10.6.2016   

SV

Europeiska unionens officiella tidning

L 153/3

(1)

Specifikationen av gemensamma kriterier, förfaranden och krav bör bidra till utvecklingen av enhetliga ordningar på området godtagen marknadspraxis, förtydliga den rättsliga ordning enligt vilken denna praxis är tillåten och främja ett rättvist och effektivt beteende hos marknadsaktörer. Det bör därmed stärka marknadens ordnade funktionssätt och marknadsintegriteten.

(2)

För att se till att godtagen marknadspraxis inte undergräver innovation och finansmarknadernas fortsatta dynamiska utveckling, bör nya eller framväxande marknadstendenser som kan leda till ny marknadspraxis inte automatiskt betraktas som icke-godtagbara av de behöriga myndigheterna. Dessa behöriga myndigheter bör i stället utreda om sådan marknadspraxis är förenlig med de kriterier som anges i denna förordning och i förordning (EU) nr 596/2014.

(3)

Godtagen marknadspraxis bör implementeras på ett sätt som garanterar marknadsintegritet och investerarskydd utan att skapa risker för andra marknadsaktörer och andra relaterade marknader. Följaktligen bör vederbörlig hänsyn tas till öppenhet och de villkor som styr den marknadspraxis som föreslås bli godtagen marknadspraxis. Vid bedömningen av graden av öppenhet hos den marknadspraxis som föreslås som godtagen marknadspraxis både för allmänheten och för de behöriga myndigheterna, bör de behöriga myndigheterna beakta de olika förloppen i den potentiellt godtagna marknadspraxisens resultat. Det är följaktligen lämpligt att fastställa särskilda öppenhetskrav för dessa förlopp, dvs. innan den godtagna marknadspraxisen implementeras av marknadsaktörer, under dess implementerande och när marknadsaktörerna upphör att implementera den godtagna marknadspraxisen.

(4)

Marknadspraxis som kan fastställas av behöriga myndigheter som godtagen marknadspraxis kan se olika ut till sin typ och karaktär. Vid fastställandet av en marknadspraxis som godtagen marknadspraxis, bör en behörig myndighet bedöma hur ofta information krävs av alla personer som kommer att implementera den, för att se till att den är anpassad till, och lämplig för, den marknadspraxis som är under övervägande. Man bör uppnå en balans i upplysningsfrekvensen mellan behovet att informera allmänheten och att tillhandahålla den behöriga myndigheten information för den pågående övervakningen, och bördan på dem som implementerar den godtagna marknadspraxisen att regelbundet lämna upplysningar. Vid bedömning av en marknadspraxis som kan implementeras utanför en handelsplats bör de behöriga myndigheterna dessutom beakta huruvida kravet avseende tillräcklig öppenhet gentemot marknaden är uppfyllt.

(5)

Behöriga myndigheter som har godtagit en marknadspraxis bör se till att den övervakas på ett lämpligt sätt, med tillbörlig omsorg och aktsamhet. Det bör därför vara obligatoriskt för personer som implementerar marknadspraxisen att föra tillräckligt omfattande register över alla transaktioner och order i syfte att möjliggöra för de behöriga myndigheterna att uppfylla sina övervakningsfunktioner och genomföra de kontroller av efterlevnad som föreskrivs i förordning (EU) nr 596/2014. Det är också av yttersta vikt att deras verksamhet när det gäller att implementera marknadspraxisen kan skiljas från den övriga handlarverksamhet de genomför för egen eller för kunders räkning. Detta kan åstadkommas genom upprätthållande av separata konton.

(6)

Ställningen hos den enhet som implementerar den godtagna marknadspraxisen ska särskilt beaktas, särskilt när denna enhet agerar på någon persons vägnar eller för någon annan persons räkning som är direkt förmånstagare när det gäller marknadspraxisen. Behöriga myndigheter bör bedöma huruvida det faktum att en enhet är föremål för tillsyn är relevant för godtagandet av en specifik marknadspraxis.

