(1)

Nariadením Európskeho parlamentu a Rady (EÚ, Euratom) 2022/2434 (2) sa zmenilo nariadenie (EÚ, Euratom) 2018/1046 (ďalej len „nariadenie o rozpočtových pravidlách“) stanovením diverzifikovanej stratégie financovania ako jednotnej metódy financovania používanej pri vykonávaní operácií vypožičiavania si prostriedkov a riadenia dlhu, ktoré uskutočňuje Komisia. Článok 220a nariadenia o rozpočtových pravidlách sa má uplatňovať na programy finančnej pomoci, ktorých základné akty nadobúdajú účinnosť 9. novembra 2022 alebo neskôr. Diverzifikovaná stratégia financovania sa nemá uplatňovať na existujúce programy, v rámci ktorých by sa operácie vypožičiavania si prostriedkov a poskytovania úverov mali naďalej vykonávať podľa tradičnej metódy back-to-back v súlade s článkom 220 nariadenia o rozpočtových pravidlách. Metóda back-to-back sa môže výnimočne uplatňovať aj na nové programy finančnej pomoci a má sa uplatňovať na všetky programy Euratomu.

(2)

Podľa článku 220a nariadenia o rozpočtových pravidlách má Komisia na vykonávanie diverzifikovanej stratégie financovania stanoviť potrebné dojednania. Tieto dojednania by mali zahŕňať rámec riadenia, postupy riadenia rizík a metodiku alokácie nákladov, ktorou by sa malo zaistiť, že všetky náklady, ktoré vzniknú Únii v súvislosti s finančnou pomocou, znáša prijímateľská krajina. Preto je potrebné stanoviť dojednania, ktoré sa budú uplatňovať na operácie vypožičiavania si prostriedkov a riadenia dlhu vykonávané Komisiou v rámci diverzifikovanej stratégie financovania, ako aj na súvisiace operácie poskytovania úverov.

(3)

Po prvýkrát uplatnila Komisia diverzifikovanú stratégiu financovania na operácie vypožičiavania si prostriedkov v kontexte nástroja NextGenerationEU (ďalej len „NGEU“), dočasného nástroja Únie na podporu obnovy hospodárstva po kríze COVID-19. Mohli sa tak úspešne mobilizovať finančné prostriedky na nenávratnú podporu a úvery podľa nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) 2021/241 (3) a na iné programy Únie uvedené v článku 2 ods. 2 nariadenia Rady (EÚ) 2020/2094 (4).

(4)

Model riadenia a postupy potrebné na vykonávanie diverzifikovanej stratégie financovania v rámci NGEU boli stanovené v súlade s vykonávacím rozhodnutím Komisie C(2021) 2502 (5). Tieto dojednania zahŕňajú okrem iného rámec riadenia a postupy riadenia rizík a dodržiavania súladu s predpismi. Metodika alokácie nákladov bola vypracovaná vo vykonávacom rozhodnutí Komisie (EÚ, Euratom) 2022/2545 (6). Je vhodné, aby dojednania na vykonávanie diverzifikovanej stratégie financovania podľa článku 220a nariadenia o rozpočtových pravidlách vychádzali z modelu riadenia NGEU.

(5)

Hoci by sa toto rozhodnutie malo vzťahovať najmä na operácie vykonávané v rámci diverzifikovanej stratégie financovania, je vhodné rozšíriť niektoré dojednania, ktoré sa v ňom stanovujú, aj na operácie vykonávané podľa metódy back-to-back. Týmto prístupom by sa v príslušnom rozsahu zabezpečila konzistentnosť naprieč rôznymi programami. Zároveň by sa zaistilo, že všetky operácie sa v súlade so zásadou správneho finančného riadenia vykonávajú podľa pravidiel zodpovedajúcich najprísnejším normám. Malo by to tak platiť v prípade dojednaní týkajúcich sa postupov riadenia rizík a dodržiavania súladu s predpismi.

