Pravidla EU pro mimoburzovní deriváty, ústřední protistrany a registry obchodních údajů

 

PŘEHLED DOKUMENTŮ:

Nařízení (EU) č. 648/2012 o mimoburzovních (OTC) derivátech, ústředních protistranách a registrech obchodních údajů

CO JE CÍLEM NAŘÍZENÍ?

• Nařízení o infrastruktuře evropských trhů (EMIR) stanovuje pravidla pro mimoburzovní (OTC) derivátové* smlouvy, ústřední protistrany* a registry obchodních údajů* v souladu se závazky skupiny G20 přijatými v americkém Pittsburghu v září 2009.
• Cílem nařízení EMIR je snížení systémových rizik, zvýšení transparentnosti na OTC trhu a zachování finanční stability.
• Nařízení EMIR bylo několikrát změněno, naposledy nařízením (EU) 2022/2554, zákonem o digitální provozní odolnosti (známým jako DORA), jehož cílem je zajistit, aby byl finanční sektor schopen zůstat odolný i v případě vážného narušení provozu (viz shrnutí).

KLÍČOVÉ BODY

• Pro zvýšení transparentnosti nařízení EMIR požaduje, aby veškeré informace o všech evropských derivátových smlouvách byly hlášeny registrům obchodních údajů a zpřístupněny orgánům dohledu včetně Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy (ESMA).
• Pro snížení úvěrového rizika protistrany* stanovuje EMIR přísné povinnosti pro ústřední protistrany v oblasti organizace, vedení obchodní činnosti a obezřetnosti. Clearing standardních derivátových smluv musí být prováděn prostřednictvím ústředních protistran (viz clearing*).
• S cílem posílit digitální provozní odolnost finančního sektoru Evropské unie (EU) se v nařízení, kterým se mění nařízení (EU) 2022/2554, stanoví požadavky na odolnost síťových a informačních systémů ústředních protistran a registrů obchodních údajů, aby se zajistilo, že budou schopny odolat všem typům narušení a hrozeb souvisejících s IKT, reagovat na ně a zotavit se z nich.
• Pro snížení operačních rizik* v případě OTC derivátových smluv, jejichž clearing neprovádí ústřední protistrana, nařízení EMIR vyžaduje, aby protistrany měly zavedeny spolehlivé postupy pro včasné potvrzení podmínek smluv, včasnou identifikaci a řešení sporů a denní oceňování* hodnoty smluv, které dosud nebyly vypořádány. Kromě toho si protistrany musí vyměnit kolaterál a zajistit dostatečný kapitál pro řízení rizik, které nejsou kryta kolaterálem.
• Povinnosti clearingu a oznamování se vztahují na podniky, které mají velkou účast v OTC derivátech:
  • finanční podniky, například banky a pojišťovny,
  • nefinanční podniky, například energetické společnosti a aerolinky.

Výjimky

• Obchody uvnitř skupiny jsou za určitých podmínek osvobozeny od centrálního clearingu, oznamování a povinnosti výměny marží u OTC derivátů, jejichž clearing neprovádí ústřední protistrana.
• Složky penzijního systému byly dočasně vyňaty, protože dosud nebylo vyvinuto žádné životaschopné řešení, které by umožnilo účast penzijních systémů v centrálním clearingu.
• Některé veřejné subjekty a mezinárodní instituce jsou z působnosti nařízení EMIR vyňaty (výjimka pro oznamování závisí na konkrétním subjektu).
• Za jistých okolností je možné pozastavit povinnosti clearingu pro jisté OTC derivátové smlouvy nebo jisté protistrany.

