(1)

Sabiex jiġi żgurat li l-investituri u s-superviżuri jifhmu kif forma sintetika jew kontinġenti ta’ retenzjoni hija ekwivalenti għal waħda mill-opzjonijiet ta’ retenzjoni stabbiliti fl-Artikolu 6(3) tar-Regolament (UE) 2017/2402, l-użu ta’ tali forma ta’ retenzjoni u d-dettalji tagħha għandhom jiġu żvelati fid-dokument tal-offerta finali, fil-prospett, fis-sommarju tat-tranżazzjoni jew fil-ħarsa ġenerali lejn il-karatteristiċi ewlenin tat-titolizzazzjoni.

(2)

L-Artikolu 6(3), il-punti (a) sa (e), tar-Regolament (UE) 2017/2402 jistabbilixxi diversi modalitajiet biex jiġi ssodisfat ir-rekwiżit ta’ retenzjoni tar-riskju stabbilit fl-Artikolu 6(1) ta’ dak ir-Regolament. Sabiex tiġi armonizzata l-applikazzjoni tar-rekwiżit ta’ retenzjoni tar-riskju u tinkiseb retenzjoni ekwivalenti ta’ interess materjali ekonomiku nett f’titolizzazzjoni, huwa meħtieġ li jiġu speċifikati aktar dawk il-modalitajiet, inkluż it-twettiq permezz ta’ forma sintetika jew kontinġenti ta’ retenzjoni. Fil-qafas ta’ programm ABCP, faċilità ta’ likwidità li tkopri 100 % tar-riskju ta’ kreditu ta’ kull waħda mill-iskoperturi titolizzati, jew li tikkostitwixxi pożizzjoni tal-ewwel telf fir-rigward tat-titolizzazzjoni, hija ekwivalenti għaż-żamma ta’ interess ekonomiku nett fit-titolizzazzjoni. Għalhekk, tali programmi ABCP jenħtieġ li jitqiesu konformi mar-rekwiżit ta’ retenzjoni tar-riskju f’konformità mal-Artikolu 6(3), il-punti (a) u (d), tar-Regolament (UE) 2017/2402.

(3)

Il-marġni pożittiv sintetiku huwa ddefinit fl-Artikolu 2(29) tar-Regolament (UE) 2017/2402 bħala ammont kuntrattwalment allokat mill-oriġinatur biex jassorbi t-telf. Konsegwentement, il-marġni pożittiv sintetiku jwassal għal valur tal-iskopertura li jenħtieġ li jitqies fil-kejl tal-interess materjali ekonomiku nett fl-oriġinazzjoni. Għalhekk, il-marġni pożittiv sintetiku jenħtieġ li jiġi rikonoxxut bħala forma possibbli ta’ konformità mill-oriġinatur ta’ titolizzazzjoni sintetika mar-rekwiżit ta’ retenzjoni tar-riskju meta dak il-marġni pożittiv sintetiku jissodisfa l-kundizzjonijiet stabbiliti fl-Artikolu 6(1) tar-Regolament (UE) 2017/2402, u fejn dak il-marġni pożittiv sintetiku jkun soġġett għal rekwiżit ta’ kapital f’konformità mar-regolament prudenzjali applikabbli.

(4)

Marġnijiet pożittivi sintetiċi jistgħu jiġu deżinjati b’żewġ modi differenti. Mod wieħed huwa permezz tal-għoti ta’ titjib fil-kreditu lis-segment superjuri jew intermedju. It-tieni mod huwa billi jiġi pprovdut titjib fil-kreditu għas-segmenti kollha, inkluż is-segment tal-ewwel telf. Meta l-marġni pożittiv sintetiku jipprovdi titjib fil-kreditu lis-segmenti superjuri jew intermedji biss, ma jistax jiġi ttrattat bħala segment tal-ewwel telf. Għalhekk, jenħtieġ li r-ritenitur iżomm mill-inqas ammont minimu fis-segmenti kollha sabiex jikkonforma mal-Artikolu 6(3), il-punt (a), tar-Regolament (UE) 2017/2402. Meta l-marġni pożittiv sintetiku jipprovdi titjib fil-kreditu għas-segmenti kollha, il-marġni pożittiv sintetiku jenħtieġ li jkun ekwivalenti għas-segment tal-ewwel telf tat-titolizzazzjoni sintetika, u, għalhekk, jitqies li jikkonforma mal-Artikolu 6(3), il-punt (d), tar-Regolament (UE) 2017/2402.

