(1)

Unii dintre factorii K – astfel cum sunt definiți la articolul 4 alineatul (1) punctul 26 din Regulamentul (UE) 2019/2033 – nu necesită precizări suplimentare, deoarece regulamentul menționat descrie în detaliu metodele de măsurare a acestora. În această situație se află factorul K aferent riscului de poziție netă (K-NPR), care este derivat din Regulamentul (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European și al Consiliului (2), precum și factorul K aferent riscului de concentrare (K-CON) și factorul K aferent stării de nerambursare a contrapărții la tranzacționare (K-TCD), care utilizează o aplicare simplificată a cerințelor corespunzătoare din regulamentul respectiv. Cu toate acestea, în alte cazuri, cum ar fi „activele administrate” (AUM), „fondurile clienților deținute” (CMH), „ordinele clienților tratate” (COH), „activele protejate și administrate” (ASA) și „fluxul zilnic de tranzacționare” (DTF), unele clarificări suplimentare ale metodelor de măsurare a factorilor respectivi ar putea fi utile.

(2)

Toate activitățile desfășurate de o firmă de investiții ar trebui să fie cuprinse în factorii K pentru a reflecta în mod adecvat riscurile. Având în vedere că un agent delegat este o persoană fizică sau juridică ce acționează numai în numele unei anumite firme de investiții și sub responsabilitatea deplină și necondiționată a firmei de investiții respective, este necesar să se asigure că orice activitate a unui agent delegat este inclusă în factorii K aferenți AUM, ASA, CMH și COH ai unei firme de investiții.

(3)

„Serviciile de consultanță de investiții” menționate în secțiunea A punctul 5 din anexa I la Directiva 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului (3) sunt diferite de serviciile auxiliare menționate în secțiunea B punctul 3 din anexa I la directiva menționată, „[s]ervicii de consultanță furnizate întreprinderilor în ceea ce privește structura capitalului, strategia industrială și aspectele conexe; consultanța și serviciile în materie de fuziuni și de achiziție de întreprinderi”. În acest context și pe baza definiției „consultanței de investiții cu caracter permanent” de la articolul 4 alineatul (1) punctul 21 din Regulamentul (UE) 2019/2033, în cazul în care serviciul auxiliar menționat anterior nu este inclus, este necesar să se precizeze că orice active administrate legate de serviciul auxiliar respectiv ar trebui excluse din calculul K-AUM.

(4)

Pentru a asigura o măsurare consecventă a AUM și ASA atunci când se calculează K-AUM și K-ASA, instrumentele financiare ar trebui evaluate la valoarea lor justă în conformitate cu standardele de contabilitate aplicabile, astfel încât să permită reflectarea valorii de piață a instrumentelor financiare, dacă aceasta este disponibilă.

(5)

Întrucât calibrarea coeficientului CMH de la articolul 15 tabelul 1 din Regulamentul (UE) 2019/2033 ia deja în considerare riscul pentru clienți aferent gestionării numerarului, cuantumurile incluse în măsurarea CMH nu ar trebui să fie incluse în măsurarea AUM. În plus, pentru a evita orice dublă contabilizare în calculul cerințelor de capital, cuantumurile deja luate în considerare pentru măsurarea CMH nu ar trebui să fie incluse în măsurarea ASA.

(6)

Definiția CMH de la articolul 4 alineatul (1) punctul 28 din Regulamentul (UE) 2019/2033 prezintă, împreună cu considerentul 24 din regulamentul menționat, clarificări cu privire la cuantumurile care trebuie luate în considerare pentru măsurarea CMH. Prin urmare, este suficient să se precizeze mai în detaliu restul aspectelor operaționale ale metodei de măsurare a CMH în vederea asigurării robusteții cifrelor CMH, în special prin evitarea dependenței excesive de raportarea externă și prin punerea accentului pe înregistrările contabile interne ale firmei de investiții și pe cifrele utilizate pentru reconcilierea internă.

(7)

Metodele de măsurare a cuantumurilor care trebuie incluse în COH drept primire și transmitere a ordinelor și de executare a ordinelor ar trebui să includă norme specifice pentru cazul în care prețurile pieței nu sunt ușor accesibile, întrucât nu figurează în ordine. Este necesar să se reflecte diferențele dintre cazul executării ordinelor și cazul primirii și al transmiterii, deoarece prețurile și momentul la care ar trebui înregistrate ordinele pentru măsurarea COH pot fi diferite în cele două cazuri. În plus, în cazul primirii și transmiterii ordinelor, ordinele transmise reprezintă o referință mai bună în acest scop decât ordinele primite, acestea din urmă putând să nu fie transmise.

