Αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς

 

ΣΥΝΟΨΗ ΤΟΥ ΑΚΟΛΟΥΘΟΥ ΚΕΙΜΕΝΟΥ

Κανονισμός (ΕE) 2017/1131 για τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς

ΠΟΙΟΣ ΕΙΝΑΙ Ο ΣΚΟΠΟΣ ΤΟΥ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΥ;

Θεσπίζει κανόνες της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ) για την ενίσχυση των αμοιβαίων κεφαλαίων της χρηματαγοράς (ΑΚΧΑ)* και την καλύτερη αντιμετώπιση των κλυδωνισμών της αγοράς. Αυτό επιτυγχάνεται με τη διασφάλιση ενιαίων κανόνων σχετικά με τις προληπτικές απαιτήσεις, τη διακυβέρνηση και τη διαφάνεια για τους διαχειριστές ΑΚΧΑ.

ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ

Η νομοθεσία ισχύει για όλα τα ΑΚΧΑ που βρίσκονται υπό διαχείριση και/ή προωθούνται στην αγορά της ΕΕ. Υπάρχου τρία είδη ΑΚΧΑ:

• τα ΑΚΧΑ κυμαινόμενης καθαρής αξίας ενεργητικού (κυμαινόμενης ΚΑΕ), τα οποία εξαρτώνται κυρίως από τις διακυμάνσεις της αγοράς·
• τα ΑΚΧΑ σταθερής καθαρής αξίας ενεργητικού (σταθερής ΚΑΕ) δημόσιου χρέους, τα οποία προσπαθούν να διατηρούν σταθερή τιμή για κάθε μετοχή·
• τα ΑΚΧΑ καθαρής αξίας ενεργητικού χαμηλής μεταβλητότητας (ΚΑΕ χαμηλής μεταβλητότητας) — μια νέα κατηγορία ΑΚΧΑ που μπορεί να προσφέρει σταθερή τιμή υπό αυστηρούς όρους και υψηλότερες απαιτήσεις ρευστότητας.

Απαιτείται τα ΑΚΧΑ να διαθέτουν επαρκή ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία για την αντιμετώπιση τυχόν αιφνίδιας απόσυρσης της επένδυσης:

• τα ΑΚΧΑ ΚΑΕ χαμηλής μεταβλητότητας και τα ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ δημόσιου χρέους πρέπει να διατηρούν τουλάχιστον το 10 % των περιουσιακών στοιχείων με ληκτότητα (δηλ. υποχρέωση επιστροφής του κεφαλαίου από τον εκδότη) εντός μίας ημέρας και το 30 % εντός μίας εβδομάδας·
• τα ΑΚΧΑ κυμαινόμενης ΚΑΕ πρέπει να διατηρούν τουλάχιστον το 7,5 % των περιουσιακών στοιχείων με ημερήσια ληκτότητα και το 15 % με εβδομαδιαία ληκτότητα.

Θεσπίζει κανόνες για τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου και την αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων. Ένα ΑΚΧΑ δεν μπορεί να επενδύσει:

• περισσότερο από το 5% των περιουσιακών του στοιχείων σε μέσα της χρηματαγοράς που εκδίδονται από τον ίδιο φορέα·
• περισσότερο από το 10 % των περιουσιακών του στοιχείων σε καταθέσεις στα ίδια πιστωτικά ιδρύματα·
• περισσότερο από το 17,5 % σε άλλα ΑΚΧΑ, για την αποτροπή των κυκλικών επενδύσεων.

Ο κανονισμός ορίζει τα εξής:

• όριο 15 % σε συμφωνίες αγοράς και επαναπώλησης* με τον ίδιο αντισυμβαλλόμενο·
• συγκεκριμένα όρια για καλυμμένες ομολογίες.

Εμποδίζει τη λήψη από τα ΑΚΧΑ οποιασδήποτε χρηματοπιστωτικής βοήθειας από άλλους οργανισμούς, και κυρίως από τις τράπεζες.

Επιπλέον, απαιτεί από τους διαχειριστές ΑΚΧΑ τα εξής:

• να εφαρμόζουν συνετές διαδικασίες αξιολόγησης της ποιότητας των πιθανών επενδύσεων·
• να είναι ενήμεροι για τις δραστηριότητες των επενδυτών τους·
• να παρέχουν στις αρμόδιες αρχές τις κατάλληλες πληροφορίες εποπτείας.

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή πρέπει να επανεξετάσει τη νομοθεσία έως τις 21 Ιουλίου 2022.

Εκτελεστικές και κατ’ εξουσιοδότηση πράξεις

• O Εκτελεστικός κανονισμός (ΕΕ) 2018/708 καθορίζει τα τεχνικά πρότυπα όσον αφορά το υπόδειγμα που χρησιμοποιείται από διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων της χρηματαγοράς για την υποβολή εκθέσεων στις αρμόδιες αρχές κατά το άρθρο 37 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1131.
• Ο κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2018/990 τροποποιεί και συμπληρώνει τον κανονισμό (ΕΕ) 2017/1131 όσον αφορά τις απλές, διαφανείς και τυποποιημένες τιτλοποιήσεις και τα εμπορικά χρεόγραφα εξασφαλισμένα με περιουσιακά στοιχεία, τις απαιτήσεις για περιουσιακά στοιχεία τα οποία λαμβάνονται στο πλαίσιο συμφωνιών αγοράς και επαναπώλησης και τις μεθοδολογίες αξιολόγησης της πιστοληπτικής ποιότητας.
• Ο κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2021/1383 τροποποιεί τον κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμό (ΕΕ) 2018/990 όσον αφορά τις απαιτήσεις για στοιχεία ενεργητικού που λαμβάνονται από AKXA στο πλαίσιο συμφωνιών αγοράς και επαναπώλησης

ΑΠΟ ΠΟΤΕ ΕΦΑΡΜΟΖΕΤΑΙ Ο ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ;

Εφαρμόζεται από τις 21 Ιουλίου 2018, εκτός από ορισμένους κανόνες που ισχύουν από τις 20 Ιουλίου 2017 (άρθρα 11 παράγραφος 4, 15 παράγραφος 7, 22 και 37 παράγραφος 4). Ισχύει πλήρως για τα κεφάλαια των οποίων οι κανόνες πρέπει να αλλάξουν από τις 21 Ιανουαρίου 2019 (άρθρο 44).

ΓΕΝΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ

• Τα ΑΚΧΑ χρησιμοποιούνται κυρίως ως εναλλακτικό μέσο έναντι των τραπεζικών καταθέσεων για τη βραχυπρόθεσμη επένδυση αποθεματικών μετρητών. Δίνουν στους επενδυτές τη δυνατότητα διαφοροποίησης των χρηματοπιστωτικών συμμετοχών τους, ενώ τους επιτρέπουν να ανακτούν τα ποσά αυτά σε σύντομο χρονικό διάστημα. Στην ΕΕ τα ταμεία διαχειρίζονται περιουσιακά στοιχεία αξίας 1 τρισεκατομμυρίου ευρώ, τα οποία χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας.
• Ωστόσο, οι αναταράξεις της αγοράς, όπως διαπιστώθηκε στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2007/2008, και πιο πρόσφατα τον Μάρτιο του 2020, μπορούν να οδηγήσουν σε απόσυρση κεφαλαίων. Εάν μεγάλες ομάδες επενδυτών αρχίσουν να αποσύρουν μετρητά, ενδεχομένως θα ακολουθήσουν και άλλοι στην ΕΕ, ζημιώνοντας το χρηματοπιστωτικό σύστημα.
• Η νομοθεσία της ΕΕ ακολουθεί παρόμοιες κινήσεις με την ομάδα βιομηχανικών χωρών G20 και το Συμβούλιο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για την ενίσχυση της επιτήρησης και της ρύθμισης του σκιώδους τραπεζικού συστήματος.
• Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:
  • Ιστορικό θέσπισης του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1131 (Ευρωπαϊκή Επιτροπή)
  • Τα αµοιβαία κεφάλαια της χρηµαταγοράς στην ΕΕ (Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Ένωσης)

ΒΑΣΙΚΟΙ ΟΡΟΙ

ΒΑΣΙΚΟ ΚΕΙΜΕΝΟ

Κανονισμός (ΕE) 2017/1131 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 14ης Ιουνίου 2017, για τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς (ΕΕ L 169 της 30.6.2017, σ. 8–45)

Οι διαδοχικές τροποποιήσεις του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1131 έχουν ενσωματωθεί στο αρχικό κείμενο. Αυτή η ενοποιημένη απόδοση αποτελεί απλώς εργαλείο τεκμηρίωσης.

ΣΥΝΑΦΗ ΚΕΙΜΕΝΑ

Εκτελεστικός κανονισμός (ΕΕ) 2018/708 της Επιτροπής, της 17ης Απριλίου 2018, για τον καθορισμό εκτελεστικών τεχνικών προτύπων όσον αφορά το υπόδειγμα που χρησιμοποιείται από διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων της χρηματαγοράς για την υποβολή εκθέσεων στις αρμόδιες αρχές κατά το άρθρο 37 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1131 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (ΕΕ L 119 της 15.5.2018, σ. 5–28)

τελευταία ενημέρωση 16.11.2021