(5)

Huwa meħtieġ li jiġi speċifikat l-interess ekonomiku li għandu jiġi ritenut meta l-iskoperturi sottostanti ta’ titolizzazzjoni jinkludu ammonti prelevati u mhux prelevati ta’ faċilitajiet ta’ kreditu. Minħabba li r-riskju ta’ kreditu jiġi ddeterminat fuq il-bażi tal-ammonti prelevati, l-interess ekonomiku nett jenħtieġ li jitkejjel b’kont meħud ta’ dawk l-ammonti biss.

(6)

Sabiex jiġi żgurat l-issodisfar kontinwu tar-rekwiżit ta’ retenzjoni fejn l-interess ekonomiku nett jiġi ritenut mill-grupp konsolidat u r-ritenitur li jappartjeni għall-grupp ma jibqax inkluż fl-ambitu tas-superviżjoni fuq bażi konsolidata, huwa meħtieġ li jiġi stabbilit li waħda jew aktar mill-entitajiet li jifdal inklużi fl-ambitu tas-superviżjoni fuq bażi konsolidata jenħtieġ li jassumu skopertura għat-titolizzazzjoni.

(7)

L-Artikolu 6(1), l-ewwel subparagrafu, tar-Regolament (UE) 2017/2402 jipprojbixxi l-bejgħ jew l-iħħeġġjar tal-interess ekonomiku ritenut minħabba li jekk dan iseħħ, dan ineħħi l-iskopertura tar-ritenitur għar-riskju ta’ kreditu tal-pożizzjonijiet jew l-iskoperturi ta’ titolizzazzjoni ritenuti. Għalhekk, jenħtieġ li l-iħħeġġjar ikun permess biss meta jiħħeġġja r-ritenitur kontra riskji għajr ir-riskju ta’ kreditu tal-pożizzjonijiet jew tal-iskoperturi ta’ titolizzazzjoni ritenuti. Madankollu, l-iħħeġġjar jenħtieġ li jkun permess ukoll meta jitwettaq qabel it-titolizzazzjoni bħala element leġittimu u prudenti tal-għoti ta’ kreditu jew tal-ġestjoni tar-riskju u ma joħloqx differenzjazzjoni għall-benefiċċju tar-ritenitur bejn ir-riskju ta’ kreditu tal-pożizzjonijiet jew l-iskoperturi ta’ titolizzazzjoni ritenuti u l-pożizzjonijiet jew l-iskoperturi ta’ titolizzazzjoni trasferiti lill-investituri. Barra minn hekk, f’titolizzazzjonijiet fejn ir-ritenitur jimpenja ruħu għal retenzjoni ta’ aktar mill-interess materjali ekonomiku nett minimu ta’ 5 %, jenħtieġ li l-iħħeġġjar ma jkunx ipprojbit għal kwalunkwe imgħax ritenut li jaqbeż dak il-perċentwal, dment li dawk iċ-ċirkostanzi jiġu ddivulgati fid-dokument tal-offerta finali, fil-prospett, fis-sommarju tat-tranżazzjoni jew fil-ħarsa ġenerali tal-karatteristiċi ewlenin tat-titolizzazzjoni.