(6)

V ročnom rozhodnutí o vypožičaní si prostriedkov by sa mali stanoviť prvky plánovaných operácií vypožičiavania si prostriedkov a riadenia dlhu a malo by sa ním udeliť povolenie na operácie riadenia likvidity na obdobie jedného roka. Mal by sa v ňom stanoviť najmä rozsah operácií vypožičiavania si prostriedkov a riadenia dlhu, ktoré sa majú vykonať, s cieľom určiť celkovú expozíciu rozpočtu Únie a prijímateľov úverov. Na tento účel by sa v ňom mal stanoviť rozsah maximálnych objemov emisií dlhodobého financovania na všetky účely, maximálna nesplatená suma krátkodobého financovania, maximálna priemerná splatnosť dlhodobého financovania Únie, limit konečnej nesplatenej sumy na jednu emisiu a prípadne maximálny objem emisií Komisie, ktoré môže držať na vlastnom účte a ktoré možno použiť ako dodatočný zdroj financovania alebo na podporu sekundárneho trhu. Ročným rozhodnutím o vypožičaní si prostriedkov by sa malo zároveň udeliť povolenie investovať hotovostné rezervy držané nad rámec toho, čo je potrebné na vyplácanie prostriedkov, do nástrojov peňažného trhu

(7)

S cieľom zabezpečiť, aby boli k dispozícii požadované finančné prostriedky na splnenie záväzkov v rámci súvisiacich programov finančnej pomoci v čase ich splatnosti, by sa operácie vypožičiavania si prostriedkov a riadenia dlhu v rámci diverzifikovanej stratégie financovania mali vykonávať na základe polročných plánov financovania. V plánoch financovania by sa stanovil rámec pre uvedené operácie počas tohto obdobia, ktorý by odkazoval na platby, ktoré sa musia vykonať na realizáciu súvisiacich programov v ďalšom semestri a v nasledujúcich obdobiach. Vypracovaním plánu financovania by sa preto malo zabezpečiť prepojenie s očakávanými platobnými potrebami na viacročnom základe, aby sa zaistilo hladké plánovanie a organizácia operácií financovania. Výnosy z vypožičaných prostriedkov určené na uspokojenie platobných potrieb očakávaných v ďalších obdobiach sa môžu riadiť prostredníctvom operácií riadenia likvidity. Plán financovania by sa mal vypracovať na základe limitov a povolení stanovených v ročnom rozhodnutí o vypožičaní si prostriedkov. Plán financovania je základom pre informovanie účastníkov trhu o orientačných plánoch financovania v nasledujúcom období.

(8)

Stanovením orientačnej maximálnej sumy vypožičaných prostriedkov, ktorá sa spravidla vzťahuje na obdobie šiestich mesiacov, a stanovením určitých ďalších kľúčových parametrov plánovaných operácií by sa prostredníctvom plánu financovania zabezpečila aj vyššia predvídateľnosť emisií, pričom by sa zachovala flexibilita a zabezpečila transparentnosť na trhoch. Cieľová investorská základňa potrebuje informácie o budúcich emisiách a údaje o časovom harmonograme, aby mohla pripraviť svoj vlastný investičný plán. Schopnosť optimalizovať štruktúru vypožičaných prostriedkov prostredníctvom transakcií na peňažnom trhu a operácií riadenia dlhu počas vykonávania plánov financovania umožňuje Komisii dosiahnuť lepšie výsledky a znížiť riziko nedostatku likvidity.

(9)

Ročné rozhodnutie o vypožičaní si prostriedkov a plán financovania by mali slúžiť ako základ pre informácie, ktoré má Komisia poskytovať Európskemu parlamentu a Rade v súlade s článkom 220a ods. 2 nariadenia o rozpočtových pravidlách, ako aj pre komunikáciu s trhmi a verejnosťou. Komisia by okrem toho podľa článku 220a ods. 2 nariadenia o rozpočtových pravidlách mala Európskemu parlamentu a Rade podávať komplexné a pravidelné správy o všetkých aspektoch svojej stratégie vypožičiavania si prostriedkov a riadenia dlhu.

(10)

Vymedzenie presných a zmysluplných plánov financovania v rámci diverzifikovanej stratégie financovania závisí od pravidelného a včasného oznamovania informácií povoľujúcimi úradníkmi zodpovednými za vykonávanie programov finančnej pomoci v časových rámcoch a sumách potrebných na schválenie očakávaných platieb. Tieto informácie by sa mali oznámiť Generálnemu riaditeľstvu pre rozpočet ako útvaru zodpovednému za vypracovanie a vykonávanie plánov financovania prostredníctvom nástroja Komisie na finančné prognózy.

