Access to European Union law
<a href="https://eur-lex.europa.eu/content/help/eurlex-content/experimental-features.html" target="_blank">More about the experimental features corner</a>
Choose the experimental features you want to try
EUR-Lex
Access to European Union law

This document is an excerpt from the EUR-Lex website

You are here
Use quotation marks to search for an "exact phrase". Append an asterisk (*) to a search term to find variations of it (transp*, 32019R*). Use a question mark (?) instead of a single character in your search term to find variations of it (ca?e finds case, cane, care).
Search tips
Need more search options? Use the Advanced search

Summaries of EU Legislation

Att förebygga marknadsmissbruk på finansmarknaderna

SAMMANFATTNING AV FÖLJANDE DOKUMENT:

Förordning (EU) nr 596/2014 om marknadsmissbruk

VILKET SYFTE HAR FÖRORDNINGEN?

  • Marknadsmissbruksförordningen syftar till att säkerställa att Europeiska unionens (EU) lagstiftning är i fas med marknadsutvecklingen för att bekämpa marknadsmissbruk på finansmarknaderna, inbegripet på derivatmarknader som avser råvaror (t.ex. guld eller vete).
  • I förordningen förbjuds uttryckligen manipulation av råvaror och av referensvärden, såsom Euro Interbank Offered Rate (Euribor).
  • Genom förordningen får de tillsynsmyndigheter som utses av EU:s medlemsstater utökade utrednings- och sanktionsbefogenheter för att säkerställa att deras finansmarknader fungerar väl.
  • Förordningen föreskriver en gemensam regelbok för EU, samtidigt som den administrativa bördan för små och medelstora emittenter minskas där så är möjligt.

VIKTIGA PUNKTER

Bannlysning av missbruk på finansmarknaderna

Marknadsmissbruk hämmar den fullständiga öppenhet som krävs för handel på moderna integrerade finansmarknader. Reglerna omfattar följande tre former av missbruk

  • marknadspåverkan1,
  • insiderhandel2,
  • olagligt röjande av insiderinformation3.

Marknadsmissbruksförordningens regler ska tillämpas på personer eller företag som gör sig skyldiga till marknadsmissbruk i samband med handel med finansiella instrument, antingen genom handelsplattformar eller privata förhandlingar i transaktioner över disk, förutsatt att det kan påverka

  • finansiella instrument med vilka handel bedrivs på en handelsplats, eller
  • finansiella instrument vilkas pris eller värde är beroende av eller påverkar priset på eller värdet av ett finansiellt instrument med vilket handel bedrivs på en handelsplats.

Administrativa sanktioner

Enligt marknadsmissbruksförordningen måste medlemsstaterna säkerställa att de behöriga myndigheterna har befogenhet att förelägga angivna administrativa sanktioner eller vidta administrativa åtgärder vid överträdelser av marknadsmissbruksförordningens regler.

Utökade utredningsbefogenheter för tillsynsmyndigheter

Marknadsmissbruksförordningens regler innebär utökade tillsyns- och utredningsbefogenheter för de tillsynsmyndigheter som varje medlemsstat har utsett för att säkerställa att deras finansmarknader fungerar väl. Tillsynsmyndigheterna kan exempelvis genomföra kontroller och undersökningar på plats och begära att tillgångar fryses eller beläggs med kvarstad.

Transaktioner som genomförts för egen räkning

2016 klargjordes reglerna om behovet av att personer i ledande ställning, samt dem närstående personer, underrättar emittenten och den behöriga myndigheten om transaktioner som genomförts för deras egen räkning avseende finansiella instrument som i sig är kopplade till aktier och skuldinstrument som emitterats av emittenten.

Minimitröskel för transaktioner

I förordningen föreskrivs att emittenten och den behöriga myndigheten ska underrättas om varje transaktion med finansiella instrument som överstiger en minimitröskel, men ett undantag görs om antingen det kopplade finansiella instrumentet ger en exponering som inte överstiger 20 % mot emittentens aktier eller skuldinstrument, eller om personen i ledande ställning, eller denne närstående personer, inte känner till, och inte heller skulle kunna känna till, investeringssammansättningen hos det kopplade finansiella instrumentet.

