(1)

Míra úspor občanů EU patří k nejvyšším na světě. Často však své úspory nevyužívají nejlépe. Je to způsobeno kombinací několika faktorů, včetně nedostatečné finanční gramotnosti, složitých investičních cest a roztříštěných trhů finančních služeb, které vedou k nedostatečné konkurenci a omezeným možnostem výběru. Možnosti občanů EU investovat své úspory způsobem, který by mohl přinést vyšší výnosy a zvýšit jejich bohatství, jsou tak omezené.

(2)

Investice do kapitálových trhů mohou přispět k lepším finančním výsledkům občanů EU. Zajištěním snadnějšího přístupu k investicím tak lze zlepšit jejich finanční situaci.

(3)

Neprofesionální investoři a správci aktiv často upřednostňují alokaci obrovského podílu svých portfolií na domácí kapitálové trhy kvůli takovým faktorům, jako je vývoj trhu, obeznámenost, společný jazyk, společná kultura a zeměpisná blízkost. Podpora větší účasti neprofesionálních investorů na kapitálových trzích proto může přinést další zdroje investic ve prospěch hospodářství EU.

(4)

Zatímco fyzické osoby mohou svobodně investovat podle svých osobních preferencí, potřeb a rozhodnutí a svým vlastním tempem, větší objem retailových investic na kapitálových trzích může podnikům v EU nabídnout více možností financování, aby mohly růst, inovovat a vytvářet pracovní místa. Rozšíření investorské základny EU by rovněž mohlo pomoci financovat strategické priority EU, včetně digitální, ekologické a sociální transformace a posílení bezpečnosti a obrany EU, pokud by se retailoví investoři rozhodli své investice přidělit odpovídajícím způsobem.

(5)

Při naplňování cílů unie úspor a investic zastávají členské státy zásadní roli a svůj závazek zlepšit přístup občanů na kapitálové trhy uvedly jak v prohlášení Euroskupiny z dubna 2024, tak v závěrech Evropské rady z března 2025. Členské státy se proto vybízejí k provádění reforem zaměřených na rozvoj a posílení domácích kapitálových trhů, včetně opatření ke zvýšení účasti neprofesionálních investorů. K dosažení těchto cílů napomáhá zvyšování finanční gramotnosti, usnadňování retailových investic a poskytování vhodných pobídek. Některé členské státy již v tomto ohledu dosáhly velmi pozitivních výsledků.

(6)

Toto doporučení poskytuje členským státům evropský plán pro spořicí a investiční účty, který vychází ze stávajících osvědčených postupů. Uvádí hlavní charakteristické rysy, které by spořicí a investiční účty měly vykazovat, aby byly maximálně využívány a dosáhlo se cíle zvýšit účast neprofesionálních investorů na kapitálových trzích.

(7)

Spořicí a investiční účty nabízejí poskytovatelé finančních služeb, jež mají povolení, a umožňují fyzickým osobám investovat do finančních nástrojů, jako jsou akcie, dluhopisy a podílové jednotky subjektů kolektivního investování. Často bývají spojeny s daňovým zvýhodněním. Některé země, včetně některých členských států EU, zavedly spořicí a investiční účty z toho důvodu, aby řešily nízkou účast neprofesionálních investorů na kapitálových trzích. Úspěšné rámce pro spořicí a investiční účty dokládají, že jsou-li vhodně navrženy, mohou zatraktivnit kapitálové trhy, usnadnit přístup na tyto trhy neprofesionálním investorům a pomoci jim efektivněji vytvářet své bohatství.

(8)

Zkoumání osvědčených postupů v oblasti spořicích a investičních účtů v EU i v mezinárodním měřítku ukázalo zásadní charakteristiky úspěšných spořicích a investičních účtů. Patří mezi ně uživatelská vstřícnost, aby byly snadno přístupné a daly se snadno obsluhovat, flexibilita v otázce investování a snižování investic a snadnější dodržování daňových předpisů. Členským státům se doporučuje zavést vnitrostátní rámce pro spořicí a investiční účty, které se těmito charakteristikami vyznačují.