(11)

V rámci diverzifikovanej stratégie financovania by sa mala vyvíjať snaha o získanie najvýhodnejších finančných podmienok pre Úniu, a to prostredníctvom riadneho plánovania a plynulého vykonávania transakcií za najlepších možných podmienok, ktoré prevládajú na trhu. Komisia má vzhľadom na potrebu získať finančné prostriedky, aby sa umožnilo vyplácanie prostriedkov na príslušné programy, obmedzený priestor na voľné uváženie, pokiaľ ide o načasovanie trhových transakcií. Diverzifikovaná stratégia financovania poskytuje Komisii širšiu škálu techník financovania vrátane krátkodobého financovania, čo jej umožňuje znížiť riziko vykonania (market execution risk) v prípade, že je nutné pristúpiť k získaniu finančných prostriedkov za nepriaznivejších trhových podmienok.

(12)

Nástroje financovania v rámci diverzifikovanej stratégie financovania by mali okrem iného zahŕňať aj rôzne referenčné dlhopisy a poukážky EÚ. Operácie vypožičiavania si prostriedkov v rámci diverzifikovanej stratégie financovania by sa mali uskutočňovať ako aukcie, syndikované transakcie alebo súkromné umiestňovanie, podľa toho, čo je najvhodnejšie vzhľadom na veľkosť a povahu operácií.

(13)

V rámci diverzifikovanej stratégie financovania by malo byť možné vydávať krátkodobé nástroje a udržiavať vankúš likvidity, aby Komisia mohla preklenúť časový nesúlad medzi vypožičaním si prostriedkov a ich vyplatením a vyhovieť žiadosti o vyplatenie prostriedkov v prípade nepriaznivých podmienok financovania. Krátkodobé operácie vypožičiavania si prostriedkov prostredníctvom poukážok EÚ by sa mali vykonávať prostredníctvom pravidelných aukcií, aby sa zabezpečila flexibilita a efektívnosť. Tieto aukcie by sa mali organizovať tak, aby sa zabezpečil štatút Únie ako transparentného a predvídateľného emitenta a rovnaké zaobchádzanie s účastníkmi.

(14)

Operácie riadenia dlhu v rámci diverzifikovanej stratégie financovania umožňujú lepšie riadenie úrokových a iných finančných rizík. Preto je vhodné, aby bolo možné na riadenie úrokových alebo iných finančných rizík súvisiacich s úvermi pre prijímateľské krajiny používať deriváty, ako sú swapy, a to pri neustálom dodržiavaní zásady rozpočtovej rovnováhy, alebo uskutočňovať zabezpečené alebo nezabezpečené transakcie na peňažnom trhu s úradmi členských štátov pre riadenie dlhu, nadnárodnými inštitúciami, národnými agentúrami verejného sektora, centrálnymi bankami, úverovými inštitúciami a investičnými spoločnosťami s primeranou úverovou bonitou alebo centrálnymi protistranami. Komisia by mala byť v tejto súvislosti takisto oprávnená spätne odkúpiť a/alebo držať svoje vlastné dlhopisy na účely riadenia likvidity a podpory likvidity na trhu s dlhopismi Únie.

(15)

Operácie riadenia likvidity umožňujú Komisii získať výhodnejšie podmienky pre hotovostné rezervy držané nad rámec toho, čo je potrebné na plánované vyplácanie prostriedkov. Na tento účel je preto vhodné umožniť investovať nadbytočné hotovostné zostatky prostredníctvom nástrojov peňažného trhu, ak existujú vhodné príležitosti. Príležitosť na takéto investície by mohla nastať vtedy, keď je objem vyplácaných prostriedkov oproti prognózam nižší, v dôsledku čoho dochádza ku kumulácii neplánovaných hotovostných zostatkov. Prípadne môže Komisia v situácii, keď očakáva obdobia veľkého odlivu prostriedkov, získať finančné prostriedky vopred, aby sa vyhla veľkej koncentrácii operácií v obmedzenom časovom úseku, ako aj s tým súvisiacim rizikám z hľadiska vykonania a oceňovania týchto operácií. Vypracúvanie alebo zmenu stratégie riadenia likvidity je vhodné konzultovať s vedúcim pracovníkom zodpovedným za riadenie rizík a s účtovníkom.

(16)

Operácie poskytovania úverov by sa mali vykonávať v súlade s príslušným základným aktom a príslušnými dohodami o úvere. Je vhodné stanoviť minimálne podmienky, za ktorých sa úvery vyplácajú. Malo by sa takisto zabezpečiť, aby prijímateľské krajiny znášali všetky náklady súvisiace s úverom, ktoré vznikli Únii, v súlade s metodikou stanovenou Komisiou v samostatnom rozhodnutí, ktoré dopĺňajú podrobné usmernenia na výpočet takýchto nákladov.

