EUR-Lex Access to European Union law
This document is an excerpt from the EUR-Lex website
Document 02015O0035-20240506
Guideline (EU) 2016/65 of the European Central Bank of 18 November 2015 on the valuation haircuts applied in the implementation of the Eurosystem monetary policy framework (ECB/2015/35)
Consolidated text: Smjernica (EU) 2016/65 Europske središnje banke od 18. studenoga 2015. o korektivnim faktorima koji se primjenjuju u provedbi okvira monetarne politike Eurosustava (ESB/2015/35)
Smjernica (EU) 2016/65 Europske središnje banke od 18. studenoga 2015. o korektivnim faktorima koji se primjenjuju u provedbi okvira monetarne politike Eurosustava (ESB/2015/35)
02015O0035 — HR — 06.05.2024 — 009.001
Ovaj je tekst namijenjen isključivo dokumentiranju i nema pravni učinak. Institucije Unije nisu odgovorne za njegov sadržaj. Vjerodostojne inačice relevantnih akata, uključujući njihove preambule, one su koje su objavljene u Službenom listu Europske unije i dostupne u EUR-Lexu. Tim službenim tekstovima može se izravno pristupiti putem poveznica sadržanih u ovom dokumentu.
|
SMJERNICA (EU) 2016/65 EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE od 18. studenoga 2015. ( L 014 21.1.2016, 30) |
Koju je izmijenila:
|
|
|
|||
|
br. |
stranica |
datum |
||
|
SMJERNICA (EU) 2016/2299 EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE od 2. studenoga 2016. |
L 344 |
117 |
17.12.2016 |
|
|
SMJERNICA (EU) 2018/571 EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE od 7. veljače 2018. |
L 95 |
45 |
13.4.2018 |
|
|
SMJERNICA (EU) 2019/1033 EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE od 10. svibnja 2019. |
L 167 |
75 |
24.6.2019 |
|
|
ODLUKA (EU) 2020/506 EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE od 7. travnja 2020. |
L 109I |
1 |
7.4.2020 |
|
|
SMJERNICA (EU) 2020/1692 EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE od 25. rujna 2020. |
L 379 |
94 |
13.11.2020 |
|
|
SMJERNICA (EU) 2022/988 EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE od 2. svibnja 2022. |
L 167 |
131 |
24.6.2022 |
|
|
SMJERNICA (EU) 2023/832 EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE od 16. prosinca 2022. |
L 104 |
40 |
19.4.2023 |
|
|
SMJERNICA (EU) 2024/1164 EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE od 8. veljače 2024. |
L 1164 |
1 |
26.4.2024 |
|
SMJERNICA (EU) 2016/65 EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE
od 18. studenoga 2015.
o korektivnim faktorima koji se primjenjuju u provedbi okvira monetarne politike Eurosustava (ESB/2015/35)
Članak 1.
Korektivni faktori koji se primjenjuju na prihvatljivu utrživu imovinu
Korektivni faktor za određenu imovinu ovisi o sljedećim faktorima:
o kategoriji korektivnih faktora kojoj je imovina dodijeljena, kao što je utvrđeno u članku 2.;
o preostalom dospijeću ili ponderiranom prosječnom trajanju imovine kako je utvrđeno u članku 3.;
strukturi kupona za imovinu; i
stupnju kreditne kvalitete kojemu je imovina dodijeljena.
Članak 2.