(9)

Účast neprofesionálních investorů na kapitálových trzích ovlivňují rozdíly v bohatství a příjmech obyvatelstva. Rámce pro spořicí a investiční účty by měly usilovat o vysokou míru účasti všech věkových skupin, od mladých lidí až po seniory, a měly by se přizpůsobit všem občanům bez ohledu na to, zda mohou investovat malé nebo velké částky.

(10)

Spoření a investování od raného věku může přispět k udržitelnému vytváření bohatství a ke zvýšení finanční gramotnosti a podpoře kultury investování. Členské státy se vyzývají, aby vytvořily rámec, který mladým lidem usnadní využívat spořicí a investiční účty za předpokladu, že budou zajištěny nezbytné záruky.

(11)

Klíčovou roli coby hlavní zprostředkovatel mezi neprofesionálními investory a kapitálovými trhy hraje finanční sektor EU. Poskytovatelé finančních služeb by měli využít příležitostí, které spořicí a investiční účty nabízejí ke zvýšení účasti neprofesionálních investorů, a těmto investorům nabízet nejlepší možné investiční možnosti a služby za konkurenceschopné a spravedlivé ceny.

(12)

Osvědčené postupy ukazují, že spořicí a investiční účty jsou úspěšné tehdy, existuje-li mezi poskytovateli finančních služeb silná konkurence, která neprofesionálním investorům umožňuje přístup k nejvýhodnějším nabídkám a nejlepším službám. Z toho důvodu je vhodné, aby možnost nabízet neprofesionálním investorům spořicí a investiční účty měla široká škála poskytovatelů finančních služeb za předpokladu, že mají povolení pro služby, které hodlají poskytovat, jako je přijímání a předávání pokynů, provádění pokynů a úschova a správa finančních nástrojů, poskytování investičního poradenství a správa portfolia. Obecně platí, že případné náklady a poplatky spojené se spořicími a investičními účty by měly být transparentní a pro neprofesionální investory snadno pochopitelné a porovnatelné.

(13)

Roztříštěné trhy a protekcionistické chování jsou pro neprofesionální investory a rozvoj kapitálových trhů v EU škodlivé. Jak ukázaly úspěšné rámce pro spořicí a investiční účty v EU, může snadnější přeshraniční poskytování těchto účtů zvýšit konkurenci mezi poskytovateli a podpořit inovace, čímž se vytvoří více příležitostí pro neprofesionální investory, aby získali nejlepší investiční příležitosti. Podle stávajících pravidel nesmí poskytovatelé finančních služeb, kteří mají povolení v jednom členském státě, při poskytování finančních služeb v jiném členském státě čelit dalším překážkám vstupu na trh, a to na základě zásad svobody usazování a volného pohybu služeb. Při provádění tohoto doporučení by proto členské státy měly zajistit, aby při zavádění rámců pro spořicí a investiční účty nevznikaly překážky volnému pohybu kapitálu, přeshraničnímu poskytování finančních služeb nebo svobodě usazování v EU. Členské státy by proto měly umožnit, aby spořicí a investiční účty poskytovali poskytovatelé finančních služeb, kteří mají povolení v kterémkoli členském státě.

(14)

Hospodářské soutěži mohou rovněž bránit poplatky a administrativní postupy spojené s převodem aktiv mezi spořicími a investičními účty nebo změnou poskytovatele těchto účtů. Členským státům se proto doporučuje, aby zajistily, že proces převodu účtů a aktiv bude jednoduchý a bude spojen s minimálními poplatky. Stejně tak převod portfolia mezi poskytovateli může být z daňového hlediska považován za uskutečnění zdanitelného plnění (např. pokud je převod mezi poskytovateli organizován tak, že se portfolio nejprve prodá a poté se odkoupí u nového poskytovatele), a tudíž podléhá zdanění. Může to bránit přenositelnosti spořicích a investičních účtů mezi poskytovateli. Proto se členským státům doporučuje, aby zajistily, že převod portfolia neprofesionálního investora mezi poskytovateli buď v rámci členského státu, nebo přeshraničně nezakládá uskutečnění zdanitelného plnění pro účely daně z příjmů ani nezpochybňuje stávající daňové zvýhodnění, včetně případů, kdy zahrnuje prodej aktiv s následným převodem výnosů novému poskytovateli, a že daňové zacházení s aktivy na účtu zůstane zachováno. Tímto nejsou dotčeny dvoustranné úmluvy o daních ani práva zdanění členských států v případě změny daňového rezidentství neprofesionálního investora.

