UCITS: organizacijski zahtjevi i pravila poslovanja

 

SAŽETAK DOKUMENTA:

Direktiva 2010/43/EU o provedbi Direktive 2009/65/EZ u pogledu organizacijskih zahtjeva, sukoba interesa, poslovanja, upravljanja rizicima i sadržaja sporazuma između depozitara i društva za upravljanje

ČEMU SLUŽI OVA DIREKTIVA?

Njome se utvrđuju provedbena pravila za društva za upravljanje koja upravljaju subjektima za zajednička ulaganja u prenosive vrijednosne papire (UCITS)*, kao i pravila poslovanja i pravedno postupanje UCITS-ima u slučajevima sukoba interesa.

Njome se također utvrđuju zahtjevi povezani s postupkom upravljanja rizicima za UCITS-e.

Čini jednu od serija od četiri provedbene mjere donesene zajedno u 2010., od kojih su ostale tri:

• Direktiva 2010/42/EU;
• Uredba (EU) br. 583/2010 i
• Uredba (EU) br. 584/2010.

KLJUČNE TOČKE

Područje primjene

Direktiva se odnosi na:

• društva za upravljanje UCITS-ima;
• depozitare*;
• društva za investicije koja nisu odabrala društvo za upravljanje.

Administrativni postupci i mehanizmi kontrole

Društva za upravljanje moraju:

• provoditi postupke odlučivanja i jasnu i dokumentiranu organizacijsku strukturu;
• osiguravati da relevantne osobe* budu upoznate s postupcima na odgovarajući način;
• provoditi primjerene mehanizme unutarnje kontrole;
• provoditi i održavati interno izvješćivanje i dostavu informacija;
• održavati evidenciju svojeg poslovanja i unutarnje organizacije.

Društva za upravljanje moraju osigurati očuvanje sigurnosti, integriteta i povjerljivosti informacija. Ona provode transparentne postupke za rješavanje pritužbi ulagatelja.

Moraju uspostaviti operativne računovodstvene postupke za zaštitu imatelja udjela*. Računovodstvo UCITS-a mora se voditi na takav način da je u svakom trenutku moguće izravno utvrditi svu imovinu i obveze UCITS-a. Ti postupci moraju biti u skladu s računovodstvenim pravilima matične države članice UCITS-a

Mehanizmi unutarnje kontrole

Više rukovodstvo društava za upravljanje:

• odgovara za opću investicijsku politiku za svaki UCITS kojim upravlja i nadzire odobravanje investicijskih strategija za svaki UCITS kojim upravlja;
• potvrđuje da se opća investicijska politika pravilno primjenjuje;
• redovito osigurava primjerenost unutarnjih postupaka za donošenje investicijskih odluka;
• redovito osigurava politiku i mjere upravljanja rizicima;
• osigurava trajnu funkciju praćenja usklađenosti.

Trajna funkcija praćenja usklađenosti, s potrebnim ovlastima i pristupom svim relevantnim informacijama, ima sljedeće odgovornosti:

• procjena primjerenosti i učinkovitosti mjera, politika i postupaka te poduzetih radnji da bi se uklonili eventualni nedostaci kod društva za upravljanje radi usklađenosti sa svojim obvezama;
• savjetovanje i pomoć osobama odgovornima za izvršavanje usluga i aktivnosti, radi usklađenosti s obvezama društva za upravljanje.

Društva za upravljanje moraju imati trajnu, operativno nezavisnu funkciju upravljanja rizicima. Ta funkcija mora:

• provoditi politiku i postupke upravljanja rizicima;
• osiguravati usklađenost sa sustavom za ograničavanje rizika UCITS-a;
• savjetovati upravu o utvrđivanju profila rizičnosti svakog UCITS-a pod upravljanjem;
• dostavlja redovita izvješća upravi o postupku upravljanja rizicima;
• dostavlja redovita izvješća višem rukovodstvu o trenutačnim razinama rizika svakog UCITS-a pod upravljanjem;
• preispituje i podupire mjere i postupke za vrednovanje neuvrštenih (OTC) izvedenica.

