This document is an excerpt from the EUR-Lex website
Document 02016R0958-20160617
Commission Delegated Regulation (EU) 2016/958 of 9 March 2016 supplementing Regulation (EU) No 596/2014 of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards for the technical arrangements for objective presentation of investment recommendations or other information recommending or suggesting an investment strategy and for disclosure of particular interests or indications of conflicts of interest (Text with EEA relevance)
Consolidated text: Regulamentul delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 martie 2016 de completare a Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului cu privire la standardele tehnice de reglementare care stabilesc modalitățile tehnice pentru prezentarea în mod obiectiv a recomandărilor de investiții sau a altor informații prin care se recomandă sau se sugerează o strategie de investiții și pentru divulgarea anumitor interese sau pentru a indica existența unor conflicte de interese (Text cu relevanță pentru SEE)
Regulamentul delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 martie 2016 de completare a Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului cu privire la standardele tehnice de reglementare care stabilesc modalitățile tehnice pentru prezentarea în mod obiectiv a recomandărilor de investiții sau a altor informații prin care se recomandă sau se sugerează o strategie de investiții și pentru divulgarea anumitor interese sau pentru a indica existența unor conflicte de interese (Text cu relevanță pentru SEE)
02016R0958 — RO — 17.06.2016 — 000.001
Acest document are doar scop informativ și nu produce efecte juridice. Instituțiile Uniunii nu își asumă răspunderea pentru conținutul său. Versiunile autentice ale actelor relevante, inclusiv preambulul acestora, sunt cele publicate în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene și disponibile pe site-ul EUR-Lex. Aceste texte oficiale pot fi consultate accesând linkurile integrate în prezentul document.
|
REGULAMENTUL DELEGAT (UE) 2016/958 AL COMISIEI din 9 martie 2016 de completare a Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului cu privire la standardele tehnice de reglementare care stabilesc modalitățile tehnice pentru prezentarea în mod obiectiv a recomandărilor de investiții sau a altor informații prin care se recomandă sau se sugerează o strategie de investiții și pentru divulgarea anumitor interese sau pentru a indica existența unor conflicte de interese (Text cu relevanță pentru SEE) (JO L 160 17.6.2016, p. 15) |
rectificat prin
REGULAMENTUL DELEGAT (UE) 2016/958 AL COMISIEI
din 9 martie 2016
de completare a Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului cu privire la standardele tehnice de reglementare care stabilesc modalitățile tehnice pentru prezentarea în mod obiectiv a recomandărilor de investiții sau a altor informații prin care se recomandă sau se sugerează o strategie de investiții și pentru divulgarea anumitor interese sau pentru a indica existența unor conflicte de interese
(Text cu relevanță pentru SEE)
CAPITOLUL I
DISPOZIȚII GENERALE
Articolul 1
Definiții
În sensul prezentului regulament, se aplică următoarele definiții:
(a) „expert” înseamnă o persoană menționată la articolul 3 alineatul (1) punctul 34 subpunctul (ii) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014, care propune în mod repetat decizii de investiții în legătură cu instrumente financiare și care:
(i) se prezintă ca având expertiză sau experiență financiară; sau
(ii) își prezintă recomandarea în așa fel încât alte persoane ar putea în mod rezonabil să creadă că are expertiză sau experiență financiară;
(b) „grup” înseamnă un grup astfel cum este definit la articolul 2 alineatul (11) din Directiva 2013/34/UE a Parlamentului European și a Consiliului ( 1 ).
CAPITOLUL II
ELABORAREA RECOMANDĂRILOR
Articolul 2
Identitatea persoanelor care elaborează recomandări
(1) Persoanele care elaborează recomandări de investiții sau alte informații prin care se recomandă sau se sugerează o strategie de investiții („recomandări”) comunică în mod clar și vizibil în toate recomandările pe care le elaborează identitatea lor și următoarele informații despre identitatea oricărei (oricăror) alte persoane responsabile pentru elaborarea recomandării:
(a) numele și funcția tuturor persoanelor fizice care participă la elaborarea recomandării;
(b) în cazul în care o persoană fizică sau juridică ce participă la elaborarea recomandării acționează pe baza unui contract, inclusiv a unui contract de muncă, sau pe baza unei alte forme de colaborare pentru o persoană juridică, numele persoanei juridice respective.