(17)

Prijímateľské krajiny by mali mať možnosť požiadať Komisiu o poskytnutie úverov s pevným zabezpečením úrokovej sadzby. Aby mohla Komisia poskytovať úvery s fixnou úrokovou sadzbou, musela by využívať finančné nástroje, ako sú úrokové swapy. Náklady na riadenie rizík v súvislosti s derivátmi by mala znášať prijímateľská krajina.

(18)

Operácie vypožičiavania si prostriedkov súvisiace s existujúcimi programami finančnej pomoci sa vykonávajú v rámci „Programu EÚ – Euratom pre emisiu dlhopisov“ zriadeného v roku 2019 a aktualizovaného v roku 2021 (ďalej len „program emisie dlhopisov“). Program zahŕňa okrem iného ponukový obežník, ktorý obsahuje všetky požadované informácie pre trhy podľa platných právnych predpisov, a prevádzkové a zmluvné dojednania s protistranami, ktoré majú zásadný význam pre činnosti vypožičiavania si prostriedkov. Operácie vypožičiavania si prostriedkov v rámci diverzifikovanej stratégie financovania by sa po zavedení potrebných zmien v existujúcej dokumentácii mali vykonávať v rámci programu emisie dlhopisov.

(19)

Na vykonávanie operácií vypožičiavania si prostriedkov a riadenia dlhu a likvidity v rámci diverzifikovanej stratégie financovania by sa mali vytvoriť primerané prevádzkové kapacity vrátane kapacít na vyrovnanie transakcií a aukčná platforma a mala by sa stanoviť možnosť využívať repo transakcie a swapy.

(20)

Komisia by na účely vykonávania operácií vypožičiavania si prostriedkov a riadenia dlhu a likvidity v rámci diverzifikovanej stratégie financovania a súvisiacich operácií poskytovania úverov mala otvoriť osobitné účty určené výlučne na takéto operácie. Tieto účty by sa mali spravovať rovnako ako účty na účely operácií v rámci NGEU. Predovšetkým by sa mali vytvoriť bezpečné a účelové prudenciálne hotovostné rezervy na platby, aby sa riešilo riziko likvidity vyplývajúce z týchto operácií. Požiadavka držať takýto účelovo vytvorený prudenciálny hotovostný vankúš je v rámci diverzifikovanej stratégie financovania neoddeliteľnou a nevyhnutnou súčasťou prístupu k riadeniu rizík. S cieľom zabezpečiť, aby tieto kritické hotovostné rezervy neboli vystavené žiadnemu riziku protistrany vyplývajúcemu zo zlyhania inštitúcie, v ktorej sa tieto rezervy držia, je nevyhnutné, aby boli tieto prudenciálne hotovostné rezervy držané v centrálnej banke. Tieto hotovostné rezervy by sa mali držať na osobitnom účte v Európskej centrálnej banke (ďalej len „ECB“), a to na čo najnižšej úrovni, ktorá je potrebná na uhradenie nadchádzajúcich platieb v krátkodobom horizonte, ale ich výška sa môže líšiť v závislosti od harmonogramu emisie a vyplácania prostriedkov. S ECB by sa mala uzavrieť zmluva o poskytovaní služieb fiškálneho zástupcu, ktorá umožní pokrytie súvisiacich nákladov. Akékoľvek iné sumy držané nad rámec prudenciálnych hotovostných rezerv možno investovať prostredníctvom nástrojov peňažného trhu alebo držať na osobitných účtoch u oprávnených protistrán.

(21)