(15)

Členské státy se rovněž vyzývají, aby spolupracovaly a zamezily riziku dvojího zdanění v souvislosti s držením spořicího a investičního účtu, pokud neprofesionální investor změní daňové rezidentství v EU, a aby zajistily, že daňové zacházení nebude občany odrazovat od uplatňování práva na volný pohyb.

(16)

Ke zmírnění rizika je naprosto nezbytná diverzifikace portfolií investorů, kterou lze usnadnit zajištěním širokého přístupu k různým investičním možnostem. Občané EU by proto měli mít při investování prostřednictvím spořicího a investičního účtu přístup k široké škále finančních nástrojů, přinejmenším včetně akcií, dluhopisů a podílových jednotek nebo akcií subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP), (včetně fondů obchodovaných v obchodním systému) od široké škály emitentů, aby byl zajištěn přístup k nekomplexním finančním produktům. Ostatní finanční nástroje, jako jsou podílové jednotky nebo akcie evropských fondů dlouhodobých investic (ELTIF) a retailových alternativních investičních fondů, pokud členský stát povolí nabízet alternativní investiční fondy neprofesionálním investorům, mohou být rovněž způsobilé pro držení v rámci spořicího a investičního účtu. Dostupnost těchto nástrojů by mohla neprofesionálním investorům dovolit diverzifikovat svá portfolia a přispět k financování důležitých projektů infrastruktury i nekótovaných společností, včetně startupů, scaleupů a malých a středních podniků. Poskytovatelé finančních služeb by měli rozšířit nabídku dostupného investičního majetku nad rámec finančních aktiv vydaných v členském státě, podle jehož právních předpisů je spořicí a investiční účet nabízen. Neprofesionální investoři by měli mít možnost diverzifikovat své investice napříč různými kategoriemi aktiv a zeměpisnými oblastmi.

(17)

Poskytovatelé finančních služeb by rovněž měli retailovým investorům poskytnout možnost zaměřit své investice na hospodářství EU, přispět ke strategickým prioritám EU, včetně digitální, ekologické a sociální transformace, a posílit bezpečnost a obranu EU.

(18)

Jedním z hlavních cílů spořicích a investičních účtů je pomoci neprofesionálním investorům, včetně občanů, kteří na kapitálových trzích dosud neinvestovali, diverzifikovat svá portfolia a obezřetně a udržitelně zvyšovat své bohatství na kapitálových trzích. Toho lze nejlépe dosáhnout investováním především do nekomplexních finančních nástrojů, které neprofesionální investory nevystavují těžko srozumitelným rizikům a jež nepředstavují investice do reálné ekonomiky. Investiční majetek na spořicích a investičních účtech by proto měl vylučovat některá vysoce riziková nebo komplexní aktiva, která nemají referenční aktivum nebo jejichž referenční aktivum je samo o sobě považováno za vysoce rizikové nebo komplexní. Mezi taková aktiva patří vysoce rizikové nebo komplexní finanční nástroje, jako jsou některé deriváty, a také jiná kryptoaktiva než ta, která spadají do kategorie finančních nástrojů způsobilých k držení na spořicím a investičním účtu (tj. tokenizované verze těchto finančních nástrojů).

(19)

Jak je uvedeno ve sdělení Komise o strategii pro finanční gramotnost pro EU, které bylo zveřejněno současně s tímto doporučením, investoři mají různou úroveň finanční gramotnosti a odborných znalostí a různé investiční cíle a rizikové profily. Neprofesionální investoři by proto měli mít možnost vybrat si mezi investičními službami, které poskytují investiční poradenství a provádění pokynů, a službami, které zahrnují pouze provádění pokynů zákazníka nebo jejich přijímání a předávání, přičemž investiční rozhodnutí činí neprofesionální investoři samostatně. Kromě toho by neměly být stanoveny žádné minimální investiční požadavky pro otevření nebo vedení spořicího a investičního účtu, aby je mohli využívat všichni neprofesionální investoři bez ohledu na výši svého bohatství.

