«1.   Τα κράτη μέλη μεριμνούν ώστε οι επιχειρήσεις επενδύσεων που τηρούν χωριστό λογαριασμό πληρωμών έρευνας, όπως αναφέρεται στο άρθρο 24 παράγραφος 9α στοιχείο δ) σημείο ii) της οδηγίας 2014/65/ΕΕ, πληρούν τις ακόλουθες προϋποθέσεις που αφορούν τη λειτουργία του λογαριασμού:

«1α.   Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι επιχειρήσεις επενδύσεων που χρησιμοποιούν λογαριασμό πληρωμών έρευνας όπως αναφέρεται στην παράγραφο 1 παρέχουν τις ακόλουθες πληροφορίες στους πελάτες τους:

«2.   Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι επιχειρήσεις επενδύσεων που επιλέγουν να πληρώνουν χωριστά για τις υπηρεσίες εκτέλεσης και για έρευνα και τηρούν λογαριασμό πληρωμών έρευνας, όπως αναφέρεται στην παράγραφο 1, παρέχουν, κατόπιν αιτήματος των πελατών τους ή των αρμόδιων αρχών, όλα τα ακόλουθα:

Για τους σκοπούς της παραγράφου 1 στοιχείο α), τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι η εκτιμώμενη επιβάρυνση έρευνας:

3.   Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι επιχειρήσεις επενδύσεων που επιλέγουν να πληρώνουν χωριστά για υπηρεσίες εκτέλεσης και έρευνας και τηρούν λογαριασμό πληρωμών έρευνας όπως αναφέρεται στην παράγραφο 1:

4.   Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι επιχειρήσεις επενδύσεων που επιλέγουν να πληρώνουν χωριστά για τις υπηρεσίες εκτέλεσης και για έρευνα και τηρούν λογαριασμό πληρωμών έρευνας, όπως αναφέρεται στην παράγραφο 1, δεν λαμβάνουν συνολικό ποσό χρεώσεων έρευνας το οποίο υπερβαίνει τον προϋπολογισμό τους για την έρευνα.

5.   Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι επιχειρήσεις επενδύσεων που επιλέγουν να πληρώνουν χωριστά για τις υπηρεσίες εκτέλεσης και για έρευνα και τηρούν χωριστό λογαριασμό πληρωμών έρευνας, όπως αναφέρεται στην παράγραφο 1, συμφωνούν με τους πελάτες τους, στη συμφωνία διαχείρισής τους ή στους γενικούς όρους συναλλαγών τους, τη χρέωση έρευνας όπως έχει προϋπολογιστεί από την επιχείρηση επενδύσεων, και τη συχνότητα με την οποία η συγκεκριμένη χρέωση έρευνας θα αφαιρείται από τους πόρους του πελάτη εντός του έτους.

Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι επιχειρήσεις επενδύσεων αυξάνουν τον προϋπολογισμό τους για την έρευνα μόνον αφού παράσχουν σαφείς πληροφορίες στους πελάτες για τις εν λόγω σχεδιαζόμενες αυξήσεις.

Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι επιχειρήσεις επενδύσεων διαθέτουν διαδικασία για την επιστροφή στους πελάτες οποιουδήποτε πλεονάσματος στον λογαριασμό πληρωμών έρευνας στο τέλος μιας περιόδου ή για τον συμψηφισμό του με τον προϋπολογισμό για την έρευνα και τη χρέωση έρευνας που υπολογίζονται για την επόμενη περίοδο.

6.   Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι επιχειρήσεις επενδύσεων που επιλέγουν να πληρώνουν χωριστά για υπηρεσίες εκτέλεσης και έρευνας και τηρούν λογαριασμό πληρωμών έρευνας, όπως αναφέρεται στην παράγραφο 1, είναι αποκλειστικά υπεύθυνες για τη διαχείριση του προϋπολογισμού για την έρευνα που αναφέρεται στην παράγραφο 1 στοιχείο β).

Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι ο προϋπολογισμός για την έρευνα που αναφέρεται στην παράγραφο 1 στοιχείο β) βασίζεται σε εύλογη αξιολόγηση της ανάγκης για έρευνα από τρίτους.

Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι η διάθεση του προϋπολογισμού για την έρευνα για την αγορά έρευνας από τρίτους υπόκειται στους ελέγχους της επιχείρησης επενδύσεων και στην εποπτεία από την ανώτερη διοίκηση που κρίνονται αντικειμενικά κατάλληλες προκειμένου να διασφαλιστεί ότι η διαχείριση και η χρήση του προϋπολογισμού για την έρευνα γίνονται εξυπηρετούν με τον καλύτερο τρόπο το συμφέρον των πελατών της επιχείρησης επενδύσεων. Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι εν λόγω έλεγχοι περιλαμβάνουν μια σαφή διαδρομή ελέγχου των πληρωμών προς τους παρόχους της έρευνας και του τρόπου προσδιορισμού των καταβαλλόμενων ποσών σε σχέση με τα κριτήρια ποιότητας που αναφέρονται στην παράγραφο 10 πρώτο εδάφιο. Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι επιχειρήσεις επενδύσεων δεν χρησιμοποιούν τον προϋπολογισμό για την έρευνα και τον λογαριασμό πληρωμών έρευνας για να χρηματοδοτήσουν την εσωτερική έρευνα.

7.   Για τους σκοπούς της παραγράφου 1 στοιχείο γ), τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι επιχειρήσεις επενδύσεων δύνανται να αναθέσουν σε τρίτο τη διαχείριση του λογαριασμού πληρωμών έρευνας, υπό την προϋπόθεση η ρύθμιση αυτή να διευκολύνει την αγορά έρευνας από τρίτους και τις πληρωμές σε παρόχους έρευνας εξ ονόματος της επιχείρησης επενδύσεων, χωρίς αδικαιολόγητη καθυστέρηση, σύμφωνα με τις οδηγίες της επιχείρησης επενδύσεων.»

«10.   Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι, ανεξάρτητα από τον τρόπο με τον οποίο οι επιχειρήσεις επενδύσεων πληρώνουν για υπηρεσίες εκτέλεσης και έρευνας, βασίζουν την ετήσια αξιολόγηση της έρευνας, η οποία απαιτείται βάσει του άρθρου 24 παράγραφος 9α στοιχείο γ) της οδηγίας 2014/65/ΕΕ, σε ισχυρά κριτήρια ποιότητας που επιτρέπουν στις επιχειρήσεις να αξιολογούν αντικειμενικά την ποιότητα, τη χρηστικότητα, την αξία της έρευνας και την ικανότητα της έρευνας να συμβάλει στη λήψη καλύτερων επενδυτικών αποφάσεων.

Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι επιχειρήσεις επενδύσεων λαμβάνουν τα αναγκαία διορθωτικά μέτρα σε περίπτωση που οι αξιολογήσεις καταδείξουν έλλειψη ποιότητας, χρηστικότητας, αξίας της έρευνας ή μη συμβολή της έρευνας στη λήψη καλύτερων επενδυτικών αποφάσεων.»