(2) În cazul în care persoana care elaborează recomandări este o firmă de investiții, o instituție de credit sau o persoană fizică ce lucrează pentru o firmă de investiții sau pentru o instituție de credit pe baza unui contract de muncă sau a unei alte forme de colaborare, persoana respectivă precizează în recomandare, pe lângă informațiile prevăzute la alineatul (1), identitatea autorității competente relevante.
(3) În cazul în care persoana care elaborează recomandări nu este o persoană menționată la alineatul (2), dar este supusă unor standarde de autoreglementare sau unor coduri de conduită în ceea ce privește elaborarea de recomandări, persoana respectivă include în recomandare, pe lângă informațiile prevăzute la alineatul (1), o trimitere la standardele sau la codurile respective.
Articolul 3
Obligații generale referitoare la prezentarea în mod obiectiv a recomandărilor
(1) Persoanele care elaborează recomandări se asigură că recomandările lor respectă următoarele cerințe:
(a) faptele sunt clar separate de interpretări, estimări, opinii și alte tipuri de informații subiective;
(b) toate sursele importante de informații sunt indicate în mod clar și vizibil;
(c) toate sursele de informații sunt fiabile sau, în cazul în care există îndoieli cu privire la fiabilitatea unei surse, acest lucru este clar semnalat;
(d) toate proiecțiile, previziunile și obiectivele de preț sunt indicate ca atare în mod clar și vizibil și sunt menționate principalele ipoteze reținute pentru stabilirea și utilizarea lor;
(e) data și ora la care s-a finalizat elaborarea recomandării sunt indicate în mod clar și vizibil.
(2) Atunci când divulgarea informațiilor solicitate la alineatul (1) literele (b) sau (e) este disproporționată în raport cu lungimea sau forma recomandării, inclusiv în cazul recomandărilor nescrise formulate în cadrul unor reuniuni, acțiuni de popularizare, conferințe audio sau video, precum și interviuri radiofonice, televizate sau transmise prin internet, persoana care elaborează recomandările precizează în recomandare locul unde persoanele cărora le este adresată recomandarea pot consulta în mod direct, ușor și gratuit informațiile solicitate.
(3) Persoanele care elaborează recomandări prezintă autorității competente, la cererea acesteia, justificări privind orice recomandare elaborată.
Articolul 4
Obligații suplimentare referitoare la prezentarea în mod obiectiv a recomandărilor aplicabile persoanelor menționate la articolul 3 alineatul (1) punctul 34 subpunctul (i) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014 și experților
(1) Pe lângă informațiile prevăzute la articolul 3, persoanele menționate la articolul 3 alineatul (1) punctul 34 subpunctul (i) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014 și experții includ în recomandare următoarele informații, indicate în mod clar și vizibil:
(a) în cazul în care recomandarea a fost comunicată emitentului la care se referă, în mod direct sau indirect, și a fost modificată ulterior, o declarație în acest sens;
(b) un rezumat al bazei de evaluare sau al metodologiei și ipotezele subiacente utilizate pentru evaluarea unui instrument financiar sau a unui emitent ori pentru fixarea obiectivului de preț al unui instrument financiar, precum și o indicație și o scurtă prezentare a oricărei modificări survenite în ceea ce privește evaluare, metodologia și ipotezele subiacente;
(c) o indicație a locului unde pot fi consultate direct și ușor informații detaliate privind evaluarea sau metodologia și ipotezele subiacente, în cazul în care persoana care elaborează recomandări nu a folosit modele care fac obiectul unui drept de proprietate;
(d) o indicație a locului unde pot fi consultate direct și ușor informații importante privind modelele care fac obiectul unui drept de proprietate, în cazul în care persoana care elaborează recomandări a folosit astfel de modele;
(e) o explicație adecvată a semnificației oricărei recomandări emise, cum ar fi recomandările de „cumpărare”, „vânzare” sau „păstrare”, și a intervalului de timp al investiției la care se referă recomandarea, precum și o indicație adecvată a oricărei alerte de risc, care include o analiză de senzitivitate a ipotezelor reținute;
(f) o referință la frecvența planificată de actualizare a recomandării;
(g) o indicație a datei și a orei relevante pentru orice preț al instrumentelor financiare menționat în recomandare;
(h) în cazul în care recomandarea diferă de orice recomandări anterioare referitoare la același instrument financiar sau la același emitent care au fost difuzate în cursul ultimelor 12 luni, se precizează modificarea (modificările) respectivă(e) și data recomandării anterioare; și
(i) o listă cu toate recomandările lor referitoare la orice instrument financiar sau la orice emitent care au fost difuzate în ultimele 12 luni, conținând pentru fiecare recomandare: data difuzării, identitatea persoanei (persoanelor) fizice menționate la articolul 2 alineatul (1) litera (a), obiectivul de preț și prețul de piață relevant la momentul difuzării, direcția recomandării și perioada de timp în care obiectivul de preț sau recomandarea este valabilă.
