EUR-Lex Access to European Union law
This document is an excerpt from the EUR-Lex website
Document 52011DC0870
COMMUNICATION FROM THE COMMISSION An action plan to improve access to finance for SMEs
KOMISSION TIEDONANTO Toimintasuunnitelma pk-yritysten rahoituksen saannin parantamiseksi
KOMISSION TIEDONANTO Toimintasuunnitelma pk-yritysten rahoituksen saannin parantamiseksi
/* KOM/2011/0870 lopullinen */
KOMISSION TIEDONANTO Toimintasuunnitelma pk-yritysten rahoituksen saannin parantamiseksi /* KOM/2011/0870 lopullinen */
1.
Pk-yritykset kasvun veturina
Euroopan taloudellinen menestys riippuu suureksi
osaksi siitä, pystyvätkö pienet ja keskisuuret yritykset (pk-yritykset)
kasvamaan potentiaalinsa mittaisiksi. Pk-yritykset tuottavat yli puolet kokonaisarvonlisästä
muussa kuin rahoitusalan yritystoiminnassa. Niissä luotiin viiden viime vuoden
aikana 80 prosenttia uusista työpaikoista[1]. Pk-yritysten ei useinkaan ole helppo saada kasvua
ja innovointia varten tarvitsemaansa rahoitusta. Pk-yritysten rahoituksen saannin helpottaminen
onkin otettu yhdeksi ensisijaiseksi tavoitteeksi alkaneelle vuosikymmenelle
laaditussa EU:n kasvustrategiassa (Eurooppa 2020), sisämarkkinoiden
toimenpidepaketissa[2]
ja eurooppalaisia pk-yrityksiä tukevassa Small Business Act -aloitteessa[3]. Vuotuisessa kasvuselvityksessä[4] korostettiin terveen
finanssijärjestelmän keskeistä merkitystä kasvun tukijana ja määriteltiin
lyhyen aikavälin keskeisiä toimintatavoitteita. Rahoituskriisiin vuoksi toteutettava rahoituspalvelujen
uudistusohjelma voi tässä yhteydessä tuottaa hyötyjä pk-yrityksille. Lisäksi
komissio ehdottaa uutta kohdistettua EU:n tason rahoitusta, jolla on määrä
korjata pahimmat pk-yritysten kasvua hidastavat markkinahäiriöt. Komissio esittelee tässä toimintasuunnitelmassa politiikat,
joilla se pyrkii helpottamaan EU:n 23 miljoonan pk-yrityksen rahoituksensaantia
ja vauhdittamaan kasvua[5].
2.
Ongelmiin puuttuminen
Rahoituksen saannin ongelmat ovat yksi
tärkeimmistä pk-yritysten kasvun esteistä. Tästä on tarkempia tietoja liitteessä[6].
Esteiden taustalla on monia eri tekijöitä, joista osa on suhdannevaihteluun
liittyviä[7]
ja osa rakenteellisia. Merkittävänä haittatekijänä on rahoituksen tarjoajien ja
tarvitsijoiden välinen tietokuilu. Pk-yrityksille olisi tarjottava sopivia
vaihtoehtoja pankkilainoille, joiden varassa suuri osa niiden ulkoisesta
rahoituksesta nykyään on. Komissio aikoo sääntelyn keinoin parantaa
pk-yritysten näkyvyyttä sijoittajien suuntaan ja lisätä markkinoiden
houkuttelevuutta sekä parantaa pk-yritysten mahdollisuuksia päästä markkinoille.
Lainsäädäntöä muuttamalla on määrä säilyttää tasapaino vakauden valvontaa
koskevan sääntelyn ja pk-yritysten rahoituksen ja toisaalta sijoittajansuojan
ja pk-yritysten tarpeita vastaavien toimenpiteiden välillä. Toiseksi komissio aikoo helpottaa pk-yritysten
rahoituksen saantia käyttämällä vastakin EU:n talousarviota pk-yritysten
kasvua heikentävien pahimpien markkinahäiriöiden (tietokuilun ja
riskipääomamarkkinoiden hajanaisuuden) korjaamiseen. EU:n toimilla on oltava
selvää lisäarvoa, jota tuotetaan täydentämällä kansallisella tasolla saatavilla
olevaa rahoitusta ja hankkimalla lisärahoitusta (rahoituksen
kerrannaisvaikutuksia)[8]. Kolmanneksi komissio aikoo käyttää koordinointimahdollisuuksiaan
erityisesti jäsenvaltioiden kanssa tekemässään yhteistyössä. Näin voidaan
vaihtaa parhaita käytäntöjä ja kehittää kansallisella ja EU:n tasolla
toteutettavien toimien välistä synergiavaikutusta. On korostettava, että vaikka useimmat toimenpiteet
on määrä toteuttaa keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä, EU:ssa toteutetaan jo
nyt toimia kiireellisten ongelmien ratkaisemiseksi. Tärkeimpänä tavoitteena on taloudellisen ja
rahoitustilanteen vakauttaminen. Valtion- tai hallitusten päämiehet sopivat
lokakuun lopussa kattavista toimenpiteistä, joilla helpotetaan rahoitusmarkkinoiden
nykyistä kireyttä, turvataan reaalitalouden luotonsaanti ja estetään liiallinen
velkavivun purkaminen. EU on nykyisellä
ohjelmakaudella (2007–2013) tarjonnut erityisesti pk-yrityksille tasapainoisen
valikoiman joustavia rahoitusvälineitä, joita pk-yritykset tarvitsevat
erilaisten rahoitustarpeidensa täyttämiseksi. Kilpailukyvyn ja innovoinnin
puiteohjelman (CIP-ohjelman) yhteensä 1,1 miljardin talousarviosta varattujen rahoitusvälineiden
avulla rahoituslaitokset voivat tarjota noin 30 miljardia euroa uutta
rahoitusta[9]
yli 315 000 pk-yritykselle. Euroopan investointipankki (EIP) järjesti
vuosina 2008–2011 pk-yrityksille noin 40 miljardin euron lainanannon, jossa
edunsaajina oli yli 210 000 pk-yritystä. Koheesiopolitiikan alalla komissio on jo toteuttanut
toimenpiteitä, joilla edistetään rakennerahastoissa kehitettyjen rahoitusjärjestelyjä
koskevien välineiden avulla pk-yrityksiin tehtäviä investointeja 15 jäsenvaltiossa.
Näitä toimenpiteitä parantamalla on mahdollistettu investoiminen pk-yrityksiin missä
tahansa liiketoiminnan vaiheessa kaikissa jäsenvaltioissa. Pk-yritysten tätä
kautta saamat lainat ovatkin muodostuneet tärkeäksi rahoitusvaihtoehdoksi. Pääomasijoituksina,
takauksina ja lainoina annetun yritystuen arvioidaan olevan vähintään 3
miljardia euroa nykyisellä rahoituskaudella. Lisäksi EU:n tutkimuksen ja kehityksen seitsemännen
puiteohjelman riskinjakorahoitusvälineen puitteissa on vuodesta 2012 alkaen alettu
kehittää erityistä riskinjakovälinettä. Rahoituksen välittäjille tarjotaan osittaisia
takauksia käyttämällä riskinjakomekanismia. Näin niiden taloudelliset riskit
vähenevät, ja ne voivat tarjota 25 000–7,5 miljoonan euron lainoja tutkimus-
kehitys- ja innovaatiotoimintaa harjoittaville pk-yrityksille.
