Infrastruktury rynkowe oparte na technologii rozproszonego rejestru

 

STRESZCZENIE DOKUMENTU:

Rozporządzenie (UE) 2022/858 – infrastruktury rynkowe oparte na technologii rozproszonego rejestru

JAKIE SĄ CELE ROZPORZĄDZENIA?

• Niniejsze rozporządzenie ma na celu ustanowienie tymczasowego wspólnego systemu pilotażowego Unii Europejskiej w odniesieniu do usług finansowych opartych na technologii rozproszonego rejestru (DLT)*.
• Niniejsze rozporządzenie ma na celu usunięcie barier regulacyjnych utrudniających emisję, obrót i rozrachunek kryptoaktywów* będących instrumentami finansowymi oraz pomoc organom regulacyjnym w zdobywaniu doświadczeń w zakresie stosowania DLT.

KLUCZOWE ZAGADNIENIA

Rozporządzenie obejmuje:

• udzielanie, cofnięcie i zmianę zezwoleń, w tym zwolnień oraz środków wyrównawczych lub naprawczych, na prowadzenie infrastruktury rynkowej opartej na DLT*;
• prowadzenie infrastruktury rynkowej opartej na DLT i nadzór nad nią;
• współpracę między operatorami infrastruktury rynkowej opartej na DLT, organami krajowymi i Europejskim Urzędem Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych.

Dopuszczenie do obrotu lub rejestrowanie przez infrastrukturę rynkową opartą na DLT w ramach niniejszego systemu pilotażowego ogranicza się do:

• akcji, których kapitalizacja rynkowa musi być niższa niż 500 mln €;
• obligacji i innych form sekurytyzowanego długu, w tym kwitów depozytowych, lub instrumentów rynku pieniężnego o wartości poniżej 1 mld €;
• jednostek uczestnictwa w przedsiębiorstwach zbiorowego inwestowania – wartość rynkowa zarządzanych aktywów musi być niższa niż 500 mln €.

Całkowita wartość wszystkich instrumentów finansowych obsługiwanych przez DLT nie może przekroczyć 6 mld €.

Operatorzy infrastruktury rynkowej opartej na DLT muszą spełniać jasne warunki. Obejmują one:

• ustanowienie przepisów dotyczących stosowania ich technologii, jasnych i szczegółowych biznesplanów oraz publicznie dostępnej, zaktualizowanej i szczegółowej dokumentacji pisemnej;
• przekazywanie członkom, uczestnikom, emitentom i klientom jasnych i jednoznacznych informacji;
• zapewnienie bezpiecznych rozwiązań w zakresie IT i cyberbezpieczeństwa;
• dysponowanie specjalnymi procedurami dotyczącymi zarządzania ryzykiem operacyjnym;
• oddzielanie posiadanych środków finansowych, zabezpieczeń i instrumentów finansowych obsługiwanych przez DLT oraz przyjęcie odpowiedzialności za wszelkie straty;
• obliczanie średniej miesięcznej wartości udziałów kapitałowych i przekazywanie danych właściwemu organowi krajowemu, który jest uprawniony do ustalania niższych limitów niż te określone w rozporządzeniu;
• wdrożenie jasnej i terminowej strategii przejścia, jeżeli całkowita wartość instrumentów finansowych obsługiwanych przez DLT osiągnie 9 mld €;
• ścisłą współpracę z właściwymi organami wyznaczonymi przez państwa członkowskie i składanie im sprawozdań co sześć miesięcy.

W rozporządzeniu określono przepisy, których operatorzy infrastruktury rynkowej opartej na DLT muszą przestrzegać w ramach obowiązującego prawa finansowego UE, jednocześnie doprecyzowując kwestię zwolnień i elastyczności, na jakie właściwe organy mogą się zgodzić w zamian za określone gwarancje. Przepisy te obejmują m.in.:

• Wielostronna platforma obrotu oparta na DLT (MTF) – rozporządzenie (UE) nr 600/2014 (zob. streszczenie dokumentu) i dyrektywa 2014/65/UE (zob. streszczenie dokumentu);
• System rozrachunku papierów wartościowych oparty na DLT (SS) – rozporządzenie (UE) nr 909/2014 (zob. streszczenie dokumentu);
• Zbywalne papiery wartościowe oparte na DLT (TSS) – rozporządzenie (UE) nr 600/2014 i dyrektywa 2014/65/UE oraz rozporządzenie (UE) nr 909/2014.

Przepisy dotyczące wniosków o zezwolenie na prowadzenie infrastruktury opartej na DLT, czy to MTF, SS, czy TSS, umożliwiają każdej osobie prawnej posiadającej zezwolenie jako firma inwestycyjna, na prowadzenie rynku regulowanego (MTF), jako centralnego depozytu papierów wartościowych (CDPW), czy też wszystkim trzem (TSS) ubieganie się o prowadzenie platformy obrotu opartej na DLT. Przewidziano w nich również procedurę składania przez nowe podmioty wchodzące na rynek wniosku o zezwolenie na prowadzenie infrastruktury opartej na DLT.

