EIROPAS KOMISIJA

Briselē, 31.5.2023

COM(2023) 288 final

KOMISIJAS ZIŅOJUMS EIROPAS PARLAMENTAM UN PADOMEI

par kopējo uzkrājumu fondu 2022.gadā

{SWD(2023) 170 final}

Satura rādītājs

INTRODUCTION

1.SECTION I

1.1.Key milestones in 2022

1.2.Opening of new compartments

1.2.1.New compartments under the InvestEU Regulation

1.2.2.New compartments under the NDICI Regulation ()

1.2.3.New compartments for Ukraine-related exposures

1.3.Financial statements of the CPF as at 31 December 2022

1.4.Guarantee calls and payment claims

1.5.Effective provisioning rate

2.SECTION II

2.1.Investment strategy

2.2.Composition and characteristics of the portfolio

2.3.Environmental, social and governance (ESG) footprint

2.4.CPF performance in 2022

3.SECTION III

3.1.Diversified investment universe

3.2.Enhanced, ESG-focused benchmark

Conclusions

IEVADS

Šis ziņojums ir otrais gada ziņojums par kopējo uzkrājumu fondu (KUF)( 1 ). Tas aptver laikposmu no 2022. gada 1. janvāra līdz 2022. gada 31. decembrim.

KUF, kas izveidots saskaņā ar Finanšu regulas (FR) 212. pantu, ir kapitāla rezerve, no kuras tiek ņemti līdzekļi, lai segtu nepieciešamās aizplūdes un garantiju pieprasījumus, kas izriet no atbalstītajām operācijām. Tas kalpo, lai mazinātu atsevišķu pieprasījumu ietekmi uz ES budžetu, kas saistīti ar zaudējumiem saistībā ar darbībām, kuras atbalsta ar finanšu instrumentiem, budžeta garantijām vai finansiālo palīdzību trešām valstīm, kā noteikts dažādos ES tiesību aktos. KUF tiek pārvaldīts tā, lai vismaz censtos saglabāt kapitālu ieguldījumu periodā (9 gadi) ( 2 ).

KUF sāka darboties 2021. gada janvārī. 2022. gada beigās tā tirgus vērtība bija 14,39 miljardi EUR, tādējādi tas bija lielākais Komisijas tieši pārvaldītais portfelis.

Šajā ziņojumā ir izklāstīti galvenie notikumi, kas saistīti ar KUF darbību 2022. gadā — gadā, ko iezīmēja straujš procentu likmju kāpums un karš pret Ukrainu, kas saasināja inflācijas dinamiku un spēcīgi ietekmēja fiksēta ienākuma portfeļu vērtēšanu, vienlaikus veicinot tirgus nestabilitāti. Tajā izklāstītas fonda finanšu un ieguldījumu iezīmes, ņemot vērā dominējošo tirgus situāciju, kā arī sniegta atjaunināta informācija par pasākumiem, ko Komisija veikusi, lai uzlabotu fonda ilgtermiņa darbības rezultātus.

Šis ziņojums ir vērsts tikai uz aktīvu pārvaldības aspektiem. Iespējamās saistības tiks aplūkotas atsevišķā ziņojumā saskaņā ar Finanšu regulas (FR) 250. pantu.

Ziņojumā ir trīs sadaļas:

–I iedaļā izklāstīti galvenie notikumi, kas saistīti ar KUF darbību 2022. gadā. Tajā sniegts arī pārskats par pieprasījumiem saistībā ar garantijām un darījumiem, kā arī atjaunināta informācija par piemēroto efektīvo uzkrājumu likmi.

–II sadaļā uzmanība pievērsta portfeļa sastāvam, riska profilam un rezultātiem 2022. gadā, kas atspoguļoti salīdzinājumā ar etalonu, kā arī tā vides, sociālajam un pārvaldības (VSP) profilam. Turklāt tajā aprakstīta tirgus vide un notikumi, kas noteica fonda darbības rezultātus 2022. gadā.

–III iedaļā izklāstīti Komisijas veikto pasākumu rezultāti, lai ilgtermiņā nodrošinātu KUF vērtības aizsardzību un izaugsmes iespējas: dažādotu ieguldījumu kopumu un uzlabotu, uz VSP orientētu etalonu.