Društva za upravljanje moraju uspostaviti postupke za sprečavanje određenih relevantnih osoba od sljedećeg:

• zaključivanja osobnih financijskih transakcija ili savjetovanja druge osobe da zaključi takvu transakciju;
• otkrivanja drugoj osobi informacija koje bi mogle utjecati na ponašanje drugih osoba u pogledu odabira njihovih transakcija.

Društva za upravljanje moraju osigurati vođenje evidencije o svakoj transakciji u portfelju kako bi se pružile buduće informacije o pojedinostima naloga i izvršenoj transakciji.

Zahtjevi za upis i isplatu* moraju biti centralizirani i odmah evidentirani. Te evidencije čuvaju se najmanje pet godina.

Sukob interesa

Sljedeće situacije mogu dovesti do sukoba interesa:

• društvo za upravljanje, relevantna osoba ili osoba koja je izravno ili neizravno povezana s društvom mogla bi ostvariti financijsku dobit ili izbjeći financijski gubitak, na štetu UCITS-a;
• društvo za upravljanje ili navedena osoba imaju interes od ishoda usluge pružene UCITS-u ili drugom klijentu koji se razlikuje od interesa UCITS-a;
• društvo za upravljanje ili navedena osoba imaju motiv za pogodovanje interesima drugog klijenta;
• društvo za upravljanje ili navedena osoba obavljaju iste aktivnosti za UCITS i za nekog drugog klijenta;
• društvo za upravljanje ili navedena osoba nezakonito primaju novčana sredstva, dobra ili usluge.

Društva za upravljanje su stoga obvezna u pisanom obliku definirati učinkovitu politiku u pogledu sukoba interesa, kojom se čuva neovisnost relevantnih osoba.

Pravila poslovanja

Društva za upravljanje moraju:

• postupati u najboljem interesu UCITS-a i njegovih imatelja udjela;
• ispuniti zahtjeve u vezi s dužnom pažnjom;
• obavijestiti imatelja udjela u slučaju zahtjeva za upis ili isplatu kojom se potvrđuje izvršenje zahtjeva.

U pogledu zahtjeva u vezi s dužnom pažnjom, obvezna su:

• prilikom praćenja ulaganja osigurati visoki stupanj pažnje u najboljem interesu UCITS-a i integriteta tržišta;
• posjedovati primjereno znanje i razumijevanje o imovini u koju je UCITS uložio;
• osiguravati da se investicijske odluke izvršavaju u skladu s investicijskom strategijom i ograničenjima rizika UCITS-a;
• provesti analize u vezi s doprinosom ulaganja portfelja UCITS-a.

Društva za upravljanje moraju:

• uspostaviti postupke koji osiguravaju pravedno izvršavanje transakcija u portfelju u ime UCITS-a;
• ne smije im biti dopušteno da izvrše nalog UCITS-a
  • pridruživanjem nalogu drugog UCITS-a, ili klijenta, ili
  • nalogu za vlastiti račun.

Pojedinosti sporazuma između depozitara i društva za upravljanje

„Strane u sporazumu” u sporazum moraju uključiti elemente koji se odnose na sljedeće:

• postupke koje treba poštovati;
• razmjenu informacija, obveze povjerljivosti i pranje novca;
• imenovanje trećih osoba;
• moguće izmjene i raskid sporazuma.

Politika upravljanja rizicima

Društva za upravljanje moraju:

• provesti učinkovitu i dokumentiranu politiku upravljanja rizicima, uključujući operativne rizike;
• procjenjivati i redovito preispitivati učinkovitost politike upravljanja rizicima i razinu usklađenosti društva za upravljanje s politikom upravljanja rizicima;
• u svakom trenutku mjeriti rizike i upravljati rizicima kojima su izloženi ili bi mogli biti izloženi UCITS-i kojima upravljaju;
• izračunavati ukupnu izloženost riziku UCITS-a najmanje jednom dnevno.

