Izdavatelji vrijednosnih papira – transparentnije informacije

KLJUČNE TOČKE

Periodične financijske informacije i informacije u vezi s održivosti

• Periodične informacije odnose se na financijsku situaciju izdavatelja vrijednosnih papira i situaciju društava koje kontrolira uz učinak društva na pitanja o održivosti i informacije koje su potrebne da bi se razumjelo kako aspekti povezani s održivosti utječu na razvoj, poslovne rezultate i položaj društva.
• Izdavatelji vrijednosnih papira moraju objaviti godišnja financijska izvješća (sastoji se od financijskih izvješća, izvješća o upravljanju i izvješća o odgovornosti) i privremena financijska izvješća (privremena izvješća uprave). Dok Direktiva ne podržava češće periodično izvješćivanje (npr. tromjesečna financijska izvješća), ono je ipak dopušteno ako je dodatno izvješćivanje razmjerno.
• Financijsko izvješće mora biti dostupno javnosti najmanje 10 godina.
• Za financijske godine koje počinju 1. siječnja 2020. ili nakon tog datuma, sva godišnja financijska izvješća moraju se pripremiti u jedinstvenom elektroničkom formatu za izvješćivanje na temelju tehničkih specifikacija koje je sastavilo Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala (ESMA) i koje je doneseno Delegiranom uredbom (EU) 2019/815.
• Pravilima koja se uvode Direktivom o izmjeni (EU) 2022/2464 o korporativnom izvješćivanju o održivosti od svih društava koja su uvrštena za trgovanje na uređenim tržištima u EU-u zahtijeva se da u svoje izvješće poslovodstva uključe informacije o učinku društva na pitanja o održivosti (kao što su prava zaštite okoliša, socijalna prava, ljudska prava i čimbenici upravljanja) te informacije koje su potrebne da bi se razumjelo kako aspekti povezani s održivosti utječu na razvoj, poslovne rezultate i položaj društva. Primjena tih pravila uvodit će se postupno (vidjeti u nastavku).

Obavijest o udjelima značajnih prava glasovanja

• Ako dioničar stekne ili otpusti dionice izdavatelja čije su dionice uvrštene za trgovanje na uređenom tržištu, a koje nose pravo glasa, mora obavijestiti izdavatelja o postotku prava glasa koja posjeduje kao rezultat poslovanja. Ovo se pravilo primjenjuje ukoliko postotak koji netko posjeduje dostigne određene pragove (5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 30 %, 50 % i 75 %) ili se podigne iznad ili spusti ispod tih pragova. Ovo također vrijedi u drugim slučajevima kada fizička ili pravna osoba ima pravo stjecanja, izdavanja ili ostvarivanja prava glasa.
• Obavijest izdavatelju, koju mora dati dioničar u roku od četiri dana trgovanja, mora pružiti informacije o novoj raspodjeli prava glasa, identitetu dioničara, datumu promjene i dosegnutom pragu glasova.
• Izdavatelji moraju objaviti informacije sadržane u obavijestima o većinskim udjelima koje su zaprimili najkasnije tri dana trgovanja nakon toga.
• ESMA je izdala Praktični vodič – nacionalna pravila o obavijestima o većinskim udjelima u skladu s direktivom o transparentnosti.

Izvješće o isplatama državi

Direktivom se obvezuju društva na burzu, a aktivna na području vađenja ruda (nafta, plin i minerali) i primarnoj šumskoj industriji da u posebnom izvješću na godišnjoj osnovi objave plaćanja vladama u državama članicama u kojima posluju.

Objavljivanje dodatnih informacija

• Što je prije moguće, a najkasnije četiri dana trgovanja nakon stjecanja ili otpuštanja vlastitih dionica ako udio dosegne, prijeđe ili padne ispod 5 % ili 10 % prava glasa, izdavatelj mora objaviti udio vlastitih dionica.
• Na kraju svakog kalendarskog mjeseca izdavatelji moraju objaviti ukupni broj prava glasa i kapital.
• Bez odgode izdavatelj mora objaviti sve promjene prava povezanih s različitim rodovima dionica.

