(1)

Σύμφωνα με την οδηγία 2011/61/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (2), η Επιτροπή επανεξέτασε την εφαρμογή και το πεδίο εφαρμογής της εν λόγω οδηγίας και κατέληξε στο συμπέρασμα ότι οι στόχοι της ολοκλήρωσης της ενωσιακής αγοράς οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων (ΟΕΕ), της διασφάλισης υψηλού επιπέδου προστασίας των επενδυτών και της προστασίας της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας έχουν επιτευχθεί ως επί το πλείστον. Ωστόσο, στην επανεξέτασή της, η Επιτροπή κατέληξε επίσης στο συμπέρασμα ότι υπάρχει ανάγκη για εναρμόνιση των κανόνων για τους διαχειριστές οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων (ΔΟΕΕ) που διαχειρίζονται ΟΕΕ οι οποίοι δανειοδοτούν, καθώς και ανάγκη για αποσαφήνιση των προτύπων που ισχύουν για τους ΔΟΕΕ που αναθέτουν τις λειτουργίες τους σε τρίτους, διασφάλιση της ίσης μεταχείρισης των οντοτήτων που παρέχουν υπηρεσίες φύλαξης («φυλάσσοντες»), βελτίωση της διασυνοριακής πρόσβασης σε υπηρεσίες θεματοφύλακα, βελτιστοποίηση της συλλογής εποπτικών δεδομένων και διευκόλυνση της χρήσης εργαλείων διαχείρισης ρευστότητας σε ολόκληρη την Ένωση. Ως εκ τούτου, απαιτούνται τροποποιήσεις για να αντιμετωπιστούν οι εν λόγω ανάγκες με σκοπό τη βελτίωση της λειτουργίας της οδηγίας 2011/61/ΕΕ.

(2)

Ένα άρτιο καθεστώς ανάθεσης καθηκόντων, η ίση μεταχείριση των φυλασσόντων, η συνεκτική υποβολή εποπτικών εκθέσεων, ιδίως μέσω της εξάλειψης των επικαλύψεων και των περιττών απαιτήσεων, και η εναρμονισμένη προσέγγιση όσον αφορά τη χρήση εργαλείων διαχείρισης ρευστότητας είναι εξίσου αναγκαία για τη διαχείριση οργανισμών συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες (ΟΣΕΚΑ). Ως εκ τούτου, είναι επίσης σκόπιμο να τροποποιηθεί η οδηγία 2009/65/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (3), η οποία θεσπίζει κανόνες σχετικά με τη χορήγηση άδειας και τη λειτουργία των ΟΣΕΚΑ και των εταιρειών διαχείρισής τους στους τομείς της ανάθεσης καθηκόντων, της φύλαξης περιουσιακών στοιχείων, της υποβολής εποπτικών εκθέσεων και της διαχείρισης του κινδύνου ρευστότητας.

(3)

Η ενωσιακή αγορά ΟΕΕ ανήλθε σε 6,8 τρισεκατομμύρια EUR σε καθαρή αξία ενεργητικού στο τέλος του 2022. Οι επαγγελματίες επενδυτές αντιπροσωπεύουν περίπου το 86 % της καθαρής αξίας ενεργητικού των ΟΕΕ που τελούν υπό τη διαχείριση ή εμπορική προώθηση αδειοδοτημένων ΔΟΕΕ και υποοριακών ΔΟΕΕ, δηλαδή των ΔΟΕΕ που αναφέρονται στο άρθρο 3 παράγραφος 2 της οδηγίας 2011/61/ΕΕ, στην Ένωση. Η ενωσιακή αγορά ΟΕΕ παρέχει ιδιωτικές πιστώσεις άνω των 250 δισεκατομμυρίων EUR σε επιχειρήσεις της Ένωσης, ενώ οι επενδυτές της Ένωσης ευθύνονται για το 30 % του συνολικού κεφαλαίου που διατίθεται σε ολόκληρο τον κλάδο. Το συνολικό μέγεθος της ενωσιακής αγοράς για ΟΕΕ συνέχισε να αυξάνεται, με ρυθμό άνω του 15 % μεταξύ 2020 και 2022, και οι ΟΕΕ αντιστοιχούσαν στο ένα τρίτο του κλάδου των οργανισμών επενδύσεων του Ευρωπαϊκού Οικονομικού Χώρου στα τέλη του 2020. Ωστόσο, ο κλάδος μπορεί να αναπτυχθεί ακόμη περισσότερο, εάν εξασφαλιστούν περισσότερες επιλογές για τους θεσμικούς επενδυτές και ενισχυθεί η ανταγωνιστικότητα της ένωσης κεφαλαιαγορών.

(4)

Για να αυξηθεί η αποτελεσματικότητα των δραστηριοτήτων των ΔΟΕΕ, θα πρέπει να επεκταθεί ο κατάλογος των βοηθητικών υπηρεσιών που καθορίζονται στο άρθρο 6 παράγραφος 4 της οδηγίας 2011/61/ΕΕ, ώστε να συμπεριλαμβάνει τα καθήκοντα που επιτελεί διαχειριστής σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) 2016/1011 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (4) («διαχείριση δεικτών αναφοράς») και τις δραστηριότητες διαχείρισης πιστώσεων σύμφωνα με την οδηγία (ΕΕ) 2021/2167 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (5). Για λόγους πληρότητας, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι, όταν ο ΔΟΕΕ αναλαμβάνει καθήκοντα που επιτελεί διαχειριστής αυτού του είδους ή όταν παρέχει δραστηριότητες διαχείρισης πιστώσεων, θα πρέπει να υπόκειται στον κανονισμό (ΕΕ) 2016/1011 και στην οδηγία (ΕΕ) 2021/2167 αντίστοιχα.

(5)

Προκειμένου να ενισχυθεί η ασφάλεια δικαίου, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι η διαχείριση των ΟΕΕ μπορεί να περιλαμβάνει επίσης τις δραστηριότητες δανειοδότησης για λογαριασμό ενός ΟΕΕ και της εξυπηρέτησης οντοτήτων ειδικού σκοπού για τιτλοποίηση.

(6)

Προκειμένου να ενισχυθεί η ασφάλεια δικαίου για τους ΔΟΕΕ και τις εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ όσον αφορά τις υπηρεσίες που μπορούν να παρέχουν σε τρίτους, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι οι ΔΟΕΕ και οι εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ επιτρέπεται να εκτελούν προς όφελος τρίτων τις ίδιες λειτουργίες και δραστηριότητες που ήδη εκτελούν σε σχέση με τους ΟΕΕ και τους ΟΣΕΚΑ που διαχειρίζονται, υπό την προϋπόθεση ότι γίνεται κατάλληλη διαχείριση κάθε ενδεχόμενης σύγκρουσης συμφερόντων που προκύπτει από την παροχή της εν λόγω λειτουργίας ή δραστηριότητας σε τρίτους. Οι εν λόγω λειτουργίες και δραστηριότητες περιλαμβάνουν, για παράδειγμα, εταιρικές υπηρεσίες όπως το ανθρώπινο δυναμικό και η τεχνολογία πληροφοριών (ΤΠ), καθώς και υπηρεσίες ΤΠ για τη διαχείριση χαρτοφυλακίου και για τη διαχείριση κινδύνων. Η δυνατότητα αυτή θα στηρίξει επίσης τη διεθνή ανταγωνιστικότητα των ΔΟΕΕ και των εταιρειών διαχείρισης ΟΣΕΚΑ της ΕΕ, επιτρέποντας οικονομίες κλίμακας, ενώ παράλληλα θα συμβάλει και στη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων.

(7)

Για να εξασφαλιστεί η ασφάλεια δικαίου, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι οι ΔΟΕΕ που παρέχουν βοηθητικές υπηρεσίες οι οποίες αφορούν χρηματοπιστωτικά μέσα υπόκεινται στους κανόνες της οδηγίας 2014/65/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (6). Όσον αφορά τα περιουσιακά στοιχεία τα οποία δεν είναι χρηματοπιστωτικά μέσα, οι ΔΟΕΕ θα πρέπει να υποχρεούνται να συμμορφώνονται με τις απαιτήσεις της οδηγίας 2011/61/ΕΕ.

(8)

Για να εξασφαλιστεί η ομοιόμορφη εφαρμογή των απαιτήσεων που ορίζονται στην οδηγία 2011/61/ΕΕ όσον αφορά τους αναγκαίους ανθρώπινους πόρους των ΔΟΕΕ, είναι απαραίτητο να διευκρινιστεί ότι, κατά τη στιγμή της αίτησης χορήγησης άδειας, οι ΔΟΕΕ θα πρέπει να παρέχουν στις αρμόδιες αρχές πληροφορίες σχετικά με τους ανθρώπινους και τεχνικούς πόρους που χρησιμοποιούν για την εκτέλεση των λειτουργιών τους και, κατά περίπτωση, για την εποπτεία των αναδόχων τους. Για την άσκηση των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων του ΔΟΕΕ θα πρέπει να διορίζονται τουλάχιστον δύο φυσικά πρόσωπα τα οποία, υπό καθεστώς πλήρους απασχόλησης, είτε απασχολούνται από τον ΔΟΕΕ είτε είναι εκτελεστικά μέλη ή μέλη του διευθυντικού οργάνου του ΔΟΕΕ, και τα οποία έχουν την κατοικία τους, υπό την έννοια της συνήθους διαμονής τους, στην Ένωση. Ανεξάρτητα από αυτήν την ελάχιστη κανονιστική απαίτηση, ενδέχεται να απαιτούνται περισσότεροι πόροι ανάλογα με το μέγεθος και την πολυπλοκότητα του ΔΟΕΕ και των ΟΕΕ τους οποίους διαχειρίζεται.

(9)

Ορισμένα κράτη μέλη διαθέτουν απαιτήσεις σε επίπεδο εθνικού δικαίου ή κλαδικών προτύπων σχετικά με τον βαθμό ανεξαρτησίας ενός ή περισσότερων μελών του διευθυντικού οργάνου ενός ΔΟΕΕ ή του διοικητικού οργάνου μιας εταιρείας διαχείρισης ΟΣΕΚΑ ή μιας εταιρείας επενδύσεων. Είναι σκόπιμο να ενθαρρυνθούν οι ΔΟΕΕ που διαχειρίζονται ΟΕΕ που προωθούνται εμπορικά σε ιδιώτες επενδυτές, καθώς και οι εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ και οι εταιρείες επενδύσεων, να διορίζουν ως μέλος του διευθυντικού ή του διοικητικού τους οργάνου τουλάχιστον έναν ανεξάρτητο ή μη εκτελεστικό διευθυντή, όπου είναι δυνατόν βάσει του εθνικού δικαίου ή βάσει των κλαδικών προτύπων του κράτους μέλους καταγωγής του ΔΟΕΕ, της εταιρείας διαχείρισης ΟΣΕΚΑ ή της εταιρείας επενδύσεων, προκειμένου να προστατεύονται τα συμφέροντα των ΟΕΕ και του ΟΣΕΚΑ, καθώς και των επενδυτών που επενδύουν στους ΟΕΕ που διαχειρίζεται ο ΔΟΕΕ ή στον ΟΣΕΚΑ. Κατά τον διορισμό αυτό, ο ΔΟΕΕ, η εταιρεία διαχείρισης ΟΣΕΚΑ ή η εταιρεία επενδύσεων είναι ανάγκη να διασφαλίζουν ότι ο εν λόγω διευθυντής είναι ανεξάρτητος ως προς τον χαρακτήρα και την κρίση του και διαθέτει επαρκή εμπειρογνωσία και πείρα ώστε να είναι σε θέση να αξιολογήσει κατά πόσον ο ΔΟΕΕ, η εταιρεία διαχείρισης ΟΣΕΚΑ ή η εταιρεία επενδύσεων διαχειρίζεται τους ΟΕΕ ή τον ΟΣΕΚΑ προς το βέλτιστο συμφέρον των επενδυτών.