Izloženost riziku druge ugovorne strane

Društva za upravljanje moraju:

• koristiti pozitivnu tržišnu vrijednost ugovora o neuvrštenim (OTC) izvedenicama koji je zaključen s ugovornom stranom* pri izračunavanju izloženosti UCITS-a drugoj ugovornoj strani;
• smanjiti izloženost UCITS-a prema drugoj ugovornoj strani koja proizlazi iz transakcija neuvrštenim (OTC) izvedenicama, primitkom dovoljno likvidnog kolaterala koji se može brzo prodati bez gubitka vrijednosti.

OTKADA SE DIREKTIVA PRIMJENJUJE?

Primjenjuje se od 30. srpnja 2010., a trebala je stupiti na snagu u zemljama EU-a do 30. lipnja 2011.

POZADINA

Za više informacija vidjeti:

• Subjekti za zajednička ulaganja u prenosive vrijednosne papire (UCITS) – Direktiva 2009/65/EZ (Europska komisija).

KLJUČNI POJMOVI

GLAVNI DOKUMENT

Direktiva Komisije 2010/43/EU od 1. srpnja 2010. o provedbi Direktive 2009/65/EZ Europskog parlamenta i Vijeća u pogledu organizacijskih zahtjeva, sukoba interesa, poslovanja, upravljanja rizicima i sadržaja sporazuma između depozitara i društva za upravljanje (SL L 176, 10.7.2010., str. 42.–61.)

VEZANI DOKUMENTI

Uredba Komisije (EU) br. 583/2010 od 1. srpnja 2010. o provedbi Direktive 2009/65/EZ Europskog parlamenta i Vijeća u vezi s ključnim informacijama za ulagatelje i uvjetima koje je potrebno ispuniti prilikom dostavljanja ključnih informacija ulagateljima ili prospekta na trajnom mediju koji nije papir ili putem internetske stranice (SL L 176, 10.7.2010., str. 1.–15.)

Uredba Komisije (EU) br. 584/2010 od 1. srpnja 2010. o provedbi Direktive 2009/65/EZ Europskog parlamenta i Vijeća u vezi s oblikom i sadržajem standardne obavijesti i potvrde UCITS-a, korištenja elektroničke komunikacije između nadležnih tijela za potrebe obavješćivanja i postupaka izravnog nadzora i istražnih radnji i razmjene informacija između nadležnih tijela (SL L 176, 10.7.2010., str. 16.–27.)

Direktiva Komisije 2010/42/EU od 1. srpnja 2010. o provedbi Direktive 2009/65/EZ Europskog parlamenta i Vijeća u vezi s određenim odredbama o pripajanjima ili spajanjima fondova, strukturama glavnih i napajajućih fondova i postupku obavješćivanja (SL L 176, 10.7.2010., str. 28.–41.)

Ispravak Direktive Komisije 2010/42/EU od 1. srpnja 2010. o provedbi Direktive 2009/65/EZ Europskog parlamenta i Vijeća u vezi s određenim odredbama o pripajanjima ili spajanjima fondova, strukturama glavnih i napajajućih fondova i postupku obavješćivanja (SL L 179, 14.7.2010., str. 16.)

Direktiva 2009/65/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 13. srpnja 2009. o usklađivanju zakona i drugih propisa u odnosu na subjekte za zajednička ulaganja u prenosive vrijednosne papire (UCITS) (preinačena) (SL L 302, 17.11.2009., str. 32.–96.)

Sukcesivne izmjene Direktive 2009/65/EZ uključene su u izvorni tekst. Ovaj pročišćeni tekst ima samo dokumentarnu vrijednost.

Posljednje ažuriranje 23.03.2018