Tillväxtmarknad för små och medelstora företag

  • Reglerna i marknadsmissbruksförordningen har anpassats till en ny typ av handelsplats, tillväxtmarknader för små och medelstora företag – en underkategori av multilaterala handelsplattformar som införts enligt direktiv 2014/65/EU om marknader för finansiella instrument (se sammanfattning).
  • Dessa regler gör de skyldigheter som åläggs emittenter på tillväxtmarknader för små och medelstora företag mer proportionerliga, samtidigt som marknadsintegriteten och investerarskyddet upprätthålls och likviditeten främjas genom att alla emittenter på tillväxtmarknader för små och medelstora företag i EU får möjlighet att ingå ett likviditetsavtal.

Europeisk gemensam åtkomstpunkt

Genom ändringsförordning (EU) 2023/2869 införlivas i förordning (EU) nr 596/2014 en ny artikel om tillgång till information om den europeiska gemensamma åtkomstpunkten, som inrättats genom förordning (EU) 2023/2859 – se sammanfattning. Den gemensamma åtkomstpunkten ger tillgång till offentlig finansiell och hållbarhetsrelaterad information om EU-företag och EU-investeringsprodukter. Från och med den krävs enligt ändringsakten att emittenten eller aktören på marknaden för utsläppsrätter, vid offentliggörandet av insiderinformation som direkt avser en emittent eller utsläppsrätter, tillsammans med information som ingår i en underrättelse av vissa transaktioner som genomförs för egen räkning, på det sätt som krävs enligt förordning (EU) nr 596/2014, samtidigt lämnar denna information till det berörda insamlingsorganet i syfte att göra den tillgänglig i den europeiska gemensamma åtkomstpunkten. I ändringsförordningen fastställs också de villkor (i samband med digitaliseringen av informationen) som denna information måste uppfylla.

Genomförandeakter och delegerade akter

Sedan marknadsmissbruksförordningen antogs har Europeiska kommissionen antagit en serie rättsakter som kompletterar eller ytterligare klargör vissa aspekter av förordningen. Bland dessa ingår

  • Genomförandedirektiv (EU) 2015/2392 om rapportering till behöriga myndigheter av faktiska eller potentiella överträdelser av förordningen.
  • Genomförandeförordning (EU) 2016/378 om tekniska standarder för tidpunkt, format och mall för inlämning av anmälningar till behöriga myndigheter.
  • Delegerad förordning (EU) 2016/522 om undantag för vissa tredjeländers offentliga myndigheter och centralbanker, indikatorer på marknadsmanipulation, tröskelvärden för offentliggörande, den behöriga myndigheten för anmälningar av uppskjutna offentliggöranden, tillstånd att handla under stängda perioder och typer av anmälningspliktiga transaktioner för personer i ledande ställning, ändrad genom förordning (EU) 2019/461 om undantag för Bank of England och United Kingdom Debt Management Office från tillämpningsområdet för Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 596/2014.
  • Genomförandeförordning (EU) 2016/523 om tekniska standarder för formatet och mallen för anmälan och offentliggörande av transaktioner som utförs av personer i ledande ställning.
  • Delegerad förordning (EU) 2016/908 om tekniska standarder för tillsyn för kriterierna, förfarandet och kraven för fastställande av en godtagen marknadspraxis och kraven för att bibehålla den, avsluta den eller ändra villkoren för dess godkännande.
  • Delegerad förordning (EU) 2016/909 om tekniska standarder för tillsyn för innehållet i anmälningar som ska lämnas in till behöriga myndigheter och sammanställning, offentliggörande och upprätthållande av förteckningen över anmälningar.
  • Delegerad förordning (EU) 2016/957 om tekniska standarder för tillsyn avseende lämpliga arrangemang, system och förfaranden samt anmälningsmallar som ska användas för att förebygga, upptäcka och rapportera marknadsmissbruk eller misstänkta handelsorder eller transaktioner.
  • Delegerad förordning (EU) 2016/958 om tekniska standarder för tillsyn för de tekniska villkoren för en objektiv presentation av investeringsrekommendationer eller annan information som rekommenderar eller föreslår en investeringsstrategi och för uppgivande av särskilda intressen och intressekonflikter.
  • Genomförandeförordning (EU) 2016/959 om tekniska standarder för marknadssonderingar4 med avseende på de system och mallar för anmälan som ska användas av marknadsaktörer som lämnar information samt registerformatet.
  • Delegerad förordning (EU) 2016/960 om tekniska standarder för tillsyn vad gäller lämpliga arrangemang, system och förfaranden för marknadsaktörer som lämnar information vid genomförande av marknadssonderingar.
  • Delegerad förordning (EU) 2016/1052 om tekniska standarder för tillsyn vad gäller villkor tillämpliga på återköpsprogram5 och stabiliseringsåtgärder.
  • Genomförandeförordning (EU) 2016/1055 om tekniska standarder vad gäller villkoren för lämpligt offentliggörande av insiderinformation och för uppskjutande av offentliggörandet av insiderinformation.
  • Genomförandeförordning (EU) 2017/1158 om tekniska standarder vad gäller förfaranden och format för informationsutbytet mellan behöriga myndigheter och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma).
  • Genomförandeförordning (EU) 2020/1406 om tekniska standarder vad gäller förfaranden och former för informationsutbyte och samarbete mellan behöriga myndigheter, Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten, kommissionen och andra enheter.
  • Delegerad förordning (EU) 2021/1783 om tekniska standarder för tillsyn och en mall för samarbetsformer om informationsutbyte med tredjeländer.
  • Genomförandeförordning (EU) 2022/1210 om tekniska standarder för tillämpningen av förordning (EU) nr 596/2014 vad gäller formatet för insiderförteckningar och deras uppdateringar.
  • Delegerad förordning (EU) 2022/1959 om tekniska tillsynsstandarder som fastställer en avtalsmall för likviditetsavtal för aktier i emittenter vars finansiella instrument är upptagna till handel på en tillväxtmarknad för små och medelstora företag.

