ПКИПЦК: организационни изисквания и правила за поведение

 

РЕЗЮМЕ НА:

Директива 2010/43/ЕС за прилагане на Директива 2009/65/ЕО по отношение на организационните изисквания, конфликтите на интереси, правилата за поведение, управлението на риска и съдържанието на споразумението между депозитар и управляващо дружество

КАКВА Е ЦЕЛТА НА ДИРЕКТИВАТА?

Тя определя правилата за прилагане при управляващи дружества, ръководещи предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК)*, както и правила за поведение и справедливо третиране на ПКИПЦК в случаи на конфликт на интереси.

Тя също определя изисквания относно процеса за управление на риска за ПКИПЦК.

Това е една от поредица от 4 мерки за прилагане, приети заедно през 2010 г., като останалите 3 са:

• Директива 2010/44/ЕС;
• Регламент (ЕС) № 583/2010; и
• Регламент (ЕС) № 584/2010.

ОСНОВНИ АСПЕКТИ

Обхват

Директивата се прилага за:

• дружества, управляващи ПКИПЦК;
• депозитари*;
• Инвестиционни дружества, които не са посочили управляващо дружество.

Административни процедури и контролен механизъм

Управляващите дружества трябва:

• да прилагат процедурите за вземане на решения и да имат ясна, документирана организационна структура;
• да гарантират, че информацията се предава на заинтересованите лица* по подходящия начин;
• да прилагат подходящите вътрешни контролни механизми;
• да прилагат и поддържат вътрешно докладване и съобщаване на информация;
• да поддържат документация за своята стопанска дейност и вътрешна организация.

Управляващите дружества трябва да осигуряват сигурността, целостта и поверителността на информацията. Те прилагат прозрачни процедури за обработване на жалби на инвеститори.

Те трябва да въведат оперативни счетоводни процедури за защита на притежателите на дялове*. Счетоводното отчитане на ПКИПЦК трябва да се извършва по начин, който позволява на всички активи и пасиви да бъдат пряко идентифицирани по всяко време. Тези процедури трябва да бъдат в съответствие със счетоводните правила на държавите по произход на ПКИПЦК

Вътрешни и контролни механизми

Висшето ръководство на управляващите дружества:

• отговаря за общата инвестиционна политика за всяко управлявано ПКИПЦК и контролира одобрението на инвестиционните стратегии за всяко ПКИПЦК;
• проверява дали общата инвестиционна политика е правилно прилагана;
• одобрява периодично адекватността на вътрешните процедури за инвестиционните решения;
• одобрява периодично политиката за управление на риска;
• осигурява постоянно звено за проверка на съответствието.

Постоянното звено за проверка на съответствието, с необходимата власт и достъп до цялата съответстваща информация, отговаря за:

• оценяването на адекватността и ефективността на мерките, политиките, процедурите, както и предприетите действия за справяне с евентуални неуспехи на управляващото дружество при спазване на неговите задължения;
• съветване и подпомагане на лицата, отговарящи за извършването на услугите и дейностите, да спазват задълженията на управляващото дружество.

Управляващите дружества трябва да имат постоянно, оперативно независимо звено за управление на риска. Това звено трябва:

• да прилага политика и процедури за управление на риска;
• да осигурява съответствие със системата за ограничаване на риска на ПКИПЦК;
• да консултира съвета на директорите относно рисковия профил на всяко управлявано ПКИПЦК;
• да предоставя доклади на съвета на директорите относно процеса на управление на риска;
• да предоставя доклади на висшето ръководство относно настоящото ниво на риска за ръководеното от него ПКИПЦК;
• да извършва преглед и да осигурява подкрепа на организацията и процедурите за оценка на извънборсовите деривативи (OTC).

Управляващите дружества трябва да въведат процедура, за да попречат на определени лица да:

• извършват лични финансови трансакции или да съветват друго лице да извършва същите трансакции;
• разкриват информация, която може да повлияе на поведението на други лица по отношение на избора на техните трансакции.

Управляващите дружества трябва да гарантират, че се съхранява информация за всяка трансакция от портфейла, за да се предостави по-нататъшна информация относно подробности от поръчката и изпълнената трансакция.

Поръчки за записване и откупуване* също трябва да бъдат незабавно централизирани и документирани. Тези записи след това се съхраняват за най-малко 5 години.

Конфликт на интереси

Следните ситуации могат да доведат до конфликти на интереси, когато:

• управляващото дружество или заинтересованото лице или лице, пряко или косвено свързано с дружеството, е вероятно да реализира финансова печалба или да избегне финансова загуба за сметка на ПКИПЦК;
• управляващото дружество или такова лице има интерес от резултата на предоставяната на ПКИПЦК или на друг клиент услуга, който е различен от интереса на ПКИПЦК;
• управляващото дружество или такова лице има стимул да предпочете интереса на друг клиент;
• управляващото дружество или такова лице извършва същите дейности за ПКИПЦК, каквито за друг клиент;
• управляващото дружество или такова лице получава пари, стоки или услуги незаконно.

