DŮVODOVÁ ZPRÁVA
1.SOUVISLOSTI AKTU V PŘENESENÉ PRAVOMOCI
Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 600/2014 (MiFIR) upravuje způsob obchodování v EU. Poslední legislativní změny nařízení MiFIR byly zavedeny nařízením Evropského parlamentu a Rady (EU) 2024/791 (tzv. přezkum nařízení MiFIR). V rámci přezkumu byly odstraněny hlavní překážky bránící vytvoření tří druhů konsolidovaných obchodních informací, po jednom pro každou z těchto kategorií aktiv: dluhopisy; akcie a fondy obchodované v obchodním systému (ETF); mimoburzovní (OTC) deriváty. Přezkum rovněž zlepšuje transparentnost a konkurenceschopnost trhů EU v celosvětovém měřítku. Dne 8. března 2024 byl zveřejněn v Úředním věstníku Evropské unie a dne 28. března 2024 vstoupil v platnost.
Přezkum nařízení MiFIR vyžaduje, aby Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) vypracoval regulační technické normy, které stanoví některé technické podrobnosti nových pravidel. Komisi je svěřena pravomoc přijímat takové návrhy regulačních technických norem v souladu s články 10 až 14 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1095/2010.
S cílem zjednodušit a dále harmonizovat pravidla, zvýšit transparentnost a zlepšit proces tvorby cen zavedl přezkum nařízení MiFIR změny požadavků na transparentnost, které se vztahují na obchodní systémy a investiční podniky v souvislosti s deriváty. Je proto nezbytné aktualizovat požadavky na předobchodní a poobchodní transparentnost pro deriváty stanovené v nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/583. Je rovněž nezbytné aktualizovat nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/2194 o souborných pokynech.
Přezkum nařízení MiFIR dále zmocnil orgán ESMA k upřesnění vstupních a výstupních údajů konsolidovaných obchodních informací pro OTC deriváty. Je proto nezbytné pozměnit nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2025/1155.
Nařízením Komise v přenesené pravomoci (EU) 2025/1246 byl změněn článek 12 nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/587. Touto změnou byl nedopatřením zrušen čl. 12 odst. 6, který vyžadoval, aby investiční podniky přijaly veškerá přiměřená opatření k zajištění toho, aby byl obchod uveřejněn jako jediný obchod. Naopak čl. 12 odst. 4 téhož nařízení byl namísto zamýšleného odstranění neúmyslně zachován. Je proto nezbytné uvedené chyby opravit.
Změny nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/583, (EU) 2017/2194, (EU) 2025/1155 a opravy nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/587 jsou sloučeny do jediného nařízení Komise v přenesené pravomoci, neboť jsou všechny nezbytné pro dosažení účinného režimu transparentnosti a pro úspěšné zavedení konsolidovaných obchodních informací pro OTC deriváty.
2.KONZULTACE PŘED PŘIJETÍM PRÁVNÍHO AKTU
V souladu s čl. 10 odst. 1 nařízení (EU) č. 1095/2010 uskutečnil orgán ESMA před předložením regulačních technických norem Komisi otevřené veřejné konzultace se zúčastněnými stranami. V souladu s čl. 11a odst. 3 a čl. 22b odst. 3 písm. b) nařízení MiFIR orgán ESMA zohlednil poradenství odborné skupiny zúčastněných stran pro kvalitu údajů o kapitálovém a nekapitálovém trhu a kvalitu přenosových protokolů.
Orgán ESMA dále provedl analýzu nákladů a přínosů, která byla spolu s výsledkem konzultací zařazena do závěrečné zprávy. Závěrečnou zprávu o těchto regulačních technických normách zaslal orgán ESMA Komisi v prosinci 2025.
3.PRÁVNÍ STRÁNKA AKTU V PŘENESENÉ PRAVOMOCI
·Článek 1 zavádí změny nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/583 týkající se derivátů,
·článek 2 zavádí změny nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/2194 týkající se souborných pokynů,
·článek 3 zavádí změny nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2025/1155 týkající se vstupních a výstupních údajů konsolidovaných obchodních informací,
·článek 4 stanoví opravy článku 12 nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/587,
·článek 5 stanoví datum vstupu v platnost a datum použitelnosti tohoto nařízení.
NAŘÍZENÍ KOMISE V PŘENESENÉ PRAVOMOCI (EU) …/...
ze dne 13.7.2026,
kterým se mění regulační technické normy stanovené v nařízeních v přenesené pravomoci (EU) 2017/583, pokud jde o požadavky na transparentnost pro obchodní systémy a investiční podniky v souvislosti s deriváty, (EU) 2017/2194, pokud jde o souborné pokyny, a (EU) 2025/1155, pokud jde o vstupní a výstupní údaje konsolidovaných obchodních informací o OTC derivátech, a kterým se opravuje nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/587
(Text s významem pro EHP)
EVROPSKÁ KOMISE,
s ohledem na Smlouvu o fungování Evropské unie,
s ohledem na nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 600/2014 ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů a o změně nařízení (EU) č. 648/2012, a zejména na čl. 1 odst. 8, čl. 7 odst. 2, čl. 9 odst. 5 a 6, čl. 11a odst. 3, čl. 21 odst. 5 a čl. 22b odst. 3 uvedeného nařízení,
vzhledem k těmto důvodům:
(1)Aby se zajistilo, že režim předobchodní a poobchodní transparentnosti pro deriváty bude jednoduchý a zároveň vhodně kalibrovaný, měly by být deriváty specifikovány odkazem na druh smlouvy, druh podkladového nástroje a dobu do splatnosti. Vzhledem k různorodosti trhů s komoditními deriváty by smlouvy o komoditních derivátech měly být specifikovány odkazem na další smluvní charakteristiky, včetně typu zatížení a místa dodání energetických derivátů.