(8)

Întrucât serviciul de investiții constând în „[p]rimirea și transmiterea de ordine privind unul sau mai multe instrumente financiare” – menționat în secțiunea A punctul 1 din anexa I la Directiva 2014/65/UE – este diferit de activitățile de investiții constând în „[o]perarea de MTF-uri” (MTF – sistem multilateral de tranzacționare) și în „[o]perarea unui OTF” (OTF – sistem organizat de tranzacționare), menționate la punctele 8 și 9 din aceeași secțiune, este necesar să se clarifice faptul că interesele de cumpărare și de vânzare reunite în MTF-urile și OTF-urile operate de firma de investiții nu trebuie incluse în calculul K-COH tranzacții în numerar sau în cel al K-COH instrumente financiare derivate.

(9)

Întrucât cerințele de capital pentru firmele de investiții prevăzute de Regulamentul (UE) 2019/2033 se bazează pe factorii K ce acoperă toate serviciile și activitățile incluse în anexa I la Directiva 2014/65/UE, este necesar să se stabilească norme pentru adaptarea metodelor respective în situațiile în care, în caz contrar, s-ar putea produce o dublă contabilizare. Acesta este cazul, în special, al anumitor servicii auxiliare care pot fi prestate numai împreună cu serviciile și activitățile enumerate în secțiunea A din anexa I la directiva menționată. Prin urmare, ordinele legate de serviciul auxiliar menționat în secțiunea B punctul 3 din anexa I la Directiva 2014/65/UE (serviciile de consultanță furnizate întreprinderilor în ceea ce privește structura capitalului, strategia industrială și aspectele conexe; consultanța și serviciile în materie de fuziuni și de achiziție de întreprinderi), care se referă la serviciile de consultanță privind tranzacțiile dintre investitori, în cazul finanțelor corporatiste sau al tranzacțiilor cu capital privat, nu ar trebui să fie incluse nici în măsurarea AUM, nici în măsurarea COH, deoarece sunt deja luate în considerare de factorii K respectivi.

(10)

Regulamentul (UE) 2019/2033 prevede doi coeficienți diferiți pentru măsurarea COH în tabelul 1 de la articolul 15, unul pentru tranzacțiile în numerar și un altul pentru instrumentele financiare derivate. Ar trebui furnizate clarificări suplimentare cu privire la modul de repartizare a tranzacțiilor între cele două clase de instrumente și cu privire la metoda de evaluare care trebuie utilizată în fiecare caz. Mai precis, instrumentele financiare derivate ar trebui incluse în măsurarea factorilor K pe baza valorii noționale și a tranzacțiilor în numerar la valoarea de piață, deoarece coeficienții factorilor K sunt calibrați pe această bază.

(11)

Este necesar să se precizeze calculul valorii noționale a unui instrument financiar derivat, deoarece Regulamentul (UE) 2019/2033 nu conține norme privind modul de calculare a acesteia. Având în vedere că articolul 29 alineatul (3) din Regulamentul (UE) 2019/2033 stabilește norme privind modul de calculare a valorii noționale a instrumentelor financiare derivate în scopul calculării TCD și pentru a asigura consecvența în ceea ce privește măsurarea TCD și a DTF, aceste norme de măsurare a valorii noționale a unui instrument financiar derivat ar trebui să se aplice, de asemenea, pentru măsurarea DTF.

(12)

Prezentul regulament se bazează pe proiectele de standarde tehnice de reglementare prezentate Comisiei de către Autoritatea Bancară Europeană (ABE).

(13)

ABE a efectuat consultări publice deschise cu privire la proiectele de standarde tehnice de reglementare pe care se bazează prezentul regulament, a analizat costurile și beneficiile potențiale aferente și a solicitat avizul Grupului părților interesate din domeniul bancar, instituit în conformitate cu articolul 37 din Regulamentul (UE) nr. 1093/2010 al Parlamentului European și al Consiliului (4). ABE a consultat, de asemenea, Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe înainte de a prezenta proiectele de standarde tehnice pe care se bazează prezentul regulament,