Forebyggelse af markedsmisbrug på finansielle markeder

RESUMÉ AF:

Forordning (EU) nr. 596/2014 om markedsmisbrug

HVAD ER FORMÅLET MED FORORDNINGEN?

HOVEDPUNKTER

Forbud mod misbrug på finansielle markeder

Markedsmisbrug forhindrer fuldstændig gennemsigtighed, der er nødvendig for nutidens handel på de integrerede finansielle markeder. Reglerne forbyder tre typer misbrug:

Reglerne i forordningen om markedsmisbrug gælder for en person eller et selskab, der begår markedsmisbrug i forbindelse med handel med finansielle instrumenter, uanset om de er handlet via handelsplatforme, eller om de handles privat i over-the-counter-transaktioner, så længe det kan påvirke:

Administrative sanktioner

I henhold til forordningen om markedsmisbrug skal medlemsstaterne sikre, at de kompetente myndigheder har beføjelser til at pålægge specifikke administrative sanktioner eller træffe administrative foranstaltninger i tilfælde af overtrædelser af reglerne om markedsmisbrug.

Styrkede undersøgelsesbeføjelser hos tilsynsmyndighederne

Reglerne i forordningen om markedsmisbrug styrker de tilsyns- og undersøgelsesbeføjelser, der tilkommer de tilsynsmyndigheder, der er udpeget af hver medlemsstat for at sikre, at de finansielle markeder fungerer korrekt. De har f.eks. beføjelse til at kunne gennemføre kontrolbesøg og undersøgelser samt til at anmode om fastfrysning eller beslaglæggelse af aktiver.

Transaktioner, der udføres for egen regning

I 2016 præciseredes reglerne om, at ledere, og personer med nær tilknytning til dem, skal underrette udstederen og den kompetente myndighed om transaktioner, der udføres for egen regning, som vedrører finansielle instrumenter, der selv er knyttet til deres udsteders aktier og gældsinstrumenter.

Minimumsgrænse for transaktioner

Forordningen foreskriver, at alle transaktioner i finansielle instrumenter, der ligger over en minimumsgrænse, skal anmeldes til udstederen og den kompetente myndighed. Dog gøres der en undtagelse, når enten det tilknyttede finansielle instrument medfører en eksponering på 20 % eller derunder over for udstederens aktier eller gældsinstrumenter, eller personen med ledelsesansvar eller den nært tilknyttede person ikke havde og ikke kunne have kendskab til investeringssammensætningen af det tilknyttede finansielle instrument.

Vækstmarked for små og mellemstore virksomheder (SMV)

Det fælles europæiske adgangspunkt (ESAP)

Ændringsforordning (EU) 2023/2869 integrerer en ny artikel i forordning (EU) nr. 596/2014, som omhandler adgang til oplysninger på det fælles europæiske adgangspunkt (ESAP), der er oprettet i henhold til forordning (EU) 2023/2859 — se resumé. ESAP giver adgang til offentlige finansielle oplysninger og oplysninger vedrørende bæredygtighed for EU-virksomheder og EU-investeringsprodukter. Fra den skal udstederen eller deltageren på markedet for emissionskvoter, når denne offentliggør insideroplysninger, som direkte vedrører en udsteder eller emissionskvoter, sammen med oplysninger om transaktioner udført for egen regning, som påkrævet i henhold til forordning (EU) nr. 596/2014, ifølge ændringsretsakten samtidig indsende disse oplysninger til det relevante indsamlingsorgan med henblik på at gøre dem tilgængelige på det fælles europæiske adgangspunkt (ESAP). Ændringsforordningen fastsætter desuden de betingelser, som disse oplysninger skal opfylde (vedrørende digitalisering af oplysningerne).

Gennemførelsesretsakter og delegerede retsakter

Siden vedtagelsen af forordningen om markedsmisbrug har Europa-Kommissionen vedtaget en række forordninger, der supplerer eller præciserer visse aspekter af forordningen. Disse omfatter:

Ophævelse

Forordning (EU) nr. 596/2014, sammen med direktiv 2014/57/EU som kræver, at samtlige medlemsstater harmoniserer deres lovgivninger om lovovertrædelser vedrørende markedsmisbrug (se resumé), erstatter det oprindelige direktiv om markedsmisbrug (direktiv 2003/6/EF).

HVORNÅR GÆLDER FORORDNINGEN FRA?

Den trådte i kraft den , bortset fra nærmere angivne bestemmelser.

BAGGRUND

For yderligere oplysninger henvises til:

VIGTIGE BEGREBER

  1. Markedsmanipulation. Indgåelse af en transaktion eller adfærd, som giver eller antages at give urigtige eller vildledende signaler om udbuddet af/efterspørgslen efter/prisen på et finansielt instrument, eller som sikrer eller antages at sikre kursen på et finansielt instrument på et unormalt eller kunstigt niveau. Det kan også være en transaktion eller adfærd, der benytter fingererede planer eller anden form for bedrag, udbredelse af vildledende oplysninger, videregivelse af falske og vildledende oplysninger, indberetning af falske eller vildledende input eller enhver tilsvarende aktivitet, som med forsæt manipulerer beregningen af et benchmark.
  2. Insiderhandel. Der er tale om insiderhandel, når en person benytter intern viden til at foretage transaktioner, for egen regning eller tredjemands regning, i et finansielt instrument, som denne interne viden berører. Intern viden er specifik viden, som ikke er offentlig, og som vedrører udstederen/udstederne af finansielle instrumenter, og som, hvis offentliggjort, vil have en betydelig påvirkning af kurserne.
  3. Uretmæssig videregivelse af intern viden. Der er tale om uretmæssig videregivelse af intern viden, når en person er i besiddelse af intern viden og videregiver denne viden til en anden person (f.eks. ved at lække fortrolige dokumenter, der indeholder intern viden), undtagen hvis videregivelsen sker under udøvelsen af en persons arbejde, erhverv eller opgaver.
  4. Markedssonderinger. Kommunikation af oplysninger forud for offentliggørelsen af en transaktion til én eller flere potentielle investorer med henblik på at vurdere potentielle investorers interesse i en mulig transaktion og de vilkår, der knytter sig hertil, såsom den potentielle størrelsesorden og kursfastsættelse.
  5. Tilbagekøbsprogrammer. Når virksomheder tilbagekøber deres egne aktier på markedspladsen, enten selv eller via en person, der handler i deres navn, men på selskabets vegne. Dette sker oftest, når selskaber mener, at deres aktier er undervurderet.

HOVEDDOKUMENT

Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 596/2014 af om markedsmisbrug (forordningen om markedsmisbrug) og om ophævelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2003/6/EF og Kommissionens direktiv 2003/124/EF, 2003/125/EF og 2004/72/EF (EUT L 173 af , s. 1).

Efterfølgende ændringer til forordning (EU) nr. 596/2014 er blevet indarbejdet i grundteksten. Denne konsoliderede udgave har ingen retsvirkning.

seneste ajourføring