3.
Sääntelytoimenpiteet
3.1.
Riskipääomaa koskevan sääntelykehyksen parantaminen
3.1.1.
Riskipääomaa koskevan lainsäädännön uudistaminen
Riskipääomarahastot ovat toimijoita, jotka
tarjoavat pääasiassa oman pääoman ehtoista rahoitusta yleensä hyvin pienille
kehityksensä alkuvaiheessa oleville yrityksille. EU:ssa riskipääomarahoitus
tarjoaa laajoja, mutta valtaosin vielä hyödyntämättömiä mahdollisuuksia pk-yritysten
kehittämiseen. Vaikka varainhoitoala on EU:ssa valtavan suuri sektori, ei EU:n
nykyisessä lainsäädännössä ole konkreettisia säännöksiä pääomarahoituksen
ohjaamisesta pk-yrityksille. Riskipääomarahastojen hoitajilla on vain harvoin
mahdollisuus käyttää vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia koskevassa
direktiivissä säädettyä passia, koska useimmissa EU:n riskipääomarahastoissa
hoidettavien salkkujen varat eivät ylitä direktiivissä asetettua 500 miljoonan
euron rajaa. Komissio[10]
ehdottaa sen vuoksi uutta eurooppalaista riskipääomasijoitusjärjestelyä, jonka
avulla EU:n riskipääomarahastot voivat markkinoida toimintaansa ja kerätä
pääomaa sisämarkkinoilla koko Euroopan laajuisesti. Uudella järjestelyllä
vähennetään jäsenvaltioiden keskenään erilaisista sääntelyistä johtuvaa riskipääomamarkkinoiden
hajanaisuutta, joka estää rajat ylittävää toimintaa ja rajoittaa riskipääoman
tarjontaa. Uuden järjestelyn on määrä olla yksinkertainen ja
toimiva. Toimiluvan saamiseksi on rekisteröidyttävä kerran kotijäsenvaltiossa.
Raportointivelvollisuuksia on yksinkertaistettu ja organisaatiota ja
liiketoimintaa koskevia sääntöjä on mukautettu. Käyttöön otettuna järjestelmän on määrä laajentaa
riskipääomamarkkinoita, mistä seuraa (i) riskipääomarahastojen kasvu ja
toimivuuden paraneminen sekä paremmat mahdollisuudet erikoistua tietyntyyppisiin
investointeihin; (ii) rahastojen välisen kilpailun lisääntyminen ja niistä
tehtävien investointien tehokkaampi hajauttaminen; ja (iii) pk-yritysten
paremmat mahdollisuudet saada rahoitusta muista jäsenvaltioista. Komissio esittelee yhdessä tämän
toimintasuunnitelman kanssa EU:n uuden riskipääomaa koskevan sääntelykehyksen,
jonka avulla riskipääomarahastoille luodaan todelliset sisämarkkinat. Komissio
kehottaa parlamenttia ja neuvostoa hyväksymään tämän säädösehdotuksen
kesäkuuhun 2012 mennessä.
3.1.2.
Riskipääomainvestointeja koskeva sääntelykehys
Yhteisösijoittajat ja niistä varsinkin vakuutusyhtiöt
ja jossain määrin myös pankit ovat mahdollisia riskipääomarahastoihin investoivia
toimijoita. Joissakin jäsenvaltioissa niillä on jo tärkeä merkitys sijoittajina. Uuden vakavaraisuuskehyksen laatiminen
vakuutustoiminnalle (Solvenssi II[11])
ja pankeille (vakavaraisuusasetus ja ‑direktiivi[12]) on herättänyt huolta siitä,
että säädökset voivat vähentää halukkuutta riskipääomarahastoihin tehtyihin investointeihin,
koska niitä kohdellaan vakavaraisuusvaatimuksia koskevissa laskelmissa listaamattomina
investointeina tai suuririskisinä omaisuuserinä (kuten hyödyke- ja
hedgerahastoja)[13]. Tällaista kohtelua käytetään keinona hälventää
vakavaraisuuteen liittyviä huolenaiheita. Oikein mitoitetussa riskipääomalainsäädännössä,
jossa tunnustetaan erityisesti hajauttamisesta aiheutuvat edut, voidaan
kuitenkin sallia tietty määrä riskipääomasijoittamista ilman että se aiheuttaa
vakavaraisuuteen liittyviä ongelmia. Komissio aikoo tehdä vuonna 2012 tutkimuksen
vakauden valvontaa koskevan sääntelyn ja pankkien ja vakuutusyhtiöiden
toteuttamien riskipääomainvestointien välisestä suhteesta. Tutkimus on osa Euroopan
pankkiviranomaisen ja Euroopan vakuutus- ja lisäeläkeviranomaisen valmistelutyön
pohjalta tehtävää laajaa pitkäaikaisinvestointien tarkastelua.
3.1.3.
Pk-yrityksiä hyödyttävät verouudistukset
Komissio on yhteistyössä jäsenvaltioiden ja alan
asiantuntijoiden kanssa tutkinut keinoja poistaa sääntelyyn ja verotukseen
liittyviä esteitä rajat ylittäviltä riskipääomainvestoinneilta. Verotusasiantuntijoiden
ryhmä[14]
on yksilöinyt rajat ylittäviä riskipääomainvestointeja haittaavat tärkeimmät
verotukselliset ongelmat. Niitä voivat olla EU:n 27 jäsenvaltion keskenään
erilaisista verojärjestelmistä johtuva kaksinkertainen verotus, epävarmuus
verokohtelusta ja hallinnolliset esteet[15].
Vaikka jäsenvaltioiden kahdenvälisten, kaksinkertaista verotusta koskevien
sopimusten on määrä yleensä estää nämä ongelmat, niissä ei aina ole otettu
huomioon riskipääomainvestointeihin liittyviä monimutkaisia
liiketoimintarakenteita. Riskipääomaa koskeva eurooppalainen järjestelmä
poistaa esteitä rajat ylittävältä rahoituksen hankinnalta mutta ei sinänsä
ratkaise rajat ylittäviin investointeihin liittyviä verotusongelmia.
Riskipääomarahaston käsitteen yhtenäinen määritteleminen olisi hyvä lähtökohta etsittäessä
yhteistyössä jäsenvaltioiden kanssa ratkaisua riskipääomarahastojen rajat
ylittävää sijoitustoimintaa haittaaviin verotusongelmiin. Komissio saa vuonna 2012 valmiiksi tutkimuksensa,
joka koskee rajat ylittäviä riskipääomainvestointeja haittaavia verotuksellisia
esteitä. Komissio aikoo vuonna 2013 esitellä ratkaisuja esteiden poistamiseksi
sekä veronkierron ja veropetosten torjumiseksi.
3.2.