Distribucija, pohrana i pristup propisanim informacijama

• Države članice moraju osigurati da izdavatelj ili osoba koja je zatražila uvrštenje za trgovanje na uređenom tržištu bez suglasnosti izdavatelja objavi propisane informacije na način koji omogućuje brz i nediskriminirajući pristup tim informacijama te ih učini dostupnim službeno imenovanom mehanizmu.
• Uz to, svaka država članica mora osigurati postojanje barem jednog službeno imenovanog mehanizma za pohranu propisanih informacija koje su objavila društva te ga učiniti dostupnim javnosti na 10 godina.
• Konačno, ESMA je dobila zadatak izgraditi europsku jedinstvenu pristupnu točku (ESAP) koja će uključivati i učiniti dostupnima gore navedene informacije do sredine 2027. Direktivom (EU) 2023/2864 o izmjeni umeće se članak u Direktivu 2004/109/EZ kojim se od država članica zahtijeva da od 10. srpnja 2026. osiguravaju da, kada se objavljuju bilo kakve propisane informacije propisane Direktivom o transparentnosti, izdavatelj ili osoba koja je zatražila uvrštenje za trgovanje na uređenom tržištu bez suglasnosti izdavatelja, istovremeno dostavlja te informacije službeno imenovanom mehanizmu (npr. tijelu za prikupljanje) u digitalnom formatu te zajedno s relevantnim metapodacima kako bi te informacije bile dostupne na ESAP-u, osnovanom Uredbom (EU) 2023/2859.

Zemlje izvan EU-a

Ako se sjedište izdavatelja nalazi u zemlji koja nije članica EU-a, može birati između država članica u kojima su njegovi vrijednosni papiri uvršteni za trgovanje na uređenom tržištu. Nadležno tijelo države članice koju odabere može dopustiti tom izdavatelju da slijedi svoja nacionalna pravila (kao što su pravila u vezi s periodičnim informacijama i drugim informacijama koje treba objaviti) pod uvjetom da se zakonom dotične zemlje izvan EU-a utvrđuju zahtjevi jednakovrijedni onima u EU-u. Nadležno tijelo mora o svim odobrenim izuzećima obavijestiti ESMA-u.

Nadzor izvješćivanja o održivosti

ESMA mora izdati smjernice o nadzoru izvješćivanja o održivosti od strane nacionalnih nadležnih tijela, nakon savjetovanja s Europskom agencijom za okoliš i Agencijom Europske unije za temeljna prava.

Provedbeni i delegirani akti

Europska komisija donijela je nekoliko provedbenih akata i delegiranih akata u vezi s Direktivom 2004/109/EZ.

• Direktivom 2007/14/EZ i njezinim direktivama o izmjeni utvrđuju se detaljna pravila o pitanjima kao što su:
  • postupci za odabir matične države članice;
  • minimalni sadržaj polugodišnjih nekonsolidiranih financijskih izvještaja;
  • Mehanizme kontrole nadležnih tijela u pogledu održavatelja tržišta.
• Uredbom (EZ) br. 1569/2007 i njezinim izmjenama uspostavlja se mehanizam za utvrđivanje istovjetnosti računovodstvenih standarda koje primjenjuju izdavatelji vrijednosnih papira iz zemalja izvan EU-a.
• Delegirana uredba (EU) 2015/761 odnosi se na određene regulatorne tehničke standarde za većinske udjele.
• Delegirana uredba (EU) 2016/1437 odnosi se na regulatorne tehničke standarda za pristup propisanim informacijama na razini EU-a.
• Delegirana uredba (EU) 2019/815 odnosi se na regulatorne tehničke standarde za specifikaciju jedinstvenog elektroničkog formata za izvještavanje uključujući naknadna ažuriranja ili izmjene.