(20)

Aby byl rámec úspěšný, má zásadní význam úsilí členských států a poskytovatelů finančních služeb o zjednodušení investičních cest a všech administrativních a procesních aspektů spořicích a investičních účtů. Členské státy a sektor by proto měly zajistit, aby spořicí a investiční účty poskytovaly neprofesionálním investorům jednoduché, spolehlivé a snadno přístupné služby, mimo jiné prostřednictvím uživatelsky vstřícných digitálních rozhraní a vysoce kvalitních zákaznických služeb. Spolupráce sektoru při vytváření těchto uživatelsky vstřícných digitálních rozhraní může usnadnit jejich využívání investory a snížit celkové náklady sektoru. Digitální řešení sice efektivně usnadňují přístup ke spořicím a investičním účtům, ale tam, kde je to možné, by měly být k dispozici i offline možnosti, aby se zajistila inkluzivnost a přístupnost pro všechny.

(21)

Mnoho lidí může od investování na kapitálových trzích odradit složitost dodržování daňových předpisů v souvislosti s výnosy z investic. Při vypořádání daní z majetku drženého na spořicích a investičních účtech by lidé měli mít možnost používat jednoduché, srozumitelné a maximálně automatizované daňové systémy. Vnitrostátní daňové orgány by se proto při výběru daní a/nebo poskytování informací o investicích prostřednictvím spořicích a investičních účtů měly opírat o poskytovatele těchto účtů, aby se pro držitele těchto účtů minimalizovala složitost spojená s dodržováním daňových předpisů. V zájmu podpory přeshraniční hospodářské soutěže mezi poskytovateli by každý členský stát měl poskytovatelům spořicích a investičních účtů z jiných členských států umožnit dodržovat stejné postupy pro dodržování daňových předpisů, jaké se vztahují na poskytovatele s vnitrostátním povolením, včetně případného výběru a vypořádání příslušných daní souvisejících se spořicím a investičním účtem na účet svých zákazníků.

(22)

Využívání spořicích a investičních účtů mohou podpořit daňové pobídky určené neprofesionálním investorům a jednoduché postupy pro dodržování daňových předpisů v případě investic držených na těchto účtech a prokázalo se, že jsou hlavními prvky úspěšných rámců pro spořicí a investiční účty v členských státech a třetích zemích. Členské státy se vyzývají, aby stanovily výhodné daňové zacházení se spořicími a investičními účty, které by bylo přinejmenším rovnocenné nejpříznivějšímu dostupnému daňovému zacházení podle právních předpisů daného členského státu přiznanému příjmům z kterékoli kategorie aktiv nebo investičnímu produktu nebo účtu. Mají-li členské státy zájem zavést daňové pobídky s cílem podpořit využívání spořicích a investičních účtů, mohou zvážit zavedení daňových odpočtů, osvobození od daně, odklady daně, jednotné sazby daně či kombinaci těchto opatření. Systémy daňových odpočtů mohou zvýšit motivaci k počátečnímu využívání spořicích a investičních účtů. Lze například povolit odečíst určitou částku od zdanitelného příjmu při založení účtu, například odečíst od zdanitelného příjmu určitou částku v prvním účetním roce, kdy byl založen jeden nebo více spořicích a investičních účtů. Režim osvobození od daně by mohl zahrnovat osvobození od zdanění příjmu plynoucího z aktiv na spořicím a investičním účtu. Odklady daně by umožnily odložit zdanitelné plnění do okamžiku, kdy budou aktiva ze spořicího a investičního účtu stažena.

(23)