(7)

Vid bedömning av inverkan på marknadens likviditet och effektivitet av den marknadspraxis som föreslås som godtagen marknadspraxis, bör de behöriga myndigheterna beakta marknadspraxisens mål, t.ex. huruvida, under en särskild omständighet, marknadspraxisens mål är att främja regelbunden handel med illikvida finansiella instrument, för att undvika missbruk av dominerande ställning, eller att tillhandahålla prisuppgifter när risken finns att handelspartner saknas, eller att underlätta ordnade transaktioner då en aktör har en dominerande ställning. I förhållande till priset kan även sådana mål syfta till att minimera prisfluktuationer som beror på överdrivna spreadar och begränsad tillgång eller efterfrågan på ett finansiellt instrument utan att äventyra en marknadstendens, att tillhandahålla öppenhet vad gäller priser eller underlätta rättvis prisvärdering på marknader där de flesta handelsavsluten sker utanför en handelsplats.

(8)

Denna förordning är grundad på de förslag till tekniska standarder för tillsyn som har lämnats in av Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten till kommissionen.

(9)

Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten har anordnat öppna offentliga samråd om de förslag till tekniska standarder för tillsyn som denna förordning grundas på, analyserat de möjliga relaterade kostnaderna och fördelarna samt begärt ett yttrande från intressentgruppen för värdepapper och marknader som inrättats i enlighet med artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 (2).

(10)

För att se till att finansmarknaderna fungerar friktionsfritt är det nödvändigt att denna förordning träder i kraft så snart som möjligt och att de bestämmelser som anges i denna förordning och de bestämmelser som anges i förordning (EU) nr 596/2014 är tillämpliga från samma datum som dem som anges i förordning (EU) nr 596/2014.

a)

värdepappersföretag som är godkända enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU (3),

b)

kreditinstitut som är godkända enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/36/EU (4),

c)

finansiella motparter enligt definitionen i artikel 2.8 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012 (5),

d)

varje enhet som är föremål för godkännande, organisatoriska krav och tillsyn av behörig finansmyndighet eller nationella tillsynsmyndigheter, enligt definitionerna i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1227/2011 (6),

e)

varje enhet som är föremål för godkännande, organisatoriska krav och övervakning av behöriga myndigheter, tillsynsmyndigheter eller organ med ansvar för råvaru-, spot- eller derivatmarknader,

f)

operatörer som är skyldiga att följa bestämmelser enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/87/EG (7) om ett system för handel med utsläppsrätter för växthusgaser.

a)

bedöma marknadspraxisen mot vart och ett av de kriterier som anges i artikel 13.2 i förordning (EU) nr 596/2014 och som specificeras ytterligare i avsnitt 2 i detta kapitel,

b)

samråda i lämplig omfattning med relevanta organ, däribland, åtminstone, företrädare för utfärdare, investeringsföretag, kreditinstitut, investerare, aktörer på marknaden för utsläppsrätter, marknadsoperatörer som driver en multilateral handelsplattform (MTF-plattform) eller en organiserad handelsplattform (OTF-plattform) och operatörer som driver en reglerad marknad, och andra myndigheter om lämpligheten i att fastställa en marknadspraxis som en godtagen marknadspraxis.

a)

En beskrivning av de typer av personer som får implementera den godtagna marknadspraxisen.

b)

En beskrivning av de typer av personer eller grupper av personer som kan dra nytta av den godtagna marknadspraxisens implementering, antingen genom att implementera den direkt eller genom att utse en annan person som implementerar den godtagna marknadspraxisen (förmånstagare).

c)

En beskrivning av den typ av finansiellt instrument till vilket den godtagna marknadspraxisen är knuten.

d)

Ett angivande av huruvida den godtagna marknadspraxisen kan implementeras under en specificerad tidsperiod och en beskrivning av situationer eller förhållanden som leder till ett tillfälligt avbrott, upphävande eller avslutande av praxisen.

a)

Innan en marknadspraxis implementeras som en godtagen marknadspraxis:

b)

När marknadspraxisen implementeras som en godtagen marknadspraxis:

c)

När marknadspraxisen upphör att implementeras som en godtagen marknadspraxis på initiativ av den person som har implementerat den, på förmånstagarens initiativ eller på bådas initiativ:

a)