(2)V zájmu jednoduchého a stabilního režimu předobchodní transparentnosti pro deriváty je vhodné zavést statické prahové hodnoty pro určení toho, kdy má pokyn týkající se derivátů velký rozsah. Aby bylo možné lépe kalibrovat prahové hodnoty velkého rozsahu u různých akciových derivátů obchodovaných v obchodním systému, měly by být tyto deriváty dále seskupeny do podkategorií a pro každou podkategorii by prahové hodnoty velkého rozsahu měly být kalibrovány pomocí pásem likvidity založených na průměrných denních pomyslných částkách.
(3)Článek 11a nařízení (EU) č. 600/2014 stanoví požadavky na odklad uveřejnění u derivátů a zmocňuje Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) a Komisi, aby určily, které deriváty nebo kategorie derivátů jsou likvidní, které jsou nelikvidní, při překročení jakého objemu obchodu je možné odložit uveřejnění údajů o obchodu a dobu trvání odkladu. Je proto nezbytné stanovit podrobnosti režimu pro odklad uveřejnění v případě derivátů.
(4)V zájmu jednoduchého a stabilního režimu transparentnosti pro deriváty je vhodné zavést statické určení likvidity pro účely režimu odkladu stanoveného v článku 11a nařízení (EU) č. 600/2014. Ze stejného důvodu by se toto statické určení likvidity mělo použít i pro účely výjimky pro deriváty z důvodu nelikvidnosti stanovené v čl. 9 odst. 1 písm. c) nařízení (EU) č. 600/2014.
(5)V zájmu jednoduchého a stabilního režimu poobchodní transparentnosti pro deriváty by měl být režim odkladu stanovený v článku 11a nařízení (EU) č. 600/2014 založen na statických prahových hodnotách pro určení toho, co představuje obchod středního objemu, velkého objemu a velmi velkého objemu. Tyto prahové hodnoty objemu by měly být minimálními prahovými hodnotami. Organizátoři trhu a investiční podniky provozující obchodní systém by proto měli mít možnost případně přijmout vyšší prahové hodnoty. Aby bylo možné lépe kalibrovat prahové hodnoty středního, velkého a velmi velkého objemu u různých akciových derivátů obchodovaných v obchodním systému, měly by být tyto deriváty dále seskupeny do podkategorií a pro každou podkategorii by prahové hodnoty středního, velkého a velmi velkého objemu měly být kalibrovány pomocí pásem likvidity založených na průměrných denních pomyslných částkách.
(6)Ustanovení čl. 11 odst. 3 nařízení (EU) č. 600/2014 umožňuje orgánu ESMA a příslušným orgánům doplnit režim odkladu podle uvedeného nařízení pouze ve vztahu ke státním dluhopisům. Článek 11 nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/583 by proto měl být zrušen.
(7)Ustanovení čl. 1 odst. 8 prvního pododstavce nařízení (EU) č. 600/2014 vyžaduje, aby orgán ESMA upřesnil operace měnové politiky, politiky směnných kurzů a politiky finanční stability a typy obchodů, na něž se použije čl. 1 odst. 6 a 7 téhož nařízení v souvislosti se členy Evropského systému centrálních bank (ESCB), kteří nejsou členy Eurosystému. Vzhledem k tomu, že rozsah zmocnění stanoveného v čl. 1 odst. 8 třetím pododstavci nařízení (EU) č. 600/2014 se vztahuje pouze na obchody uzavřené členy ESCB, kteří nejsou členy Eurosystému, měly by být články 14 a 15 nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/583 odpovídajícím způsobem změněny.
(8)Článek 16 nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/583 o dočasném pozastavení povinností týkajících se transparentnosti obsahuje odkazy na jiná ustanovení téhož nařízení a nařízení (EU) č. 600/2014. S ohledem na změny nařízení (EU) č. 600/2014 zavedené nařízením Evropského parlamentu a Rady (EU) 2024/791 a změny nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/583 by uvedené odkazy měly být odpovídajícím způsobem aktualizovány.
(9)Nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/583 by proto mělo být odpovídajícím způsobem změněno.
(10)V důsledku změn přílohy III nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/583 by odkazy na uvedenou přílohu v čl. 1 písm. a) bodě ii) a v článcích 3, 4 a 5 nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/2194 měly být nahrazeny odkazy upřesňujícími přesný rozsah kategorií aktiv, na něž se uvedená ustanovení vztahují. Kromě toho by článek 2 nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/2194 měl být sladěn s oblastí působnosti ustanovení o OTC derivátech, na něž se vztahují požadavky na transparentnost podle čl. 8a odst. 2 nařízení (EU) č. 600/2014.