1.I IEDAĻA

1.1.Galvenie atskaites punkti 2022. gadā

2022. gadā KUF saņēma 3,26 miljardus EUR neto iemaksu. Tāpat kā 2021. gadā, tā darbojās bez operatīviem starpgadījumiem saskaņā ar noteiktajām aktīvu pārvaldības procedūrām un attiecīgās pārvaldības struktūras ietvaros ( 3 ).

Paredzams, ka laikposmā no 2023. līdz 2030. gadam KUF no iemaksu instrumentiem saņems papildu 23,17 miljardus EUR.

2022. gada 31. decembrī neto aktīvu ( 4 ) vērtība bija 14,39 miljardi EUR salīdzinājumā ar 12,31 miljardu EUR 2021. gada 31. decembrī.

1.2.Jaunu nodalījumu atvēršana

KUF līdzekļus uzskaita nodalījumos, lai varētu izsekot summām, kas attiecas uz dažādiem attiecīgajiem instrumentiem ( 5 ). Tas ir nepieciešams, lai nodrošinātu, ka katram instrumentam proporcionāli īpašumā esošajiem aktīviem tiek piešķirta gan tā resursu daļa, gan peļņa — pozitīva vai negatīva. Saistības, kas izriet no dažādiem politikas instrumentiem (garantijas vai uzkrājumi aizdevumiem), tiek pilnībā attiecinātas uz šo politiku, un tāpēc ir nepieciešama precīza uzskaite un dažādu politiku aktīvu izsekošana. Arī pamatā esošo politikas instrumentu atšķirīgās finanšu un riska īpašības ir jāpārvalda un jāseko atsevišķi, tam paredzētos nodalījumos.

Neraugoties uz to, ka visi KUF pārvaldītie aktīvi ir iedalīti dažādos nodalījumos, tiem ir piemērota vienota aktīvu pārvaldības stratēģija, kas nodrošina būtisku efektivitāti aktīvu pārvaldības un riska pārvaldības ziņā.

2022. gada oktobrī KUF tika atvērti vairāki jauni nodalījumi, kā paredzēts dažādos pamataktos, tādējādi to skaits pieauga līdz 14 ( 6 ). 2022. gada 31. decembrī astoņi no šiem nodalījumiem bija pilnībā funkcionējoši, un tajos ietilpa līdzekļi, kā parādīts 1. un 2. attēlā. Pārējie nodalījumi tiks aktivizēti vēlāk, kad tiks saņemtas attiecīgās pirmās ieplūdes.

1. attēls. KUF nodalījumi 31.12.2022.

2. attēls. Pilnībā funkcionējoši KUF nodalījumi, kuros ir līdzekļi uz 31.12.2022.

1.2.1.Jauni nodalījumi saskaņā ar InvestEU regulu

InvestEU regula ( 10 ) ļauj dalībvalstīm (DV) veikt papildu iemaksas InvestEU programmā. Atsevišķi nodalījumi katrai dalībvalstij nodrošina atsevišķu nodrošinājuma līmeņa izsekojamību.

Šim nolūkam 2022. gadā tika atvērti četri jauni InvestEU dalībvalstu nodalījumi, no kuriem divi līdz gada beigām jau saņēma finansējumu. Atsevišķs nodalījums ar ieguldījumiem no vairākām Savienības nozaru programmām/fondiem tika atvērts arī apvienošanas operācijām, kas nodrošina ES garantijas/InvestEU fonda papildinājumu.

1.2.2.Jauni nodalījumi saskaņā ar NDICI regulu ( 11 )

Stājoties spēkā regulai, ar ko izveido Kaimiņattiecību, attīstības un starptautiskās sadarbības instrumentu (Neighbourhood, Development and International Cooperation Instrument — NDICI), tika atvērti trīs jauni nodalījumi, kuros saskaņā ar Ārējās darbības garantiju varēja iekļaut līdzekļus ES darbībām ārējā dimensijā:

1.jaunais Eiropas Ilgtspējīgas attīstības fonds plus (EIAF+);

2.makrofinansiālās palīdzības (MFP) aizdevumi pēc 2020. gada;

3.Euratom aizdevumi pēc 2020. gada.

