10.6.2016   

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

L 153/3

(1)

L-ispeċifikazzjoni ta' kriterji, proċeduri u rekwiżiti komuni għandha tikkontribwixxi għall-iżvilupp ta' arranġament uniformi fl-isfera ta' prattiki tas-suq aċċettati (AMPs), ittejjeb iċ-ċarezza tar-reġim legali li skontu dawn il-prattiki huma permessi u tippromwovi imġieba ġusta u effiċjenti fost il-parteċipanti fis-suq. Għandha tirrinforza wkoll il-funzjonament ordnat tas-suq u l-integrità tas-suq.

(2)

Sabiex tassigura li AMPs ma jkunux ta' theddida għall-innovazzjoni u t-tkomplija tal-iżvilupp dinamiku tas-swieq finanzjarji, xejriet ġodda jew ta' swieq emerġenti li jistgħu jirriżultaw fi prattiki tas-suq ġodda m'għandhomx awtomatikament jiġu preżunti li mhumiex aċċettabbli mill-awtoritajiet kompetenti. Minflok, dawn l-awtoritajiet kompetenti għandhom jivvalutaw jekk tali prattiki tas-suq jikkonformawx mal-kriterji stipulati f'dan ir-Regolament u fir-Regolament (UE) Nru 596/2014.

(3)

AMPs għandhom jiġu kondotti f'manjiera li tiżgura l-integrità tas-suq u l-ħarsien tal-investitur mingħajr ma joħolqu riskji għal parteċipanti oħra fis-suq u għal swieq oħra relatati. Konsegwentement, għandha tingħata attenzjoni dovuta lit-trasparenza u l-kundizzjonijiet li jiggvernaw il-prattiki tas-suq proposti għall-klassifikazzjoni bħala AMPs. Meta jiġi vvalutat il-livell ta' trasparenza ta' prattiki tas-suq proposti bħala AMPs kemm għall-pubbliku u kemm għall-awtoritajiet kompetenti, l-awtoritajiet kompetenti għandhom jikkunsidraw l-istadji varji tat-twettiq ta' AMPs potenzjali. Konsegwentement, huwa xieraq li rekwiżiti ta' trasparenza speċifiċi għandhom jiġu stipulati għal dawk l-istadji, partikularment qabel l-AMP titwettaq minn parteċipanti tas-suq, matul it-twettiq tagħha u meta l-parteċipanti tas-suq jieqfu jwettqu l-AMP.

(4)

Prattiki tas-suq li jistgħu jiġu stabbiliti minn awtoritajiet kompetenti bħala AMPs jistgħu jkunu differenti fit-tip u n-natura. Meta tkun qed tistabbilixxi prattika tas-suq bħala AMP, awtorità kompetenti għandha tivvaluta l-frekwenza tad-divulgazzjoni meħtieġa mill-persuni kollha li se jwettquha sabiex tiżgura li hija adattata u xierqa għall-prattika tas-suq inkwistjoni. Il-frekwenza ta' divulgazzjoni għandha tilħaq bilanċ bejn il-ħtieġa li l-pubbliku jkun infurmat u li l-awtorità kompetenti tkun ipprovduta b'informazzjoni għall-monitoraġġ għaddej u l-piż fuq dawk li jwettqu l-AMP sabiex jiddivulgaw informazzjoni perjodikament. Barra minn hekk, meta jivvalutaw prattika tas-suq li tista' titwettaq barra minn ċentru tan-negozjar, l-awtoritajiet kompetenti għandhom jikkunsidraw jekk ir-rekwiżit għal livell sostanzjali ta' trasparenza għas-suq intlaħaqx.

(5)

L-awtoritajiet kompetenti li jkunu aċċettaw prattika tas-suq għandhom jiżguraw li hija mmonitorjata adegwatament b'diliġenza u attenzjoni dovuta. Għaldaqstant, persuni li jwettqu l-prattika tas-suq għandhom ikunu meħtieġa li jżommu rekords suffiċjenti tat-tranżazzjonijiet u l-ordnijiet kollha sabiex l-awtoritajiet kompletament jkunu jistgħu jissodisfaw il-funzjonijiet superviżorji tagħhom u jwettqu l-azzjonijiet ta' infurzar previsti fir-Regolament (UE) Nru 596/2014. Huwa tal-għola importanza wkoll li l-attività tat-twettiq tal-prattika tas-suq tkun tista' tingħaraf minn attivitajiet oħra ta' negozju li jwettqu fuq il-kont tagħhom stess jew fuq il-kont ta' klijenti. Dan jista' jintlaħaq billi jinżammu kontijiet separati.