Pk-yritysten rahoituksen saantiin vaikuttavat
valtiontukisäännöt
Pk-yritysten rahoituksen saantia voidaan tukea monin
erin tavoin valtiontukipolitiikan avulla. Pankkituki voidaan sallia rahoitusvakauteen
liittyvistä syistä. Jäsenvaltioille voidaan antaa ohjeita siitä, miten
suunnitellaan tukiohjelmia, joilla edistetään Eurooppa 2020 ‑tavoitteita (tutkimusta,
kehitystä ja innovaatioita sekä alueellista ja sosiaalista yhteenkuuluvuutta
jne.) ja otetaan huomioon pk-yritysten erityistarpeet. Riskipääomasuuntaviivoissa[16] sallitaan pk-yritysten varhaisvaiheen
rahoituksen tukeminen, yksityisen pääoman vivuttaminen ja markkinoiden toimintapuutteiden
korjaaminen valtiontuen avulla. Komissio tunnustaa, että pääomien puute on
suuri, ja se on nostanut pääomasijoituserien enimmäismäärää aloittelevien
yritysten osalta 1,5 miljoonasta eurosta 2,5 miljoonaan euroon. Valtiontukisäännöissä
sallitaan tiettyjen edellytysten täyttyessä myös tämän enimmäismäärän ylittävä
tuki. Komissio aikoo vuoteen 2013 mennessä tarkistaa
yleisen ryhmäpoikkeusasetuksen ja eräät valtiontukiohjeet, kuten riskipääomaa
koskevat valtiontukiohjeet, Eurooppa 2020 ‑tavoitteiden saavuttamiseksi
ja pk-yritysten tarpeiden täyttämiseksi.
3.3.
Pk-yritysten pääomamarkkinoille pääsyn
helpottaminen
Helpottaakseen pk-yritysten[17] pääsyä pääomamarkkinoille
komissio ehdottaa lainsäädäntömuutoksia, joiden tavoitteena on parantaa
pk-yritysten markkinoiden näkyvyyttä ja mahdollisuuksien mukaan vähentää
pk-yrityksille aiheutuvia kustannuksia ja sääntelytaakkaa heikentämättä kuitenkaan
sijoittajansuojan tasoa.
3.3.1.
Pk-yritysten markkinoiden näkyvyyden parantaminen
Komissio haluaa helpottaa sijoittajia houkuttelevien
pk-yritysten homogeenisten kasvumarkkinoiden kehittämistä. Rahoitusvälineiden
markkinoita koskevassa direktiiviehdotuksessa (rahoitusmarkkinadirektiiviehdotuksessa)[18] komissio esitti pk-yritysten
kasvumarkkinoiden alaluokan määrittelyä tietyille yhteisiä ominaisuuksia
omaaville monenkeskisille kaupankäyntijärjestelmille (multilateral trading
facility, MTF). Tavoitteena on löytää sopiva tasapaino pk-yrityksiä koskevien
oikeasuhteisten vaatimusten ja korkeatasoisen sijoittajansuojan välille[19]. Tämän alaluokan ansiosta markkinoiden näkyvyys ja
houkuttelevuus sijoittajien näkökulmasta paranisi ja likviditeetti vahvistuisi.
Alaluokkaan rekisteröityminen olisi vapaaehtoista ja perustuisi vaatimuksiin,
jotka komission on määrä hyväksyä Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaisen
(EAMV) ehdotuksen pohjalta. Rekisteröitymisestä vastaisivat toimivaltaiset
kansalliset viranomaiset. Sen ansiosta markkinat voisivat kehittää yhdenmukaistettuja
työkaluja (indeksejä, näihin markkinoihin investointiin erikoistuneita rahastoja),
luoda monenkeskisten kaupankäyntijärjestelmien välisiä verkostoja ja noudattaa
parhaita käytäntöjä. EU:n pääomamarkkinalainsäädännössä
(rahoitusmarkkinadirektiivissä) ehdotettiin lokakuussa 2011 pk-yritysten
kasvumarkkinoiden alaluokan käyttöön ottamista. Komissio kehottaa parlamenttia
ja neuvostoa hyväksymään tämän säädösehdotuksen mahdollisimman nopeasti.
3.3.2.
Listautuneiden pk-yritysten näkyvyyden parantaminen
Ehdotuksessa avoimuusdirektiivin muuttamisesta[20] pyritään säänneltyjen tietojen
saannin parantamiseen EU:ssa. Pörssiyritysten taloudellisten tietojen hankkiminen
on nykyään tarpeettoman vaikeaa, sillä tietojen löytämiseksi on käytävä läpi 27
erilaista kansallista tietokantaa. Jos laadukkaita ja vertailukelpoisia tietoja
voitaisiin saada keskitetystä EU:n tason tiedotuspisteestä, sijoittajien olisi
helppo käyttää listautuneita pk-yrityksiä koskevia tietoja laajalti. Keskitetty
tiedotuspiste madaltaisi esteitä ja vähentäisi kustannuksia, joita markkinoille
tulosta koituu uusille liiketaloudellisten tietojen tarjoajille, jotka haluaisivat
täyttää nykyisen markkinaraon pieniä yrityksiä koskevien tietojen tarjonnassa. Pieniä
liikkeeseenlaskijoita voitaisiin myös kannustaa investoimaan itse entistä
parempien tietojen tarjoamiseen ja rajat ylittävää sijoitustoimintaa
harjoittaville tahoille suunnattujen asiakirjamuotojen tuottamiseen. Komissio aikoo EAMV:n avustuksella parantaa nykyistä
tietojen säilytykseen käytettävää järjestelmää ja perustaa EU:n tason keskitetyn
tiedotuspisteen, josta saa lainsäädännössä määrättyjä tietoja. Komissio aikoo
helpottaa listautuneita pk-yrityksiä koskevien laadukkaiden tietojen saantia. Se
kehottaa parlamenttia ja neuvostoa hyväksymään tämän säädösehdotuksen vuoden
2012 loppuun mennessä.
3.3.3.
