This document is an excerpt from the EUR-Lex website
Document 32023O0831
Guideline (EU) 2023/831 of the European Central Bank of 16 December 2022 amending Guideline (EU) 2015/510 on the implementation of the Eurosystem monetary policy framework (ECB/2022/48)
Europos Centrinio Banko gairės (ES) 2023/831 2022 m. gruodžio 16 d. kuriomis iš dalies keičiamos Gairės (ES) 2015/510 dėl Eurosistemos pinigų politikos sistemos įgyvendinimo (ECB/2022/48)
Europos Centrinio Banko gairės (ES) 2023/831 2022 m. gruodžio 16 d. kuriomis iš dalies keičiamos Gairės (ES) 2015/510 dėl Eurosistemos pinigų politikos sistemos įgyvendinimo (ECB/2022/48)
ECB/2022/48
OL L 104, 2023 4 19, p. 32–39
(BG, ES, CS, DA, DE, ET, EL, EN, FR, GA, HR, IT, LV, LT, HU, MT, NL, PL, PT, RO, SK, SL, FI, SV)
In force
|
2023 4 19 |
LT |
Europos Sąjungos oficialusis leidinys |
L 104/32 |
EUROPOS CENTRINIO BANKO GAIRĖS (ES) 2023/831
2022 m. gruodžio 16 d.
kuriomis iš dalies keičiamos Gairės (ES) 2015/510 dėl Eurosistemos pinigų politikos sistemos įgyvendinimo (ECB/2022/48)
EUROPOS CENTRINIO BANKO VALDANČIOJI TARYBA,
atsižvelgdama į Sutartį dėl Europos Sąjungos veikimo, ypač į jos 127 straipsnio 2 dalies pirmą įtrauką,
atsižvelgdama į Europos centrinių bankų sistemos ir Europos Centrinio Banko statutą, ypač į jo 3 straipsnio 1 dalies pirmą įtrauką, 9 straipsnio 2 dalį, 12 straipsnio 1 dalį, 14 straipsnio 3 dalį ir 18 straipsnio 2 dalį ir 20 straipsnio pirmą pastraipą,
kadangi:
|
(1) |
siekiant bendros pinigų politikos, reikia apibrėžti priemones ir procedūras, kurias Eurosistema naudoja siekdama įgyvendinti šią politiką vienodu būdu valstybėse narėse, kurių valiuta yra euro; |
|
(2) |
pagal Europos centrinių bankų sistemos ir Europos Centrinio Banko statuto 18 straipsnio 1 dalies antrą įtrauką, Europos Centrinio Bankas ir valstybių narių, kurių valiuta yra euro, nacionaliniai centriniai bankai (toliau – NCB) gali atlikti kredito operacijas su kredito įstaigomis ir kitais rinkos dalyviais skolinant lėšas užtikrinus pakankamu įkeitimu; |
|
(3) |
siekiant apsaugoti Eurosistemos įkaito pakankamumą, visam Eurosistemos kredito operacijoms tinkamam turtui, kuris naudojamas kaip įkaitas, taikomos konkrečios rizikos kontrolės priemonės, kuriomis siekiama apsaugoti Eurosistemą nuo finansinių nuostolių, kai, kitai sandorio šaliai neįvykdžius įsipareigojimų, jos įkaitą reikia realizuoti. Tinkamos apsaugos užtikrinimo tikslais Eurosistemos rizikos kontrolės sistema reguliariai peržiūrima; |
|
(4) |
dėl reguliarios Eurosistemos kredito operacijų rizikos kontrolės sistemos peržiūros ir atsižvelgdama į tai, kad kitų reguliuojamų padengtųjų obligacijų ir multi cédulas rizikos profilis yra panašus į stambių emisijų padengtųjų obligacijų rizikos profilį, 2022 m. liepos 15 d. Valdančioji taryba nusprendė, kad joms turėtų būti taikomi tokie patys įvertinimai mažesne nei rinkos verte, todėl visos reguliuojamos padengtosios obligacijos ir multi cédulas turėtų būti įtrauktos į II įvertinimo mažesne nei rinkos verte kategoriją. Taigi, atsižvelgiant į tai, kad Eurosistemos pinigų politikos sistemoje nebelieka skirtumo tarp stambių emisijų padengtųjų obligacijų ir kitų rūšių reguliuojamų padengtųjų obligacijų, Europos Centrinio Banko gairėse (ES) 2015/510 (ECB/2014/60) (1) reikėtų išbraukti nuorodas į stambių emisijų padengtąsias obligacijas; |
|
(5) |
todėl Gaires (ES) 2015/510 (ECB/2014/60) reikėtų atitinkamai iš dalies pakeisti, |
PRIĖMĖ ŠIAS GAIRES:
1 straipsnis
Pakeitimai
Gairės (ES) 2015/510 (ECB/2014/60) iš dalies keičiamos taip:
|
1) |
2 straipsnio 48 punktas išbraukiamas; |
|
2) |
XII priedas iš dalies keičiamas remiantis šių gairių priedu. |
2 straipsnis
Įsigaliojimas ir įgyvendinimas
1. Šios gairės įsigalioja tą dieną, kai apie jas pranešama NCB.