(6)

L-istatus tal-entità li twettaq il-prattika tas-suq aċċettata hija element partikulari li jrid jiġi kkunsidrat, speċjalment meta dik l-entità tkun qed taġixxi f'isem jew fuq kont ta' persuna oħra li hija l-benefiċjarja diretta tal-prattika tas-suq. L-awtoritajiet kompetenti għandhom jivvalutaw jekk il-fatt li tkun persuna taħt superviżjoni huwa rilevanti għall-aċċettazzjoni ta' prattika tas-suq partikulari taħt konsiderazzjoni.

(7)

Meta jiġi vvalutat l-impatt ta' prattiki tas-suq propost għall-klassifikazzjoni bħala AMPS fuq il-likwidità u l-effiċjenza tas-suq, l-awtoritajiet kompetenti għandhom jikkunsidraw l-objettiv ta' prattiki tas-suq, pereżempju, jekk, f'ċirkustanza partikolari, l-objettiv huwa li jiġu promossi prattiki tas-suq kummerċjali regolari ta' strumenti finanzjarji mhux likwidi, sabiex jiġi evitat kull abbuż mis-suq, jew li tipprovdi kwotazzjonijiet meta jkun hemm riskju li ma jkunx hemm kontropartijiet għal operazzjonijiet kummerċjali jew li jiġu ffaċilitati l-operazzjonijiet ordnati fejn parteċipant għandu pożizzjoni dominanti. Fir-rigward tal-prezzijiet, dawn l-objettivi jistgħu wkoll ifittxu li jimminimizzaw il-varjazzjonijiet fil-prezzijiet minħabba firxiet eċċessivi u limitati tal-provvista jew id-domanda ta' strument finanzjarju mingħajr ma jiġi kompromess l-iżvilupp tas-suq, li jipprovdi trasparenza fil-prezzijiet jew biex tiffaċilita evalwazzjoni ġusta tal-prezzijiet fi swieq fejn ħafna tranżazzjonijiet huma mwettqa 'l barra minn ċentru tan-negozjar.

(8)

Dan ir-Regolament huwa bbażat fuq l-abbozz tal-istandards tekniċi regolatorji sottomess mill-Awtorità Ewropea tat-Titoli u s-Swieq lill-Kummissjoni.

(9)

L-Awtorità Ewropea tat-Titoli u s-Swieq wettqet konsultazzjonijiet pubbliċi miftuħa dwar l-abbozz tal-istandards tekniċi regolatorji li fuqu huwa bbażat dan ir-Regolament, analizzat il-kosti u l-benefiċċji potenzjali relatati u talbet l-opinjoni tal-Grupp tal-Partijiet Interessati tat-Titoli u s-Swieq stabbilit skont l-Artikolu 37 tar-Regolament (UE) Nru 1095/2010 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (2).

(10)

Sabiex ikun żgurat il-funzjonament bla xkiel tas-swieq finanzjarji, huwa meħtieġ li dan ir-Regolament jidħol fis-seħħ b'urġenza u li d-dispożizzjonijiet previsti f'dan ir-Regolament ikunu japplikaw mill-istess data bħal dawk stabbiliti fir-Regolament (UE) Nru 596/2014,

(a)

ditti tal-investiment awtorizzati skont id-Direttiva 2014/65/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (3);

(b)

istituzzjonijiet ta' kreditu awtorizzati skont id-Direttiva 2013/36/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (4);

(c)

kontropartijiet finanzjarji kif definit fl-Artikolu 2(8) tar-Regolament (UE) Nru 648/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (5);

(d)

kwalunkwe persuna soġġetta għal awtorizzazzjoni, rekwiżiti organizzazzjonali u s-superviżjoni minn “awtorità finanzjarja kompetenti” jew “awtorità regolatorja nazzjonali” kif definiti fir-Regolament (UE) Nru 1227/2011 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (6);

(e)

kwalunkwe persuna soġġetta għal awtorizzazzjoni, rekwiżiti organizzazzjonali u s-superviżjoni mill-awtoritajiet kompetenti, ir-regolaturi u l-aġenziji responsabbli għal swieq tal-komoditajiet attwali jew tad-derivattivi;

(f)

operaturi b'obbligi ta' konformità skont id-Direttiva 2003/87/KE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (7) li tistabbilixxi skema għall-iskambju ta' kwoti tal-emissjonijiet ta' gassijiet serra.