Listautuneiden pk-yritysten raportointitaakan
keventäminen
Komissio antoi pk-yrityksiä koskevien tilinpäätössääntöjen
yksinkertaistamiseksi ja pk-yritysten hallinnollisen rasituksen keventämiseksi
tietyntyyppisten yritysten vuositilinpäätöksiä, konsolidoituja tilinpäätöksiä
ja niihin liittyviä kertomuksia koskevan direktiiviehdotuksen[21]. Sen ansiosta pk-yritysten on
määrä voida säästää jopa 1,7 miljardia euroa vuodessa. Investointipäätösten
tekeminen ja pääomien kohdentaminen helpottuisivat, jos tilinpäätökset olisivat
entistä vertailukelpoisempia ja olennaisiin tietoihin olisi helpompi keskittyä. Komissio ehdottaa myös pieniä
liikkeeseenlaskijoita koskevien vaatimusten lieventämistä ja
niille aiheutuvien kustannusten vähentämistä erityisesti kumoamalla neljännesvuosiraportteja
koskevan vaatimuksen. Lisäksi se ehdottaa EAMV:n laatimien mallien käyttöä sijoittajille
annettavien tietojen vertailukelpoisuuden varmistamiseksi. Uudessa
avoimuusdirektiivissä säädettyä kevennettyä järjestelmää sovelletaan kaikkiin liikkeeseenlaskijoihin,
ja sillä on suurempi vaikutus pienille liikkeeseenlaskijoille aiheutuviin
kustannuksiin. Sijoittajansuoja on määrä varmistaa puolivuotistulosten ja
vuositulosten pakollisella julkistamisella sekä markkinoiden väärinkäyttöä
koskevan direktiivin ja esitedirektiivin tietojen luovutusta koskevien säännösten
ansiosta. Yritykset voivat tietysti edelleen antaa sijoittajille muitakin
tietoja. Esitedirektiiviin hiljattain tehdyssä muutoksessa[22] säädettiin suhteutetun
julkistamisjärjestelmän käyttöön ottamisesta pk-yrityksissä ja yhtiöissä,
joilla on vähäinen markkina-arvo. Tämän järjestelmän avulla on määrä vähentää
julkistettavaksi säädettyjen tietojen määrää sekä pk-yrityksille ja pienille liikkeeseenlaskijoille
aiheutuvia hallinnollisia rasitteita ilman että se vaikuttaa sijoittajansuojaan. Lokakuussa 2011 esitettiin säädösehdotus
tilinpäätösdirektiivien muuttamisesta. Sen tavoitteena on yksinkertaistaa ja
parantaa pk-yrityksiä koskevia tilinpäätössääntöjä. Komissio esitti samaan aikaan avoimuusdirektiivin
tarkistamista koskevan ehdotuksen, jonka tavoitteena on keventää pienille
liikkeeseenlaskijoille aiheutuvaa sääntelytaakkaa. Komissio kehottaa parlamenttia ja neuvostoa
hyväksymään nämä säädösehdotukset vuoden 2012 loppuun mennessä. Esitedirektiiviin liittyviä delegoituja säädöksiä
koskeva ehdotus esitetään heinäkuuhun 2012 mennessä. Siinä määritellään
pk-yrityksiä ja pieniä liikkeeseenlaskijoita koskevan suhteutetun
julkistamisjärjestelmän sisältö.
3.4.
Pankkien pääomavaatimusten vaikutus pk-yrityksiin
Baselin pankkivalvontakomitean asettamilla nykyisillä
pankkeja koskevilla pääomavaatimuksilla (Basel II ‑sääntely), jotka
saatettiin osaksi EU:n lainsäädäntöä kahdella vakavaraisuusdirektiivin (Capital
Requirements Directive, CRD) muutoksella (CRD III[23] ja ehdotettu CRD IV sekä vakavaraisuusasetus
(Capital Requirements Regulation, CRR)), tiukennetaan pankkien vakavaraisuutta
koskevia sääntöjä. Niissä vaaditaan enemmän ja paremman laatuista pääomaa. Lisäksi
niissä määrätään korkeammista pääomavaatimuksista markkinatoiminnoissa ja
parannetaan likviditeettiriskin hallintaa koskevia sääntöjä. Näin luodaan
edellytykset taloudellisen vakauden parantamiselle, pankkitoimintamallien
vahvistamiselle ja taseiden vahvistamiselle. CRD IV‑ehdotuksen mukaan pk-yrityksille
myönnettyjen lainojen nykyisessä vakavaraisuusvalvonnassa sovelletaan edelleen
Basel II -säännöksiä (saamisiin pk-yrityksiltä sovelletaan standardimenetelmässä
etuoikeutettua 75 prosentin riskipainotusta). Pk-yrityksille myönnettävien
lainojen kannalta edullisemman järjestelmän luominen edellyttäisi kansainvälisen
Basel-sääntelyn uudelleentarkastelua. Tätä tarkoitusta varten olisi
osoitettava, että nykyinen lähestymistapa on liian tiukka. Pk-yrityksille
myönnettävien lainojen riskipainotus riippuu näin ollen siitä, sisällytetäänkö
komission ehdotukseen uudelleentarkastelulauseke. Komissio kuulee Euroopan pankkiviranomaista (EPV)
ja laatii kertomuksen luotonannosta pk-yrityksille ja luonnollisille
henkilöille 24 kuukauden kuluessa uuden asetuksen voimaantulosta. Komissio
toimittaa kertomuksensa ja pk-yrityksiin liittyvien vastuiden riskipainotuksen
tarkistamisesta mahdollisesti laadittavan ehdotuksen Euroopan parlamentille ja
neuvostolle. EPV:ltä edellytetään tässä yhteydessä, että se analysoi nykyisiä
riskipainotuksia ja raportoi niistä 1. syyskuuta 2012 mennessä. EPV:n olisi
arvioitava näiden riskipainotusten mahdollista pienentämistä sellaisen
skenaarion pohjalta, jossa niitä pienennetään kolmanneksella nykyiseen
tilanteeseen verrattuna. Komissio aikoo harkita EPV:n raportin ja
suositusten perusteella asianmukaisia toimia pk-yrityksiin liittyvien vastuiden
riskipainotusta koskevien kysymysten käsittelemiseksi CRD IV‑ ja
CRR-säädösehdotusten yhteydessä.
3.5.
Maksuviivästysdirektiivin täytäntöönpanon
nopeuttaminen
Monet yritysten keskinäisiin tai yritysten ja
viranomaisten välisiin kaupallisiin toimiin liittyvät maksusuoritukset viivästyvät
huomattavasti sovitusta ajankohdasta. Tämä tulee kalliiksi eurooppalaisille
yrityksille ja merkitsee noin 1,1 biljoonan euron liikevaihdon viivästymistä[24].
Pk-yritysten kassavirran odotetaan kasvavan, kun maksuajat lyhenevät
tarkistetun maksuviivästysdirektiivin säännösten ansiosta[25].
Tämä voi vähentää lyhytaikaisen ulkoisen rahoituksen tarvetta. Komissio kehottaa painokkaasti jäsenvaltioita
nopeuttamaan maksuviivästysdirektiivin täytäntöönpanoa siten, että se toteutettaisiin
jo ennen kansalliseen lainsäädäntöön saattamisen määräaikaa eli vuoden 2013
maaliskuuta. 3.6 Innovatiivinen
järjestelmä eurooppalaiselle yhteiskunnalliseen yrittäjyyteen erikoistuneelle
rahastolle Yhteiskunnallisten yritysten merkitys EU:ssa kasvaa jatkuvasti. Yhteiskunnalliset
yritykset pyrkivät ensisijaisesti yhteiskunnallisiin vaikutuksiin sen sijaan
että ne tuottaisivat voittoa osakkeenomistajille tai muille sidosryhmille. Nämä yritykset ovat yhteiskunnallisesti innovatiivisia ja usein vasta
hiljattain perustettuja. Suuri osa niistä on pk-yrityksiä, joiden on vaikea
saada rahoitusta, kuten kaikkien muidenkin pienyritysten. Komissio esittelee eurooppalaisten yhteiskunnalliseen
yrittäjyyteen erikoistuneiden rahastojen uuden järjestelmän, jonka ansiosta
EU:n rahastot voivat erikoistua tälle alalle. Rahastoja voidaan markkinoida
koko EU:n alueella käyttämällä erityistä ja erottuvaa nimitystä. Komissio
kehottaa Euroopan parlamenttia ja neuvostoa hyväksymään tämän uuden asetuksen vuoden
2012 loppuun mennessä.
4.