Utvrđivanje kategorija korektivnih faktora za utrživu imovinu
Prihvatljiva utrživa imovina raspoređuje se u jednu od pet kategorija korektivnih faktora, na temelju vrste izdavatelja i/ili vrste imovine, kako su niže opisane i sadržane u tablici 1. u Prilogu ovoj Smjernici:
dužnički instrumenti koje izdaju središnje države, dužnički instrumenti koje izdaje Europska unija i dužnički certifikati koje izdaju nacionalne središnje banke država članica čija valuta nije euro uključeni su u kategoriju I. korektivnih faktora;
dužnički instrumenti koje izdaju:
lokalna i regionalna država;
subjekti koji su kreditne institucije ili nekreditne institucije koje Eurosustav klasificira kao agencije i koji ispunjavaju kvantitativne kriterije utvrđene u Prilogu XII.a Smjernici (EU) 2015/510 (ESB/2014/60);
multilateralne razvojne banke i međunarodne organizacije osim Europske unije, kao i pokrivene obveznice usklađene sa zakonom i multi cédulas, uključeni su u kategoriju II. korektivnih faktora;
dužnički instrumenti koje izdaju:
nefinancijska društva;
društva u državnom sektoru; i
agencije koje su nekreditne institucije i koje ne ispunjavaju kvantitativne kriterije utvrđene u Prilogu XII.a Smjernici (EU) 2015/510 (ESB/2014/60), uključeni su u kategoriju III. korektivnih faktora;
neosigurani dužnički instrumenti koje izdaju: i. kreditne institucije; ii. agencije koje su kreditne institucije koje ne ispunjavaju kvantitativne kriterije utvrđene u Prilogu XII.a Smjernici (EU) 2015/510 (ESB/2014/60); i iii. financijska društva osim kreditnih institucija uključeni su u kategoriju IV. korektivnih faktora;
vrijednosni papiri osigurani imovinom uključeni su u kategoriju V. korektivnih faktora, bez obzira na klasifikaciju izdavatelja.
Članak 3.
Korektivni faktori za utrživu imovinu
Korektivni faktori za utrživu imovinu koji su raspoređeni u kategorije korektivnih faktora od I. do IV., utvrđuju se na temelju:
raspoređivanja određene imovine u stupanj kreditne kvalitete 1., 2. ili 3.;
preostalog dospijeća imovine kako je utvrđeno u stavku 2.;
kuponske strukture imovine kako je utvrđeno u stavku 2.
Određivanje preostalog dospijeća za vlastite pokrivene obveznice ovisi o tome imaju li vlastite pokrivene obveznice „ soft bullet ” strukturu ili „ conditional pass-through ” strukturu, kako slijedi:
u slučaju vlastitih pokrivenih obveznica sa „soft bullet” strukturom, preostalo dospijeće definira se kao najdulje trajanje na koje se dospijeće može produljiti kako je utvrđeno uvjetima za određenu pokrivenu obveznicu;
u slučaju vlastitih pokrivenih obveznica s „conditional pass-through” strukturom, preostalo dospijeće odgovara kategoriji [10,15) godina.
Za potrebe ovog stavka, „vlastite” znači kada druga ugovorna strana dostavlja ili upotrebljava pokrivene obveznice koje je izdala sama druga ugovorna strana ili bilo koji drugi subjekt s kojim druga ugovorna strana ima bliske veze, ili za koje jamči druga ugovorna strana ili bilo koji drugi subjekt s kojim druga ugovorna strana ima bliske veze, kako je utvrđeno u skladu s člankom 138. Smjernice (EU) 2015/510 (ESB/2014/60).
Članak 4.
Dodatni korektivni faktori koji se primjenjuju na određene vrste utržive imovine
Pored korektivnih faktora utvrđenih u članku 3. ove Smjernice, za određene vrste utržive imovine primjenjuju se sljedeći dodatni korektivni faktori:
na svu utrživu imovinu raspoređenu u kategorije korektivnih faktora I., II., III. i IV. koja se teoretski vrednuje u skladu s pravilima iz članka 134. Smjernice (EU) 2015/510 (ESB/2014/60) primjenjuje se dodatni korektivni faktor u obliku umanjenja vrijednosti. Umanjenje vrijednosti, i u slučaju vlastitih pokrivenih obveznica, ovisi o očekivanom preostalom dospijeću ili, u slučaju kategorije korektivnih faktora V., o ponderiranom prosječnom trajanju imovine na razinama navedenima u tablici 4. u Prilogu ovoj Smjernici. Za potrebe izračuna umanjenja vrijednosti za vlastite pokrivene obveznice očekivano preostalo dospijeće jest izvorno planirani datum dospijeća, osim ako se aktivira produženje roka dospijeća i sve dok ne dođe do produženja roka dospijeća;
na vlastite pokrivene obveznice primjenjuje se dodatni korektivni faktor od: i. 8 % koji se primjenjuje na vrijednost dužničkih instrumenata kojima su dodijeljeni 1. i 2. stupanj kreditne kvalitete; te ii. 12 % koji se primjenjuje na dužničke instrumente kojima je dodijeljen 3. stupanj kreditne kvalitete. Za potrebe ovog stavka „vlastiti” ima jednako značenje kao pojam „vlastiti” prema definiciji iz članka 3. stavka 2.a.