1.2.3.Jauni ar Ukrainu saistīto riska darījumu nodalījumi

Lai atspoguļotu nepieciešamību atsevišķi pārvaldīt dažādus aktīvu/pasīvu profilus, ar Ukrainu saistīto riska darījumu pamataktos laikposmam no 2021. līdz 2027. gadam tika paredzēti divi jauni nodalījumi:

1.MFA 1( 12 ) un MFA2( 13 ) aizdevumi;

2.EIB aizdevumu pārdale saskaņā ar 2014.–2020. gada ārējo aizdevumu mandātu (ELM).

1.3.KUF finanšu pārskats uz 2022. gada 31. decembri

KUF neto aktīvi 2022. gada 31. decembrī bija 14,39 miljardi EUR. Saskaņā ar pašreizējo ieguldījumu stratēģiju (sk. 2.1. sadaļu) galvenos aktīvus veidoja vērtspapīru portfelis, galvenokārt ieguldot ieguldījumu kategorijas obligācijās (valsts, SSA ( 14 ), uzņēmumu ( 15 ), finanšu iestāžu), kas klasificētas patiesajā vērtībā ar pārpalikuma vai deficīta atspoguļojumu (14,06 miljardi EUR), un nauda un tās ekvivalenti (0,33 miljardi EUR).

Runājot par 2022. gada finanšu rezultātu pārskatu, KUF pabeidza gadu ar peļņu -8,8 % apmērā, ko izraisīja vērtēšanas zaudējumi strauja procentu likmju pieauguma dēļ. KUF darbības rezultāti makroekonomiskajā kontekstā tiks sīkāk izskaidroti nākamajās divās iedaļās.

Plašāka informācija par finanšu pārskatiem ir pieejama šim ziņojumam pievienotajā dienestu darba dokumentā.

1.4.Garantijas pieprasījumi un maksājuma pieprasījumi

Garantijas pieprasījumu un maksājuma pieprasījumu likviditātes pārvaldību atvieglo likviditātes rezerve, kā paredzēts Aktīvu pārvaldības pamatnostādnēs. Likviditātes rezervi veido ierobežotas skaidras naudas rezerves Komisijas Centrālajā kasē, lai segtu gaidāmās nenovēršamās naudas aizplūdes.

Gadu uzsāka ar 92 miljonu EUR rezerves atlikumu; gada laikā tā saņēma ieņēmumus 473 miljonu EUR apmērā, bet 2022. gadā tika izmaksāti 222 miljoni EUR neto ( 16 ). 2022. gada beigās likviditātes rezerves atlikums bija 342 miljoni EUR.

2022. gada pieprasījumus pēc KUF uzkrājumiem no attiecīgajām budžeta garantijām ( 17 ), kā arī citas prasības attiecībā uz KUF nodaļu rīcībā esošajiem resursiem var apkopot šādi ( 18 ):

•EFIA nodalījums: tika samaksāts pieprasījums 0,4 miljonu EUR apmērā.

•GFEA nodalījums: saskaņā ar ārējo aizdevumu pilnvaru (ELM) garantiju tika izmaksāti pieprasījumi 194,3 miljonu EUR apmērā. Turklāt bija arī nelieli darbības izdevumi par summu, kas bija nedaudz mazāka par 0,3 miljoniem EUR;

•InvestEU ES nodalījums: tika reģistrētas aizplūdes 0,17 miljonu EUR apmērā izdevumiem un 0,07 miljonu EUR apmērā pārstrukturēšanas zaudējumiem;

•EFSI nodalījums: EFSI garantijas neto patēriņš ir 27,0 miljoni EUR, tostarp pašu kapitāla portfeļu neto pieprasījumi un vērtības korekcijas 17,5 miljonu EUR apmērā, MVU pieprasījumi likviditātes pārvaldībai ( 19 ) garantijas produktiem 6,2 miljonu EUR apmērā un izdevumi (finansējuma un atgūšanas izmaksas) 3,3 miljonu EUR apmērā.

