    Dækket obligation: en gældsforpligtelse, der er udstedt af et kreditinstitut, og som er sikret ved aktiver (ofte puljede kreditlån eller lån til den offentlige sektor, men også dækkende aktiver af høj kvalitet, der sikrer, at det kreditinstitut, der udsteder de dækkede obligationer, har et betalingskrav og er sikret ved aktiver stillet som sikkerhed med forbehold af strengt definerede krav), som investorerne har direkte adgang til.
    Kreditinstitut: en virksomhed, hvis aktivitet består i fra offentligheden at tage imod indskud eller andre midler, der skal tilbagebetales, med henblik på at yde lån.
    Overdækning af sikkerhedsstillelse: praksis eller proces, hvor et aktiv stilles som sikkerhed for et lån, og værdien af aktivet overstiger værdien af lånet.
    Substitutionsaktiver: aktiver ud over de primære aktiver, som ofte består af derivater og aktiver, der holdes til likviditetsformål.

    HOVEDDOKUMENTER

    Europa-Parlamentets og Rådets direktiv (EU) 2019/2162 af 27. november 2019 om udstedelse af dækkede obligationer og offentligt tilsyn med dækkede obligationer og om ændring af direktiv 2009/65/EF og 2014/59/EU (EUT L 328 af 18.12.2019, s. 29-57).

    Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2019/2160 af 27. november 2019 om ændring af forordning (EU) nr. 575/2013 for så vidt angår eksponeringer i form af dækkede obligationer (EUT L 328 af 18.12.2019, s. 1-6).

    TILHØRENDE DOKUMENTER

    Meddelelse fra Kommissionen til Europa-Parlamentet, Rådet, Det Europæiske Økonomiske og Sociale Udvalg og Regionsudvalget: Handlingsplan for etablering af en kapitalmarkedsunion (COM(2015) 468 final af 30.9.2015).

    Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/59/EU af 15. maj 2014 om et regelsæt for genopretning og afvikling af kreditinstitutter og investeringsselskaber og om ændring af Rådets direktiv 82/891/EØF og Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2001/24/EF, 2002/47/EF, 2004/25/EF, 2005/56/EF, 2007/36/EF, 2011/35/EU, 2012/30/EU og 2013/36/EU samt forordning (EU) nr. 1093/2010 og (EU) nr. 648/2012 (EUT L 173 af 12.6.2014, s. 190-348).

    Efterfølgende ændringer af direktiv 2014/59/EU er blevet indarbejdet i grundteksten. Denne konsoliderede udgave har ingen retsvirkning.

    Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 575/2013 af 26. juni 2013 om tilsynsmæssige krav til kreditinstitutter og investeringsselskaber og om ændring af forordning (EU) nr. 648/2012 (EUT L 176 af 27.6.2013, s. 1-337).

    Se den konsoliderede version.

    Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF af 13. juli 2009 om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) (EUT L 302 af 17.11.2009, s. 32-96).

    Se den konsoliderede version.

    seneste ajourføring 04.08.2020

    Op