EU:n rahoitustoimenpiteet pk-yrityksille
Komissio on ehdottanut uusia rahoitusvälineitä,
joilla on määrä helpottaa pk-yritysten rahoituksen saantia myös tulevaisuudessa
(2014–2020). EU:n rahoitusjärjestelmien yksinkertaistaminen ja keskinäisen
johdonmukaisuuden parantaminen on välttämätöntä. Komissio on ottanut käyttöön
vieraan ja oman pääoman mekanismeja koskevat periaatteet, joilla vakioidaan
rahoitusvälineiden yhteiset mekanismit, yksinkertaistetaan suhteita
rahoituskumppaneihin ja edistetään hallinnon tehokkuutta[26]. Vuosille 2014–2020 laaditun koheesiopolitiikan
mukaisesti rahoitusvälineiden soveltamisalaa laajennetaan ja niiden
täytäntöönpanokehysten joustavuutta ja toimivuutta parannetaan.
4.1.
Toimenpiteet pk-yritysten luotonsaannin
parantamiseksi
Komissio on ehdottanut EU:n velkarahoitusvälineen
perustamista yritysten kasvun sekä tutkimuksen ja innovoinnin tukemiseksi. Sen
avulla on määrä tarjota takauksia ja muita riskinjaon muotoja, joilla parannetaan
luotonantoa pk-yrityksille, myös tutkimus- ja innovaatiopainotteisille pk-yrityksille. Rahoitusvälineen on määrä olla useista eri tukivälineistä
koostuva rakenne, jonka välineillä on komission tiedonannossa ”Kehys
innovatiivisten rahoitusvälineiden seuraavalle sukupolvelle – EU:n oman ja
vieraan pääoman mekanismit”[27]
esitetyt erityiset poliittiset tavoitteet. Rahoitusvälinettä rahoitetaan
yritysten kilpailukykyä ja pieniä ja keskisuuria yrityksiä koskevasta
ohjelmasta (2014–2020)[28]
(COSME-ohjelmasta), Horisontti 2020 ‑ohjelmasta[29] ja Luova Eurooppa ‑ohjelmasta. COSME-ohjelmaan[30]
sisältyy komission yrityksille ja etenkin pk-yrityksille tarjoama
lainantakausjärjestely, josta myönnetään takauksia (i) lainoihin, toissijaisiin ja osakkuuslainoihin
tai leasing-järjestelyihin perustuvaan velkarahoitukseen niiden
erityisongelmien vähentämiseksi, joita pk-yrityksillä on kasvuun tarvitsemansa
rahoituksen saannissa; (ii) pk-yrityslainasalkkujen arvopaperistamiseen,
jonka tavoitteena on saada pk-yritysten käyttöön lisää velkarahoitusta. Lainantakausjärjestelyn on määrä kattaa
arvopaperistetun salkun lainojen lisäksi enintään 150 000 euron lainat, joiden
vähimmäislaina-aika on 12 kuukautta. Lisäksi komissio aikoo tarjota Horisontti 2020 ‑ohjelmassa[31] lainarahoitusvälineen, johon
kuuluu pk-yrityksiä koskeva osuus, jolla tuetaan tutkimus- ja
innovaatiopainotteisia pk-yrityksiä. Pk-yrityksiä koskevan osuuden lainamäärät
täydentävät COSME-ohjelman lainantakausjärjestelystä pk-yrityksille
myönnettäviä määriä. Lisäksi komissio ehdottaa erityisesti kulttuurialalla
ja luovilla toimialoilla toimivia pk-yrityksiä koskevan takausjärjestelyn
perustamista. Myös tämä järjestely on määrä toteuttaa EU:n
velkarahoitusvälineen puitteissa. Komissio ehdottaa lopuksi sosiaalisia muutoksia ja innovaatioita
koskevasta EU:n ohjelmasta tarjottavaa rahoitustukea mikroyritysten
mikrorahoitusta ja yhteiskunnallisten yritysten rahoitusta varten. Komissio ja sidosryhmät aikovat järjestää
työpajoja niille jäsenvaltioille, jotka ovat edelleen jälkijunassa EU:n
rahoitusvälineiden käytössä. Työpajojen avulla pyritään helpottamaan
instituutioiden kehittämistä ja edistämään EU:n takausten ja riskipääoman
käyttöä. Komissio aikoo edelleen kehittää mikroyrityksille
myönnettävien lainojen tarjoamista ja edistää mikroluottojen tarjoajien
eurooppalaisten käytännesääntöjen (European Code of Good Conduct for
Microcredit Provision) hyväksymistä. Komissio on ehdottanut 1. EU:n
velkarahoitusvälineen tehostamista ja laajentamista, jotta voitaisiin parantaa
luotonantoa pk-yrityksille, myös tutkimus- ja innovaatiopainotteisille
pk-yrityksille. Välineeseen kuuluu COSME-ohjelmaan (2014–2020) sisältyvä
lainantakausjärjestely ja Horisontti 2020 ‑ohjelman
lainarahoitusvälineeseen sisältyvä pk-yrityksiä koskeva osuus. EU:n velkarahoitusvälineeseen
sisältyy myös kulttuurialan ja luovien toimialojen rahoituksen tukiväline, jota
rahoitetaan Luova Eurooppa ‑ohjelmasta (2014–2020) ja jolla pyritään
parantamaan kulttuurialalla ja luovilla aloilla toimivien pk-yritysten
rahoituksen saantia; 2. sosiaalisia
muutoksia ja innovaatioita koskevaan Euroopan unionin ohjelmaan (2014–2020) sisällytettävää erityistä mikrorahoitukseen ja yhteiskunnalliseen
yrittäjyyteen kohdennettua lohkoa, josta on määrä tukea erityisesti
mikrorahoitusta mikroyrityksille, mikroluoton tarjoajien institutionaalisten valmiuksien
parantamista ja yhteiskunnallisten yritysten kehityksen rahoittamista. Euroopan investointipankki (EIP) aikoo säilyttää
lainanantonsa pk-yrityksille vilkkaana ja osapuilleen vuoden 2011 tasolla
markkinaehtoja vastaavasti ja oman rahoituskapasiteettinsa mukaisesti. EIP
aikoo edelleen edistää lainaehtojen parantamista, joustavuuden lisäämistä ja varojen
nopean jakamisen varmistamista. EIP ja Euroopan investointirahasto (EIR)
jatkavat synergiaetujen tavoittelemista toteuttamalla riskinjakojärjestelyjä,
kuten pk-yrityslainasalkkujen arvopaperistamista, myös yhteistyössä komission
kanssa.
4.2.