1.5.Efektīva uzkrājumu veidošanas likme

Efektīvās uzkrājumu veidošanas likmes (EPR) jēdziens tika aprakstīts pirmajā KUF gada ziņojumā, kas aptvēra 2021. gadu ( 20 ).

Pēc aprēķiniem, kas balstīti uz noteikto metodiku ( 21 ), Komisija ierosināja, ka EPR 2022. gadam jāsaglabā 100 % apmērā. Attiecīgi 2023. gada budžeta projektā Komisija budžeta lēmējinstitūcijai ierosināja, ka uzkrājumu pārpalikums nav jāatgriež. Šī pieeja tika apstiprināta pieņemtajā 2023. gada budžetā.

2.II IEDAĻA

2.1.Investīciju stratēģija

KUF ieguldījumu stratēģijas vispārīgie pieņēmumi tika aprakstīti pirmajā KUF gada ziņojumā, kas aptvēra 2021. gadu ( 22 ).

Līdz šim lielākā daļa KUF līdzekļu tika ieguldīti tikai eiro un ASV dolāros denominētos fiksēta ienākuma vērtspapīros (obligācijās).

2.2.Portfeļa sastāvs un raksturojums

Gada beigās KUF portfelis ir labi diversificēts starp dažādām aktīvu klasēm atbilstošajā fiksēta ienākuma portfelī, ieskaitot nelielu riska darījumu ar vērtspapīriem, kas nav denominēti euro (USD), un naudu vai tās ekvivalentiem. Valūtas guvumus vai zaudējumus no vērtspapīriem un darījumiem, kas nav euro, lielā mērā kompensē pretējās izmaiņas ārvalstu valūtas atvasinātajos instrumentos, kurus izmanto kā riska ierobežošanas instrumentus.

KUF portfeļa kredītkvalitāte ir augsta — vidējais kredītreitings ir A, kas liecina par nelielu saistību neizpildes varbūtību ( 23 ).

Vairāk nekā 35,7 % no portfeļa tirgus vērtības ir ieguldīti AAA kategorijas vērtspapīros ( 24 ), bet pārējie vērtspapīri ir sadalīti investīciju reitinga skalā.

ASV dolāros denominētie ieguldījumi veidoja 3,5 % no portfeļa tirgus vērtības 2022. gada decembrī ( 25 ), un valūtas risks tika ierobežots, izmantojot nestandartizētus nākotnes līgumus.

2022. gada decembrī aptuveni 18 % no portfeļa veidoja īstermiņa likvīdie aktīvi ( 26 ), kas nodrošina likviditātes risku rezervi ( 27 ).

Plašāka informācija par portfeļa sastāvu un īpašībām ir pieejama šim ziņojumam pievienotajā dienestu darba dokumentā.

2.3.Vides, sociālais un pārvaldības (VSP) nospiedums 

Portfeļa VSP nospiedums joprojām ir spēcīgs — 14,0 % obligāciju ar VSP marķējumu ( 28 ), salīdzinot ar 13,4 % 2021. gadā. Proaktīvā pieeja VSP ieguldījumiem dod priekšroku ar VSP marķētām obligācijām, ja vien tās atbilst riska pārvaldības kritērijiem un vispārējai ieguldījumu stratēģijai. Komisija turpina stiprināt VSP ietekmi KUF jaunajā ieguldījumu stratēģijā, kā paskaidrots III iedaļā.

