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Agencias de calificación crediticia
SÍNTESIS DEL DOCUMENTO:
Reglamento (CE) n.o 1060/2009 sobre las agencias de calificación crediticia
¿CUÁL ES EL OBJETIVO DE ESTE REGLAMENTO?
- El Reglamento (CE) n.o 1060/2009 tiene por objeto regular la actividad de las agencias de calificación crediticia con el fin de proteger a los inversores y a los mercados financieros de la Unión Europea (UE) frente al riesgo de malas prácticas.
- Su objetivo consiste en garantizar la independencia y la integridad del proceso de calificación y mejorar la calidad de las calificaciones emitidas.
- Establece condiciones para la emisión de calificaciones crediticias y normas relativas a la organización y actuación de las agencias de calificación crediticia, incluidos los accionistas y sus miembros, a fin de fomentar lo siguiente:
- la independencia de las agencias de calificación crediticia,
- la inexistencia de conflictos de intereses, y
- la mejora de la protección de los consumidores y de los inversores.
- El Reglamento contiene asimismo normas comunes que fijan obligaciones para los emisores y terceros vinculados establecidos en la UE en relación con los instrumentos de titulización1.
PUNTOS CLAVE
Registro, normas de conducta y supervisión
Para estar registradas en la UE, las agencias de calificación crediticia deben cumplir lo siguiente:
- evitar conflictos de intereses: por ejemplo, los analistas de calificación crediticia no deben calificar una organización de la que tengan participaciones;
- garantizar la calidad de las calificaciones y de los métodos de calificación;
- garantizar un alto grado de transparencia: por ejemplo, publicando un informe anual de transparencia.
Desde julio de 2011, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) es responsable de registrar las agencias de calificación crediticia y tiene poderes de supervisión exclusivos sobre dichas agencias.
Dependencia excesiva de las calificaciones crediticias
- La Directiva 2013/14/UE modificó el Reglamento para obligar a las entidades financieras y los inversores a realizar sus propias evaluaciones de los riesgos de crédito y no recurrir únicamente o automáticamente a calificaciones externas para evaluar la solvencia de una organización o de un instrumento financiero.
Calificaciones de la deuda soberana de los Estados miembros
- Las agencias de calificación deben establecer un programa en el que se indiquen las fechas en las que van a calificar los Estados miembros, que se calificarán, al menos, cada seis meses.
- Para evitar una perturbación del mercado, las calificaciones solo se pueden publicar después de que las bolsas de la UE hayan cerrado y, al menos, una hora antes de que vuelvan a abrir.
- Se informará a los inversores y los Estados miembros de los hechos y las hipótesis en los que se basa cada calificación.
Responsabilidad de las agencias de calificación crediticia
- Una agencia de calificación puede considerarse responsable si incumple, intencionadamente o debido a una negligencia grave, el reglamento relativo a las agencias de calificación en caso de que así perjudique a un inversor o a un emisor.
Independencia e inexistencia de conflictos de interés
- Una norma de rotación exige a los emisores de instrumentos de titulización complejos que cambien de agencia cada cuatro años.
- Las agencias de calificación crediticia deben revelar situaciones en las que un accionista tenga el 5 % o más del capital o de los derechos de voto en la agencia y el 5 % o más de una organización que esté calificando. Si las participaciones igualan o superan el 10%, la agencia de calificación crediticia no tendrá derecho a calificar dicha entidad.
- Se prohíbe tener el 5 % o más del capital o de los derechos de voto de más de una agencia de calificación crediticia, a menos que estas agencias pertenezcan al mismo grupo.
Punto de acceso único europeo
El Reglamento de modificación (UE) 2023/2869 incorpora en el Reglamento (CE) n.o 1060/2009 un nuevo artículo sobre la accesibilidad de la información relativa al punto de acceso único europeo (PAUE), establecido con arreglo al Reglamento (UE) 2023/2859 (véase la síntesis). El PAUE facilitará el acceso a la información pública sobre finanzas y sostenibilidad relativa a las empresas y los productos de inversión de la UE. A partir del , al hacer pública cierta información requerida en virtud del Reglamento (CE) n.o 1060/2009, en particular, la información relativa a las calificaciones, los métodos, los modelos y las hipótesis fundamentales utilizados en las actividades de crédito, las agencias de calificación crediticia deberán presentar dicha información al mismo tiempo al organismo de recogida pertinente a fin de que sea accesible en el PAUE. El Reglamento de modificación también establece las condiciones (en el contexto de la digitalización de la información) a las que dicha información debe ajustarse.
La Autoridad Europea de Valores y Mercados publica todas las calificaciones disponibles en la plataforma europea de calificación.
El Reglamento del PAUE especifica que este puede desempeñar, en el futuro, las funciones de la plataforma europea de calificación.
¿DESDE CUÁNDO ESTÁ EN VIGOR EL REGLAMENTO?
Está en vigor desde el , con excepción de las normas relativas a lo siguiente:
- las referencias a las calificaciones crediticias en folletos (artículo 4, apartado 1) que están en vigor desde el , y
- las agencias de calificación crediticia con sede en países de fuera de la UE [artículo 4, apartado 3, letras f), g) y h)] que están en vigor desde el .
ANTECEDENTES
El Reglamento de la UE sobre las agencias de calificación crediticia es una de las iniciativas adoptadas por la UE en respuesta a los compromisos adoptados en la cumbre del G20 de Washington celebrada en noviembre de 2008.
Para más información, véanse:
- Agencias de calificación crediticia (Autoridad Europea de Valores y Mercados)
- Regulación de las agencias de calificación crediticia (Comisión Europea).
TÉRMINOS CLAVE
- Titulización. Operaciones que permiten a un prestamista u otro originador de activos —por ejemplo, una entidad de crédito— refinanciar un conjunto de préstamos o activos (como hipotecas, leasing de vehículos, créditos al consumo, tarjetas de crédito) convirtiéndolos en valores. El prestamista u originador clasifica una cartera de sus préstamos en diferentes categorías de riesgo, adaptada a los requisitos de riesgo frente a los de ganancia de los inversores. Los rendimientos para los inversores se generan a partir de los flujos de efectivo de los préstamos subyacentes.
DOCUMENTO PRINCIPAL
Reglamento (CE) n.o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de , sobre las agencias de calificación crediticia (DO L 302 de , pp. 1-31).
Las modificaciones sucesivas del Reglamento (CE) n.o 1060/2009 se han incorporado al documento original. Esta versión consolidada solo tiene valor documental.
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