(11)Souborné pokyny sestávají z propojených pokynů, jejichž cena je stanovena jako pro jedinou ekonomickou jednotku, přičemž každá složka nese ve vztahu k ostatním podstatné ekonomické nebo finanční riziko. Požadovat předobchodní transparentnost u souborného pokynu, u něhož alespoň jedna z jeho složek nepodléhá požadavkům na předobchodní transparentnost, by se neslučovalo s povahou věci. Souborné pokyny by proto měly podléhat požadavkům na předobchodní transparentnost pouze tehdy, pokud se tyto požadavky vztahují na všechny jejich složky.
(12)Nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/2194 by proto mělo být odpovídajícím způsobem změněno.
(13)Vstupní a výstupní údaje nezbytné pro provozování služby konsolidovaných obchodních informací pro dluhopisy, jak je stanoveno v nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2025/1155, vycházejí z požadavků na transparentnost stanovených v nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/583 a jako takové zahrnují rovněž údaje o komoditách obchodovaných v obchodním systému (ETC) a o dluhových cenných papírech obchodovaných v obchodním systému (ETN). Zahrnutí údajů o ETC a ETN do konsolidovaných obchodních informací týkajících se dluhopisů však může být zavádějící, neboť s ETC a ETN se obchoduje spíše jako s akciemi a s fondy obchodovanými v obchodním systému (ETF) než jako s dluhopisy. Údaje o ETC a ETN by proto neměly být oznamovány pro účely konsolidovaných obchodních informací pro dluhopisy a ani prostřednictvím této služby šířeny.
(14)Nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2025/1155 stanoví vstupní a výstupní údaje konsolidovaných obchodních informací pro dluhopisy a konsolidovaných obchodních informací pro akcie a fondy obchodované v obchodním systému. Vzhledem ke zřízení služby konsolidovaných obchodních informací pro OTC deriváty je nezbytné upřesnit rovněž vstupní a výstupní údaje konsolidovaných obchodních informací pro OTC deriváty. Aby se zabránilo nepřiměřené zátěži poskytovatelů údajů, je při určování obsahu údajů, které mají být předávány a šířeny službou konsolidovaných obchodních informací pro OTC deriváty, důležité zajistit soulad s požadavky na předobchodní a poobchodní transparentnost pro deriváty stanovenými v nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/583 a v co největší míře s údaji, které mají být předávány pro účely ostatních konsolidovaných obchodních informací a jimi šířeny.
(15)Nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2025/1155 by proto mělo být odpovídajícím způsobem změněno.
(16)Nařízením Komise v přenesené pravomoci (EU) 2025/1246 ze dne 18. června 2025 byl změněn článek 12 nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/587. Touto změnou byl nedopatřením zrušen čl. 12 odst. 6, který vyžadoval, aby investiční podniky přijaly veškerá přiměřená opatření k zajištění toho, aby byl obchod uveřejněn jako jediný obchod. Nařízením v přenesené pravomoci (EU) 2025/1246 byl rovněž neúmyslně zachován čl. 12 odst. 4 nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/587.
(17)Nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/587 by proto mělo být odpovídajícím způsobem opraveno.
(18)Aby měli účastníci trhu dostatek času připravit se na nové požadavky a zároveň bylo zajištěno včasné zřízení konsolidovaných obchodních informací o OTC derivátech, mělo by být datum použitelnosti změn nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/583 a nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/2194 a změn nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2025/1155, které se týkají vstupních a výstupních údajů konsolidovaných obchodních informací o OTC derivátech, odloženo.
(19)Toto nařízení vychází z návrhů regulačních technických norem, které Komisi předložil orgán ESMA. Orgán ESMA uspořádal k návrhu regulačních technických norem, z nichž toto nařízení vychází, otevřené veřejné konzultace, analyzoval potenciální související náklady a přínosy a požádal o stanovisko skupinu subjektů působících v oblasti cenných papírů a trhů zřízenou podle článku 37 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1095/2010.
(20)V souladu s čl. 11a odst. 3 a čl. 22b odst. 3 nařízení (EU) č. 600/2014 byla konzultována odborná skupina zúčastněných stran pro kvalitu údajů o kapitálovém a nekapitálovém trhu a kvalitu přenosových protokolů.