2.4.KUF darbības rādītāji 2022. gadā

Kā minēts iepriekš, KUF ir likvīds un labi diversificēts obligāciju portfelis. Ieguldījumi tikai parāda instrumentos ar augstu kredītreitingu vēsturiski ir devuši pozitīvu peļņu Komisijas portfeļiem. Tomēr šī stratēģija nespēja pasargāt portfeļus no straujā ienesīguma pieauguma visās nozarēs, kas notika 2022. gadā sakarā ar pastāvīgi augošo inflāciju un straujo stingrāku noteikumu ieviešanu centrālo banku monetārajās politikās. Obligāciju cenas samazinājās, jo tās mainās pretēji ienesīgumam, būtiski ietekmējot vērtējumus. Faktiski 2022. gads izrādījās sliktākais gads obligāciju tirgiem vairāk nekā četrdesmit gadu laikā; pasaules obligāciju tirgus indeksi un eiro valūtā denominēto obligāciju tirgus indeksi samazinājās attiecīgi par 13,27 % un 17,17 % ( 29 ). Līdz ar to negatīvi tika ietekmēti arī KUF rezultāti, lai gan tie saglabājās atbilstoši tā etalonam un bija labāki nekā plašākā obligāciju tirgū. Jo īpaši KUF uzrādīja negatīvu absolūto gada darbības rezultātu -8,85 % apmērā, kas bija par 15 bāzes punktiem labāks nekā KUF etalona gada darbības rezultāts (-9,00 %) ( 30 ).

Nākamajā ielikumā ir apkopota tirgus vide 2022. gadā un tās ietekme uz obligāciju tirgus ienesīgumu. Komisijas kā aktīvu pārvaldītāja veiktās darbības ir aprakstītas šā ziņojuma III iedaļā.

3.III SADAĻA

3.1.Dažādota ieguldījumu joma

Kā paziņots KUF 2021. gada ziņojumā, 2022. gadā Komisija veica pasākumus, lai dažādotu KUF ieguldījumu kopumu. Līdz 2022. gada beigām Komisija pabeidza darbu pie darbības regulējuma, kas ļauj veikt ieguldījumus akcijās, izmantojot biržā tirgotus fondus (ETF), piedāvājot rentablu un diversificētu pieeju plašajiem akciju indeksiem, izmantojot akciju grozu. Šāda pieeja mazina risku, ko rada ieguldījumi atsevišķu uzņēmumu akcijās. Kapitāla vērtspapīru kā jaunas aktīvu klases iekļaušana KUF ieguldījumu portfelī tika veikta, pamatojoties uz rūpīgu analīzi, lai palielinātu dažādošanu un optimizētu riska parametrus un sagaidāmo portfeļa peļņu ilgtermiņā.

Sākot no 2023. gada janvāra un ņemot vērā tirgus apstākļus un novērtējuma līmeni, pakāpeniski tiks palielināts akciju instrumentu īpatsvars, lai no 2023. gada janvāra sasniegtu aptuveni 7–8 % no KUF portfeļa. Šī procentuālā daļa ir noteikta kā optimāla riska/ieguvuma profila un vēlmes uzņemties risku ziņā. Šī izvēle ir atspoguļota atjauninātajā KUF etalonā, kā paskaidrots nākamajā sadaļā.

3.2.Uzlabots, uz VSP orientēts etalons

Lēmumu atjaunināt KUF etalonu, iekļaujot ieguldījumus akciju ETF, noteica mērķis uzlabot portfeļa riska/ieguvuma attiecību. Jaunais etalons, kas piemērojams no 2023. gada janvāra, atspoguļo ieguldījumu mērķi (t. i., kapitāla saglabāšana kā galvenais mērķis), ieguldījumu horizontu un portfeļa riska toleranci, kā norādīts Aktīvu pārvaldības pamatnostādnēs.

Šī etalona atjaunināšana bija arī iespēja integrēt vides, sociālos un pārvaldības faktorus, jo VSP ir svarīgs apsvērums KUF pārvaldībā saskaņā ar plašākām Komisijas saistībām attiecībā uz zaļo pāreju. Neraugoties uz to, ka Aktīvu pārvaldības pamatnostādnēs jau ir iekļauti negatīvi skrīninga kritēriji, piemēram, tādu obligāciju izslēgšana, kas saistītas ar darbībām, kurās iesaistītas azartspēles vai tabaka, un liela riska darījuma ar VSP marķētiem vērtspapīriem turēšana KUF portfelī, Komisija apņēmās nostiprināt VSP apsvērumus attiecībā uz KUF un iekļaut VSP pazīmes atjauninātajā etalona versijā.