2. NCB imasi reikiamų priemonių šioms gairėms vykdyti ir jas taikyti nuo 2023 m. birželio 29 d. Jie praneša ECB apie su šiomis priemonėmis susijusius tekstus ir priemones ne vėliau kaip iki 2023 m. vasario 17 d.
3 straipsnis
Adresatai
Šios gairės skirtos visiems Eurosistemos centriniams bankams.
Priimta Frankfurte prie Maino 2022 m. gruodžio 16 d.
ECB valdančiosios tarybos vardu
ECB Pirmininkė
Christine LAGARDE
(1) 2014 m. gruodžio 19 d. Europos Centrinio Banko gairės (ES) 2015/510 dėl Eurosistemos pinigų politikos sistemos įgyvendinimo (Bendrųjų dokumentų gairės) (ECB/2014/60) (OL L 91, 2015 4 2, p. 3).
PRIEDAS
Gairių (ES) 2015/510 (ECB/2014/60) XII priedo VI skirsnis pakeičiamas taip:
„VI. 6 PAVYZDYS. RIZIKOS KONTROLĖS PRIEMONĖS
|
1. |
Šiuo pavyzdžiu iliustruojama rizikos kontrolės sistema, taikoma turtui, naudojamam kaip įkaitas Eurosistemos kredito operacijose. Jis pagrįstas prielaida, kad, apskaičiuojant įkaito vertės išlaikymo prievolės poreikį, atsižvelgiama į palūkanas, sukauptas už suteiktą likvidumą, ir taikoma suteikto likvidumo 0,5 % neįpareigojančio vertės pokyčio riba. Pavyzdys pagrįstas prielaida, kad kita sandorio šalis dalyvauja vykdant šias Eurosistemos pinigų politikos operacijas:
|
|
2. |
1 lentelėje pateiktos antrinę rinką turinčio užtikrinamojo turto, kurį kita sandorio šalis naudoja šioms operacijoms, savybės.
1 lentelė Sandoriams naudojamas antrinę rinką turintis užtikrinamasis turtas Ypatybės
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ATSKIROJO ĮKAITO SISTEMA
Pirma, daroma prielaida, kad sandoriai su nacionaliniu centriniu banku (NCB) sudaromi taikant sistemą, pagal kurią kiekvienas sandoris užtikrinamas atskiru turtu. Kaip įkaitas naudojamas turtas vertinamas kiekvieną dieną. Rizikos kontrolės sistemą galima apibūdinti taip (taip pat žr. toliau pateiktą 2 lentelę):
|
1. |
2022 m. rugsėjo 21 d. kita sandorio šalis sudaro užtikrinto skolinimo sandorį su NCB, kuris gauna 50,6 mln. eurų vertės A turto. A turtas yra padengtosios obligacijos su fiksuotąja atkarpa, kurių terminas sueina 2026 m. gruodžio 21 d. ir jos priskiriamos 1–2 kredito kokybės lygiams. Taigi jų terminas iki galiojimo pabaigos yra ketveri metai, todėl reikalingas įvertinimas 2,5 % mažesne nei rinkos verte. A turto rinkos vertė jo atitinkamoje rinkoje tą dieną yra 101,61 % kartu su sukauptomis palūkanomis už atkarpą. Kita sandorio šalis turi pateikti A turto už sumą, kuri, iš rinkos vertės atėmus 2,5 %, yra didesnė už paskirstytą 50 mln. eurų sumą. Todėl kita sandorio šalis pateikia A turto už nominaliąją 50,6 mln. eurų sumą, kurio pagal įvertinimą mažesne nei rinkos verte pakoreguota rinkos vertė tą dieną yra 50 129 294 eurai. |