Rámec riadenia rizík a dodržiavania súladu s predpismi pre operácie vypožičiavania si prostriedkov, riadenia dlhu, riadenia likvidity a poskytovania úverov by mal okrem toho zaistiť ochranu finančných záujmov Únie a zabezpečiť, aby sa všetky činnosti vykonávali spôsobom, ktorý je v súlade s najvyššími normami integrity, bezúhonnosti, správneho finančného riadenia a riadenia rizík. V tejto súvislosti sa funkcia vedúceho pracovníka zodpovedného za riadenie rizík, ktorá bola predtým zriadená vykonávacím rozhodnutím C(2021) 2502, rozšírila tak, aby sa vzťahovala na všetky operácie v rámci diverzifikovanej stratégie financovania podľa vykonávacieho rozhodnutia Komisie (EÚ, Euratom) 2022/2544 (7). Vedúceho pracovníka zodpovedného za riadenie rizík by mal pri plnení jeho úloh podporovať Výbor pre riziká a dodržiavanie súladu s predpismi. S cieľom zabezpečiť, aby bol Výbor pre riziká a dodržiavanie súladu s predpismi spôsobilý vo svojom zložení poskytovať vedúcemu pracovníkovi zodpovednému za riadenie rizík primeranú podporu, je potrebné vykonať určité zmeny, ktoré by zloženie Výboru pre riziká a dodržiavanie súladu s predpismi zosúladili s najlepšími postupmi a ktoré by zohľadnili rozšírený rozsah úloh vedúceho pracovníka zodpovedného za riadenie rizík. V rámci týchto zmien by mal riaditeľ riaditeľstva zodpovedného za emisiu dlhopisov na financovanie programov Únie získať status stáleho pozorovateľa vo Výbore pre riziká a dodržiavanie súladu s predpismi s cieľom umožniť výmenu poznatkov pri dohľade nad operáciami, mala by sa zaviesť možnosť vymenovať až troch nezávislých odborníkov a mali by sa vymedziť jasnejšie požiadavky na vymenovanie členov Výboru pre riziká a dodržiavanie súladu s predpismi.

(22)

Vedúci pracovník zodpovedný za riadenie rizík by mal v súlade s najlepšími postupmi a uznávanými medzinárodnými normami vypracovať politiku na vysokej úrovni v oblasti riadenia rizík a dodržiavania súladu s predpismi, ktorá obsahuje usmernenia týkajúce sa riadenia rizík a dodržiavania súladu s predpismi s cieľom zaistiť úplne nezávislé vykonávanie operácií. Postupné zavádzanie operácií riadenia dlhu a riadenia likvidity so sebou prináša ďalšie riziká, akým je napríklad úverové riziko protistrany. Tieto operácie si vyžadujú dodatočné monitorovanie zo strany vedúceho pracovníka zodpovedného za riadenie rizík, aby sa zabezpečilo, že nedôjde k odklonu od rámca riadenia rizík stanoveného v politike na vysokej úrovni v oblasti rizík a dodržiavania súladu s predpismi. Na tento účel by mal vedúci pracovník zodpovedný za riadenie rizík súbežne s postupným zavádzaním týchto operácií vymedziť nové limity rizík a riešenia na monitorovanie rizík.

(23)

Vedúci pracovník zodpovedný za riadenie rizík by mal predovšetkým zabezpečiť, aby operácie boli v súlade s politikou na vysokej úrovni v oblasti riadenia rizík a dodržiavania súladu s predpismi a aby boli riziká súvisiace s týmito operáciami identifikované, pochopené, riadené a aby mu boli oznámené. Pri vykonávaní týchto úloh by mal vedúceho pracovníka zodpovedného za riadenie rizík podporovať pracovník zodpovedný za dodržiavanie súladu s predpismi, ktorý by mu mal priamo podávať správy o otázkach týkajúcich sa súladu s pravidlami a postupmi a predchádzania praniu špinavých peňazí a financovaniu terorizmu.

(24)

Model riadenia a postupy potrebné na vykonávanie diverzifikovanej stratégie financovania v rámci NGEU boli stanovené v súlade s vykonávacím rozhodnutím C(2021) 2502, ktoré bolo zrušené vykonávacím rozhodnutím (EÚ, Euratom) 2022/2544, ktorým sa stanovili dojednania uplatniteľné na operácie vypožičiavania si prostriedkov a riadenia dlhu vykonávané Komisiou v rámci diverzifikovanej stratégie financovania a na súvisiace operácie poskytovania úverov Toto rozhodnutie vychádza zo zásad stanovených v uvedených vykonávacích rozhodnutiach. V záujme zaistenia jednotného charakteru dojednaní uplatniteľných na všetky operácie vykonávané prostredníctvom diverzifikovanej stratégie financovania je vhodné zrušiť vykonávacie rozhodnutie (EÚ, Euratom) 2022/2544.

(25)

S cieľom zabezpečiť, aby bolo ročné rozhodnutie o vypožičaní si prostriedkov prijaté v súlade a súbežne s týmto rozhodnutím a zároveň v dostatočnom časovom predstihu, aby bolo možné vykonávať program emisie dlhopisov, s ktorým sa musí začať okamžite v roku 2024, by toto rozhodnutie malo nadobudnúť účinnosť čo najskôr, a to dňom nasledujúcim po jeho uverejnení v Úradnom vestníku Európskej únie,