(10)

Η εμπορική προώθηση ΟΕΕ δεν πραγματοποιείται πάντα απευθείας από τον ΔΟΕΕ αλλά από έναν ή περισσότερους διανομείς είτε για λογαριασμό του ΔΟΕΕ είτε για ίδιο λογαριασμό. Ειδικότερα, θα μπορούσαν να υπάρξουν περιπτώσεις στις οποίες ένας ανεξάρτητος χρηματοοικονομικός σύμβουλος προωθεί εμπορικά έναν ΟΕΕ εν αγνοία του ΔΟΕΕ. Κατ’ εφαρμογή της οδηγίας 2014/65/ΕΕ ή της οδηγίας (EE) 2016/97 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (7), οι περισσότεροι διανομείς οργανισμών επενδύσεων υπόκεινται σε ρυθμιστικές απαιτήσεις οι οποίες καθορίζουν το πεδίο εφαρμογής και την έκταση των ευθυνών τους έναντι των πελατών τους. Κατά συνέπεια, η οδηγία 2011/61/ΕΕ θα πρέπει να αναγνωρίζει την ποικιλομορφία των ρυθμίσεων διανομής και να πραγματοποιεί διάκριση μεταξύ, αφενός, των ρυθμίσεων βάσει των οποίων ένας διανομέας ενεργεί εξ ονόματος του ΔΟΕΕ, οι οποίες θα πρέπει να θεωρούνται ρυθμίσεις ανάθεσης καθηκόντων, και, αφετέρου, των ρυθμίσεων βάσει των οποίων ένας διανομέας ενεργεί για δικό του λογαριασμό όταν προωθεί εμπορικά τον ΟΕΕ βάσει της οδηγίας 2014/65/ΕΕ ή μέσω επενδυτικών προϊόντων βασιζόμενων σε ασφάλιση ζωής σύμφωνα με την οδηγία (ΕΕ) 2016/97, οπότε και δεν θα πρέπει να εφαρμόζονται οι διατάξεις της οδηγίας 2011/61/ΕΕ σχετικά με την ανάθεση καθηκόντων, ανεξάρτητα από οποιαδήποτε συμφωνία διανομής μεταξύ του ΔΟΕΕ και του διανομέα.

(11)

Η ανάθεση καθηκόντων μπορεί να επιτρέπει την αποτελεσματική διαχείριση των χαρτοφυλακίων επενδύσεων και την εξασφάλιση της αναγκαίας εμπειρογνωσίας σε μια συγκεκριμένη γεωγραφική αγορά ή κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Ωστόσο, είναι σημαντικό οι εποπτικές αρχές να διαθέτουν επικαιροποιημένες πληροφορίες για τα κύρια στοιχεία των ρυθμίσεων σχετικά με την ανάθεση. Για τη διαμόρφωση αξιόπιστης συνολικής εικόνας των δραστηριοτήτων ανάθεσης καθηκόντων στην Ένωση, οι ΔΟΕΕ θα πρέπει να παρέχουν τακτικά στις αρμόδιες αρχές πληροφορίες επί των ρυθμίσεων σχετικά με την ανάθεση καθηκόντων που αφορούν την ανάθεση λειτουργιών συλλογικής ή διακριτικής διαχείρισης χαρτοφυλακίου ή λειτουργιών διαχείρισης κινδύνων. Οι ΔΟΕΕ θα πρέπει συνεπώς, σχετικά με κάθε ΟΕΕ τον οποίο διαχειρίζονται, να υποβάλλουν πληροφορίες σχετικά με τους αναδόχους, καθώς και κατάλογο και περιγραφή των ανατιθέμενων δραστηριοτήτων, το ποσό και το ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων των υπό διαχείριση ΟΕΕ που υπόκεινται σε ρυθμίσεις ανάθεσης καθηκόντων όσον αφορά τη λειτουργία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, περιγραφή του τρόπου με τον οποίο ο ΔΟΕΕ επιβλέπει, παρακολουθεί και ελέγχει τον ανάδοχο, πληροφορίες για τις ρυθμίσεις σχετικά με την περαιτέρω ανάθεση και την ημερομηνία έναρξης και λήξης των ρυθμίσεων σχετικά με την ανάθεση και την περαιτέρω ανάθεση. Για λόγους σαφήνειας, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι τα δεδομένα που συλλέγονται σχετικά με το ποσό και το ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων των υπό διαχείριση ΟΕΕ που υπόκεινται σε ρυθμίσεις σχετικά με την ανάθεση καθηκόντων όσον αφορά τη λειτουργία διαχείρισης χαρτοφυλακίου αποσκοπούν στην παροχή καλύτερης συνολικής εικόνας της λειτουργίας της ανάθεσης και δεν αποτελούν από μόνα τους αποδεικτικό δείκτη για τον προσδιορισμό της επάρκειας των ρυθμίσεων σχετικά με την υπόσταση ή τη διαχείριση κινδύνων ή της αποτελεσματικότητας των ρυθμίσεων επίβλεψης ή ελέγχου στο επίπεδο του διαχειριστή. Οι πληροφορίες αυτές θα πρέπει να κοινοποιούνται στις αρμόδιες αρχές στο πλαίσιο του καθεστώτος υποβολής εποπτικών εκθέσεων που διέπεται από την οδηγία 2011/61/ΕΕ.

(12)

Για να διασφαλιστεί η ομοιόμορφη εφαρμογή της οδηγίας 2011/61/ΕΕ, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι οι κανόνες ανάθεσης που ορίζονται σε αυτήν εφαρμόζονται σε όλες τις λειτουργίες που απαριθμούνται στο παράρτημα I της εν λόγω οδηγίας και στον κατάλογο βοηθητικών υπηρεσιών που παρατίθεται στο άρθρο 6 παράγραφος 4 της εν λόγω οδηγίας.

(13)

Οι οργανισμοί επενδύσεων που χορηγούν δάνεια μπορούν να αποτελέσουν εναλλακτική πηγή χρηματοδότησης για την πραγματική οικονομία. Οι εν λόγω οργανισμοί επενδύσεων μπορούν να παρέχουν ζωτικής σημασίας χρηματοδότηση σε μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις της Ένωσης, για τις οποίες η πρόσβαση σε παραδοσιακές πηγές δανεισμού είναι δυσκολότερη. Ωστόσο, οι αποκλίνουσες εθνικές ρυθμιστικές προσεγγίσεις μπορούν να οδηγήσουν σε ρυθμιστικό αρμπιτράζ και διαφορετικά επίπεδα προστασίας των επενδυτών, εμποδίζοντας έτσι τη δημιουργία μιας αποτελεσματικής εσωτερικής αγοράς για τη δανειοδότηση από τους ΟΕΕ. Η οδηγία 2011/61/ΕΕ θα πρέπει να αναγνωρίζει το δικαίωμα των ΟΕΕ να δανειοδοτούν. Θα πρέπει επίσης να θεσπιστούν κοινοί κανόνες για τη δημιουργία μιας αποτελεσματικής εσωτερικής αγοράς για τη δανειοδότηση από ΟΕΕ, για τη διασφάλιση ενιαίου επιπέδου προστασίας των επενδυτών στην Ένωση, για να καταστεί δυνατή η ανάπτυξη των δραστηριοτήτων των ΟΕΕ με τη δανειοδότηση σε όλα τα κράτη μέλη και για τη διευκόλυνση της πρόσβασης των εταιρειών της Ένωσης σε χρηματοδότηση, που αποτελεί βασικό στόχο της ένωσης κεφαλαιαγορών, όπως ορίζεται στην ανακοίνωση της Επιτροπής, της 24ης Σεπτεμβρίου 2020, με τίτλο «Ένωση Κεφαλαιαγορών για τα άτομα και τις επιχειρήσεις - νέο σχέδιο δράσης». Ωστόσο, δεδομένης της ταχέως αναπτυσσόμενης ιδιωτικής πιστωτικής αγοράς, είναι αναγκαίο να αντιμετωπιστούν οι πιθανοί μικροπροληπτικοί και μακροπροληπτικοί κίνδυνοι που θα μπορούσαν να δημιουργηθούν και να διαδοθούν στο ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα λόγω της δανειοδότησης από ΟΕΕ. Θα πρέπει να εναρμονιστούν οι κανόνες που ισχύουν για τους ΔΟΕΕ που διαχειρίζονται ΟΕΕ οι οποίοι δανειοδοτούν, προκειμένου να βελτιωθεί η διαχείριση κινδύνων σε ολόκληρη τη χρηματοπιστωτική αγορά και να αυξηθεί η διαφάνεια για τους επενδυτές. Για λόγους σαφήνειας, οι διατάξεις της παρούσας οδηγίας που εφαρμόζονται σε ΔΟΕΕ οι οποίοι διαχειρίζονται ΟΕΕ που δανειοδοτούν δεν θα πρέπει να εμποδίζουν τα κράτη μέλη να θεσπίζουν εθνικά πλαίσια προϊόντων που θα ορίζουν ορισμένες κατηγορίες ΟΕΕ με πιο περιοριστικούς κανόνες.

(14)

Η δανειοδότηση δεν πραγματοποιείται πάντοτε απευθείας από τον ΟΕΕ. Μπορεί να υπάρχουν περιπτώσεις στις οποίες ένας ΟΕΕ χορηγεί δάνειο έμμεσα, μέσω τρίτου ή φορέα ειδικού σκοπού που χορηγεί το δάνειο για λογαριασμό ή εξ ονόματος του ΟΕΕ ή για λογαριασμό ή εξ ονόματος του ΔΟΕΕ σε σχέση με τον ΟΕΕ, πριν από την έκθεσή του στο δάνειο. Προκειμένου να αποφευχθεί η καταστρατήγηση της οδηγίας 2011/61/ΕΕ, όταν ο εν λόγω ΟΕΕ ή ΔΟΕΕ συμμετέχει στη διάρθρωση του δανείου ή στον καθορισμό ή την προέγκριση των χαρακτηριστικών του, οι περιπτώσεις αυτές θα πρέπει να θεωρούνται δραστηριότητες δανειοδότησης και θα πρέπει να υπόκεινται στην εν λόγω οδηγία.

(15)

Οι ΟΕΕ που χορηγούν δάνεια σε καταναλωτές υπόκεινται στις απαιτήσεις άλλων πράξεων του ενωσιακού δικαίου που εφαρμόζονται στην καταναλωτική πίστη, συμπεριλαμβανομένων της οδηγίας 2008/48/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (8) και της οδηγίας (ΕΕ) 2021/2167. Οι εν λόγω πράξεις του ενωσιακού δικαίου προβλέπουν τη βασική προστασία των δανειοληπτών σε επίπεδο Ένωσης. Ωστόσο, για επιτακτικούς λόγους δημόσιου συμφέροντος, τα κράτη μέλη θα πρέπει να μπορούν να απαγορεύουν τη δανειοδότηση από ΟΕΕ σε καταναλωτές στην επικράτειά τους.

(16)

Για τη στήριξη της επαγγελματικής διαχείρισης των ΟΕΕ και τον μετριασμό των κινδύνων για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, οι ΔΟΕΕ που διαχειρίζονται ΟΕΕ οι οποίοι συμμετέχουν στη δανειοδότηση, ανεξάρτητα από το αν οι εν λόγω ΟΕΕ πληρούν τον ορισμό των δανειοδοτούντων ΟΕΕ, θα πρέπει να διαθέτουν αποτελεσματικές πολιτικές, διαδικασίες και διεργασίες για τη χορήγηση δανείων. Θα πρέπει επίσης να εφαρμόζουν αποτελεσματικές πολιτικές, διαδικασίες και διεργασίες για την αξιολόγηση του πιστωτικού κινδύνου και τη διαχείριση και παρακολούθηση του χαρτοφυλακίου πιστώσεών τους όταν οι ΟΕΕ τους οποίους διαχειρίζονται συμμετέχουν στη δανειοδότηση, συμπεριλαμβανομένων των περιπτώσεων στις οποίες οι εν λόγω ΟΕΕ εκτίθενται σε δάνεια μέσω τρίτων. Οι εν λόγω πολιτικές, διαδικασίες και διεργασίες θα πρέπει να είναι αναλογικές προς την έκταση της δανειοδότησης και θα πρέπει να επανεξετάζονται τακτικά.

(17)

Προκειμένου να περιοριστεί ο κίνδυνος διασύνδεσης μεταξύ δανειοδοτούντων ΟΕΕ και άλλων συμμετεχόντων στη χρηματοπιστωτική αγορά, οι ΔΟΕΕ των εν λόγω ΟΕΕ θα πρέπει, όταν ο δανειολήπτης είναι χρηματοπιστωτικό ίδρυμα, να υποχρεούνται να διαφοροποιούν τον κίνδυνο τους και να περιορίζουν την έκθεσή τους κάτω από συγκεκριμένα όρια.

(18)

Για να διασφαλιστεί η σταθερότητα και η ακεραιότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος και να θεσπιστούν αναλογικές διασφαλίσεις, οι δανειοδοτούντες ΟΕΕ θα πρέπει να υπόκεινται σε όριο μόχλευσης που να ποικίλλει ανάλογα με το αν είναι οργανισμοί ανοικτού ή κλειστού τύπου. Ο κίνδυνος για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα είναι μεγαλύτερος για τους ΟΕΕ ανοικτού τύπου, οι οποίοι μπορεί να υπόκεινται σε υψηλά επίπεδα εξαγορών. Σε ευθυγράμμιση με τον στόχο της διατήρησης της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, το όριο μόχλευσης δεν θα πρέπει να εξαρτάται από το αν ένας δανειοδοτών ΟΕΕ προωθείται εμπορικά σε επαγγελματίες και ιδιώτες επενδυτές ή μόνο σε επαγγελματίες επενδυτές. Η μέθοδος βάσει των δεσμεύσεων παρέχει ένα ολοκληρωμένο και αξιόπιστο πλαίσιο για τον υπολογισμό της μόχλευσης σύμφωνα με τα διεθνή πρότυπα, ιδίως προκειμένου να λαμβάνεται υπόψη η σύνθετη μόχλευση που δημιουργούν τα παράγωγα. Τα εν λόγω όρια μόχλευσης δεν θα πρέπει να εμποδίζουν τις αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους καταγωγής του ΔΟΕΕ να επιβάλλουν αυστηρότερα όρια μόχλευσης, όταν αυτό κρίνεται αναγκαίο για τη διασφάλιση της σταθερότητας και της ακεραιότητας του χρηματοπιστωτικού συστήματος.

