1.   Счита се, че оценителят е независим от всеки съответен публичен орган и от ЦК, когато към момента на назначаването му и по време на оценката на активите и пасивите на ЦК, посочена в член 24, член 26, параграф 1 и член 61 от Регламент (ЕС) 2021/23, са изпълнени всички посочени по-долу условия:

2.   Органът за преструктуриране съставя списък на потенциалните оценители, които отговарят на изискванията, определени в настоящия член. Този списък се преразглежда редовно.

1.   Оценителят няма съществуващ или потенциален общ съществен интерес или конфликт на съществени интереси със съответния публичен орган или с ЦК.

2.   За целите на параграф 1 органът за преструктуриране счита, че съществуващият или потенциалният интерес е съществен, когато според него има вероятност този интерес да повлияе, или да бъде възприет от външни заинтересовани страни като оказващ влияние, върху преценката на оценителя при извършването на оценките по член 24, член 26, параграф 1 и член 61 от Регламент (ЕС) 2021/23.

За целите на първата алинея органът за преструктуриране взема предвид следното:

3.   За целите на параграф 1 органът за преструктуриране счита за значими общите интереси или конфликта на интереси със следните страни:

4.   Органът за преструктуриране счита, че между оценителя и ЦК съществува съществен общ интерес или конфликт на интереси, когато:

5.   Лицето, назначено за оценител:

1.   Оценителят притежава необходимата квалификация, опит, способности и знания и разполага или има достъп до достатъчно човешки и технически ресурси, за да е в състояние да извърши оценката ефективно и независимо, без да зависи неоправдано от който и да е съответен публичен орган или от ЦК.

2.   Оценителят трябва да бъде квалифициран като регистриран одитор или одиторско дружество съгласно определението в член 2, точки 2 и 3 от Директива 2006/43/ЕО.

3.   За целите на параграф 1 лице, представящо кандидатура за оценител, предоставя писмено доказателство или потвърждение за следния необходим опит, способности и познаване на:

4.   Оценителят е в състояние да действа съгласно своята компетентност и опит по независим начин и не е необходимо да търси или получава указания или насоки от който и да е съответен публичен орган или от ЦК.

5.   Разпоредбите на параграф 4 не възпрепятстват предоставянето на указания и насоки, както и на помещения, техническо оборудване или други форми на подкрепа, когато органът за преструктуриране счита, че това е необходимо и че то не засяга преценката на оценителя при извършването на оценката, посочена в член 24 от Регламент (ЕС) 2021/23.

1.   Оценителят е ефективно обособен в правно, структурно, оперативно отношение от съответния публичен орган и от ЦК.

2.   За целите на параграф 1 се прилага следното изискване:

1.   При извършването на оценките, посочени в член 24 и член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23, оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — взема предвид обстоятелствата, засягащи очакваните парични потоци и дисконтовите проценти, приложими към активите и пасивите на ЦК, и произтичащи от неизпълнение от страна на клиринговите членове на ЦК или от събития, несвързани с неизпълнение.

Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — се стреми да представя финансовото състояние на ЦК по справедлив начин с оглед на съответните възможности и рискове.

2.   Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — оповестява и обосновава основните допускания, използвани при оценката.

Всяко значително отклонение на оценката от допусканията или правилата, използвани от ръководството на ЦК за изготвянето на финансовите отчети и изчисляването на регулаторния капитал и капиталовите изисквания на ЦК, се основава на най-добрата налична информация.

3.   Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — представя най-добрата точкова оценка на стойността на даден актив, пасив или комбинация от тях.

Когато е уместно, резултатите от оценката се предоставят и под формата на диапазон на стойностите.

4.   Установените в настоящия регламент критерии за оценяване на отделните активи и пасиви на ЦК се прилагат също така и при оценката на портфейли или групи от активи или комбинирани активи и пасиви, стопански дейности или на ЦК като цяло съобразно съответните обстоятелства.

5.   В оценката кредиторите се разделят по класове в съответствие с реда на удовлетворяване на вземанията им съгласно действащото законодателство в областта на несъстоятелността и се включват следните прогнозни стойности:

6.   Органът за преструктуриране може да поиска няколко оценки, когато това е целесъобразно и осъществимо и като се вземат предвид графикът и надеждността на оценката. В такъв случай органът за преструктуриране установява критериите за определяне на начина, по който тези оценки ще се използват за целите, посочени в член 24 от Регламент (ЕС) 2021/23.

