Auf Distributed-Ledger-Technologie basierende Marktinfrastrukturen

 

ZUSAMMENFASSUNG DES DOKUMENTS:

Verordnung (EU) 2022/858 über eine Pilotregelung für auf Distributed-Ledger-Technologie basierende Marktinfrastrukturen

WAS IST DER ZWECK DER VERORDNUNG?

• Ihr Ziel ist die Einführung einer vorübergehenden gemeinsamen Pilotregelung der Europäischen Union (EU) für auf Distributed-Ledger-Technologie* basierende Marktinfrastrukturen (DLT).
• Ihr Ziel besteht darin, regulatorische Hindernisse zu beseitigen für die Ausgabe, den Handel und die Abwicklung von Kryptowerten*, die Finanzinstrumente sind und den Regulierungsbehörden helfen, Erfahrungen bei der Verwendung von DLT zu sammeln.

WICHTIGE ECKPUNKTE

Die Verordnung regelt

• die Erteilung, den Entzug und die Änderung der Genehmigung, einschließlich Ausnahmen und Ausgleichs- oder Korrekturmaßnahmen, für den Betrieb der DLT-Marktinfrastruktur*;
• den Betrieb und die Überwachung der DLT-Marktinfrastruktur;
• die Zusammenarbeit zwischen den Betreibern der DLT-Marktinfrastruktur, den nationalen Behörden und der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde.

Die Zulassung zum Handel oder zur Aufzeichnung einer DLT-Marktinfrastruktur im Rahmen dieser Pilotregelung ist beschränkt auf

• Aktien, deren Marktkapitalisierung unter 500 Mio. Euro liegen muss;
• Anleihen und andere Formen verbriefter Schuldtitel, einschließlich Hinterlegungsscheinen, oder Geldmarktinstrumente mit einem Wert von weniger als 1 Mrd. Euro;
• Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren – der Marktwert der verwalteten Vermögenswerte muss unter 500 Mio. Euro liegen;

Der Gesamtwert aller DLT-Finanzierungsinstrumente darf 6 Mrd. Euro nicht überschreiten.

Die Betreiber einer DLT-Marktinfrastruktur müssen eindeutige Bedingungen erfüllen. Dazu gehören:

• Festlegung von Regeln für den Einsatz ihrer Technologie, Erstellung klarer und detaillierter Geschäftspläne und der Öffentlichkeit zugänglicher, aktueller und ausführlicher schriftlicher Unterlagen;
• Bereitstellung klarer und eindeutiger Informationen an die Mitglieder, Teilnehmer, Emittenten und Kunden;
• Gewährleistung sicherer IT- und Cyber-Strukturen;
• Einführung spezifischer Verfahren für das Management operationeller Risiken;
• Trennung der Fonds, Sicherheiten und DLT-Finanzinstrumente, die sie halten, und die Verantwortung für etwaige Verluste übernehmen;
• Berechnung des monatlichen Durchschnittswerts ihrer Betriebe und die Übermittlung der Daten an die zuständige nationale Behörde, die befugt ist, niedrigere Grenzwerte als die in der Verordnung festgelegten festzulegen;
• Umsetzung einer klaren und rechtzeitigen Übergangsstrategie, wenn ihr Gesamtwert an DLT-Finanzierungsinstrumenten 9 Mrd. Euro erreicht;
• enge Zusammenarbeit mit den von den EU-Mitgliedstaaten benannten zuständigen Behörden und Vorlage eines halbjährlichen Berichts an sie.

Die Verordnung legt die Vorschriften fest, die die Betreiber der DLT-Marktinfrastruktur gemäß den bestehenden EU-Finanzvorschriften einhalten müssen, wobei die Ausnahmen und die Flexibilität festgelegt werden, die die zuständigen Behörden im Austausch für bestimmte Garantien gewähren können. Diese Vorschriften gelten für

• Multilaterales DLT-Handelssystem (MTF) – Verordnung (EU) Nr. 600/2014 (siehe Zusammenfassung) und Richtlinie 2014/65/EU (siehe Zusammenfassung);
• DLT-Wertpapierliefer- und -abrechnungssysteme (SSs) – Verordnung (EU) Nr. 909/2014 (siehe Zusammenfassung);
• DLT-Übertragbare Wertpapiere (TSS) – Verordnung (EU) Nr. 600/2014 und Richtlinie 2014/65/EU und Verordnung (EU) Nr. 909/2014.

Vorschriften für Anträge auf den Betrieb einer DLT-Infrastruktur, unabhängig davon, ob MTF, SS oder TSS, gestatten es einer jeden juristischen Person, die als Wertpapierfirma zugelassen ist, einen geregelten Markt (MTF), als zentrale Wertpapierverwahrer (CSD) oder alle drei (TSS) zu betreiben, den Betrieb eines DLT-Handelssystems zu beantragen. Sie sehen außerdem ein Verfahren für neue Marktteilnehmer vor, um den Betrieb einer DLT-Infrastruktur zu beantragen.