Riskipääoman ja muun riskirahoituksen saantia helpottavat
toimenpiteet
Komissio on ehdottanut
oman pääoman ehtoista EU:n rahoitusvälinettä EU:n yritysten kasvua sekä
tutkimusta ja innovointia varten. Se tarjoaisi yrityksille riskipääomaa ja
välirahoitusta niiden alkuvaiheesta (myös siemenvaiheesta) kasvuvaiheeseen. Seuraavan sukupolven
innovatiivisten rahoitusvälineiden kehyksen mukaisesti rahoitusvälineen on
määrä olla rakenteeltaan integroitu ja koostua useista eri tukivälineistä,
joilla on erityiset poliittiset tavoitteet. Rahoitusvälinettä rahoitetaan
yritysten kilpailukykyä ja pieniä ja keskisuuria yrityksiä koskevasta
ohjelmasta (2014–2020) (COSME-ohjelmasta) ja Horisontti 2020 ‑ohjelmasta. COSME-ohjelmaan kuuluu
pääomarahoitusväline, josta myönnetään rahoitusta laajentumis- ja
kasvuvaiheessa oleville yrityksille. Välineestä voidaan tukea myös varhaisessa
vaiheessa olevia yrityksiä Horisontti 2020 ‑ohjelman yhteydessä. Horisontti 2020 ‑ohjelmaan
sisältyy pääomarahoitusväline, josta myönnetään rahoitusta varhaisessa
vaiheessa oleville yrityksille. Se mahdollistaa myös laajentumis- ja
kasvuvaiheinvestointien tekemisen COSME-ohjelman yhteydessä. EIP-ryhmä aikoo jatkaa
pk-yritysten kasvun tukemista monien erilaisten omaan pääomaan perustuvien
tuotteiden ja erityisesti EIP:n laajennetun riskipääomavaltuutuksen avulla. Myös
riskinjakojärjestelyt kattavaa EIP-ryhmän ja Euroopan komission välistä
yhteistyötä kehitetään edelleen uusien julkisten ja yksityisten resurssien
käyttöönsaannin helpottamiseksi. Komissio on ehdottanut 1. parannettua ja
laajennettua oman pääoman ehtoista rahoitusvälinettä, jolla on määrä helpottaa
pk-yritysten riskipääoman ja muun riskirahoituksen saantia yritysten
alkuvaiheesta (myös siemenvaiheesta) niiden kasvuvaiheeseen. Oman pääoman
ehtoista rahoitusvälinettä on määrä rahoittaa yritysten kilpailukykyä ja
pk-yrityksiä koskevasta ohjelmasta ja Horisontti 2020 ‑ohjelmasta; 2. rahastojen rahastojen perustamista oman
pääoman ehtoiseen EU:n rahoitusvälineeseen pääoman tarjoamiseksi
riskipääomarahastoille, joiden kohteena ovat erityisesti investoinnit useisiin
jäsenvaltioihin. Kansallisia julkisia rahoituslaitoksia ja yksityisiä
sijoittajia kutsutaan osallistumaan rahastoon. EIP-ryhmä aikoo jatkaa pk-yritysten kasvun
tukemista monien erilaisten omaan pääomaan perustuvien tuotteiden ja
erityisesti EIP:n laajennetun riskipääomavaltuutuksen avulla. Myös riskinjakojärjestelyt
kattavaa EIP-ryhmän ja Euroopan komission välistä yhteistyötä kehitetään
edelleen uusien julkisten ja yksityisten resurssien käyttöönsaannin
helpottamiseksi.
5.
Muut toimenpiteet pk-yritysten toimintaympäristön parantamiseksi
5.1.1.
Pk-yritysten tiedonsaannin helpottaminen
Tiedonsaannin helpottamisesta paikallis- ja aluetasolla
olisi pk-yrityksille huomattavaa etua. Jäsenvaltioiden viranomaisia kehotetaan
parantamaan pk-yritysten mahdollisuuksia saada rahoitusta kansallisista ja
alueellisista rahoituslähteistä ja tässä yhteydessä arvioimaan mahdollisuuksia hyvien
käytäntöjen mukaisia rahoituslähteitä koskevan kansallisen verkkotietokannan
luomiseen. Euroopan komissio ja EIP-ryhmä aikovat
yhteistyössä rahoituksen välittäjien kanssa parantaa pk-yritysten
mahdollisuuksia saada tietoja EU:n rahoitusvälineistä ja pk-yritysten
lainajärjestelyistä. Myös välittäjien, kuten pienten pankkien,
tiedonsaantimahdollisuuksia aiotaan parantaa. Lisäksi pyritään keventämään hallinnollista
taakkaa ja laajentamaan saatavilla olevien kielten valikoimaa. Pankkeja ja muita
rahoituslaitoksia kehotetaan tarjoamaan asiakkaille tietoja vaihtoehtoisista
rahoitusvälineistä ja tukemaan aktiivisesti mentori-, neuvonantaja- ja
bisnesenkeliverkostoja. Komissio aikoo 1. parantaa Yritys-Eurooppa-verkoston rahoitusneuvontavalmiuksia,
jotta pk-yrityksille voitaisiin tarjota parempia tietoja erilaisista
rahoituslähteistä täydentämällä nykyisiä kansallisia tiedonvälitysrakenteita; 2. varmistaa, että kaikki EU:n rahoitusta koskevat
tiedot kootaan yhteen ja asetetaan saataville yhteen monikieliseen
verkkoportaaliin, joka kattaa kaikki pk-yritysten saatavilla olevat EU:n
rahoituslähteet. Pankit ja muut rahoituksen välittäjät ovat
ilmoittaneet edistävänsä jäsentensä keskuudessa toimia, joilla parannetaan
tiedotusta pk-yrityksille tarjottavista EU:n rahoitusvälineistä ja julkisista
avustuksista.
5.1.2.
Pk-yrityslainamarkkinoiden seurannan parantaminen
Pk-yrityksille annettavista lainoista ei nykyään
tehdä tarkkoja tilastoja. Saatavilla olevat summittaiset tilastot esimerkiksi
alle 1 miljoonan tai alle 250 000 euron lainoista osoittavat, että
pk-yritysten osuus kaikista uusista euroalueen lainoista on keskimäärin 20
prosenttia[32]. Pk-yrityslainamarkkinoiden seurantaa parantamalla voitaisiin
toimia kehittää näytön perusteella. Samalla helpotettaisiin myös pk-yritysten
rahoituksen tukitoimenpiteiden ja luottolaitoksia koskevien uusien
pääomavaatimusten vaikutusten arviointia. Komissio tekee yhteistyötä pankkiyhdistysten liittojen
kanssa ja konsultoi muita asianomaisia tahoja (EKP, EPV) pk-yrityksille
suunnattavaa luotonantoa koskevien analyysimenetelmien kehittämiseksi
vertailukelpoisuuden parantamiseksi ja menetelmien yhtenäistämiseksi.
5.1.3.
Laatuluokituksen käytön edistäminen
Laadulliset suoritusindikaattorit eli yrityksen
tähänastinen toiminta, yhtiön kilpailuasema markkinoilla tai muut aineettomat
hyödykkeet ovat välttämättömiä pk-yritysten tavanomaisen arvioinnin täydentämiseksi. Laadunarviointilomakkeita käytetään nykyään yleisesti
Euroopan pankeissa. Saatuja tietoja ei kuitenkaan heti mallinneta
tilastollisesti, ja monissa malleissa onkin ongelmana tietojen menettäminen,
kun kvalitatiivista tietoa siirretään kvantitatiivisiin malleihin. Lisäksi on jo säännöksiä, joiden nojalla pk-yritykset
voivat pyytää pankeilta tietoa omasta luokituksestaan ja pisteytyksestään[33]. Nämä säännökset on pantava
kaikilta osin täytäntöön käytännössä. Komissio aikoo edistää hyvien käytäntöjen
vaihtamista ja kehottaa pankkialaa ja pk-yritysjärjestöjä edistämään
laatuluokituksen käyttöä työkaluna, jolla täydennetään pk-yritysten
luottokelpoisuuden tavanomaista kvantitatiivista arviointia.