Lai sasniegtu šo mērķi, jaunajā KUF etalonā tika iekļauti divi īpaši VSP indeksi. Zaļo obligāciju indekss izvirza tālejošu mērķi attiecībā uz aktīvu daļu, kas jāiegulda obligācijās ar VSP marķējumu (14,7 %). Tas atbilst esošajai VSP ieguldījumu praksei, saskaņā ar kuru ieguldījumiem obligācijās ar VSP marķējumu, ja iespējams, tiek dota priekšroka salīdzinājumā ar parastajām obligācijām. Otrais VSP indekss — Parīzes standartizēto obligāciju indekss (Paris-aligned Benchmark – PAB) — virza ieguldījumus Parīzes standartizēto korporatīvo emitentu virzienā. Parīzes indeksam pielāgotus ieguldījumus izmanto arī citi institucionālo aktīvu pārvaldītāji, piemēram, Eiropas Investīciju banka, un tas ir atzinīgi vērtējams kā ieinteresēto personu reakcija un vēl lielāka uzticamība. VSP indeksu iekļaušana etalonā vēl vairāk pastiprina Komisijas aktīvu pārvaldības darbību saskaņošanu ar ES klimata mērķiem un politiskajām prioritātēm.

Nosakot KUF etalonu, Komisija ievēroja stingru procesu, kas balstīts uz moderno portfeļa teoriju ( 31 ) un atbilst tirgus paraugpraksei.

Jaunais KUF etalons tika apstiprināts un validēts 2022. gada decembrī. Etalona ieviešana sākās 2023. gada janvārī. Portfeļa saskaņošana ar jauno etalonu tiks īstenota pakāpeniski līdz 2023. gada beigām. Salīdzinājumā ar KUF portfeli 2022. gada beigās ar VSP marķētām obligācijām plānots piešķirt 14,7 %, savukārt KUF portfelī — 14 %.

Secinājumi

Otrajā KUF darbības gadā bija vērojams portfeļa absolūtā apjoma pieaugums, ko izraisīja jaunas ienākošās naudas plūsmas, kā arī pieaugoša sarežģītība vairāku nodalījumu un tādu attiecīgo instrumentu skaita ziņā, ar kuriem papildina fondu.

2022. gadā nenotika neviens darbības riska gadījums, un visi garantijas pieprasījumi tika izpildīti, un pārskati tika pabeigti saskaņā ar grafiku. KUF, kura aktīvi 2022. gada beigās bija 14,39 miljardi EUR, turpina kalpot kā stabila kapitāla rezerve budžeta garantijām un uzkrājumiem nodrošinātiem aizdevumiem trešām valstīm.

Ekonomikas un tirgus norises 2022. gadā padarīja šo gadu par vienu no sliktākajiem gadiem fiksēta ienākuma vērtspapīru portfeļiem vairāk nekā vienas paaudzes laikā, jo ienesīguma līmenis ievērojami pieauga pastāvīgas inflācijas un stingrākas monetārās politikas kontekstā. Nepieredzēti un negaidīti straujais procentu likmju kāpums izraisīja KUF portfeļa vērtības samazināšanos 2022. gadā par aptuveni 8,8 % vērtējumu zaudējumu dēļ. Ilgtermiņā augstākas procentu likmes nodrošina pamatu noturīgiem pozitīviem darbības rezultātiem. Tas atspoguļojas portfeļa ienesīgumā līdz termiņa beigām ( 32 ), kas sasniedza 3 % salīdzinājumā ar 0 % gada sākumā. Palielinātā ienesīguma uzkrājums un dzēšanas termiņu atkārtota ieguldīšana ar augstākām likmēm nodrošina būtisku atbalstu un drošības spilvenu turpmākai peļņai.

Lai vēl vairāk stiprinātu KUF noturību, 2022. gadā Komisija turpināja darbu pie aktīvu diversifikācijas, lai iekļautu zināmu riska darījumu ar akciju tirgiem (izmantojot indeksam sekojošus fondus), atjaunināja KUF etalonu un nodrošināja lielāku portfeļa atbilstību VSP. Lai gan 2023. gada sākumā apstākļi joprojām ir sarežģīti, KUF ir pārdzīvojis 2022. gada tirgus pārmaiņas, un tagad tas atrodas ir labā pozīcijā, lai turpmākajos gados atgūtu zaudēto vērtību.