1.   Когато ЦК е част от група, оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — взема под внимание въздействието, което съществуващите договорни споразумения за вътрешногрупова подкрепа могат да окажат върху стойността на активите и пасивите, ако в зависимост от обстоятелствата е вероятно тези споразумения да бъдат приведени в действие.

2.   Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — взема под внимание въздействието на други официални или неофициални споразумения за вътрешногрупова подкрепа, само когато в зависимост от обстоятелствата е вероятно тези споразумения да останат в сила в контекста на неблагоприятното финансово състояние на групата или в процеса на преструктурирането.

3.   Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — определя дали ресурсите на ЦК, който е част от група, са на разположение с оглед покриването на загубите на други субекти от групата.

1.   Оценките, извършвани за целите, посочени в член 24, параграф 2 от Регламент (ЕС) 2021/23, се основават на справедливи, предпазливи и реалистични допускания и имат за цел да гарантират, че загубите в рамките на подходящия сценарий са напълно признати.

Когато такава оценка е налична, тя служи за основа на преценката от страна на компетентния орган или органа за преструктуриране, според случая, за това дали ЦК „не изпълнява или има вероятност да не изпълни задълженията си“, както е посочено в член 22, параграф 1, буква а) от Регламент (ЕС) 2021/23.

Въз основа на действащите надзорни насоки или други широко признати източници, в които са определени критерии за справедливо и реалистично оценяване на различните видове активи и пасиви, оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — може да оспори правилата, допусканията, данните, методиките и решенията, въз основа на които ЦК е извършил оценките, използвани за спазването на задълженията му за финансово отчитане или на изискването за регулаторен капитал или капиталовите изисквания, и може да не ги използва при оценката.

2.   Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — определя най-подходящите методики за оценка, които могат да се основават на вътрешните модели и правила на ЦК, ако оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — счита, че това е целесъобразно предвид естеството на рамката на ЦК относно управлението на риска и качеството на наличните данни и информация.

3.   Оценките трябва да бъдат в съответствие с приложимата счетоводна и пруденциална рамка.

1.   Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — отчита общите фактори, които могат да окажат въздействие върху основните допускания, на които се базира стойността на активите и пасивите в областите, посочени в член 13, включително следните фактори:

2.   Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — ясно разграничава всички съществени нереализирани печалби, установени в процеса на оценяване, доколкото тези печалби не са били признати в оценката, и в доклада от оценката предоставя подходяща информация за извънредните обстоятелства, довели до тези печалби.

1.   Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — оценява въздействието, което ще окаже върху оценката всяко действие по преструктуриране, което органът за преструктуриране вероятно ще приеме, така че тази информация да послужи като основа за решенията, посочени в член 24, параграф 3 от Регламент (ЕС) 2021/23.

Без да се засяга независимостта на оценителя, органът за преструктуриране може да се консултира с него, за да определи обхвата на разглежданите действия по преструктуриране, включително съдържащите се в плана за преструктуриране или в други предлагани схеми за преструктуриране.

2.   Оценителят, като се консултира с органа за преструктуриране — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — представя, когато е целесъобразно, отделни оценки, които обхващат въздействието на достатъчно разнообразен набор от действия по преструктуриране.

3.   Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23, гарантира, че при прилагането на инструментите за преструктуриране или при упражняването на правомощието за обезценяване или преобразуване на инструменти на собственост и дългови инструменти или други необезпечени задължения, посочени в член 32 от Регламент (ЕС) 2021/23, всички загуби по активите на ЦК са напълно признати при сценариите, съответстващи на набора от разглеждани действия по преструктуриране.

4.   Когато стойностите в оценката, извършвана от оценителя — или от органа за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — се различават значително от стойностите, представени от ЦК във финансовите му отчети, оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — използва допусканията от собствената си оценка, които да послужат като основа за промени на допусканията и на счетоводните политики, необходими за изготвянето на актуализирания баланс, както се изисква съгласно член 25, параграф 4, буква а) от Регламент (ЕС) 2021/23, съобразно приложимата счетоводна рамка.

Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — посочва размера на загубите, които е установил, но които не могат да бъдат признати в актуализирания баланс, описва причините за определянето на тези загуби и посочва вероятността и времевия хоризонт на тяхното възникване.

5.   Когато инструментите на собственост и дълговите инструменти или други необезпечени задължения се преобразуват в собствен капитал, в оценката се представя прогнозната капиталова стойност на новите акции след преобразуването, които акции се прехвърлят или емитират като възнаграждение за притежателите на преобразувани капиталови инструменти или други кредитори. Тази прогнозна стойност служи като основа за определяне на коефициента или коефициентите за преобразуване съгласно член 33, параграф 7, буква б) от Регламент (ЕС) 2021/23.

1.   При избора на най-подходящата база или бази за оценяване оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — взема предвид набора от действия по преструктуриране, оценени в съответствие с член 15, параграф 1.

2.   Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — определя въз основа на справедливи, предпазливи и реалистични допускания паричните потоци, които ЦК може да очаква от съществуващите активи и пасиви след приемането на определеното действие или действия по преструктуриране, и ги дисконтира с подходящ процент, определен в съответствие с параграф 6.

3.   Паричните потоци се определят на подходящото ниво на агрегиране.

4.   Когато действията по преструктуриране, посочени в член 15, параграф 1, изискват активите и пасивите да бъдат задържани от ЦК, който продължава да бъде действащо предприятие, оценителят използва като подходяща база за оценяване стойността при задържане.

Стойността при задържане може, ако оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — счита, че тя е справедлива, предпазлива и реалистична, да отразява очакванията за нормализиране на пазарните условия.

Стойността при задържане не трябва да се използва като база за оценяване, когато активите се прехвърлят на мостов ЦК по силата на член 42 от Регламент (ЕС) 2021/23 или когато се използва инструмент за продажба на стопанска дейност в съответствие с член 40 от посочения регламент.

5.   Когато действията по преструктуриране, посочени в член 15, параграф 1, предвиждат продажба на активи, очакваните парични потоци съответстват на посочените в член 17, параграф 5 продажбени стойности, предвидени за очаквания времеви хоризонт на продажба.

6.   Дисконтовите проценти се определят в зависимост от разпределението на паричните потоци във времето, рисковия профил, разходите за финансиране и пазарните условия съобразно оценявания актив или пасив, предвидената стратегия за продажба и финансовото състояние на ЦК след преструктурирането.

1.   При оценката на паричните потоци оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — определя ключовите характеристики на оценяваните активи или пасиви, като действа въз основа на своята експертна преценка.

Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — като действа въз основа на своята експертна преценка, определя също и начина, по който продължаването, потенциалното подновяване или рефинансиране, прекратяването или продажбата на тези активи или пасиви, както е предвидено в действието по преструктуриране, посочено в член 15, параграф 1, се отразява на тези парични потоци.

2.   Когато действието по преструктуриране, посочено в член 15, параграф 1, предвижда ЦК да задържи даден актив или пасив или да продължи стопанската дейност, оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — може да вземе предвид следните фактори, които потенциално могат да окажат въздействие върху бъдещите парични потоци:

3.   По отношение на групите активи, пасиви или стопански дейности, които се предвижда да бъдат прекратени, оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — взема предвид разходите и ползите при прекратяването на дейността.

4.   Когато състоянието на ЦК не му позволява да задържи даден актив или да продължи дадена стопанска дейност, или когато органът за преструктуриране счита, че е необходима продажба, за да се постигнат целите на преструктурирането, очакваните парични потоци се оценяват спрямо продажбените стойности в рамките на даден период на продажба.

5.   Продажбената стойност се определя от оценителя — или от органа за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — въз основа на паричните потоци нетно от разходите по продажбата и очакваната стойност на предоставени гаранции, които ЦК може основателно да очаква, при преобладаващите пазарни условия, вследствие на организирана продажба или прехвърляне на активи или пасиви.

Когато е целесъобразно и като се вземат предвид действията, които трябва да бъдат предприети в рамките на схемата за преструктуриране, оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — може да определи продажбената стойност, като приложи дисконтов процент за евентуална ускорена продажба спрямо наблюдаваната пазарна цена за конкретната продажба или прехвърляне.