(21)V zájmu zajištění účinného režimu transparentnosti a úspěšného zavedení konsolidovaných obchodních informací pro OTC deriváty a vzhledem k tomu, že všechna ustanovení tohoto nařízení se týkají předobchodní a poobchodní transparentnosti, je nezbytné zahrnout změny nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/583, (EU) 2017/2194 a (EU) 2025/1155 a opravu nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/587 do jediného nařízení,
PŘIJALA TOTO NAŘÍZENÍ:
Článek 1
Změny nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/583
Nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/583 se mění takto:
1)článek 1a se zrušuje;
2)článek 3 se nahrazuje tímto:
„Článek 3
Pokyny velkého rozsahu pro deriváty
(čl. 9 odst. 1 písm. a) nařízení (EU) č. 600/2014)
1. Pokyn k obchodování s deriváty obchodovanými v obchodním systému je velkého rozsahu v porovnání s běžným tržním objemem, pokud je v době zápisu pokynu nebo po jakékoli změně pokynu roven nebo větší než tyto prahové hodnoty:
a)pro akciové deriváty předobchodní prahové hodnoty velkého rozsahu stanovené v tabulce 4.1 přílohy III;
b)pro úrokové deriváty předobchodní prahové hodnoty velkého rozsahu stanovené v tabulce 4.2 přílohy III;
c)pro komoditní deriváty a deriváty na emisní povolenky předobchodní prahové hodnoty velkého rozsahu stanovené v tabulce 4.3 přílohy III;
d)pro úvěrové deriváty předobchodní prahové hodnoty velkého rozsahu stanovené v tabulce 4.4 přílohy III;
e)pro měnové deriváty předobchodní prahové hodnoty velkého rozsahu stanovené v tabulce 4.5 přílohy III;
f)pro sekuritizované deriváty předobchodní prahové hodnoty velkého rozsahu stanovené v tabulce 4.6 přílohy III;
g)pro jiné deriváty předobchodní prahové hodnoty velkého rozsahu stanovené v tabulce 4.7 přílohy III.
2. Pokyn k obchodování s OTC deriváty uvedenými v čl. 8a odst. 2 nařízení (EU) č. 600/2014 je velkého rozsahu v porovnání s běžným tržním objemem, pokud je v době zápisu pokynu nebo po jakékoli změně pokynu roven nebo větší než tyto prahové hodnoty:
a)pro swapy úvěrového selhání, které spadají do oblasti působnosti čl. 8a odst. 2 písm. a) nařízení (EU) č. 600/2014, předobchodní prahové hodnoty velkého rozsahu stanovené v tabulce 5.1 přílohy III;
b)pro úrokové deriváty uvedené v čl. 8a odst. 2 písm. a) nařízení (EU) č. 600/2014 předobchodní prahové hodnoty velkého rozsahu stanovené v tabulce 5.2 přílohy III;
c)pro swapy úvěrového selhání na jedno jméno uvedené v čl. 8a odst. 2 písm. b) nařízení (EU) č. 600/2014 předobchodní prahové hodnoty velkého rozsahu stanovené v tabulce 5.3 přílohy III;
d)pro swapy úvěrového selhání uvedené v čl. 8a odst. 2 písm. c) nařízení (EU) č. 600/2014 předobchodní prahové hodnoty velkého rozsahu stanovené v tabulce 5.4 přílohy III.“;
3)článek 6 se nahrazuje tímto:
„Článek 6
Kategorie derivátů, pro které neexistuje likvidní trh
(čl. 9 odst. 1 písm. c) nařízení (EU) č. 600/2014)
1. Pro určení toho, zda se derivát obchodovaný v obchodním systému považuje za derivát obchodovaný v obchodním systému, pro který neexistuje likvidní trh, se použije tento statický způsob určení likvidity:
a)pro akciové deriváty způsob stanovený v tabulce 4.1 přílohy III;
b)pro úrokové deriváty způsob stanovený v tabulce 4.2 přílohy III;
c)pro komoditní deriváty a deriváty na emisní povolenky způsob stanovený v tabulce 4.3 přílohy III;
d)pro úvěrové deriváty způsob stanovený v tabulce 4.4 přílohy III;
e)pro měnové deriváty způsob stanovený v tabulce 4.5 přílohy III;
f)pro sekuritizované deriváty způsob stanovený v tabulce 4.6 přílohy III;
g)pro jiné deriváty způsob stanovený v tabulce 4.7 přílohy III.