|
2. |
2022 m. rugsėjo 22 d. kita sandorio šalis sudaro atpirkimo sandorį su NCB, kuris perka A turto už 21 mln. eurų sumą (rinkos kaina – 101,21 %, įvertinimas – 2,5 % mažesne nei rinkos verte) ir B turto už 25 mln. eurų sumą (rinkos kaina – 98,62 %). B turtas yra centrinės Vyriausybės obligacijos su kintamųjų atkarpų mokėjimais, jos priskiriamos 1–2 kredito kokybės lygiams ir joms taikomas įvertinimas 1,5 % mažesne nei rinkos verte. A ir B turto pagal įvertinimą mažesne nei rinkos verte pakoreguota rinkos vertė tą dieną yra 45 007 923 eurai, taigi ji didesnė už reikalaujamą 45 000 000 eurų sumą. |
|
3. |
2022 m. rugsėjo 22 d. pagrindinės refinansavimo operacijos, kuri pradėta 2022 m. rugsėjo 21 d., užtikrinamasis turtas yra perkainojamas. Kai A turto rinkos vertė yra 101,21 %, jo pagal įvertinimą mažesne nei rinkos verte pakoreguota rinkos vertė vis dar yra tarp apatinės ir viršutinės verčių neįpareigojančių sumų. Todėl laikoma, kad pirminio įkaito pakanka ir pirminio suteikto likvidumo sumai, ir sukauptoms palūkanoms, kurios sudaro 1 736 eurus. |
|
4. |
2022 m. rugsėjo 23 d. užtikrinamasis turtas perkainojamas: A turto rinkos vertė yra 99,50 %, o B turto rinkos vertė yra 97,95 %. Sukauptos palūkanos sudaro 3 472 eurus už pagrindinę refinansavimo operaciją, kuri pradėta 2022 m. rugsėjo 21 d., ir 1 563 eurus už ilgesnės trukmės refinansavimo operaciją, kuri pradėta 2022 m. rugsėjo 22 d. Dėl to pirmojo sandorio A turto pagal įvertinimą mažesne nei rinkos verte pakoreguota rinkos vertė nukrinta žemiau nei sandoriui užtikrinti reikalinga 915 147 eurų suma, t. y. suteikto likvidumo, pridėjus sukauptas palūkanas, bet taip pat žemiau už apatinį neįpareigojantį vertės lygį – 49 753 455 eurus.
Kita sandorio šalis pateikia A turto už nominaliąją 950 000 eurų sumą, todėl iš rinkos vertės, apskaičiuotos pagal 99,50 % kainą, atėmus 2,5 % įvertinimą mažesne nei rinkos verte, atkuriamas pakankamas reikalingas įkaitas. NCB įkaito vertės išlaikymo prievoles gali vykdyti pinigais, o ne vertybiniais popieriais. Antrajam sandoriui taip pat reikalinga įkaito vertės išlaikymo prievolė, kadangi pagal įvertinimą mažesne nei rinkos verte užtikrinamojo turto, naudojamo sudarant šį sandorį, pakoreguota rinkos vertė (44 492 813 eurų) yra mažesnė už apatinį neįpareigojantį vertės lygį (44 776 555 eurus). Todėl kita sandorio šalis pateikia 550 000 eurų vertės B turto, kurio pagal įvertinimą mažesne nei rinkos verte pakoreguota rinkos vertė yra 530 644 eurai. |
|
5. |
2022 m. rugsėjo 26 d. sandorių, kurie sudaryti 2022 m. rugsėjo 21 ir 22 d., užtikrinamasis turtas perkainojamas be papildomos įkaito vertės išlaikymo prievolės poreikio.