5.1.4.
Bisnesenkeleiden toiminnan ja rajat ylittävän
sijoitustoiminnan edistäminen
Bisnesenkelit parantavat aloittelevien yritysten
selviytymismahdollisuuksia tarjoamalla sekä rahoitusta että kokemusta
johtotehtävistä. Niiden osuus vasta perustettujen yritysten ulkoisesta
rahoituksesta on usein suurin, jos sukulaisten ja ystävien osuutta ei oteta
lukuun. Niiden vaikutusta on vaikea mitata, koska niiden toiminta on
epävirallista. Komissio aikoo tutkia EU:n bisnesenkelimarkkinoita
ja asioita tuntevia muita markkinoita sekä selvittää, miten niiden toimintaa
voitaisiin edistää, esimerkiksi tukemalla sijoitustoimintaa ja sijoitushalukkuutta
parantavia ohjelmia, houkuttelemalla potentiaalisia sijoittajaryhmiä ryhtymään
bisnesenkeleiksi ja parantamalla bisnesenkeliverkostojen ylläpitäjien
valmiuksia. EIP-ryhmä korotti vuonna 2011
riskipääomavaltuutustaan 5 miljardiin euroon ja ulotti sen soveltamisalan
koskemaan myös yhteissijoituksia bisnesenkeleiden kanssa. Komissio aikoo: 1. edistää bisnesenkelien kanssa tehtävien
yhteissijoitusten eri muotoja yhteistyössä Euroopan investointirahaston ja
jäsenvaltioiden kanssa rakennerahastojen tarjoamien mahdollisuuksien puitteissa; 2. harkita asiantuntijaryhmän vuonna 2012
laatimien ehdotusten pohjalta toimenpiteitä, joilla edistettäisiin eri maihin
sijoittautuneiden yritysten ja sijoittajien, etenkin bisnesenkeleiden,
kohtaamista; 3. parantaa riskirahoituksen tarjonnan ja
kysynnän kohtaamista Yritys-Eurooppa-verkostossa.
5.1.5.
Tiedottaminen pk-yrityksille pääsystä
pääomamarkkinoille
Tarvitaan mittavia
toimenpiteitä, jotta voitaisiin luoda suotuisa toimintaympäristö kasvupääomaa
tarvitseville pk-yrityksille. On keskityttävä keinoihin, joilla voidaan
houkutella monentyyppisiä sijoittajia ja auttaa alentamaan pk-yritysten
pääomakustannuksia. Keskisuurten yritysten mahdollisuuksia saada tietoa
listautumisen aiheuttamista eduista ja kustannuksista on parannettava. Komissio
aikoo myös pohtia, miten voitaisiin edistää pk-yritysten rahoituksen saantia
joukkovelkakirjamarkkinoilta ja arvopaperistamista. Komissio aikoo yhdessä
sidosryhmien kanssa jatkaa pk-yritysten rahoittamista käsittelevässä foorumissa
tiedotuskampanjoiden edistämistä[34] ja eurooppalaisen oppaan laatimista yrityksille, joiden
tavoitteena on tulla julkisesti noteeratuiksi. Komissio
toteuttaa myös muita kampanjoita, joihin kuuluu palkinnon antaminen vuoden
pk-listautujalle. Sidosryhmiä ja erityisesti arvopaperipörssejä kehotetaan
tiedottamaan pk-yrityksille entistä paremmin pörssilistauksen eduista ja
hakeutumisesta julkisesti noteeratuksi yhtiöksi. Komissio aikoo lisätä sijoittajien kiinnostusta
listautuneisiin keskisuuriin yrityksiin edistämällä riippumattoman laitoksen perustamista
edistämään kyseisiä yrityksiä koskevia analyyseja ja tutkimuksia.
5.1.6.
Politiikan koordinointi ja täytäntöönpano
Komissio aikoo tutkia pk-yritysten rahoittamista
käsittelevän foorumin puitteissa uusia strategioita, joilla voidaan helpottaa
pk-yritysten rahoituksen saantia. Toimintatapoja koskeva keskinäinen tietojen
ja kokemusten vaihto on tärkeää, kun pyritään parantamaan EU:n rahoitusjärjestelmän
toimivuutta. Monet jäsenvaltiot ovat jo perustaneet kansallisia pk-yritysten
rahoittamista käsitteleviä foorumeja yhdessä elinkeinoelämän järjestöjen, pankkien
ja muiden rahoituslaitosten kanssa. Niissä pyritään löytämään käytännön
ratkaisuja rahoituksen saannin parantamiseksi. Jäsenvaltioiden kokemukset lainanantokäytännöistä
ja ‑prosesseista ovat erityisen tärkeitä. Monissa jäsenvaltioissa on
toteutettu toimia lainanantoprosessin avoimuuden parantamiseksi. Niihin kuuluu
pk-yrityksille lainahakemuksen hylkäämisen yhteydessä annettava palaute. Osassa jäsenvaltioita on otettu käyttöön
kansallisia lainanantosäännöstöjä tai luottoneuvojia. Niiden avulla pyritään
ratkaisemaan pk-yritysten riskinarviointiin liittyvän tiedonpuutteen ongelmaa
ja parantamaan lainanantoprosessia. Kulutusluottodirektiivin soveltamisala on
eräissä jäsenvaltioissa ulotettu kattamaan myös pienet yritykset. Nämä mallit kuvastanevat
kansallisten olosuhteiden erilaisuutta, ja niiden toiminnassa on vielä kaiken
kaikkiaan parantamisen varaa. Komissio kehottaa jäsenvaltiota ja sidosryhmiä edustavia
yhdistyksiä perustamaan kansallisia pk-yritysten rahoittamista käsitteleviä
foorumeja, joissa pyritään löytämään ratkaisuja rahoituksen saannin ongelmiin; pankkeja, muita rahoituslaitoksia ja
pk-yritysjärjestöjä luomaan kansallisia käytännesääntöjä ja ohjeita lainanantoprosessin
avoimuuden parantamiseksi ja tarvittaessa luottoneuvojien työn tukemiseksi. Komissio aikoo vuonna 2012 tarkistaa nykyisiä
lainanantokäytäntöjä ja niihin liittyvä avoimuusmenettelyjä. Komissio voi tarkistamisen tulosten perusteella
harkita sellaisten sääntelytoimien toteuttamista, joilla tuettaisiin
vastuullista ja avointa lainanantoa pk-yrityksille.
6.