(2) Atunci când divulgarea informațiilor solicitate la alineatul (1) literele (b), (e) sau (i) este disproporționată în raport cu lungimea sau forma recomandării, inclusiv în cazul recomandărilor nescrise formulate în cadrul unor reuniuni, acțiuni de popularizare, conferințe audio sau video, precum și interviuri radiofonice, televizate sau transmise prin internet, persoana care elaborează recomandările precizează în recomandare locul unde persoanele cărora le este adresată recomandarea pot consulta în mod direct, ușor și gratuit informațiile solicitate.
Articolul 5
Obligații generale privind divulgarea intereselor sau a conflictelor de interese
(1) Persoanele care elaborează recomandări divulgă în recomandările lor toate relațiile și circumstanțele care ar putea fi considerate în mod rezonabil susceptibile de a compromite obiectivitatea recomandării, inclusiv interesele sau conflictele de interese ale persoanelor care elaborează recomandarea sau ale oricărei persoane fizice sau juridice care lucrează pentru acestea pe baza unui contract, inclusiv a unui contract de muncă, sau pe baza unei alte forme de colaborare, care a participat la elaborarea recomandării, în legătură cu orice instrument financiar sau cu emitentul la care se referă, în mod direct sau indirect, recomandarea.
(2) În cazul în care o persoana care elaborează recomandări menționată la alineatul (1) este o persoană juridică, informațiile care trebuie divulgate în conformitate cu alineatul (1) includ, de asemenea, interesele sau conflictele de interese ale oricărei persoane aparținând aceluiași grup care sunt:
(a) cunoscute sau se consideră în mod rezonabil că ar fi cunoscute de către persoanele care participă la elaborarea recomandării; sau
(b) cunoscute de către persoane care, deși nu au participat la elaborarea recomandării, au sau se consideră în mod rezonabil că ar avea acces la recomandare înainte de finalizarea acesteia.
(3) În cazul în care o persoana care elaborează recomandări menționată la alineatul (1) este o persoană fizică, informațiile care trebuie divulgate în conformitate cu alineatul (1) includ, de asemenea, interesele sau conflictele de interese ale oricărei persoane care are o legătură strânsă cu aceasta.
Articolul 6
Obligații suplimentare referitoare la divulgarea intereselor sau a conflictelor de interese de către persoanele menționate la articolul 3 alineatul (1) punctul 34 subpunctul (i) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014 și de către experți
(1) Pe lângă informațiile solicitate la articolul 5, persoanele menționate la articolul 3 alineatul (1) punctul 34 subpunctul (i) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014 și experții includ în recomandare următoarele informații privind interesele sau conflictele lor de interese în legătură cu emitentul la care se referă, în mod direct sau indirect, recomandarea:
(a) în cazul în care persoana sau expertul deține o poziție lungă sau scurtă netă care depășește pragul de 0,5 % din capitalul social total emis al emitentului, calculat în conformitate cu articolul 3 din Regulamentul (UE) nr. 236/2012 și cu capitolele III și IV din Regulamentul delegat (UE) nr. 918/2012 al Comisiei ( 2 ), o declarație în acest sens în care se precizează dacă poziția netă este lungă sau scurtă;
(b) în cazul în care participațiile emitentului la capitalul social emis total al persoanei sau al expertului depășesc 5 %, o declarație în acest sens;
(c) în cazul în care persoana care elaborează recomandarea sau orice altă persoană care aparține aceluiași grup ca persoana respectivă:
(i) este formator de piață sau furnizor de lichidități în ceea ce privește instrumentele financiare ale emitentului, o declarație în acest sens;
(ii) a fost, în cursul ultimelor 12 luni, coordonatorul sau coordonatorul asociat al oricărei oferte publice de instrumente financiare a emitentului, o declarație în acest sens;
(iii) este parte la un acord cu emitentul privind furnizarea unor servicii ale firmelor de investiții prevăzute în secțiunile A și B din anexa I la Directiva 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului ( 3 ), o declarație în acest sens, cu condiția ca aceasta să nu presupună divulgarea unor informații comerciale confidențiale și ca acordul să fi fost în vigoare în ultimele 12 luni sau să fi dat naștere, în aceeași perioadă, obligației de a plăti sau de a primi o compensație;
(iv) este parte la un acord cu emitentul privind elaborarea recomandării, o declarație în acest sens.