(a)

jevalwaw il-prattika tas-suq kontra kull wieħed mill-kriterji stabbiliti fl-Artikolu 13(2) tar-Regolament (UE) Nru 596/2014 u speċifikati aktar fit-Taqsima 2 ta' dan il-Kapitolu;

(b)

jikkonsultaw kif xieraq mal-korpi rilevanti inkluż, bħala minimu, rappreżentanti tal-emittenti, id-ditti ta' investiment, l-istituzzjonijiet ta' kreditu, l-investituri, il-parteċipanti fis-suq tal-kwoti tal-emissjonijiet, l-operaturi tas-suq li joperaw faċilità multilaterali tan-negozjar (MTF) jew f'faċilità organizzata tan-negozjar (OTF) u l-operaturi ta' suq regolat, u awtoritajiet oħra dwar kemm hu xieraq li tiġi stabbilita prattika tas-suq bħala AMP.

(a)

deskrizzjoni tat-tipi ta' persuni li jistgħu jwettqu l-AMP;

(b)

deskrizzjoni tat-tipi ta' persuna jew grupp ta' persuni li jistgħu jibbenefikaw mill-prestazzjoni tal-AMP, jew billi jwettqu dan direttament jew permezz tal-ħatra ta' persuna oħra li jwettqu l-AMP (“benefiċjarju”);

(c)

deskrizzjoni tat-tip ta' strument finanzjarju li għalih tirrelata l-AMP;

(d)

indikazzjoni ta' jekk l-AMP tistax titwettaq għal perjodu speċifiku ta' żmien u deskrizzjoni ta' sitwazzjonijiet jew kondizzjonijiet li jwasslu għal interruzzjoni temporanja, is-sospensjoni jew it-tmiem ta' din il-prattika.

(a)

qabel ma titwettaq il-prattika tas-suq bħala AMP:

(b)

ġaladarba l-prattika tas-suq titwettaq bħala AMP:

(c)

meta l-prattika tas-suq ma tibqax titwettaq bħala AMP fuq l-inizjattiva tal-persuna li kienet qed twettaqha, tal-benefiċjarju jew tat-tnejn li huma:

(a)

qabel ma prattika tas-suq titwettaq bħala AMP, l-arranġamenti jew il-kuntratti bejn benefiċjarji identifikati u l-persuni li se jwettqu l-prattika tas-suq ġaladarba tkun stabbilita bħala AMP fejn dawn l-arranġamenti jew kuntratti huma meħtieġa għat-twettiq tagħha;

(b)

ġaladarba din il-prattika tas-suq hija mwettqa bħala AMP, rapport perjodiku lill-awtorità kompetenti li jipprovdi dettalji dwar it-tranżazzjonijiet eżegwiti u dwar l-operazzjonijiet ta' kwalunkwe arranġament jew kuntratt bejn il-benefiċjarju u l-persuni li jwettqu l-AMP.

(a)

jekk humiex persuni taħt sorveljanza;

(b)

jekk humiex membri ta' ċentru ta' negozjar fejn l-AMP se titwettaq;

(c)

jekk iżommux rekords tal-ordnijiet u tat-tranżazzjonijiet li jirrigwardaw il-prattika tas-suq imwettqa b'mod li jippermetti li jingħarfu faċilment minn attivitajiet kummerċjali oħra, inkluż permezz taż-żamma ta' kontijiet separati għat-twettiq tal-AMP, b'mod partikolari biex juri li l-ordnijiet introdotti jiddaħħlu separatament u b'mod individwali mingħajr ma jaggregaw ordnijiet minn diversi klijenti;

(d)

jekk ikunu daħħlu fis-seħħ proċeduri interni speċifiċi li jippermettu:

(e)

jekk ikollhomx ir-riżorsi għall-konformità u l-verifika meħtieġa biex ikunu jistgħu jissorveljaw u jiżguraw il-konformità kontinwa mal-kundizzjonijiet stabbiliti għall-AMP;

(f)

jekk iżommux ir-rekords imsemmija fil-punt (c) għal perjodu ta' mill-inqas ħames snin.