(19)

Προκειμένου να περιοριστούν οι συγκρούσεις συμφερόντων, οι ΔΟΕΕ και το προσωπικό τους δεν θα πρέπει να λαμβάνουν δάνεια από κανέναν ΟΕΕ τον οποίο διαχειρίζονται. Ομοίως, ο θεματοφύλακας του ΟΕΕ και ο ανάδοχος του θεματοφύλακα, ο ανάδοχος του ΔΟΕΕ και το προσωπικό του και οντότητες εντός του ίδιου ομίλου με τον ΔΟΕΕ θα πρέπει να απαγορεύεται να λαμβάνουν δάνεια από τον οικείο ΟΕΕ.

(20)

Για να αποτραπεί ο ηθικός κίνδυνος και να διατηρηθεί η γενική πιστωτική ποιότητα των δανείων που δίνονται από ΟΕΕ, τα δάνεια αυτά θα πρέπει να υπόκεινται σε απαιτήσεις διατήρησης κινδύνου όταν μεταβιβάζονται σε τρίτους. Με τον ίδιο στόχο, θα πρέπει να απαγορεύεται στους ΔΟΕΕ να διαχειρίζονται ΟΕΕ που δανειοδοτεί μοναδικό σκοπό την πώληση των σχετικών δανείων σε τρίτους («στρατηγική χορήγησης προς διανομή»), ανεξάρτητα από το αν ο εν λόγω ΟΕΕ πληροί τον ορισμό του δανειοδοτούντος ΟΕΕ. Τα δάνεια θα πρέπει να χορηγούνται με αποκλειστικό σκοπό την επένδυση του κεφαλαίου που αντλεί ο ΟΕΕ σύμφωνα με την επενδυτική στρατηγική του και τους ρυθμιστικούς περιορισμούς του. Ωστόσο, ο ΔΟΕΕ θα πρέπει να είναι σε θέση να εφαρμόσει την εν λόγω επενδυτική στρατηγική προς το βέλτιστο συμφέρον των επενδυτών του ΟΕΕ. Αυτό σημαίνει ότι οι παρεκκλίσεις από τους κανόνες διατήρησης κινδύνου είναι αναγκαίες και θα πρέπει να καλύπτουν περιπτώσεις στις οποίες η διατήρηση μέρους του δανείου δεν είναι συμβατή με την εφαρμογή της επενδυτικής στρατηγικής του ΟΕΕ ή με τις ρυθμιστικές απαιτήσεις, συμπεριλαμβανομένων των απαιτήσεων για τα προϊόντα, που επιβάλλονται στον ΟΕΕ και στον ΔΟΕΕ του. Στο πλαίσιο αυτό περιλαμβάνονται περιπτώσεις στις οποίες η διατήρηση μέρους του δανείου θα είχε ως αποτέλεσμα ο ΟΕΕ να υπερβεί τα επενδυτικά όρια ή τα όρια διαφοροποίησης ή να παραβεί ρυθμιστικές απαιτήσεις, όπως περιοριστικά μέτρα που θεσπίζονται δυνάμει του άρθρου 215 της Συνθήκης για τη λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΣΛΕΕ), ή περιπτώσεις στις οποίες ο ΟΕΕ εισέρχεται σε εκκαθάριση ή περιπτώσεις στις οποίες έχει μεταβληθεί η κατάσταση του δανειολήπτη, για παράδειγμα σε περίπτωση συγχώνευσης ή αθέτησης υποχρεώσεων του δανειολήπτη, εάν η επενδυτική στρατηγική του ΟΕΕ δεν συνίσταται στη διαχείριση επισφαλών περιουσιακών στοιχείων, ή περιπτώσεις στις οποίες η κατανομή των περιουσιακών στοιχείων του ΟΕΕ μεταβάλλεται, με αποτέλεσμα ο ΟΕΕ να μην επιδιώκει πλέον έκθεση σε συγκεκριμένο τομέα ή σε συγκεκριμένη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Ο ΔΟΕΕ θα πρέπει, κατόπιν αιτήματος των αρμόδιων αρχών του κράτους μέλους καταγωγής του, να αιτιολογεί την απόφασή του να κάνει χρήση της εν λόγω παρέκκλισης από τους κανόνες διατήρησης κινδύνου και θα πρέπει να υποχρεούται να συμμορφώνεται σε συνεχή βάση με τη γενική αρχή της απαγόρευσης των στρατηγικών χορήγησης προς διανομή.

(21)

Τα μακροπρόθεσμα, μη ρευστοποιήσιμα δάνεια που κατέχονται από ΟΕΕ θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αναντιστοιχίες ρευστότητας εάν η δομή ανοικτού τύπου του ΟΕΕ επιτρέπει στους επενδυτές να εξαργυρώνουν συχνά τα μερίδια ή τις μετοχές τους. Κατά συνέπεια, είναι αναγκαίο να μετριαστούν οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τη μετατροπή ληκτότητας, με την επιβολή δομής κλειστού τύπου για τους δανειοδοτούντες ΟΕΕ. Ωστόσο, οι δανειοδοτούντες ΟΕΕ θα πρέπει να έχουν τη δυνατότητα να λειτουργούν ως οργανισμοί ανοικτού τύπου, υπό την προϋπόθεση ότι πληρούνται ορισμένες απαιτήσεις, συμπεριλαμβανομένου ενός συστήματος διαχείρισης ρευστότητας που ελαχιστοποιεί τις αναντιστοιχίες ρευστότητας, διασφαλίζει τη δίκαιη μεταχείριση των επενδυτών και τελεί υπό την εποπτεία των αρμόδιων αρχών του κράτους μέλους καταγωγής του ΔΟΕΕ. Προκειμένου να διασφαλιστούν συνεκτικά κριτήρια βάσει των οποίων οι αρμόδιες αρχές θα προσδιορίζουν κατά πόσον ένας δανειοδοτών ΟΕΕ μπορεί να διατηρεί μια δομή ανοικτού τύπου, η Ευρωπαϊκή Εποπτική Αρχή (Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών) (ΕΑΚΑΑ) που συστάθηκε με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 1095/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (9) θα πρέπει να καταρτίσει σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων για τον καθορισμό των εν λόγω κριτηρίων, λαμβάνοντας δεόντως υπόψη τη φύση, το προφίλ ρευστότητας και την έκθεση των δανειοδοτούντων ΟΕΕ.

(22)

Θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι, όταν ένας ΟΕΕ που δανειοδοτεί ή ένας ΔΟΕΕ, σε σχέση με τις δανειοδοτικές δραστηριότητες του ΟΕΕ τον οποίο διαχειρίζεται, υπόκειται στις απαιτήσεις που ορίζονται στην οδηγία 2011/61/ΕΕ και στις απαιτήσεις που ορίζονται στους κανονισμούς (ΕΕ) αριθ. 345/2013 (10), (ΕΕ) αριθ. 346/2013 (11) και (ΕΕ) 2015/760 (12) του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, οι ειδικές απαιτήσεις για τα προϊόντα οι οποίοι ορίζονται στο κεφάλαιο II του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 345/2013, στο κεφάλαιο II του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 346/2013 και στον κανονισμό (ΕΕ) 2015/760 θα πρέπει να υπερισχύουν των γενικότερων κανόνων που ορίζονται στην οδηγία 2011/61/ΕΕ.

(23)

Λόγω του δυνητικά μη ρευστοποιήσιμου και μακροπρόθεσμου χαρακτήρα των περιουσιακών στοιχείων των ΟΕΕ που δανειοδοτούν, οι ΔΟΕΕ ενδέχεται να δυσκολεύονται να συμμορφωθούν με τις αλλαγές στις ρυθμιστικές απαιτήσεις που εισάγονται κατά τη διάρκεια του κύκλου ζωής των ΟΕΕ τους οποίους διαχειρίζονται, χωρίς να επηρεαστεί η εμπιστοσύνη των επενδυτών τους. Κατά συνέπεια, είναι αναγκαίο να εφαρμοστούν μεταβατικές διατάξεις σε ορισμένες απαιτήσεις για ΟΕΕ που συστάθηκαν πριν από την έκδοση της παρούσας οδηγίας. Ωστόσο, οι εν λόγω ΟΕΕ και ΔΟΕΕ θα πρέπει επίσης να μπορούν να επιλέξουν να υπαχθούν στους εν λόγω κανόνες, υπό την προϋπόθεση ότι ενημερώνονται σχετικά οι αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους καταγωγής του ΔΟΕΕ. Επιπλέον, οι κανόνες που ισχύουν για τη δανειοδότηση και για τους δανειοδοτούντες ΟΕΕ, με εξαίρεση τα όρια μόχλευσης και επενδύσεων και την υποχρέωση των δανειοδοτούντων ΟΕΕ να λειτουργούν ως οργανισμοί κλειστού τύπου, θα πρέπει να ισχύουν μόνο για τα δάνεια που δίνονται μετά την έναρξη ισχύος της παρούσας οδηγίας.

(24)

Για τη στήριξη της παρακολούθησης της αγοράς από τις εποπτικές αρχές, θα πρέπει να βελτιωθεί η συλλογή και η ανταλλαγή πληροφοριών μέσω της υποβολής εποπτικών αναφορών. Οι επικαλυπτόμενες απαιτήσεις υποβολής αναφορών που υφίστανται στο πλαίσιο του ενωσιακού και του εθνικού δικαίου, ιδίως στους κανονισμούς (ΕΕ) αριθ. 600/2014 (13) και (ΕΕ) 2019/834 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (14) και στους κανονισμούς (ΕΕ) αριθ. 1011/2012 (15) και (ΕΕ) αριθ. 1073/2013 της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (16), θα μπορούσαν να καταργηθούν ώστε να βελτιωθεί η αποτελεσματικότητα και να μειωθεί η διοικητική επιβάρυνση για τους ΔΟΕΕ. Η Ευρωπαϊκή Εποπτική Αρχή (Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών) (ΕΑΤ) που συστάθηκε με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 1093/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (17), η Ευρωπαϊκή Εποπτική Αρχή (Ευρωπαϊκή Αρχή Ασφαλίσεων και Επαγγελματικών Συντάξεων) που συστάθηκε με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 1094/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (18), η ΕΑΚΑΑ (γνωστές συλλογικά ως «Ευρωπαϊκές Εποπτικές Αρχές» ή «ΕΕΑ») και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), με την υποστήριξη των αρμόδιων αρχών, κατά περίπτωση, θα πρέπει να αξιολογούν τις ανάγκες των διάφορων εποπτικών αρχών για δεδομένα, ώστε να είναι αποτελεσματικές οι αλλαγές στο υπόδειγμα υποβολής εποπτικών αναφορών για τους ΔΟΕΕ.

(25)

Για να μειωθούν οι επικαλυπτόμενες αναφορές και οι σχετικές επιβαρύνσεις υποβολής αναφορών για τους ΔΟΕΕ και να διασφαλιστεί η αποτελεσματική επαναχρησιμοποίηση των δεδομένων από τις αρχές, τα δεδομένα που υποβάλλουν οι ΔΟΕΕ στις αρμόδιες αρχές θα πρέπει να τίθενται στη διάθεση άλλων σχετικών αρμόδιων αρχών, των ΕΕΑ και του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου Συστημικού Κινδύνου (ΕΣΣΚ), όπως ορίζεται στη σύσταση του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου Συστημικού Κινδύνου της 7ης Δεκεμβρίου 2017 (19), όποτε αυτό είναι αναγκαίο για την εκτέλεση των καθηκόντων τους, καθώς και στη διάθεση των μελών του Ευρωπαϊκού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών (ΕΣΚΤ) μόνο για στατιστικούς σκοπούς.