(8)

Sabiex tiġi żgurata r-retenzjoni kontinwa tal-interess materjali ekonomiku nett, ir-ritenituri jenħtieġ li jiżguraw li ma jkun hemm l-ebda mekkaniżmu inkorporat fl-istruttura ta’ titolizzazzjoni li bih l-interess materjali ekonomiku nett ritenut imkejjel fl-oriġinazzjoni jonqos aktar malajr mill-interess ittrasferit. Għall-istess raġuni, jenħtieġ li l-interess materjali ekonomiku nett ritenut ma jingħatax prijorità f’termini ta’ flussi ta’ flus biex b’mod preferenzjali jibbenefika milli jitħallas lura jew jiġi amortizzat b’mod li jnaqqas dak l-interess materjali ekonomiku nett ritenut taħt il-5 % tal-valur nominali kontinwu tas-segmenti mibjugħin jew ittrasferiti lill-investituri jew tal-iskoperturi titolizzati, jew taħt il-valur nett ta’ 5 % fil-każ ta’ skoperturi improduttivi ta’ titolizzazzjonijiet tradizzjonali NPE. Barra minn hekk, jenħtieġ li t-titjib fil-kreditu pprovdut lill-investitur li jassumi skopertura għal xi pożizzjoni ta’ titolizzazzjoni ma jonqosx b’mod sproporzjonat għar-rata ta’ ħlas lura fuq l-iskoperturi sottostanti. Jenħtieġ li dak ir-rekwiżit ma jipprevjenix lir-ritenitur milli jiġi rremunerat fuq bażi ta’ prijorità għal servizzi mogħtija lill-entità bi skop speċjali tat-titolizzazzjoni, dment li l-ammont tar-remunerazzjoni jiġi stabbilit fuq bażi distakkata u li l-istruttura ta’ din ir-remunerazzjoni ma xxekkilx ir-rekwiżit ta’ retenzjoni.

(9)

Meta l-obbligant prinċipali jkollu allinjament sħiħ tal-interess mal-investitur, inkluż fis-sitwazzjoni fejn it-titolizzazzjoni tkun tinkludi esklussivament bonds koperti maħruġa minnu stess jew strumenti ta’ dejn oħra maħruġa minnu stess, jenħtieġ li l-entità li tittitolizza dawk l-istrumenti ma tkunx obbligata tieħu xi azzjoni ulterjuri biex tikkonforma mar-rekwiżit ta’ retenzjoni tar-riskju.

(10)

L-Artikolu 8 tar-Regolament (UE) 2017/2402 jipprevedi ċerti eċċezzjonijiet dwar il-projbizzjoni fuq ir-rititolizzazzjonijiet. Minħabba li r-rekwiżiti ta’ retenzjoni japplikaw għaż-żewġ livelli tat-tranżazzjonijiet involuti f’rititolizzazzjoni, huwa meħtieġ li jiġi speċifikat kif dawk it-tranżazzjonijiet għandhom jikkonformaw mar-rekwiżit ta’ retenzjoni. Bħala regola ġenerali, l-ewwel titolizzazzjonijiet ta’ skoperturi u t-tieni livell “ripakkettat” tat-tranżazzjoni jenħtieġ li jiġu ttrattati bħala separati għall-finijiet li jiġi ssodisfat ir-rekwiżit ta’ retenzjoni tar-riskju. Għalhekk jenħtieġ li jkun hemm obbligu li jiġi ritenut interess ekonomiku materjali nett f’kull wieħed minn dawk il-livelli. Jenħtieġ li l-istess japplika għal tranżazzjonijiet b’aktar minn titolizzazzjoni sottostanti waħda, bħal programmi ABCP għajr dawk imsemmija fl-Artikolu 8(4) tar-Regolament (UE) 2017/2402. Madankollu, huwa possibbli li l-oriġinatur tat-titolizzazzjoni li jaġixxi bħala ritenitur jittitolizza pożizzjonijiet li jkun żamm lil hinn mir-rekwiżit ta’ retenzjoni minimu fl-ewwel livell ta’ titolizzazzjoni. F’dak il-każ, jenħtieġ li dak l-oriġinatur ma jkunx meħtieġ li jżomm interess addizzjonali fil-livell tar-rititolizzazzjoni, dment li ma tiżdied l-ebda skopertura jew pożizzjoni oħra mal-aggregazzjoni sottostanti tar-rititolizzazzjoni. F’dawk il-każijiet, ir-rititolizzazzjoni jenħtieġ li titqies biss bħala t-tieni parti tal-istess tranżazzjoni li ma tbiddilx b’mod sinifikanti l-bażi ekonomika tat-titolizzazzjoni. Għalhekk, ir-retenzjoni oriġinali fil-livell tat-titolizzazzjoni jenħtieġ li tkun biżżejjed biex tissodisfa l-għan tar-rekwiżit ta’ retenzjoni tar-riskju. Fl-aħħar nett, jenħtieġ li s-sempliċi riaggregazzjoni mill-oriġinatur tat-titolizzazzjoni ta’ pożizzjoni ta’ titolizzazzjoni f’segmenti kontigwi ma titqiesx bħala rititolizzazzjoni għall-finijiet tar-rekwiżit ta’ retenzjoni.