2022 m. rugsėjo 27 d. turto, naudojamo ilgalaikei refinansavimo operacijai, kuri pradėta 2022 m. rugsėjo 22 d., perkainojimas parodo, kad pateikto turto pagal įvertinimą mažesne nei rinkos verte pakoreguota rinkos vertė yra didesnė už viršutinį neįpareigojantį vertės lygį, todėl NCB turi grąžinti kitai sandorio šaliai B turto, kurio nominalioji vertė yra 300 000 eurų. Jei NCB kitai sandorio šaliai turi sumokėti pagal įkaito vertės išlaikymo prievolę dėl antrojo sandorio, tam tikrais atvejais galima atlikti tokio mokėjimo ir kitos sandorio šalies NCB sumokėtos sumos pagal įkaito vertės išlaikymo prievolę dėl pirmojo sandorio tarpusavio užskaitą. Tokiu atveju būtų tik vienas atsiskaitymas pagal įkaito vertės išlaikymo prievolę. |
|
6. |
2022 m. rugsėjo 28 d. kita sandorio šalis grąžina likvidumą didinusią sumą, suteiktą pagal 2022 m. rugsėjo 21 d. pradėtą pagrindinę refinansavimo operaciją, įskaitant sukauptas palūkanas, kurios sudaro 12 153 eurus. NCB grąžina A turto už nominaliąją 51 550 000 eurų sumą.
Tą pačią dieną kita sandorio šalis sudaro užtikrinto skolinimo sandorį su NCB, kuris perka 72,5 mln. eurų nominaliosios vertės C turto. Kadangi C turtas yra įmonių obligacijos su nuline atkarpa, kurių terminas iki galiojimo pabaigos yra daugiau 12 metų ir jos priskiriamos 1–2 kredito kokybės lygiams ir dėl to reikalingas įvertinimas 10 % mažesne nei rinkos verte, tai atitinkama pagal įvertinimą mažesne nei rinkos verte pakoreguota rinkos vertė tą dieną yra 35 045 775 eurai. |
BENDROJO ĮKAITO SISTEMA
Antra, daroma prielaida, kad sandoriai su NCB sudaromi taikant bendrojo įkaito sistemą, kurioje turtas, įtrauktas į bendrą turto, kurį naudoja kita sandorio šalis, fondą, nėra atskirai skiriamas konkretiems sandoriams užtikrinti.
|
1. |
Šiame pavyzdyje taikoma ta pati sandorių seka kaip ir pirmiau pateiktame atskirojo įkaito sistemos pavyzdyje. Pagrindinis skirtumas yra tas, kad perkainojimo dienomis viso fondo turto pagal įvertinimą mažesne nei rinkos verte pakoreguota rinkos vertė turi padengti visoms nebaigtoms kitos sandorio šalies ir NCB operacijoms reikalingą įkaito sumą. 1 423 897 eurų įkaito vertės išlaikymo prievolė, atsirandanti 2022 m. rugsėjo 23 d., šiame pavyzdyje yra tapati tai, kurios reikia atskirojo įkaito sistemoje. Kita sandorio šalis pateikia A turto, kurio nominalioji vertė yra 1 500 000 eurų. Jis, atėmus 2,5 % įvertinimą mažesne nei rinkos verte, apskaičiuota remiantis 99,50 % kaina, atkuria pakankamą reikalingą įkaitą. |
|
2. |
Be to, 2022 m. rugsėjo 28 d., kai sueina pagrindinės refinansavimo operacijos, pradėtos 2022 m. rugsėjo 21 d., terminas, kita sandorio šalis gali laikyti savo turtą bendrojo įkaito sistemos sąskaitoje. Turtas taip pat gali būti pakeistas kitu turtu, kaip matyti iš pavyzdžio, kuriame A turtas, kurio nominalioji vertė buvo 52,1 mln. eurų, yra pakeistas C turtu, kurio nominalioji vertė yra 72,5 mln. eurų, tam, kad padengtų suteiktą likvidumą padidinusią sumą ir pagal visas refinansavimo operacijas sukauptas palūkanas. |
|
3. |
Rizikos kontrolės struktūra bendrojo įkaito sistemoje apibūdinta 3 lentelėje.
2 lentelė Atskirojo įkaito sistema
3 lentelė Bendrojo įkaito sistema
|
(*1) Kainos, nurodytos konkrečią vertinimo dieną, atitinka dažniausiai buvusią kainą darbo dieną prieš vertinimo dieną.
(1) Bendrojo įkaito sistemoje apatinė neįpareigojančios vertės suma yra žemiausia įkaito vertės išlaikymo prievolės riba. Praktiškai dauguma NCB reikalauja papildomo įkaito, kai bendrojo įkaito rinkos vertė, pritaikius įvertinimą mažesne nei rinkos verte, tampa mažesnė už visą užtikrinamą sumą.
(2) Bendrojo įkaito sistemoje viršutinė neįpareigojančios vertės suma yra nesvarbi, nes kita sandorio šalis visuomet sieks išlaikyti įkaito perviršį, kad sumažintų operacinius sandorius.“