(26)

Κατά την προετοιμασία μελλοντικών αλλαγών στις υποχρεώσεις υποβολής εποπτικών εκθέσεων, θα πρέπει να διευρυνθεί το πεδίο εφαρμογής των δεδομένων που μπορούν να ζητούνται από τους ΔΟΕΕ, με την άρση των περιορισμών του εν λόγω πεδίου εφαρμογής οι οποίοι επικεντρώνονται σε σημαντικές συναλλαγές και ανοίγματα ή αντισυμβαλλομένους και με την προσθήκη άλλων κατηγοριών δεδομένων που θα πρέπει να παρέχονται στις αρμόδιες αρχές. Εάν η ΕΑΚΑΑ κρίνει ότι απαιτείται πλήρης γνωστοποίηση χαρτοφυλακίου στις εποπτικές αρχές σε περιοδική βάση, οι διατάξεις της οδηγίας 2011/61/ΕΕ θα πρέπει να ανταποκρίνονται στην αναγκαία διεύρυνση του πεδίου εφαρμογής της υποβολής αναφορών.

(27)

Προκειμένου να διασφαλιστεί η συνεπής εναρμόνιση των υποχρεώσεων υποβολής εποπτικών αναφορών, θα πρέπει να ανατεθεί στην Επιτροπή η εξουσία να εγκρίνει ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα μέσω κατ’ εξουσιοδότηση πράξεων κατά το άρθρο 290 ΣΛΕΕ σύμφωνα με τα άρθρα 10 έως 14 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010, με σκοπό να ορίσει το περιεχόμενο, τα έντυπα και τις διαδικασίες για την τυποποίηση της διαδικασίας υποβολής εποπτικών αναφορών από τους ΔΟΕΕ, προς αντικατάσταση του υποδείγματος υποβολής εκθέσεων που ορίζεται στην κατ’ εξουσιοδότηση πράξη που εκδόθηκε κατ’ εφαρμογή του άρθρου 24 της οδηγίας 2011/61/ΕΕ, καθώς και για να ορίσει τη συχνότητα και το χρονοδιάγραμμα υποβολής εκθέσεων. Όσον αφορά τις πληροφορίες που πρέπει να αναφέρονται για τις ρυθμίσεις σχετικά με την ανάθεση καθηκόντων, τα ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα θα πρέπει να περιορίζονται στον καθορισμό του κατάλληλου επιπέδου τυποποίησης των πληροφοριών που πρέπει να αναφέρονται. Τα ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα δεν θα πρέπει να προσθέτουν στοιχεία που δεν προβλέπονται στην οδηγία 2011/61/ΕΕ.

(28)

Για την τυποποίηση της διαδικασίας υποβολής εποπτικών εκθέσεων, η Επιτροπή θα πρέπει να εξουσιοδοτείται να εγκρίνει εκτελεστικά τεχνικά πρότυπα που έχουν αναπτυχθεί από την ΕΑΚΑΑ όσον αφορά τον μορφότυπο, τα πρότυπα δεδομένων και τις μεθόδους και ρυθμίσεις για την υποβολή εκθέσεων από τους ΔΟΕΕ. Η Επιτροπή θα πρέπει να εγκρίνει τα εν λόγω εκτελεστικά τεχνικά πρότυπα μέσω εκτελεστικών πράξεων κατά το άρθρο 291 ΣΛΕΕ και σύμφωνα με το άρθρο 15 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010.

(29)

Προκειμένου να διασφαλιστεί η αποτελεσματικότερη αντιμετώπιση των πιέσεων ρευστότητας σε περιόδους ακραίων συνθηκών στην αγορά και να προστατευτούν καλύτερα οι επενδυτές, θα πρέπει να θεσπιστούν στην οδηγία 2011/61/ΕΕ κανόνες για την εφαρμογή της σύστασης του ΕΣΣΚ της 7ης Δεκεμβρίου 2017.

(30)

Για να μπορούν οι ΔΟΕΕ που διαχειρίζονται ΟΕΕ ανοικτού τύπου με έδρα σε οποιοδήποτε κράτος μέλος να αντιμετωπίζουν τις πιέσεις εξαγορών σε ακραίες συνθήκες αγοράς, θα πρέπει οι ΔΟΕΕ να υποχρεούνται να επιλέγουν και να συμπεριλαμβάνουν στον κανονισμό ή τα καταστατικά έγγραφα του ΟΕΕ τουλάχιστον δύο εργαλεία διαχείρισης ρευστότητας από τον εναρμονισμένο κατάλογο που παρατίθεται στο παράρτημα V σημεία 2 έως 8 της οδηγίας 2011/61/ΕΕ. Κατά παρέκκλιση, όταν ένας ΔΟΕΕ διαχειρίζεται ΟΕΕ που έχει λάβει άδεια λειτουργίας ως αμοιβαίο κεφάλαιο χρηματαγοράς σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) 2017/1131 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (20), θα πρέπει να παρέχεται στον ΔΟΕΕ η δυνατότητα να αποφασίσει να επιλέξει μόνο ένα εργαλείο διαχείρισης ρευστότητας από τον εν λόγω κατάλογο. Τα εν λόγω εργαλεία διαχείρισης ρευστότητας θα πρέπει να είναι κατάλληλα για την επενδυτική στρατηγική, το προφίλ ρευστότητας και την πολιτική εξαγορών του ΟΕΕ. Οι ΔΟΕΕ θα πρέπει να ενεργοποιούν τα εν λόγω εργαλεία διαχείρισης ρευστότητας όπου αυτό είναι αναγκαίο για τη διασφάλιση των συμφερόντων των επενδυτών του ΟΕΕ. Επιπλέον, οι ΔΟΕΕ που διαχειρίζονται ΟΕΕ ανοικτού τύπου θα πρέπει πάντα να έχουν τη δυνατότητα να αναστέλλουν προσωρινά τις εγγραφές, τις επαναγορές και τις εξαγορές ή να ενεργοποιούν παράπλευρα ανεξάρτητα χαρτοφυλάκια (side-pockets), σε εξαιρετικές περιστάσεις και όταν αυτό δικαιολογείται από τα συμφέροντα των επενδυτών του ΟΕΕ. Όταν ένας ΔΟΕΕ αποφασίζει να αναστείλει τις εγγραφές, τις επαναγορές και τις εξαγορές, θα πρέπει να ενημερώνει χωρίς αδικαιολόγητη καθυστέρηση τις αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους καταγωγής του. Όταν ένας ΔΟΕΕ αποφασίζει να ενεργοποιήσει ή να απενεργοποιήσει παράπλευρα ανεξάρτητα χαρτοφυλάκια, θα πρέπει να ενημερώνει τις αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους καταγωγής του εντός εύλογου χρονικού διαστήματος πριν από την ενεργοποίηση ή την απενεργοποίηση του εν λόγω εργαλείου διαχείρισης ρευστότητας. Ο ΔΟΕΕ θα πρέπει επίσης να ενημερώνει τις αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους καταγωγής του όταν ενεργοποιεί ή απενεργοποιεί οποιοδήποτε άλλο εργαλείο διαχείρισης ρευστότητας κατά τρόπο που δεν περιλαμβάνεται στη συνήθη επιχειρηματική πρακτική, όπως προβλέπεται στον κανονισμό ή στα καταστατικά έγγραφα του ΟΕΕ. Έτσι οι εποπτικές αρχές θα έχουν τη δυνατότητα να αντιμετωπίζουν καλύτερα τις δυνητικές δευτερογενείς επιπτώσεις των εντάσεων ρευστότητας στην ευρύτερη αγορά.

(31)

Ειδικότερα, και για να ενισχυθεί η προστασία των επενδυτών, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι η χρήση εξαγοράς σε είδος δεν είναι κατάλληλη για τους ιδιώτες επενδυτές και θα πρέπει επομένως να ενεργοποιείται μόνο για την ικανοποίηση αιτημάτων εξαγοράς εκ μέρους επαγγελματιών επενδυτών. Ταυτόχρονα, θα πρέπει να αντιμετωπιστούν οι κίνδυνοι άνισης μεταχείρισης μεταξύ των επενδυτών που εξαργυρώνουν τους τίτλους τους και άλλων μεριδιούχων ή μετόχων.

(32)

Προκειμένου να είναι σε θέση να λαμβάνουν επενδυτικές αποφάσεις σύμφωνα με τη διάθεση ανάληψης κινδύνων και τις ανάγκες ρευστότητας, οι επενδυτές θα πρέπει να ενημερώνονται για τους όρους χρήσης των εργαλείων διαχείρισης ρευστότητας.

(33)

Προκειμένου να διασφαλιστεί η συνεπής εναρμόνιση στον τομέα της διαχείρισης κινδύνου ρευστότητας από τους ΔΟΕΕ που διαχειρίζονται οργανισμούς ανοικτού τύπου και να διευκολυνθεί η σύγκλιση των αγορών και η εποπτική σύγκλιση, θα πρέπει να ανατεθεί στην Επιτροπή η εξουσία να εγκρίνει ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα μέσω κατ’ εξουσιοδότηση πράξεων κατά το άρθρο 290 ΣΛΕΕ σύμφωνα με τα άρθρα 10 έως 14 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010, με σκοπό να καθορίσει τα χαρακτηριστικά των εργαλείων διαχείρισης ρευστότητας που ορίζονται στο παράρτημα V της οδηγίας 2011/61/ΕΕ, λαμβάνοντας δεόντως υπόψη την ποικιλομορφία των επενδυτικών στρατηγικών και τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία των ΟΕΕ. Τα εν λόγω ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα θα πρέπει να εγκρίνονται βάσει σχεδίου που καταρτίζει η ΕΑΚΑΑ και δεν θα πρέπει να περιορίζουν τη δυνατότητα των ΔΟΕΕ να χρησιμοποιούν οποιοδήποτε κατάλληλο εργαλείο διαχείρισης ρευστότητας για όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, περιοχές δικαιοδοσίας και συνθήκες της αγοράς. Προκειμένου να διασφαλιστεί ενιαίο επίπεδο προστασίας των επενδυτών στην Ένωση, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να καταρτίσει κατευθυντήριες γραμμές σχετικά με την επιλογή και τη βαθμονόμηση των εργαλείων διαχείρισης ρευστότητας από τους ΔΟΕΕ. Στις εν λόγω κατευθυντήριες γραμμές θα πρέπει να αναγνωρίζεται ότι οι ΔΟΕΕ εξακολουθούν να έχουν την πρωταρχική ευθύνη για τη διαχείριση του κινδύνου ρευστότητας.

(34)

Οι θεματοφύλακες διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στη διαφύλαξη των συμφερόντων των επενδυτών και θα πρέπει να είναι σε θέση να εκτελούν τα καθήκοντά τους ανεξάρτητα από το είδος του φυλάσσοντος που φυλάσσει τα περιουσιακά στοιχεία των ΟΕΕ. Συνεπώς, όταν τα κεντρικά αποθετήρια τίτλων (ΚΑΤ) παρέχουν υπηρεσίες φύλαξης σε ΟΕΕ, είναι αναγκαίο να συμπεριληφθούν στην αλυσίδα φύλαξης, προκειμένου να διασφαλίζεται ότι σε όλες τις περιπτώσεις υπάρχει σταθερή ροή πληροφοριών μεταξύ του φυλάσσοντος τα περιουσιακά στοιχεία του ΟΕΕ και του θεματοφύλακα. Για να αποφευχθεί περιττός όγκος εργασίας, οι θεματοφύλακες δεν θα πρέπει να ασκούν εκ των προτέρων δέουσα επιμέλεια όταν προτίθενται να αναθέσουν τη φύλαξη σε ΚΑΤ.

(35)

Προκειμένου να βελτιωθεί η εποπτική συνεργασία και αποτελεσματικότητα, οι αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους υποδοχής του ΔΟΕΕ θα πρέπει να είναι σε θέση να απευθύνουν αιτιολογημένο αίτημα στις αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους καταγωγής του εν λόγω ΔΟΕΕ για τη λήψη εποπτικών μέτρων έναντί του.

(36)

Για τη βελτίωση της εποπτικής συνεργασίας, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να μπορεί να ζητά από μια αρμόδια αρχή να παραπέμψει μια υπόθεση στην ΕΑΚΑΑ, όταν η υπόθεση έχει διασυνοριακές επιπτώσεις και ενδέχεται να επηρεάσει την προστασία των επενδυτών ή τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Οι αναλύσεις αυτών των υποθέσεων από την ΕΑΚΑΑ θα παρέχουν στις άλλες αρμόδιες αρχές καλύτερη κατανόηση των εξεταζόμενων θεμάτων και θα συμβάλλουν στην πρόληψη παρόμοιων περιπτώσεων στο μέλλον και στην προστασία της ακεραιότητας της αγοράς ΟΕΕ.