(11)

Ir-rekwiżiti tal-għażla tal-assi stabbiliti fl-Artikolu 6(2) tar-Regolament (UE) 2017/2402 huma parti integrali mill-qafas ta’ retenzjoni tar-riskju. Li kieku l-oriġinaturi setgħu jagħżlu l-assi li jaqblilhom biex jittitolizzaw il-portafolli ta’ kwalità ta’ kreditu agħar, u b’mod partikolari mingħajr l-għarfien tal-investituri jew tal-investituri potenzjali, l-iskop u l-effettività ta’ retenzjoni tar-riskju biex jiġu allinjati l-interessi tal-oriġinaturi u tal-investituri jiġu mxekkla serjament. F’dak ix-xenarju, filwaqt li l-oriġinatur ikun qed juża t-titolizzazzjoni biex jeħles minn assi riskjużi, l-investituri jiġu mqarrqa jekk jibbażaw fuq ir-retenzjoni mill-oriġinatur ta’ porzjon tar-riskju bħala evidenza ta’ allinjament xieraq tal-interessi. Sabiex jiġi evitat xenarju bħal dan u biex jiġu previsti ċ-ċertezza u s-sigurtà legali, huwa meħtieġ li jiġu stabbiliti kriterji li l-oriġinaturi jistgħu jibbażaw fuqhom biex jiżguraw il-konformità mal-Artikolu 6(2) tar-Regolament (UE) 2017/2402. Barra minn hekk, jenħtieġ li jiġu pprovduti wkoll kriterji għad-determinazzjoni ta’ “assi komparabbli”. It-titolizzazzjonijiet fejn it-tqabbil imsemmi fl-Artikolu 6(2) tar-Regolament (UE) 2017/2402 ma jkunx possibbli minħabba li l-assi komparabbli kollha jkunu ġew ittrasferiti lill-SSPE jenħtieġ li jitqiesu li jissodisfaw ir-rekwiżiti ta’ dak il-paragrafu, dment li l-fatt li dan it-tqabbil ma jkunx possibbli jiġi ddivulgat fid-dokument tal-offerta finali, fil-prospett, fis-sommarju tat-tranżazzjoni jew fil-ħarsa ġenerali tal-karatteristiċi ewlenin tat-titolizzazzjoni.

(12)

Meta jkunu nbdew proċedimenti ta’ insolvenza fir-rigward tar-ritenitur, jew meta r-ritenitur ma jkunx jista’ jkompli jaġixxi f’dik il-kapaċità għal raġunijiet lil hinn mill-kontroll tiegħu jew mill-kontroll tal-azzjonisti tiegħu, jenħtieġ li jkun possibbli li l-interess materjali ekonomiku nett li jifdal jiġi ritenut minn entità ġuridika oħra li tikkonforma mal-Artikolu 6 tar-Regolament (UE) 2017/2402, sabiex l-allinjament tal-interessi jkompli jseħħ.

(13)

Skont l-Artikolu 6(1), ir-raba’ subparagrafu, tar-Regolament (UE) 2017/2402, il-ġesturi biss li jistgħu juru għarfien espert fis-servizzjar ta’ skoperturi ta’ natura simili għall-iskoperturi titolizzati jistgħu jaġixxu bħala ritenituri f’titolizzazzjoni ta’ skoperturi li ma jrendux tradizzjonali. Għalhekk huwa xieraq li jiġu stabbiliti l-kriterji li l-ġesturi jenħtieġ li jissodisfaw sabiex ikunu jistgħu juru li għandhom l-għarfien espert meħtieġ fis-servizzjar tal-iskoperturi li huma simili għal dawk titolizzati.