(2) În cazul în care persoana menționată la alineatul (1) este o firmă de investiții, o instituție de credit sau o persoană fizică sau juridică ce lucrează pentru o firmă de investiții sau pentru o instituție de credit pe baza unui contract de muncă sau a unei alte forme de colaborare, persoana respectivă include în recomandare, pe lângă informațiile prevăzute la alineatul (1), următoarele informații:
(a) o descriere a organizării interne efective și a măsurilor administrative, precum și a oricărei bariere de acces la informații pe care a instituit-o pentru a preveni și evita conflictele de interese în legătură cu recomandările;
(b) în cazul în care remunerația persoanelor fizice sau juridice care lucrează pentru persoana respectivă pe baza unui contract de muncă sau a unei alte forme de colaborare și care au participat la elaborarea recomandării este direct legată de tranzacții cu serviciile firmelor de investiții prevăzute în secțiunile A și B din anexa I la Directiva 2014/65/UE ori de alte tipuri de tranzacții efectuate de persoana respectivă sau de orice persoană juridică aparținând aceluiași grup ori de comisioanele de tranzacționare primite de persoana respectivă sau de orice persoană juridică aparținând aceluiași grup, o declarație în acest sens;
(c) informații privind prețul și data de achiziționare a acțiunilor, în cazul în care persoanele fizice care lucrează pentru persoana menționată la primul paragraf pe baza unui contract de muncă sau a unei alte forme de colaborare și care au participat la elaborarea recomandării primesc sau cumpără acțiuni ale emitentului la care se referă, în mod direct sau indirect, recomandarea, înainte de a avea loc oferta publică pentru aceste acțiuni.
(3) În cazul în care persoana menționată la alineatul (1) este o firmă de investiții, o instituție de credit sau o persoană fizică sau juridică ce lucrează pentru o firmă de investiții sau pentru o instituție de credit pe baza unui contract, inclusiv a unui contract de muncă, sau pe baza unei alte forme de colaborare, persoana respectivă publică, trimestrial, proporția, din toate recomandările, a recomandărilor de „cumpărare”, „păstrare”, „vânzare” sau termeni echivalenți din ultimele 12 luni, precum și proporția emitenților care corespund fiecăreia dintre aceste categorii pentru care persoana în cauză a furnizat servicii importante ale firmelor de investiții prevăzute în secțiunile A și B din anexa I la Directiva 2014/65/UE în ultimele 12 luni.
(4) Atunci când divulgarea informațiilor menționate la alineatele (1) și (2) este disproporționată în raport cu lungimea sau forma recomandării, inclusiv în cazul recomandărilor nescrise formulate în cadrul unor reuniuni, acțiuni de popularizare, conferințe audio sau video, precum și interviuri radiofonice, televizate sau transmise prin internet, persoana care elaborează recomandările precizează în recomandare locul unde persoanele cărora le este adresată recomandarea pot consulta în mod direct, ușor și gratuit informațiile solicitate.
Articolul 7
Difuzarea recomandărilor de către persoana care le elaborează
În cazul în care o persoană care elaborează recomandări difuzează o recomandare pe care a elaborat-o, persoana respectivă include în recomandare data și ora la care recomandarea a fost difuzată pentru prima dată.
CAPITOLUL III
DIFUZAREA RECOMANDĂRILOR ELABORATE DE TERȚI
Articolul 8
Dispoziții pentru difuzarea recomandărilor
(1) Persoanele care difuzează recomandări elaborate de un terț comunică persoanelor cărora le sunt adresate recomandărilor următoarele informații:
(a) identitatea lor, în mod clar și vizibil;
(b) toate relațiile și circumstanțele care ar putea fi considerate în mod rezonabil susceptibile de a compromite obiectivitatea recomandării, inclusiv interesele sau conflictele de interese în legătură cu orice instrument financiar sau cu emitentul la care se referă, în mod direct sau indirect, recomandarea;
(c) data și ora la care recomandarea este difuzată pentru prima dată.