Innan en marknadspraxis implementeras som en godtagen marknadspraxis: de arrangemang eller avtal mellan de identifierade förmånstagarna och de personer som kommer att implementera marknadspraxisen då den fastställts som en godtagen marknadspraxis, när sådana arrangemang eller avtal krävs för dess implementering.

b)

När en marknadspraxis implementeras som en godtagen marknadspraxis: en regelbunden rapport till den behöriga myndigheten med uppgifter om de genomförda transaktionerna och om de arrangemang eller avtal mellan förmånstagaren och de personer som implementerar den godtagna marknadspraxisen.

a)

Huruvida de är föremål för tillsyn.

b)

Huruvida de är medlemmar av en handelsplats där den godtagna marknadspraxisen kommer att implementeras.

c)

Huruvida de upprätthåller register över order och transaktioner som avser marknadspraxisen på ett sätt som gör det enkelt att skilja den från annan handelsverksamhet, inbegripet genom upprätthållandet av separata konton för den godtagna marknadspraxisens implementerande, särskilt för att visa att order införs separat och individuellt utan samlade order från flera uppdragsgivare.

d)

Huruvida de använder särskilda interna förfaranden som möjliggör

e)

Huruvida de har nödvändiga resurser för efterlevnad och revision för att ständigt kunna övervaka och garantera efterlevnad av de villkor som har fastställts för den godtagna marknadspraxisen.

f)

Huruvida de upprätthåller det register som nämns i led c under en period på minst fem år.

a)

gör det möjligt för den person som implementerar den godtagna marknadspraxisen att agera oberoende av förmånstagaren utan att vara föremål för instruktioner, information eller påverkan från denne när det gäller det sätt på vilket handeln ska genomföras,

b)

möjliggör undvikandet av intressekonflikter mellan förmånstagaren och uppdragsgivarna till den person som implementerar den godtagna marknadspraxisen.

a)

Handelsvolym.

b)

Antal order i orderboken (orderdjup).

c)

Den hastighet med vilken transaktionerna genomförs.

d)

Volymvägd genomsnittskurs under en enskild handelsdag, daglig slutkurs.

e)

Köp- och säljkursspread, prisfluktuation och volatilitet.

f)

Regelbundenhet avseende noteringar eller transaktioner.

a)

Möjligheten att marknadspraxisen kan påverka prisbildningsprocesserna på en handelsplats.

b)

I vilken utsträckning marknadspraxisen kan underlätta bedömningen av priser och order som förs in i orderboken och huruvida de transaktioner som ska genomföras eller de order som ska införas för dess implementering som godtagen marknadspraxis inte strider mot den motsvarande handelsplatsens handelsbestämmelser.

c)

De sätt på vilket den information som avses i artikel 3 offentliggörs, inbegripet var den offentliggörs på den berörda handelsplattformens webbplats och, i tillämpliga fall, var den samtidigt släpps på förmånstagarnas webbplatser.

d)

I vilken utsträckning marknadspraxisen fastställer en förhandsförteckning över situationer eller förhållanden när dess implementering som en godtagen marknadspraxis tillfälligt är upphävd eller begränsad, dvs. särskilda handelsperioder eller handelsfaser, som t.ex. auktionsfaser, uppköp, börsintroduktionserbjudanden, kapitalökning eller sekundära erbjudanden.

a)

order med anknytning till dess implementering som ska lämnas in och genomföras under öppnings- eller stängningsfasen under en handelsdag,

b)

order eller transaktioner med anknytning till dess implementering som ska införas eller genomföras under perioder då stabiliserings- eller återköpstransaktioner implementeras.

a)

huruvida de transaktioner med anknytning till implementeringen av marknadspraxisen, när den fastställts som en godtagen marknadspraxis, regelbundet kommer att rapporteras till de behöriga myndigheterna,

b)

huruvida de resurser (kontanter eller finansiella instrument) som ska tilldelas till den godtagna marknadspraxisens implementering är proportionerliga mot och jämförbara med målen för själva den godtagna marknadspraxisen,

c)