Когато определя продажбената стойност на активите, за които няма ликвиден пазар, оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — взема под внимание наблюдаваните цени на пазари на сходни активи или изчисления по модел, при които наблюдаваните пазарни параметри по целесъобразност са дисконтирани за неликвидност.

6.   Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — взема предвид следните фактори, които могат да повлияят върху продажбените стойности и периодите на продажба:

7.   При оценката на стойността на стопанските дейности за целите на използването на инструмента за продажба на стопанска дейност или използването на мостов ЦК оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — може да вземе предвид реалистичните очаквания за стойността за целите на франчайзинг. Те включват очакванията в резултат на подновяване на активите, рефинансиране на открит портфейл, или продължаване или възобновяване на стопанска дейност в контекста на действията по преструктуриране.

8.   Ако оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — прецени, че няма реални изгледи за продажба на актива или стопанската дейност, той не е длъжен да определя продажбената стойност, а да оцени съответните парични потоци въз основа на съответните перспективи за продължаване или прекратяване.

Първата алинея не се прилага за инструмента за продажба на стопанска дейност.

9.   Що се отнася до части от дадена група активи или дадена стопанска дейност, които има вероятност да бъдат ликвидирани в рамките на обичайно производство по несъстоятелност, оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — може да вземе под внимание продажбените стойности и периодите на продажба, наблюдавани при търгове за активи със сходно естество и при сходни условия.

При определянето на очакваните парични потоци оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — взема предвид неликвидността, липсата на надеждни данни за определяне на продажбените стойности, както и произтичащата от това необходимост да се използват методики за оценяване, опиращи се на хипотетични данни.

1.   Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — включва в оценката буфер, който отразява фактите и обстоятелствата, обосноваващи наличието на допълнителни загуби с несигурен размер или разпределение във времето.

Оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — предоставя достатъчно подробни обяснения и обосновка за допусканията, на които се основава изчисляването на буфера.

2.   При определянето на размера на буфера оценителят — или органът за преструктуриране, когато извършва временна оценка съгласно член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2021/23 — определя факторите, които биха могли да повлияят на очакваните парични потоци в резултат на действията по преструктуриране, които е вероятно да бъдат приети.

1.   При определяне на третирането на акционерите и кредиторите при обичайно производство по несъстоятелност оценката се основава единствено на информация за факти и обстоятелства, които са съществували и може основателно да се очаква, че са били известни към датата на решението за преструктуриране, и които, ако биха били известни на оценителя, биха повлияли на оценката на активите и пасивите на ЦК към посочената дата.

2.   При определяне на действителното третиране на акционерите и кредиторите при преструктуриране оценителят използва наличната информация относно фактите и обстоятелствата, съществуващи към датата(-ите), на която(-ито) акционерите и кредиторите получават обезщетение („дата(-и) на действителното третиране“).

3.   Референтната дата на оценката е датата на решението за преструктуриране, която може да се различава от датата на действителното третиране.

Ако оценителят смята, че дисконтирането на постъпленията е с незначително въздействие, недисконтираните постъпления към датата на изпълнение на действието по преструктуриране могат да бъдат пряко съпоставени с дисконтирания размер на хипотетичните постъпления, които акционерите и кредиторите биха получили, ако към датата на решението за преструктуриране би започнала ликвидация на ЦК чрез обичайно производство по несъстоятелност.

1.   Оценителят съставя списък на всички разграничими и условни активи, притежавани от ЦК.

В него се включват активи, за които е доказано или може основателно да се очаква, че са свързани с парични потоци.

2.   ЦК предоставя на оценителя списък на всички вземания и условни вземания към ЦК.

В него вземанията и условните вземания се класифицират съгласно реда на удовлетворяването им при обичайно производство по несъстоятелност. Оценителят има право да сключва договорености за получаване на специализирани консултации или експертни знания относно съобразността на реда на удовлетворяване вземанията с действащото законодателство в областта на несъстоятелността.

3.   Оценителят посочва отделно обременените с тежести активи и вземанията, обезпечени с тези активи.

1.   Методиката за извършване на оценката по член 21, буква а) представлява определяне на дисконтирания размер на очакваните парични потоци при обичайно производство по несъстоятелност.