(2) În cazul în care persoana menționată la alineatul (1) este o firmă de investiții, o instituție de credit sau o persoană fizică sau juridică ce lucrează pentru o firmă de investiții sau pentru o instituție de credit pe baza unui contract, inclusiv a unui contract de muncă, sau pe baza unei alte forme de colaborare, persoana respectivă comunică persoanelor cărora le este adresată recomandarea, pe lângă informațiile prevăzute la alineatul (1), următoarele informații:
(a) identitatea autorității competente relevante;
(b) propriile sale interese sau o indicare a conflictelor de interese, astfel cum se prevede la articolul 5 și la articolul 6 alineatele (1) și (2), cu excepția cazului în care persoana respectivă acționează ca un canal de difuzare a recomandărilor elaborate în cadrul aceluiași grup, fără a exercita nicio putere de apreciere în ceea ce privește alegerea recomandării care urmează să fie difuzată.
Articolul 9
Dispoziții suplimentare privind difuzarea unui rezumat sau a unui extras din recomandări
(1) Pe lângă informațiile prevăzute la articolul 8, persoanele care difuzează un rezumat sau un extras dintr-o recomandare elaborată de un terț se asigură că respectivul rezumat sau extras:
(a) este clar și nu induce în eroare;
(b) este identificat ca fiind un rezumat sau un extras;
(c) include o identificare clară a recomandării inițiale.
(2) Persoanele menționate la alineatul (1) se asigură, de asemenea, că informațiile privind persoana care a elaborat recomandarea prevăzute la articolele 2-6 sunt puse la dispoziție fie direct, în cadrul rezumatului sau al extrasului, fie printr-o trimitere la locul unde informațiile respective pot fi accesate gratuit de către persoanele cărora le este adresat rezumatul sau extrasul din recomandare.
Articolul 10
Dispoziții suplimentare privind difuzarea unor recomandări modificate substanțial
(1) Pe lângă informațiile prevăzute la articolul 8, persoanele care difuzează o recomandare elaborată de un terț care este substanțial modificată se asigură că recomandarea indică în mod clar și amănunțit modificarea substanțială efectuată.
(2) Persoanele menționate la alineatul (1) îndeplinesc cerințele prevăzute la articolele 2-5 în măsura modificării substanțiale efectuate și includ în recomandarea modificată substanțial o trimitere la locul unde persoanele cărora le este adresată recomandarea modificată substanțial pot accesa gratuit informațiile privind persoana care a elaborat recomandarea inițială prevăzute la articolele 2-6.
CAPITOLUL IV
DISPOZIȚII FINALE
Articolul 11
Intrarea în vigoare
Prezentul regulament intră în vigoare în ziua următoare datei publicării în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene.
Se aplică de la 3 iulie 2016.
Prezentul regulament este obligatoriu în toate elementele sale și se aplică direct în toate statele membre.
( 1 ) Directiva 2013/34/UE a Parlamentului European și a Consiliului din 26 iunie 2013 privind situațiile financiare anuale, situațiile financiare consolidate și rapoartele conexe ale anumitor tipuri de întreprinderi, de modificare a Directivei 2006/43/CE a Parlamentului European și a Consiliului și de abrogare a Directivelor 78/660/CEE și 83/349/CEE ale Consiliului (JO L 182, 29.6.2013, p. 19).
( 2 ) Regulamentul delegat (UE) nr. 918/2012 al Comisiei din 5 iulie 2012 de completare a Regulamentului (UE) nr. 236/2012 al Parlamentului European și al Consiliului privind vânzarea în lipsă și anumite aspecte ale swapurilor pe riscul de credit în ceea ce privește definițiile, calcularea pozițiilor scurte nete, swapurile acoperite pe riscul de credit al datoriei suverane, pragurile de notificare, pragurile de lichiditate pentru suspendarea restricțiilor, scăderile semnificative ale valorii instrumentelor financiare și evenimentele nefavorabile (JO L 274, 9.10.2012, p. 1).
( 3 ) Directiva 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele instrumentelor financiare și de modificare a Directivei 2002/92/CE și a Directivei 2011/61/UE (JO L 173, 12.6.2014, p. 349).