2. Pro určení toho, zda se OTC derivát uvedený v čl. 8a odst. 2 nařízení (EU) č. 600/2014 považuje za OTC derivát, pro který neexistuje likvidní trh, se použije tento statický způsob určení likvidity:
a)pro swapy úvěrového selhání, které spadají do oblasti působnosti čl. 8a odst. 2 písm. a) nařízení (EU) č. 600/2014, způsob stanovený v tabulce 5.1 přílohy III;
b)pro úrokové deriváty uvedené v čl. 8a odst. 2 písm. a) nařízení (EU) č. 600/2014 způsob stanovený v tabulce 5.2 přílohy III;
c)pro swapy úvěrového selhání na jedno jméno uvedené v čl. 8a odst. 2 písm. b) nařízení (EU) č. 600/2014 způsob stanovený v tabulce 5.3 přílohy III;
d)pro swapy úvěrového selhání uvedené v čl. 8a odst. 2 písm. c) nařízení (EU) č. 600/2014 způsob stanovený v tabulce 5.4 přílohy III.“;
4)v článku 7 se odstavec 8 nahrazuje tímto:
„8. Informace týkající se souborného obchodu zahrnují označení souborného obchodu nebo označení výměny za hmotná aktiva podle specifikace v tabulce 3 přílohy II. V případě, že je souborný obchod způsobilý k odkladu uveřejnění, zpřístupní se informace týkající se všech složek až poté, co ve vztahu k danému obchodu uplyne doba odkladu.“;
5)článek 8 se nahrazuje tímto:
„Článek 8
Odklad uveřejnění obchodů u derivátů
(čl. 11a odst. 1 a 3 nařízení (EU) č. 600/2014)
1. Organizátoři trhu provozující regulovaný trh mohou odložit uveřejnění podrobností o obchodech s deriváty obchodovanými v obchodním systému v souladu s těmito podmínkami:
a)u akciových derivátů odklad uveřejnění objemu a odklad uveřejnění ceny nepřesahují dobu stanovenou v tabulce 4.1 přílohy III pro každou kategorii obchodů uvedenou v čl. 11a odst. 1 nařízení (EU) č. 600/2014 a upřesněnou v uvedené tabulce;
b)u úrokových derivátů odklad uveřejnění objemu a odklad uveřejnění ceny nepřesahují dobu stanovenou v tabulce 4.2 přílohy III pro každou kategorii obchodů uvedenou v čl. 11a odst. 1 nařízení (EU) č. 600/2014 a upřesněnou v uvedené tabulce;
c)u komoditních derivátů a derivátů na emisní povolenky odklad uveřejnění objemu a odklad uveřejnění ceny nepřesahují dobu stanovenou v tabulce 4.3 přílohy III pro každou kategorii obchodů uvedenou v čl. 11a odst. 1 nařízení (EU) č. 600/2014 a upřesněnou v uvedené tabulce;
d)u úvěrových derivátů odklad uveřejnění objemu a odklad uveřejnění ceny nepřesahují dobu stanovenou v tabulce 4.4 přílohy III pro každou kategorii obchodů uvedenou v čl. 11a odst. 1 nařízení (EU) č. 600/2014 a upřesněnou v uvedené tabulce;
e)u měnových derivátů odklad uveřejnění objemu a odklad uveřejnění ceny nepřesahují dobu stanovenou v tabulce 4.5 přílohy III pro každou kategorii obchodů uvedenou v čl. 11a odst. 1 nařízení (EU) č. 600/2014 a upřesněnou v uvedené tabulce;
f)u sekuritizovaných derivátů odklad uveřejnění objemu a odklad uveřejnění ceny nepřesahují dobu stanovenou v tabulce 4.6 přílohy III pro každou kategorii obchodů uvedenou v čl. 11a odst. 1 nařízení (EU) č. 600/2014 a upřesněnou v uvedené tabulce;
g)u jiných derivátů odklad uveřejnění objemu a odklad uveřejnění ceny nepřesahují dobu stanovenou v tabulce 4.7 přílohy III pro každou kategorii obchodů uvedenou v čl. 11a odst. 1 nařízení (EU) č. 600/2014 a upřesněnou v uvedené tabulce.
2. Organizátoři trhu a investiční podniky provozující mnohostranný obchodní systém nebo organizovaný obchodní systém a investiční podniky obchodující mimo rámec obchodního systému mohou odložit uveřejnění podrobností o obchodech s OTC deriváty uvedenými v čl. 8a odst. 2 nařízení (EU) č. 600/2014 v souladu s těmito podmínkami:
a)u swapů úvěrového selhání, které spadají do oblasti působnosti čl. 8a odst. 2 písm. a) nařízení (EU) č. 600/2014, odklad uveřejnění objemu a odklad uveřejnění ceny nepřesahují dobu stanovenou v tabulce 5.1 přílohy III pro každou kategorii obchodů uvedenou v čl. 11a odst. 1 nařízení (EU) č. 600/2014 a upřesněnou v uvedené tabulce;
b)u úrokových derivátů uvedených v čl. 8a odst. 2 písm. a) nařízení (EU) č. 600/2014 odklad uveřejnění objemu a odklad uveřejnění ceny nepřesahují dobu stanovenou v tabulce 5.2 přílohy III pro každou kategorii obchodů uvedenou v čl. 11a odst. 1 nařízení (EU) č. 600/2014 a upřesněnou v uvedené tabulce;
c)u swapů úvěrového selhání na jedno jméno uvedených v čl. 8a odst. 2 písm. b) nařízení (EU) č. 600/2014 odklad uveřejnění objemu a odklad uveřejnění ceny nepřesahují dobu stanovenou v tabulce 5.3 přílohy III pro každou kategorii obchodů uvedenou v čl. 11a odst. 1 nařízení (EU) č. 600/2014 a upřesněnou v uvedené tabulce;
d)u swapů úvěrového selhání uvedených v čl. 8a odst. 2 písm. c) nařízení (EU) č. 600/2014 odklad uveřejnění objemu a odklad uveřejnění ceny nepřesahují dobu stanovenou v tabulce 5.4 přílohy III pro každou kategorii obchodů uvedenou v čl. 11a odst. 1 nařízení (EU) č. 600/2014 a upřesněnou v uvedené tabulce.“;
6)články 9, 10 a 11 se zrušují;
7)článek 13 se nahrazuje tímto:
„Článek 13
Metodika stanovení prahových hodnot transparentnosti pro akciové deriváty
(čl. 9 odst. 1 písm. a) a čl. 11a odst. 1 nařízení (EU) č. 600/2014)
1. Pro určení použitelné předobchodní prahové hodnoty velkého rozsahu a poobchodní prahové hodnoty objemu pro konkrétní akciový derivát obchodovaný v obchodním systému rozdělí organizátoři trhu provozující regulovaný trh každou kategorii akciových derivátů do podkategorií podle tabulky 4.1 přílohy III a na každou podkategorii uplatní pásma průměrné denní pomyslné částky (ADNA) stanovená v uvedené tabulce.