Unter anderem müssen die Antragsteller Folgendes nachweisen:

• ausreichende aufsichtsrechtliche Schutzvorkehrungen zur Erfüllung der Verbindlichkeiten und zum Ausgleich von Kunden;
• Strukturen für die Verwahrung der DLT-Finanzinstrumente für Kunden;
• Maßnahmen zur Gewährleistung des Anlegerschutzes und zur Behandlung von Beschwerden von Verbrauchern und für Abhilfeverfahren.

Erfolgreiche Anträge gelten in der gesamten EU für einen Zeitraum von sechs Jahren, die zuständigen Behörden können sie oder diesbezügliche Ausnahmen jedoch auch ablehnen oder entziehen.

Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde

• Die Behörde erarbeitet und aktualisiert regelmäßig die folgenden Leitlinien:
  • Leitlinien zur Festlegung von Standardformularen und -vorlagen für Anwendungen zum Betrieb einer DLT-Marktinfrastruktur, die bis zum 23. März 2023 bereit sein müssen;
  • Leitlinien zur Förderung der Kohärenz und Verhältnismäßigkeit der Ausnahmen von den bestehenden Rechtsvorschriften, die bis zum 24. März 2025 bereit sein müssen.
• Sie veröffentlicht auf ihrer Website die Listen der DLT-MTF, SSs und TSS sowie deren Dauer, Ausnahmen und etwaige niedrigere Schwellenwerte.
• Sie arbeitet mit den nationalen Behörden zusammen, um ein gemeinsames Verständnis von DLT und Märkten zu schaffen, um eine gemeinsame Aufsichtskultur zu entwickeln.
• Bis zum 24. März 2026 wird sie der Europäischen Kommission einen umfassenden Bericht zur Analyse der Umsetzung der Verordnung vorlegen. Dies ist eine Ergänzung zu den jährlichen Zwischenberichten.

Mit der Verordnung werden zudem die Verordnungen (EU) Nr. 600/2014 und (EU) Nr. 909/2014 sowie die Richtlinie 2014/65/EU geändert.

WANN TRITT DIE VERORDNUNG IN KRAFT?

Sie tritt am 23. März 2023 in Kraft.

HINTERGRUND

• Kunden nutzen bei der Kommunikation mit Banken zunehmend die Mobiltechnologie. Sie nutzen neue Wege, um Zahlungen zu tätigen, Geld zu überweisen und zu investieren.
• Kryptowerte sind eine der wesentlichen Anwendungen der DLT. Einige Kryptowerte, wie z. B. jene, die als Finanzinstrumente gelten, fallen bereits unter die bestehenden EU-Vorschriften über Finanzdienstleistungen, während die meisten Kryptowerte nicht in den Geltungsbereich der geltenden EU-Rechtsvorschriften über Finanzdienstleistungen fallen.
• Weiterführende Informationen:
  • Digitales Finanzwesen (Europäische Kommission),
  • Fragen und Antworten: Strategie zur Digitalisierung des Finanzsektors, Legislativvorschläge zu Kryptowerten und zur Betriebsstabilität digitaler Systeme, Strategie für den Massenzahlungsverkehr (Europäische Kommission).

SCHLÜSSELBEGRIFFE

HAUPTDOKUMENT

Verordnung (EU) 2022/858 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 30. Mai 2022 über eine Pilotregelung für auf Distributed-Ledger-Technologie basierende Marktinfrastrukturen und zur Änderung der Verordnungen (EU) Nr. 600/2014 und (EU) Nr. 909/2014 sowie der Richtlinie 2014/65/EU (ABl. L 151 vom 2.6.2022, S. 1-33).

VERBUNDENE DOKUMENTE

Verordnung (EU) Nr. 909/2014 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 23. Juli 2014 zur Verbesserung der Wertpapierlieferungen und -abrechnungen in der Europäischen Union und über Zentralverwahrer sowie zur Änderung der Richtlinien 98/26/EG und 2014/65/EU und der Verordnung (EU) Nr. 236/2012 (ABl. L 257 vom 28.8.2014, S. 1-72).

Nachfolgende Änderungen der Verordnung (EU) Nr. 909/2014 wurden in den Originaltext eingefügt. Diese konsolidierte Fassung hat ausschließlich dokumentarischen Charakter.

Verordnung (EU) Nr. 600/2014 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 15. Mai 2014 über Märkte für Finanzinstrumente und zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/2012 (ABl. L 173 vom 12.6.2014, S. 84-148).

Siehe konsolidierte Fassung.

Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen Parlaments und des Rates vom 15. Mai 2014 über Märkte für Finanzinstrumente sowie zur Änderung der Richtlinien 2002/92/EG und 2011/61/EU (Neufassung) (ABl. L 173 vom 12.6.2014, S. 349-496).

Siehe konsolidierte Fassung.

Letzte Aktualisierung: 05.10.2022