This document is an excerpt from the EUR-Lex website
Document 02015O0035-20210101
Guideline (EU) 2016/65 of the European Central Bank of 18 November 2015 on the valuation haircuts applied in the implementation of the Eurosystem monetary policy framework (ECB/2015/35)
Consolidated text: Den Europæiske Centralbanks retningslinje (EU) 2016/65 af 18. november 2015 om anvendelsen af haircuts i forbindelse med gennemførelsen af Eurosystemets pengepolitiske ramme (ECB/2015/35)
Den Europæiske Centralbanks retningslinje (EU) 2016/65 af 18. november 2015 om anvendelsen af haircuts i forbindelse med gennemførelsen af Eurosystemets pengepolitiske ramme (ECB/2015/35)
02015O0035 — DA — 01.01.2021 — 006.001
Denne tekst tjener udelukkende som dokumentationsværktøj og har ingen retsvirkning. EU's institutioner påtager sig intet ansvar for dens indhold. De autentiske udgaver af de relevante retsakter, inklusive deres betragtninger, er offentliggjort i den Europæiske Unions Tidende og kan findes i EUR-Lex. Disse officielle tekster er tilgængelige direkte via linkene i dette dokument
DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS RETNINGSLINJE (EU) 2016/65 af 18. november 2015 (EUT L 014 af 21.1.2016, s. 30) |
Ændret ved:
|
|
Tidende |
||
nr. |
side |
dato |
||
DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS RETNINGSLINJE (EU) 2016/2299 af 2. november 2016 |
L 344 |
117 |
17.12.2016 |
|
DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS RETNINGSLINJE (EU) 2018/571 af 7. februar 2018 |
L 95 |
45 |
13.4.2018 |
|
DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS RETNINGSLINJE (EU) 2019/1033 af 10. maj 2019 |
L 167 |
75 |
24.6.2019 |
|
DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS AFGØRELSE (EU) 2020/506 af 7. april 2020 |
L 109I |
1 |
7.4.2020 |
|
DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS RETNINGSLINJE (EU) 2020/1692 af 25. september 2020 |
L 379 |
94 |
13.11.2020 |
DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS RETNINGSLINJE (EU) 2016/65
af 18. november 2015
om anvendelsen af haircuts i forbindelse med gennemførelsen af Eurosystemets pengepolitiske ramme (ECB/2015/35)
Artikel 1
Haircuts, der anvendes i forbindelse med belånbare omsættelige aktiver
Et haircut for et specifikt aktiv afhænger af følgende faktorer:
den haircut-kategori, som aktivet henføres til, jf. artikel 2
restløbetiden for aktivets vægtede gennemsnitlige levetid, som defineret i artikel 3
aktivets kuponstruktur, og
det kreditkvalitetstrin, som aktivet henføres til.
Artikel 2
Fastsættelse af haircutkategorier for omsættelige aktiver
Belånbare omsættelige aktiver henføres til en af de fem haircutkategorier på grundlag af udstedertype og/eller aktivtype, således som det fremgår af tabel 1 i bilaget til denne retningslinje:
gældsinstrumenter udstedt af centralregeringer, ECB-gældsbeviser og gældsbeviser udstedt af nationale centralbanker inden euroens indførelse i de respektive medlemsstater, der har euroen som valuta, indgår i kategori I,
gældsinstrumenter udstedt af: i) lokale og regionale myndigheder, ii) enheder, der er kreditinstitutter eller ikke-kreditinstitutter, som Eurosystemet har klassificeret som »agencies«, og som opfylder de kvantitative kriterier fastsat i bilag XIIa til retningslinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60), iii) multilaterale udviklingsbanker og internationale organisationer, samt særligt dækkede obligationer af jumbotypen indgår i haircutkategori II,
særligt dækkede obligationer reguleret ved lovgivning, undtagen særligt dækkede obligationer af jumbotypen, multi cédulas, og gældsinstrumenter udstedt af i) ikke-finansielle selskaber, ii) selskaber i den offentlige sektor, og iii) agencies, som er ikke-kreditinstitutter, som ikke opfylder de kvantitative kriterier fastsat i bilag XIIa til retningslinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60), indgår i haircut-kategori III,
usikrede gældsinstrumenter udstedt af: i) kreditinstitutter, ii) agencies, som er kreditinstitutter, som ikke opfylder de kvantitative kriterier fastsat i bilag XIIa til retningslinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60), og iii) finansielle selskaber, undtagen kreditinstitutter, indgår i haircutkategori IV,
værdipapirer af asset-backed typen indgår i kategori V uanset klassifikation af udstederen.