(37)

Για τη στήριξη της εποπτικής σύγκλισης στον τομέα της ανάθεσης καθηκόντων, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να συγκεντρώσει πληρέστερα στοιχεία σχετικά με την εφαρμογή της παρούσας οδηγίας, μεταξύ άλλων στον τομέα της κατάλληλης εποπτείας και ελέγχου των ρυθμίσεων ανάθεσης καθηκόντων, σε όλα τα κράτη μέλη. Για τον σκοπό αυτό, θα πρέπει να βασίζεται στις υποχρεώσεις αναφοράς προς τις αρμόδιες αρχές και στην άσκηση των εξουσιών της σε σχέση με την εποπτική σύγκλιση, στον τομέα της ανάθεσης καθηκόντων, πριν πραγματοποιηθούν οι επόμενες επανεξετάσεις των οδηγιών 2009/65/ΕΚ και 2011/61/ΕΕ. Η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να υποβάλει έκθεση στην οποία αναλύονται οι πρακτικές της αγοράς όσον αφορά την ανάθεση καθηκόντων και η συμμόρφωση με τους κανόνες ανάθεσης, καθώς και με τις απαιτήσεις υπόστασης, όπως εκείνες που αφορούν τους ανθρώπινους και τεχνικούς πόρους που χρησιμοποιούν οι ΔΟΕΕ, οι εταιρείες διαχείρισης και οι ανάδοχοί τους για την εκτέλεση των καθηκόντων τους.

(38)

Ο κανονισμός (ΕΕ) 2019/2088 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (21) καθορίζει εναρμονισμένους κανόνες για τους συμμετέχοντες στις χρηματοπιστωτικές αγορές και τους χρηματοοικονομικούς συμβούλους σχετικά με τη διαφάνεια όσον αφορά την ενσωμάτωση των κινδύνων βιωσιμότητας και την εξέταση των δυσμενών επιπτώσεων βιωσιμότητας στις διαδικασίες τους και την παροχή σχετικών με τη βιωσιμότητα πληροφοριών όσον αφορά χρηματοπιστωτικά προϊόντα. Είναι σημαντικό να υιοθετηθεί μια οριζόντια προσέγγιση όσον αφορά τους κανόνες διαφάνειας σχετικά με τη βιωσιμότητα για τους συμμετέχοντες στις χρηματοπιστωτικές αγορές και τους χρηματοοικονομικούς συμβούλους. Οι ΟΕΕ και οι ΟΣΕΚΑ μπορούν να συμβάλουν σημαντικά στην επίτευξη των στόχων της ένωσης κεφαλαιαγορών. Η ανάπτυξη της αγοράς ΟΕΕ και ΟΣΕΚΑ είναι αναγκαίο επίσης να συνάδει με άλλους στόχους της Ένωσης και θα πρέπει, επομένως, να κατευθυνθεί προς την προώθηση της βιώσιμης ανάπτυξης. Οι ΔΟΕΕ και οι εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ θα πρέπει να είναι σε θέση να αποδεικνύουν ότι συμμορφώνονται σε συνεχή βάση με τις υποχρεώσεις τους δυνάμει του κανονισμού (ΕΕ) 2019/2088. Κατά συνέπεια, οι ΔΟΕΕ και οι εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ θα πρέπει να ενσωματώνουν περιβαλλοντικές, κοινωνικές και σχετικές με τη διακυβέρνηση (ΠΚΔ) παραμέτρους στους κανόνες διακυβέρνησης και διαχείρισης κινδύνων που χρησιμοποιούνται για τη στήριξη των επενδυτικών τους αποφάσεων. Οι ΔΟΕΕ και οι εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ θα πρέπει επίσης να εφαρμόζουν κανόνες διακυβέρνησης και διαχείρισης κινδύνων στις επενδυτικές τους αποφάσεις και στην αξιολόγηση των σχετικών κινδύνων, συμπεριλαμβανομένων των περιβαλλοντικών, κοινωνικών και σχετικών με τη διακυβέρνηση κινδύνων. Αυτό είναι ακόμη πιο σημαντικό όταν οι ΔΟΕΕ και οι εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ προβάλλουν αξιώσεις σχετικά με τις βιώσιμες επενδυτικές πολιτικές των ΟΣΕΚΑ τους οποίους διαχειρίζονται. Οι εν λόγω επενδυτικές αποφάσεις και εκτιμήσεις κινδύνου θα πρέπει να πραγματοποιούνται προς το βέλτιστο συμφέρον των επενδυτών των ΟΕΕ και των ΟΣΕΚΑ. Η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να επικαιροποιήσει τις κατευθυντήριες γραμμές της σχετικά με τις ορθές πολιτικές αποδοχών βάσει των οδηγιών 2011/61/ΕΕ και 2009/65/ΕΚ όσον αφορά την ευθυγράμμιση των κινήτρων με τους κινδύνους ΠΚΔ στις πολιτικές αποδοχών.

(39)

Η εμπορική προώθηση ΟΣΕΚΑ δεν πραγματοποιείται πάντοτε απευθείας από την εταιρεία διαχείρισης, αλλά από έναν ή περισσότερους διανομείς είτε για λογαριασμό της εταιρείας διαχείρισης είτε για δικό τους λογαριασμό. Ειδικότερα, θα μπορούσαν να υπάρξουν περιπτώσεις στις οποίες ένας ανεξάρτητος χρηματοοικονομικός σύμβουλος προωθεί εμπορικά έναν ΟΣΕΚΑ εν αγνοία της εταιρείας διαχείρισης. Οι περισσότεροι διανομείς οργανισμών επενδύσεων υπόκεινται σε ρυθμιστικές απαιτήσεις δυνάμει της οδηγίας 2014/65/ΕΕ ή (ΕΕ) 2016/97, οι οποίες καθορίζουν το πεδίο εφαρμογής και την έκταση των ευθυνών τους έναντι των δικών τους πελατών. Κατά συνέπεια, η οδηγία 2009/65/ΕΚ θα πρέπει να αναγνωρίζει την ποικιλομορφία των ρυθμίσεων διανομής και να πραγματοποιεί διάκριση μεταξύ, αφενός, των ρυθμίσεων βάσει των οποίων ένας διανομέας ενεργεί εξ ονόματος της εταιρείας διαχείρισης, οι οποίες θα πρέπει να θεωρούνται ρυθμίσεις ανάθεσης καθηκόντων, και, αφετέρου, των ρυθμίσεων βάσει των οποίων ένας διανομέας ενεργεί για δικό του λογαριασμό όταν προωθεί εμπορικά τον ΟΣΕΚΑ βάσει της οδηγίας 2014/65/ΕΕ ή μέσω επενδυτικών προϊόντων βασισμένων σε ασφάλιση ζωής σύμφωνα με την οδηγία (ΕΕ) 2016/97, οπότε και δεν θα πρέπει να εφαρμόζονται οι διατάξεις της οδηγίας 2009/65/ΕΚ σχετικά με την ανάθεση καθηκόντων, ανεξάρτητα από οποιαδήποτε συμφωνία διανομής μεταξύ της εταιρείας διαχείρισης και του διανομέα.

(40)

Ορισμένες συγκεντρωμένες αγορές δεν διαθέτουν ανταγωνιστική προσφορά υπηρεσιών θεματοφύλακα. Για να αντιμετωπιστεί η εν λόγω έλλειψη, η οποία μπορεί να οδηγήσει σε αυξημένο κόστος για τους ΔΟΕΕ και σε λιγότερο αποτελεσματική αγορά ΟΕΕ, τα κράτη μέλη θα πρέπει να έχουν τη δυνατότητα να επιτρέπουν στις αρμόδιες αρχές τους να δέχονται τον διορισμό θεματοφύλακα εγκατεστημένου σε άλλο κράτος μέλος. Η δυνατότητα αυτή θα πρέπει να χρησιμοποιείται μόνο όταν πληρούνται οι προϋποθέσεις που ορίζονται στην παρούσα οδηγία και με την προηγούμενη έγκριση των αρμόδιων αρχών του ΟΕΕ. Δεδομένου ότι η απόφαση να επιτραπεί ο διορισμός θεματοφύλακα εγκατεστημένου σε άλλο κράτος μέλος δεν θα πρέπει να είναι αυτόματη, ακόμη και όταν πληρούνται οι εν λόγω προϋποθέσεις, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να λαμβάνουν την απόφαση αυτή μόνο αφού προβούν σε κατά περίπτωση αξιολόγηση της έλλειψης σχετικών υπηρεσιών θεματοφύλακα στο κράτος μέλος καταγωγής του ΟΕΕ, λαμβανομένης υπόψη της επενδυτικής στρατηγικής του εν λόγω ΟΕΕ.

(41)

Στο πλαίσιο της επανεξέτασης της οδηγίας 2011/61/ΕΕ, η Επιτροπή θα πρέπει να διενεργήσει αξιολόγηση της λειτουργίας της παρέκκλισης που επιτρέπει τον διορισμό θεματοφύλακα εγκατεστημένου σε άλλο κράτος μέλος και των δυνητικών οφελών και κινδύνων, συμπεριλαμβανομένων των επιπτώσεων στην προστασία των επενδυτών, στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, στην εποπτική αποτελεσματικότητα και στη διαθεσιμότητα επιλογών της αγοράς, που συνεπάγεται η τροποποίηση του πεδίου εφαρμογής της εν λόγω παρέκκλισης, σε ευθυγράμμιση με τους στόχους της ένωσης κεφαλαιαγορών.

(42)

Το άνοιγμα της δυνατότητας διορισμού θεματοφύλακα εγκατεστημένου σε άλλο κράτος μέλος θα πρέπει να συνοδεύεται από αυξημένη εποπτική εμβέλεια. Ως εκ τούτου, ο θεματοφύλακας θα πρέπει να υποχρεούται να συνεργάζεται, πέραν των αρμόδιων αρχών του, και με τις αρμόδιες αρχές του ΟΕΕ για τον οποίο διορίστηκε ο θεματοφύλακας, καθώς και με τις αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους καταγωγής του ΔΟΕΕ που διαχειρίζεται τον ΟΕΕ, εάν οι εν λόγω αρμόδιες αρχές βρίσκονται σε διαφορετικό κράτος μέλος από εκείνο του θεματοφύλακα.

(43)

Για την καλύτερη προστασία των επενδυτών, θα πρέπει να αυξηθεί η ροή των πληροφοριών από τους ΔΟΕΕ προς τους επενδυτές ΟΕΕ. Για να μπορούν οι επενδυτές ΟΕΕ να παρακολουθούν καλύτερα τις δαπάνες του ΟΕΕ, οι ΔΟΕΕ θα πρέπει να προσδιορίζουν τις αμοιβές, χρεώσεις και δαπάνες που βαρύνουν τον ΔΟΕΕ και τις συνδεδεμένες με αυτόν επιχειρήσεις και στη συνέχεια αποδίδονται άμεσα ή έμμεσα στον ΟΕΕ ή σε οποιαδήποτε από τις επενδύσεις του. Οι ΔΟΕΕ θα πρέπει να υποβάλλουν περιοδικά εκθέσεις σχετικά με όλες αυτές τις αμοιβές, χρεώσεις και δαπάνες. Επίσης, οι ΔΟΕΕ θα πρέπει να υποχρεούνται να αναφέρουν στους επενδυτές τη σύνθεση του χαρτοφυλακίου δανείων που έχουν δοθεί.

(44)

Για να αυξηθεί η διαφάνεια της αγοράς και να χρησιμοποιούνται αποτελεσματικά τα διαθέσιμα δεδομένα της αγοράς ΟΕΕ, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να έχει τη δυνατότητα να κοινοποιεί τα δεδομένα της αγοράς που έχει στη διάθεσή της σε συγκεντρωτική ή συνοπτική μορφή, και επομένως θα πρέπει να χαλαρώσει το πρότυπο εμπιστευτικότητας, ώστε να επιτρέπεται η χρήση δεδομένων με αυτόν τον τρόπο.

(45)

Οι απαιτήσεις για οντότητες τρίτων χωρών με πρόσβαση στην εσωτερική αγορά θα πρέπει να ευθυγραμμιστούν με τα πρότυπα που ορίζονται στην οδηγία (ΕΕ) 2015/849 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (22). Θα πρέπει επίσης να ευθυγραμμιστούν με τα πρότυπα που καθορίζονται στην κοινή δράση των κρατών μελών όσον αφορά τις μη συνεργάσιμες περιοχές φορολογικής δικαιοδοσίας, τα οποία αντικατοπτρίζονται στα συμπεράσματα του Συμβουλίου σχετικά με τον αναθεωρημένο ενωσιακό κατάλογο μη συνεργάσιμων περιοχών φορολογικής δικαιοδοσίας. Ειδικότερα, οι ΟΕΕ εκτός ΕΕ, οι ΔΟΕΕ εκτός ΕΕ που δραστηριοποιούνται σε μεμονωμένα κράτη μέλη και οι θεματοφύλακες που είναι εγκατεστημένοι σε τρίτη χώρα δεν θα πρέπει να βρίσκονται σε τρίτη χώρα υψηλού κινδύνου κατ’ εφαρμογή της οδηγίας (ΕΕ) 2015/849, ούτε σε τρίτη χώρα που θεωρείται μη συνεργάσιμη σε φορολογικά θέματα, με την επιφύλαξη, σε ορισμένες περιπτώσεις, περιόδου χάριτος όταν μια χώρα προσδιορίζεται αργότερα ως τρίτη χώρα υψηλού κινδύνου κατά την εν λόγω οδηγία ή προστίθεται στον ενωσιακό κατάλογο μη συνεργάσιμων περιοχών φορολογικής δικαιοδοσίας. Οι απαιτήσεις θα πρέπει επίσης να διασφαλίζουν την κατάλληλη και αποτελεσματική ανταλλαγή πληροφοριών σε φορολογικά θέματα σύμφωνα με τα διεθνή πρότυπα, όπως αυτά που ορίζονται στο άρθρο 26 του υποδείγματος φορολογικής σύμβασης του ΟΟΣΑ σχετικά με το εισόδημα και το κεφάλαιο.

