(1)

Il regolamento (UE) n. 575/2013 dispone che gli strumenti di capitale o le obbligazioni convertibili compresi in uno degli indici principali possono essere utilizzati dagli enti come garanzie reali ammissibili. Uno dei criteri di ammissibilità per le garanzie reali è che queste ultime dovrebbero essere sufficientemente liquide. Per essere considerati indici principali ai fini di detto regolamento, gli indici azionari dovrebbero pertanto essere costituiti principalmente da strumenti di capitale che possano essere ragionevolmente ritenuti realizzabili laddove un ente abbia necessità di liquidarli. Ciò dovrebbe valere laddove almeno il 90 % dei componenti di un indice disponga di un flottante pari ad almeno 500 000 000 di EUR o, in assenza di informazioni sul flottante, di una capitalizzazione di mercato di almeno 1 000 000 000 di EUR.

(2)

Dovrebbe essere altresì possibile per gli enti ritenere garanzie ammissibili strumenti che siano liquidi rispetto ai mercati in cui operano e che dispongano di un livello minimo di liquidità, indipendentemente dal fatto che un mercato sia stabilito nell'Unione o in un paese terzo. Pertanto, dovrebbe essere considerato come un indice principale un indice azionario che comprende non più della metà del numero totale delle società le cui azioni sono negoziate sul mercato su cui si basa l'indice, il cui volume medio giornaliero degli scambi è pari ad almeno 100 000 EUR, e che inoltre soddisfa due dei seguenti tre criteri: la capitalizzazione di mercato totale dell'indice sia pari ad almeno il 40 % della capitalizzazione di mercato di tutte le società le cui azioni sono negoziate su tale mercato; il volume totale degli scambi nei componenti dell'indice sia pari ad almeno il 40 % del volume totale di tutte le negoziazioni di strumenti di capitale su tale mercato; e l'indice funga da sottostante per i prodotti derivati.

(3)

Gli indici delle obbligazioni convertibili dovrebbero essere considerati indici principali solo se le obbligazioni costituenti possono essere convertite in strumenti di capitale che per almeno il 90 % dispongano di un flottante di almeno 500 000 000 di EUR o, in assenza di informazioni sul flottante, di una capitalizzazione di mercato di almeno 1 000 000 000 di EUR.

(4)

Quando due indici soddisfano i criteri per essere considerati un indice principale e uno è un sottoinsieme dell'altro, per semplicità solo il maggiore dovrebbe essere incluso nell'elenco degli indici principali.

(5)

Il regolamento (UE) n. 575/2013 stabilisce che i titoli di debito emessi da taluni enti per i quali non sia disponibile una valutazione del merito di credito da parte di un'agenzia esterna di valutazione del merito di credito (ECAI) possono essere utilizzati come garanzie reali ammissibili laddove soddisfino talune condizioni, tra cui essere quotati in una borsa valori riconosciuta.

(6)

Perché sia considerata una borsa valori riconosciuta ai sensi del regolamento (UE) n. 575/2013, è necessario che tale borsa valori soddisfi le condizioni di cui all'articolo 4, paragrafo 1, punto 72, di detto regolamento. Quanto a una di tali condizioni, ovvero che la borsa valori dovrebbe avere un meccanismo di compensazione, tutti i mercati regolamentati che negoziano strumenti finanziari non elencati nell'allegato II del regolamento (UE) n. 575/2013 dovrebbero soddisfare detta seconda condizione in virtù dell'autorizzazione a operare come mercato regolamentato ai sensi della direttiva 2004/39/CE del Parlamento europeo e del Consiglio (2) e in virtù dell'esistenza di norme e procedure per la compensazione e il regolamento delle operazioni in atto, ai sensi della direttiva 2004/39/CE.

(7)

Laddove il meccanismo di compensazione di una borsa valori sia fornito da una controparte centrale (CCP), tale CCP dovrebbe osservare gli obblighi di cui al regolamento (UE) n. 648/2012 del Parlamento europeo e del Consiglio (3). Nei rari casi di borse di derivati non servite dalle CCP, le regole di marginazione di cui al regolamento (UE) n. 648/2012 dovrebbero essere utilizzate come parametro di riferimento per valutare se gli obblighi di marginazione imposti da tali borse valori siano appropriati.

(8)

Il presente regolamento si basa sui progetti di norme tecniche di attuazione presentati dall'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) alla Commissione.

(9)

Il 17 dicembre 2015, la Commissione ha notificato all'ESMA l'intenzione di approvare i progetti di norme tecniche di attuazione con modifiche per tener conto del fatto che taluni indici azionari che soddisfano i criteri di ammissibilità per essere considerati indici principali non fossero stati inseriti nell'elenco presentato in detti progetti di norme tecniche. Nel parere formale del 28 gennaio 2016, l'ESMA ha confermato la sua posizione iniziale e non ha ripresentato una norma tecnica di attuazione modificata in maniera conforme alle modifiche proposte dalla Commissione. I progetti di norme tecniche di attuazione dovrebbero pertanto essere approvati con le modifiche necessarie per evitare l'esclusione degli indici che soddisfano i criteri di ammissibilità per essere considerati indici principali ai sensi del regolamento (UE) n. 575/2013.

(10)

L'ESMA ha condotto una consultazione pubblica aperta sui progetti di norme tecniche di attuazione su cui si basa il presente regolamento e ha chiesto il parere del gruppo delle parti interessate nel settore degli strumenti finanziari e dei mercati istituito ai sensi dell'articolo 37 del regolamento (UE) n. 1095/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio (4). L'ESMA non ha analizzato in dettaglio i costi e benefici potenziali relativi ai progetti di norme tecniche di attuazione poiché ciò sarebbe stato sproporzionato rispetto alla loro portata e impatto,