2. Organizátoři trhu provozující regulovaný trh provádějí každé dva roky výpočty nezbytné ke stanovení částky ADNA pro jednotlivé podkategorie akciových derivátů obchodovaných v obchodním systému na základě částky ADNA zaznamenané v období od 1. ledna do 31. prosince předchozích dvou let.
3. Organizátoři trhu provozující regulovaný trh zveřejní výsledky výpočtů provedených v souladu s odstavcem 2 nejpozději jeden měsíc před uplatněním prahových hodnot uvedených v odstavci 1.“;
8)články 14, 15 a 16 se nahrazují tímto:
„Článek 14
Obchody uzavřené členy ESCB, kteří nejsou členy Eurosystému, podléhající výjimce podle čl. 1 odst. 6 nařízení (EU) č. 600/2014
(čl. 1 odst. 6 nařízení (EU) č. 600/2014)
Pokud obchod splňuje některý z následujících požadavků, má se za to, že byl uzavřen členem Evropského systému centrálních bank (ESCB), který není členem Eurosystému, při provádění měnové politiky, politiky směnných kurzů a politiky finanční stability:
a)obchod je realizován za účelem výkonu měnové politiky, včetně operace realizované v souladu s vnitrostátními ustanoveními rovnocennými článkům 18 a 20 statutu Evropského systému centrálních bank a Evropské centrální banky, který je přílohou Smlouvy o Evropské unii*;
b)obchod je devizovou operací, včetně operací realizovaných za účelem držení nebo správy oficiálních devizových rezerv členského státu, jehož měnou není euro, a služeb správy rezerv poskytovaných členem ESCB, který není členem Eurosystému, centrálním bankám třetích zemí, pokud byla výjimka stanovená v čl. 1 odst. 6 nařízení (EU) č. 600/2014 rozšířena na tyto centrální banky v souladu s čl. 1 odst. 9 uvedeného nařízení;
c)obchod je realizován za účelem výkonu politiky finanční stability.
______________________
*
Protokol (č. 4) o statutu Evropského systému centrálních bank a Evropské centrální banky (Úř. věst. C 202, 7.6.2016, s. 230).
Článek 15
Obchody uzavřené členy ESCB, kteří nejsou členy Eurosystému, nepodléhající výjimce podle čl. 1 odst. 6 nařízení (EU) č. 600/2014
(čl. 1 odst. 7 nařízení (EU) č. 600/2014)
Ustanovení čl. 1 odst. 6 nařízení (EU) č. 600/2014 se nepoužije na následující druhy obchodů uzavřených členem ESCB, který není členem Eurosystému, za účelem provedení investiční operace, jež nemá souvislost s jeho výkonem některého z úkolů uvedených v článku 14 tohoto nařízení:
a)obchody uzavřené za účelem správy vlastních prostředků;
b)obchody uzavřené pro administrativní účely nebo pro pracovníky člena ESCB, včetně obchodů prováděných z pozice správce důchodového systému pro vlastní zaměstnance;
c)obchody uzavřené pro vlastní investiční portfolio na základě povinností stanovených vnitrostátními právními předpisy.
Článek 16
Dočasné pozastavení povinností týkajících se transparentnosti
(čl. 9 odst. 4 nařízení (EU) č. 600/2014)
1. Příslušné orgány mohou dočasně pozastavit povinnosti stanovené v článcích 8, 8a a 10 nařízení (EU) č. 600/2014 pro finanční nástroje, pro které existuje likvidní trh, určené na základě metodiky stanovené v článku 6a tohoto nařízení pro dluhopisy, strukturované finanční produkty a povolenky na emise a v článku 6 tohoto nařízení pro deriváty v případě, že pro kategorii dluhopisů, strukturovaných finančních produktů, povolenek na emise či derivátů celkový objem uvedený v tabulce 4 přílohy II tohoto nařízení vypočítaný za předcházejících 30 kalendářních dní představuje méně než 40 % průměrného měsíčního objemu vypočítaného za 12 celých kalendářních měsíců předcházejících těmto 30 kalendářním dnům.
2. Příslušné orgány mohou dočasně pozastavit povinnosti uvedené v článcích 8, 8a a 10 nařízení (EU) č. 600/2014 pro finanční nástroje, pro které neexistuje likvidní trh, určené na základě metodiky stanovené v článku 6a tohoto nařízení pro dluhopisy, strukturované finanční produkty a povolenky na emise a v článku 6 tohoto nařízení pro deriváty v případě, že pro kategorii dluhopisů, strukturovaných finančních produktů, povolenek na emise či derivátů celkový objem uvedený v tabulce 4 přílohy II tohoto nařízení vypočítaný za předcházejících 30 kalendářních dní představuje méně než 20 % průměrného měsíčního objemu vypočítaného za 12 celých kalendářních měsíců předcházejících těmto 30 kalendářním dnům.
3. Při provádění výpočtů uvedených v odstavcích 1 a 2 zohlední příslušné orgány obchody provedené ve všech systémech v Unii pro kategorii dotčených dluhopisů, strukturovaných finančních produktů, povolenek na emise či derivátů.
Příslušné orgány provádějí tyto výpočty na úrovni kategorií finančních nástrojů, na které se vztahuje určení likvidity podle článku 6a pro dluhopisy, strukturované finanční produkty a povolenky na emise a podle článku 6 pro deriváty.
4. Předtím, než příslušné orgány pozastaví povinnosti týkající se transparentnosti, ověří, že významný pokles likvidity napříč všemi systémy není výsledkem sezonních vlivů příslušné kategorie finančních nástrojů na likviditu.“;
9)přílohy II a III se mění v souladu s přílohou I tohoto nařízení;
10)přílohy IV a V se zrušují.
Článek 2
Změny nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/2194
Nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/2194 se mění takto:
1)článek 1 se mění takto:
a)v písmeni a) se bod ii) nahrazuje tímto:
„ii) složky souborného pokynu nepatří výlučně do jedné z kategorií aktiv akciových derivátů, komoditních derivátů, úrokových derivátů a úvěrových derivátů stanovených v nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/583*;
____________________
* Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/583 ze dne 14. července 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 600/2014 o trzích finančních nástrojů, pokud jde o regulační technické normy týkající se požadavků na transparentnost pro obchodní systémy a investiční podniky v souvislosti s dluhopisy, strukturovanými finančními produkty, povolenkami na emise a deriváty (Úř. věst. L 87, 31.3.2017, s. 229).“;
b)v písmeni b) se vkládá nový bod iiia), který zní:
„iiia)
na všechny složky souborného pokynu se vztahují požadavky na předobchodní transparentnost stanovené v článku 8a nařízení (EU) č. 600/2014;“
2)článek 2 se mění takto:
a)první pododstavec se mění takto:
i)úvodní text se nahrazuje tímto:
„Kritéria pro příslušnou kategorii aktiv uvedená v čl. 1 písm. b) bodě iv) pro souborné pokyny sestávající výlučně z úrokových derivátů jsou tato:“;
ii)písmeno b) se nahrazuje tímto:
„b) všechny složky souborného pokynu patří do téže podkategorie aktiv úrokových derivátů, kterými jsou:
i)úrokové futures;
ii)úrokové opce;
iii)dluhopisové futures;
iv)opce na dluhopisy;
v)swapce;
vi)měnové swapy jedné měny s pevnou a proměnlivou sazbou („fixed-to-float“);
vii)měnové swapy jedné měny s proměnlivou sazbou („float-to-float“);
viii)jednodenní indexové swapy (OIS) jedné měny;
ix)měnové swapy jedné měny s pevnou sazbou („fixed-to-fixed“);
x)inflační měnové swapy jedné měny;
xi)měnové swapy více měn s pevnou a proměnlivou sazbou („fixed-to-float“);
xii)měnové swapy více měn s proměnlivou sazbou („float-to-float“);
xiii)jednodenní indexové swapy (OIS) více měn;
xiv)měnové swapy více měn s pevnou sazbou („fixed-to-fixed“);
xv)inflační měnové swapy více měn;“
iii)písmeno d) se nahrazuje tímto:
„d) pokud souborný pokyn sestává z úrokových swapů, mají jeho složky jednu z dob splatnosti stanovených v čl. 8a odst. 2 písm. a) nařízení (EU) č. 600/2014;“
b)druhý pododstavec se nahrazuje tímto:
„Pro účely písmene d) se má za to, že složka souborného pokynu má jednu z dob splatnosti stanovených v čl. 8a odst. 2 písm. a) nařízení (EU) č. 600/2014, pokud se období mezi datem nabytí účinnosti smlouvy a datem uplynutí smlouvy rovná jedné ze lhůt uvedených v daném článku.“;
3)článek 3 se mění takto:
a)úvodní text se nahrazuje tímto:
„Kritéria pro příslušnou kategorii aktiv uvedená v čl. 1 písm. b) bodě iv) pro souborné pokyny sestávající výlučně z akciových derivátů jsou tato:“;
b)písmeno b) se nahrazuje tímto:
„b) všechny složky souborného pokynu patří do téže podkategorie aktiv akciových derivátů, kterými jsou:
i)akciové opce;
ii)akciové futures;
iii)opce na akciový index;
iv)futures na akciový index;
v)futures na dividendový index;
vi)opce na dividendový index;
vii)futures na akciové dividendy;
viii)opce na akciové dividendy;
ix)opce na index volatility;
x)futures na index volatility;
xi)opce na fond obchodovaný v obchodním systému (ETF);
xii)futures na fond obchodovaný v obchodním systému (ETF);
xiii)swapy;
xiv)portfoliové swapy;“
4)v článku 4 se písmeno b) nahrazuje tímto:
„b) všechny složky souborného pokynu jsou swapy úvěrového selhání založené na indexu, tj. swapy, ve kterých jsou peněžní toky spojeny s úvěruschopností několika emitentů finančních nástrojů tvořících index a s výskytem úvěrových událostí;“
5)v článku 5 se písmeno b) nahrazuje tímto:
„b) všechny složky souborného pokynu jsou komoditní futures s podkladovou zemědělskou, energetickou nebo kovovou komoditou;“.