Členské státy se důrazně vybízejí, aby tyto daňové pobídky koncipovaly s patřičným ohledem na cíle spořicích a investičních účtů spočívající v usnadnění retailového investování a na hlavní zásady uvážlivého a nákladově efektivního využívání daňových pobídek v rámci zdravého a efektivního daňového systému. Daňové pobídky sice mohou podpořit využívání spořicích a investičních účtů a mohou také zohlednit vazbu na strategické priority EU, aniž by omezovaly možnost držet na spořicích a investičních účtech širokou a diverzifikovanou škálu způsobilých finančních nástrojů, je však důležité zajistit daňovou spravedlnost a neusnadňovat vyhýbání se daňovým povinnostem ani daňové úniky. Veškeré daňové pobídky, které budou zavedeny s cílem motivovat k využívání spořicích a investičních účtů, by se měly řídit zásadou, že daňové pobídky by měly být cílené a pro neprofesionální investory, poskytovatele těchto účtů a správce daně snadno srozumitelné a použitelné. S ohledem na cíl zachovat otevřený vnitřní trh podporující začlenění by členské státy měly také zajistit, aby tyto pobídky byly zcela v souladu se zásadou volného pohybu kapitálu a dalšími požadavky vyplývajícími z právních předpisů EU. Tato opatření by zejména neměla vést k diskriminaci mezi podniky usazenými na jednotném trhu a měla by být navržena tak, aby nebránila přeshraniční distribuci a rozšiřování investičních produktů v EU.

(24)

Členské státy by mohly využívání spořicích a investičních účtů mohly podpořit nedaňovými opatřeními, mimo jiné peněžními pobídkami, jako jsou paušální platby přímo na tyto účty při jejich založení nebo jako doplněk k prostředkům investovaným držitelem účtu.

(25)

Větší objem retailových investic by pravděpodobně vedl ke zvýšení ekonomické aktivity, vyšším výnosům a zvýšení základu daně z výnosů investic, což by v dlouhodobém horizontu mohlo snížit náklady na daňové nebo jiné peněžní pobídky. Zavedení spořicích a investičních účtů pro formalizaci investování by rovněž zlepšilo sledovatelnost uskutečnění zdanitelného plnění souvisejících s investicemi, což by podpořilo lepší dodržování předpisů a zmírnilo případné existující daňové deficity související s investičními příjmy neprofesionálních investorů.

(26)

Veškerými opatřeními, která členské státy zavedou podle tohoto doporučení, nejsou dotčeny články 107 a 108 Smlouvy o fungování Evropské unie.

(27)

Za rozvoj spořicích a investičních účtů nesou odpovědnost členské státy, a proto je důležité, aby byly zavedeny vhodné systémy monitorování pro sledování jejich rozvoje. Součástí tohoto monitorování, které by probíhalo v rámci příslušného monitorovacího procesu souvisejícího s unií úspor a investic a evropského semestru, by mělo být sdílení osvědčených postupů mezi členskými státy a sledování způsobu, jakým členské státy a sektor vytvářejí a zavádějí rámce pro spořicí a investiční účty.

(28)

Členské státy by měly Komisi informovat o opatřeních přijatých za účelem naplnění tohoto doporučení a o skutečném využívání spořicích a investičních účtů. Je důležité pravidelně vyhodnocovat účinnost daňových pobídek a skutečnost, zda mají pozitivní dopad na hospodářství EU. Až bude Komise pro účely přezkumu unie úspor a investic v polovině období důsledně monitorovat pokrok, jehož bylo v rámci unie dosaženo, umožní jí tato opatření také pravidelně sledovat rámce členských států pro spořicí a investiční účty.

(29)

Pro podporu využívání těchto účtů je zásadní zvyšovat o nich povědomí, mimo jiné o jejich funkčnosti a přístupnosti. Zavádění spořicích a investičních účtů by měly doprovázet osvětové kampaně vedené členskými státy a sektorem, které lze začlenit do širších kampaní zaměřených na finanční a investiční gramotnost. Tyto kampaně by měly být také zaměřeny na podporu spoření a investování již od mládí, a to tak, že budou prezentovat příležitosti v dlouhodobém horizontu a zároveň jasně upozorňovat na rizika.

(30)

Toto doporučení uznává stávající iniciativy na úrovni členských států, jejichž cílem je vytvořit označení pro evropský spořicí produkt na podporu financování evropského hospodářství. Kromě toho nemá v úmyslu zasahovat do stávajících úspěšných spořicích a investičních účtů, které zvýšily účast neprofesionálních investorů na kapitálových trzích a usnadnily jim tvorbu bohatství, ani je narušovat.

(31)

Toto doporučení se přijímá na základě článku 292 SFEU. Význam a účinek doporučení s ohledem na EHP musí být stanoven na základě Dohody o EHP.