Поради това управляващите дружества са задължени да определят писмено ефективна политика по отношение на конфликта на интереси, която запазва независимостта на заинтересованите лица.

Правила на поведение

Управляващите дружества трябва:

• да действат в най-добрия интерес на ПКИПЦК и неговите притежатели на дялове;
• да отговарят на изискването за дължима грижа;
• да уведомяват притежателя на дялове в случай на поръчка за записване или откупуване, като потвърдят изпълнението на такава поръчка.

По отношение на изискването за дължима грижа те трябва:

• да гарантират, че надлежните проверки при избора и текущия контрол на инвестициите се извършват на високо равнище в най-добрия интерес на ПКИПЦК и целостта на пазара;
• да разполагат с необходимите знания и разбиране за активите, в които инвестират ПКИПЦК;
• да гарантират, че инвестиционните решения се вземат в съответствие с инвестиционната стратегия и ограничаването на риска за ПКИПЦК;
• да извършват анализи относно инвестиционния принос към портфолиото на ПКИПЦК.

Управляващите дружества трябва:

• да установят процедури, които осигуряват справедливо изпълнение на трансакциите на портфолиото от името на ПКИПЦК;
• да не могат да изпълняват поръчка на ПКИПЦК
  • да изпълняват поръчка на друго ПКИПЦК или на друг клиент или
  • с друга поръчка за тяхна собствена сметка.

Подробности за споразумението между даден депозитар и управляващо дружество

„Страните по споразумението“ трябва да включат в споразумението елементи, свързани със:

• процедурите, които трябва да се следват;
• обмена на информация и задълженията относно конфиденциалността и прането на пари;
• назначаване на трети страни;
• възможните изменения и прекратяването на споразумението.

Политика за управление на риска

Управляващите дружества трябва:

• да прилагат ефективна и документирана политика за управление на риска, включително оперативните рискове;
• да оценяват и преглеждат ефективността на политиката за управление на риска и нивото на съответствие на управляващото дружество с политиката за риска;
• да измерват и управляват във всеки момент рисковете, на които ПКИПЦК, което те управляват, е или може да бъде изложено;
• да пресметнат глобалния риск, на който е изложено ПКИПЦК поне веднъж дневно.

Експозиция на риск от контрагент

Управляващите дружества трябва:

• да използват положителна пазарна стойност на извънборсовия деривативен договор с контрагента*, когато се пресмята излагането на риск на ПКИПЦК от този контрагент;
• да намалят експозицията на ПКИПЦК към контрагента по трансакцията с извънборсови деривативи посредством получаването на достатъчно ликвидно обезпечение, което може да бъде продадено бързо, без да се губи стойност.

ОТКОГА СЕ ПРИЛАГА ДИРЕКТИВАТА?

Тя се прилага от 30 юли 2010 г. и трябваше да стане закон в държавите от ЕС до 30 юни 2011 г.

ОБЩА ИНФОРМАЦИЯ

За допълнителна информация вж.:

• Предприятия за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) — Директива 2009/65/ЕО (Европейска комисия).

ОСНОВНИ ПОНЯТИЯ

ОСНОВЕН ДОКУМЕНТ

Директива 2010/43/ЕС на Комисията от 1 юли 2010 година за прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета по отношение на организационните изисквания, конфликтите на интереси, правилата за поведение, управлението на риска и съдържанието на споразумението между депозитар и управляващо дружество (ОВ L 176, 10.7.2010 г., стр. 42—61)

СВЪРЗАНИ ДОКУМЕНТИ

Регламент (ЕС) № 583/2010 на Комисията от 1 юли 2010 година за прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета по отношение на ключовата информация за инвеститорите и условията, които трябва да бъдат изпълнени при предоставяне на ключовата информация за инвеститорите или на проспекта посредством траен носител, различен от хартия, или интернет страница (ОВ L 176, 10.7.2010 г., стр. 1—15)

Регламент (ЕС) № 584/2010 на Комисията от 1 юли 2010 година за прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета относно формата и съдържанието на стандартното уведомително писмо и атестацията на ПКИПЦК, използването на електронни комуникации между компетентните органи за целите на уведомяването и процедурите за проверките на място и разследванията, както и обмена на информация между компетентните органи (ОВ L 176, 10.7.2010 г., стр. 16—27)

Директива 2010/42/ЕС на Комисията от 1 юли 2010 година за прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета по отношение на някои разпоредби за сливанията на фондове, структурите от типа главно—захранващо ПКИПЦК и процедурата за уведомяване (ОВ L 176, 10.7.2010 г., стр. 28—41)

Поправка

Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 13 юли 2009 година относно координирането на законовите, подзаконовите и административните разпоредби относно предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) (ОВ L 302, 17.11.2009 г., стр. 32—96)

Последващите изменения на Директива 2009/65/ЕО са инкорпорирани в първоначалния текст. Тази консолидирана версия е само за документална справка.

последно актуализация 23.03.2018