(14)

Ir-Regolament ta’ Delega tal-Kummissjoni (UE) Nru 625/2014 (2) jissupplimenta d-dispożizzjonijiet dwar ir-retenzjoni tar-riskju stabbiliti fl-Artikolu 405 tar-Regolament (UE) Nru 575/2013 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (3) għall-istituzzjonijiet ta’ kreditu u d-ditti tal-investiment. Ir-Regolament (UE) 2017/2401 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (4) emenda r-Regolament (UE) Nru 575/2013 billi ħassar il-Parti Ħamsa, u għalhekk l-Artikolu 405, ta’ dak ir-Regolament. Ir-rekwiżiti dwar ir-retenzjoni tar-riskju li ġew stabbiliti fl-Artikolu 405 tar-Regolament (UE) Nru 575/2013 issa huma stabbiliti fl-Artikolu 6 tar-Regolament (UE) 2017/2402. Għalhekk huwa xieraq li jitħassar ir-Regolament ta’ Delega (UE) Nru 625/2014, mingħajr preġudizzju għall-Artikolu 43(6) tar-Regolament (UE) 2017/2402.

(15)

Dan ir-Regolament huwa bbażat fuq l-abbozz ta’ standards tekniċi regolatorji żviluppat f’kooperazzjoni mill-qrib mal-Awtorità Ewropea tat-Titoli u s-Swieq u mal-Awtorità Ewropea tal-Assigurazzjoni u l-Pensjonijiet tax-Xogħol, u ppreżentat lill-Kummissjoni mill-Awtorità Bankarja Ewropea.

(16)

L-Awtorità Bankarja Ewropea wettqet konsultazzjonijiet pubbliċi miftuħa dwar l-abbozz ta’ standards tekniċi regolatorji li fuqu huwa bbażat dan ir-Regolament, analizzat il-kostijiet u l-benefiċċji relatati potenzjali u talbet il-parir tal-Grupp tal-Partijiet Bankarji Interessati stabbilit f’konformità mal-Artikolu 37 tar-Regolament (UE) Nru 1093/2010 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (5),

(a)

“forma sintetika ta’ retenzjoni” tfisser ir-retenzjoni ta’ interess materjali ekonomiku nett permezz tal-użu ta’ strumenti derivattivi;

(b)

“forma kontinġenti ta’ retenzjoni” tfisser ir-retenzjoni ta’ interess materjali ekonomiku nett permezz tal-użu ta’ appoġġ ta’ kreditu li jiżgura infurzar immedjat tar-retenzjoni, inkluż permezz ta’ garanziji, ittri ta’ kreditu, jew forom simili ta’ appoġġ ta’ kreditu.

(a)

retenzjoni diretta ta’ mhux inqas minn 5 % tal-valur nominali ta’ kull segment mibjugħ jew trasferit lill-investituri;

(b)

ir-retenzjoni ta’ skopertura li tesponi lid-detentur tagħha għar-riskju ta’ kreditu ta’ kull segment maħruġ ta’ tranżazzjoni ta’ titolizzazzjoni fuq bażi pro rata ta’ mhux inqas minn 5 % tal-valur nominali totali ta’ kull segment maħruġ;

(c)

ir-retenzjoni ta’ mhux inqas minn 5 % tal-valur nominali ta’ kull waħda mill-iskoperturi titolizzati, dment li r-riskju ta’ kreditu miżmum ikun ikklassifikat pari passu mar-riskju ta’ kreditu titolizzat fir-rigward tal-istess skoperturi jew ikun subordinat għalih;

(d)

il-provvediment, fil-kuntest ta’ programm ABCP, ta’ faċilità ta’ likwidità, dment li jiġu ssodisfati l-kundizzjonijiet kollha li ġejjin: