(1)

El Reglamento (UE, Euratom) 2022/2434 del Parlamento Europeo y del Consejo (2) introdujo la estrategia de financiación diversificada como método único de financiación para la ejecución de las operaciones de empréstito y gestión de la deuda llevadas a cabo por la Comisión en el Reglamento (UE, Euratom) 2018/1046. La estrategia de financiación diversificada, salvo en casos debidamente justificados, se aplica a los programas de asistencia financiera cuyos actos de base hayan entrado en vigor a partir del 9 de noviembre de 2022.

(2)

La Comisión debe establecer las disposiciones necesarias para la aplicación de la estrategia de financiación diversificada. La aplicación de la estrategia de financiación diversificada requiere la adopción de un conjunto de normas para determinar la asignación de los costes derivados a los programas de ayuda financiera pertinentes, que deben garantizar que todos los costes incurridos por la Unión relacionados con la ayuda financiera se imputen al beneficiario del producto de las operaciones de empréstito.

(3)

La metodología para la asignación de los costes derivados de la aplicación de la estrategia de financiación diversificada en el marco de NextGenerationEU (NGEU) se estableció [por primera vez] mediante la Decisión de Ejecución (UE) 2021/1095 de la Comisión (3). La Decisión de Ejecución (UE, Euratom) 2022/2545 de la Comisión (4) ha ampliado dichas disposiciones a todas las operaciones de empréstito y gestión de la deuda llevadas a cabo en el marco de la estrategia de financiación diversificada de conformidad con el artículo 220 bis del Reglamento (UE, Euratom) 2018/1046 mediante ajustes específicos de la metodología de asignación de costes.

(4)

La obligación de soportar los gastos relativos a la asistencia financiera debe recaer en los beneficiarios de la misma, de conformidad con el artículo 220, apartado 5, letra e), del Reglamento (UE, Euratom) 2018/1046 (en adelante, el «Reglamento Financiero») y en consonancia con los principios presupuestarios de buena gestión financiera y de equilibrio. Los costes deben ser soportados íntegramente por los beneficiarios sobre la base de una metodología única de asignación de costes que garantice una asignación transparente y proporcional de estos.

(5)

La metodología de asignación de costes debe garantizar que no se produzcan subvenciones cruzadas de costes entre categorías de beneficiario. Los costes de los préstamos deben imputarse íntegramente a los beneficiarios de dichos préstamos, por una parte, y, en su caso, los costes de los importes no reembolsables al presupuesto general de la Unión, por otra, sobre la base de los costes reales incurridos para recaudar y desembolsar la parte respectiva de los productos a los distintos beneficiarios. La metodología debe abarcar todos los costes en que incurra la Unión en concepto de empréstitos y de gestión de la deuda, incluidos todos los costes administrativos, y debe garantizar que se calculen diferentes categorías de costes para cada desembolso.

(6)

A fin de garantizar un trato justo y equitativo entre los beneficiarios, debe aplicarse una metodología común y unificada para los costes, aplicable a todo tipo de desembolsos, a saber, los reembolsados por el presupuesto general de la Unión y los reembolsados por los beneficiarios. Los costes deben imputarse a los beneficiarios sobre la base de la parte del producto recibida.

(7)

Esta metodología de asignación de los costes debe distinguir entre tres categorías de costes: los costes de la financiación, los costes de gestión de la liquidez y los costes administrativos. Los costes de financiación son los derivados de los intereses y otros gastos que la Comisión deba pagar por los diferentes instrumentos emitidos para financiar los desembolsos de que se trate. Los costes de gestión de la liquidez son los costes en que se incurre como consecuencia de los importes emitidos y mantenidos temporalmente en cuentas de liquidez como reservas para hacer frente a futuros pagos. Estos gastos generales operativos regulares son esenciales para la estrategia de financiación diversificada y deben repartirse equitativamente entre todos los beneficiarios. La tercera categoría de costes son los costes administrativos del mantenimiento de las capacidades técnicas y operativas para aplicar una estrategia de financiación diversificada y que se derivan directamente de la aplicación dicha estrategia.

(8)

Si los programas de asistencia financiera, financiados a través de la estrategia de financiación diversificada, tienen una duración y una estructura diferentes a las de NGEU y a los préstamos en virtud del Reglamento (UE) 2022/2463 del Parlamento Europeo y del Consejo (5), conviene permitir una flexibilidad adicional mediante la modificación de la metodología de asignación de costes. La Decisión de Ejecución (UE, Euratom) 2022/2545 establece que la idoneidad de la metodología de costes de NGEU debe revisarse en caso de adopción de nuevos programas de asistencia financiera con una duración y una estructura diferentes.

(9)

Para ofrecer la flexibilidad deseada, la metodología de asignación de costes debe incluir el concepto de compartimentos de programa para organizar y supervisar la asignación de los desembolsos y los instrumentos de financiación conexos por programa. Esto permitiría asignar los instrumentos de financiación a las características financieras específicas de cada programa y prever una gestión del pasivo adaptada a través de una elección calibrada de vencimientos. La introducción de compartimentos de programa evitaría la subvención cruzada de costes entre programas.

(10)

Esto también debe estar en consonancia con el marco del sistema de gobernanza establecido por la Decisión de Ejecución (UE, Euratom) 2023/2825 (6) de la Comisión, que establece que la atribución de instrumentos de financiación a los diferentes programas debe determinarse teniendo en cuenta los respectivos objetivos de vencimiento y las limitaciones específicas de los distintos programas.

(11)

El objetivo de vencimiento medio y los importes provisionales de las operaciones de financiación deben indicarse por programa a través de las decisiones del plan de financiación adoptado en virtud del artículo 4 de la Decisión de Ejecución (UE, Euratom) 2023/2825. Los objetivos fijados por programa, dentro de los límites globales fijados por la decisión anual de empréstito, proporcionan una orientación no vinculante en cuanto a los niveles que deben alcanzarse al final del período de financiación, suponiendo que las necesidades de financiación permanezcan inalteradas. Durante el período en que se constituya un compartimento temporal o de programa, el vencimiento medio ponderado de los instrumentos de financiación por programa podría diferir del objetivo de fin de período. La Comisión debe asignar los instrumentos de financiación a los distintos compartimentos a lo largo de los semestres correspondientes, teniendo en cuenta el resto de las operaciones de empréstito previstas para el período de financiación remanente. Al hacerlo, la Comisión debe garantizar, en la medida de sus posibilidades, la consecución equitativa de los diferentes objetivos de vencimiento medio para cada programa de asistencia financiera dentro del ámbito de aplicación del artículo 220 bis del Reglamento (UE, Euratom) 2018/1046, y la ayuda no reembolsable en virtud del artículo 5, apartado 1, de la Decisión (UE, Euratom) 2020/2053 del Consejo (7), durante todo el período de financiación. Al ejecutar operaciones de empréstito, la Comisión debe dar prioridad a la consecución de las condiciones más ventajosas y considerar como objetivo secundario la consecución equitativa de los respectivos objetivos de vencimiento medio en todos los compartimentos de programa a nivel de la asignación. La Comisión debe actualizar y supervisar periódicamente la consecución de dichos objetivos.

(12)

Debe crearse un compartimento de programa a partir de la entrada en vigor de cualquier nuevo programa de asistencia financiera que deba financiarse mediante operaciones ejecutadas en el marco de la estrategia de financiación diversificada. Los compartimentos de programa deben dedicarse bien a un único beneficiario, o bien a varios beneficiarios, dependiendo de si el acto de base del programa permite un único beneficiario de la asistencia financiera o múltiples beneficiarios.

(13)

En el caso de los programas que permiten la concesión de asistencia financiera a múltiples beneficiarios, los desembolsos y los instrumentos de financiación conexos dentro del compartimento específico del programa deben compartimentarse a su vez en compartimentos temporales para garantizar que el coste de la financiación imputado al desembolso de cada beneficiario esté estrechamente vinculado a los tipos de mercado vigentes en el momento del desembolso. El coste de la financiación se estabiliza en el momento del cierre del compartimento temporal.

(14)

No es necesario que un compartimento de programa relacionado con un programa de asistencia financiera diseñado para servir a un único beneficiario se subdivida en compartimentos temporales, dado que todos los costes corresponden al mismo beneficiario.

(15)

La adición de compartimentos de programa en virtud de la presente Decisión no debe repercutir en la asignación de costes existente para ninguno de los programas a los que ya se aplica la metodología de asignación de costes vigente. Para lograrlo, los desembolsos efectuados en el marco de NGEU, el Reglamento (UE) 2022/2463 y cualquier otro programa CAM ya vigente antes de la entrada en vigor de la presente Decisión, así como los instrumentos de financiación ya asignados a compartimentos temporales existentes en virtud de la Decisión de Ejecución (UE, Euratom) 2022/2545, deben agruparse en un compartimento de programa heredado específico con compartimentos temporales. Este compartimento de programa heredado debe incluir todos los compartimentos temporales ya establecidos para la financiación de dichos programas, así como cualquier desembolso futuro y los instrumentos de financiación relacionados con estos programas. De este modo se garantizará que la atribución de los costes incurridos por la Comisión sobre la base de la metodología de asignación existente no se vea afectada por el nuevo enfoque.

(16)

El cálculo del coste de financiación resultante de las operaciones de empréstito debe basarse en los costes originados por todas las operaciones de empréstito en cada compartimento de programa y, en caso de programas con más de un beneficiario, los compartimentos temporales correspondientes. Los beneficiarios de préstamos o, en el caso de los ingresos afectados externos con arreglo al artículo 3, apartado 1, del Reglamento (UE) 2020/2094 del Consejo (8), el presupuesto general de la Unión, deben soportar los costes en pie de igualdad cuando estos se asignen a los beneficiarios de un mismo compartimento. Este método, en el que los costes se determinan respecto a la duración de un programa o un compartimento temporal, evita la arbitrariedad que caracteriza al sistema tradicional «back-to-back», en el que los costes para un beneficiario concreto dependían de las condiciones que podían obtenerse en la fecha concreta en que se concedió el préstamo.

(17)

Un compartimento de programa debe estar activo durante todo el período en el que se realicen los desembolsos de ese programa concreto. Dentro de un compartimento de programa con más de un beneficiario, solo debe haber un compartimento temporal activo en un momento dado. Por regla general, los compartimentos temporales, una vez establecidos, deben tener una duración de seis meses, comenzando el 1 de enero o el 1 de julio. En el caso del compartimento de programa heredado, el primer compartimento debe abarcar el período comprendido entre el 1 de junio de 2021 y el 31 de diciembre de 2021, reflejando así el calendario para la puesta en marcha de las operaciones de financiación de NGEU. Por regla general, el primer compartimento temporal de un programa determinado debe crearse en el período en que se efectúe el primer desembolso. Todo compartimento temporal o compartimento de programa debe permanecer activo hasta que el importe de la financiación a largo plazo que se le asigne coincida con el importe de los desembolsos. No obstante, en caso de desfase al final del semestre, un compartimento temporal debe permanecer activo hasta que coincidan los importes de los desembolsos y la financiación a largo plazo. En tal caso, debe ser posible seguir asignando temporalmente desembolsos al compartimento temporal activo, atribuyendo simultáneamente instrumentos de financiación al siguiente compartimento temporal.

(18)

Si bien el coste de la financiación puede variar durante el período en el que esté activo un compartimento de programa o, en su caso, un compartimento temporal, debido a diferencias en las condiciones de financiación que escapan al control de la Comisión, esta debe gestionar las operaciones de empréstito y gestión de la deuda a fin de garantizar que cada compartimento de programa y, en su caso, cada compartimento temporal alcancen sus objetivos de vencimiento respectivos en un grado comparable, dando siempre prioridad a la consecución de las condiciones más ventajosas para todos los programas.

(19)

La estrategia de financiación de la Comisión permite una mejor gestión del riesgo de tipo de interés y de otros riesgos financieros. Si bien se espera que los tipos de interés aplicados a los beneficiarios de préstamos sean estables, podría ser necesario volver a calcular los tipos de forma periódica y marginal cuando sea preciso sustituir los instrumentos de financiación a largo plazo una vez que hayan vencido. Cuando esté justificado, la Comisión desarrollará su capacidad de utilización de derivados —como, por ejemplo, las permutas financieras— para gestionar cualquier riesgo de tipo de interés residual y ofrecerá a los beneficiarios la opción de préstamos a tipo de interés fijo. Los costes de este mecanismo de préstamo a tipo de interés fijo deben ser sufragados íntegra y exclusivamente por los beneficiarios que ejerzan esta opción.

(20)

Los importes de los desembolsos realizados en un compartimento de programa, o en su caso, en un compartimento temporal, deben ser iguales al importe de los instrumentos de financiación a largo plazo atribuidos a ese compartimento de programa o compartimento temporal. En la mayoría de los casos, para los compartimentos de programas de beneficiarios múltiples los desembolsos del producto tendrán lugar y se atribuirán al mismo compartimento temporal en el que se produzca la emisión de los instrumentos de financiación a largo plazo utilizados para obtener el producto. No obstante, los retrasos imprevistos en los desembolsos podrían dar lugar a situaciones en las que el producto de la financiación a largo plazo haya sido obtenido, pero no pueda desembolsarse según lo previsto inicialmente. Esta posibilidad debe tenerse en cuenta en la asignación de los desembolsos a los distintos compartimentos temporales.

(21)

Es conveniente tener la posibilidad de anticipar, en el compartimento temporal anterior, las necesidades de desembolso que surjan en una fase temprana del período activo del compartimento temporal siguiente. Para hacer frente a estas situaciones y garantizar la financiación en condiciones ventajosas, debe existir la posibilidad de atribuir instrumentos de financiación a largo plazo al siguiente compartimento temporal.

(22)

La capacidad de gestionar la liquidez de las operaciones de financiación mediante el acceso a préstamos a corto plazo y la tenencia de efectivo a efectos prudenciales es un rasgo central y definitorio de la estrategia de financiación diversificada. Esta gestión de la liquidez deberá permitir a la Comisión satisfacer todas las necesidades de pago y adaptar la emisión a las condiciones de mercado. Procede establecer métodos de cálculo de los costes relacionados con la gestión de la liquidez a que se refieren los artículos 6 y 8 de la Decisión de Ejecución (UE, Euratom) 2023/2825. Estos deben incluir los costes derivados de la emisión de instrumentos de financiación a corto plazo, manteniendo parte del producto de forma temporal en una cuenta de liquidez con el fin de garantizar la capacidad de realizar todos los pagos a la vista y la gestión de los riesgos de tipo de interés y otros riesgos financieros. Los costes incurridos en relación con la recompra o la tenencia de bonos propios a efectos de la gestión de la liquidez deben también considerarse costes de gestión de la liquidez. La presente Decisión debe establecer una base para calcular estos costes de liquidez y atribuirlos de forma justa y equitativa a todos los beneficiarios pertinentes del producto durante el ejercicio en cuestión.

(23)

Las operaciones de gestión de la liquidez deben contribuir a minimizar los costes de gestión de la liquidez en los que se pueda incurrir al mantener efectivo con fines prudenciales. El rendimiento de la inversión de las tenencias de liquidez, resultante de operaciones del mercado monetario garantizadas o no garantizadas, debe incluir el interés diario en relación con cada operación y una posible tasa de negociación o agio/disagio. El rendimiento de las inversiones de estas operaciones debe ser la suma de los costes de emisión y mantenimiento de dicha liquidez, y cualquier rendimiento de la inversión de tales tenencias debe atribuirse trimestralmente a prorrata a los desembolsos pendientes de pago.

(24)

Los desembolsos superiores al importe de los instrumentos de financiación a largo plazo asignados al compartimento de programa correspondiente, o en su caso, al compartimento temporal, o a los pagos de intereses podrían dar lugar a un déficit de liquidez en dicho compartimento. Los desembolsos inferiores al importe de los instrumentos de financiación a largo plazo asignados al compartimento de programa correspondiente o, en su caso, al compartimento temporal, o a la amortización de los pagos, podrían dar lugar a un excedente de liquidez. Compensar estos excedentes o déficits de liquidez es un requisito ineludible de la aplicación de la estrategia de financiación diversificada. Estos costes no deben ser soportados por los compartimentos respectivos, sino que deben aislarse y gestionarse como parte de los gastos generales específicos de gestión de la liquidez. La presente Decisión debe crear un mecanismo para separar los costes derivados de los déficits o excedentes de liquidez a fin de permitir su absorción por el programa general de financiación en forma de costes de gestión de la liquidez. La Comisión debe utilizar el compartimento de gestión de liquidez para nivelar los saldos de efectivo positivos o negativos de los compartimentos de programas de beneficiario único o los compartimentos temporales de beneficiarios múltiples en función del importe total de los desembolsos.

(25)

La ejecución de la estrategia de financiación diversificada requiere la adquisición de nuevas capacidades necesarias para obtener el acceso más ventajoso a los mercados de capitales y garantizar el mantenimiento de dicha infraestructura de manera continua y eficaz. Esto incluye los costes necesarios para mantener cuentas de liquidez, adquirir las capacidades para llevar a cabo subastas de bonos y obligaciones de la UE e introducir nuevas capacidades internas de tratamiento de datos. Estos costes que derivan directamente de la ejecución de las operaciones de empréstito y desembolso deben tratarse como gastos generales, distinguiéndose entre los costes relacionados con el establecimiento y con el mantenimiento de la infraestructura de empréstitos y pagos. Estos costes deben incluirse en el coste del pago de los gastos generales de administración.

(26)

Los costes del pago de los gastos generales de administración combinan todos los costes administrativos en que se incurra de forma directa al ejecutar la estrategia de financiación diversificada. Estos costes deben producirse bien como costes de establecimiento relacionados con los costes puntuales de la creación de las capacidades operativas, bien como costes periódicos que constituyen costes inevitables que se puedan atribuir directamente a las operaciones de empréstitos y de gestión de la deuda en el ámbito de la estrategia de financiación diversificada y que se produzcan a lo largo del tiempo. Si bien los costes periódicos son costes anuales ordinarios imputados a los desembolsos que tengan lugar en un ejercicio determinado, los costes de establecimiento deben consignarse como gastos puntuales.

(27)

Los costes relacionados con la creación y el mantenimiento de las capacidades de estas operaciones se han generado desde 2021 y ya se han atribuido a los beneficiarios de los programas de apoyo financiero de NextGenerationEU, a través de un coste de establecimiento específico. Por lo tanto, los beneficiarios de otros programas de ayuda financiera incluidos en el ámbito de aplicación del artículo 220 bis del Reglamento (UE, Euratom) 2018/1046 no deben asumir los costes relacionados con este desarrollo de capacidades anterior, sino únicamente los gastos futuros relacionados con el mantenimiento de esta infraestructura o su ampliación. La proporción de los costes administrativos de los programas de asistencia financiera dentro del ámbito de aplicación del artículo 220 bis del Reglamento (UE, Euratom) 2018/1046, distintos de NextGenerationEU, debe determinarse en función de la proporción del programa en los ingresos recaudados a través de la estrategia de financiación diversificada durante el año en que se hayan incurrido en los costes administrativos pertinentes.