(a)

jippermettu lill-persuna li twettaq l-AMP li taġixxi b'mod indipendenti mill-benefiċjarju mingħajr ma tkun soġġetta għal istruzzjonijiet, informazzjoni jew influwenza mill-benefiċjarju fir-rigward tal-mod li bih għandu jitwettaq in-negozjar;

(b)

jipprevedu l-evitar ta' konflitti ta' interess bejn il-benefiċjarju u l-klijenti tal-persuna li twettaq l-AMP.

(a)

il-volum nnegozjat;

(b)

l-għadd ta' ordnijiet fir-reġistru tal-ordnijiet (il-fond tal-ordni);

(c)

il-ħeffa tal-eżekuzzjoni tat-tranżazzjonijiet;

(d)

prezz medju peżat skont il-volum ta' prezz tal-għeluq ta' kuljum ta' sessjoni unika;

(e)

il-firxa prezz/offerta, ċaqliq fil-prezzijiet u l-volatilità;

(f)

ir-regolarità ta' kwotazzjonijiet jew tranżazzjonijiet.

(a)

il-possibbiltà li l-prattika tas-suq tista' taffettwa l-proċessi ta' formazzjoni tal-prezzijiet f'ċentru tan-negozjar;

(b)

il-limitu sa fejn il-prattika tas-suq tista' tiffaċilita l-evalwazzjoni ta' prezzijiet u ordnijiet mdaħħla fil-ktieb tal-ordnijiet u jekk it-tranżazzjonijiet li għandhom jitwettqu jew ordnijiet li għandhom ikunu introdotti għat-twettiq tagħha bħala AMP jiksrux ir-regoli korrispondenti ta' negozjar tal-post tan-negozjar;

(c)

il-modalitajiet li bihom l-informazzjoni msemmija fl-Artikolu 3 tiġi żvelata lill-pubbliku anki fejn din tkun żvelata fuq is-sit elettroniku tal-pjattaforma tan-negozju rilevanti u, meta xieraq, fejn fl-istess ħin tkun rilaxxata fuq is-siti elettroniċi tal-benefiċjarji;

(d)

il-limitu sa fejn il-prattika tas-suq tistabbilixxi lista ex ante ta' sitwazzjonijiet jew kundizzjonijiet meta t-twettiq tagħha bħala AMP jiġi temporanjament sospiż jew ristrett, fost oħrajn perjodi ta' negozjar jew fażijiet partikolari bħal fażijiet tal-irkant, akkwiżizzjonijiet, offerti pubbliċi inizjali, żidiet fil-kapital, offerti sekondarji.

(a)

ordnijiet relatati mal-eżekuzzjoni tagħha li għandhom jiġu ppreżentati u mwettqa matul il-fażijiet tal-irkant tal-ftuħ jew tal-għeluq ta' sessjoni tan-negozjar;

(b)

ordnijiet jew tranżazzjonijiet relatati mal-eżekuzzjoni tagħha li jiġu introdotti jew imwettqa matul perjodi meta jitwettqu operazzjonijiet ta' xiri lura u ta' stabilizzazzjoni.

(a)

jekk it-tranżazzjonijiet relatati mat-twettiq tal-prattika tas-suq, ġaladarba jkunu stabbiliti bħala AMP jiġux irrappurtati lill-awtoritajiet kompetenti fuq bażi regolari;

(b)

jekk ir-riżorsi (flus kontanti jew strumenti finanzjarji) allokati għat-twettiq tal-AMP huma proporzjonati u konformi mal-objettivi tal-AMP innifsu;

(c)

in-natura u l-livell ta' kumpens għal servizzi pprovduti fi ħdan għat-twettiq ta' AMP u jekk dan il-kumpens huwiex stabbilit bħala ammont fiss; fejn kumpens varjabbli huwa propost, m'għandux iwassal għal imġiba li tista' tkun ta' ħsara għall-integrità tas-suq jew għall-funzjonament ordnat tas-suq u għandu jkun disponibbli għall-awtorità kompetenti għal valutazzjoni;

(d)

jekk it-tip ta' persuni li ser iwettqu l-AMP jiżguraw, fejn xieraq għas-suq taħt konsiderazzjoni, separazzjoni adegwata tal-assi ddedikati għat-twettiq tal-AMP mill-assi tal-klijenti tagħha, jekk ikun hemm, jew l-assi tagħha stess;

(e)

jekk il-kompiti rispettivi tal-benefiċjarji u tal-persuni li jwettqu l-AMP jew, fejn xieraq, id-dazji kondiviżi minnhom humiex definiti b'mod ċar;