ako se dodatni korektivni faktor iz točke (b) ne može primijeniti u pogledu sustava upravljanja kolateralom od strane NSB-a, agenta treće strane, ili sustava TARGET u pogledu samoosiguranja, u tim sustavima ili toj platformi primjenjivat će se dodatni korektivni faktor na cjelokupnu vrijednost izdavanja pokrivenih obveznica koje se mogu upotrebljavati za vlastite potrebe.
Članak 5.
Korektivni faktori koji se primjenjuju na prihvatljivu neutrživu imovinu
U odnosu na strukturu kamatne stope kreditnih potraživanja primjenjuju se sljedeće odredbe:
‚kreditna potraživanja bez kupona tretiraju se kao kreditna potraživanja s isplatom kamata po nepromjenjivoj stopi;
kreditna potraživanja s promjenjivom kamatnom stopom s razdobljem ponovnog određivanja duljim od godinu dana tretiraju se kao kreditna potraživanja s nepromjenjivom kamatnom stopom;
kreditna potraživanja s promjenjivom kamatnom stoppom s gornjom granicom tretiraju se kao kreditna potraživanja s nepromjenjivom kamatnom stopom;
kreditna potraživanja s promjenjivom kamatnom stopom s razdoljem ponovnog određivanja od jedne godine ili manje i s donjom granicom, ali bez gornje granice, tretiraju se kao kreditna potraživanja s promjenjivom kamatnom stopom;
korektivni faktor koji se primjenjuje na kreditno potraživanje s više od jedne vrste isplata kamata, isključivo ovisi o isplatama kamata u preostalom razdoblju do dospijeća kreditnog potraživanja. Ako postoji više od jedne vrste isplate kamata u preostalom razdoblju do dospijeća kreditnog potraživanja, preostale isplate kamata tretiraju se kao isplate s nepromjenjivom kamatnom stopom, pri čemu odgovarajuće dospijeće za korektivni faktor odgovara preostalom dospijeću kreditnog potraživanja.
▼M3 —————
Članak 6.
Stupanje na snagu i provedba
Članak 7.
Adresati
Ova je Smjernica upućena nacionalnim središnjim bankama država članica čija je valuta euro.
PRILOG
Tablica 1.
Kategorije korektivnih faktora za prihvatljivu utrživu imovinu na temelju vrste izdavatelja i/ili vrste imovine
|
Kategorija I. |
Kategorija II. |
Kategorija III. |
Kategorija IV. |
Kategorija V. |
|
dužnički instrumenti koje izdaje središnja država dužnički instrumenti koje izdaje Europska unija dužnički certifikati koje izdaju nacionalne središnje banke država članica čija valuta nije euro |
dužnički instrumenti koje izdaju lokalna i regionalna država dužnički instrumenti koje izdaju subjekti (kreditne institucije ili institucije koje nisu kreditne institucije) koje Eurosustav klasificira kao agencije i koje ispunjavaju kvantitativne kriterije utvrđene u Prilogu XII.a Smjernici (EU) 2015/510 (ESB/2014/60) dužnički instrumenti koje izdaju multilateralne razvojne banke i međunarodne organizacije osim Europske unije pokrivene obveznice uređene zakonom multi cédulas |
dužnički instrumenti koje izdaju nefinancijska društva, društva u državnom sektoru i agencije koje nisu kreditne institucije, koje ne ispunjavaju kvantitativne kriterije utvrđene u Prilogu XII.a Smjernici (EU) 2015/510 (ESB/2014/60) |
neosigurani dužnički instrumenti koje izdaju kreditne institucije i agencije koje su kreditne institucije i koje ne ispunjavaju kvantitativne kriterije utvrđene u Prilogu XII.a Smjernici (EU) 2015/510 (ESB/2014/60) neosigurani dužnički instrumenti koje izdaju financijska društva osim kreditnih institucija |
vrijednosni papiri osigurani imovinom |
Tablica 2.