Upphävande

Förordning (EU) nr 596/2014, tillsammans med direktiv nr 2014/57/EU enligt vilket alla medlemsstater ska harmonisera sin lagstiftning om marknadsmissbruksbrott (se sammanfattning), ersätter det ursprungliga marknadsmissbruksdirektivet (direktiv 2003/6/EG).

VILKEN PERIOD GÄLLER FÖRORDNINGEN FÖR?

Den har, med undantag för särskilda regler, gällt sedan den .

BAKGRUND

Mer information finns här:

VIKTIGA BEGREPP

  1. Marknadspåverkan. En transaktion eller ett beteende som ger eller sannolikt kan förväntas ge falska eller vilseledande signaler om tillgång/efterfrågan/pris på ett finansiellt instrument, eller som låser eller sannolikt förväntas låsa fast priset på ett finansiellt instrument vid en onormal eller konstlad nivå. Den kan också bestå av en transaktion eller ett beteende med falska förespeglingar eller andra slag av vilseledande, spridning av vilseledande information, överföring av falsk eller vilseledande information, tillhandahållande av falska eller vilseledande ingångsvärden eller varje annat beteende som manipulerar beräkningen av ett referensvärde.
  2. Insiderhandel. Detta föreligger när en person använder insiderinformation till att utföra en transaktion, för egen räkning eller åt tredje part, i ett finansiellt instrument som insiderinformationen gäller. Insiderinformation är av specifik natur, är inte offentlig, gäller emittenten/emittenterna av finansiella instrument och skulle om den gjordes offentlig ha en betydande effekt på priserna.
  3. Olagligt röjande av insiderinformation. Detta föreligger när en person besitter insiderinformation och röjer den för en annan person (t.ex. genom att läcka konfidentiella dokument som innehåller insiderinformation), utom när röjandet sker som ett normalt led i fullgörande av tjänst, verksamhet eller åligganden.
  4. Marknadssonderingar. Lämnande av uppgifter före offentliggörandet av en transaktion, för att mäta intresset hos potentiella investerare av en möjlig transaktion, och villkoren knutna till den, såsom möjlig storlek eller möjligt pris, till en eller flera potentiella investerare.
  5. Återköpsprogram. När företag köper tillbaka sina egna aktier från marknaden, antingen själva eller genom en person som handlar i eget namn men för företagets räkning. Detta sker oftast när företagen anser att deras aktier är undervärderade.

HUVUDDOKUMENT

Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 596/2014 av den om marknadsmissbruk (marknadsmissbruksförordning) och om upphävande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/6/EG och kommissionens direktiv 2003/124/EG, 2003/125/EG och 2004/72/EG (EUT L 173, , s. 1).

Fortlöpande ändringar av förordning (EU) nr 596/2014 har införlivats i originaltexten. Denna konsoliderade version har endast dokumentationsvärde.

senast ändrad

Top