(46)

Η οδηγία 2009/65/ΕΚ θα πρέπει να διασφαλίζει ότι οι συνθήκες για τις εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ είναι συγκρίσιμες με αυτές για τους ΔΟΕΕ, όταν δεν υπάρχει λόγος να διατηρηθούν οι ρυθμιστικές διαφορές για τους ΟΣΕΚΑ και τους ΔΟΕΕ. Αυτό θα ίσχυε για το καθεστώς ανάθεσης καθηκόντων, τη ρυθμιστική αντιμετώπιση των φυλασσόντων, τις απαιτήσεις υποβολής εποπτικών αναφορών και τη διαθεσιμότητα και χρήση εργαλείων διαχείρισης ρευστότητας.

(47)

Για να διασφαλιστεί η ομοιόμορφη εφαρμογή των απαιτήσεων υπόστασης για τις εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι, κατά τη στιγμή της αίτησης χορήγησης άδειας, μια εταιρεία διαχείρισης θα πρέπει να παρέχει στις αρμόδιες αρχές πληροφορίες σχετικά με τους ανθρώπινους και τεχνικούς πόρους που χρησιμοποιεί για την εκτέλεση των λειτουργιών της και, κατά περίπτωση, για την εποπτεία των αναδόχων της. Για την άσκηση των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων της εταιρείας διαχείρισης θα πρέπει να διορίζονται τουλάχιστον δύο φυσικά πρόσωπα τα οποία, υπό καθεστώς πλήρους απασχόλησης, είτε απασχολούνται από την εταιρεία διαχείρισης είτε είναι εκτελεστικά μέλη ή μέλη του διοικητικού οργάνου της εταιρείας διαχείρισης και τα οποία έχουν την κατοικία τους, υπό την έννοια της συνήθους διαμονής τους, στην Ένωση. Ανεξάρτητα από αυτήν την ελάχιστη κανονιστική απαίτηση, ενδέχεται να απαιτούνται περισσότεροι πόροι ανάλογα με το μέγεθος και την πολυπλοκότητα της εταιρείας διαχείρισης και του ΟΣΕΚΑ τον οποίο διαχειρίζεται.

(48)

Για να ευθυγραμμιστούν τα νομικά πλαίσια των οδηγιών 2009/65/ΕΚ και 2011/61/ΕΕ όσον αφορά την ανάθεση καθηκόντων, θα πρέπει να απαιτείται από τις εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ να αιτιολογούν στις αρμόδιες αρχές την ανάθεση των λειτουργιών τους και να παρέχουν αντικειμενικούς λόγους για την ανάθεση.

(49)

Η ανάθεση καθηκόντων μπορεί να επιτρέπει την αποτελεσματική διαχείριση των χαρτοφυλακίων επενδύσεων και την εξασφάλιση της αναγκαίας εμπειρογνωσίας σε μια συγκεκριμένη γεωγραφική αγορά ή κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Ωστόσο, είναι σημαντικό οι εποπτικές αρχές να διαθέτουν επικαιροποιημένες πληροφορίες σχετικά με τα κύρια στοιχεία των ρυθμίσεων ανάθεσης. Για τη διαμόρφωση αξιόπιστης συνολικής εικόνας των δραστηριοτήτων ανάθεσης καθηκόντων στην Ένωση, οι εταιρείες διαχείρισης θα πρέπει να παρέχουν τακτικά στις αρμόδιες αρχές πληροφορίες σχετικά με τις ρυθμίσεις ανάθεσης καθηκόντων που αφορούν την ανάθεση λειτουργιών συλλογικής ή διακριτικής διαχείρισης χαρτοφυλακίου ή λειτουργιών διαχείρισης κινδύνων. Οι εταιρείες διαχείρισης θα πρέπει συνεπώς, σχετικά με κάθε ΟΣΕΚΑ τον οποίο διαχειρίζονται, να υποβάλλουν πληροφορίες σχετικά με τους αναδόχους, καθώς και κατάλογο και περιγραφή των ανατιθέμενων δραστηριοτήτων, το ποσό και το ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων των υπό διαχείριση ΟΣΕΚΑ που υπόκεινται σε ρυθμίσεις ανάθεσης καθηκόντων όσον αφορά τη λειτουργία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, περιγραφή του τρόπου με τον οποίο η εταιρεία διαχείρισης επιβλέπει, παρακολουθεί και ελέγχει τον ανάδοχο, πληροφορίες σχετικά με τις ρυθμίσεις υπεργολαβικής ανάθεσης και την ημερομηνία έναρξης και λήξης των ρυθμίσεων ανάθεσης και υπεργολαβικής ανάθεσης. Για λόγους σαφήνειας, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι τα δεδομένα που συλλέγονται σχετικά με το ποσό και το ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων των υπό διαχείριση ΟΣΕΚΑ που υπόκεινται σε ρυθμίσεις ανάθεσης καθηκόντων όσον αφορά τη λειτουργία διαχείρισης χαρτοφυλακίου αποσκοπούν στην παροχή καλύτερης συνολικής εικόνας της λειτουργίας της ανάθεσης και δεν αποτελούν από μόνα τους αποδεικτικό δείκτη για τον προσδιορισμό της επάρκειας των ρυθμίσεων σχετικά με την υπόσταση ή τη διαχείριση κινδύνων ή της αποτελεσματικότητας των ρυθμίσεων επίβλεψης ή ελέγχου στο επίπεδο του διαχειριστή. Οι πληροφορίες αυτές θα πρέπει να κοινοποιούνται στις αρμόδιες αρχές στο πλαίσιο του καθεστώτος υποβολής εποπτικών αναφορών που διέπεται από την οδηγία 2009/65/ΕΚ.

(50)

Για να διασφαλιστεί η ομοιόμορφη εφαρμογή της οδηγίας 2009/65/ΕΚ, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι οι κανόνες ανάθεσης που ορίζονται σε αυτήν εφαρμόζονται σε όλες τις λειτουργίες που απαριθμούνται στο παράρτημα II της εν λόγω οδηγίας και στον κατάλογο παρεπόμενων υπηρεσιών που παρατίθεται στο άρθρο 6 παράγραφος 3 της εν λόγω οδηγίας.

(51)

Προκειμένου να ευθυγραμμιστούν περαιτέρω οι κανόνες ανάθεσης που ισχύουν για τους ΔΟΕΕ και τους ΟΣΕΚΑ και να επιτευχθεί πιο ομοιόμορφη εφαρμογή των οδηγιών 2011/61/ΕΕ και 2009/65/ΕΚ, θα πρέπει να ανατεθεί στην Επιτροπή η εξουσία έκδοσης πράξεων σύμφωνα με το άρθρο 290 ΣΛΕΕ όσον αφορά τον καθορισμό των προϋποθέσεων για την ανάθεση σε τρίτο από εταιρεία διαχείρισης ΟΣΕΚΑ και των προϋποθέσεων υπό τις οποίες μια εταιρεία διαχείρισης ΟΣΕΚΑ μπορεί να θεωρηθεί οντότητα-γραμματοθυρίδα και, ως εκ τούτου, δεν μπορεί πλέον να θεωρείται διαχειριστής του ΟΣΕΚΑ. Είναι ιδιαίτερα σημαντικό η Επιτροπή να διεξάγει, κατά τις προπαρασκευαστικές της εργασίες, τις κατάλληλες διαβουλεύσεις, μεταξύ άλλων σε επίπεδο εμπειρογνωμόνων, οι οποίες να πραγματοποιούνται σύμφωνα με τις αρχές που ορίζονται στη διοργανική συμφωνία της 13ης Απριλίου 2016 για τη βελτίωση του νομοθετικού έργου (23). Πιο συγκεκριμένα, προκειμένου να διασφαλιστεί η ίση συμμετοχή στην προετοιμασία των κατ’ εξουσιοδότηση πράξεων, το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο λαμβάνουν όλα τα έγγραφα κατά τον ίδιο χρόνο με τους εμπειρογνώμονες των κρατών μελών, και οι εμπειρογνώμονές τους έχουν συστηματικά πρόσβαση στις συνεδριάσεις των ομάδων εμπειρογνωμόνων της Επιτροπής που ασχολούνται με την προετοιμασία κατ’ εξουσιοδότηση πράξεων.

(52)

Με την παρούσα οδηγία θα πρέπει να εφαρμοστεί η σύσταση του ΕΣΣΚ της 7ης Δεκεμβρίου 2017 για την εναρμόνιση των εργαλείων διαχείρισης ρευστότητας και της χρήσης τους από τους διαχειριστές οργανισμών ανοικτού τύπου, συμπεριλαμβανομένων των ΟΣΕΚΑ, ώστε να καταστεί δυνατή η αποτελεσματικότερη αντιμετώπιση των πιέσεων ρευστότητας σε περιόδους ακραίων συνθηκών στην αγορά και η καλύτερη προστασία των επενδυτών.

(53)

Για να μπορούν οι ΟΣΕΚΑ με έδρα σε οποιοδήποτε κράτος μέλος να αντιμετωπίζουν τις πιέσεις εξαγορών σε ακραίες συνθήκες αγοράς, θα πρέπει να υποχρεούνται να επιλέγουν και να συμπεριλαμβάνουν στον κανονισμό τους ή τα καταστατικά έγγραφά τους τουλάχιστον δύο εργαλεία διαχείρισης ρευστότητας από τον εναρμονισμένο κατάλογο που παρατίθεται στο παράρτημα IΙΑ σημεία 2 έως 8 της οδηγίας 2009/65/ΕΚ. Κατά παρέκκλιση, θα πρέπει να παρέχεται σε ΟΣΕΚΑ που έχει λάβει άδεια λειτουργίας ως αμοιβαίο κεφάλαιο χρηματαγοράς σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) 2017/1131 η δυνατότητα να αποφασίσει να επιλέξει μόνο ένα εργαλείο διαχείρισης ρευστότητας από τον εν λόγω κατάλογο. Τα εν λόγω εργαλεία διαχείρισης ρευστότητας θα πρέπει να είναι κατάλληλα για την επενδυτική στρατηγική, το προφίλ ρευστότητας και την πολιτική εξαγορών του ΟΣΕΚΑ. Οι ΟΣΕΚΑ θα πρέπει να ενεργοποιούν τα εν λόγω εργαλεία διαχείρισης ρευστότητας όπου αυτό είναι αναγκαίο για τη διασφάλιση των συμφερόντων των επενδυτών του ΟΣΕΚΑ. Επιπλέον, οι ΟΣΕΚΑ θα πρέπει πάντα να έχουν τη δυνατότητα να αναστέλλουν προσωρινά τις εγγραφές, τις επαναγορές και τις εξαγορές ή να ενεργοποιούν παράπλευρα ανεξάρτητα χαρτοφυλάκια (side-pockets), σε εξαιρετικές περιστάσεις και όταν αυτό δικαιολογείται από τα συμφέροντα των επενδυτών των ΟΣΕΚΑ. Όταν ένας ΟΣΕΚΑ αποφασίζει να αναστείλει τις εγγραφές, τις επαναγορές και τις εξαγορές, θα πρέπει να ενημερώνει χωρίς αδικαιολόγητη καθυστέρηση τις αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους καταγωγής του. Όταν ένας ΟΣΕΚΑ αποφασίζει να ενεργοποιήσει ή να απενεργοποιήσει παράπλευρα ανεξάρτητα χαρτοφυλάκια, θα πρέπει να ενημερώνει τις αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους καταγωγής του εντός εύλογου χρονικού διαστήματος πριν από την ενεργοποίηση ή την απενεργοποίηση του εν λόγω εργαλείου διαχείρισης ρευστότητας. Ο ΟΣΕΚΑ θα πρέπει επίσης να ενημερώνει τις αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους καταγωγής του, όταν ενεργοποιεί ή απενεργοποιεί οποιοδήποτε άλλο εργαλείο διαχείρισης ρευστότητας κατά τρόπο που δεν περιλαμβάνεται στη συνήθη επιχειρηματική πρακτική, όπως προβλέπεται στον κανονισμό του οργανισμού ή στα καταστατικά έγγραφα του ΟΣΕΚΑ. Έτσι οι εποπτικές αρχές θα έχουν τη δυνατότητα να αντιμετωπίζουν καλύτερα τις δυνητικές δευτερογενείς επιπτώσεις των εντάσεων ρευστότητας στην ευρύτερη αγορά.