Wnioskodawcy muszą między innymi wykazać:

• posiadanie wystarczających ostrożnościowych środków bezpieczeństwa, aby wykonać swoje zobowiązania i wypłacić odszkodowanie klientom;
• posiadanie rozwiązań w zakresie przechowywania aktywów obsługiwanych przez DLT klientów;
• posiadanie środków mających na celu zapewnienie ochrony inwestorów i rozpatrywanie skarg klientów oraz zapewnienie działań naprawczych.

Wnioski rozpatrzone pozytywnie są ważne w całej UE przez 6 lat, chociaż właściwe organy mogą również odmówić rozpatrzenia tych wniosków lub je wycofać lub wszelkie związane z nimi zwolnienia.

Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych

• Urząd opracowuje i okresowo aktualizuje następujące wytyczne:
  • wytyczne w celu ustanowienia standardowych formularzy i wzorów dotyczące wniosków o zezwolenie na prowadzenie infrastruktury rynkowej opartej na DLT, które muszą być gotowe do 23 marca 2023 r.;
  • wytyczne w celu promowania spójności i proporcjonalności zwolnień z obowiązującego prawodawstwa, które muszą być gotowe do 24 marca 2025 r.
• Urząd publikuje na swojej stronie internetowej wykazy MTF, SS i TSS opartych na DLT wraz z ich czasem trwania, zwolnieniami i wszelkimi niższymi progami.
• Współpracuje on z organami krajowymi, aby wypracować wspólne zrozumienie DLT i rynków w celu rozwijania wspólnej kultury nadzoru.
• Do 24 marca 2026 r. Urząd przedstawi Komisji Europejskiej kompleksowe sprawozdanie z analizy wdrażania rozporządzenia. Stanowi to uzupełnienie rocznych sprawozdań okresowych.

Rozporządzenie zmienia również rozporządzenia (UE) nr 600/2014 i 909/2014 oraz dyrektywę 2014/65/UE.

OD KIEDY ROZPORZĄDZENIE MA ZASTOSOWANIE?

Rozporządzenie ma zastosowanie od 23 marca 2023 r.

KONTEKST

• Klienci coraz częściej wykorzystują technologię mobilną do kontaktowania się ze swoimi bankami. Wykorzystują nowe sposoby dokonywania płatności, przekazów pieniężnych i inwestycji.
• Kryptoaktywa są jednym z głównych zastosowań DLT. Niektóre kryptoaktywa, takie jak te, które kwalifikują się jako instrumenty finansowe, są już objęte obowiązującym prawodawstwem UE dotyczącym usług finansowych, podczas gdy większość kryptoaktywów nie wchodzi w zakres obecnie obowiązującego prawodawstwa UE dotyczącego usług finansowych.
• Więcej informacji:
  • Finanse cyfrowe (Komisja Europejska)
  • Pytania i odpowiedzi: Strategia w zakresie finansów cyfrowych, wnioski ustawodawcze w sprawie kryptoaktywów i operacyjnej odporności cyfrowej, unijna strategia w zakresie płatności detalicznych (Komisja Europejska).

KLUCZOWE POJĘCIA

GŁÓWNY DOKUMENT

Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2022/858 z dnia 30 maja 2022 r. w sprawie systemu pilotażowego na potrzeby infrastruktur rynkowych opartych na technologii rozproszonego rejestru, a także zmiany rozporządzeń (UE) nr 600/2014 i (UE) nr 909/2014 oraz dyrektywy 2014/65/UE (Dz.U. L 151 z 2.6.2022, s. 1–33).

DOKUMENTY POWIĄZANE

Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 909/2014 z dnia 23 lipca 2014 r. w sprawie usprawnienia rozrachunku papierów wartościowych w Unii Europejskiej i w sprawie centralnych depozytów papierów wartościowych, zmieniające dyrektywy 98/26/WE i 2014/65/UE oraz rozporządzenie (UE) nr 236/2012 (Dz.U. L 257 z 28.8.2014, s. 1–72).

Kolejne zmiany rozporządzenia (UE) nr 909/2014 zostały włączone do tekstu pierwotnego. Tekst skonsolidowany ma jedynie wartość dokumentacyjną.

Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014 z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniające rozporządzenie (UE) nr 648/2012 (Dz.U. L 173 z 12.6.2014, s. 84–148).

Zobacz tekst skonsolidowany.

Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (wersja przekształcona) (Dz.U. L 173 z 12.6.2014, s. 349–496).

Zobacz tekst skonsolidowany.

Ostatnia aktualizacja: 05.10.2022