Razine korektivnih faktora koji se primjenjuju na prihvatljivu utrživu imovinu u kategorijama korektivnih faktora od I. do IV.
|
(u %) |
|||||||||
|
|
Kategorije korektivnih faktora |
||||||||
|
Kreditna kvaliteta |
Preostalo dospijeće (godine) () |
Kategorija I. |
Kategorija II. |
Kategorija III. |
Kategorija IV. |
||||
|
kupon s nepromjenjivom ili promjenjivom kamatnom stopom |
bez kupona |
kupon s nepromjenjivom ili promjenjivom kamatnom stopom |
bez kupona |
kupon s nepromjenjivom ili promjenjivom kamatnom stopom |
bez kupona |
kupon s nepromjenjivom ili promjenjivom kamatnom stopom |
bez kupona |
||
|
1. i 2. stupanj |
[0 ,1 ) |
0,5 |
0,5 |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
7,5 |
7,5 |
|
[1 ,3 ) |
1,0 |
2,0 |
1,5 |
2,5 |
2,0 |
3,0 |
10,0 |
11,5 |
|
|
[3 ,5 ) |
1,5 |
2,5 |
2,5 |
3,5 |
3,0 |
4,5 |
12,0 |
13,0 |
|
|
[5 ,7 ) |
2,0 |
3,0 |
3,5 |
4,5 |
4,5 |
6,0 |
14,0 |
15,0 |
|
|
[7 ,10 ) |
3,0 |
4,0 |
4,5 |
6,5 |
6,0 |
8,0 |
16,0 |
17,5 |
|
|
[10 ,15 ) |
4,0 |
5,0 |
6,5 |
8,5 |
7,5 |
10,0 |
18,0 |
22,5 |
|
|
[15 ,30 ) |
5,0 |
6,0 |
8,0 |
11,5 |
9,0 |
13,0 |
21,0 |
25,0 |
|
|
[30 , ∞) |
6,0 |
9,0 |
10,0 |
13,0 |
11,0 |
16,0 |
24,0 |
31,5 |
|
|
|
Kategorije korektivnih faktora |
||||||||
|
Kreditna kvaliteta |
Preostalo dospijeće (godine) |
Kategorija I. |
Kategorija II. |
Kategorija III. |
Kategorija IV. |
||||
|
kupon s nepromjenjivom ili promjenjivom kamatnom stopom |
bez kupona |
kupon s nepromjenjivom ili promjenjivom kamatnom stopom |
bez kupona |
kupon s nepromjenjivom ili promjenjivom kamatnom stopom |
bez kupona |
kupon s nepromjenjivom ili promjenjivom kamatnom stopom |
bez kupona |
||
|
3. stupanj |
[0 ,1 ) |
5,0 |
5,0 |
5,5 |
5,5 |
6,5 |
6,5 |
11,5 |
11,5 |
|
[1 ,3 ) |
6,0 |
7,0 |
7,5 |
10,5 |
9,5 |
12,0 |
18,5 |
20,0 |
|
|
[3 ,5 ) |
8,5 |
10,0 |
11,0 |
16,0 |
13,0 |
18,0 |
23,0 |
27,0 |
|
|
[5 ,7 ) |
10,0 |
11,5 |
12,5 |
17,0 |
15,0 |
21,5 |
25,5 |
29,5 |
|
|
[7 ,10 ) |
11,5 |
13,0 |
14,0 |
21,0 |
17,0 |
23,5 |
26,5 |
31,5 |
|
|
[10 ,15 ) |
12,5 |
14,0 |
17,0 |
25,5 |
19,5 |
28,0 |
28,5 |
35,0 |
|
|
[15 ,30 ) |
13,5 |
15,0 |
20,0 |
28,5 |
22,0 |
31,0 |
31,5 |
39,0 |
|
|
[30 , ∞) |
14,0 |
17,0 |
22,0 |
32,5 |
25,0 |
35,5 |
34,5 |
43,0 |
|
|
(1)
tj. [0,1) preostalo dospijeće kraće od jedne godine, [1,3) preostalo dospijeće od jedne godine ili duže od jedne godine, a kraće od tri godine itd. |
|||||||||
Tablica 2.a
Razine korektivnih faktora koji se primjenjuju na prihvatljivu utrživu imovinu u kategoriji korektivnih faktora V.