(54)

Ειδικότερα, και για να ενισχυθεί η προστασία των επενδυτών, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι η χρήση εξαγοράς σε είδος δεν είναι κατάλληλη για τους ιδιώτες επενδυτές και θα πρέπει επομένως να ενεργοποιείται μόνο για την ικανοποίηση αιτημάτων εξαγοράς εκ μέρους επαγγελματιών επενδυτών. Ταυτόχρονα, θα πρέπει να αντιμετωπιστούν οι κίνδυνοι άνισης μεταχείρισης μεταξύ των επενδυτών που εξαργυρώνουν τους τίτλους τους και άλλων μεριδιούχων.

(55)

Προκειμένου να είναι σε θέση να λαμβάνουν επενδυτικές αποφάσεις σύμφωνα με τη διάθεση ανάληψης κινδύνων και τις ανάγκες ρευστότητας, οι επενδυτές των ΟΣΕΚΑ θα πρέπει να ενημερώνονται για τους όρους χρήσης των εργαλείων διαχείρισης ρευστότητας.

(56)

Προκειμένου να διασφαλιστεί η συνεπής εναρμόνιση στον τομέα της διαχείρισης κινδύνου ρευστότητας από τους ΟΣΕΚΑ και να διευκολυνθεί η σύγκλιση των αγορών και η εποπτική σύγκλιση, θα πρέπει να ανατεθεί στην Επιτροπή η εξουσία να εγκρίνει ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα μέσω κατ’ εξουσιοδότηση πράξεων κατά το άρθρο 290 ΣΛΕΕ σύμφωνα με τα άρθρα 10 έως 14 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010, με σκοπό να καθορίσει τα χαρακτηριστικά των εργαλείων διαχείρισης ρευστότητας που ορίζονται στο παράρτημα IΙΑ της οδηγίας 2009/65/ΕΚ, λαμβάνοντας δεόντως υπόψη την ποικιλομορφία των επενδυτικών στρατηγικών και τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία των ΟΣΕΚΑ. Τα εν λόγω ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα θα πρέπει να εγκρίνονται βάσει σχεδίου που καταρτίζει η ΕΑΚΑΑ και δεν θα πρέπει να περιορίζουν τη δυνατότητα των ΟΣΕΚΑ να χρησιμοποιούν οποιοδήποτε κατάλληλο εργαλείο διαχείρισης ρευστότητας για όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, περιοχές δικαιοδοσίας και συνθήκες της αγοράς. Προκειμένου να διασφαλιστεί ενιαίο επίπεδο προστασίας των επενδυτών στην Ένωση, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να καταρτίσει κατευθυντήριες γραμμές σχετικά με την επιλογή και τη βαθμονόμηση των εργαλείων διαχείρισης ρευστότητας από τις εταιρείες διαχείρισης. Στις εν λόγω κατευθυντήριες γραμμές θα πρέπει να αναγνωρίζεται ότι οι ΟΣΕΚΑ εξακολουθούν να έχουν την πρωταρχική ευθύνη για τη διαχείριση του κινδύνου ρευστότητας.

(57)

Για τη στήριξη της παρακολούθησης της αγοράς από τις εποπτικές αρχές, θα πρέπει να βελτιωθεί η συλλογή και ανταλλαγή πληροφοριών μέσω της υποβολής εποπτικών εκθέσεων, με την υποβολή των ΟΣΕΚΑ σε υποχρεώσεις υποβολής εποπτικών εκθέσεων. Οι επικαλυπτόμενες απαιτήσεις υποβολής εκθέσεων που υφίστανται στο πλαίσιο του ενωσιακού και του εθνικού δικαίου, ιδίως στους κανονισμούς (ΕΕ) αριθ. 600/2014 και (ΕΕ) 2019/834, καθώς και στους κανονισμούς (ΕΕ) αριθ. 1011/2012 και (ΕΕ) αριθ. 1073/2013, θα μπορούσαν να καταργηθούν, ώστε να βελτιωθεί η αποτελεσματικότητα και να μειωθεί η διοικητική επιβάρυνση για τις εταιρείες διαχείρισης. Οι ΕΕΑ και η ΕΚΤ, με την υποστήριξη των αρμόδιων αρχών, κατά περίπτωση, θα πρέπει να αξιολογούν τις ανάγκες των διαφόρων εποπτικών αρχών για δεδομένα, ώστε να διασφαλίζεται ότι είναι επαρκείς οι πληροφορίες που πρέπει να αναφέρονται στο πλαίσιο του υποδείγματος υποβολής εποπτικών εκθέσεων για τους ΟΣΕΚΑ.

(58)

Για να μειωθούν οι επικαλυπτόμενες εκθέσεις και οι σχετικές επιβαρύνσεις υποβολής εκθέσεων για τους ΟΣΕΚΑ και να διασφαλιστεί η αποτελεσματική επαναχρησιμοποίηση των δεδομένων από τις αρχές, τα δεδομένα που υποβάλλουν οι ΟΣΕΚΑ στις αρμόδιες αρχές θα πρέπει να τίθενται στη διάθεση άλλων σχετικών αρμόδιων αρχών, της ΕΑΚΑΑ, των λοιπών ΕΕΑ και του ΕΣΣΚ, όποτε αυτό είναι αναγκαίο για την εκτέλεση των καθηκόντων τους, καθώς και στη διάθεση των μελών του ΕΣΚΤ μόνο για στατιστικούς σκοπούς.

(59)

Προκειμένου να διασφαλιστεί η συνεπής εναρμόνιση των υποχρεώσεων υποβολής εποπτικών αναφορών, θα πρέπει να ανατεθεί στην Επιτροπή η εξουσία να εγκρίνει ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα μέσω κατ’ εξουσιοδότηση πράξεων κατά το άρθρο 290 ΣΛΕΕ σύμφωνα με τα άρθρα 10 έως 14 και το άρθρο 15 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010, με σκοπό να ορίσει το περιεχόμενο, τα έντυπα και τις διαδικασίες για την τυποποίηση της διαδικασίας υποβολής εποπτικών εκθέσεων από τις εταιρείες διαχείρισης, καθώς και για να ορίσει τη συχνότητα και το χρονοδιάγραμμα υποβολής εκθέσεων. Όσον αφορά τις πληροφορίες που πρέπει να αναφέρονται για τις ρυθμίσεις σχετικά με την ανάθεση καθηκόντων, τα ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα θα πρέπει να περιορίζονται στον καθορισμό του κατάλληλου επιπέδου τυποποίησης των πληροφοριών που πρέπει να αναφέρονται. Τα εν λόγω ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα θα πρέπει να εγκρίνονται βάσει σχεδίου που θα καταρτίζει η ΕΑΚΑΑ. Τα ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα δεν θα πρέπει να προσθέτουν στοιχεία που δεν προβλέπονται στην οδηγία 2009/65/ΕΚ.

(60)

Για την τυποποίηση της διαδικασίας υποβολής εποπτικών αναφορών, η Επιτροπή θα πρέπει να εξουσιοδοτείται να εγκρίνει εκτελεστικά τεχνικά πρότυπα που έχουν αναπτυχθεί από την ΕΑΚΑΑ όσον αφορά τον μορφότυπο, τα πρότυπα δεδομένων, τις μεθόδους και τις ρυθμίσεις για την υποβολή εκθέσεων από τις εταιρείες διαχείρισης. Η Επιτροπή θα πρέπει να εγκρίνει τα εν λόγω εκτελεστικά τεχνικά πρότυπα μέσω εκτελεστικών πράξεων κατά το άρθρο 291 ΣΛΕΕ και σύμφωνα με το άρθρο 15 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010.

(61)

Για να διασφαλιστεί η προστασία των επενδυτών, και ειδικότερα για να διασφαλιστεί ότι σε όλες τις περιπτώσεις υπάρχει σταθερή ροή πληροφοριών μεταξύ του φυλάσσοντος τα περιουσιακά στοιχεία του ΟΣΕΚΑ και του θεματοφύλακα, θα πρέπει να επεκταθεί το καθεστώς θεματοφύλακα, ώστε να συμπεριλαμβάνει στην αλυσίδα φύλαξης τα ΚΑΤ, όταν παρέχουν υπηρεσίες φύλαξης σε ΟΣΕΚΑ. Για να αποφευχθεί περιττός όγκος εργασίας, οι θεματοφύλακες δεν θα πρέπει να ασκούν εκ των προτέρων δέουσα επιμέλεια όταν προτίθενται να αναθέσουν τη φύλαξη σε ΚΑΤ.

(62)

Προκειμένου να βελτιωθεί η εποπτική συνεργασία και αποτελεσματικότητα, οι αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους υποδοχής του ΟΣΕΚΑ θα πρέπει να είναι σε θέση να απευθύνουν αιτιολογημένο αίτημα στην αρμόδια αρχή του κράτους μέλους καταγωγής του ΟΣΕΚΑ για τη λήψη εποπτικών μέτρων έναντι του εν λόγω ΟΣΕΚΑ.

(63)

Για τη βελτίωση της εποπτικής συνεργασίας, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να μπορεί να ζητά από μια αρμόδια αρχή να παραπέμψει μια υπόθεση στην ΕΑΚΑΑ, όταν η υπόθεση έχει διασυνοριακές επιπτώσεις και ενδέχεται να επηρεάσει την προστασία των επενδυτών ή τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Οι αναλύσεις αυτών των υποθέσεων από την ΕΑΚΑΑ θα παρέχουν στις άλλες αρμόδιες αρχές καλύτερη κατανόηση των εξεταζόμενων θεμάτων και θα συμβάλλουν στην πρόληψη παρόμοιων περιπτώσεων στο μέλλον και στην προστασία της ακεραιότητας της αγοράς ΟΣΕΚΑ.

(64)

Οι ανταλλαγές πληροφοριών μεταξύ των αρμόδιων αρχών και των φορολογικών αρχών θα πρέπει να βελτιωθούν, κατά παρέκκλιση των κανόνων περί απορρήτου που ισχύουν επί του παρόντος. Οι ανταλλαγές αυτές θα πρέπει να συμμορφώνονται με το εθνικό δίκαιο και, σε περίπτωση που οι πληροφορίες προέρχονται από άλλο κράτος μέλος, αυτές θα πρέπει να κοινοποιούνται μόνο με τη ρητή συμφωνία της αρμόδιας αρχής που τις έχει κοινοποιήσει.

(65)