(1) ()    Saskaņā ar 214. panta 2. punktu Finanšu regulā (Eiropas Parlamenta un Padomes 2018. gada 18. jūlija Regula (ES, Euratom) 2018/1046 (2018. gada 18. jūlijs) par finanšu noteikumiem, ko piemēro Savienības vispārējam budžetam, ar kuru groza Regulas (ES) Nr. 1296/2013, (ES) Nr. 1301/2013, (ES) Nr. 1303/2013, (ES) Nr. 1304/2013, (ES) Nr. 1309/2013, (ES) Nr. 1316/2013, (ES) Nr. 223/2014, (ES) Nr. 283/2014 un Lēmumu Nr. 541/2014/ES un atceļ Regulu (ES, Euratom) Nr. 966/2012, (OV L 193, 30.7.2018., 1. lpp.)), Komisija reizi gadā Eiropas Parlamentam un Padomei sagatavo ziņojumu par kopējo uzkrājumu fondu. KUF Aktīvu pārvaldības pamatnostādnēs (Komisijas 25.3.2020. lēmums par Kopējā uzkrājumu fonda aktīvu pārvaldības pamatnostādnēm (C(2020) 1896 final, OV C 131, 22.4.2020., 3.–11. lpp.) ir sniegtas papildu norādes par šā ziņojuma saturu.

(2) ()    Aktīvu pārvaldības pamatnostādņu 2. panta 1. punkts.

(3) ()    Pārvaldības struktūra tika izklāstīta KUF 2021. gada ziņojumā, EUR-Lex - 52022DC0213 - LV - EUR-Lex (europa.eu) .

(4) ()    KUF neto aktīvu vērtību (NAV) nosaka pēc aktīvu kopvērtības, no kuras atskaitītas saistības, attiecīgajā NAV aprēķināšanas datumā.

(5) ()    Saskaņā ar Aktīvu pārvaldības pamatnostādņu 3. pantu KUF resursi ir sadalīti nodalījumos, kas atbilst katram attiecīgajam instrumentam, kā izklāstīts Aktīvu pārvaldības pamatnostādņu 1. pantā.

(6) ()    2023. gadā tiks atvērti vēl divi InvestEU dalībvalstu garantiju nodalījumi, tādējādi to kopskaits sasniegs 16 nodalījumus.

(7) ()    Eiropas Stratēģisko investīciju fonds

(8) ()    Garantiju fonds ārējai darbībai (GFEA), kurā ir uzkrājumi ārējo aizdevumu pilnvarām (ELM), pārņemtajām vēsturiskajām (makrofinansiālā palīdzība — MFA) un Euratom programmām.

(9) ()    Eiropas Ilgtspējīgas attīstības fonds.

(10) ()    Eiropas Parlamenta un Padomes Regula (ES) 2021/523 (2021. gada 24. marts), ar ko izveido programmu InvestEU un groza Regulu (ES) 2015/1017 (OV L 107, 26.3.2021, 30.–89. lpp.).

(11) ()     Eiropas Parlamenta un Padomes Regula (ES) 2021/947 (2021. gada 9. jūnijs), ar ko izveido Kaimiņattiecību, attīstības sadarbības un starptautiskās sadarbības instrumentu “Eiropa pasaulē”, groza un atceļ Lēmumu Nr. 466/2014/ES un atceļ Regulu (ES) 2017/1601 un Padomes Regulu (EK, Euratom) Nr. 480/2009 (OV L 209, 14.6.2021., 1.–78. lpp.).

(12) ()    Eiropas Parlamenta un Padomes 2022. gada 12. jūlija Lēmums (ES) 2022/1201, ar ko piešķir ārkārtas makrofinansiālo palīdzību Ukrainai, (OV L 186, 13.7.2022., 1.–7. lpp.).

(13) ()    Eiropas Parlamenta un Padomes 2022. gada 20. septembra Lēmums (ES) 2022/1628, ar ko sniedz ārkārtas makrofinansiālo palīdzību Ukrainai, pastiprina kopējo uzkrājumu fondu ar dalībvalstu garantijām un ar īpašiem uzkrājumiem dažām finanšu saistībām, kuras saistītas ar Ukrainu un kuras garantētas saskaņā ar Lēmumu Nr. 466/2014/ES, un ar ko groza Lēmumu (ES) 2022/1201 (OV L 245, 22.9.2022., 1.–13. lpp.).