karaktären hos och nivån på ersättningen för tjänster som tillhandahålls inom ramen för implementeringen av den godtagna marknadspraxisen och huruvida denna ersättning har bestämts till ett fast belopp; i de fall då rörlig ersättning föreslås ska denna inte leda till beteenden som kan vara skadliga för marknadsintegriteten eller för marknadens ordnade funktionssätt, och den ska vara tillgänglig för den behöriga myndigheten för bedömning,

d)

huruvida de typer av personer som kommer att implementera den godtagna marknadspraxisen säkrar, då detta är lämpligt för den beaktade marknaden, en tillfredsställande åtskillnad av de tillgångar som sätts undan för implementeringen av den godtagna marknadspraxisen från deras uppdragsgivares eventuella tillgångar eller deras egna tillgångar,

e)

huruvida de respektive uppgifterna för förmånstagarna och för de personer som implementerar den godtagna marknadspraxisen eller, i tillämpliga fall, de uppgifter som delas av dem, är tydligt fastställda,

f)

huruvida den typ av personer som kommer att implementera den godtagna marknadspraxisen tillämpar en organisatorisk struktur och lämpliga interna arrangemang för att se till att de handelsbeslut som har anknytning till den godtagna marknadspraxisen förblir konfidentiella för andra enheter inom detta företag och opåverkade av handelsorder från uppdragsgivare, portföljförvaltare eller order som gjorts för dess egen räkning,

g)

huruvida det finns en adekvat rapporteringsprocess mellan förmånstagaren och den person som kommer att implementera den godtagna marknadspraxisen för att möjliggöra utbytet av nödvändig information, för att i tillämpliga fall uppfylla deras respektive rättsliga eller avtalsmässiga skyldigheter.

a)

den inverkan marknadspraxisen kan ha på icke-professionella investerares intressen då marknadspraxisen berör finansiella instrument som handlas på marknader på vilka icke-professionella investerare deltar,

b)

huruvida marknadspraxisen ökar sannolikheten att icke-professionella investerare hittar motparter i låglikvida finansiella instrument utan att öka den risk som bärs av dem.

a)

ett uttalande om avsikten att fastställa en godtagen marknadspraxis, inbegripet det förväntade datumet för fastställande,

b)

identifieringen av den underrättande behöriga myndigheten och kontaktuppgifterna till kontaktpersonen/kontaktpersonerna vid denna behöriga myndighet (namn, telefonnummer till arbetet, e-postadress och titel),

c)

en detaljerad beskrivning av marknadspraxisen inbegripet

d)

skälet till varför praxisen skulle kunna utgöra marknadsmanipulation enligt artikel 12 i förordning (EU) nr 596/2014,

e)

innehållet i den utredning som har gjorts i enlighet med artikel 13.2 i förordning (EU) nr 596/2014.

a)

när en sanktion som omfattar en fastställd godtagen marknadspraxis har införts,

b)

när, beroende på en betydande förändring på den marknad som avses i artikel 13.8 i den förordningen, ett eller flera av villkoren för godtagande av en fastställd praxis inte längre uppfylls,

c)

när en behörig myndighet har skäl att misstänka att handlingar som strider mot förordning (EU) nr 596/2014 genomförs eller har genomförts av den godtagna marknadspraxisens förmånstagare, eller av personer som implementerar den.

a)

i vilken utsträckning förmånstagarna eller de personer som implementerar den godtagna marknadspraxisen har följt de villkor som har fastställts enligt denna godtagna marknadspraxis,

b)

i vilken utsträckning beteendet hos förmånstagarna eller de personer som implementerar en godtagen marknadspraxis har resulterat i att något av de kriterier som anges i artikel 13.2 i förordning (EU) nr 596/2014 inte lägre uppfylls,

c)

i vilken utsträckning den godtagna marknadspraxisen inte har använts av deltagarna på marknaden under en tidsperiod,

d)

huruvida en betydande förändring av situationen på den relevanta marknad som avses i artikel 13.8 i förordning (EU) nr 596/2014 resulterar i att det inte längre är möjligt att uppfylla något av villkoren för fastställande av den godtagna marknadspraxisen, eller att det inte längre är nödvändigt att uppfylla detta, med särskild hänsyn tagen till

e)

huruvida det råder någon situation som omfattas av någon allmän bestämmelse om avslutande i själva den fastställda godtagna marknadspraxisen.