2.   Очакваните парични потоци се дисконтират с процент или проценти, които отразяват, в зависимост от случая, разпределението на тези парични потоци във времето, преобладаващите обстоятелства към датата на решението за преструктуриране, безрисковите лихвени проценти, рисковите премии за подобни финансови инструменти, емитирани от подобни субекти, пазарните условия или дисконтовите проценти, прилагани от потенциални купувачи, и други съответни характеристики на елемента или елементите, предмет на оценката.

3.   Методиката за изчисляване на дисконтовия процент по параграф 2 не се използва, когато в действащото законодателство или практика в областта на несъстоятелността са определени конкретни дисконтови проценти, свързани с оценката.

4.   При определянето на дисконтирания размер на очакваните парични потоци при обичайно производство по несъстоятелност оценителят взема предвид следното:

5.   По отношение на активите, търгувани на активен пазар, оценителят използва наблюдаваната цена, освен когато са налице специфични обстоятелства, които възпрепятстват възможността за търгуване на активите на ЦК.

По отношение на активите, които не са търгувани на активен пазар, при определянето на размера и разпределението във времето на очакваните парични потоци оценителят взема под внимание следните фактори:

6.   Оценителят взема под внимание дали финансовото състояние на ЦК е щяло да повлияе на очакваните парични потоци, включително чрез ограничения върху възможността на администратора да преговаря за условията с потенциални купувачи.

7.   Когато е възможно, и при спазване на всички приложими разпоредби на съответната рамка относно несъстоятелността, паричните потоци трябва да отразяват договорни, законови или други права на кредиторите или обичайните практики по несъстоятелност.

8.   Произтичащите от оценката хипотетични постъпления се разпределят между акционерите и кредиторите в съответствие с реда на удовлетворяване на вземанията им съгласно действащото законодателство в областта на несъстоятелността, както е определено в член 20.

1.   При изчисляването на разходите, посочени в член 22, параграф 4, буква г), оценителят взема предвид реалистична от търговска гледна точка оценка на преките разходи на клиринговите членове за заместване с цел възстановяването, в рамките на подходящ период, на съпоставими нетни позиции на пазара, както е посочено в член 61, параграф 3, първа алинея, буква в) от Регламент (ЕС) 2021/23.

2.   Оценителят взема предвид следните разходи за клиринговите членове:

1.   Оценителят установява всички дължими вземания след обезценяването или преобразуването на капиталови инструменти и извършването на действията по преструктуриране и разпределя тези вземания между юридическите и физическите лица, които са били акционери и кредитори на ЦК към датата на решението за преструктуриране.

Оценителят определя действителното третиране на юридическите и физическите лица, които са били акционери и кредитори на ЦК към датата на решението за преструктуриране, в съответствие с параграфи 2, 3 и 4, освен когато тези лица получават парично обезщетение в резултат на преструктурирането.

2.   Когато юридическите и физическите лица, които са били акционери и кредитори на ЦК към датата на решението за преструктуриране, получават в резултат на преструктурирането обезщетение под формата на капиталови инструменти, оценителят определя действителното им третиране, като предоставя оценка на общата стойност на акциите, прехвърлени или емитирани в полза на притежателите на капиталовите инструменти, дълговите инструменти или други преобразувани задължения. Тази оценка може да се основава на оценката на пазарната цена, получена чрез общоприети методики за оценяване.

3.   Когато юридическите и физическите лица, които са били акционери и кредитори на ЦК към датата на решението за преструктуриране, получават в резултат на преструктурирането обезщетение под формата на дългови инструменти, оценителят определя действителното третиране, като взема предвид промените в договорните парични потоци, произтичащи от обезценяването или преобразуването, прилагането на други действия по преструктуриране и съответния дисконтов процент, изчислен в съответствие с методиката по член 22, параграф 2 от настоящия регламент.

4.   За всяко дължимо вземане оценителят може да вземе предвид цените, които се наблюдават на активни пазари за същите или подобни инструменти, емитирани от ЦК в режим на преструктуриране или от други подобни субекти, когато такава информация е налична и като се отчитат факторите по параграфи 2 и 3.

5.   Когато съпоставя действителното третиране на акционерите и кредиторите при преструктуриране с оценката за прилагането на принципа за справедливо третиране на кредиторите, оценителят взема предвид и действителните преки разходи на клиринговите членове за заместване, изброени в член 23, параграф 2.