(14) ()    Pārvalstiski, reģionāli un aģentūru

(15) ()    Ieguldījumi uzņēmumu obligācijās tiek veikti, izmantojot gan atsevišķas emisijas, gan kopš 2022. gada arī biržā tirgotus fondus, kas seko uzņēmumu obligāciju indeksiem.

(16) ()    Salīdzinājumā ar 73,5 miljoniem EUR 2021. gadā.

(17) ()    Atsevišķi garantijas pieprasījumi ir minēti atsevišķā ziņojumā saskaņā ar Finanšu regulas (FR) 41. panta 5. punktu.

(18) ()    Ir svarīgi pieminēt, ka 2023. gadā vai vēlāk var rasties maksājumi, kas var prasīt 2022. gada pārskatu ex post korekciju.

(19) ()    Neto, atskaitot papildinājumus.

(20) ()     EUR-Lex - 52022DC0213 - LV - EUR-Lex (europa.eu)

(21) () Komisijas Deleģētais lēmums (ES, Euratom) C(2020) 7684, ar ko papildina Eiropas Parlamenta un Padomes Regulu (ES, Euratom) 2018/1046 ar sīki izstrādātiem nosacījumiem kopējā uzkrājumu fonda efektīvās uzkrājumu likmes aprēķināšanai (OV L 42, 5.2.2021., 9.–12. lpp.).

(22) ()     EUR-Lex - 52022DC0213 - LV - EUR-Lex (europa.eu)

(23) ()    0,04 % saistību neizpildes varbūtība viena gada laikā.

(24) ()    Salīdzinājumā ar vairāk nekā 26,8 % 2021. gadā.

(25) ()    Salīdzinājumam — 5,1 % 2021. gadā.

(26) ()    Salīdzinājumam — 26 % 2021. gadā.

(27) ()    Papildus 1.4. sadaļā aprakstītajai likviditātes rezervei.

(28) () Novērtējot, vai obligācijas ir klasificējamas kā VSP marķētas KUF piešķiršanas vajadzībām, Komisija paļaujas uz analītikas un datu sniedzēju publicēto attiecīgā aktīva “ieņēmumu izmantošanas” novērtējumu, ko Komisija izmanto aktīvu pārvaldības funkcijai. 35,6 % ar VSP marķēto aktīvu bija piešķirts AAA reitings, savukārt zemāko reitingu (BBB-) ieguva tikai 0,1 % aktīvu.

(29) () Bloomberg Global Aggregate obligāciju indekss (apdrošināts pret risku EUR) — plašs etalons, kas atspoguļo dažādās valūtās denominētus valsts un uzņēmumu investīciju kategorijas (IK) parāda vērtspapīrus 61 triljona EUR vērtībā — 2022. gadā zaudēja 13,7 %. Bloomberg Euro-Aggregate indekss, kas ir 13 triljonu EUR eiro valūtā denominētu investīciju kategorijas parāda vērtspapīru plašs etalons, 2022. gadā piedzīvoja rekordlielus zaudējumus 17,2 % apmērā.

(30) () Gada darbības rezultātus aprēķina, izmantojot tirgus cenas (pēc tirgus vērtības) un laika svērto bāzi, lai to neietekmētu portfeļa lieluma izmaiņas, ko izraisa ieplūdes vai aizplūdes.

(31)

() Portfolio Selection, Harry Markowitz, The Journal of Finance, Vol. 7, No.1 (Mar., 1952), 77.-91. lpp. Izejas parametri etalona optimizācijas uzdevumam tika iegūti, apvienojot dažādus tirgus datus, ilgtermiņa viedokļus, kas iegūti no dažādiem ieguldītājiem, un iekšējos viedokļus par nestabilitāti un korelāciju turpmākajos gados.

(32) () Peļņa no portfeļa, kas tiks gūta, ja visas obligācijas tiks turētas līdz termiņa beigām (kad tās tiks izpirktas pēc nominālvērtības).