(f)

jekk it-tip ta' persuni li se jwettqu l-AMP jkollhomx fis-seħħ struttura organizzattiva u arranġamenti interni adegwati biex ikun żgurat li d-deċiżjonijiet tal-kummerċ dwar l-AMP jibqgħu kunfidenzjali minn unitajiet oħra fi ħdan dik il-persuna u indipendenti minn ordnijiet għan-negozjar li jaslu mingħand il-klijenti, ġestjoni ta' portafoll jew ordnijiet li jsiru f'isimha;

(g)

jekk il-proċess ta' rappurtar adegwat bejn il-benefiċjarju u l-persuna li se jwettqu l-AMP jinsabx f'postu biex jippermetti l-iskambju ta' tagħrif meħtieġ biex jissodisfa l-obbligi kuntrattwali jew legali rispettivi tagħhom, jekk applikabbli.

(a)

l-impatt li l-prattika tas-suq jista' jkollha fuq l-interessi tal-investituri fil-livell ta' konsum fejn il-prattika tas-suq tikkonċerna l-istrumenti finanzjarji nnegozjati fi swieq li fihom l-investituri fil-livell tal-konsum jipparteċipaw;

(b)

jekk il-prattika tas-suq iżżid il-probabbiltà li investituri bl-imnut li jsibu kontropartijiet fi strumenti finanzjarji b'likwidità baxxa, mingħajr ma żżid ir-riskji sostnuti minnhom.

(a)

dikjarazzjoni tal-intenzjoni li tiġi stabbilita AMP, inkluż id-data mistennija ta' stabbiliment;

(b)

l-identifikazzjoni tal-awtorità kompetenti li tinnotifika u d-dettalji ta' kuntatt tal-persuna(i) ta' kuntatt fi ħdan l-awtorità kompetenti (l-isem, in-numru tat-telefon u l-indirizz tal-posta elettronika professjonali, titlu);

(c)

deskrizzjoni dettaljata tal-prattika tas-suq inkluż:

(d)

ir-raġuni li għaliha l-prattika tista' tikkostitwixxi manipulazzjoni tas-suq skont l-Artikolu 12 tar-Regolament (UE) Nru 596/2014;

(e)

id-dettalji tal-valutazzjoni li ssir skont l-Artikolu 13(2) tar-Regolament (UE) Nru 596/2014.

(a)

meta kwalunkwe sanzjoni li tinvolvi AMP stabbilita tiġi imposta;

(b)

meta minħabba bidla sinifikanti fl-ambjent tas-suq imsemmi fl-Artikolu 13(8) ta' dan ir-Regolament, xi waħda jew aktar mill-kundizzjonijiet ta' aċċettazzjoni ta' prattika stabbilita ma jibqgħux jiġu ssodisfati;

(c)

meta awtorità kompetenti jkollha raġunijiet biex tissuspetta li azzjonijiet kontra r-Regolament (UE) Nru 596/2014 qed jiġu jew ġew imwettqa minn benefiċjarji tal-AMP, jew minn persuni li jwettquha.

(a)

sa liema punt il-benefiċjarji jew il-persuni li jwettqu l-AMP ikkonformaw mal-kundizzjonijiet stabbiliti skont dak l-AMP;

(b)

sa liema punt il-komportament tal-benefiċjarji jew tal-persuni li jwettqu xi AMP irriżulta fil-fatt li kwalunkwe wieħed mill-kriterji stabbiliti fl-Artikolu 13(2) tar-Regolament (UE) Nru 596/2014 ma baqax jiġi sodisfatt;

(c)

sa liema punt l-AMP ma ntużatx minn parteċipanti tas-suq għal perjodu ta' żmien;

(d)

jekk bidla sinifikanti fl-ambjent tas-suq rilevanti msemmi fl-Artikolu 13(8) tar-Regolament (UE) Nru 596/2014 tirriżulta fl-impossibbiltà li xi waħda mill-kundizzjonijiet għall-istabbiliment tal-AMP ma tibqax sodisfatta jew li ma jkunx meħtieġ li tiġi sodisfatta, b'kunsiderazzjoni, b'mod partikolari:

(e)

jekk teżistix sitwazzjoni li taqa' taħt kwalunkwe dispożizzjoni ta' terminazzjoni ġenerali fl-AMP stabbilita innifisha.