Artikel 3
Haircuts for omsættelige aktiver
Haircuts for omsættelige aktiver, der henføres til kategori I til IV, fastlægges på grundlag af:
henførelsen af det specifikke aktiv til kreditkvalitetstrin 1, 2 eller 3
aktivets restløbetid som beskrevet i stk. 2
aktivets kuponstruktur som beskrevet i stk. 2.
For omsættelige aktiver, der henføres til haircutkategori I til IV, afhænger det haircut, der skal anvendes, af aktivets restløbetid og kuponstruktur (fast kuponrente, nulkuponrente, variabel kuponrente) i henhold til tabel 2 i bilaget til denne retningslinje. Den relevante løbetid, som lægges til grund for fastsættelsen af haircuttet, er aktivets restløbetid, uanset kuponstrukturtype. Følgende bestemmelser finder anvendelse for så vidt angår kuponstrukturen:
variable kuponrenter med en rentetilpasningsperiode på over 1 år behandles som faste kuponrenter,
variable kuponrenter, der har et inflationsindeks i euroområdet som referencerente, behandles som faste kuponrenter,
variable kuponrenter med et gulv, der ikke svarer til nul og/eller variable kuponrenter med et loft, behandles som faste kuponrenter,
haircuttet for aktiver, der har mere end én kuponstruktur, afhænger udelukkende af den kuponstruktur, der gælder for aktivets restløbetid og skal svare til det højeste haircut for et omsætteligt aktiv med samme restløbetid og kreditkvalitetstrin. Alle kuponstrukturer, der gælder for aktivets restløbetid, kan anvendes til dette formål.
Artikel 4
Yderligere haircuts for specifikke typer af omsættelige aktiver
I tillæg til de haircuts, der er fastsat i denne retningslinjes artikel 3, gælder følgende yderligere haircuts for specifikke typer af omsættelige aktiver:
værdipapirer af asset-backed typen, særligt dækkede obligationer og usikrede gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter, som vurderes teoretisk i overensstemmelse med reglerne i artikel 134 i retningslinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60), underlægges et yderligere haircut i form af en værdinedskrivning på 4 %
særligt dækkede obligationer, der anvendes til eget brug, underlægges et yderligere haircut på i) 6,4 % for værdien af gældsinstrumenter, der henføres til kreditkvalitetstrin 1 og 2 og ii) 9,6 % for værdien af gældsinstrumenter, der henføres til kreditkvalitetstrin 3
med henblik på litra b) betyder »særligt dækkede obligationer, der anvendes til eget brug« en modparts indgivelse eller anvendelse af særligt dækkede obligationer, der er udstedt eller garanteret af modparten selv eller af enhver anden enhed, med hvilken modparten har snævre forbindelser, som fastsat i overensstemmelse med artikel 138 i retningslinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60)
hvis det yderligere haircut, som henvist til i litra b), ikke kan anvendes som følge af sikkerhedsstyringssystemet hos en national centralbank, en trepartsagent eller TARGET2-Securities til automatisk sikkerhedsstillelse, skal det yderligere haircut i disse systemer eller på disse platforme anvendes på hele udstedelsesværdien af den særligt dækkede obligation, der anvendes til eget brug.