Článek 3
Změny nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2025/1155
Nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2025/1155 se mění takto:
1)v článku 5 se odstavec 1 nahrazuje tímto:
„1. Pokud jde o hlavní údaje o trhu pro daný dluhopis, s výjimkou komodit obchodovaných v obchodním systému (ETC) a dluhových cenných papírů obchodovaných v obchodním systému (ETN), předávají poskytovatelé údajů datovému centru poskytovatele konsolidovaných obchodních informací údaje uvedené v tabulce 6 přílohy II, které jsou v posledním sloupci tabulky 6 označeny jako „vstupní“ nebo „obě“, a to za každý obchod.“;
2)vkládá se nový článek 6a, který zní:
„Článek 6a
Údaje, které mají být předány poskytovateli konsolidovaných obchodních informací pro OTC deriváty
(čl. 22b odst. 1 a čl. 22b odst. 3 písm. d) nařízení (EU) č. 600/2014)
1. Pokud jde o hlavní údaje o trhu pro daný OTC derivát, předávají poskytovatelé údajů datovému centru poskytovatele konsolidovaných obchodních informací údaje uvedené v tabulce 10 přílohy II, které jsou v posledním sloupci tabulky 10 označeny jako „vstupní“ nebo „obě“, a to za každý obchod.
2. Pokud jde o regulační údaje, předávají poskytovatelé údajů datovému centru poskytovatele konsolidovaných obchodních informací údaje uvedené v tabulce 8 přílohy II, které jsou v posledním sloupci tabulky 8 označeny jako „obě“, a to za každý finanční nástroj.
3. Pokud jde o regulační údaje, předávají poskytovatelé údajů datovému centru poskytovatele konsolidovaných obchodních informací údaje uvedené v tabulce 9 přílohy II, které jsou v posledním sloupci tabulky 9 označeny jako „obě“, a to za každý systém obchodování.“;
3)v článku 7 se odstavec 1 nahrazuje tímto:
„1. Pokud jde o hlavní údaje o trhu pro daný dluhopis, s výjimkou komodit obchodovaných v obchodním systému (ETC) a dluhových cenných papírů obchodovaných v obchodním systému (ETN), distribuují poskytovatelé konsolidovaných obchodních informací údaje uvedené v tabulce 6 přílohy II, které jsou v posledním sloupci tabulky 6 označeny jako „výstupní“ nebo „obě“, a to za každý obchod.“;
4)vkládá se nový článek 8a, který zní:
„Článek 8a
Údaje, které mají být distribuovány poskytovateli konsolidovaných obchodních informací pro OTC deriváty
(čl. 22b odst. 1 a čl. 22b odst. 3 písm. b) nařízení (EU) č. 600/2014)
1. Pokud jde o hlavní údaje o trhu pro daný OTC derivát, distribuují poskytovatelé konsolidovaných obchodních informací údaje uvedené v tabulce 10 přílohy II, které jsou v posledním sloupci tabulky 10 označeny jako „výstupní“ nebo „obě“, a to za každý obchod.
2. Pokud jde o regulační údaje týkající se OTC derivátů, poskytovatel konsolidovaných obchodních informací distribuuje:
a)údaje uvedené v tabulce 8 přílohy II, které jsou v posledním sloupci tabulky 8 označeny jako „výstupní“ nebo „obě“, a to za každý finanční nástroj;
b)údaje uvedené v tabulce 9 přílohy II, které jsou v posledním sloupci tabulky 9 označeny jako „výstupní“ nebo „obě“, a to za každý systém obchodování.“;
5)příloha II se mění v souladu s přílohou II tohoto nařízení;
6)příloha IV se mění v souladu s přílohou III tohoto nařízení.
Článek 4
Opravy nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/587
V nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/587 se článek 12 opravuje takto:
1)odstavec 4 se zrušuje;
2)doplňuje se nový odstavec 6, který zní:
„6. Investiční podniky přijmou veškerá přiměřená opatření k zajištění toho, aby byl obchod uveřejněn jako jediný obchod. Z toho důvodu se dva odpovídající si obchody uzavřené ve stejnou dobu a za stejnou cenu s jedinou protistranou jako mezičlánkem považují za jediný obchod.“
Článek 5
Vstup v platnost a použitelnost
Toto nařízení vstupuje v platnost dvacátým dnem po vyhlášení v Úředním věstníku Evropské unie.
Článek 1, článek 2 a čl. 3 odst. 1 až 5 se použijí ode dne 1. března 2027.
Toto nařízení je závazné v celém rozsahu a přímo použitelné ve všech členských státech.
V Bruselu dne 13.7.2026
Za Komisi
předsedkyně
Ursula VON DER LEYEN