(28)

Los costes administrativos incluidos en el coste del pago de los gastos generales de administración deben limitarse a una lista cerrada de costes elegibles directamente relacionados con la estrategia de financiación diversificada. Los honorarios por la contratación de consultores externos forman parte de la lista de gastos administrativos elegibles a raíz de los acuerdos alcanzados en el contexto del presupuesto anual para 2023. La ampliación de la lista de gastos administrativos elegibles se ha comunicado a las autoridades de los Estados miembros antes de la adopción de la presente Decisión. El coste total del pago de los gastos generales de administración representa una parte muy reducida de los costes agregados de las operaciones de la estrategia de financiación diversificada.

(29)

El proceso de facturación a posteriori está concebido de forma que garantice que los costes se recuperen el año siguiente y hasta el momento en que las operaciones de empréstito, de gestión de la deuda y de los pagos en el marco de la estrategia de financiación diversificada ya no generen costes.

(30)

Excepcionalmente, la Unión podrá asumir el coste de los intereses y los costes administrativos relacionados con los empréstitos y préstamos, como los préstamos de asistencia financiera a Ucrania concedidos en virtud del Reglamento (UE) 2022/2463 y del Reglamento (UE) 2024/792 del Parlamento Europeo y del Consejo (9). De conformidad con el Reglamento (UE) 2022/2463, los recursos necesarios deben proporcionarse mediante contribuciones de los Estados miembros de conformidad con el artículo 5, apartado 1, de dicho Reglamento, en la medida en que dichos costes no sean soportados por otros medios. En este caso, la facturación de los costes debe ajustarse a la de los desembolsos en tanto que ingresos afectados externos con arreglo al artículo 3, apartado 1, del Reglamento (UE) 2020/2094 y agruparse por trimestres.

(31)

La Comisión debe emitir un aviso de confirmación relativa a cada desembolso, incluida la ayuda no reembolsable en el sentido del artículo 2, apartado 2, letras a) y c), del Reglamento (UE) 2020/2094, la ayuda reembolsable a los Estados miembros en el sentido del artículo 2, apartado 2, letra b), del Reglamento (UE) 2020/2094 y los préstamos a un Estado miembro o a un tercer país en el marco de programas de asistencia financiera incluidos en el ámbito de aplicación del artículo 220 bis del Reglamento (UE, Euratom) 2018/1046.

(32)

Los préstamos en el marco de la estrategia de financiación diversificada deben ejecutarse en condiciones financieras armonizadas (perfil de vencimiento y reembolso) para cada desembolso perteneciente al mismo programa de asistencia, siempre que sean compatibles con la estrategia de financiación diversificada. En el caso de la ayuda no reembolsable, el aviso de confirmación debe ser el principal elemento de apoyo que permita determinar estas condiciones financieras para el presupuesto general de la Unión. El aviso de confirmación debe determinar la reclamación de costes sobre la base de sus condiciones financieras. Estas condiciones deben incluir la fecha de desembolso, el importe de la ayuda financiera, la fecha de pago de los costes de financiación y la fecha de vencimiento. El aviso de confirmación constituye la base esencial de la planificación presupuestaria, los circuitos financieros y la contabilidad de las ayudas no reembolsables de la UE.

(33)

Los acuerdos de préstamo deben hacer referencia a la presente Decisión en lo que se refiere al método de cálculo e imputación de los costes de los préstamos.

(34)

La presente Decisión debe aplicarse a todas las operaciones de empréstito y a todos los desembolsos en el marco del programa NextGenerationEU, incluidos los que se hayan producido antes de su entrada en vigor.

(35)

Dada la urgente necesidad de prestar asistencia financiera a Ucrania en julio de 2024, entre otras prioridades políticas, en el marco del Mecanismo para Ucrania, de la manera más adecuada y ventajosa, la presente Decisión debe entrar en vigor a la mayor brevedad posible.