|
(u %) |
||
|
|
|
Kategorija V. |
|
Kreditna kvaliteta |
Ponderirano prosječno trajanje () |
Korektivni faktor |
|
1. i 2. stupanj |
[0 ,1 ) |
4,0 |
|
[1 ,3 ) |
5,0 |
|
|
[3 ,5 ) |
7,0 |
|
|
[5 ,7 ) |
9,0 |
|
|
[7 ,10 ) |
12,0 |
|
|
[10 ,15 ) |
18,0 |
|
|
[15 ,30 ) |
20,0 |
|
|
[30 , ∞) |
22,0 |
|
|
(1)
tj. [0,1) ponderirano prosječno trajanje kraće od jedne godine, [1–3) ponderirano prosječno trajanje od jedne godine ili duže od jedne godine, a kraće od tri godine itd. |
||
Tablica 3.
Razine korektivnih faktora koji se primjenjuju na prihvatljiva kreditna potraživanja
|
(u %) |
|||
|
Kreditna kvaliteta |
Preostalo dospijeće (godine) () |
Nepromjenjiva kamatna stopa |
Promjenjiva kamatna stopa |
|
1. i 2. stupanj |
[0 ,1 ) |
8,0 |
8,0 |
|
[1 ,3 ) |
11,5 |
8,0 |
|
|
[3 ,5 ) |
15,0 |
8,0 |
|
|
[5 ,7 ) |
20,0 |
11,5 |
|
|
[7 ,10 ) |
26,0 |
15,0 |
|
|
[10 ,15 ) |
33,0 |
20,0 |
|
|
[15 ,30 ) |
38,0 |
26,0 |
|
|
[30 , ∞) |
40,0 |
33,0 |
|
|
3. stupanj |
[0 ,1 ) |
16,0 |
16,0 |
|
[1 ,3 ) |
25,0 |
16,0 |
|
|
[3 ,5 ) |
35,0 |
16,0 |
|
|
[5 ,7 ) |
42,0 |
25,0 |
|
|
[7 ,10 ) |
46,0 |
35,0 |
|
|
[10 ,15 ) |
48,0 |
42,0 |
|
|
[15 ,30 ) |
50,0 |
46,0 |
|
|
[30 , ∞) |
52,0 |
48,0 |
|
|
(1)
tj. [0,1) preostalo dospijeće kraće od jedne godine, [1,3) preostalo dospijeće od jedne godine ili duže od jedne godine, a kraće od tri godine itd.; |
|||
Tablica 4.
Razine umanjenja vrijednosti koje se primjenjuju na utrživu imovinu u kategorijama korektivnih faktora od II. do V. koja se teoretski vrednuje
|
(u %) |
|
|
Preostalo dospijeće/ponderirano prosječno trajanje (u godinama) () |
Umanjenje vrijednosti |
|
[0 ,1 ) |
1,5 |
|
[1 ,3 ) |
2,5 |
|
[3 ,5 ) |
3,0 |
|
[5 ,7 ) |
3,5 |
|
[7 ,10 ) |
4,5 |
|
[10 ,15 ) |
6,0 |
|
[15 ,30 ) |
8,0 |
|
[30 , ∞) |
13,0 |
|
(1)
tj. [0,1) preostalo dospijeće/ponderirano prosječno trajanje kraće od jedne godine, [1,3) preostalo dospijeće/ponderirano prosječno trajanje od jedne godine ili duže od jedne godine, a kraće od tri godine itd. |
|