Päätelmät
Pk-yritykset voivat saada aikaan kasvua ja luoda
uusia työpaikkoja EU:hun vain, jos niiden rahoituksen saantia parannetaan. Tämä
tarkoittaa, että lyhyellä aikavälillä on vakautettava rahoitusmarkkinoita ja
vahvistettava pankkeja ja samalla varmistettava luottojen jatkuva virtaaminen
pk-yrityksille. Komissio aikoo keskipitkällä aikavälillä
parantaa merkittävästi pk-yrityksiä koskevaa lainsäädäntöä tukemalla
riskipääoman sisämarkkinoita, parantamalla pääomamarkkinoita ja vähentämällä
pk-yrityksille aiheutuvia kustannuksia ja rasituksia. Komissio aikoo parantaa
takaus- ja riskipääomajärjestelyjään täydentäen EIP:n ja jäsenvaltioiden
toteuttamia toimia. Lisäksi komissio aikoo edistää pk-yrityksille suunnattua ja
pk-yrityksiä koskevaa tiedotusta, parantaa rahoitusvälineiden
käyttömahdollisuuksia, korjata rahoituksen saantia koskevaa tietovajetta, josta
pk-yritykset kärsivät, sekä helpottaa pk-yritysten pääsyä pääomamarkkinoille. EU:n ja jäsenvaltioiden on tehtävä
yhteistyötä pk-yritysten rahoituksensaannin parantamiseksi. Komissio hoitaa
oman osuutensa tässä toimintasuunnitelmassa esitetyillä toimilla ja tekee
yhteistyötä jäsenvaltioiden, rahoitusalan ja pk-yritysjärjestöjen kanssa
varmistaakseen, että toimet kantavat hedelmää ja edistävät talouden elpymistä. [1] Yritystoiminnan rakennetilastot
(Eurostat). http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/european_business/data/database [2] KOM(2011) 206. [3] KOM(2011) 78. [4] KOM (2011) 815 lopullinen. [5] Tähän toimintasuunnitelmaan perustuvat aloitteet
valmistellaan huolellisesti, ja niiden vaikutukset arvioidaan tarvittaessa. [6] EKP, Survey on the Access to Finances of SMEs, helmikuu
2010. [7] EIM, Cyclicality of SME Finance, maaliskuu 2009. [8] Nämä toimet ovat nykyisen ja tulevan rahoituskehyksen
mukaisia. Kaikki tässä toimintasuunnitelmassa esitetyt toimet ovat yritysten
kilpailukykyä ja pieniä ja keskisuuria yrityksiä koskevasta ohjelmasta tehdyn
ehdotuksen ja Horisontti 2020 ‑ohjelmaa koskevan ehdotuksen kanssa
johdonmukaisia. Virastoille ja Yritys-Eurooppa-verkostolle aiheutuvat
kustannukset katetaan komission viralliseen ohjelmasuunnitelmaan jo varatuista
määrärahoista. [9] Tämä tarkoittaa, että edunsaaja saa lopulta noin 30
euroa rahoitusta jokaista kilpailukyvyn ja innovoinnin puiteohjelman kautta
sijoitettua euroa kohti. [10] Vaikka jäsenvaltiot ovat tukeneet komission vuonna 2007
esittämää pääomasijoitusrahastojen keskinäistä tunnustamista koskevaa ehdotusta,
se ei ole edistänyt kansallisten sääntelyjen yhtenäisyyttä. [11] Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2009/138/EY,
annettu 25. marraskuuta 2009, vakuutus- ja jälleenvakuutustoiminnan
aloittamisesta ja harjoittamisesta (Solvenssi II). [12] Komissio hyväksyi 20. heinäkuuta 2011 lainsäädäntöpaketin,
jonka tavoitteena on lujittaa pankkialan sääntelyä. Ehdotuksessa nykyiset
vakavaraisuusdirektiivit (2006/48/EY ja 2006/49/EY) korvataan direktiivillä ja
asetuksella ja otetaan uusi tärkeä askel kohti entistä vakaamman ja
turvallisemman rahoitusjärjestelmän luomista. Direktiivissä säädetään
oikeudesta harjoittaa talletusten vastaanottamistoimintaa ja asetuksessa
säädetään vakavaraisuusvaatimuksista, joita laitosten on noudatettava. Ks.
ehdotukset KOM(2011) 453 lopullinen ja KOM(2011) 452 lopullinen, jotka komissio
on antanut 20. heinäkuuta 2011 ja joita käsitellään parhaillaan neuvostossa ja
parlamentissa. [13] Ks. esimerkiksi luottolaitoksia ja
sijoituspalveluyrityksiä koskevista vakavaraisuusvaatimuksista 20. heinäkuuta
2011 annetun asetusehdotuksen 123 artikla, KOM(2011) 452,
lopullinen. [14]
http://ec.europa.eu/taxation_customs/resources/documents/taxation/company_tax/initiatives_small_business/venture_capital/tax_obstacles_venture_capital_en.pdf [15] Kiinteän toimipaikan määritelmien erilaisuuden vuoksi
riskipääomarahastot joutuvat usein perustamaan tytäryhtiöitä, jolloin niiden
hallinnollinen ja verorasitus lisääntyy. [16] Yhteisön suuntaviivat valtiontuesta pieniin ja
keskisuuriin yrityksiin tehtävien riskipääomasijoitusten edistämiseksi, EUVL C 194,
18.8.2006, s. 2–21. [17] Rahoitusmarkkinoiden yhteydessä pk-yrityksiin lasketaan
kuuluvaksi myös yritykset, joilla on vähäinen markkina-arvo (alle 100 miljoonaa
euroa). [18] Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi
rahoitusvälineiden markkinoista ja Euroopan parlamentin ja neuvoston
direktiivin 2004/39/EY kumoamisesta, KOM(2011) 656
lopullinen, hyväksytty 20.10.2011. [19] Sijoittajansuojan tasoa on määrä parantaa edelleen
ulottamalla markkinoiden väärinkäyttöä koskevan direktiivin soveltamisala kattamaan
myös monenkeskiset kaupankäyntijärjestelmät. [20] Direktiivi säännellyillä markkinoilla kaupankäynnin
kohteeksi otettavien arvopaperien liikkeeseenlaskijoita koskeviin tietoihin
liittyvien avoimuusvaatimusten yhdenmukaistamisesta annetun direktiivin
2004/109/EY ja komission direktiivin 2007/14/EY muuttamisesta, KOM(2011) 683 lopullinen, hyväksytty 25.10.2011. [21] KOM(2011) 684 lopullinen. [22] Direktiivi 2010/73/EY, EUVL L 327, 11.12.2010. [23] Jo voimaan tullut direktiivi 2010/76/EU. [24] SEC(2009) 315. [25] Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2011/7/EU,
annettu 16. helmikuuta 2011, kaupallisissa toimissa tapahtuvien
maksuviivästysten torjumisesta. Se on saatettava osaksi kansallista
lainsäädäntöä 16. maaliskuuta 2013 mennessä. [26] KOM(2011) 662. [27] KOM(2011) 662. [28] KOM(2011) 834/2. [29] KOM(2011) 808 lopullinen. [30] Ohjeellinen talousarvio COSME-ohjelmaan
sisältyville laina- ja pääomarahoitusvälineille on 1,4 miljardia euroa. [31] Ohjeellinen talousarvio Horisontti 2020 ‑ohjelmaan
sisältyville laina- ja pääomarahoitusvälineille on 3,8 miljardia euroa. [32] EKP: rahalaitosten korkotilastot, euroalueen uudet lainat
yrityksille, aikavälin 8/2010–7/2011 keskiarvo. [33] Vakavaraisuusdirektiivin 145 artiklan 4 kohta ja vakavaraisuusasetusehdotuksen
418 artiklan 4 kohta. [34] Kaikissa EU-maiden pääkaupungeissa järjestettiin
lokakuussa 2008 EU:n pk-yritysrahoituksen teemapäivät (EU Finance Days for
SMEs).