Artikel 5
Haircuts for belånbare ikke-omsættelige aktiver
Følgende bestemmelser finder anvendelse med hensyn til rentestrukturen for gældsfordringer:
gældsfordringer med »nulkuponrente« behandles som fastforrentede gældsfordringer,
gældsfordringer med variabel rente med en rentetilpasningsperiode på over et år behandles som fastforrentede gældsfordringer,
gældsfordringer med variabel rente med et loft behandles som fastforrentede gældsfordringer,
gældsfordringer med variabel rente med en rentetilpasningsperiode på et år eller derunder og med en nedre grænse, men uden et loft, behandles som gældsfordringer med variabel rente,
det haircut, der anvendes i forbindelse med en gældsfordring med mere end én type rentebetaling, afhænger alene af rentebetalingerne i gældsfordringens restløbetid. Hvis der er mere end én type rentebetaling i gældsfordringens restløbetid, behandles de resterende rentebetalinger som faste rentebetalinger, hvor den relevante løbetid for haircuttet er gældsfordringens restløbetid.
▼M3 —————
Artikel 6
Virkning og gennemførelse
Artikel 7
Adressater
Denne retningslinje er rettet til de nationale centralbanker i de medlemsstater, der har euroen som valuta.
BILAG
Tabel 1
Haircutkategorier for belånbare omsættelige aktiver baseret på udstedertype og/eller aktivtype
Kategori I |
Kategori II |
Kategori III |
Kategori IV |
Kategori V |
Gældsinstrumenter udstedt af centralregeringer ECB-gældsbeviser Gældsbeviser udstedt af nationale centralbanker før indførelsen af euro i deres respektive medlemsstat |
Gældsinstrumenter udstedt af lokale og regionale myndigheder Gældsinstrumenter udstedt af enheder (kreditinstitutter eller ikke-kreditinstitutter), som Eurosystemet har klassificeret som agencies, som opfylder de kvantitative kriterier fastsat i bilag XIIa til retningslinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60) Gældsinstrumenter udstedt af multilaterale udviklingsbanker og internationale organisationer Særligt dækkede obligationer af jumbotypen |
Særligt dækkede obligationer reguleret ved lovgivning, undtagen særligt dækkede obligationer af jumbo-typen Multi cédulas Gældsinstrumenter udstedt af ikke-finansielle selskaber, selskaber i den offentlige sektor og agencies, som er ikke-kreditinstitutter, som ikke opfylder de kvantitative kriterier fastsat i bilag XIIa til retningslinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60) |
Usikrede gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter og agencies, som er kreditinstitutter, som ikke opfylder de kvantitative kriterier fastsat i bilag XIIa til retningslinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60) Usikrede gældsinstrumenter udstedt af finansielle selskaber undtagen kreditinstitutter |