Povinnosti Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy

• Orgán ESMA odpovídá za identifikaci smluv, na které by se měla vztahovat povinnost clearingu, tj. ty, které jsou standardizovány a jejichž clearing musí probíhat přes ústřední protistrany.
• ESMA hraje důležitou roli při zajišťování další harmonizace v EU a spolupráce mezi orgány členských států EU odpovědnými za dohled nad ústředními protistranami v EU.
• ESMA odpovídá za uznávání ústředních protistran ze zemí mimo EU, které chtějí nabízet clearingové služby v EU, a vykonává dohled nad ústředními protistranami ze zemí mimo EU, které jsou systémově důležité pro finanční stabilitu v EU nebo v jednom či více členských státech (ústřední protistrany úrovně 2).
• ESMA rovněž dohlíží na registry obchodních údajů.
• Pozměňující nařízení (EU) 2022/2554 vyžaduje, aby ESMA vypracoval návrhy regulačních technických norem, které upřesní minimální obsah a požadavky politiky kontinuity podnikání a plánu obnovy po havárii, s výjimkou politiky kontinuity podnikání v oblasti IKT a plánů obnovy po havárii.

Pravomoci

• Nařízení EMIR stanoví pravomoci těchto orgánů:
  • příslušné vnitrostátní orgány, kolegia orgánů dohledu a ESMA – pro povolování ústředních protistran usazených v EU a dohled nad nimi,
  • ESMA, kolegium ústředních protistran ze zemí mimo EU a centrální banky emitující měny EU – pro uznávání ústředních protistran ze zemí mimo EU a průběžný dohled nad dodržováním nařízení EMIR ústředními protistranami úrovně 2.
• Evropská komise přijala řadu nařízení v přenesené pravomoci, včetně technických norem na základě návrhů orgánu ESMA, k doplnění podmínek tohoto nařízení. Technické normy vypracované orgánem ESMA se týkají celé řady témat včetně:
  • kapitálových požadavků ústředních protistran,
  • minimálních údajů, které se oznamují registrům obchodních údajů,
  • hlášení institucí v oblasti dohledu o požadavku na krytí likvidity.
• Má také pravomoc přijímat nařízení v přenesené pravomoci týkající se různých aspektů, včetně:
  • změn v seznamu subjektů vyňatých z působnosti nařízení,
  • procesních pravidel týkajících se ukládání pokut nebo penále,
  • opatření ke změně přílohy II s ohledem na vývoj na finančních trzích,
  • bližší specifikace typu poplatků, záležitostí, za něž se poplatky vybírají, výše poplatků a způsobu jejich úhrady.
• Přijala prováděcí rozhodnutí o řadě aspektů, včetně rovnocennosti pro regulační režimy pro ústřední protistrany v některých zemích mimo EU.

ODKDY JE NAŘÍZENÍ V PLATNOSTI?

Uplatňuje se ode dne 16. srpna 2012.

KONTEXT

OTC deriváty se obvykle sjednávají soukromě. Informace o nich jsou tudíž dostupné pouze smluvním stranám, v důsledku čehož může být obtížné určit povahu a úroveň příslušných rizik.

Další informace viz:

• Deriváty/EMIR (Evropská komise)
• Finanční stabilita: Nová pravidla Komise pro centrální clearing úrokových derivátů – tisková zpráva (Evropská komise).

KLÍČOVÉ POJMY

HLAVNÍ DOKUMENT

Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 648/2012 ze dne 4. července 2012 o OTC derivátech, ústředních protistranách a registrech obchodních údajů (Úř. věst. L 201, 27.7.2012, s. 1–59).

Postupné změny nařízení (EU) č. 648/2012 byly začleněny do původního znění. Toto konsolidované znění má pouze dokumentární hodnotu.

SOUVISEJÍCÍ DOKUMENTY

Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2022/2554 ze dne 14. prosince 2022 o digitální provozní odolnosti finančního sektoru a o změně nařízení (ES) č. 1060/2009, (EU) č. 648/2012, (EU) č. 600/2014, (EU) č. 909/2014 a (EU) 2016/1011 (Úř. věst. L 333, 27.12.2022, s. 1–79).

Poslední aktualizace 25.10.2023