Οι οδηγίες 2011/61/ΕΕ και 2009/65/ΕΚ απαιτούν από τους ΔΟΕΕ και τις εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ να ενεργούν με την αρμόζουσα ικανότητα, προσοχή και επιμέλεια προς το βέλτιστο συμφέρον των οργανισμών επενδύσεων που διαχειρίζονται και των επενδυτών τους. Κατά συνέπεια, τα κράτη μέλη θα πρέπει να απαιτούν από τους ΔΟΕΕ και τις εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ να ενεργούν με έντιμο και δίκαιο τρόπο όσον αφορά τα τέλη και τα έξοδα που χρεώνονται στους επενδυτές. Το 2020, η ΕΑΚΑΑ κατάρτισε μια εποπτική συνοπτική ενημέρωση με σκοπό να προωθηθεί η σύγκλιση όσον αφορά την εποπτεία των εξόδων στους ΟΕΕ και τους ΟΣΕΚΑ και να αναπτυχθεί ένα σύνολο κριτηρίων προς υποστήριξη των αρμόδιων αρχών όσον αφορά την αξιολόγηση της έννοιας των αδικαιολόγητων εξόδων και την εποπτεία της υποχρέωσης να αποτρέπεται η χρέωση αδικαιολόγητων εξόδων στους επενδυτές. Τα εν λόγω κριτήρια αποσκοπούν στην παροχή καθοδήγησης στις αρμόδιες αρχές, προωθώντας παράλληλα την εποπτική σύγκλιση στο πλαίσιο της ένωσης κεφαλαιαγορών. Ωστόσο, δεδομένου ότι δεν υφίσταται σαφής ορισμός των αδικαιολόγητων εξόδων, επί του παρόντος υπάρχουν αποκλίνουσες πρακτικές σε επίπεδο αγοράς και εποπτείας ως προς το τι θεωρούν αδικαιολόγητα έξοδα ο κλάδος και οι εποπτικές αρχές, και αποδεικνύεται ότι υπάρχουν διαφορές στα έξοδα που χρεώνονται στα διάφορα κράτη μέλη, καθώς και στα έξοδα που χρεώνονται στους ιδιώτες επενδυτές σε σύγκριση με τους επαγγελματίες επενδυτές. Με τις προτεινόμενες τροποποιήσεις των οδηγιών 2011/61/ΕΕ και 2009/65/ΕΚ, στο πλαίσιο της στρατηγικής της Ένωσης για τις λιανικές επενδύσεις, επιδιώκεται η αντιμετώπιση του εν λόγω ζητήματος, με τη θέσπιση υποχρέωσης των διαχειριστών οργανισμών επενδύσεων να καθιερώσουν μια χρηστή διαδικασία τιμολόγησης, η οποία θα πρέπει να περιλαμβάνει τον προσδιορισμό, την ανάλυση και την επανεξέταση των εξόδων που χρεώνονται, άμεσα ή έμμεσα, στους οργανισμούς επενδύσεων ή στους μεριδιούχους τους, και απαίτησης αποζημίωσης των επενδυτών σε περίπτωση χρέωσης αδικαιολόγητων εξόδων. Η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να υποβάλει έκθεση στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, το Συμβούλιο και την Επιτροπή, στην οποία θα αξιολογεί το επίπεδο των εξόδων που χρεώνονται στους ιδιώτες επενδυτές, την αιτιολόγηση των χρεώσεων αυτών και τις διαφορές μεταξύ τους, συμπεριλαμβανομένων των διαφορών που προκύπτουν από τη φύση των σχετικών ΟΕΕ και ΟΣΕΚΑ, και θα αναλύει εάν χρειάζεται να συμπληρωθούν τα κριτήρια που ορίζονται στην εποπτική συνοπτική ενημέρωσή της όσον αφορά την έννοια των αδικαιολόγητων εξόδων. Προκειμένου να υποστηριχθούν οι αρμόδιες αρχές στην εποπτεία των εξόδων και η ΕΑΚΑΑ στην ανάλυσή της για ζητήματα που σχετίζονται με τα έξοδα, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να συλλέγουν δεδομένα σχετικά με τα έξοδα, τα οποία κοινοποιούνται άπαξ στην ΕΑΚΑΑ. Η εν λόγω συλλογή δεδομένων θα ενισχύσει την εμπειρογνωσία της ΕΑΚΑΑ στον τομέα της υποβολής εκθέσεων για τα έξοδα, με σκοπό την παροχή τεχνικών συμβουλών στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, το Συμβούλιο, την Επιτροπή και τις αρμόδιες αρχές σχετικά με τη συλλογή δεδομένων σχετικά με τα έξοδα στο πλαίσιο της στρατηγικής της Ένωσης για τις επενδύσεις λιανικής. Με βάση την εν λόγω έκθεση, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να προβεί σε ενέργειες δυνάμει του άρθρου 29 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010, ώστε να συμβάλει στην ανάπτυξη κοινής αντίληψης σχετικά με την έννοια των αδικαιολόγητων εξόδων.

(66)

Η επωνυμία ενός ΟΕΕ ή ενός ΟΣΕΚΑ αποτελεί διακριτικό στοιχείο που επηρεάζει τις επιλογές των επενδυτών και δίνει μια πρώτη εντύπωση για την επενδυτική στρατηγική και τους επενδυτικούς στόχους του οργανισμού. Μολονότι η επωνυμία ενός ΟΕΕ ή ενός ΟΣΕΚΑ αποτελεί ήδη μέρος των προσυμβατικών πληροφοριών που παρέχονται στους επενδυτές, είναι χρήσιμο να υπογραμμιστεί η σημασία της και να τονιστεί συγκεκριμένα ότι αυτή συνιστά ουσιώδη πληροφορία που παρέχεται πριν από τη σύναψη της σύμβασης στο πλαίσιο του εγγράφου βασικών πληροφοριών και του ενημερωτικού δελτίου του ΟΣΕΚΑ που θα πρέπει να παρέχονται στους επενδυτές πριν επενδύσουν στον εν λόγω ΟΣΕΚΑ. Σύμφωνα με την οδηγία (ΕΕ) 2021/2261 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (24), από την 1η Ιανουαρίου 2023, οι ΟΣΕΚΑ που προωθούνται εμπορικά σε ιδιώτες επενδυτές υπόκεινται στις απαιτήσεις του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1286/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (25). Από την ημερομηνία αυτή, η υποχρέωση μιας εταιρείας διαχείρισης ΟΣΕΚΑ ή μιας εταιρείας επενδύσεων να καταρτίζει έγγραφο βασικών πληροφοριών για τους επενδυτές αντικαταστάθηκε από την υποχρέωση κατάρτισης εγγράφου βασικών πληροφοριών σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 1286/2014. Επιπλέον, οι ΔΟΕΕ οι οποίοι διαχειρίζονται ΟΕΕ που προωθούνται εμπορικά σε ιδιώτες επενδυτές, υπόκεινται επίσης στις απαιτήσεις του εν λόγω κανονισμού. Επομένως, όταν ΟΕΕ και ΟΣΕΚΑ προωθούνται εμπορικά σε ιδιώτες επενδυτές, οι ΔΟΕΕ και οι εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ υποχρεούνται να περιλαμβάνουν στο έγγραφο βασικών πληροφοριών την επωνυμία του οργανισμού και να διασφαλίζουν ότι οι εν λόγω πληροφορίες είναι ακριβείς, θεμιτές και σαφείς και δεν μεταδίδουν παραπλανητικά ή συγκεχυμένα μηνύματα που θα παρέσυραν τους επενδυτές. Κατά συνέπεια, είναι σημαντικό να τονιστεί ότι η επωνυμία ενός ΟΕΕ ή ΟΣΕΚΑ θεωρείται το ίδιο σημαντική με κάθε άλλο προσυμβατικό έγγραφο και υπόκειται στα ίδια πρότυπα δίκαιης μεταχείρισης και διαφάνειας. Προκειμένου να διασφαλιστεί υψηλό και ομοιόμορφο επίπεδο προστασίας των επενδυτών στην Ένωση, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να καταρτίσει κατευθυντήριες γραμμές για τον προσδιορισμό περιπτώσεων στις οποίες η επωνυμία ενός ΟΕΕ ή ΟΣΕΚΑ θα μπορούσε να είναι αθέμιτη, ασαφής ή παραπλανητική για τον επενδυτή. Η τομεακή νομοθεσία που καθορίζει πρότυπα για τις επωνυμίες των οργανισμών επενδύσεων ή την εμπορική προώθησή τους υπερισχύει των εν λόγω κατευθυντήριων γραμμών.

(67)

Κατά την εκτέλεση των καθηκόντων της βάσει των οδηγιών 2009/65/ΕΚ και 2011/61/ΕΕ, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να ακολουθεί προσέγγιση που βασίζεται στους κινδύνους.

(68)

Στις 9 Αυγούστου 2022, η ΕΚΤ εξέδωσε γνωμοδότηση (26),

1)

Το άρθρο 4 παράγραφος 1 τροποποιείται ως εξής:

2)

Το άρθρο 6 τροποποιείται ως εξής:

3)

Το άρθρο 7 τροποποιείται ως εξής:

4)

Στο άρθρο 8 παράγραφος 1, το στοιχείο γ) αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

5)

Στο άρθρο 12, προστίθεται η ακόλουθη παράγραφος:

6)

Στο άρθρο 14, παρεμβάλλεται η ακόλουθη παράγραφος:

7)

Το άρθρο 15 τροποποιείται ως εξής:

8)

Στο άρθρο 16, παρεμβάλλονται οι ακόλουθες παράγραφοι:

(*11)  Κανονισμός (ΕΕ) 2017/1131 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 14ης Ιουνίου 2017, για τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς (ΕΕ L 169 της 30.6.2017, σ. 8)."

(*12)  Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 1092/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 24ης Νοεμβρίου 2010, σχετικά με τη μακροπροληπτική επίβλεψη του χρηματοοικονομικού συστήματος της Ευρωπαϊκής Ένωσης και τη σύσταση Ευρωπαϊκού Συμβουλίου Συστημικού Κινδύνου (ΕΕ L 331 της 15.12.2010, σ. 1).»."

9)

Το άρθρο 20 τροποποιείται ως εξής:

10)

Το άρθρο 21 τροποποιείται ως εξής:

11)

Το άρθρο 23 τροποποιείται ως εξής:

12)

Το άρθρο 24 τροποποιείται ως εξής:

13)

Το άρθρο 25 παράγραφος 2 αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

(*15)  Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 1094/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 24ης Νοεμβρίου 2010, για τη σύσταση Ευρωπαϊκής Εποπτικής Αρχής (Ευρωπαϊκή Αρχή Ασφαλίσεων και Επαγγελματικών Συντάξεων), την τροποποίηση της απόφασης αριθ. 716/2009/ΕΚ και την κατάργηση της απόφασης 2009/79/ΕΚ της Επιτροπής (ΕΕ L 331 της 15.12.2010, σ. 48).»."

14)

Στο άρθρο 35 παράγραφος 2, τα στοιχεία β) και γ) αντικαθίστανται από το ακόλουθο κείμενο:

15)

Το άρθρο 36 παράγραφος 1 τροποποιείται ως εξής:

16)

Το άρθρο 37 παράγραφος 7 τροποποιείται ως εξής:

17)

Στο άρθρο 40 παράγραφος 2 πρώτο εδάφιο, τα στοιχεία β) και γ) αντικαθίστανται από το ακόλουθο κείμενο:

18)

Στο άρθρο 42 παράγραφος 1 πρώτο εδάφιο, το στοιχείο γ) αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

19)

Στο άρθρο 43, προστίθεται η ακόλουθη παράγραφος:

20)

Στο άρθρο 46 παράγραφος 2, το στοιχείο ι) αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

21)

Το άρθρο 47 τροποποιείται ως εξής:

22)

Το άρθρο 50 τροποποιείται ως εξής:

23)

Το άρθρο 60 αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

24)

Το άρθρο 61 τροποποιείται ως εξής:

25)

Παρεμβάλλεται το ακόλουθο άρθρο:

26)

Το παράρτημα I τροποποιείται σύμφωνα με το παράρτημα I της παρούσας οδηγίας.

27)

Το κείμενο που παρατίθεται στο παράρτημα II της παρούσας οδηγίας προστίθεται ως παράρτημα V.

1)

Στο άρθρο 2 παράγραφος 1, προστίθεται το ακόλουθο στοιχείο:

(*16)  Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 909/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 23ης Ιουλίου 2014, σχετικά με τη βελτίωση του διακανονισμού αξιογράφων στην Ευρωπαϊκή Ένωση και τα κεντρικά αποθετήρια τίτλων και για την τροποποίηση των οδηγιών 98/26/ΕΚ και 2014/65/ΕΕ και του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 236/2012 (ΕΕ L 257 της 28.8.2014, σ. 1).»."

2)

Το άρθρο 6 τροποποιείται ως εξής:

3)

Το άρθρο 7 τροποποιείται ως εξής:

4)

Το άρθρο 13 τροποποιείται ως εξής:

5)

Το άρθρο 14 τροποποιείται ως εξής:

6)

Παρεμβάλλεται το ακόλουθο άρθρο:

(*19)  Κανονισμός (ΕΕ) 2017/1131 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 14ης Ιουνίου 2017, για τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς (ΕΕ L 169 της 30.6.2017, σ. 8).»."

7)

Παρεμβάλλονται τα ακόλουθα άρθρα:

(*20)  Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 1094/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 24ης Νοεμβρίου 2010, για τη σύσταση Ευρωπαϊκής Εποπτικής Αρχής (Ευρωπαϊκή Αρχή Ασφαλίσεων και Επαγγελματικών Συντάξεων), την τροποποίηση της απόφασης αριθ. 716/2009/ΕΚ και την κατάργηση της απόφασης 2009/79/ΕΚ της Επιτροπής (ΕΕ L 331 της 15.12.2010, σ. 48).»."

8)

Το άρθρο 22α τροποποιείται ως εξής:

9)

Στο άρθρο 29 παράγραφος 1 δεύτερο εδάφιο, το στοιχείο β) αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

10)

Στο άρθρο 57, προστίθεται η ακόλουθη παράγραφος:

11)

Στο άρθρο 69, προστίθεται η ακόλουθη παράγραφος:

12)

Στο άρθρο 79, η παράγραφος 1 αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

13)

Στο άρθρο 84, οι παράγραφοι 2 και 3 αντικαθίστανται από το ακόλουθο κείμενο:

14)

Στο άρθρο 98, προστίθενται οι ακόλουθες παράγραφοι:

15)

Το άρθρο 101 τροποποιείται ως εξής:

16)

Το άρθρο 102 τροποποιείται ως εξής:

17)

Παρεμβάλλεται το ακόλουθο άρθρο:

18)

Το άρθρο 112α τροποποιείται ως εξής:

19)

Το παράρτημα I τροποποιείται σύμφωνα με το παράρτημα III της παρούσας οδηγίας.

20)

Το κείμενο που παρατίθεται στο παράρτημα IV της παρούσας οδηγίας παρεμβάλλεται ως παράρτημα IIA.