Værdipapirer af asset-backed typen |
Tabel 2
Haircut-niveauer (i %) for belånbare omsættelige aktiver i haircutkategorierne I til IV
|
Haircutkategorier |
||||||||||||
Kreditkvalitet |
Restløbetid (år) (1) |
Kategori I |
Kategori II |
Kategori III |
Kategori IV |
||||||||
Fast kuponrente |
Nulkuponrente |
Variabel kuponrente |
Fast kuponrente |
Nulkuponrente |
Variabel kuponrente |
Fast kuponrente |
Nulkuponrente |
Variabel kuponrente |
Fast kuponrente |
Nulkuponrente |
Variabel kuponrente |
||
Trin 1 og 2 |
(0,1) |
0,4 |
0,4 |
0,4 |
0,8 |
0,8 |
0,8 |
0,8 |
0,8 |
0,8 |
6,0 |
6,0 |
6,0 |
(1,3) |
0,8 |
1,6 |
0,4 |
1,2 |
2,0 |
0,8 |
1,6 |
2,4 |
0,8 |
8,0 |
8,4 |
6,0 |
|
(3,5) |
1,2 |
2,0 |
0,4 |
2,0 |
2,8 |
0,8 |
2,4 |
3,6 |
0,8 |
10,4 |
10,8 |
6,0 |
|
(5,7) |
1,6 |
2,4 |
0,8 |
2,8 |
3,6 |
1,2 |
3,6 |
4,8 |
1,6 |
11,6 |
12,4 |
8,0 |
|
(7,10) |
2,4 |
3,2 |
1,2 |
3,6 |
5,2 |
2,0 |
4,8 |
6,4 |
2,4 |
13,2 |
14,4 |
10,4 |
|
[10, ∞) |
4,0 |
5,6 |
1,6 |
6,4 |
8,4 |
2,8 |
7,2 |
10,4 |
3,6 |
16,0 |
20,4 |
11,6 |
|
Trin 3 |
(0,1) |
4,8 |
4,8 |
4,8 |
5,6 |
5,6 |
5,6 |
6,4 |
6,4 |
6,4 |
10,4 |
10,4 |
10,4 |
(1,3) |
5,6 |
6,4 |
4,8 |
7,6 |
10,8 |
5,6 |
9,6 |
12,0 |
6,4 |
18,0 |
20,0 |
10,4 |
|
(3,5) |
7,2 |
8,0 |
4,8 |
10,8 |
14,8 |
5,6 |
13,2 |
17,6 |
6,4 |
22,4 |
26,0 |
10,4 |
|
(5,7) |
8,0 |
9,2 |
5,6 |
11,2 |
16,0 |
7,6 |
14,8 |
20,8 |
9,6 |
24,4 |
28,0 |
18,0 |
|
(7,10) |
9,2 |
10,4 |
7,2 |
12,8 |
19,6 |
10,8 |
15,2 |
22,4 |
13,2 |
24,8 |
29,6 |
22,4 |
|
[10, ∞) |
10,4 |
12,8 |
8,0 |
15,2 |
23,6 |
11,2 |
15,6 |
24,0 |
14,8 |
25,2 |
30,4 |
24,4 |
|
(1)
Dvs. [0-1) en restløbetid på under et år, [1-3) en restløbetid på et år eller over et år, men under tre år osv. |
Tabel 2a
Haircutniveauer (i %) for belånbare omsættelige aktiver i haircutkategori V
|
|
Kategori V |
Kreditkvalitet |
Vægtet gennemsnitlig levetid (1) |
Haircut |
Trin 1 og 2 |
(0,1) |
3,2 |
(1,3) |
3,6 |
|
(3,5) |
4,0 |
|
(5,7) |
7,2 |
|
(7,10) |
10,4 |
|
[10, ∞) |
16,0 |
|
(1)
Dvs. [0-1) en vægtet gennemsnitlig levetid på under et år, [1- 3) en vægtet gennemsnitlig levetid på et år eller over et år, men under tre år osv. |
Tabel 3
Haircut-niveauer (i %) der anvendes i forbindelse med/på belånbare omsættelige aktiver
Kreditkvalitet |
Restløbetid (år) (1) |
Fast rentebetaling |
Variabel rentebetaling |
Trin 1 og 2 |
(0,1) |
6,4 |
6,4 |
(1,3) |
9,6 |
6,4 |
|
(3,5) |
12,8 |
6,4 |
|
(5,7) |
14,8 |
9,6 |
|
(7,10) |
19,2 |
12,8 |
|
[10, ∞) |
28 |
14,8 |
|
Trin 3 |
(0,1) |
12 |
12 |
(1,3) |
22,4 |
12 |
|
(3,5) |
29,2 |
12 |
|
(5,7) |
34,4 |
22,4 |
|
(7,10) |
36 |
29,2 |
|
[10, ∞) |
38,4 |
34,4 |
|
(1)
Dvs. [0-1) en restløbetid på under et år, [1-3) en restløbetid på et år eller over et år, men under tre år osv. |